报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅受整体商品市场调整拖累但自身估值不高且成本支撑坚挺 短期受商品市场调整拖累时合金逢低可多配 套利观望 期权逢高卖出看跌期权 [5][6] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 硅铁供应端样本企业开工率与产量下降 陕西部分企业有技术改造需求 未来供应或收缩 需求方面钢材表需与产量短期增加 但高炉复产节奏放缓拖累远期需求 成本端产区电价平稳 关注主产区电价政策 虽受商品龙头调整拖累但估值不高且底部成本支撑强 [5] - 锰硅供应端开工率与产量下降 利润不佳有下行驱动 但四季度末有新增产能投产 供应总体平稳 需求与硅铁类似 短期有支撑 远期受高炉复产节奏放缓拖累 成本方面港口锰矿库存低 价格强势 海外矿山2月锰矿美金报价上涨 受整体商品市场调整拖累但估值不高 成本支撑坚挺 [5] - 交易策略为单边逢低多配 套利观望 期权逢高卖出看跌期权 [6] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求方面 247家样本钢厂日均生铁产量228.01万吨 环比降1.49万吨 五大钢种硅铁周需求1.85万吨 环比降0.01万吨 五大钢种硅锰周需求11.58万吨 环比降0.01万吨 [11] - 供给方面 全国136家独立硅铁企业样本开工率29.21% 环比降0.42% 全国硅铁产量9.87万吨 环比降0.04万吨 全国187家独立硅锰企业样本开工率36.06% 环比降0.75% 全国硅锰产量19.06万吨 环比降0.05万吨 [12] - 库存方面 1月16日当周 全国60家独立硅铁企业样本库存量6.37万吨 环比降0.52万吨 全国63家独立硅锰企业样本库存量27.28万吨 环比降0.97万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价、内蒙古硅铁72%FeSi市场价、主力合约内蒙硅锰基差、主力合约内蒙硅铁基差的历史数据图表 [18] 铁合金企业生产情况 - 展示了我国硅锰企业周度产量、周度开工率 我国硅铁企业周度产量、周度开工率的历史数据图表 [25][27] 钢厂生产情况 - 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量的历史数据图表 [32] 硅锰成本利润 - 2026年1月15日数据显示 内蒙、宁夏、广西、贵州等地硅锰生产成本在5888 - 6275元/吨 均处于亏损状态 北方生产成本5916元/吨 亏损215元/吨 南方生产成本6218元/吨 亏损393元/吨 [34] 硅铁成本利润 - 2026年1月16日数据显示 内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地硅铁生产成本在5433 - 5831元/吨 均处于亏损状态 [44] 成本碳元素、电价格 - 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价的历史数据图表 [52] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示了河钢集团硅铁和硅锰的采购价格历史数据图表 [54] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示了我国硅锰累积产量、我国硅铁累积产量、我国硅锰当月产量、我国硅铁当月产量的历史数据图表 [62][64] 锰矿、硅铁进出口 - 展示了我国锰矿当月净进口量、我国硅铁当月净出口量、我国锰矿当月进口量、我国硅铁当月出口量的历史数据图表 [69] 金属镁需求 - 展示了府谷金属镁Mg99.9%价格、陕西榆林市金属镁累计产量的历史数据图表 [71] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示了合金厂硅铁库存、我国合金厂硅铁库存分地区、钢厂硅铁库存可用天数、钢厂分地区硅铁库存可用天数的历史数据图表 [77][79] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示了钢厂硅锰库存可用天数、钢厂分地区硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存的历史数据图表 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系处于底部震荡格局，对边际消息敏感，关注热轧卷板去库、“双碳”政策对钢铁供需影响 [3] - 商品多头情绪延续，主线围绕贵金属及有色金属，其他板块受情绪外溢影响，关注前期龙头品种波动 [9][16] - 各品种短期走势受市场情绪和自身基本面影响，如铁矿石高位或震荡，工业硅震荡偏弱，玻璃和纯碱维持震荡 [6][19][25] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 主力合约收盘价3163元/吨，涨3元/吨（0.094%），注册仓单61680吨，环比增1510吨，持仓量175.53万手，环比增70217手 [2] - 天津汇总价3210元/吨，环比增10元/吨；上海汇总价3300元/吨，环比增10元/吨 [2] - 