中国制造竞争力提升 - 中国制造产品在性能、设计等方面表现出色，改变了"廉价低质"的片面认知 [2] - 通过科技创新和产业升级，中国产品竞争力实现跃升 [2] - 中国消费市场日益丰富，为外国消费者提供国际、多元、时尚的消费体验 [2] 跨境消费趋势 - 中国完善的供应链体系与高效物流网络使跨境购物时效快捷且成本优势明显 [3] - "中国购"成为越南新的购物趋势，反映中越消费联系日益紧密 [3] - 2024年上海、北京等5个城市口岸入境外国人数同比增长约1倍，离境退税商店数量占全国近七成 [5] 国际消费环境优化 - 中国实施单方面免签、过境免签、优化离境退税政策、拓展国际信用卡支付渠道等措施 [5] - 240小时过境免签政策实施后，全国入境外国人同比增长40.2%，其中免签入境游客占比达71.3% [5] - 中国与马来西亚签署互免签证协定，进一步便利跨境消费 [6] 消费市场国际化 - 国际品牌在中国各大城市和线上平台广泛覆盖，提供便捷的全球购物体验 [2] - 外国消费者可在中国商超和电商平台购买到本国特色商品 [2] - 中国通过政策开放和消费便利化营造开放、多元、包容的消费环境 [6] 政策支持与行业展望 - 中国商务部表示将继续打造国际化消费环境、增加品质化消费供给、创新多元化消费场景 [6] - 中国通过高水平开放推动国际合作，为全球消费者和企业提供更多机遇 [6]

中国经济4月表现 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，高于路透预估中值0.6个百分点，为2023年以来月度较快增速 [1][3] - 服务业生产指数同比增长6.0%，创2024年次高水平 [3] - 社会消费品零售总额同比增长5.1%，虽较3月放缓但仍为近12个月次高 [1][3] - 1-4月固定资产投资同比增长4.0%，较1-3月仅回落0.2个百分点 [1][3] 需求端数据 - 1-4月货物进出口总额同比增长2.4%，增速较一季度加快1.1个百分点 [3] - 社会消费品零售总额1-4月累计增长4.7%，服务零售额增长5.1%，均较一季度加快0.1个百分点 [3] - 限额以上单位体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额分别增长23.3%和25.3% [6] 生产与投资驱动因素 - 设备工器具购置投资1-4月同比增长18.2%，对总投资增长贡献率达64.5% [5] - 消费品以旧换新政策拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点 [5] - 机电产品出口1-4月同比增长9.5%，增速较一季度加快 [7] 产业基础优势 - 制造业规模连续15年全球第一，拥有联合国全部工业门类 [6] - 工业高端化、智能化、绿色化发展显著，新质生产力培育壮大 [7] - 14亿人口市场支撑消费升级，人均GDP超1.3万美元 [6] 政策支持与挑战 - 财政政策发力：上调赤字率、增发超长期特别国债及专项债 [5] - 4月制造业投资增速回落反映企业投资意愿谨慎 [8][9] - 中美关税削减后国际机构上调中国增长预期 [10]

各金融机构充分发挥自身优势，不断优化产品供给，创新服务模式，为安康经济社会发展作出了积 极贡献，2024年实现金融业增加值64.58亿元，同比增长2.8%。截至今年4月底，全市金融机构各项存 款、贷款余额分别为2559亿元、1508.6亿元，同比分别增长9.1%、8.2%。绿色金融贷款、涉农贷款、制 造业中长期贷款增速高于全市贷款平均增速，金融资本撬动社会投资保持高速增长。一季度民间投资增 长29.9%，社会资本投资增长22.3%，工业投资增长31.4%，实体经济与金融发展相互依存、共生共荣的 态势加速形成。 陕西证监局相关负责人说，安康经济持续健康快速发展，产业结构不断优化，已经具备依托多层次 资本市场加快发展的基础，在优质企业上市挂牌、发挥债券融资功能、发展绿色金融方面很有潜力。下 一步，安康将坚持监管与服务并重，不断加强对企业上市、债券发行、绿色金融等方面的支持，为区域 经济发展注入源头活水，推动形成新动能。（记者：董剑南 通讯员：邹一铭） 近日，第四届"金融活水润安康"主题活动在安康国际会议中心举行。活动由安康市委、市政府主 办，旨在以金融服务实体经济发展，破解融资难、融资贵、融资慢问题，更好稳定市场 ...

