政策核心与目标 - 五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，旨在深挖工业节能降碳潜力，带动重点行业减碳增效和绿色低碳转型，培育新质生产力 [1][4] - 零碳工厂建设定义为通过技术创新、结构调整和管理优化，实现厂区内二氧化碳排放持续降低并趋向近零的过程 [1][5] - 政策遵循因业施策、创新驱动、应减尽减、统一规范四原则，并实施分阶段梯度培育 [2][9] 分阶段实施目标 - 自2026年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领 [2][9] - 到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂 [2][9] - 到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径 [2][9] 具体建设路径 - 健全碳排放核算管理体系，实现科学算碳 [3][9] - 加快用能结构绿色低碳转型，提升可再生能源利用和电气化水平，实现源头减碳 [3][9] - 提升能源利用效率，加快技术改造和设备更新，实现过程脱碳 [3][9] - 开展重点产品碳足迹分析，带动全产业链上下游落实节能降碳措施，实现协同降碳 [3][9] - 提升数字化智能化水平，开展能耗与碳排放数据的精准化计量和精细化管控，实现智能控碳 [3][9] - 开展碳抵销和信息披露，实现零碳排放并持续改进 [3][9] 政策背景与基础 - 政策依据是《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出的“建设零碳工厂和园区” [1][5] - 旨在贯彻落实《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》 [4] - 天津、上海、江苏、浙江、江西、河南、广东、贵州、陕西等地区已先行先试，发布百余家（近）零碳工厂名单 [5] - 有关行业协会、机构已制定实施零碳工厂评价技术规范等30余项团体标准 [5] 后续工作部署 - 加强组织实施，鼓励各地区制定具体实施方案，梯次有序推进，并利用多种政策手段支持 [11] - 完善零碳工厂建设标准体系，研究制定通用要求及分行业指南，加强与国际标准衔接 [11] - 推广节能降碳综合服务，鼓励行业协会、服务机构开展科技成果转化、技术推广、标准研制等公共服务，并加强人才培养与国际合作 [12]

核心观点 - 锂电主要材料处于涨价通道，供应商提价诉求强烈，涨价由核心原材料碳酸锂价格大幅上涨及部分环节供需结构性紧张驱动 [5] - 宁德时代凭借产业链布局、大客户优势及生产效率提升，对成本上涨有较强的消化和传导能力，目前未对储能大客户普涨，更注重市场份额，通过“随行就市”的联动机制应对成本变化 [5] - 2026年大部分材料价格尚未锁定，谈判预计在春节前后集中进行，全年材料价格上涨是必然趋势 [5][8] 各主材谈判进展与价格情况 - **六氟磷酸锂**：行业已接受15万元/吨的价格并开始交割，主要供应商包括天赐材料、天际股份、多氟多及宁德时代控股的电解液材料公司，当前价格已涨至约16万元/吨 [5] - **磷酸铁锂正极**：供应商在持续亏损三年后要求上调加工费，结合碳酸锂涨价，预计吨成本上升约3800-5000元，高端料要求再涨3000元/吨 [5] - **电解液**：受六氟磷酸锂推动，价格已从上一周期约1.9万元/吨涨至约6万元/吨 [5] - **铜箔**：与供应商（如嘉元）在谈价但预计不会锁死价格，已与嘉元达成2026-2028年优先保障不低于62万吨供应量的协议，金额约661亿元 [5] - **负极材料**：目前没有任何订单谈成，聚焦春节后再谈，需观察碳酸锂价格及第一季度排产情况 [5] - **隔膜**：湿法隔膜（如7μm、9μm）价格上涨约7分，至约1.07元/平米 [8] - **VC（碳酸亚乙烯酯）**：行业已涨价约40%，但宁德时代因控股相关企业受影响较小 [8] - **其他材料**：隔膜、电解液（除六氟外）、铝箔等其他大部分材料价格均未锁定 [5] 价格变动与供应商诉求 - **采购模式转变**：当前市场环境下，不存在传统的“年度招标”锁价锁量模式，大部分材料的长期协议难以达成，交易更多转向按订单的现货或短协交割，价格波动频繁 [5] - **普遍涨价诉求**：供应商普遍要求涨价，幅度约10%-15%或更高 [5] - **价格联动机制**：含碳酸锂成本占比高的材料普遍采用价格联动或“甲供”模式，加工费是谈判焦点，在市场波动期已无法按固定周期调价，交易更依赖实时报价的订单模式 [8] - **采购周期**：非自然年，主要以春节为节点进行价格谈判切换，当前生产仍使用上一采购周期的价格 [8] 宁德时代运营与供应链情况 - **排产计划**：2026年第一季度目前排产约229 GWh，较2025年第四季度的249 GWh有所下降，2月排产待修正，可能回升至230-240 GWh，与第四季度持平，2026年全年产能口径更新至1250 GWh，预计实际出货约980 GWh [8] - **保供压力**：没有保供压力，原材料是结构性紧缺而非绝对短缺，只要支付市场价格即可获得 [8] - **成本消化能力**：通过超级拉线等工艺提升生产效率，可将产线速度从60 PPM提升至100 PPM，大幅摊薄原材料上涨带来的成本增加，例如碳酸锂涨7万元/吨，对应成本仅增加约0.03元/Wh，具备较强的抗涨能力 [8] 产品价格与市场展望 - **储能电芯价格**：行业二线厂商价格自2025年9月起涨幅超20-30%，绝对值达约0.33元/Wh（此前约0.25-0.26元/Wh），宁德时代对占业务95%的大客户未进行普涨，价格不透明，主要通过联动机制调整 [8] - **动力电池价格**：一直有价格联动机制，将随新的原材料价格周期调整，预计有0.03-0.04元/Wh的上涨空间 [8] - **2026年收入估算**：可按约0.6元/Wh的单价进行估算 [8] - **市场展望**：在需求逻辑未被破坏且成本能顺畅传导至下游的背景下，全年材料价格上涨是必然趋势 [8]

港股市场整体表现 - 2025年1月19日，港股市场跳空低开，恒生指数报26641.60点，低开203.36点，跌幅0.76% [1] - 恒生科技指数报5777.07点，低开45.11点，跌幅0.77% [4] 航空板块运营数据与市场表现 - 航空股逆势走高，中国东方航空股价涨超6%，中国南方航空、中国国航股价涨超2% [3] - 东方航空2025年12月客运运力投入同比上升4.93%，旅客周转量同比上升7.61%，客座率为85.65%，同比上升2.14个百分点，货邮周转量同比上升8.07% [6] - 南方航空2025年12月客运运力投入同比上升11.89%，旅客周转量同比上升11.20%，客座率为84.05%，同比下降0.53个百分点 [7] - 中国国航2025年12月客运运力投入同比上升4.0%，旅客周转量同比上升10.0%，客座率为82.2%，同比上升4.5个百分点，其中国内客运运力投入同比上升4.2%，旅客周转量同比上升10.6%，国际客运运力投入同比上升4.1%，旅客周转量同比上升9.1% [7] 其他板块市场表现 - 科网股普跌，哔哩哔哩股价跌超4%，阿里巴巴、快手跌超2%，小米、美团跌超1% [7] - 有色金属板块活跃，紫金矿业股价高开超1% [7] - 锂电池板块多数上涨，比亚迪股价涨超1% [7] - 内房股部分下跌，碧桂园股价跌超10% [7] - 生物医药股低开，泰格医药股价跌超2% [7] 宏观经济与政策环境 - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平，11月PPI同比增长3%，高于预估的2.7% [8] - 美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人，显著低于市场预期的21.5万人，为去年11月以来最低水平 [8] - 美联储政策分歧仍存，部分官员表态偏鹰，市场对美联储降息预期下降 [8] - 2025年中国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长 [8] - 2025年中国社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元 [8] - 2025年12月末的M2-M1剪刀差为4.7个百分点，较上月的3.1个百分点有所扩大 [8] 后市展望与配置建议 - 展望未来，美联储短期内降息预期降低，全球地缘政治不确定性加剧，预计中国港股将窄幅震荡 [8] - 配置方面，建议关注科技板块，其仍是中长期投资主线，受益于产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进等多重利好 [8] - 消费板块有望持续受益于政策支持，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况 [8] - 地缘政治局势紧张加剧，贵金属等避险资产有望受益 [8]