表观需求回升明显，产量中性，库存基本持平，整体表现偏中性 [3] 热轧板卷 - 主力合约收盘价3315元/吨，涨8元/吨（0.241%），注册仓单194362吨，环比不变，持仓量151.47万手，环比增66309手 [2] - 乐从汇总价3300元/吨，环比增20元/吨；上海汇总价3310元/吨，环比增30元/吨 [2] - 产量小幅回升，表观需求改善，库存高位，去化节奏慢 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至812元/吨，跌幅-0.12%（-1元），持仓变化-3540手，至64.89万手，加权持仓量99.52万手 [5] - 现货青岛港PB粉819元/湿吨，折盘面基差58.72元/吨，基差率6.74% [5] - 年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，近端到港量延续增势，铁水产量环比下滑，港口库存累库，钢厂进口矿库存回升 [6] - 海外发运进入淡季，供应压力或减轻，铁水有限复产，节前钢厂补库开启，矿价高位或震荡调整 [6] 钢材（锰硅、硅铁） - 1月16日，锰硅主力（SM603合约）收跌0.72%，报5828元/吨，天津6517锰硅现货报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，升水盘面82元/吨 [8] - 硅铁主力（SF603合约）收跌0.71%，报5570元/吨，天津72硅铁现货报价5800元/吨，升水盘面230元/吨 [8] - 上周锰硅盘面震荡走弱，周度环比跌66元/吨或-1.12%，关注上方6000元/吨及6250元/吨压力，下方5800元/吨及5700元/吨支撑 [8] - 硅铁盘面震荡回落，周度环比跌56元/吨或-1.00%，关注上方5850元/吨及6000元/吨压力，下方5500元/吨及5450元/吨支撑 [8] - 商品情绪退坡，资金挤出估值增量，铁合金等品种回调，未来行情受市场情绪和成本、供给因素影响 [9][10] 焦煤焦炭 - 1月16日，焦煤主力（JM2605合约）收跌1.39%，报1171元/吨，山西低硫主焦等现货升水盘面 [12] - 焦炭主力（J2605合约）收跌1.60%，报1717元/吨，日照港准一级湿熄焦等现货贴水盘面 [12] - 上周焦煤盘面冲高回落，周度跌幅22元/吨或-1.84%，关注下方1130 - 1150元/吨支撑及上方1260元/吨压力 [13] - 焦炭盘面小幅震荡回落，周度跌幅30.5元/吨或-1.74%，关注价格在长期下跌趋势线位置表现及上方1850元/吨压力、下方1650 - 1700元/吨支撑 [14] - 上周双焦价格回落因市场情绪退坡，后续商品多头情绪延续，双焦短期补库催化难成有力驱动，价格或震荡偏强 [15][16] 工业硅、多晶硅 - 工业硅：上周五主力（SI2605合约）收盘价8605元/吨，跌幅-1.43%（-125元），加权合约持仓增6473手，至371875手，华东不通氧553等现货基差情况 [18] - 多晶硅：上周五主力（PS2605合约）收盘价50200元/吨，涨幅+3.14%（+1530元），加权合约持仓减2173手，至84296手，SMM口径N型颗粒硅等现货基差情况 [20] - 工业硅：供给侧周产量下降，需求侧多晶硅企业降负荷生产，需求支撑弱化，供需双降，价格震荡偏弱 [19] - 多晶硅：行业“反内卷”预期不明，现货成交少，产业链上游博弈观望，下游受政策影响，供应压力缓解，期货短期波动 [21][22] 玻璃纯碱 - 玻璃：周五主力合约收1103元/吨，涨幅+1.57%（+17元），华北大板等报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存环比降250.50万箱（-4.51%），持仓方面多空单变化 [24] - 纯碱：周五主力合约收1192元/吨，跌幅-0.08%（-1元），沙河重碱报价降1元，样本企业周度库存环比增0.23万吨（-4.51%），持仓方面多空单变化 [26] - 玻璃：上周市场情绪转弱，供应日熔量低位，需求下游补库意愿不强，库存虽去化但仍高于往年，价格宽幅震荡，参考区间1015 - 1200元/吨 [25] - 纯碱：上周市场偏弱震荡，供应开工率高位，需求疲软，库存有压力，价格弱势整理，参考区间1123 - 1310元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周宏观情绪回落，铁合金冲高回落、震荡下行，产业端逢高套保压制价格上涨 [2] - 供应端铁水产量环比下降使需求下降，但铁合金利润回升、减产驱动不大，预计产量维持目前水平上下小幅波动 [2] - 需求端铁水产量下降及下游五大材可能季节性累库，使铁合金需求下降 [2] - 库存端硅铁和硅锰库存环比去库，但硅锰仓单库存环比增加且库存基数大，去库压力大，锰矿港口库存去库、贸易商挺价支撑硅锰价格 [2] - 铁合金下方受成本支撑，短期回调后或底部震荡 [2] 各目录内容总结 第一章核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 宏观情绪回落后铁合金走势不佳，产业套保压制价格上涨 [2] - 供应端铁水产量降、需求降，但利润回升使减产驱动小，硅铁产量环比 -0.40%，硅锰产量环比 -0.23% [2] - 需求端铁水产量和下游五大材情况使铁合金需求下降 [2] - 库存端硅铁和硅锰去库，硅锰仓单库存增且基数大，锰矿港口库存去库支撑硅锰价格 [2] 交易型策略建议 - 趋势研判为区间震荡，硅铁主力合约 2603 价格区间 5300 - 5800，硅锰主力合约 2603 价格区间 5500 - 6000 [9] - 基差、月差、对冲套利策略均观望 [9] 产业客户操作建议 | 产品 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位（3 年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300 - 6000 | 19.94% | 53.8% | | 硅锰 | 5300 - 6000 | 11.18% | 10.5% | [7] | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心铁合金下跌 | 多 | 做空铁合金期货锁定利润、弥补成本 | SF2603、SM2603 | 卖出 | 15 | SF:5800 - 6000、SM:6000 - 6200 | | 采购管理 | 采购常备库存偏低，按订单采购 | 空 | 买入铁合金期货提前锁定采购成本 | SF2603、SM2603 | 买入 | 25 | SF:5200 - 5300、SM:5300 - 5400 | [7] 第二章本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息：反内卷预期、推进绿色转型管控高耗能项目、十五五规划、 11 月镁锭产量环比 +7.7%、下游钢材利润改善、硅锰库存环比去库 -2.5%、硅铁库存环比去库 -7.8% [8][9][10] - 利空信息：未提及具体内容 下周重要事件关注 - 下周一中国公布 2025 年 GDP 增速，下周四美国公布当周初请失业金人数 [17] 第三章盘面解读 价量及资金解读 - 单边走势和资金动向：给出硅铁收盘价和持仓量、硅锰收盘价和持仓量相关图表 [14] - 基差月差结构：硅锰仓单库存环比增加 32.96%，库存基数高、去库压力大，铁合金利润改善或使产量回升、供应增加 [16] 第四章估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 铁合金边际好转回升，减产动力减弱，产量环比微增 [32] 进出口利润跟踪 - 硅铁出口利润与出口量相关图表展示 [62] 第五章供需及库存推演 供需平衡表推演 - 供应端生产利润好转，减产趋势斜率走平向上，产量逐步回升 [63] - 需求端铁水产量或止跌，钢材产量环比增加，但下游消费需求淡季难持续回升，铁合金需求提升有限，库存高位抑制需求，去库可能需减产 [63] | 时间 | 硅铁产量 | 硅铁进口 | 硅铁出口 | 表观消费量 | 库存 | 消费量同比 | 硅铁年初累计产量 | 硅铁年初累计产量同比 | 硅铁年初累计消费量 | 硅铁年初累计消费量同比 | 供需差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/1/31 | 46.00 | 1.40 | 2.90 | 43.00 | 13.00 | 8.51% | 46.00 | -2.42% | 43.00 | 5.51 | 1.50 | |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... | [64] | 时间 | 硅锰产量 | 硅锰进口 | 硅锰出口 | 表观消费量 | 硅锰库存 | 表观消费量同比 | 硅锰年初累计产量 | 硅锰年初累计产量同比 | 年初累计消费量 | 硅锰年初累计消费量同比 | 供需差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/1/31 | 85.00 | 0.25 | 0.59 | 65.00 | 52.00 | 21.70% | 85.00 | | 65.00 | 21.70% | 19.66 | |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... |... | [64] 供应端及推演 - 给出硅铁、硅锰周度产量预测季节性图表 [66] 需求端及推演 - 给出硅铁、硅锰五大材周度需求量预测季节性图表 [70] 库存端及推演 - 给出硅铁、硅锰企业库存、仓单数量、库存（仓单 + 厂库）等预测季节性图表 [85][87][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周合金价格震荡，盘面重心进一步下移，后期成本端或受矿价及煤炭价格支撑维持震荡；盘面交易回归基本面，价格走势宽幅震荡；需关注供应节奏，警惕宏观情绪对盘面价格的影响 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 锰硅基本面数据 - 供应：本周产量19.06万吨，环比降0.05万吨，变化率 -0.2%，周开工率36.06%，较上周降0.75个百分点；南方产地供应下降，北方维持稳定开工 [12][18] - 需求：钢招定价落地，报价稳中偏强；铁水产量环比微降，炼钢需求弱支撑 [20][27] - 库存：样本企业库存372800吨，环比降9700吨；仓单数量36163张，环比增8966张，折算库存180815吨；12月钢厂库存平均可用天数15.52天（-0.32天） [32][33][34] - 