科技成果转化战略定位 - 科技成果转化被定位为实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略的重要任务，是推动制造强国、科技强国、国防和军队现代化建设的关键举措 [1] - 加速先进科技成果转化是推动高质量发展的关键变量，是发展新质生产力、赢得全球竞争战略主动的必由之路 [2] - 科技成果转化对加快推进新型工业化、实现中国式现代化具有战略意义 [2] 科技成果转化战略意义 - 加速科技成果转化是实施创新驱动发展战略的重要支撑，能将技术创新优势转化为产业发展优势 [2] - 科技成果转化是加快推进新型工业化的关键动能，制造业是科技成果转化需求最旺盛的领域 [2] - 国防科技工业作为先进制造业代表，需要推动军民科技协同创新和成果相互转化 [3] 科技成果转化工作基础 - 已制定《促进国防工业科技成果民用转化的实施意见》等政策，推动溶液型医用同位素堆、阿米检测等成果落地 [4] - 优化重组国家制造业创新中心、国防科技重点实验室等平台，建设中试验证平台加速产业转化 [4] - 重组火炬中心强化产业化职能，利用国家制造业转型升级基金等引导社会投资 [4] 科技成果转化推进措施 - 建优转化机制：完善市场需求导向的体制机制，推动产学研联合体建设，深化职务科技成果赋权改革 [7] - 建强转化主体：落实企业创新主体地位，培育科技型链主企业，构建专精特新企业梯度培育体系 [8] - 建好转化生态：发展科技服务业，建设国家统一技术交易服务平台，优化创新平台布局 [9] 科技成果转化发展机遇 - 新一轮科技革命和产业变革加速演进，制造业成为科技创新主战场 [5] - 党的二十届三中全会提出深化科技成果转化机制改革，加强国家技术转移体系建设 [6] - 需要把握先进科技成果转化的重大现实意义和战略意义，推动科技创新和产业创新融合 [5][6]

全球经济格局重塑 - 秉持合作精神和战略远见的国家将成为定义未来经济走向的关键力量 [1][3] - 中国在制造业、基础设施建设和长期融资方面拥有强大实力 并支持自由贸易和全球经济复苏 [1] - 共建"一带一路"倡议带来公路、港口、铁路等合作项目 促进产能合作和可持续资金支持 [1] 中国与非洲合作 - 对华合作成为非洲经济结构转型的重要支柱 体现经济互补关系 [1] - 非洲与中国合作深化互利共赢的伙伴关系 构建抵御经济霸凌的屏障 [1] - 类似合作模式在南美洲和东盟也展现显著成效 [1] 美国贸易政策影响 - 美国关税措施严重冲击非洲等发展中国家 影响农业贸易和工厂投入成本 [2] - 美国滥施关税干扰东非基础设施项目建设 增加非洲发展受外部冲击的风险 [2] - 美国关税政策侵蚀全球治理 破坏信任并阻碍长期投资 [2] 非洲经济发展策略 - 非洲大陆自由贸易区建设是增强经济韧性的正确方向 [3] - 通过金砖合作机制深化与中国、巴西、印度、俄罗斯在技术、教育和基础设施的合作 [3] - 合作提供更大政策空间 有利于对冲美国造成的经济威胁 [3] 未来经济展望 - 非洲经济复苏将通过增强集体韧性、共享创新和可持续增长实现 [3] - 长期稳定发展依赖合作而非经济分裂 [3]

