报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，何立峰与美国相关官员进行视频通话并同意尽快举行新一轮中美经贸磋商，二十届四中全会将研究关于制定“十五五”规划的建议，随着重要会议临近市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑，但KDJ指标显示大盘指数或有所调整，策略展望为震荡运行 [10] - 国债方面，利率债和信用债收益率全天下行，海外信贷风险引发风险偏好回落使全球债券短暂转好，但债市复合利空未根本消解，月底中美谈判是决定未来市场风险偏好的关键因素，KDJ指标显示T主力合约或有所调整，策略展望为震荡运行 [11] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 上周A股宽基指数周涨幅全为负数，双创指数跌幅最大，煤炭、银行表现亮眼 [10] - 本周国家统计局将发布三季度及9月份宏观经济数据，美国将公布9月消费者物价指数报告，中国固态电池大会即将举办 [10] 国债策略建议 - 30年期主力合约涨0.74%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.01% [11] 重点数据跟踪 PMI - 9月制造业PMI回升至49.4%，整体经济景气呈现低位企稳特征，供需改善、原材料库存积极回补托举PMI回升，供应商配送时间和从业人员指数形成小幅拖累 [18] - 9月内外需同步改善，或因非美资本品订单及美国部分圣诞季补库订单支撑出口链产销韧性，以及反内卷政策带动上游提价后下游采购更积极 [18] CPI - 9月份居民消费价格同比 -0.3%，环比 +0.1%；工业生产者出厂价格同比 -2.3%，环比持平 [21] - CPI同比仍为负，核心CPI同比涨幅扩大，金饰品及服务是CPI同比主要支撑，PPI同比降幅收窄，环比持平 [21] 进出口 - 9月我国出口3285.7亿美元，进口2381.2亿美元，贸易顺差为904.5亿美元 [22][23] - 9月出口同比增速大幅反弹更多缘于基数效应和季节性因素，两年平均增速续降、环比增速弱于2018 - 2023年均值，出口表现并非强劲 [23] 工业企业利润 - 1 - 8月工业企业利润同比增速回升至0.9%，8月单月同比增速快速回升至20.4%，增速边际回升21.9%，8月营收同比增长1.9%，增速边际回升1.0% [27] - 利润率回升对整体利润增速提振作用最明显，可能与投资收益确认有关 [27] - 8月利润增速回升或因国企投资收益集中确认，国企利润同比增速回升56.8%至50.0%，以及“反内卷”有成效，有色冶炼等行业合计拉动利润同比增速回升3.9% [30] - 8月制造业上游行业营收同比增速回升4.7%至5.0%，中游回落0.9%至4.8%，下游回落0.8%至0.2%，“反内卷”影响扩散或是驱动制造业营收结构变动的主要因素 [30] - 8月末，工业企业产成品库存名义同比增速回落0.1%至2.3%，实际库存同比增速回落0.9%至5.4%，实际库存去化斜率更快，原因或为提价预期下下游提前采购备产 [33] - 8月工业企业库存周转天数20.5天与上期持平，应收账款周转天数70.1天较上期回升0.3天，周转天数绝对位置高反映企业经营压力仍大，短期内产成品价格走高也可能导致周转天数增加 [33] 工业增加值 - 8月工业增加值同比增速回落至5.2%，服务业生产指数同比增速回落至5.6%，整体生产强度下滑 [36] - 下游生产转弱迹象明显，计算机通信电子等行业增加值同比增速下滑明显 [36] - 8月出口交货值同比增速由正转负至 -0.4%，为2024年以来首次，印证生产端中观数据分化特征 [36] 固定资产投资 - 8月固投单月同比增速下滑至 -6.3%，民间投资单月同比增速中枢下滑至 -7.1%，制造业、基建、地产投资三大分项同比增速均下滑 [39] - 8月制造业投资同比增速降至 -1.3%，装备制造行业投资同比增速下滑明显 [39] - 8月新、旧口径基建投资同比增速分别下滑至 -5.9%、 -6.4%，电力投资单月同比增速降至个位数为2022年6月以来首次 [39] - 8月地产投资同比增速降至 -19.5% [39] 社零 - 8月社零同比增速回落至3.4%，限额以上零售同比增速下滑至2.4% [42] - 国补渠道逐步收窄，耐用品消费透支效应显现，消费缺少上行动力，三季度国补资金690亿略低于上半年每季度810亿水平，8月可选消费同比增速降至 -0.1% [42] - 国补三大品类仍贡献社零增长的40%左右，占比稳定，除国补外其余消费品类增长同样偏慢 [42] 社融 - 9月新增社融3.5万亿，同比 -0.2万亿，社融存量同比增速回落至8.7%，剔除政府债之后持平至5.9%，社融口径的信贷增速回落至6.4% [45] - 社融同比少增，政府债、信贷是主要拖累，居民中长贷同比转正，但企业中长贷同比仍少增，M1增速续升，非银存款同比转负 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易冲突 10 月升温但扰动可控，高关税难持久，市场预期稳定回调有限，转债需求侧有支撑，市场结构分化，可关注转债结构性机会 [3][6][8] - 上周转债市场周度回调，估值小幅压缩，各板块表现偏弱，高评级及大规模转债溢价率压缩较多 [3][15][22] - 上周 5 只转债公告强赎，无转债董事会提议下修，总待发规模约 89 亿 [3][43][46] 分组1：关税虽再起，扰动或可控 - 中美贸易冲突 10 月升温，10 月 10 日特朗普宣称加征 100%关税及限制关键软件出口后扰动加剧，但高关税难长时间持续，市场学习效应下情绪相对稳定，超九成概率认为关税 11 月 1 日不落地，约八成概率认为 11 月 10 日前中美达成关税协议 [3][6] - 关税扰动重启后市场表现好于 4 月，10 月 10 日纳斯达克指数、国内万得全 A 指数、转债跌幅均小于 4 月，估值仅微降，VIX 指数低于 4 月 [3][8] - 转债需求侧 ETF 资金支撑强于 4 月，截至 10 月 17 日，相关 ETF 合计份额较 4 月 7 日增长 41.49%，催化相对坚挺的估值 [3][8] - 本轮回调转债估值结构分化，高平价转债估值压缩及个券回调显著，科技板块受扰动，热点向金融板块转移，截至 10 月 17 日银行转债均价较 10 月 9 日上涨 1.6%，较转债指数超额 3.9pct [3][12] - 关注转债结构性机会，当前转债价格中位数在 130 元附近，百元溢价率在 30%水平震荡，估值修复或集中于高平价偏股型品种，可关注中低评级品种 [3][13] 分组2：市场复盘：转债周度回调，估值小幅压缩 （一）周度市场行情：转债市场回调，各板块表现偏弱 - 上周主要股指表现偏弱，上证综指下降 1.47%，深证成指下降 4.99%，创业板指下降 5.71%，上证 50 指数下降 0.24%，中证 1000 指数下降 4.62%，中证转债指数下降 2.35% [15] - 已发行未到期可转债 418 支，余额规模 5752.81 亿元，福能、应流、金 25、锦浪转 02 未上市，应流转债 10 月 22 日上市，目前尚无将发行转债 [15] - 从申万一级行业指数看，上周权益市场多数行业表现偏弱，银行、食饮、交运行业上涨，机械设备、通信、汽车、传媒、电子回调居前；转债市场多数回调，仅环保及银行上涨，电力设备、电子、有色金属、汽车、通信下跌居前 [17] - 热门概念上看，上周各概念涨跌参半，央企银行、央企煤炭等概念上涨居前，具身智能、电路板等概念下跌居前 [17] （二）估值表现：高评级及大规模转债溢价率压缩较多 - 转债收盘价加权平均值为 129.46，较前周周五下跌 2.30%，偏股型、偏债型、平衡型转债收盘价均下降，110 - 120 区间占比提升明显，价格中位数为 129.36 元，较前周周五下降 2.27% [22] - 转债市场百元平价拟合转股溢价率为 29.74%，较前周五下降 0.62pct，高评级及大规模转债溢价率压缩较多，AAA 评级下降 1.93pct，50 亿以上规模转债溢价率下降 1.76pct，120 - 130 元平价区间下降 5.85pct 较明显 [22] 分组3：条款及供给：5 只转债公告强赎，总待发规模约 89 亿 （一）条款：上周 5 只转债公告强赎，无转债董事会提议下修 - 截至 10 月 17 日，恒邦、升 