春节行情整体判断 - 宏观、政策、产业三大维度多重利好集中共振，支撑春节躁动行情持续发力 [2] - 宏观流动性稳步企稳，GJD的宽基ETF筹码减持超过91%，目前宽基ETF开始转为流入 [2] - 政策面暖风持续吹拂，“十五五规划”持续推进，明确释放对科技产业大力支持的信号 [5] - AI技术迭代进入爆发期，成为拉动行情的核心引擎 [8] - 当前市场已集齐流动性、政策、产业三大利好要素，春节红包行情的启动条件已完全成熟 [9] 市场风格与历史规律 - 从历史规律看，2月是春季躁动胜率最高的阶段 [5] - 小盘指数春节至两会期间上涨概率达93.8%，2月单月上涨概率达87.5% [5] - 春节前两周至春节后两周，不同市值及行业风格板块表现各异，其中小盘成长风格在春节后两周平均收益达4.70% [5] AI应用（以AI漫剧为代表） - 应用端爆发力最突出，是春节前后最易把握的机会 [10] - 字节Seedance2.0是AI视频生成的里程碑产品，支持文本、图像、音频四种模态输入，60秒可生成带原生音频的多镜头电影级视频 [11] - Seedance2.0解决了“角色不一致”、“镜头不连贯”、“画质粗糙”三大痛点，实现AI内容工业化生产，大幅降低内容生产的门槛和成本 [11] - 行业预测2026年国内漫剧市场规模将突破220亿元，日耗峰值达3000万，优质内容缺口明显 [13] - 春节期间居民宅家增多，短视频、漫剧消费迎来高峰，将为板块带来直接流量催化 [13] - AI漫剧后续大概率会扩散到AI营销、AI医疗、端侧AI等强应用场景方向 [13] - 市场机会方向主要体现在三条分支：平台及多模态工具（如万兴科技、兆驰股份、昆仑万维等）；版权+AI内容制作与分发（如中文在线、掌阅科技等）；字节系算力及AIDC链（如润泽科技、光环新网等） [13] - 后续需重点关注三大催化节点：春节期间各大平台AI内容竞赛；Deepseek、豆包等潜在最新大模型发布；两会前后“人工智能+”配套政策落地 [13] AI算力（光通信和AIDC数据中心为代表） - AI应用越火爆，算力需求越迫切，是春节行情中最确定的“卖铲人”逻辑 [14] - 谷歌、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头预计2026年资本开支合计将达约6500亿美元，环比增长60%以上，主要投向AI数据中心与相关设备 [14] - 行业进入“高效能、高带宽”升级周期，CPO、800G/1.6T光模块等新技术加速普及 [17] - 英伟达今年将规模部署CPO技术，可减少40%训练延迟 [17] - 海外光模块巨头Lumentum已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发 [17] - 国内厂商1.6T光模块已批量交付，与海外差距缩小，国产替代空间广阔 [17] - AIDC建设持续提速，字节、阿里等大厂2026年资本开支大增，仅字节AI芯片预算就达850亿元，重点用于GPU采购和AIDC扩建 [18] - 春节期间，AI红包、短视频生成等场景带来短时算力峰值冲击，部分地区算力租赁价格节前临时涨幅超20% [19] - 催化事件包括AI应用内生需求，以及两会后可能出台的算力基建政策支持、“东数西算”工程推进 [19] 科技轮动机会 - 半导体芯片：国产替代是长期核心逻辑，大基金三期超800亿元专项支持，叠加存储芯片涨价、行业景气回升 [20] - AI电力：算力中心高耗能，AIDC扩建带动AI电力调度、储能需求增长，相关企业有补涨机会 [20] - 商业航天：“十五五”重点支持产业，春节后会有新的火箭发射等产业规划落地有望带动情绪升温 [21] - 机器人：人形机器人逐步商业化，核心零部件国产替代加速，春节后有望有新品发布 [22] - 核电：能源结构转型背景下，核电重要性提升，核聚变也是未来产业之一 [23] - 光刻机：半导体设备国产替代核心，国家加大研发投入，技术突破带来估值弹性，适合长期跟踪 [24]

