人工智能与算力基础设施 - 国务院强调全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，以培育壮大新质生产力[1][4] - 国务院国资委要求中央企业积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，夯实人工智能产业基础底座[3][4] - DeepSeek模型更新，上下文长度从128K提升至1M（百万）Token[6] - 平治信息拟定增募资不超过10亿元，用于国产智能算力中心建设项目[9] - 紫光股份拟定增募资不超过55.7亿元，用于收购新华三6.98%股权等事项[15] - 东方国信公告其内蒙古智算中心项目已部分建成并交付，但收入占比较小[15] 电力市场改革 - 国务院办公厅印发意见，目标到2035年全面建成全国统一电力市场体系，推动电力资源全国优化配置[2][4] 汽车与固态电池产业 - 2026年1月中国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比微增0.01%，销量同比下降3.2%[7] - 2026年1月中国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%[7] - 电动汽车用固态电池术语和分类国家标准计划于2026年7月正式发布，目前处于征求意见和验证测试阶段[6] 资本市场与商品市场 - 2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，较2024年末上涨29.9%[7] - 2025年沪深两市日均成交额17045.4亿元，较2024年增加61.9%[7] - 国际油价震荡上行，多只原油基金LOF实施限购，南方原油LOF限购门槛调至1元[7] - WTI原油期货收涨1.05%至64.63美元/桶，布伦特原油期货收涨0.87%至69.40美元/桶[11] - COMEX黄金期货收涨1.53%至5107.8美元/盎司，COMEX白银期货收涨4.6%至84.085美元/盎司[12] 公司动态 - 中际旭创在互动平台表示，CSP客户直接下单，不存在绕过中间层转单情形[8] - 巨力索具公告澄清未签署过4.58亿元的海南项目，并披露2025年在商业航天领域累计取得订单996.51万元[5][8] - 兰石重装公告，公司副总经理王炳正因涉嫌违纪和职务违法犯罪被立案调查和实施留置[9] - 天汽模公告拟购买东实股份60%股份[15] - 天际股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查[15] - 恺英网络公告子公司与传奇IP签订和解协议，预计对本期利润产生约2亿元正向影响[15] - 金海通公告投资不超过4亿元建设上海澜博半导体设备制造中心项目[15] - 新锐股份公告拟以不超过7亿元收购PCB刀具公司慧联电子70%股权[15] - 网易发布财报，2025年营业利润358亿元，同比增长21%[15] 全球科技与投资 - 苹果公司对Siri的升级在测试阶段遇阻，可能导致多个功能发布推迟[13] - Meta计划斥资超100亿美元在印第安纳州建设数据中心园区，预计2027年底或2028年初投入运营[14] - 美股三大指数小幅收跌，道指跌0.13%，纳指跌0.16%，标普500微跌0.01%[10] - 利弗莫尔中概股龙头指数收涨0.4%[10] 潜在投资主题 - 商业航天高密度发射周期带动3D打印产业进入黄金窗口期，该技术成为火箭发动机等复杂部件核心制造方案，国内多家商业航天公司已有应用[16][17] - AI医疗受政策与技术双重催化，国内已发布83款AI医疗大模型，覆盖在线问诊、影像诊断等多个场景，“蚂蚁阿福”等应用验证C端市场潜力[18]

