报告行业投资评级 - 优于大市 [1] 报告的核心观点 - 人工智能迎来应用拐点，2024 - 2030年AI数据中心新增算力负载CAGR高达28%，全球算力建设高速增长，带动数据中心配套电力设备需求提升 [4] - 数据中心配套电力设备容量可达算力芯片的3 - 5倍，2030年变压器 + 开关柜 + UPS + HVDC市场空间预计可达1087亿元 [5] - 供配电设备集成化、模块化要求持续提升，HVDC技术迭代仍有较大空间，未来渗透率有望稳步提升 [6] - 随着算力芯片国产替代推进，数据中心价值链有望向中国企业转移，建议关注禾望电气、盛弘股份等公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 AIDC投资保持高景气度 - AIDC是AI算力核心承载，全球算力建设高速增长，2025 - 2030年新增AI算力负载预计为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW [13] - 预计2025 - 2030年全球AIDC资本开支规模为815/1339/1712/1876/1942/2019亿美元，年均增速约20% [13] 海外数据中心投资强度与结构 - 北美新建AI数据中心总开发成本通常为70 - 120亿美元/GW，IT设备占比40% - 60%，非IT设备占比20% - 40%，工程土建占比15% - 20% [13][21] - 非IT设备中，柴油发电机、冷却与空调、变配电、UPS/HVDC是主要成本来源 [21] 国内数据中心投资强度与结构 - 新建IT总功率12.6MW智能算力中心，风冷方案总投资33.77亿元，单位投资额266.8元/W；液冷方案总投资40.95亿元，单位投资额322.8元/W [22] - 风冷和液冷方案中，服务器投建成本占比最高，分别为66.6%和68.8% [22] 数据中心配套电力设备容量与芯片功耗的关系 - 数据中心供配电设备功率一般是算力负载的3 - 5倍 [29] - 数据中心IT负载一般是GPU/芯片功率的1.4 - 1.5x，其他负载大致是IT负载的1.2 - 1.3x [29] AIDC电力设备市场空间及技术渗透率趋势 - 预计2025 - 2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速为20% [30] - 预计800V HVDC及固态变压器海外渗透率的提升将显著早于国内 [30] AIDC电力设备产值趋势 - 变压器及开关柜 - 预计2025 - 2030年全球数据中心干式变压器市场空间为44/72/92/96/91/85亿元，年均增速14% [37] - 预计2025 - 2030年全球数据中心中低压开关柜市场空间为175/288/366/384/363/341亿元，年均增速14% [37] AIDC电力设备产值趋势 - UPS及HVDC - 预计2025 - 2030年全球UPS市场空间为233/271/154/80/60/41亿元，年均增速 - 29% [43] - 预计2025 - 2030年全球传统HVDC市场空间为33/58/79/21/24/27亿元，年均增速 - 4% [43] AIDC电力设备产值趋势 - 800V HVDC及固态变压器 - 预计2026 - 2030年全球800V HVDC市场空间为78/235/367/362/354亿元，年均增速46% [49] - 固态变压器在数据中心领域应用处于早期阶段，距离批量化应用仍有距离 [49] 各环节市场格局 - 变压器国内市场份额分散，海外以西门子等为主；中低压开关柜高端海外龙头主导，国内厂商主导中低端；UPS市场份额相对集中；HVDC中恒电气等市占率领先 [50] 各类电力设备情况 - 干式变压器国内主要厂商有金盘科技等，预计2025 - 2030年国内市场空间9/12/18/20/22/22亿元，海外为35/57/73/76/69/63亿元 [55] - 中低压配电系统国内主要厂商有明阳电气等，预计2025 - 2030年国内市场空间37/60/73/81/86/90亿元，海外为139/228/293/303/277/252亿元 [61] - UPS国内主要厂商有华为等，预计2025 - 2030年国内市场空间49/75/85/80/60/41亿元，海外后续份额将被高压直流替代 [66] - HVDC国内中恒电气等市占率领先，预计2025 - 2030年国内市场空间7/15/23/21/24/27亿元，海外后续将被新技术取代 [70][71] - 800V HVDC英伟达目标2027年规模化应用，预计2026 - 2030年海外市场空间大，国内2028年有望起量 [74] - 固态变压器有望成下一代AIDC供电方案，目前国内华为等积极推进应用，全球市场规模预计增长 [79][85] 服务器电源 - 服务器电源功率密度持续提高，采用N + N冗余，效率要求更高，全球主要制造商以中国台湾企业为主 [92] 相关上市公司盈利预测 - 报告给出金盘科技、伊戈尔等公司2024 - 2026年归母净利润、PE、PB等盈利预测数据 [93]

