市场表现 - 三大股指集体收涨 上证指数报收3403 95点涨0 86% 深成指报收10354 22点涨0 64% 创业板指报收2083 14点涨1 01% [1] - 大金融板块爆发 保险 券商方向走高 航运 化工概念涨幅居前 军工 光伏题材回调 [3] - 券商股午后大幅拉升 红塔证券 锦龙股份涨停 广发证券涨超7% 华西证券 华鑫股份等跟涨 [3] - 港口航运板块多股涨停 国航远洋涨30%涨停 中远海发 宁波海运 南京港 凤凰航运等涨停 [4] - 军工板块再度回调 航天电子 晨曦航空 爱乐达 恒宇信通等走低 [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入交通运输 基础化工 有色金属等板块 净流出电力设备 社会服务 纺织服饰等板块 [6] - 东方财富 中国平安 贵州茅台获净流入19 43亿 9 47亿 7 65亿 [7] - 拓维信息 皖通科技 航天电子遭抛售4 76亿元 3 61亿 2 99亿元 [8] 机构观点 - 东方证券认为海外风险扰动落定 市场重回全球财政扩张的经济修复期 避险资金大幅退潮 资产端风险偏好逐步修复 建议聚焦出口链 消费电子以及稀土磁材 精细化工等资源品的修复轮动 [9] - 银河证券预计指数将维持横向震荡趋势 小盘股或有回调趋势 [10] - 天风证券中长期建议持续重视AI+出海+卫星核心标的 海外线AI核心方向如光模块 光器件 液冷等领域值得重视 国产算力线如国产服务器 交换机 AIDC 液冷等方向核心标的建议积极关注 [10]

市场表现 - 沪指涨0.86%报3403.95点，成交5349亿元，深成指涨0.64%报10354.22点，成交7819亿元，创业板指上涨1.01%报2083.14点 [4] - 两市全天成交超1.3万亿，上涨2328家，下跌2816家，91股涨停，10股跌停 [4] - 上证50指数一度涨超2%，银行板块总市值破10万亿元 [1][2] 板块动态 - 大金融板块领涨：保险（中国太保涨逾8%）、券商（红塔证券涨停）、银行（中国人保涨停） [2] - 航运港口概念延续强势，宁波海运、南京港等多股走出2连板 [2] - 化工板块活跃，安纳达等多股涨停 [2] - 光伏赛道回调，人形机器人、汽车链、医药等板块跌幅居前 [2] 资金动向 - 主力资金重点抢筹航运港口、小金属、物流板块 [5] - 主力净流入居前个股包括华胜天成、襄阳轴承、工业富联 [5] 政策与事件驱动 - 我国对美关税调整：暂停实施24%的加征关税税率，由34%降至10% [1] - 公募基金改革推进，东吴证券预计银行、非银金融等低配板块有望受益 [1] - 美联储降息预期升温：4月CPI同比上涨2.3%，为2021年2月以来最小涨幅 [1] 行业要闻 - 我国成功发射"三体计算星座"，推动人工智能在太空应用 [6] - 国务院2025年度立法工作计划发布，涉及金融法草案、招标投标法修订等 [7] - 广州支持养老产业企业通过上市、发债等方式扩大融资渠道 [8] 机构观点 - 申万宏源：二季度是中枢偏高的震荡市，科技为短期和长期结构方向 [3][9] - 东兴证券：中美谈判超预期推动市场活跃，关注出口链修复及大科技板块 [10] - 光大证券：市场短期或以震荡休整为主，关注AI+教育概念 [11]

券商板块异动拉升 - 5月14日券商板块盘中异动拉升，红塔集团涨停，锦龙股份涨超8%，广发证券、华西证券均涨超5%，华鑫股份、东方财富、华泰证券等股持续走强，截至14:25券商ETF基金（515010）涨超3% [1] - 券商ETF基金（515010）跟踪中证全指证券公司指数，是当前场内费率档次最低投资标的 [2] 公募基金高质量发展行动方案影响 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求强化业绩比较基准的约束作用 [1] - 东吴证券非银团队预计，公募基金配置向业绩基准靠拢将使银行、非银金融等大权重低配板块受益 [1] - 截至2024年末，沪深300指数在银行、非银金融、电子板块权重分别为13.7%、10.6%、10.2% [1] - 主动股票、混合型基金在上述三大板块配置比例分别为3.6%、1.7%、14.8%，银行低配10.1%，非银金融低配8.9%，电子超配4.6% [1] 行业配置调整预期 - 中信证券表示主动权益基金合同基准主要为沪深300及中证800指数，变更基准或持仓回归是必然选择 [1] - 2024年年报持仓显示主动权益基金较基准显著低配金融板块、超配电子和基础化工等行业 [1] ETF产品信息 - 银行ETF基金（515020）一键配置银行板块，6大行占比近30%，包含净资产收益率较高的股份制银行 [2]