政策核心内容 - 五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》[1] - 零碳工厂建设遵循因业施策系统推进、创新驱动技术赋能、应减尽减持续提升、统一规范公开透明四方面原则[1] - 实施分阶段梯度培育 优先选择脱碳需求迫切、能源消费以电力为主、脱碳难度相对较小的行业先行探索[1] 行业推进时间表与范围 - 2026年起 遴选一批零碳工厂 做好标杆引领[1] - 到2027年 在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域 培育建设一批零碳工厂[1] - 到2030年 逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域 探索传统高载能产业脱碳新路径[1]

核心事件与监管动态 - 公司于1月18日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因重大合同公告涉嫌误导性陈述被立案调查 [1] - 此前于1月13日，公司已收到上海证券交易所科创板公司管理部的问询函，核心聚焦信息披露准确性问题 [1] 信息披露问题详情 - 交易所指出，公司与宁德时代签署的日常经营合同协议中并未约定总销售金额，但公司对外公告了高达1200亿元的合同总金额 [1] - 公司回复承认，协议本身并未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司自行估算得出的，最终实际销售规模取决于未来订单的原材料价格和数量，具有不确定性 [2] - 公司承认原公告对合同总金额的表述不够严谨，相关风险提示亦不够充分，但否认存在借大额合同进行股价炒作的动机 [2] 履约能力与产能规划 - 交易所关注到公司现有产能与协议预测供应量之间存在巨大差距，要求公司说明履约能力 [1] - 公司为满足协议履行，预计未来三年资本性支出约87亿元 [2] - 公司计划通过自有资金（截至2025年三季度末货币资金及交易性金融资产约45.91亿元）和银行授信（尚未使用额度约84.38亿元）等多种方式筹措资金 [2] - 公司已启动产能扩张计划，包括收购贵州新仁新能源科技有限公司（该公司目前拥有年产6万吨磷酸铁锂产线）并对其进行增资 [2] - 公司已设立磷酸铁锂事业部整合资源以支持项目推进 [2] 补充披露的协议履行风险 - 公司补充披露了产能不能按时按量达成目标的风险 [2] - 公司补充披露了原材料价格波动的风险 [2] - 公司补充披露了最终实际订单量可能不及预测需求量的风险 [2] - 公司补充披露了其磷酸铁锂第三代、第四代产品尚未规模化稳定量产、第五代产品仍处于开发阶段所带来的产品开发及量产不及预期的风险 [2]

涉及的行业与公司 * **行业**：锂电产业链（涵盖上游锂资源、中游电池材料及电池制造、下游动力及储能应用）[1][2][3] * **公司**： * **锂资源/上游**：天华新能、大中国成、深天锂能、盐湖股份、雅化集团、中矿资源、藏格矿业、华友钴业[8] * **镍资源**：华友钴业、中伟股份、为民、力勤、格林美[9] * **电池及材料/中游**：宁德时代、璞泰来、天赐材料、容百科技、鼎盛新材[13][14][15][16] 核心观点与论据：碳酸锂市场 * **价格走势强劲，未来看涨**：近期碳酸锂期货价格表现强势，基本面支撑价格，预计锂价高度有望突破20万元/吨[1][2] * **供给端紧张是核心驱动**：国内复产（如宁德）预期屡次推迟，短期供给增量受扰动，验证今年供给偏紧格局[1][2] 中长期看，全球资源保护主义抬头，地缘政治不确定性使锂价易涨难跌[5] 资本开支周期显示，24-25年见顶后，26-27年行业资本开支增速较低，对应直接供给增速可控[5] * **需求端支撑有力**：尽管进入淡季，但排产延续起势，叠加前期锂电退税预期，呈现“淡季不淡”特征[2] 