富时中国A50指数成分股行情 - 银行股午后上涨，普遍飘红 [1] - 保险股维持跌势 [1] 保险行业 - 中国太保市值3980.16亿，成交额10.43亿，股价57.58，下跌0.40(-1.05%) [3] - 中国人保市值3621.10亿，成交额28.89亿，股价37.64，下跌0.30(-0.52%) [3] - 中国平安市值10485.45亿，成交额7.30亿，股价9.00，下跌0.13(-1.42%) [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值17838.01亿，成交额19.97亿，股价179.65，上涨0.85(+0.48%) [3] - 山西汾酒市值2191.67亿，成交额49.56亿，股价119.73，下跌0.45(-0.37%) [3] - 五粮液市值4647.45亿，成交额10.69亿，股价1420.00，上涨11.74(+0.83%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2340.72亿，成交额14.13亿，股价610.50，上涨3.76(+2.72%) [3] - 寒武纪-U市值2548.57亿，成交额55.90亿，股价141.75，下跌3.67(-0.83%) [3] - 海光信息市值3294.75亿，成交额42.74亿，股价437.91，下跌0.61(-0.10%) [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18541.20亿，成交额3.31亿，股价5.85，下跌11.83(-3.39%) [3] - 长城汽车市值1825.62亿，成交额6.02亿，股价21.33，下跌0.29(-1.34%) [3] 铁路公路行业 - 京沪高铁市值2862.15亿，成交额69.68亿，股价337.44，上涨0.05(+0.86%) [3] 航运港口行业 - 中远海控市值6923.10亿，成交额10.07亿，股价5.71，上涨0.03(+0.53%) [3] 石油行业 - 中国石化市值15996.03亿，成交额11.63亿，股价8.74，下跌0.06(-0.40%) [3] - 中国石油市值2323.46亿，成交额6.62亿，股价15.00，上涨0.05(+0.58%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7955.36亿，成交额9.85亿，股价252.79，下跌0.11(-0.27%) [3] - 陕西煤业市值1848.84亿，成交额50.62亿，股价40.04，下跌0.23(-1.19%) [3] 电池行业 - 宁德时代市值11525.48亿，成交额9.59亿，股价19.07，下跌2.11(-0.83%) [3] 电力行业 - 长江电力市值1929.28亿，成交额21.89亿，股价31.11，上涨0.23(+0.74%) [4] - 中国核电市值7612.06亿，成交额222.90亿，股价23.13，下跌0.87(-3.63%) [4] 互联网服务行业 - 东方财富市值3655.47亿，成交额5.62亿，股价9.38，下跌0.04(-0.42%) [4] 食品饮料行业 - 海天味业市值2274.54亿，成交额4.80亿，股价38.95，下跌0.87(-4.29%) [4] 证券行业 - 中信证券市值4086.02亿，成交额46.33亿，股价19.42，下跌0.51(-1.29%) [4] - 国泰君安市值3423.69亿，成交额63.92亿，股价27.57，下跌0.46(-1.64%) [4] 消费电子行业 - 立讯精密市值2389.96亿，成交额27.86亿，股价52.08，下跌0.27(-0.81%) [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值4178.30亿，成交额25.11亿，股价32.97，上涨0.06(+0.29%) [4] 工业制造行业 - 工业富联市值3456.65亿，成交额20.51亿，股价21.04，下跌0.87(-1.64%) [4] 家电行业 - 格力电器市值2319.46亿，成交额11.51亿，股价24.72，下跌0.21(-0.84%) [4] - 