锰矿：全球出港量环比微缩，短期供需弱平衡；到港疏港后期或回升；海外矿企报价抬升，港口价格上涨与高疏港需求预期相关 [41][42][47] - 成本与利润：成本重心偏稳，盘面利润随盘压缩 [50] 硅铁基本面数据 - 供应：本周产量9.87万吨，环比降0.04万吨，周开工率29.21%，环比降0.42个百分点；北方工厂检修节奏或有滞后 [54][57] - 需求：河北某大厂钢招量环比抬升，原料补库节奏开启；钢铁与非钢需求弱支撑，铁水攀升叠加原料补库短期或有支撑 [59][62] - 库存：样本企业库存63750吨，环比降5160吨；仓单数量10427张，环比减1217张，折算库存52135吨；12月钢厂库存平均可用天数15.41天（-0.39天） [69] - 利润：利润随盘下降，关注工厂检修节奏 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内成材受成本端支撑，下方空间有限，但上方缺乏驱动，钢材价格维持震荡趋势 [3] - 铁矿石基本面边际走弱，发运同比增长12%，钢厂复产缓慢，铁水产量环比下降，港口库存超历史新高，短期价格偏弱但下方空间有限 [21] - 焦煤供需结构过剩，后续需关注宏观情绪变化，产业逻辑非煤焦价格大幅反弹核心驱动 [32] - 铁合金供应压力偏大，但下方受成本端支撑，回调后或底部震荡 [49] - 纯碱中长期供应维持高位，过剩预期加剧，上中游库存高位限制价格 [63] - 春节前玻璃部分产线冷修或影响远月定价，中游高库存待消化，现货有压力 [87] 各品种总结 钢材 - 2026年1月16日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3242、3163、3212元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3351、3315、3336元/吨 [4] - 2026年1月16日螺纹钢中国、上海、北京、杭州、天津汇总价格分别为3351、3300、3170、3350、3210元/吨，热卷上海、乐从、沈阳汇总价格分别为3310、3300、3220元/吨 [8][10] - 2026年1月16日01卷螺差109元/吨，卷螺现货价差（上海）10元/吨 [15] - 2026年1月16日01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4，01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2 [18] 铁矿石 - 2026年1月16日01、05、09合约收盘价分别为806.5、812、793.5元/吨，日照PB粉、卡粉、超特价格分别为821、907、694元/吨 [22] - 2026年1月16日日均铁水产量228.01万吨，45港库存16555.1万吨，247家钢厂库存9262.22万吨 [26] 煤焦 - 2026年1月16日焦煤09 - 01为148，焦炭09 - 01为348.5，盘面焦化利润 - 45 [33][36] - 2026年1月16日安泽低硫主焦煤出厂价1620元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1280元/吨 [37] 铁合金 - 2026年1月16日硅铁基差（宁夏）100，硅锰基差（内蒙古）272 [50][51] - 2026年1月16日硅铁现货宁夏、内蒙、青海、陕西、甘肃价格分别为5400、5420、5350、5400、5350元/吨，硅锰现货宁夏、内蒙、贵州、广西、云南价格分别为5630、5750、5800、5850、5800元/吨 [50][51][53] 纯碱 - 2026年1月16日纯碱05、09、01合约价格分别为1192、1259、1115元/吨，月差（5 - 9） - 67，月差（9 - 1）144 [64] - 2026年1月16日华北、华南、华东等地区重碱市场价分别为1250、1400、1230元/吨 [64] 玻璃 - 2026年1月16日玻璃05、09合约价格分别为1103、1209元/吨，01合约价格为0 [88] - 2026年1月15日沙河、湖北、华东、华南产销分别为113、96、95、108 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前锰硅市场核心矛盾在于“成本支撑与供需宽松”的博弈 锰矿价格上涨及钢厂补库需求对价格形成托底 但高库存压力及终端需求淡季特征压制上行空间 预计短期主力合约将区间震荡 需重点关注河钢等主流钢厂最终定价、锰矿进口政策变化及库存去化节奏对市场情绪的影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月14日 锰硅期货主力合约SM2605开盘5900元/吨 全天震荡走弱 最高触及5940元/吨 最低下探5870元/吨 收盘5920元/吨 较前一交易日下跌0.34% 成交量143373手 成交额42.33亿元 资金参与度保持平稳 [2] 现货市场 - 1月14日内蒙古地区FeMn65Si17市场价报5750元/吨 与前一交易日持平 全国硅锰均价指数显示 截至1月9日当周为5726元/吨 北方大区5694元/吨 南方大区5778元/吨 