业绩表现 - 2024全年营收140 63亿元同比下降4 0% 归母净利润9 11亿元同比下降9 06% [2] - 24Q4单季营收32 73亿元同比下降8 51% 归母净亏损1 95亿元 23Q4为盈利2 673万元 [2] - 归母净利润9 11亿低于预期的12亿 扣非业绩5 39亿低于预期的6 15亿 [2] 业务分析 - 直营业务收入下降18% 主要因直营关店导致数量减少 [3] - 境内及境外业务前期加盟费同比下降19% 与签约门店数有关 [3] - 订房渠道费营业收入同比下降11 4% [3] - 海外业务归母净亏损4 37亿 23年为亏损4 09亿 [3] - 国内有限服务酒店分部营业利润减少0 37亿 餐饮业务净利润减少1 14亿 [3] 效率提升 - 2024年直营关店63家 对减亏有一定贡献 但行业景气度拖累RevPAR同比下降 亏损扩大 [3] - CRS利润贡献有所增加 综合计算门店佣金率有所下降 可能与加盟商优惠有关 [3] - 2024年确认1 30亿信用减值 其中四季度确认1 17亿 主要为应收账款减值 [3] 未来展望 - 公司给出2025年收入预期143-150亿 增速2-7% 其中境内增速5-10% [3] - 计划2025年新开1 300家 签约2 000家 预计开店目标实现概率较高 [3] - 下调2025/26年EPS至0 99/1 19元 新增2027年EPS为1 42元 [2] - 2025/26/27年归母扣非净利润分别为9 61/11 74/14 16亿元 [2]

经济形势与政策基调 - 2025年4月政治局会议指出一季度经济开局良好，但外部冲击影响加大，下行风险显著上升，需强化底线思维，因时而动用好政策工具箱[1][4] - 会议提出以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，坚持深化改革开放解决发展问题[5][12] - 政策基调强调"更加积极有为"，宏观政策需加强超常规逆周期调节，巩固经济与社会稳定[4][15] 外部环境与应对策略 - 特朗普关税政策可能反复，中美关系或保持"区间运行"状态，需提升经济韧性、保护市场主体、团结国际力量[5] - 加大服务业开放试点政策力度，加强对企业"走出去"服务，积极维护多边主义[5][12] - 加快推动内外贸一体化，鼓励出口转内销，通过结构性货币政策或财政贴息帮扶困难企业[11] 财政与货币政策 - 财政政策短期加速发行使用已有工具，二季度专项债发行预计明显加快，剩余额度包括地方政府专项债34400亿元、超长期特别国债持续发行[6] - 货币政策延续"适度宽松"，提出适时降准降息，创设新型结构性工具支持科技创新、扩大消费、稳定外贸，设立服务消费与养老再贷款[7][9] - 扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设，城市更新和城中村改造获广义财政支持[6][14] 消费与内需提振 - 消费增速从2024Q3的2.7%回升至2025Q1的4.6%，对GDP贡献率从29%升至51.7%，政策强调增强消费拉动作用[8][9] - 服务消费支持力度加大，"国补"或扩围至服务消费领域，提出提高中低收入群体收入、清理限制性措施[8][9] - 消费领域三条趋势主线：理性化品质升级、精神满足付费、技术进步催生新方向，建议增配消费互联网、乳制品、餐饮供应链等[10] 房地产与基建 - 房地产政策聚焦构建新发展模式，优化存量商品房收购政策，推进城中村改造货币化安置[14] - 化债政策持续推进，特殊再融资债已发行13373亿元，剩余6627亿元待使用，地方政府资金压力有望缓解[6][13] - 基建投资料随城投平台融资能力修复改善，加快解决地方政府拖欠企业账款问题[13] 科技创新与产业升级 - 培育新质生产力，推进关键核心技术攻关，创新债券市场"科技板"，加快实施"人工智能+"[12] - 规范竞争秩序，强化环保、质量、技术等标准，优化供给格局应对供需不平衡[12] - 民营经济促进法草案审议在即，涉企执法专项行动助力优化发展环境[12]