24、晨丰、长集、纽泰转债公告提前赎回；盟升、泰瑞、新致、惠城、严牌转债公告不提前赎回；神马、彤程、富春、友发、中环转 2、优彩转债公告预计满足强赎条件 [1][43] - 截至 10 月 17 日，上周无转债发布董事会提议向下修正议案的公告，正川转债公告下修结果；9 支转债公告不下修，7 只转债公告预计触发下修 [1][43] （二）一级市场：应流转债即将上市，总待发规模约 89 亿 - 上周锦浪转 02、福能转债发行，合计规模 54.79 亿元，本周应流转债即将上市，规模 15 亿元 [1][46] - 上周 3 家新增董事会预案、1 家新增股东大会通过、无新增发审委审批通过、2 家新增证监会核准，较去年同期分别 +3、+1、-1、+2 [1][47] - 截至 10 月 17 日，3 家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模 23.22 亿元，6 家上市公司通过发审委，合计规模 39.83 亿元，上周 3 家新增董事会预案，包括中汽股份、满坤科技、华通线缆，合计规模 25.99 亿元 [2][53]

市场整体表现 - 市场早盘震荡下挫，深成指跌1.99%，创业板指跌2.37%，沪指跌1% [1] - 沪深两市半日成交额为1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [3] 领涨板块与个股 - 港口航运板块延续强势，海通发展实现2连板 [1] - 防御类板块如煤炭、燃气股集体走强，大有能源6天5板，国新能源盘中4天3板 [1] - 银行板块震荡拉升，农业银行盘中涨超2%创历史新高 [1] 领跌板块与个股 - 数据中心电源概念重挫，伊戈尔、中恒电气跌停 [2] - 多只权重股走弱，包括阳光电源、中兴通讯、立讯精密大跌 [2] 个股成交额排名 - 阳光电源成交额超116亿元居首，股价下跌8.00%至149.96元 [4][5] - 中兴通讯成交额111.20亿元，股价下跌8.55%至49.41元 [5] - 中际旭创成交额74.40亿元，股价下跌0.98%至363.39元 [5] - 三花智控成交额66.02亿元，股价逆势上涨2.07%至43.81元 [5] - 宁德时代成交额63.06亿元，股价下跌1.38%至363.43元 [5]

国家人工智能应用中试基地建设 - 国家人工智能应用中试基地在制造领域汽车方向于10月16日正式启动[1] - 国家人工智能应用中试基地在消费领域移动终端方向由莞深两地共建并获批启动[1] - 国家人工智能应用中试基地是推动人工智能应用规模化、标准化、体系化发展的共性能力平台[1] - 能源领域电力方向中试基地于7月27日由南方电网牵头启动生态共建[2] - 金融领域普惠金融支付方向中试基地于7月27日由中国银联等机构联合启动[2] - 医疗领域临床医学科研方向中试基地于8月由复旦大学附属中山医院获批建设[2] - 医疗领域智能专科医生方向中试基地于8月在浙江启动建设[2] - 医疗领域中试基地于9月在北京启动并由广州数字科技集团建设[2] - 交通领域首批3个中试基地于9月9日在青岛、绵阳、厦门全面启动建设[2] - 制造领域中试基地于9月11日在上海启动建设[3] 电动汽车充电设施发展规划 - 国家计划到2027年底在全国建成2800万个充电设施[3] - 规划将提供超3亿千瓦公共充电容量以满足超8000万辆电动汽车充电需求[3] - 该行动方案旨在实现充电服务能力的翻倍增长[3] 能源领域氢能试点项目 - 国家能源局公布41个氢能试点项目和9个氢能试点区域[4] - 试点方向包括规模化新能源制氢、全链条发展以及技术创新与应用拓展[5] - 吉林长春松原白城区域试点和宁夏宁东区域试点方向为规模化新能源制氢[5] - 河北张承唐区域试点、内蒙古包头区域试点和广东湛江经开区试点方向为全链条发展[5] - 江苏沿江滨海、山东济南都市圈、湖北武汉都市圈和四川攀西区域试点方向为技术创新与应用拓展[5] 智能网联汽车产业 - 全国政协常委苗圩表示中国智能网联汽车产业在“上半场”已取得优势但决胜在“下半场”[9] - 中国产业优势包括丰富应用场景和服务需求、产业链协同创新及基础设施优势、清晰国家战略与系统政策体系[10] - 