较前一周均有上涨 当日部分期现企业报价保持稳定 宁夏地区报价在05 + 350至05 + 390区间 内蒙古地区在05 + 250至05 + 280区间 市场交投氛围一般 现货成交以按需采购为主 [6] 影响因素 产业资讯 - 我的钢铁网1月14日发布河钢集团1月硅锰首轮询价5850元/吨 较12月定价5770元/吨上调80元/吨 采购量17000吨 较12月增加2300吨 [7] - 12月全国硅锰产量84.35万吨 环比下降0.62% 同比减少4.02% [7] - 1月8日全国63家独立硅锰企业库存38.25万吨 环比减少1.1万吨 显示库存持续去化 [7] 技术分析 - 主力合约SM2605收盘价5920元/吨 位于5日均线下方 10日均线与20日均线走平 短期趋势偏空 成交量温和放大 显示空头资金小幅增仓 MACD指标绿柱微扩 空头动能有所释放 布林带中轨5910元/吨附近形成短期支撑 若跌破或进一步下探5870 - 5890元/吨区间 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场产销平淡，玻碱震荡运行，玻璃和纯碱策略均为震荡偏弱 [1][2] - 双硅供需矛盾不突出，铁合金震荡运行，硅锰和硅铁策略均为震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃主力合约区间震荡，收盘价格小幅下探，现货报价持稳，产销平淡，交投冷清；部分产线冷修开工率回落，但新增产能释放，供应收缩受限；需求端受房地产开工淡季影响，浮法玻璃需求疲软，光伏玻璃刚需采购，需求低迷抵消供应收缩支撑 [1] - 纯碱主力合约宽幅震荡下行，日环比下跌2.05%，现货报价随盘面走低，成交一般，下游刚需补库；开工率高位，累库趋势显著，供应压力大；临近春节下游产线冷修增多，节前补库预期弱，交投谨慎 [1] - 玻璃策略为震荡偏弱，纯碱策略为震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅市场 - 硅锰期货跟随黑色震荡盘整，现货市场震荡运行，主流钢招询盘价5850元/吨未定价，6517北方市场价5630 - 5750元/吨，南方市场价5750 - 5850元/吨；基本面有所改善但库存压力大，钢厂复产和冬储补库有望提升需求；南非关税扰动或提升锰矿成本，关注成本支撑及产量变化 [3] - 硅铁期货震荡盘整，现货市场波动不大，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5750 - 5850元/吨；基本面矛盾可控，企业降负荷但下游采购放缓厂库增加，钢厂复产和冬储补库有望改善需求；陕西差别电价政策影响情绪回暖，但明年电价或下移且产能过剩，实际影响有限，关注企业检修及产区电价政策 [3] - 硅锰策略为震荡，硅铁策略为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 根据相关目录总结 价格 - 展示不同产区硅铁（宁夏、内蒙、青海、陕西等）不同规格（72、75等）的最新价格、日变化和周变化，以及硅锰不同产区（内蒙古等）价格情况，还有硅铁、硅锰各合约价格、基差、月差、主力价差等数据 [1][6] - 呈现硅铁、硅锰出口价格，以及硅铁进口均价等价格数据 [2][4] 供应 - 给出136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西等），硅锰产量（周）等供应数据 [4] - 展示硅铁、硅锰企业开工率相关数据 [4][6] 需求 - 包含粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量、不锈钢粗钢产量、金属镁产量等与需求相关数据，以及硅铁、硅锰需求量数据 [4][7] - 给出河钢集团硅铁、硅锰采购量和采购价格数据 [4][6] 库存 - 呈现硅铁60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西等）、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报，以及库存平均可用天数（华东、华南、北方大区、中国）等库存数据 [5] - 给出硅锰仓单数量、有效预报合计、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量，63家样本企业库存，以及库存平均可用天数（中国）等库存数据 [7] 成本利润 - 展示铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古）、兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮市场价等成本相关数据 [5] - 给出硅铁宁夏、内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润，75硅铁出口利润，以及硅锰内蒙古、广西、北方大区、南方大区利润，广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等利润数据 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系运行于底部区间震荡格局，对消息变化敏感，需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] - 