公司资本运作与财务风险 - 公司于2026年2月成功登陆港交所，成为全球最大农牧企业IPO，募资超百亿港元 [1] - 公司资产负债表承受巨大压力，截至2024年末总负债高达1101亿元，较2023年峰值1213亿元有所下降，但短期偿债压力加剧 [3] - 公司面临严重的短期偿债缺口，一年内到期的有息负债达602.7亿元创四年新高，其中短期借款453亿元，而现金及现金等价物仅128亿元，短期偿债缺口超过325亿元 [3] - 公司债务结构存在严重的期限错配问题，截至2025年11月末，短期借款占比高达70.3%，净流动负债达171.07亿元 [3] - 公司采用“短债长投”的激进财务策略，在行业周期性波动中风险极高，过度依赖外部融资而非内生现金流改善 [5] - 公司虽声称流动性风险可控，并列举337亿元未使用银行授信及控股股东100亿元借款额度作为安全垫，但其重资产商业模式的脆弱性依然暴露 [5] 公司盈利状况与质量 - 2024年公司实现净利润189.25亿元，同比暴增519%，但此业绩高度依赖猪价回暖 [6] - 公司盈利具有强周期性，2025年生猪平均售价同比下降16.8%，预计2025年净利润将降至不少于151亿元，较2024年下滑逾12% [6] - 公司商品猪收入占比高达92.5%，业绩与猪价波动高度绑定，抗周期能力存在本质缺陷 [6] - 公司盈利质量存疑，2024年经营现金流净额达375亿元，但投资活动持续大额净流出，导致“现金及现金等价物”从年初的194亿元降至年末的128亿元，经营现金流被用于填补投资缺口 [8] - 公司财务数据屡遭监管质疑，包括2024年深交所问询函指出的“大存大贷”矛盾（货币资金194亿元与有息负债761亿元并存）以及存货跌价准备计提不足（2023年仅计提0.49%） [8] - 公司过去四年至少三次深陷财务数据质疑，包括2021年商票逾期风波和2022年财务造假传闻，财报可信度存疑 [8] 港股上市表现与战略 - 公司港股上市过程波折，从2025年5月首次递表，到11月招股书失效后二次递表，直至2026年1月才通过聆讯，历时8个月，反映国际资本市场对其估值谨慎 [9] - 最终港股发行价定为39港元，较A股价格折价约23.9%，是在流动性紧张压力下的被迫让利 [11] - 港股上市募资用途分配为：60%用于海外扩张（越南、泰国等东南亚市场），30%用于研发，10%补充营运资金 [11] - 公司海外扩张尚处轻资产技术输出阶段（如与越南BAF公司合作），面临政策风险、疫病防控差异、本土化运营等多重挑战 [11] - 港股上市首日表现平淡，涨幅仅4.77%，盘中最高涨幅不足5%，与国际投资者对其高负债模式与周期风险的审慎态度有关 [11] - 港股上市被视为在高负债模式下的“续命之举”，而非单纯的国际化战略里程碑 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前生猪现货供需双增，供需偏宽松，价格震荡偏弱；期货产能充足，供应有望小增，二育压栏肥猪节后待出栏施压，节后进入消费淡季支撑弱，03/05合约震荡偏弱 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 12日生猪主力2605合约小幅低开后探底回升，尾盘收阴，最高11590元/吨，最低11480元/吨，收盘报11540元/吨，较昨日涨0.13%，指数总持仓减18323手至290130手；12日全国外三元均价11.52元/公斤，较昨日涨0.03元/公斤 [7] - 供给端2月样本养殖企业计划出栏量环比下滑17.73%，受假期销售天数减少影响日均环比增幅21.44%，春节临近养殖端出栏积极性提升，出栏节奏加快、量释放，北方稍有减少；需求端二次育肥观望为主，农历小年前后终端春节备货增量明显，是节前最后一波需求高峰，消费需求增长，屠宰企业订单增加，开工率和屠宰量显著增长，2月12日样本屠宰企业屠宰量28.65万头，较昨日减0.04万头，周环比增9万头，月环比增9.8万头 [8] 行业要闻 - 截止2月5日，自繁自养预期成本12.08元/kg，周环比减0.1元/kg，外采仔猪育肥至125kg后出栏预期成本12.65元/kg，周环比减0.14元/kg [9] 数据概览 - 截止2月5日，自繁自养生猪头均利润37元/头，周环比减9元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 