中国拥有复杂道路交通场景和海量场景数据优势对智能化产品接受度高的年轻消费主力军[10] - 激光雷达、车载智能计算平台等软硬件供应链逐渐形成并具备单车智能加车路云协同基础设施先发优势[10] - 工信部等部门联合启动智能驾驶汽车准入和上路通行试点采取小切口切入方式稳步推进落地[10] 出入境与旅游数据 - 2025年三季度全国出入境人员达1.78亿人次同比上升12.9%[10] - 三季度内地居民出入境8937.2万人次同比上升13.8%港澳台居民出入境6873.1万人次同比上升6.2%[10] - 三季度外国人出入境2013.4万人次同比上升22.3%其中免签入境外国人724.6万人次占入境外国人72.2%同比上升48.3%[10] 安徽省民营企业百强 - 2025年安徽民企营收百强入围门槛为61.70亿元较上年增加0.09亿元增长0.15%[11] - 营收百强中有5家企业营收超500亿元其中2家超1000亿元[11] - 联宝电子以1186.97亿元营收位列第一合肥比亚迪以1019.36亿元位列第二阳光电源以778.57亿元位列第三[11][12] - 营收百强2024年度净利润总额达445.08亿元[11] - 十大主要行业包括电气机械和器材制造业、计算机通信设备制造业、化工及软件服务业等[11] - 前十强企业还包括蔚来控股营收666.08亿元安徽楚江科技新材料营收537.51亿元等[12]

核心观点 - 2025年8月，外部关税政策扰动叠加内部“反内卷”治理推进，全国及河南省主要经济指标增速均出现边际放缓，经济结构呈现供强需弱格局[6][14][24] - 2025年9月，河南指数上涨3.36%，前9个月累计上涨32.92%，持续跑赢上证指数和沪深300指数，但报告认为当前涨幅主要由政策和流动性溢价驱动，非基本面驱动，建议短期回避市场风险[6][59][82] - 河南省经济运行在中部六省中仍位居前列，但有效需求不足问题凸显，未来需政策刺激内生动能以稳固经济基础与韧性[6][24][25] 经济运行情况 全国经济运行 - 2025年8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，延续边际放缓态势，主要受中美关税不确定性和“反内卷”政策影响[11] - 2025年8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，其中餐饮收入增长2.1%，“以旧换新”相关消费如家具类、体育娱乐用品类、家电和音像器材类商品零售分别增长18.6%、16.9%和14.3%，金银珠宝类销售增长16.8%[12] - 1-8月全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%，其中基础设施投资增长2.0%，制造业投资增长5.1%，房地产开发投资同比下降12.9%[13] 河南省经济运行 - 2025年8月河南省规上工业增加值同比增长8.2%，高于全国3.0个百分点，其中电气机械和器材制造业增长23.0%，金属制品业增长15.1%[19] - 2025年8月河南省社会消费品零售总额2264.55亿元，同比增长3.7%，高于全国0.3个百分点，粮油食品类、饮料类、日用品类商品零售分别增长12.8%、16.7%和21.8%[22] - 1-8月河南省固定资产投资同比增长4.7%，高于全国4.2个百分点，工业投资增长20.5%，基础设施投资下降8.0%，房地产开发投资同比下降8.1%[23] 中部六省对比 - 1-8月中部六省工业方面，安徽省和河南省规上工业增加值增速分别以8.6%和8.5%领先[25] - 1-8月中部六省消费方面，山西省社零增速6.6%居首，河南省以6.5%位居第二[26] - 1-8月中部六省投资方面，湖北省以6.7%的投资增速位列第一，河南省投资增速为4.7%[27] 宏观政策跟踪 国家层面政策 - 2025年9月金融监管部门出台系列政策，涉及释放体育消费潜力、要素市场化配置改革、汽车行业稳增长、扩大服务消费、重点行业数字化转型等[29][30][32][33] - 