新消费产品动态 - 轻上推出白桦树无糖茶系列新品 包含白桦树乌龙茶和茉莉花茶两款 选用北纬52°天然白桦树汁和闽南优质茶叶 [3][5] - 有丛气推出单丛康普茶新品 采用潮州凤凰山单丛茶基底 结合72小时分段恒温发酵工艺 保留茶叶活性物质 [3][5] - 六养推出百合绿豆饮 仅含绿豆、百合、莲子和冰糖四种食材 主打春夏清润需求 [3][5] - 安慕希蛋白酸奶新品每瓶含5.4g蛋白质 比国标多1.5倍 添加2.5%益生元和4%蔗糖 [5] - 蒙牛每日纤维燕麦奶选用北纬41度裸燕麦 不添加植物油 保留原始营养成分 [5] 投融资与并购 - 日本ZOZO集团以1.54亿美元收购英国电商平台Lyst 后者将保持独立运营 [6] - 滨州中裕食品以13亿元现金收购华资实业55%股权 成为控股股东 [9] - 同程旅行24.9亿元收购万达酒店管理100%股权 估值倍数为2023年EBITDA的9.5倍 [9] IPO动态 - 遇见小面提交港股IPO申请 2024年总交易额13.48亿元 2022-2024年复合增长率58.6% [10] - 泰国食饮巨头IFBH递交港交所上市申请 旗下拥有if和Innococo两大核心品牌 [10] 大公司动向 - Tiffany在米兰开设欧洲最大旗舰店 面积达13,000平方英尺 由建筑师Peter Marino设计 [10][12] - 魔爪母企Monster Beverage关闭美国犹他州精酿啤酒厂 因酒精饮料业务下滑 [12] - 瑞典运动品牌CRAFT正式进入中国市场 在上海和南京开设快闪店 [12] - 耐克计划在上海设立Icon Studios创意工作室 专注数字内容制作 [12] - 爱马仕推出定制音响系列 涵盖音箱、耳机等设备 融合皮革工艺与声学科技 [14]

行业动态 - 同程旅行收购万达酒店管理（香港）有限公司，万达酒管2024年营收8.9亿港元，拥有204家在营酒店和40200间客房，另有376家酒店已签约待开业 [1][2] - 绿地控股2023年将上海绿地酒店管理有限公司52%股权以6.24亿元转让给明宇商旅，涉及4家直营酒店管理公司股权及酒店管理业务 [4] - 行业观察人士指出，"地产系"酒店最初因地产集团业主优势快速发展，后转向轻资产输出，但不同集团发展路径差异显著 [6] 公司战略 - 凤悦酒店及度假村明确拒绝被并购，定位为纯粹酒店管理公司，2024年拥有231家在营门店和59298间客房，位居中国酒店集团第15位 [1] - 公司旗下凤凰酒店在2024年中国豪华连锁酒店品牌中市场占有率居首，拥有凤悦、凤颐等自有品牌，并与希尔顿、雅高集团战略合作 [1] - 凤悦将2025年定为"酒店业绩提升年"，面临经营压力但强调通过服务差异化建立竞争边界 [6] 业务模式 - 凤悦酒店聚焦睡眠、餐饮基础服务，通过本地文化植入打造旅居服务差异化，吸引中长住、多人出行及宠物友好客群 [2] - 公司在下沉市场推行"因地制宜"策略，从视觉、嗅觉、听觉、味觉四维度构建本地化服务特色 [6] - 艺龙酒店科技（同程旅行旗下）以176457间客房位列中国酒店集团TOP50第八名，万达酒管后续整合计划未明确 [2][3] 资本动向 - 凤悦酒店不排除引入跨产业战略投资人以实现股东多元化，目前由佛山市顺德区凤悦企业管理咨询有限公司全资持有 [5] - 公司表示可能并购区域性酒店管理公司，强化市场地位 [6]