24.2元/头，周环比减10.3元/头 [17] - 2月5日当周6.5kg仔猪市场销售均价为366元/头，较上周下调1元/头 [17] - 2月5日当周全国生猪出栏均重127.40kg，较上周降0.46kg，周环比降幅0.36%，较上月降1.14kg，月环比降幅0.89%，较去年同期增3.22kg，年同比增幅2.59% [17] - 2月5日当周175公斤肥猪与标猪价差0.93元/斤，周环比增0.1元/斤 [17] - 本周采购110kg育肥至140kg成本为11.86元/kg，较上周下调0.48元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为12.38元/kg，较上周下调0.41元/kg [17]

2026年1月物价数据概览 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，较前值0.8%收窄；PPI同比下降1.4%，较前值-1.9%收窄[11] - 1月CPI环比涨幅持平，核心CPI环比涨幅扩大至近6个月最高[4][14] - 1月PPI环比涨幅扩大，生产资料价格环比涨幅扩大，生活资料价格环比由平转涨[5][25] 消费者价格指数(CPI)驱动因素 - 食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，猪肉价格上涨1.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0%[14] - 能源价格拖累CPI，交通工具用燃料价格环比下降1.2%，汽油价格同比下降11.4%[14] - 核心通胀受节假日出行及“以旧换新”提振，飞机票价格环比上涨5.7%，通信工具价格上涨0.9%，数据存储设备价格上涨8.0%[4][15] 生产者价格指数(PPI)驱动因素 - 国际定价商品分化：有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，受铜矿紧缺和AI投资推动；石油相关行业价格受国际油价滞后影响下降[5][25] - “反内卷”政策显效：国内上游原材料中，基础化学原料制造价格由降0.1%转为涨0.7%，黑色金属加工价格由降0.1%转为涨0.2%[5][25] - 新质生产力发展推动：中游制造业中，计算机通信设备价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料价格上涨5.9%[25][26] 未来物价展望 - 预计2026年2月CPI同环比涨幅均将扩大，受春节因素、核心通胀升温及油价传导转为上拉影响[4][16] - 预计2026年2月PPI环比涨幅与1月接近，同比降幅进一步收窄至-1.0%左右，受“反内卷”扩展及新质生产力带动[5][26]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对农业食品行业内的三个细分赛道提出了结构性投资机会 [3] 报告的核心观点 * 中国消费存在“量高、价低”的结构性误解，在农业食品领域，消费者最愿意为“健康投资”、“快乐付费”、“划算买单”三类需求支付溢价，这构成了行业三大确定性增长主线 [7] 核心摘要提炼总结 * **健康主线**：保健品赛道长青，渗透率提升空间巨大，由银发经济和年轻群体保健意识觉醒双轮驱动 [8] * **快乐主线**：宠物经济是情绪消费核心载体，宠物食品国货崛起，用户粘性强且存在消费棘轮效应 [9] * **划算主线**：生猪养殖进入微利时代，优势猪企凭借极致成本控制和高分红比例，红利属性增强，正从成长股向价值股切换 [11] 关键数据抓取与呈现总结 * **情绪经济与宠物食品**：2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，同比增长18.5% [13]；85.5%的养宠人士将“获得情绪价值”作为核心养宠动机 [13]；2025年中国宠物食品市场规模达1679亿元，同比增长5.9%，2020-2025年复合年增长率为8.25% [13] * **保健品市场**：2022年中国保健品人均消费额38美元，仅为美国194美元的五分之一 [13]；运动营养品市场2016-2023年复合增长率达25.1% [13]；中国保健品行业电商渠道占比已从2012年升至2022年的46% [13] * **生猪养殖**：2025年10月牧原股份生猪养殖完全成本为11.3元/公斤，较1月下降13.74% [15]；牧原股份将现金分红比例由不少于20%调整至40% [15] 