海尔智家市值2283.44亿，成交额6.36亿，股价41.80，上涨0.33(+0.80%) [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2548.64亿，成交额11.24亿，股价45.50，上涨0.13(+0.29%) [4] 物流行业 - 顺丰控股市值1669.40亿，成交额8.97亿，股价53.17，下跌1.55(-0.68%) [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2453.91亿，成交额18.77亿，股价227.50，下跌1.14(-2.27%) [4] 化学制品行业 - 万华化学市值2758.30亿，成交额10.78亿，股价49.15，下跌0.44(-0.82%) [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值5044.42亿，成交额24.18亿，股价18.98，下跌0.01(-0.05%) [4] 通信服务行业 - 中国联通市值1672.65亿，成交额9.31亿，股价5.83，下跌0.03(-0.56%) [4] 工程建设行业 - 中国建筑市值2408.98亿，成交额7.62亿，股价5.35，持平 [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现分化 - 保险行业全线下跌：中国太保跌0.84%（市值3984.58亿，成交额5.25亿）[2] 中国人保跌0.54%（市值3628.79亿，成交额18.20亿）[2] 中国平安跌1.31%（市值10483.63亿，成交额4.46亿）[2] - 证券行业普遍下跌：中信证券跌0.73%（市值2287.38亿，成交额28.91亿）[3] 国泰海通跌0.43%（市值4136.41亿，成交额47.27亿）[3] - 白酒行业涨跌互现：XD贵州茅台涨1.06%（市值17878.33亿，成交额10.48亿）[2] 山西汾酒微跌0.03%（市值2183.49亿，成交额29.47亿）[2] 五粮液涨0.10%（市值4663.36亿，成交额6.01亿）[2] 半导体与科技板块 - 半导体行业表现强劲：寒武纪-U涨1.81%（市值2597.33亿，成交额32.58亿）[2] 海光信息涨4.07%（市值3337.98亿，成交额8.57亿）[2] 北方华创微跌0.34%（市值2352.21亿，成交额41.30亿）[2] - 消费电子分化：恒瑞医药涨1.62%（市值4233.91亿，成交额18.21亿）[3] 立讯精密跌1.36%（市值3466.61亿，成交额18.65亿）[3] 能源与周期板块 - 石油行业小幅上涨：中国石化涨0.35%（市值2332.76亿，成交额3.71亿）[2] - 煤炭行业普遍下跌：中国神华跌0.17%（市值1859.50亿，成交额5.40亿）[2] 陕西煤业跌0.28%（市值7963.30亿，成交额31.52亿）[2] - 电池板块走弱：宁德时代跌0.62%（市值11589.31亿，成交额4.96亿）[2] 交通运输与公用事业 - 汽车整车表现疲软：比亚迪跌2.61%（市值18691.20亿，成交额37.04亿）[2] 长城汽车跌0.65%（市值2842.58亿，成交额1.50亿）[2] - 航运港口持平：中远海控股价无变化（市值6910.98亿，成交额7.41亿）[2] - 电力板块涨跌不一：长江电力涨0.13%（市值1933.39亿，成交额11.98亿）[3] 中国核电跌1.63%（市值7565.57亿，成交额141.62亿）[3] 其他重点行业 - 家电行业小幅波动：海尔智家涨1.35%（市值2296.00亿，成交额6.87亿）[3] 格力电器微跌0.04%（市值2338.22亿，成交额3.01亿）[3] - 医疗器械分化：迈瑞医疗跌1.83%（市值1681.02亿，成交额13.49亿）[3] - 有色金属企稳：紫金矿业微涨0.05%（市值5049.74亿，成交额15.04亿）[3]

新型电力系统发展 - 新疆发布加快构建新型电力系统通知 提出21条具体政策措施 旨在打造高质量新型电力系统产业集群 推动新能源发展 [1] - 国家电投2025年陆上第二批2 5GW风机集采开标 除部分标段外 平均价格均超2000元/kW 风机价格回暖中 后续风电整机盈利有望回升 [1] - 5月亚洲 北美逆变器出口金额同环比提升 光储出海景气度维稳 中国向亚洲出口逆变器3 13亿美元 同比+27 92% 环比+19 32% [1] - 特斯拉中国首个吉瓦时级电网侧储能项目签约 采用Megapack建设独立储能电站 为电网侧储能发展奠定基础 [1] 电网ETF及指数构成 - 电网ETF跟踪恒生A股电网设备指数 该指数由恒生指数有限公司编制 从中国A股市场中选取涉及发电 输电 配电设备制造等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数成分股主要涵盖工业制造行业龙头企业 采用价值与成长并重的选股策略 旨在反映中国电网设备产业核心企业的整体市场表现 [1]