在某互联网大厂工作六年的技术总监大飞至今都忘不了2023年夏末的那个下午。彼时，正在出差的他已经入住深圳福田香格里拉酒店两天，突然收到了公 司新差旅政策的通知邮件，邮件显示，他所对应级别在一线城市差旅的住宿标准从每晚1500元降至800元，手指无意识地摩挲着房卡套上的烫金logo显出 了几分不舍，因为这意味着他即将告别用了八年的五星级酒店联盟，转投四星级酒店的怀抱。 2024年，大飞的差旅飞行次数超过40次，住宿夜数高达62间，常年高密度的差旅也让他从公司那里获得丰厚的差旅福利，如商务舱飞行和高级酒店住宿 等，"奢华差旅"已经成为习惯。然而，各大公司近两年看似平常的成本控制决策，正在职场掀起一场静默的身份革命。 近年来，以金融、互联网、房地产等行业为代表，中国企业正在持续通过优化组织架构、严格管控各项预算和实际支出等方式，极力创造更多净利润，降 低差旅标准成为一个普遍的选择。相关数据显示，2024年，中国差旅市场的整体预算大幅下滑5%至30%之间。其中，金融类企业受到的冲击最为严重， 差旅预算的降幅甚至超过了30%。同程商旅近日发布的《2024-2025中国商旅管理白皮书》显示，2024年全国72.93%的差 ...

香港旅游界摩拳擦掌迎五一假期 推多项优惠吸内地游客 中新网4月24日电 五一假期将至，香港旅游业者们正"摩拳擦掌"，准备迎接内地游客。业界普遍看好本 次假日期间的访港内地游客规模，预计人次将超越去年的逾76万。据悉，香港商家们已经积极行动起 来，有饮食业者率先通过内地社交平台推广优惠活动，酒店业者则预计五一期间入住率可望达到九成。 内地游客热衷历史文化深度游 香港立法会批发及零售界议员邵家辉坦言，旅游消费模式转变(给香港)带来挑战，但多项惠港政策已带 来(访港)人潮。他呼吁不同行业都应发挥创意，增加产品或服务吸引力，提升访港内地游客消费意欲。 他以零售业为例表示，产品不但要独特、有本地特色，更要价廉物美，"大家都要想办法增加吸引力， 如果是本地品牌，就要讲到特色；若是内地买不到的外国商品，就要更有性价比。" 香港工联会日前实地考察香港岛多个地点及访问相关领域专家，并通过问卷形式访问431位热衷历史文 化深度游的内地游客。 调查结果显示，内地游客在选择旅游目的地时，最多人把"历史文化的丰富性和独特性"作为考量因素， 占比75.17%。而在感兴趣的历史文化特色游主题中，选择人数最高的前三名分别是："旧区本土文 化 ...

酒店方面也不遑多让。4月3日，万豪国际下跌7.4%，希尔顿酒店下挫6.2%，凯悦酒店下跌7.63%，洲际 酒店下跌5.22%。随后三天这些酒店巨头的股价还在持续下跌，凯悦酒店4月8日的收盘价比4月2日下跌 16.4%，同样的，洲际酒店4月8日的收盘价格较4月2日下跌13.7%，希尔顿下跌13%，万豪国际下跌 12.9%。 邮轮公司的反应更为激烈。4月3日，各大邮轮股价暴跌，挪威邮轮大跌16.36%，嘉年华游轮大跌 13.69%，皇家加勒比游轮下跌11.04%。 值得一提的是，美国总统特朗普上任至今的三个多月来，挪威邮轮股价下跌38.57%，嘉年华邮轮下跌 29.77%，皇家加勒比游轮已经是表现最好的邮轮公司，三个月来依旧跌了17.93%。酒店集团的情况也 不乐观，凯悦酒店在过去三个月下跌31.38%，万豪下跌20.57%，希尔顿酒店下跌14.89%。美国另一家 OTA巨头Expedia则下跌15.65%，爱彼迎下跌13.65%。 资本市场的剧烈反应，本质上是对旅游企业实际经营困境的提前映射。股价开始预警时，实体企业正面 临着成本与需求的双重挤压。 航空业首先要面临零部件成本攀升、燃油成本波动、国际航线需求萎缩 ...