铁矿石市场氛围带动补涨上行，矿价上方受高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[9] - 双焦反弹商品大环境基础仍在，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险，基本面支撑有限，短期区间震荡[14] - 工业硅面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] - 多晶硅期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[20] - 玻璃市场情绪受日熔量下降和燃料成本上涨提振，但终端订单乏力和库存压力制约价格上行，关注高库存消化和现货成交[23] - 纯碱市场供应压力持续，需求下降，库存累积，出货压力增加，整体偏弱格局未改[25] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3162元/吨，涨0.126%，注册仓单57766吨，环比增1833吨，持仓量169.15万手，环比增3518手；天津汇总价3210元/吨，上海汇总价3300元/吨，环比均不变[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3306元/吨，涨0.090%，注册仓单173103吨，环比不变，持仓量144.89万手，环比增8625手；乐从汇总价3280元/吨，上海汇总价3290元/吨，环比分别不变和增10元/吨[1] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至821.00元/吨，涨0.18%，持仓变化+9381手，至66.27万手，加权持仓量100.20万手；青岛港PB粉828元/湿吨，折盘面基差59.50元/吨，基差率6.76%[4] 锰硅硅铁 - 1月14日，锰硅主力（SM603合约）收涨0.07%，收盘报5920元/吨；天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940元/吨，环比持平，升水盘面20元/吨[7] - 硅铁主力（SF603合约）收涨0.14%，收盘报5690元/吨；天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比持平，升水盘面160元/吨[7] 焦煤焦炭 - 1月14日，焦煤主力（JM2605合约）收涨0.46%，收盘报1196.5元/吨；山西低硫主焦报价1568.1元/吨，环比上调42.8元/吨，折盘面仓单价为1378元/吨，升水盘面181.5元/吨；山西中硫主焦报1270元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1253元/吨，升水盘面57元/吨；金泉蒙5精煤报价1149元/吨，环比上调52元/吨，折盘面仓单价为1172元/吨，升水盘面27.5元/吨[11] - 焦炭主力（J2605合约）收跌0.37%，收盘报1738.5元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，环比下调10元/吨，折盘面仓单价为1626.5元/吨，贴水盘面112元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面28元/吨[11] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8755元/吨，涨1.39%，加权合约持仓变化-10310手，至368426手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差445元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差95元/吨[16] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报48945元/吨，跌0.12%，加权合约持仓变化-930手，至87836手；SMM口径N型颗粒硅平均价54.25元/千克，环比持平；N型致密料平均价54.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价54.75元/千克，环比持平，主力合约基差5805元/吨[18] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收1096元/吨，当日持平，华北大板报价1020元，华中报价1060元，均较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5551.8万箱，环比降134.80万箱（-2.37%）；持买单前20家今日增仓25090手多单，持卖单前20家今日增仓8485手空单[22] - 纯碱主力合约收1222元/吨，当日涨0.83%，沙河重碱报价1162元，较前日持平；纯碱样本企业周度库存157.27万吨，环比增16.44万吨（+2.37%），其中重质纯碱库存73.62万吨，环比增6.01万吨，轻质纯碱库存83.65万吨，环比增10.43万吨；持买单前20家今日增仓3272手多单，持卖单前20家今日减仓4260手空单[24] 