具体政策包括《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元，以及《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，力争2025年实现汽车销量3230万辆左右[30][32] 河南省政策 - 河南省政府出台《河南省推动科技创新和产业创新深度融合行动计划》，目标到2027年全社会研发经费投入强度达到2.55%以上[36] - 河南省政府印发《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》，计划到2025年年底全省社会融资规模增量达到1万亿元，信用债发行3000亿元以上[37] 中部其他省份政策 - 中部其他五省在2025年9月发布重要经济产业政策，如湖北省推动企业创新、湖南省促进中医药产业高质量发展、安徽省打造通用人工智能产业创新高地等[40] 证券市场情况 一级市场融资 - 2025年9月全国信用债发行规模20326.65亿元，环比增长10.88%；1-9月全国股权融资累计8961.78亿元，同比增长286.85%[41][50] - 2025年9月河南省发行信用债66只，融资规模370.72亿元，环比增长8.18%；前9个月河南省仅有1家公司完成股权融资，累计金额1.15亿元[42][50] - 截至9月底，河南省有5家IPO申报在审公司，拟募集资金合计51.22亿元[80] 二级市场表现 - 2025年9月河南指数上涨3.36%，前9个月累计上涨32.92%；当月豫A股涨幅前3位是多氟多（51.96%）、豫光金铅（43.95%）、汉威科技（40.95%）[6][59][63] - 截至9月末，河南省A股总市值18497.21亿元，环比增长3.95%，规模排名居全国第13位，中部六省第4位；期末市盈率21.97倍、市净率2.48倍[6][72] 上市公司情况 - 截至9月底，河南共有A、H上市公司138家，其中A股112家、H股31家，全国排名维持在第12位和第9位不变[6][71] - 河南省A股上市公司主要集中在郑州（40家，占比35.71%）、洛阳（14家，占比12.50%）和许昌（10家，占比8.93%）[76] - 2025年9月，河南上市公司重点事件包括神马股份、硅烷科技等公司控股股东拟实施战略重组，以及千味央厨、蓝天燃气等公司回购或增持股份[74][77] 拟上市公司情况 - 截至9月底，全国提交IPO已过会企业30家，申报在审企业262家；河南省拟上市公司仅有岷山环能1家（拟终止）[6][78] - 河南省5家IPO在审企业中，拟上深证主板2家，北交所3家[80]

并购重组 - 索辰科技全资子公司拟以7425万元收购昆宇蓝程55%股权 交易完成后昆宇蓝程将纳入合并报表范围 [1] - 兴业科技子公司拟以7610.86万元（含税）收购福建冠兴皮革有限公司家具皮革项目部 [2] - 万安科技拟以2622.2万元交易底价收购富奥万安40%股权 交易完成后将持有富奥万安100%股权 [3] - 时空科技正筹划以发行股份及支付现金方式购买嘉合劲威控股权并募集配套资金 交易预计构成重大资产重组 [4] 业绩披露 - 广东明珠预计2025年前三季度归母净利润为2.15亿元至2.63亿元 同比增长858.45%至1071.44% 扣非净利润预计为2.15亿元至2.63亿元 同比增长428.49%至545.93% [5] - 扬杰科技预计2025年前三季度归母净利润为9.37亿元至10.04亿元 同比增长40%至50% 增长原因为半导体行业景气度攀升及汽车电子、人工智能、消费电子等领域强劲增长 [6] - 金力永磁预计2025年前三季度归母净利润为5.05亿元至5.5亿元 同比增长157%至179% 第三季度净利润预计为2亿元至2.45亿元 同比增长159%至217% [7] 增减持 - 公牛集团实控人阮学平拟减持不超过3617.18万股 不超过公司总股本的2% 减持原因为自身资金需求 [8] - 宏力达总经理冷春田及副总经理赖安定合计拟减持不超过公司1.39%的股份 [9] - 麒盛科技控股股东嘉兴智海投资、董事长唐国海及副总经理陈艮雷合计拟减持不超过公司3.09%的股份 [10] - 侨银股份控股股东郭倍华等拟合计减持不超过公司总股本的6% [11]