大厂算力需求与紧张状况 - 春节临近，大厂竞相发布新模型和营销活动，导致算力紧张问题重现 [2] - 某家云服务提供商因近期营销活动导致算力紧张，被迫暂停了大部分新业务计划 [2] - 国内算力短缺状态预计还将维持较长时间 [2] 液冷行业市场前景 - 2025年被视作液冷元年，预计全球液冷市场规模将达到2024年的5-10倍 [4] - 瑞银参考数据将2026-2028年液冷总可寻址市场规模预测上调2%/25%/40%，并预计2025-2030年行业年复合增长率达51% [10] - 液冷系统为闭环设计，需各组件高度协同以实现系统级优化 [11] Vertiv (维谛) 业绩表现与指引 - 2025年第四季度营收29亿美元，与市场预期持平 [6] - 2025年第四季度调整后每股收益1.36美元，较市场预期高出0.07美元 [6] - 2025年第四季度调整后营业利润6.68亿美元，高于市场预期的6.52亿美元 [6] - 2025年第四季度订单同比有机增长约252%，环比有机增长约117% [4][6] - 高盛估算第四季度订单规模约82亿至84亿美元 [4][6] - 季度末积压订单150亿美元，同比增长约109%，环比增长57% [6] - 2025年第四季度调整后自由现金流为9.10亿美元 [7] - 公司给出的2026年第一季度及全年业绩指引均高于市场共识 [4] - 2026年第一季度营收指引为25亿至27亿美元，同比有机增长18%至26%，高于市场一致预期的25.36亿美元 [16] - 2026年第一季度调整后每股收益指引为0.95至1.01美元，高于市场一致预期的0.94美元 [16] 英维克投资分析 - 瑞银将英维克目标价上调60%至160元人民币 [10] - 上调核心驱动因素包括全球液冷市场规模大幅上修、英维克市场份额加速提升、盈利能力持续改善 [10] - 瑞银预计英维克原长期10%的全球液冷市场份额目标将提前至2027年实现 [10] - 公司海外液冷业务毛利率为国内业务的2倍 [10] - 基于此，瑞银上调英维克2026-2027年营收预测21-64%，净利润预测54%/146% [10] - 英维克核心竞争优势在于全价值链液冷能力，产品已获英伟达、谷歌、英特尔等头部客户验证 [11] - 瑞银认为英维克当前估值显著低估其增长潜力，股价对应23倍2027年预期市盈率，远低于其34倍的历史平均市盈率 [12] - 公司2025-2027年营收/每股收益年复合增长率预计达69%/167%，大幅高于全球可比公司中位数的16%/27% [12] - 瑞银将其估值锚调整为35倍2027年预期市盈率，以反映对公司短期全球市场份额提升的信心 [12] 产业链动态与资本开支 - 字节跳动已将全球资本开支计划增加至3000亿元人民币，且可能继续增加 [13] - 基于其资本开支规模，字节链成为AI算力产业链中需要关注的重要部分 [13] - 英维克已获得英伟达、谷歌、亚马逊的指引订单，后续还将接受Meta和微软的审厂 [9]

核心观点 - 负债端行为（如分红险热卖和含权理财增加）正驱动增量资金趋势性流入A股市场，成为比资产端基本面更强的上行力量，并深刻影响股债平衡 [2][3] - 当前市场正经历负债行为变化、科技主题催化与债市季节性行情转移至股市三大因子的叠加共振，推动风险偏好全面回归 [3][25] - 存款利率下行触发定期存款到期资金再投资，通过含权理财和分红险等产品渠道，成为股市新的增量资金来源，形成“钱-产能”的飞轮效应 [7][12][20] 负债行为的变化与驱动 - 负债行为核心变化体现为分红险热卖和理财产品结构趋向含权理财，这改变了资管机构的投资行为，部分负债流入后置的机构出现“恐高”情绪 [3][25] - 理财、保险等机构正从投资端、产品设计和销售角度重新进行股债平衡，具体表现为保险负债端转向分红险为主，理财增加含权产品销售 [5][28] - 权益市场对科技风格敏感、商品市场对反内卷主题反应大，均是风险资产偏好全面回归的标志 [5][28] 存款迁徙与产品设计 - 2022年以来定期存款利率多次调降，1年期利率从1.75%降至0.95%，3年期利率从2.75%降至1.25%，2年以上利率不足此前一半，驱动存款活性化 [7][30] - 定期存款到期再投资呈现哑铃结构，资金一端转向活期存款，另一端转向含权产品，成为股市新的源头活水 [7][12] - 对于目标收益率2%-3%、期限3年左右的存款客户，可通过拉长期限购买分红险，或通过降低收益率要求购买3年封闭理财来实现资金迁徙 [12][35] - 资金从“活期-理财-分红险-公募基金”逐级渗透，拥抱权益资产的程度显著上升 [13][36] 分红险的产品特性与投资影响 - 