春节行情核心驱动因素 - 宏观流动性、政策支持与AI产业突破形成多重利好共振，为春节躁动行情提供坚实基础 [3] - 宏观流动性环境向好，GJD宽基ETF减持超过91%后转为流入，金银、BTC等资产走势平稳，美股科技股止跌反弹传导至A股 [3] - 政策暖风持续，“十五五规划”推进并明确支持AI技术落地与产业融合，为市场提供信心 [6] - AI技术迭代进入爆发期，成为拉动行情的核心引擎，技术突破正带动实际产业变革 [9] - 历史数据显示，2月是春季躁动胜率最高阶段，小盘指数春节至两会期间上涨概率达93.8%，2月单月上涨概率达87.5% [6] AI应用（以AI漫剧为代表） - AI应用端爆发力突出，以字节Seedance2.0为核心的AI内容赛道正从技术验证迈向规模化爆发 [10] - **技术突破与产业进展**：字节Seedance2.0是AI视频生成里程碑产品，支持文本、图像、音频四种模态输入，60秒可生成带原生音频的多镜头电影级视频，解决了角色不一致、镜头不连贯、画质粗糙三大痛点，实现AI内容工业化生产 [11] - Seedance2.0在输入灵活性、音画同步（原生生成）、角色一致性（跨镜头自动保持）方面具备差异化优势，生成成本约为90积分/15秒视频 [12] - **市场需求与催化事件**：行业预测2026年国内漫剧市场规模将突破220亿元，日耗峰值达3000万，优质内容缺口明显 [13] - 春节期间居民宅家增多，短视频、漫剧消费高峰带来直接流量催化 [13] - 后续催化节点包括：春节期间各大平台AI内容竞赛及扶持政策、Deepseek等大模型潜在发布、两会前后“人工智能+”配套政策落地 [13] - **市场机会方向**：主要体现为三条分支：1)平台及多模态工具；2)版权+AI内容制作与分发；3)字节系算力及AIDC链 [15] AI算力（光通信和AIDC数据中心为代表） - AI应用火爆催生迫切算力需求，算力是春节行情中最确定的“卖铲人”逻辑 [14] - **产业资本开支**：谷歌、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头预计2026年资本开支合计将达约6500亿美元，环比增长60%以上，主要投向AI数据中心与相关设备 [14] - 具体公司2026年资本支出：亚马逊约2000亿美元，谷歌1750亿-1850亿美元，Meta 1150亿-1350亿美元，微软约1050亿美元（2026财年） [18] - **技术突破与产业进展**：算力行业进入“高效能、高带宽”升级周期，CPO、800G/1.6T光模块等新技术加速普及 [19] - 英伟达将规模部署CPO技术，可减少40%训练延迟；海外光模块巨头Lumentum已获得CPO相关数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发 [19] - 国内厂商1.6T光模块已批量交付，国产替代空间广阔 [19] - AIDC建设持续提速，字节、阿里等大厂2026年资本开支大增，仅字节AI芯片预算就达850亿元，重点用于GPU采购和AIDC扩建 [20] - **市场需求与催化事件**：春节期间AI红包、短视频生成等场景带来短时算力峰值冲击，部分地区算力租赁价格节前临时涨幅超20% [23] - 催化事件还包括两会后可能出台的算力基建政策支持及“东数西算”工程推进 [23] 科技轮动机会 - 除AI应用与算力两大核心方向外，春节前后科技板块存在轮动机会，适合低吸埋伏 [24] - **半导体芯片**：国产替代是长期核心逻辑，大基金三期超800亿元专项支持，叠加存储芯片涨价、行业景气回升 [24] - **AI电力**：算力中心高耗能，AIDC扩建带动AI电力调度、储能需求增长，相关企业有补涨机会 [24] - **商业航天**：“十五五”重点支持产业，春节后新的火箭发射及产业规划落地有望带动情绪升温 [24] - **机器人**：人形机器人逐步商业化，核心零部件国产替代加速，春节后有望有新品发布推动场景落地 [24] - **核电**：能源结构转型背景下核电重要性提升，核聚变是未来产业之一 [24] - **光刻机**：半导体设备国产替代核心，国家加大研发投入，技术突破带来估值弹性，适合长期跟踪 [24]