中国市场竞争环境的新视角 - 中国被称为“内卷”的过度竞争向纯电动汽车及电池等众多行业蔓延[2] - 部分日本企业开始借鉴适者生存的竞争法则，转为逆向思维，利用中国竞争环境提升全球竞争力[2] 松下控股案例：屏蔽门业务 - 公司设在北京的基地正忙于设计面向印度和印度尼西亚的设备[4] - 自动门业务于2009年退出日本市场，但以2008年北京奥运会为契机在中国获得增长[5] - 在中国构建从开发、制造到销售的一条龙体制，融合日本技术与中国成本竞争力[5] - 在中国采购的零部件比日本便宜30%至50%，技术水平和供应能力高[6] - 该业务已在全球10个国家的12座城市获得21笔订单，2024年全球份额排名进入前7至8位[6] - 计划到2030年将海外销售额比例从目前的约60%提高至近85%，目标是跻身全球前三[6] - 已将筛选全球零部件供应商的部门部分职能分阶段转移至上海基地，由上海基地发掘约6000家在“内卷”中脱颖而出的企业向全球供应零部件[7][8] 本田案例：通用发动机业务 - 利用重庆基地发展通用发动机业务，该基地及其相关设备产量占全球约70%[7] - 当地在生产流程和品质管理方面广泛推进数字化转型，并运用人工智能提高品质和降低成本[7] - 通过与当地企业展开数字化转型合作以及生产线自动化，重庆基地的成本竞争力最强[7] - 公司打算将这种经验推广至其他国家，以提升通用发动机的全球竞争力[7] 行业趋势与影响 - 过去从日本进口零部件分配给中国基地的模式发生逆转，现在零部件从中国流向全球[8] - 日本企业需要具备反过来活用中国企业优势的韧性与智慧以维持国际竞争力[8]

物流行业整体运行态势 - 前8个月全国社会物流总额为229.4万亿元，物流运行保持平稳恢复态势 [1] 工业领域物流需求 - 装备制造业物流需求贡献突出，1-8月同比增长8.1% [1] - 电子、电气机械、汽车行业物流需求较快增长，对整体物流需求拉动作用明显 [1]

总体物流运行态势 - 2025年1至8月份全国社会物流总额达229.4万亿元，同比增长5.2%，规模保持稳定扩张[1][5] - 行业总体呈现平稳增长态势，需求规模保持稳健增长，结构持续优化升级，运行质量与效益在提升[1][16] 工业品物流需求 - 工业品物流运行呈现增速趋稳、结构持续转型升级的特点[5] - 装备制造业物流需求贡献突出，1至8月份同比增长8.1%[5] - 电子、电气机械、汽车行业物流需求分别增长9.9%、9.8%和8.4%，拉动作用明显[5] 消费相关物流需求 - 单位与居民物品物流总额同比增长6.5%，增速较1至7月份提高0.3个百分点，显示消费相关物流需求恢复有所加快[8] 国际物流与进口结构 - 国际物流缓中趋稳，进口物流结构优化进程加快[13] - 机床与集成电路等中间品领域进口物流量保持稳定增长，1至8月份累计同比分别增长13.6%、8.5%[13] - 干鲜瓜果及坚果、美容化妆品及洗护用品等消费品领域进口物流量增势良好，1至8月份累计同比分别增长14.4%、9.7%[13][14] 绿色与高端制造物流 - 高端制造产业结构以及物流需求呈现出快速增长[16] - 再生资源物流总额同比增长12.9%，年内保持较快增长[19] - 新能源汽车、锂离子动力电池等绿色产品产量持续较快上升，支撑经济绿色化转型持续深入[19]

物流总额与增长态势 - 前8个月全国社会物流总额229.4万亿元，同比增长5.2% [1][3] - 8月份社会物流总额同比增长4.8% [3] 工业领域物流需求 - 1—8月装备制造业物流需求同比增长8.1% [3] - 电子、电气机械、汽车行业物流需求较快增长，拉动作用明显 [3] - 模拟芯片、工业机器人、工业控制计算机及系统等高端产品物流量均实现两位数增长 [3] 消费领域物流需求 - 1—8月单位与居民物品物流总额同比增长6.5% [5] - 线上消费物流持续活跃，即时零售交易额和直播电商交易额均保持两位数增长 [5] - 以旧换新政策刺激家用电器、电子信息、运动器材等消费品物流需求加快回升 [5] 国际物流发展 - 1—8月中亚班列累计开行9626列，创历史同期新高 [7] - 在跨境电商等需求带动下，1—8月国际航线货邮运输量同比增长22.6% [7] 政策与结构影响 - 大规模设备更新促进传统产业需求结构改善 [5] - 新质生产力相关产业物流需求得到释放 [5]