细分赛道与代表企业总结 * **健康赛道（保健品）**：代表企业包括金达威、汤臣倍健、康比特、仙乐健康、百合股份 [12] * **快乐赛道（宠物食品）**：代表企业包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [12] * **划算赛道（生猪养殖）**：代表企业包括牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、华统股份 [12]

公司春节运营与员工关怀 - 牧原集团在春节期间有上万名养猪工程师放弃返乡，坚守一线，以保障生猪稳产保供及冬季疫病防控工作[1] - 公司组织家属进场团聚活动，安排专车接送，并为随行孩子准备保暖衣物和新年礼物，预计春节期间各场区将陆续接待1万余位进场家属，其中职工子女超7000人[3] - 为丰富职工子女假期生活，各场区规划寒假成长计划，开展作业辅导、亲子互动等“母子工程”，并布置新年心愿墙、组织家庭才艺秀等活动[3] 行业形象与工作环境转变 - 养猪行业已和过去大不相同，智能化设备让养猪工种摆脱了脏、累、苦的标签，员工可通过手机调控场区的温度、湿度等各项指标[4] - 职工家属参观后表示，养猪工作比想象中轻松，工作环境干净智能[5] - 员工表示家庭收入提高，并获得了被尊重、被呵护的职业荣誉感[4] 企业文化与员工凝聚力 - 公司通过筹备丰富年货、定制“团圆菜单”、举办小年联欢会（近两百位职工与家属参与）及趣味游戏等方式，营造浓厚的春节氛围，增强员工归属感[3] - 员工认为，只要有家人在身边，在哪儿都是团圆，体现了公司活动对员工情感需求的满足[5]

2026年1月生猪销售数据 - 2026年1月公司控股公司生猪销售数量为47.12万头，销售收入为6.12亿元 [1] - 当月生猪销售均价为12.48元/公斤 [1] 销售数量同比与环比变动 - 2026年1月生猪销售数量环比增长1.16%，同比增长22.71% [1] - 销售数量同比增长的主要原因是生猪产能逐步释放 [3] 销售收入同比与环比变动 - 2026年1月生猪销售收入环比增长1.16%，但同比增长-4.67% [1] - 销售收入同比下降，而销售数量同比显著增长，表明销售均价同比出现下滑 [1] 数据范围与说明 - 公告数据涵盖公司及下属控股养殖平台的全部生猪出栏数据，不包括其他业务板块 [2] - 上述数据未经审计，与定期报告数据可能存在差异，属于初步阶段性数据 [2]

2026年1月生猪销售核心数据 - 公司2026年1月控股公司生猪销售数量为47.12万头，销售收入为6.12亿元 [2] - 当月生猪销售均价为12.48元/公斤 [2] 销售数量同比与环比变动 - 生猪销售数量环比增长1.16%，同比增长22.71% [2] - 销售数量同比增长主要原因是产能逐步释放 [4] 销售收入同比与环比变动 - 生猪销售收入环比增长1.16%，但同比增长为-4.67% [2] 数据范围与说明 - 上述销售数据包括公司及下属控股养殖平台的全部生猪出栏数据，不包括其他业务板块 [3] - 数据未经审计，与定期报告披露数据可能存在差异，仅为初步阶段性数据 [3]

生猪行业近期动态 - 生猪产能调控已成为行业常态，春节旺季期间头部猪企的出栏数据已陆续公布[1] - 不同头部猪企出栏量表现分化，部分公司同比增长，部分公司环比下降[1] - 生猪价格在连续低迷后出现小幅回升，但整体仍处于行业周期底部[1] - 专家观点认为未来猪价将呈窄幅波动，头部企业已将经营重心转向成本控制，而非依赖猪价涨跌获取利润[1] 市场表现与机构资金态度的关联分析 - 案例显示，两只同样发布中报业绩预增利好的股票，市场走势却截然相反[3] - 通过量化大数据“机构库存”分析，走势持续向好的股票，其“机构库存”数据一直保持活跃，表明机构资金持续积极参与[5] - 而走势下跌的股票，其“机构库存”数据不活跃，表明机构资金缺乏兴趣，即便有利好也难以支撑行情[5][6] - 这表明市场表现并非单纯由“利好”或“利空”消息决定，机构资金的真实参与态度更为关键[6] 热门概念股中的投资风险 - 以黄金概念股为例，尽管金价屡创新高，且某公司业绩增长16%、市盈率仅8倍，并经历了一段时间调整，看似存在触底反弹机会[7] - 