公司上市表现 - 广信科技（920037 BJ）今日上市 赶上了北交所行情绝佳时点 [1] - 公司质地出色且发行估值很低 从网上发行开始就遭"疯抢" [1] - 市场对上市表现满怀期待 首日涨幅区间测算为+433%~+586% [1] - 公司被描述为"超低估值的电网材料龙头" [1] 市场关注点 - 打新投资者最关心上市首日涨幅 特别是最大涨幅和均价涨幅 [1] - 涨幅测算方法已在北研君之前的文章中给出 [1]

投资者保护与市场发展 - 北京上市公司协会联合券商举办《股东来了》系列活动 4月10日至6月24日期间带领400多名行业分析师和机构投资者走访7家上市公司 [1] - 活动聚焦民营企业 展现北京民营企业在技术创新和市场布局方面的活力与进取性 [1] - 《民营经济促进法》5月20日正式施行 进一步提振民营企业家信心 [1] 上市公司展示硬实力 - 煜邦电力2024年新增知识产权69项、发明专利28项 研发强度在科创板企业中位居前列 [3] - 煜邦电力2024年营业收入9.4亿元同比增长67.35% 归母净利润1.11亿元同比大幅增长195.77% [3] - 诺诚健华坦昔妥单抗2025年5月在中国获批上市 奥布替尼和坦昔妥单抗构建血液瘤领域护城河优势 [3] - 诺诚健华泛TRK抑制剂zurletrectinib获优先审评资格 有望成为中国首个自主研发TRK抑制剂 [4] - 三未信安展示XS100密码芯片实现"单芯片替代五芯片"技术突破 推出抗量子密码芯片系列产品 [4] 技术创新与产业布局 - 煜邦电力紧密贴合国家新型电力系统建设 把握低空经济发展机遇 [6] - 中科金财持续加码AI技术探索和应用 聚焦数据要素领域帮助客户挖掘数据价值 [6] - 佳讯飞鸿研发基于5G-R的指挥调度产品及解决方案 形成数智化产品体系 [7] - 四维图新展示基于8155的舱泊一体解决方案 实现智能交互与泊车场景深度融合 [7] - 天智航天玑骨科手术机器人实现脊柱外科、骨科创伤等主要手术类型一机覆盖 [8] 资本市场长期发展 - 新"国九条"提出以人民为中心的价值取向 加强投资者保护 [9] - 中长期资金入市实施方案、指数化投资高质量发展等举措陆续落地 [9] - 北上协建立常态化沟通机制 帮助投资者深入理解企业核心竞争力和行业前景 [10]

主力成本分析 - 当日主力成本20.98元 [1] - 5日主力成本20.73元 [1] - 20日主力成本20.03元 [1] - 60日主力成本18.70元 [1] 技术面分析 - 短期压力位21.32元 [1] - 短期支撑位20.44元 [1] - 中期压力位21.85元 [2] - 中期支撑位18.21元 [2] - K线形态呈现★好友反攻★底部反转形态 [2][3] - 短线趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - 中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] 资金流数据 - 主力资金净流出150.68万元，占总成交额-2% [2][3] - 超大单净流出195.63万元 [2] - 大单净流入44.95万元 [2] - 散户资金净流出301.57万元 [2][3] 财务数据 - 每股收益-0.07元 [2][4] - 营业利润-0.07亿元 [2][4] - 销售毛利率28.939% [2][4] - 净利润-11,506,579.84元 [2][4] 关联行业/概念板块 - 电网设备板块涨幅0.60% [2][4] - 数字孪生板块涨幅1.36% [2][4] - 人工智能板块涨幅1.57% [2][4] - 物联网板块涨幅1.33% [2][4]

美债与贸易战 - 美债发行面临矛盾 5月份发行不佳但6月份因以色列打击伊朗事件改善 出现三倍认购 [1] - 美元需求受贸易战影响萎缩 最近一期30年期国债拍卖规模为220亿美元 [1] - 贸易战采取点到为止策略 国内迅速召开稳周边工作会议并推出稳就业措施 [1] 中国经济战略布局 - 经济韧性充足 科技突破与军事优势显著 同时加强对外开放及南南合作 [2] - 农业基础稳固 种子安全等关键领域持续投入 制造业规模已位居全球第一 [2] - 第三产业服务业是当前与美西方差距所在 未来重点突破方向包括制造业服务业和消费服务业 [2] 服务业发展机遇 - 新型金融服务业、电力电网服务业、旅游节点服务业为潜在增长点 [2] - 创新药服务业及新型消费服务业被列为中长期市场机会 时间跨度覆盖下半年至后年 [2] - 服务业细分领域升级被视为破局关键 可能带动整体经济结构优化 [2]