5月19日，信达价值精选B（970021）下跌0.26%，最新净值1.05元，连续3个交易日下跌，区间累计跌幅 0.84%。 截止2025年3月31日，信达价值精选B前十持仓占比合计10.69%，分别为：长江电力（1.59%）、泸州老 窖（1.56%）、宁波银行（1.40%）、恒立液压（1.05%）、招商银行（1.04%）、格力电器（0.97%）、 立讯精密（0.86%）、山西汾酒（0.77%）、国投电力（0.74%）、药明康德（0.71%）。 本文源自：金融界 作者：基金君 据了解，信达价值精选B成立于2021年3月，基金规模0.28亿元，成立来累计收益率-5.54%。从持有人结 构来看，截至2024年末，信达价值精选B的基金机构持有0.16亿份，占总份额的55.26%，个人投资者持 有0.13亿份，占总份额的44.74%。 公开信息显示，现任基金经理程媛媛女士:中国,CFA,北京大学经济学、管理学双学士,清华大学管理学硕 士。2017年5月加入信达证券,历任研究员、投资经理。担任研究员期间,深度覆盖消费和周期行业,擅长 抓"落难王子"的业绩拐点。坚持价值投资理念,深度研究公司基本面,并对企业股权价值进行评 ...

涉及行业和公司 涉及房地产、消费、投资、就业、资本市场、并购重组等行业 核心观点和论据 - **4月经济数据表现**：顶住外部关税影响压力，展现一定韧性，4月当月GDP增速约5.6%，较一季度的5.4%略有上行，但需求端分化，供给侧增速下降[2] - **房地产市场表现**：4月表现逊于预期，基本面疲软，需求指数首次回落，投资增速下降，新房和二手房价格走弱，市场警戒度降低，预计更多增量政策聚焦该领域以应对内外部压力[1][3] - **消费亮点**：4月消费同比增长5.1%，得益于以旧换新政策，家电类、办公用品和家具增速达百分之二三十，全年预计平稳增长，能否进一步提升需关注政策支持[1][5] - **投资变化**：整体同比增速4%，低于经济增速，制造业投资放缓但仍处高位，基建投资累计增速持平为5.8%，预计地方政府专项债提升空间大，基建投资将稳定并小幅上升[1][6] - **未来经济走势展望**：逆周期调控聚焦房地产，落实存量政策，地方政府专项债推动基建投资，关注消费政策支持和城市更新行动[7] - **就业情况**：4月有所缓解，调查失业率下降，因关税谈判缓和及工业制造带动用工需求，大规模增量政策预期或延后[1][10] - **资本市场利好因素**：A股热点轮动，金融、能源股突出，大盘股优于小盘股，公募基金改革及保险资金入市有长期正向催化作用[4][11] - **并购重组概念表现**：近期走势不错，七部门支持科技创新措施将加速新旧动能转换，今年下半年科创板、北交所创业板或有结构性调整[4][13][14] - **判断未来流动性趋势**：核心安全资产受中长期资金青睐，科技创新和自主可控领域是中长期投资重要方向[15][16] - **A股市场未来走势及行业布局**：呈震荡向上趋势，大盘股占优，价值股二季度略占优，行业布局关注安全边际高资产和自主可控与科技创新领域[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 住建部明天上午新闻发布会可能明确新政策工具应对经济供需问题，本月工业增加值增速虽下降但仍不低，部分行业保持10%以上增速[9]

消费数据 - 4月社零总额、限额以上商品零售同比分别为5.1%、6.6%，较前月回落0.8、2.0个百分点[3] - 4月汽车零售同比增速下滑4.8个百分点至0.7%，家电音像、通讯器材同比分别达38.8%和19.9%，粮油食品同比14.0%较前月上行0.2个百分点，餐饮收入同比5.2%较前月回落0.4个百分点[3] 投资数据 - 4月固定资产投资同比3.5%，较前月回落0.8个百分点，三大主要行业同步走弱[4] - 4月房地产开发投资同比 -11.3%，跌幅加深1.3个百分点，制造业投资同比回落1.1个百分点至8.1%，广义基建投资同比9.9%，较前月下行1.2个百分点[4] 地产数据 - 4月住宅销售面积同比跌幅加深1.9个百分点至 -2.4%，新开工面积同比跌幅收窄0.1个百分点至 -17.8%，竣工面积同比跌幅扩大17.8个百分点至 -25.8%[5] - 4月全国及各线城市二手住宅环比均下跌，仅一线城市新建住宅环比小幅上涨0.1%[5] 工业数据 - 4月工业增加值同比6.1%，较前月高点回落1.6个百分点，采矿业、公用事业、制造业增加值同比均回落[5] - 二轮抢出口拉开帷幕，电气机械和器材、计算机通信和其他电子设备增加值分别同比增长13.4%、10.8%[5] 政策预测 - 维持6月再度降息10BP以稳定房地产市场信心和居民负债消费意愿的预测[6] - 预计专项债回收闲置土地和存量商品房政策有望加速推进，若下半年出口下行压力加大，中央财政可能加码消费补贴[6]