但量化数据显示，该股票的“机构库存”持续减少，表明机构资金并未积极参与[7][9] - 结果该股票价格后续创出新低，印证了缺乏机构参与的概念利好可能仅是表面机会[9] - 另一大金融概念股案例显示，股价在初期表现亮眼且“机构库存”活跃，但随后进入调整，期间反弹也未见“机构库存”身影，进一步说明机构参与意愿的持续性至关重要[9] 利空消息下的异常股价表现 - 某消费股案例显示，公司在2025年7月发布营业收入下降及业绩亏损的公告，且消费行业自2024年下半年起持续低迷，该业绩利空已在市场预期之中[11] - 然而，该股票价格在过去半年内持续上涨[11] - 量化数据显示，自2025年4月中旬起，该股票的“机构库存”数据持续活跃，表明机构资金在预知业绩利空的情况下仍保持积极介入[13] - 这导致股价在利空消息发布后依然保持强势，说明机构资金的深层逻辑和持续意愿可能比表面消息更能影响股价走势[13] 量化数据在投资决策中的应用价值 - 普通投资者的常见误区在于过度依赖直觉，仅关注消息面、概念热度或业绩增减，而忽略了核心的资金参与情况[14] - 量化大数据（如“机构库存”）的优势在于以客观数据替代主观情绪判断，帮助建立概率思维[14] - “机构库存”数据本身不预测走势，但能揭示机构资金的参与活跃度[14] - 当该数据活跃时，即便股价短期下跌，也更可能是“虚跌”，后续表现大概率优于数据不活跃时；当数据不活跃时，即便有利好，上涨也更可能是缺乏持续性的“空涨”[14]

行业与公司 * 行业：生猪养殖行业[1] * 公司：未明确提及具体上市公司名称，但提及“大集团”[9]和“一些好的公司”[14] 核心观点与论据 * **核心观点：当前生猪价格波动主要由库存周期（均重波动）驱动，而非产能周期**[1] * 市场主流观点认为当前是产能周期，且产能处于高位，导致价格全年低位[1] * 分析师观点认为，24年后价格节奏更多由均重波动带来的库存周期驱动[1] * **产能端：能繁母猪产能低波趋稳，对供应量影响有限** * 以能繁母猪为代表的产能自24年8月后进入低波/走平状态[2] * 生产效率（配种率、窝产仔猪）波动，但客观指标（分娩率）缓慢走高[2] * 产能端对生猪供应的环比增量影响约在0.5%~0.7%[2] * 以农业农村部数据为例，能繁母猪在24年11月达到4080万头顶峰后缓慢下降[3] * 理论上，生猪供应量在25年10月前后达到峰值，后续缓慢回落[3] * 产能整体低波稳定，无法构成价格大幅波动的核心驱动[3] * **库存端（均重）：波动剧烈，是影响价格的核心因素** * 24年9月后，均重波动率相对于22-24年间大幅增加[4] * 宰后均重极限高值可达93公斤，低值可落至88公斤以下，正常区间在90-92公斤[4] * 25年7月后，均重开始明显下滑，从93公斤降至88公斤[4][5] * 均重月度环比下滑约1公斤，对应饲养天数减少约1.5天[5] * 在降重背景下，月度生猪出栏量增加约5%，影响远大于产能端[5] * 库存端的快速波动和大幅下行是价格探底的主因[6] * **价格分析：现实与预期** * **价格现实**：24年后价格波动基本跟随均重变化[8] * 例证：25年上半年至7月前，猪价稳定在14.5元/公斤上下波动[8] * 若基于产能周期（能繁母猪自24年4月至11月持续增长），理论上25年上半年价格应持续下行，但现实价格稳定，产能端无法解释[8] * 价格稳定的原因在于库存端：25年年初均重触底（89公斤）后持续回升，主动压栏支撑了价格[9] * 价格拐点出现在25年9月，主因是政策调控大集团均重，行业进入主动降重背景[9] * 随后散户也加入去库存（9月后），导致价格猛烈坍塌[10] * 10月底后，市场预期猪价将更低（基于产能周期逻辑），引发恐慌性抛售，均重跌破90公斤的正常下限[10] * 年前进入踩踏式超库过程[12] * **价格预期**：分歧在于遵循产能周期还是库存周期逻辑[6] * 产能周期逻辑：26年甚至26年上半年，猪价将维持在非常低的位置[6] * 库存周期逻辑：年后肥猪出清后，在标肥价差较大的背景下，有压栏动力，将驱动猪价逐步回升[6] * 分析师倾向于后者：均重已回落至非常低的位置，后续回升将驱动价格回升[12] * 若均重回至正常区间，整体均价理论上比当前价格高出2元/公斤甚至更多[13] * 抛库结束后，价格可逐步回升[13] * **股票投资逻辑：从周期博弈转向红利与长期回报** * 