分红险具有“保证收益+浮动分红”特点，保证收益部分上限为1.75%，浮动部分至少70%可分配盈余给投保人，收益率范围通常在1.75%-3.2% [9][13][32] - 分红险预定利率1.75%高于当前定期存款利率，能精准对接想锁定长期收益又希望更高潜在回报的存款客户，成为高息存款替代品 [9][13][32] - 分红险对保险公司而言具有更低刚性成本，1.75%预定利率低于传统险，且负债成本与市场利率联动；有效久期更短，对利率敏感性更低 [13][36] - 分红险的负债端特质使其在投资端权益投资比例高于传统寿险，固收投资期限偏短 [13][36] 含权理财（固收+）的收益诉求与配置切换 - 理财规模扩张但资产端收益面临挑战，单纯依赖债基投资已难满足业绩诉求，倒逼资金向权益资产寻求弹性 [15][38] - 即便在乐观债券市场假设下（无风险利率从2025年底1.84%下行至1.6%），测算理财在债基中能获得的收益率上限仅为2.1%，吸引力有限 [15][38] - 研究发现“少科技+固收”组合收益大于“多低波红利+固收”，红利与债券共享定价因子侧重防御，而科技兼具高弹性和与债券的对冲效果 [15][38] - 结论上，含权固收+产品正在从配置红利股切换到高波动和科技等方向 [15][38] 负债行为对股债平衡与季节性的影响 - 债券市场的季节性规律（如每年12月和1月的传统强势窗口）在2025年多次失灵，并延续至2026年初，其季节性行情已转移至权益市场 [3][17][40] - 债市季节性本质是存款到期及理财回表后银行冲量等行为，这些资金现在因存款向理财、保险强烈迁徙，未回表买债而是流入含权理财或分红险，进而间接或直接流入股市 [18][41] - 因此，债市的季节性并未消失，而是转移到了股市，形成了股市的“开门红”行情 [18][41] - 当权益和商品共振下行时，债券反而成为新的“避险资产”，波动率明显下降，对利空因素不敏感 [3][26] “钱-产能”飞轮效应与市场思维转变 - 在负债行为迅速切换的当下，静态的“预期差”思维已过时，负债先流向的领域和机构行为更具领先意义，细分主题的节奏和强度可能高于过去几年 [20][43] - 在AI板块，各家大模型公司仍在持续加注投入，并无退出者，表明行业仍在扩张 [20][43] - AI行业发展存在飞轮效应：大模型训练催生对能源、内存等的旺盛需求，拉大传统行业再投资预期，资本开支带动就业，催生新兴行业就业，形成乐观资金与投资的飞轮 [20][43] - 另一飞轮效应是负债行为-再通胀-产能扩张：风险偏好提升反映居民企业乐观预期（动物精神），推动内存、PCB、CPU、电力、铜等产品涨价，进而催生行业资本开支与产能扩张，从主观预期传导至客观经济数据 [22][45]

高管减持事件分析 - 实际控制人邵培生于2025年12月2日至2026年2月4日减持150万股，持股比例由47.56%降至46.98% [1] - 董事邵秋萍于2026年2月9日减持129.08万股，占公司总股本0.492%，减持金额约5523.33万元，成交均价42.79元/股 [1] - 减持后实际控制人阵营合计持股仍达46.98%，控制权未发生实质性变化 [1] 市场反应与资金流向 - 减持期间股价表现强势，邵秋萍减持当日（2月9日）股价涨停，涨幅10%，收盘报50.61元 [1] - 截至2026年2月11日收盘价57.12元，较1月27日低点上涨75.05% [1] - 2月9日主力资金净流入1.72亿元，占成交额6.97% [1] 公司业绩与估值 - 公司预计2025年归母净利润2.7亿–3.3亿元，同比增长996.83%–1240.57% [2] - 业绩增长主要因算力业务盈利增加、制造业务减亏 [2] - 以最新股价57.12元计算，市盈率（TTM）为79.78倍，基于2025年预告净利润中值（3亿元）的静态市盈率约32.7倍 [2] 行业背景与公司业务 - 算力行业处于高景气周期，受AI需求爆发及“东数西算”政策支持 [3] - 公司算力资源规模达33,000P，并与NVIDIA等头部企业合作 [3] 未来关注重点 - 需通过2026年季度财报确认业绩增长的持续性 [4] - 需关注算力行业竞争、技术迭代及公司财务压力等因素 [4]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：科技行业（特别是美股科技股、AI、算力、半导体芯片）、光伏（太空光伏）、机器人、AI应用、化工（分散染料）、航天航空、金融（交易所政策）[1][2][3][4][5][6][7] * **公司**： * **美股**：微软、英伟达、苹果、AMD、博通、AppLovin、甲骨文、Hims & Hers、诺和诺德、特斯拉[2][3][6] * **A股/相关标的**：奥特维、TCL中环、迈为股份、罗博特科、致尚科技、捷邦科技、模塑科技、新泉股份、凯迪股份、中文在线、荣信文化、阅文集团、掌阅科技、浙江龙盛、闰土股份、百川股份[6][7][8] * **其他**：快手、中央广播电视总台[6] 核心市场动态与数据 * **美股市场**：科技股反弹力撑大盘，三大股指两连阳，道指连续两日收创历史新高，标普500指数逼近历史高位[1][2] * **个股表现**： * 微软涨超**3%**，英伟达涨**2.5%**，苹果回落逾**1%**[2] * 芯片指数涨超**1%**，AMD和博通涨超**3%**[2] * AppLovin涨**13%**，甲骨文涨近**9.7%**，Hims & Hers跌**16%**[2][3] * **A股市场**：A股单边大涨，万得全A指数涨**1.89%**，成交额放量至**2.27**万亿（上日为**2.16**万亿）[4] * **港股市场**：三大指数均涨超**1%**，南向资金在上周大举抄底后，当日逢高卖出近**19**亿港元[4][5] * **汇率与商品**： * 美元指数两连跌，失守**97**关口[1][3] * 离岸人民币将近三年来首次涨破**6.92**[3] * 黄金涨超**2%**，重上**5000**美元/盎司；期银盘中涨近**9%**；伦锡涨超**5%**，伦铜涨超**1%**[3] 行业与政策要点 * **政策动态**：沪深北交易所发布优化再融资一揽子措施，聚焦优质上市公司和科技创新领域[4] * **宏观关注点**：国内强调科技自立自强[3] * **航天领域**：中国探月工程稳步推进；海南海域计划进行火箭海上回收作业；马斯克称目标10年内在月球建造城市[5][6] 主题热点与投资机会解析 1. **太空光伏**：特斯拉正评估美国选址以扩大太阳能电池制造，目标未来三年内实现年产能**100GW**，关注光伏产业链[6] 2. **算力**：英伟达CEO黄仁勋表示大规模AI资本开支是适宜且必要的，提振市场信心，关注CPO、PCB、液冷等算力硬件方向[6] 3. **机器人**：马斯克再度强调机器人灵巧手重要性，叠加春晚机器人节目亮相，引发市场关注[7] 4. **AI应用**：字节跳动多模态模型Seedance 2.0可生成长达**60秒**的叙事视频，被视为AI视频迈向工业化应用的关键节点[7] 5. **化工（分散染料）**：浙江龙盛发布调价函，自**2026年2月8日**起分散染料价格再作适当上调，该题材延续强势[4][7] 其他重要信息 * **板块表现**： * A股题材股多点开花，光伏、算力硬件、AI应用集体大涨，分散染料题材延续强势[4] * A股油气、水电股相对弱势；港股电力设备股集体上涨，电信股疲软[4][5] * **合作与事件**：快手与中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》达成合作，支持历年春晚节目回看[6]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能算力、数据中心（IDC）、电源设备[1] * **公司**：字节跳动（提及其产品及需求）、中恒电气、东阳光、润泽科技、大位科技[1] 核心观点和论据 * **核心驱动事件**：字节跳动旗下视频生成软件“seedance2.0”全网爆火，同时字节跳动春晚红包活动启动，共同推动算力需求激增[1] * **算力需求激增的量化论据**：生成一段10秒视频的Token消耗在40万及以上，是普通文字生成需求的一万倍，导致算力需求爆发式增长[1] * **投资环节排序与推荐**：最看好字节跳动HVDC（高压直流）电源从0到1的发展机会及高端电源环节，推荐**中恒电气**[1]；其次看好IDC（数据中心）公司，推荐**东阳光**、**润泽科技**、**大位科技**[1] 其他重要内容 * **技术模式优势**：字节跳动的“sdToken”消耗模式比“先生成画面后加声音”的传统模式更整体、效率更高[1] * **时间预期**：对字节跳动HVDC电源的发展给出了“26年从0-1”的时间预期[1]