美联储政策动向 - 美联储降息预期落空 鲍威尔表态将降息时间推迟至明年年初 导致市场情绪急剧恶化 [1][3] - 美联储隔夜利率期货显示 年底前降息概率已跌破50% 市场信心明显崩塌 [5] - 美联储维持高利率政策 信贷市场持续收缩 中小企业融资困难加剧 房贷利率维持在7%以上抑制购房需求 [5] 市场反应 - 美股三大指数期货全线跳水 纳斯达克盘前跌幅超1.2% 亚洲市场同步承压 [3] - 资金加速流向新兴市场 人民币资产受青睐 港股和A股北向资金连续净流入 [7] - 全球资产估值逻辑正在改写 欧洲、加拿大、澳洲央行已释放宽松信号 与美联储政策形成分化 [7] 经济数据表现 - 美国4月CPI连续两月回落 核心通胀放缓 PPI年率接近零增长 企业利润明显收缩 [3] - 就业市场松动 零售销售数据掉头向下 消费者支出呈现乏力态势 [5] 投资者行为变化 - 美股散户清仓观望情绪浓厚 市场耐心被反复横跳的预期管理消磨殆尽 [5] - 中国投资者转向关注国内基本面和政策节奏 对美元资产兴趣下降 A股科技、制造、新能源领域资金回流明显 [9][10] 长期影响与趋势 - 美联储政策不确定性可能引发系统性抛售风险 资产泡沫面临信心透支压力 [7] - 市场正在自主寻找方向 未来可能出现更剧烈动荡 但也是重新洗牌的开端 [12]

4月经济数据表现 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长6%，显示生产端保持中高速增长[1] - 4月出口同比增长8.1%，高于一季度5.7%的增速；社会消费品零售总额同比增长5.1%，较一季度提升0.5个百分点[3] - 1-4月固定资产投资同比增长4%，其中制造业投资增长8.8%，基建投资增长5.8%，房地产投资下降10.3%[5] 出口韧性分析 - 4月对美出口同比下降21%，但通过出口多元化策略整体出口仍实现超预期增长[1] - 出口保持韧性的原因包括：对非美市场"抢出口"、外需仍有韧性、关税冲击部分豁免[4] - 工业企业出口交货值增速从一季度6.7%大幅回落至0.9%，PMI跌出景气区间[4] 内需支撑因素 - 消费品以旧换新政策带动家电、文化办公用品、家具、通讯器材零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%和19.9%[5] - 基建投资持续发力，1-4月增速与一季度持平且高于去年全年1.4个百分点[5] - 科技创新与产业创新融合推动高技术产业发展，支撑工业生产[4] 政策展望 - 中美关税税率从34%下调至10%，90天内暂停24%加征关税，推动航运价格周环比上涨10-32%[7][8] - 建议将消费刺激政策扩围至服务消费和出口转内销产品，进一步放宽特大城市的房地产限制性举措[9] - 央行降准降息等政策有望促进地产销售回暖，但新开工偏弱仍对投资形成压力[10] 房地产行业 - 1-4月房地产投资同比下降10.3%，降幅较一季度扩大0.4个百分点[5] - 房地产市场仍处调整期，需通过"好房子"建设、城市更新、保障房建设等新模式满足居住需求[11] - 刚性和改善性需求释放不足，部分区域去化压力较大[11]