市场预期：更多人希望有不错的产能周期以获取高赔率[13] * 现实：产能去化持续偏慢，基于周期逻辑的高赔率不成立，周期资金参与力度极小[13] * 新视角：在行业波动率下滑（产能波动减小，仅均重波动）的背景下，可关注红利和长期回报逻辑[13][14] * 若均重回至正常水平，价格回归中枢，优质公司的长期盈利可见[14] * 给予1-2年时间修复资产负债表，公司自由现金流会非常强[14] * 分红率有翻倍潜力，企业价值不变的情况下，债务价值转为股权价值，驱动估值提升[14] * 长期看，行业波动率下移和产能周期趋缓背景下，估值会逐步上行，驱动股价上涨[14] * **长期视角：产能周期与库存周期的关系** * 产能周期会一直存在，养殖行业不缺乏意外（如疫情），意外会导致产能大幅波动[14] * 在当前无意外发生的背景下，产能周期趋稳，库存周期对价格波动的影响更大[14][15] 其他重要内容 * **政策影响**：25年9月份价格拐点的一个原因是政策端调控大集团的均重[9] * **市场情绪与行为**：预期悲观引发恐慌性抛售和踩踏式超库[10][12] * **标肥价差**：标肥价差较大是支撑压栏动力和后续价格回升预期的一个关键背景[6][11]

农业板块行情回顾 - 本周（2月2日-2月8日）沪深300指数下跌1.33%，农林牧渔板块下跌1.92%，在行业中排名第23位 [1][5][92] - 子行业中食品及饲料添加剂、肉鸡养殖、生猪养殖、水产养殖、粮油加工表现位居前五 [1][5][92] - 行业涨幅前十公司包括众兴菌业（12.99%）、平潭发展（12.27%）、播恩集团（5.60%）、圣农发展（4.88%）、保龄宝（4.36%）等 [5][96] - 行业跌幅后十公司包括康农种业（-19.34%）、荃银高科（-18.33%）、广农糖业（-18.18%）、海利生物（-17.41%）等 [5][96] 生猪养殖行业数据 - 本周猪价环比继续下跌，截至2月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.65/11.96/12.38元/公斤，环比上周分别下跌4.12%/1.64%/1.98% [1][13][92] - 平均猪肉价格为18.34元/公斤，环比上周下跌1.45%，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平 [1][13][92] - 自繁自养养殖利润为亏损38.09元/头，环比上周下降63.19元/头，外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比上周下降32.71元/头 [1][13][92] - 生猪养殖上市公司出栏量数据显示，牧原股份2025年1月出栏1146.1万头，温氏股份2025年12月出栏456.29万头 [28][119] 家禽养殖行业数据 - 本周白羽鸡价格环比下跌，截至2月6日，白羽肉鸡周度价格为7.53元/公斤，环比上周下跌2.71% [29][120] - 肉鸡苗价格为2.30元/羽，环比上周下跌0.43%，毛鸡养殖利润为亏损0.26元/羽，环比上周大幅下降166.67% [29][120] - 鸡蛋价格为8.2元/公斤，环比上周下跌6.82% [29][120] 饲料加工行业数据 - 主要饲料均价环比上周持平，截至1月29日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤 [37][129] - 截至2月6日，肉鸡配合料均价为3.45元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤，均环比上周持平 [37][129] 水产养殖行业数据 - 海水产品方面，截至2月6日，海参价格为120元/千克，对虾价格为320元/千克，均环比上周持平 [45][135] - 淡水产品方面，截至1月30日，草鱼价格为16.77元/公斤，环比上周上涨1.27%，鲫鱼价格为21.61元/公斤，环比上周上涨1.17% [45][135] - 国际鱼粉现货价为2239.77美元/吨，环比上周持平 [45][135] 种植与粮油加工行业数据 - 本周主粮价格涨跌不一，截至2月6日，玉米现货价格为2368.43元/吨，环比上周下跌0.33%，大豆现货价格为4072.11元/吨，环比上周持平 [55][147] - 