截至2024年12月31日，我国酒店业设施近35万家，客房总数1764万间。其中，连锁客房数约707万间， 客房连锁化率40.09%，较2023年略有回落。头部酒店集团增长较快，2024年度中国规模前50家酒店集 团营业客房数和营业门店数分别同比增长13.17%和14.03%。 2025年4月22日，在第十四届中国饭店文化节，中国饭店协会发布的《2025中国酒店业发展报告》和 《2025中国酒店集团及品牌发展报告》（以下简称"《报告》"）披露了上述信息。 《中国经营报》记者注意到，我国经济型酒店连锁化率出现小幅下滑，而中高端酒店供给增加。同时， 中国酒店集团TOP50排名出现变动，具有互联网基因的艺龙酒店科技集团成功进入前十。 中国饭店协会会长陈新华表示，我国消费结构的变化让中高端酒店市场成为增长主引擎。经济型酒店进 入存量优化阶段，而部分区域性专精特新品牌则凭借特色体验逆势增长。 酒旅行业观察人士张旭云告诉记者，国内在2024年新开很多酒店，大多以单体为主。同时，大型酒店集 团不再唯规模论，追求高质量增长。诸多因素叠加使得客房连锁化率出现下滑。但是，从整体上看，我 国酒店连锁化趋势不改。 《报告》提到，早在 ...

春风有信,携欢相见。2025第一季度,希尔顿欢朋迎来26家高品质酒店闪耀开业,将欢朋体验带到宾客想去 的更多目的地!截至目前,希尔顿欢朋已在中国超160个城市,点亮450个温暖坐标,将与宾客的5000多万次 相遇酿成美好快乐的诗行。步履所至,皆是友善可靠的欢朋体验;细节之处,俱见关怀周全的品牌温度。 本季度,希尔顿欢朋新开业酒店覆盖16省25城,不仅在商旅客群活跃的一线及新一线城市扎稳根基,于热门 文旅目的地持续深耕,还首次进驻巴中、梅州、六安等潜力市场,将独一无二的欢朋体验延伸至更多美好 目的地。 聚焦核心城市,夯实灯塔品牌根基 深圳龙华大浪希尔顿欢朋酒店Hampton by Hilton Shenzhen Longhua Dalang 酒店坐落于深圳市龙华区联建产业园,地处深圳数字经济核心区,毗邻深圳北站、福田中心区,地理位置优 越。距离深圳宝安国际机场、国际会展中心、香港西九龙均为30分钟左右车程。 长沙月亮岛希尔顿欢朋酒店Hampton by Hilton Changsha Moon Island 酒店位于长沙市望城区银杉路月亮岛核心地段,坐拥长沙月亮岛景区、谷山森林公园、大泽胡湿地公园, 风景优美。 ...

4月22日晚，崔小姐从武汉世茂希尔顿酒店往杨泗港长江大桥方向漫步，沿途看见了美丽的蔷薇瀑布、壮阔的江景、金黄色的大 桥，以及众多年轻人拍照的美好场景。她一边感叹"人好多"，一边感叹"武汉就是'城市片场'，巨好拍"。 从春日花海到跨江大桥，再到璀璨夜景，武汉凭借丰富的自然景观和人文地标，提供了无数电影感十足的拍摄场景，一跃成为本 地年轻人和越来越多的外地年轻人热衷打卡的"城市片场"。连日来，长江日报记者深入城市各处，看到很多市民和游客在美景中定格精 彩瞬间的生动画面。 春日花漾 邂逅浪漫花海 汉口江滩黄浦门入口处，绿藤拱门与长江二桥构成独特画面，成为网络上追捧的"梦幻"机位。郁郁葱葱的藤蔓爬满树洞，编织成一 条自然的绿植隧道，像极了通往动漫世界的入口。一群年轻游客在此驻足拍照，镜头里除了拱门、长江二桥，还有骑单车经过的游 客。"这个角度太妙了，自然景观与现代建筑完美融合，发朋友圈肯定点赞无数。"一名年轻人兴奋地说。在网络上，博主们给出拍照建 议："这个机位在夏天叶子都变绿的时候才好看。手机用3倍长焦及以上，相机包围曝光，很出片。" 杨泗港长江大桥金黄色的桥身格外醒目，不少年轻人在桥下的江滩公园内用手机、相机不停 ...