库存持续低位，整体偏去库态势，供需偏紧叠加补库需求提振采购[1][2] * **上游定价权强化**：上游和中游企业定价策略积极调整，价格调整更贴近期货和现货价格，采用多元定价策略，验证上游话语权强势[1][2] * **高价格逻辑：激励未来资本开支**：当前价格涨至15万以上（甚至突破17万），全行业仍看好未来走势，因未来需求年复合增速需保持在15%以上，企业需要超额利润进行资本开支以应对投资风险和保证长周期供需匹配[1][6] 核心观点与论据：锂电池需求 * **乘用车市场**：以旧换新政策延续、带电量提升及商用车电动化趋势将强化需求预期[1][3] * **储能市场**：受国内政府托底和AI数据扩容影响，需求趋势明确[1][3] 当前碳酸锂价格达到15万水平，对储能项目内部收益率（IR）影响有限，优势省份IR仍在10%~12%水平，大产业趋势对原料成本包容度较大[4] 核心观点与论据：镍市场 * **基本面与投资逻辑**：镍价目前处于历史低位，有超过50%的企业亏损，盈利弹性远大于商品价格弹性，具备较高投资性价比[1][9] 需求相对稳定，更大逻辑在于供给端受印尼政策影响，看好镍价中枢抬升带来的企业盈利改善[1][9] 核心观点与论据：锂电中游板块 * **近期表现与成本传导**：板块近期处于震荡，核心分歧在于资源价格上涨可能传导成本并影响下游需求[10] 调研显示，新签订单节奏受影响，但实际生产未受显著影响[10] 当前电池成本上升约7分钱（其中4分来自锂价上涨），对终端IR影响约1.5-2个百分点，即使锂价涨至20万，影响也仅为2.5-3个百分点，认为对需求实际影响不大[10] * **产业链应对成本压力**： * **动力电池**：金属联动传导机制下，材料部分成本压力相对更大，但整体7分钱涨幅中材料部分不到2分钱，影响可控[12] * **储能电池**：通常采取一单一议锁定收益率并提前锁定原材料成本，新签订单传导相对顺畅[12] * **头部企业**：宁德时代通过布局资源端参股获得投资收益及折旧利润增厚抵消压力[13] 二梯队企业通过客户和区域结构向海外及高端切入，以自身阿尔法抵消部分压力[13] * **材料价格与盈利趋势**：近期六氟磷酸锂散单价格有小幅下跌，但预计3月行业排产回升及天赐材料基地停产检修有望带动散单价格上涨[14] 材料盈利分位显著偏低，扩产意愿弱，但需求持续增长，整体盈利预计会持续提升[14] * **估值与投资机会**：产业链估值调整到位，电池板块2026年市盈率（PE）约16-17倍，六氟磷酸锂等材料板块约8-10倍，其它材料基本在15倍以下，是较好的布局窗口期[15] 看好电池和璞泰来等白马股，以及隔膜和铜箔等材料未来两到三年盈利改善[15] 核心观点与论据：新技术方向 * **固态电池**：去年完成中试线并通过工信部检查，今年将进入更大规模产线招标阶段，国家计划持续推进[16] 商业航天发展可能进一步打开其中期市场空间[16] 设备企业（如整线、干法及等压设备制造商）表现预计优于材料企业[16] * **钠离子电池**：去年已有积极产业变化（如宁德时代与容百合作），主要定位北方市场、换电及部分储能市场[16] 在高锂价背景下，产业化发展可能加速，中期估值空间值得关注，正极及铝箔、铜箔变化较大[16] 其他重要内容 * **权益市场与商品价格背离**：当前权益与商品价格出现阶段性背离，在大周期股行情中常见[7] 从长周期维度看，此背离是权益买点，预计到2027年碳酸锂价达15万时，板块整体有50%-1倍的上涨空间[1][7] 第二波贝塔行情本质是赚取价格加速上涨带来的权益端收益，建议关注板块整体[7] * **总体布局建议**：短期内新技术方向关注度高，但主链板块处于左侧买点位置，可为春节后行情提前布局[17]

公司股价与交易表现 - 1月19日，公司股价大幅下跌17.32%，报收30.88元/股 [1] - 当日成交额为3.42亿元，换手率为1.60% [1] - 公司总市值为220.71亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波容百新能源科技股份有限公司，成立于2014年9月18日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为锂电池三元正极材料及其前驱体的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：正极材料96.62%，材料销售2.66%，其他0.46%，前驱体0.26% [1] 基金持仓与影响 - 富国基金旗下富国上证科创板新能源ETF（588960）重仓公司股票 [2] - 该基金三季度增持公司股票7.33万股，截至三季度末持有18.34万股，占基金净值比例为4.24%，为公司第七大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金持仓浮亏约118.65万元 [2] - 该基金成立于2025年2月6日，最新规模为1.38亿元 [2] - 该基金今年以来收益为13.63%，成立以来收益为50.29% [2] - 该基金基金经理为苏华清，累计任职时间2年94天，现任基金资产总规模322.23亿元 [2]

港股市场整体表现 - 2025年1月19日，港股主要指数小幅低开，恒生指数跌0.76%报26641.6点，恒生科技指数跌0.77%报5777.07点，国企指数跌0.76%报9151.07点，红筹指数跌0.4%报4122.65点 [1] - 盘面上大型科技股普遍下跌，阿里巴巴跌2.53%，腾讯控股跌0.65%，京东集团跌0.53%，小米集团跌1.29%，网易跌0.83%，美团跌1.2%，快手跌1.53%，哔哩哔哩跌2.69% [1] - 有色金属板块活跃，紫金矿业涨超3%，锂电池板块多数上涨，比亚迪涨超1%，内房股部分下跌，碧桂园跌超10%，生物医药股低开，泰格医药跌超2% [1] 公司经营与财务数据 - 中国神华2025年煤炭销售量为4.31亿吨，同比减少6.4% [2] - 新华保险2025年累计原保险保费收入为1958.99亿元，同比增长15% [3] - 永嘉集团高级时装零售业务于2025年第四季度的收益增长率约为16% [4] - 融信中国2025年总合约销售额约为37.77亿元，同比减少50.96% [5] - 世茂集团2025年累计合约销售总额约为239.53亿元 [7] 公司业绩预告 - 天虹国际集团发布盈喜，预期2025年度净利润同比增加约60%，主要由于国内外市场订单有所回升 [5] - 趣致集团预计2025年业绩将扭亏为盈，净利润介乎人民币2.7-3.3亿元，上一年同期为亏损16.63亿元，主要受益于终端AI互动营销能力的持续提升 [5] - 十月稻田发布盈喜，预期2025年经调整净利润约5.5亿元至5.9亿元，同比增长约57.6%至69.1%，主要得益于健康与便捷饮食趋势带来的发展机遇，另拟使用最多1亿港元购回H股 [5] - 中国波顿发盈警，预计2025年烟用香精业务的商誉计提不低于约7.5亿元的减值亏损 [5] 公司战略与资本运作 - 均胜电子公告，农银投资拟向安徽均胜安全增资10亿元 [6] - 华商能源公布未来五年(2026-2030年)战略指引，致力成为中国领先的绿色能源与装备服务商 [6] - 盈证国际拟正式战略涉足Web3.0区块链领域 [8] 机构市场观点 - 国金证券认为，2026年伊始港股正展开“春季行情”并有望延续至年中，得益于国内外宽松预期及政策驱动的协同发力，建议公募港股及H+A基金组合搭建“科技&资源&红利”三维结构 [9] - 银河证券展望，美联储短期内降息预期降低，全球地缘政治不确定性加剧，预计港股窄幅震荡，配置建议关注科技板块、消费板块及贵金属等避险资产 [9] - 广发证券分析，化工作为典型周期性行业，伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，看好十五五开局阶段化工“破晓时分”，同时全球技术革命持续提速，材料变革迎新机遇 [9]

外资机构2026年A股投资展望 - 2026年开年A股稳步走强，外资机构积极调研以把握投资机会，截至1月15日合计调研A股上市公司70次 [1] - 外资机构认为当前A股估值仍具吸引力，且低于全球同类市场及历史高位，具备充分上行潜力 [1] - 企业盈利增长被视为2026年市场的关键驱动因素，企业盈利周期触底回升及强劲增长预期将成为股市上行动力 [1][2] 外资调研关注领域 - 外资调研标的主要集中在科技相关领域，特别是半导体材料与设备、电子设备等 [1] - 具体调研公司中，安集科技获27家外资机构调研排名首位，奥普特、骄成超声分别获得18家、17家外资机构调研，狄耐克、熵基科技等也获得多家外资机构调研 [1] 2026年核心投资主线：科技与人工智能 - 科技仍然是2026年重要的投资主线之一，由AI驱动的投资主题有望延续 [1] - 人工智能被视为“超级赛道”，覆盖上游算力基础设施、中游算法与模型，以及下游AI