文章核心观点 - 公众号每日推送次日股市重大公告 旨在帮助投资者提前发现投资热点并防范风险 公告内容涵盖停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等类别 其中重要公告以红色标注[1] 公司A业务亮点 - 公司业务涉及光模块、商业航天、卫星互联网、算力及存储芯片等多个前沿科技领域[1] - 公司图像AI智能芯片产品可应用于商业航天领域[1] 公司B业务进展 - 公司业务布局涵盖低空经济、商业航天、光伏、国产芯片及机器人等多个热门产业[1] - 公司业务团队已与相关客户就新型光伏异质结电池的应用展开对接工作[1] 公司C项目规划 - 公司业务涉及PCB、光伏、DeepSeek及可控核聚变等领域[1] - 公司计划实施新增PCB钻针棒产能项目 规划年产能为3000万支[1]

公司动态 - 壁仞科技于2月10日宣布，其旗舰产品壁砺166M率先完成了MOSS-TTS模型的高性能推理部署 [1] - 公司成为首家完成MOSS-TTS模型适配的国产算力厂商 [1] 行业技术进展 - 由上海创智学院孵化的模思智能及OpenMOSS团队正式发布并开源了MOSS-TTS Family模型 [1]

春节行情核心驱动因素 - 宏观流动性、政策支持与AI产业突破形成多重利好共振，为春节躁动行情提供坚实基础 [3] - 宏观流动性环境向好，GJD宽基ETF减持超过91%后转为流入，金银、BTC等资产走势平稳，美股科技股止跌反弹传导至A股 [3] - 政策暖风持续，“十五五规划”推进并明确支持AI技术落地与产业融合，为市场提供信心 [6] - AI技术迭代进入爆发期，成为拉动行情的核心引擎，技术突破正带动实际产业变革 [9] - 历史数据显示，2月是春季躁动胜率最高阶段，小盘指数春节至两会期间上涨概率达93.8%，2月单月上涨概率达87.5% [6] AI应用（以AI漫剧为代表） - AI应用端爆发力突出，以字节Seedance2.0为核心的AI内容赛道正从技术验证迈向规模化爆发 [10] - **技术突破与产业进展**：字节Seedance2.0是AI视频生成里程碑产品，支持文本、图像、音频四种模态输入，60秒可生成带原生音频的多镜头电影级视频，解决了角色不一致、镜头不连贯、画质粗糙三大痛点，实现AI内容工业化生产 [11] - Seedance2.0在输入灵活性、音画同步（原生生成）、角色一致性（跨镜头自动保持）方面具备差异化优势，生成成本约为90积分/15秒视频 [12] - **市场需求与催化事件**：行业预测2026年国内漫剧市场规模将突破220亿元，日耗峰值达3000万，优质内容缺口明显 [13] - 春节期间居民宅家增多，短视频、漫剧消费高峰带来直接流量催化 [13] - 后续催化节点包括：春节期间各大平台AI内容竞赛及扶持政策、Deepseek等大模型潜在发布、两会前后“人工智能+”配套政策落地 [13] - **市场机会方向**：主要体现为三条分支：1)平台及多模态工具；2)版权+AI内容制作与分发；3)字节系算力及AIDC链 [15] AI算力（光通信和AIDC数据中心为代表） - AI应用火爆催生迫切算力需求，算力是春节行情中最确定的“卖铲人”逻辑 [14] - **产业资本开支**：谷歌、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头预计2026年资本开支合计将达约6500亿美元，环比增长60%以上，主要投向AI数据中心与相关设备 [14] - 具体公司2026年资本支出：亚马逊约2000亿美元，谷歌1750亿-1850亿美元，Meta 1150亿-1350亿美元，微软约1050亿美元（2026财年） [18] - **技术突破与产业进展**：算力行业进入“高效能、高带宽”升级周期，CPO、800G/1.6T光模块等新技术加速普及 [19] - 英伟达将规模部署CPO技术，可减少40%训练延迟；海外光模块巨头Lumentum已获得CPO相关数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发 [19] - 国内厂商1.6T光模块已批量交付，国产替代空间广阔 [19] - AIDC建设持续提速，字节、阿里等大厂2026年资本开支大增，仅字节AI芯片预算就达850亿元，重点用于GPU采购和AIDC扩建 [20] - **市场需求与催化事件**：春节期间AI红包、短视频生成等场景带来短时算力峰值冲击，部分地区算力租赁价格节前临时涨幅超20% [23] - 催化事件还包括两会后可能出台的算力基建政策支持及“东数西算”工程推进 [23] 科技轮动机会 - 除AI应用与算力两大核心方向外，春节前后科技板块存在轮动机会，适合低吸埋伏 [24] - **半导体芯片**：国产替代是长期核心逻辑，大基金三期超800亿元专项支持，叠加存储芯片涨价、行业景气回升 [24] - **AI电力**：算力中心高耗能，AIDC扩建带动AI电力调度、储能需求增长，相关企业有补涨机会 [24] - **商业航天**：“十五五”重点支持产业，春节后新的火箭发射及产业规划落地有望带动情绪升温 [24] - **机器人**：人形机器人逐步商业化，核心零部件国产替代加速，春节后有望有新品发布推动场景落地 [24] - **核电**：能源结构转型背景下核电重要性提升，核聚变是未来产业之一 [24] - **光刻机**：半导体设备国产替代核心，国家加大研发投入，技术突破带来估值弹性，适合长期跟踪 [24]

宏观与市场环境 - 宏观流动性稳步企稳，GJD的宽基ETF筹码减持超过91%，目前宽基ETF开始转为流入，市场流动性环境持续向好 [9] - 政策面暖风持续吹拂，“十五五规划”持续推进，重点关注AI技术落地与产业深度融合，释放对科技产业的大力支持信号 [12] - 从历史规律看，2月是春季躁动胜率最高的阶段，小盘指数春节至两会期间上涨概率达93.8%，2月单月上涨概率达87.5% [12] AI应用（以AI漫剧为代表） - 字节Seedance2.0是AI视频生成的里程碑产品，支持文本、图像、音频四种模态输入，60秒可生成带原生音频的多镜头电影级视频，解决了角色不一致、镜头不连贯、画质粗糙三大痛点，实现AI内容工业化生产 [18] - 行业预测2026年国内漫剧市场规模将突破220亿元，日耗峰值达3000万，优质内容缺口明显，春节期间居民宅家增多，短视频、漫剧消费迎来高峰，将为板块带来直接流量催化 [20] - AI漫剧市场机会主要体现在三条分支：1) 平台及多模态工具，代表公司有万兴科技、兆驰股份、昆仑万维等；2) 版权+AI内容制作与分发，代表公司有中文在线、掌阅科技、德才股份等；3) 字节系算力及AIDC链，代表公司有润泽科技、光环新网、东阳光等 [21][22] AI算力（以光通信和AIDC数据中心为代表） - 谷歌、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头预计2026年资本开支合计将达约6500亿美元，环比增长60%以上，主要投向AI数据中心与相关设备 [23] - 算力行业进入“高效能、高带宽”升级周期，CPO、800G/1.6T光模块等新技术加速普及，英伟达今年将规模部署CPO技术，可减少40%训练延迟，海外光模块巨头Lumentum已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元 [26] - AIDC建设持续提速，字节、阿里等大厂2026年资本开支大增，仅字节AI芯片预算就达850亿元，重点用于GPU采购和AIDC扩建，部分地区算力租赁价格节前临时涨幅超20% [27][28] 科技轮动机会 - 半导体芯片：国产替代是长期核心逻辑，大基金三期超800亿元专项支持，叠加存储芯片涨价、行业景气回升，产业链上下游均有望受益 [30] - AI电力：算力中心高耗能，AIDC扩建带动AI电力调度、储能需求增长，相关企业有补涨机会 [30] - 商业航天：“十五五”重点支持产业，春节后新的火箭发射等产业规划落地有望带动情绪升温 [30] - 机器人：人形机器人逐步商业化，核心零部件国产替代加速，春节后有望有新品发布 [32] - 核电：能源结构转型背景下，核电重要性提升，核聚变也是未来产业之一 [32] - 光刻机：半导体设备国产替代核心，国家加大研发投入，技术突破带来估值弹性 [32]