小麦现货价格为2531.11元/吨，环比上周微涨0.05%，豆粕现货价格为3159.14元/吨，环比上周下跌1.19% [55][147] - 豆油价格为8581.58元/吨，环比上周下跌1.72%，菜油价格为10046.25元/吨，环比上周下跌1.95% [55][147] - 白糖经销价格为5281.67元/吨，环比上周下跌0.25%，国际原糖现货价为14.32美分/磅，环比上周下跌1.31% [55][147] 饲料行业观点与机会 - 饲料行业竞争已从产品竞争进入产业链价值竞争阶段，行业加速整合，市场份额向具有研发、规模及产业链服务优势的头部企业集中 [2][93] - 看好海大集团，因其高效的内部管理、有效的业务激励和突出的产业链服务优势，国内市场份额持续提升 [2][93] - 亚非拉地区饲料市场容量大，属“蓝海”市场，公司海外业务有望延续高增长高毛利趋势，成为新业绩增长点 [2][93] - 公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际 [2][93] 生猪养殖行业观点与机会 - 生猪行业在2026年上半年或将承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口 [2][93] - 行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，若价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能，政策调控下的产能去化也同步推进 [2][93] - 2026年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，行业基本面和估值有望得到修复 [2][93] - 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [2][93] 肉鸡养殖行业观点与机会 - 具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性 [3][94] - 从周期配置角度，在周期低位，低估值和低预期的品种或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展 [3][94] - 圣农发展种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升，肉鸡饲养加工降本增效，造肉成本有效下降 [3][94] - 公司产品在C端、餐饮等高价值渠道占比不断提升，收入结构不断优化，当前处于PB估值底部区域 [3][94] 宠物行业观点与机会 - 我国养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域 [3][95] - 随着新进入者涌现和流量成本攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，品牌竞争将从重营销逐渐转向重研发和供应链 [3][95] - 建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份 [3][95] - 上海宠物年市场规模达230-250亿元，主粮零食占70%支出，宠物医疗单次平均消费385元 [82] 重点公司公告与行业动态 - 海大集团截至2026年1月31日累计回购股份1319.4845万股，占总股本0.79%，支付总金额约7.19亿元 [85] - 牧原股份H股于2月6日上市交易，全球发售共发行约2.74亿股H股，最终发售价每股39.00港元，募集资金总额约106.84亿港元 [86] - 温氏股份布局宠物食品业务，温氏投资拟以自有资金1.47亿元受让青岛双安部分股权并对其增资，交易完成后持股48.18%成为第一大股东 [87] - 乖宝宠物持股5%以上股东北京君联及一致行动人计划减持不超过761万股，占公司总股本1.90% [85] - 广东湛江备案通过6亿元宠物产业基地项目，佛山成立省内首个宠物医疗纠纷专项调解机构 [81] - 宠物食品品牌都乐时母公司逢时科技获青岛市科创母基金3000万战略融资，MOVA AI宠物获数千万元A轮融资 [83] - 宠物健康支付平台Snout完成1.1亿美元融资，香港拟修订规例允许餐厅申请牌照接纳宠物狗进入 [84]