宏观与市场环境 - 宏观流动性稳步企稳，GJD的宽基ETF筹码减持超过91%，目前宽基ETF开始转为流入，市场流动性环境持续向好 [9] - 政策面暖风持续吹拂，“十五五规划”持续推进，重点关注AI技术落地与产业深度融合，释放对科技产业的大力支持信号 [12] - 从历史规律看，2月是春季躁动胜率最高的阶段，小盘指数春节至两会期间上涨概率达93.8%，2月单月上涨概率达87.5% [12] AI应用（以AI漫剧为代表） - 字节Seedance2.0是AI视频生成的里程碑产品，支持文本、图像、音频四种模态输入，60秒可生成带原生音频的多镜头电影级视频，解决了角色不一致、镜头不连贯、画质粗糙三大痛点，实现AI内容工业化生产 [18] - 行业预测2026年国内漫剧市场规模将突破220亿元，日耗峰值达3000万，优质内容缺口明显，春节期间居民宅家增多，短视频、漫剧消费迎来高峰，将为板块带来直接流量催化 [20] - AI漫剧市场机会主要体现在三条分支：1) 平台及多模态工具，代表公司有万兴科技、兆驰股份、昆仑万维等；2) 版权+AI内容制作与分发，代表公司有中文在线、掌阅科技、德才股份等；3) 字节系算力及AIDC链，代表公司有润泽科技、光环新网、东阳光等 [21][22] AI算力（以光通信和AIDC数据中心为代表） - 谷歌、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头预计2026年资本开支合计将达约6500亿美元，环比增长60%以上，主要投向AI数据中心与相关设备 [23] - 算力行业进入“高效能、高带宽”升级周期，CPO、800G/1.6T光模块等新技术加速普及，英伟达今年将规模部署CPO技术，可减少40%训练延迟，海外光模块巨头Lumentum已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元 [26] - AIDC建设持续提速，字节、阿里等大厂2026年资本开支大增，仅字节AI芯片预算就达850亿元，重点用于GPU采购和AIDC扩建，部分地区算力租赁价格节前临时涨幅超20% [27][28] 科技轮动机会 - 半导体芯片：国产替代是长期核心逻辑，大基金三期超800亿元专项支持，叠加存储芯片涨价、行业景气回升，产业链上下游均有望受益 [30] - AI电力：算力中心高耗能，AIDC扩建带动AI电力调度、储能需求增长，相关企业有补涨机会 [30] - 商业航天：“十五五”重点支持产业，春节后新的火箭发射等产业规划落地有望带动情绪升温 [30] - 机器人：人形机器人逐步商业化，核心零部件国产替代加速，春节后有望有新品发布 [32] - 核电：能源结构转型背景下，核电重要性提升，核聚变也是未来产业之一 [32] - 光刻机：半导体设备国产替代核心，国家加大研发投入，技术突破带来估值弹性 [32]

市场整体表现 - 2026年2月9日，A股市场高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，两市放量成交2.25万亿元，全市场超4600只个股上涨 [1] - 盘面上，AI赛道全面走强，光模块、芯片、IDC等算力方向以及AI应用表现突出，同时有色、化工等周期股也重回活跃 [1] - 中信建投证券认为市场情绪已充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节，后续行业配置可重点关注AI算力、化工、电力设备与储能等景气方向 [2] AI与算力产业链 - **核心驱动因素**：AI赛道爆发受到三重驱动：1）海外云巨头加码算力投资，亚马逊、谷歌、微软和Meta预计2026年合计资本开支将达6600亿美元，同比大幅增长约60% [5]；2）国内政策支持，工信部启动国家算力互联互通节点建设 [6]；3）AI应用创新，字节跳动Seedance2.0视频生成模型引发产业界广泛关注，被认为可能开启AI影视的“奇点”时刻 [6] - **光模块/CPO**：东吴证券指出，光模块将在较长时间内保持竞争力，相关企业将持续受益于800G/1.6T/3.2T等产品迭代放量，业绩增长具有强支撑 [5] - **算力资源地位**：国信证券分析指出，算力资源正成为“卖方型市场”，是AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线 [6] - **相关ETF表现**：双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴涨6.53%，单日成交额达9.25亿元 [1][3]，重仓国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格上涨4.57% [1] 芯片半导体行业 - **行情表现**：芯片股集体上涨，上证科创板芯片指数成份股中47只收涨，33股涨超2%，芯原股份领涨14.87% [6]，全“芯”科创芯片ETF华宝（589190）场内价格上涨逾3%，收复5日线 [1][6] - **驱动因素**：1）国内政策利好，工信部部署算力互联互通节点建设 [7]；2）海外巨头资本开支提振，谷歌预计2026年资本开支达1750-1850亿美元，接近2025年规模的两倍，亚马逊上调至2000亿美元，同比增长超50% [7]；3）供应短缺预期，高盛大幅上调DRAM供应短缺预期，预测2026年和2027年DRAM供不应求幅度将达4.9%和2.5%，其中2026年的短缺可能是过去15年以来最严重的一次 [7] - **行业前景**：东海证券表示，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期，自主可控力度加大，建议逢低布局 [7] - **指数历史表现**：截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体、国证芯片等同类指数，同时最大回撤更小 [9][10] 有色金属与资源板块 - **行情表现**：有色ETF华宝（159876）场内价格上涨2.07%，成交额6447.45万元，成份股中盛和资源、湖南白银涨停，白银有色涨超8% [1][12] - **黄金因素**：现货黄金重返5000美元提振市场情绪，中国央行已连续15个月增持黄金，2026年1月末黄金储备报7419万盎司 [13][14] - **稀土价格**：国内轻稀土市场价格上涨，金属镨钕价格涨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格涨至75.25万元/吨，市场预期供应端偏紧而新兴领域需求增长 [14] - **机构观点**：中金公司认为，由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求及部分品种的结构性供需缺口并未改变，大宗商品的结构行情可能尚未结束，相关资源股历经短期调整后中期有望重拾升势 [14]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2% [1] - 沪深两市成交额达2.25万亿元，较上一交易日放量1038亿元 [1] - 全市超4600只个股上涨 [1] - 港股恒生指数、恒生科技指数午后双双涨超1% [5] AI应用与多模态模型板块 - AI应用板块全线爆发，十余只个股涨停，包括三六零、引力传媒、荣信文化、中文在线、海看股份、掌阅科技、欢瑞世纪等 [1] - 中文在线股价35.28元，涨幅20.00% [2] - 捷成股份股价7.04元，涨幅19.93% [2] - 东方国信股价12.07元，涨幅16.73% [2] - 万兴科技股价96.60元，涨幅11.86% [2] - 海天瑞声股价149.30元，涨幅10.14% [2] - 完美世界股价21.53元，涨幅10.02% [2] - 三六零股价12.91元，涨幅9.97% [2] - 昆仑万维股价59.30元，涨幅8.21% [3] - 国内视频生成厂商加速模型研发，可灵AI于2月5日正式上线3.0系列模型，覆盖影视级全流程链路 [3] - 字节跳动旗下多模态模型Seedance2.0于2月7日完成重磅版本更新，在多镜头连续生成中主体特征保持高度稳定 [3] - 开源证券研报认为，多模态模型能力的提升将释放商业化潜力，并预计2026年多模态模型有望迎来“DeepSeek时刻”，推动内容创意领域繁荣 [3] 半导体与算力硬件板块 - 半导体板块上涨，炬光科技涨超17%，芯原股份涨近15%，国芯科技涨超12%，复旦微电涨超9% [4] - 芯原股份股价220.20元，涨幅14.87% [2] - 算力硬件概念集体走强，天孚通信触及20cm涨停并创历史新高 [3] - 港股半导体与AI大模型同步走强，智谱盘中涨幅一度超40%，截至发稿涨超37%，创上市以来历史新高，市值逼近1300亿港元 [5] - 港股上海复旦、金山云涨近10%，华虹半导体、中芯国际跟涨 [5] 光伏与商业航天概念 - 光伏概念表现活跃，协鑫集成实现4连板，TCL中环实现4天2板 [3] - 商业航天概念走高，中超控股、顶固集创、杭萧钢构涨停 [3] 贵金属板块 - 贵金属板块短线拉升，湖南白银涨停，白银有色、兴业银锡、盛达资源、中金黄金、四川黄金、晓程科技、紫金矿业等跟涨 [4] - 消息面上，现货黄金涨0.91%，报5012美元/盎司；现货白银涨4.97%，最高触及82美元，报81.62美元/盎司 [4] 通信服务与个股异动 - 通信服务板块午后拉升，光环新网涨超10%，首都在线、奥飞数据、平治信息等跟涨 [4] - 杉杉股份开盘涨停，实现两连板，公司公告称如重整成功，控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委 [5] - 港股泡泡玛特涨近6%，报257港元，股价创2025年10月以来新高，公司透露2025年全球注册会员超1亿人，LABUBU全年销量超1亿只，全品类全IP产品销量超4亿只 [5] 下跌板块 - 油气股走势较弱，通源石油、潜能恒信震荡下挫 [4]

市场整体表现 - 2025年2月某交易日，A股三大指数高开高走，沪指上涨1.41%至4123.09点，深成指上涨2.17%至14208.44点，创业板指上涨2.98%至3332.77点 [1][2] - 市场成交活跃，沪深两市成交额达2.25万亿人民币，较上一个交易日放量1038亿人民币 [1] - 市场呈现普涨格局，万得全A指数覆盖的股票中，有4609只上涨，仅756只下跌 [2] 主要指数及板块行情 - 主要宽基指数全线上涨，科创综指涨幅最大，达2.47%，中证红利指数涨幅相对较小，为0.67% [2] - AI及多模态模型相关板块表现强势，中文在线、捷成股份等多只个股涨停或涨幅超过10% [3] - 光伏概念股表现活跃，协鑫集成实现4连板，TCL中环4天内收获2个涨停板 [4] - 半导体板块上涨，炬光科技涨超17%，芯原股份涨近15% [5] - 贵金属板块受现货价格大涨刺激而拉升，湖南白银涨停，现货白银日内涨幅达4.97%，最高触及82美元/盎司 [5] - 通信服务板块午后拉升，光环新网涨超10% [5] - 商业航天概念股走高，中超控股、顶固集创等多股涨停 [4] - 油气股走势相对较弱 [5] 行业与公司动态 - AI视频生成领域进展显著，国内厂商可灵AI于2月5日正式上线覆盖影视级全流程的3.0系列模型，字节跳动的多模态模型Seedance2.0也于2月7日完成重要更新，在多镜头连续生成中实现主体特征高度稳定 [4] - 开源证券研报认为，多模态模型能力的提升将释放其商业化潜力，并预计2026年该领域将迎来类似“DeepSeek时刻”的突破，推动影视、游戏、广告等内容创意行业繁荣 [4] - 杉杉股份因控股股东重整事项开盘涨停，实现两连板，根据公告，若重整成功，公司控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委 [5] - 港股市场同步走强，恒生指数与恒生科技指数午后均涨超1%，AI大模型公司智谱股价一度涨超40%，创上市以来新高，市值逼近1300亿港元 [6] - 泡泡玛特港股股价涨近6%，报257港元，创2025年10月以来新高，公司在年会上披露，2025年全球注册会员超1亿人，其标志性IP产品LABUBU全年销量超1亿只 [8]