公司股价与主力成本 - 当日主力成本为31 80元 5日主力成本为31 89元 20日主力成本为32 53元 60日主力成本为32 50元 [1] - 过去一年内公司涨停0次 跌停1次 [1] 北向资金动态 - 北向资金持股量995 96万股 占流通股比例2 17% [1] - 昨日净买入96 52万股 增仓比例0 211% 5日累计增仓0 514% 20日累计增仓-0 006% [1] 技术面分析 - 短期压力位32 19元 短期支撑位31 37元 中期压力位33 00元 中期支撑位30 67元 [2] - 股价突破短期压力位 短线有望走强 中期趋势待主力资金选择方向 [2] - 主力资金净流入5178 50万元 占总成交额20% 其中超大单净流入1845 22万元 大单净流入3333 28万元 [2] 行业关联性 - 公司关联板块包括电网设备(2 39%) 储能(2 67%) 太阳能(2 05%) 核能核电(1 83%) [2]

富时中国A50指数成分股行情 - 成分股大面积飘红，保险、证券、汽车整车涨幅较大 [1] 保险行业 - 中国太保市值3980.16亿，成交额14.29亿，股价上涨2.31%至56.79 [3] - 中国平安市值3532.59亿，成交额58.74亿，股价上涨3.07%至36.72 [3] - 中国人保市值10341.59亿，成交额11.14亿，股价上涨4.17%至9.00 [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值18054.07亿，成交额52.29亿，股价上涨1.21%至1437.20 [3] - 山西汾酒市值2188.49亿，成交额11.77亿，股价上涨0.95%至179.39 [3] - 五粮液市值4648.23亿，成交额21.39亿，股价上涨1.24%至119.75 [3] 半导体行业 - 北方华创市值2328.04亿，成交额17.03亿，股价下跌0.63%至137.14 [3] - 寒武纪-U市值2535.01亿，成交额53.14亿，股价上涨6.91%至435.82 [3] - 海光信息市值3187.60亿，成交额26.75亿，股价上涨2.67%至607.25 [3] 汽车整车行业 - 比亚迪市值1828.19亿，成交额49.79亿，股价上涨1.53%至5.77 [3] - 长城汽车市值2823.01亿，成交额3.35亿，股价上涨1.57%至343.38 [3] - 京沪高铁市值18867.58亿，成交额8.23亿，股价上涨1.41%至21.36 [3] 石油行业 - 中国石化市值16398.68亿，成交额19.29亿，股价下跌1.43%至8.96 [3] - 中国石油市值2507.79亿，成交额20.47亿，股价下跌0.49%至16.19 [3] 煤炭行业 - 中国神华市值2007.83亿，成交额9.76亿，股价持平20.71 [3] - 陕西煤业市值11212.26亿，成交额57.67亿，股价上涨2.63%至39.85 [3] 电力行业 - 长江电力市值7482.38亿，成交额5.95亿，股价上涨0.43%至30.58 [4] - 中国核电市值3446.86亿，成交额132.15亿，股价上涨4.20%至21.81 [4] 证券行业 - 中信证券市值3988.21亿，成交额36.60亿，股价上涨2.59%至38.98 [4] - 国泰君安市值3279.13亿，成交额15.47亿，股价上涨0.87%至18.60 [4] 消费电子行业 - 工业富联市值4029.36亿，成交额14.47亿，股价上涨0.37%至20.29 [4] - 立讯精密市值2408.81亿，成交额33.37亿，股价上涨0.45%至33.23 [4] 家电行业 - 格力电器市值2515.03亿，成交额13.42亿，股价上涨1.08%至41.82 [4] - 海尔智家市值2284.53亿，成交额6.69亿，股价上涨0.69%至44.90 [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值2531.29亿，成交额9.59亿，股价上涨1.35%至50.70 [4] - 万华化学市值2726.05亿，成交额11.73亿，股价上涨1.60%至53.24 [4] 有色金属行业 - 紫金矿业市值4927.48亿，成交额11.35亿，股价上涨0.16%至18.54 [4] - 中国建筑市值2396.58亿，成交额11.28亿，股价上涨1.58%至5.80 [4]