Agent、AI4Science、机器人等多元应用场景 [3] - 随着板块估值整体抬升，投资重心需更加聚焦企业自身的盈利表现与前景 [1] 其他重点看好的行业方向 - 受AI算力需求持续扩张带动的光模块环节 [2] - 在储能与商用车需求推动下有望维持高增长的锂电池行业 [2] - 因供需格局改善而具备配置价值的有色金属，如铜、铝 [2] - 有望受益于海外需求扩张的机械板块 [2] - 半导体领域中专注于国产GPU、设备及耗材等环节的标的 [2] - “三强”赛道涵盖航空航天、低空经济、创新大消费三大强势赛道 [3] 宏观与政策环境展望 - 2026年全球经济增速可能放缓，但低利率环境有望继续为经济发展提供支撑 [2] - 中国的政策环境预计保持友好，流动性环境保持宽松，政策对市场的呵护态度明确 [2] - “反内卷”政策稳步推进，中国工业企业利润修复进程有望加快 [2] - 宏观环境将有利于股市表现，经济发展体现较强韧性 [2]

公募基金2025年四季度新能源主题投资动向 - 公募基金2025年四季度报告陆续披露，首批新能源主题基金的投资主线已从传统锂电向智能驾驶、人工智能（AI）、可控核聚变等前沿科技赛道加速延伸，基金经理普遍选择高仓位运作，显示出对2026年新能源板块结构性行情的充足信心 [1] 行业景气度与基金业绩表现 - 随着碳酸锂价格企稳回暖及固态电池产业化加速，新能源板块持续成为市场主线，以宁德时代、赣锋锂业、天齐锂业、金风科技、先导智能等为代表的产业链核心标的集体走强 [2] - Wind数据显示，部分新能源主题基金近一年业绩表现突出：东吴新能源汽车A近一年、三年业绩回报分别达61.23%和108.29%；信澳新能源产业A近一年、三年业绩回报分别为56.04%和39.73%；景顺长城国证新能源车电池ETF近一年、三年业绩回报分别达74.43%和19.21% [2] - 首批披露四季报的新能源主题基金同样斩获出色业绩：同泰新能源优选1年持有近一年、三年业绩回报分别达87.74%和52.91%；华富新能源股票型、融通新能源灵活配置混合、长城全球新能源汽车近一年业绩回报则分别达到73.63%、74.65%和36.84%，均显著超越主流市场指数同期表现 [2] 基金持仓结构与新主线布局 - 新能源主题基金在延续配置动力电池、储能、光伏等成熟赛道的同时，积极向AI算力、可控核聚变、智能驾驶等新兴方向延伸布局 [3] - 华富新能源股票型基金主要聚焦锂电与光伏，持仓集中度高，前十大重仓股占净值近40%，前五大重仓股为阳光电源、宁德时代、阿特斯、雅化集团、中矿资源 [3] - 融通新能源灵活配置混合持仓集中于新能源及科技领域，分布于锂电池、储能、电动两轮车、电动四轮车、电力设备等，前十大重仓股包含思源电气、中际旭创、阳光电源、新易盛等 [3] - 长城全球新能源汽车权益投资占比83.01%，前十大持仓均为美股科技巨头，包括英伟达、台积电、博通、谷歌、亚马逊、Meta等，高度集中于AI算力、半导体设备与云计算基础设施 [3] - 同泰新能源优选1年持有当期超额收益超22%，受益于电力设备出海、储能与海风板块的强劲表现，前十大重仓股包含永鼎股份、斯瑞新材、东方钽业、东方电气、安泰科技等新能源上游材料与电力设备核心企业，单一个股持仓占比最高达7.15% [4] 基金经理观点与未来布局方向 - 基金经理对2026年可能出现的结构性行情抱有较强信心，一方面布局可控核聚变、AI算力、光芯片等新质生产力方向，另一方面在动力电池、储能、光伏等成熟赛道仍保持高仓位配置 [6] - 华富基金沈成认为，在储能需求非线性增长拉动下，锂电产业链产能利用率触底回升，供需结构改善，行业正步入新一轮价格上涨与盈利扩张周期，重点关注储能系统集成龙头、锂电中上游材料、电池环节及技术进步方向 [6] - 融通基金任涛表示，未来主要布局基本面趋势向上的标的，如大储（国内大储经济性显现）、锂电龙头（下游需求旺盛，估值合理偏低）、电力设备出海（海外需求较快增长）、电动两轮车（国内外需求快速增长）等，并以小部分仓位布局AI算力、人形机器人等方向以增加组合弹性 [6] - 长城基金曲少杰表示，智能驾驶产业链与人工智能、人形机器人赛道高度重叠，智能驾驶龙头企业也将长期受益于人工智能发展的红利 [7] - 同泰基金陈宗超看好可控核聚变发展前景，认为其作为人类能源的终极解决方案，在技术成熟并大规模商用后，其投资体量有望超过风电、光伏、锂电池等行业 [7]