大金融板块表现 - 5月14日银行板块延续强势 光大银行 成都银行 交通银行等多股创新高 [1] - 午后券商板块明显拉升 红塔证券冲击涨停 锦龙股份 华泰证券 中信证券等涨幅居前 [1] - 券商ETF（512000）场内价格飙涨4.63% 银行ETF（512800）涨逾1% 交投活跃 [1] 政策驱动因素 - 央行推出降准降息等一揽子货币政策举措 有望提振市场信心 催化顺周期板块补涨 [3] - 中金公司认为国内稳增长政策有望进一步发力 提振内需或是未来政策主要内容 关注内需改善对顺周期板块的拉动 [3] - 海外不确定性仍存 国内政策对冲力度加大 全球资金再平衡及弱美元环境下 中国资产重估趋势或延续 [3] ETF产品特征 - 银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数 覆盖42家上市银行 近三成仓位布局工商银行 农业银行 交通银行等国有大行 七成仓位聚焦招商银行 兴业银行 江苏银行等高成长性股份行 [3] - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数 覆盖50只上市券商 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商的高弹性 [5] - 银行ETF（512800）日线6连阳 盘中创2017年上市以来新高 连续第4日刷新历史纪录 [4]

大金融板块爆发背后原因 - A股午后突然飙涨，三大指数全线翻红，上证50涨超1% [1] - 大金融是市场上涨的主力，航运物流因经贸利好继续上涨 [1] - 华西证券指出公募基金在银行板块配置比例约3.49%，较沪深300指数权重低配9.99个百分点，较中证800指数权重低配6.99个百分点 [1] - 国金证券认为公募基金新规有望驱动资金流向券商板块 [1] - A50午后出现快速拉升 [1] - 金融业未证实的市场传闻刺激相关板块爆发 [1]

指数表现 - 中证港股通非银行金融主题指数(931024)上涨3 74% [1] - 成分股弘业期货(03678)上涨16 01% 中国太平(00966)上涨8 85% 中国太保(02601)上涨6 99% [1] - 港股非银ETF(513750)上涨3 92% 近22个交易日累计上涨超20% [1] 流动性及规模 - 港股非银ETF盘中换手12 32% 成交1 97亿元 [1] - 近1周日均成交1 21亿元 [1] - 最新规模达15 66亿元 [1] 估值水平 - 中证港股通非银行金融主题指数最新市盈率(PE-TTM)仅7 65倍 处于近1年10%分位 [1] 产品特征 - 港股非银ETF(513750)为全市场唯一跟踪港股通非银指数的产品 [1] - 主要投资香港保险股(占比超7成)和券商股 指数弹性高 [1][2] 政策动态 - 国家金融监管总局提出扩大保险资金长期投资试点范围 调整偿付能力监管规则 推动长周期考核机制 [2] 行业分析 - 保险行业一季报总体超预期 新业务价值高增长验证头部公司受益市场洗牌 [2] - 分红险转型成效验证类资管商业模式可行性 核心偿付能力充足率大幅改善 [2] - 券商被视为牛市旗手 保险为第二旗手 [1][2]

保险、券商、银行等金融股持续发力。中国人保涨停，中国太保涨超8%，中信证券、泸州老窖、贵州 茅台纷纷拉升。 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨超过2% [1] - 恒生科技指数上涨超过2.2% [1] 券商股表现 - 弘业期货(001236)大涨18% [1] - 广发证券上涨超过7% [1] - 华泰证券上涨超过5% [1] 交易机制 - A股账户可直接T+0交易港股 [1]

大金融板块表现 - 大金融板块持续拉升，保险和券商方向领涨 [1] - 中国人保涨停，创出年内新高 [1] - 红塔证券此前涨停 [1] - 中国太保、新华保险、中国人寿、广发证券均涨超5% [1]

金融板块市场表现 - 保险、券商等金融板块午后持续拉升 [1] - 中国太保（601601）涨超6% [1] - 中国人保（601319）涨超6% [1] - 红塔证券（601236）涨超5% [1] - 电投产融（000958）、华泰证券（601688）、广发证券（000776）纷纷拉升 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]