各品种策略观点总结 钢材 - 成材价格延续底部震荡，热轧卷板产量增、需求弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] 铁矿石 - 供给端年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求端铁水产量环比回升，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但处同期低位，有补库需求；预计供需边际改善，矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] 锰硅硅铁 - 商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和短期高波动风险；锰硅供需格局宽松，硅铁供求基本平衡且边际改善；未来行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[8][9] 焦煤焦炭 - 焦煤上周受商品市场氛围和煤炭供给收缩预期驱动上涨；后市商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险；焦煤、焦炭周度静态供求结构相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策，价格短期区间震荡[13][14] 工业硅 - 工业硅震荡收红，短期市场情绪波动加剧；基本面供应端边际改善不足，需求端多晶硅排产下滑，有机硅需求平稳，面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] 多晶硅 - 多晶硅受反垄断会议纪要和商品市场调整影响，价格预期受冲击；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某头部企业减产或停产若落地，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激对现货价格有支撑；期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[19][20] 玻璃 - 玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨提振市场情绪，现货厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行，关注高库存消化和现货成交，短期波动大，建议观望[23] 纯碱 - 纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求端光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家降价；市场整体偏弱格局未改[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格 - 硅铁不同产区不同规格最新价格及日、周变化，如宁夏72最新价5320，日变化0，周变化 -50；内蒙72最新价5350，日变化0，周变化0等 [1] - 硅铁各合约价格及日、周变化，主力合约5690，日变化8，周变化 -170；01合约5400，日变化 -122，周变化 -232等 [1] - 硅铁基差、月差、主力价差等数据及日、周变化，主力月基差 -70，日变化 -8，周变化120；1 - 5月差 -268，日变化 -130，周变化 -68等 [1] - 硅锰不同产区价格及相关价差数据，如CZCE硅锰主力合约收盘价、基差、南北价差、高低硅锰差等 [6] 供应 - 硅铁产量、产能利用率数据，136家硅铁产量中国月数据、136家硅铁企业产量中国周数据、136家硅铁生产企业产能利用率内蒙古、宁夏、陕西月数据等 [4] - 硅锰产量、企业开工率数据，硅锰产量中国周数据、硅锰企业开工率中国数据等 [6] 需求 - 硅铁相关需求数据，粗钢产量预估值修正中国月数据、金属镁价格及产量数据、87家独立电弧炉钢厂开工率中国周数据、硅铁出口均价及数量合计中国月数据、不锈钢粗钢产量中国月数据、河钢集团硅铁采购量及价格月数据等 [4] - 硅锰需求量中国数据（钢联口径） [4][7] 库存 - 硅铁库存数据，60家样本企业库存中国、宁夏、内蒙古、陕西周数据，CZCE硅铁仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报日数据，硅铁库存平均可用天数华东、华南、北方大区月数据等 [5] - 硅锰库存数据，CZCE硅锰仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效库存日数据，硅锰库存平均可用天数中国月数据，63家样本企业库存中国周数据等 [7] 成本利润 - 硅铁成本利润数据，铁合金电价青海、宁夏、陕西、内蒙古日数据，兰炭价格、开工率、生产毛利中国数据，二氧化硅、氧化铁皮价格数据，硅铁宁夏、内蒙生产成本及折主力盘面利润、现货利润数据，75硅铁出口利润数据等 [5] - 硅锰成本利润数据，化工焦、锰矿等原料价格数据，硅锰内蒙古、广西、北方大区、南方大区利润数据，广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润数据等 [6][7]