铜市场 - LME铜震荡走弱，下跌1.2%至9406美元/吨，SHFE铜主力下跌0.74%至77450元/吨，国内现货进口小幅盈利 [1] - LME库存下降1650吨，COMEX铜库存增加1806吨，SHFE铜仓单下降3381吨，BC铜下降126吨 [1] - 暂时看不到大幅看空铜价的理由，上看至78000-80000元/吨区间，需关注下游接受度 [1] 镍市场 - LME镍跌0.38%报15630美元/吨，沪镍跌0.35%报123640元/吨 [1] - LME库存减少300吨，国内SHFE仓单减少416吨 [1] - 不锈钢方面，原料端镍铁小幅转弱，供应端有减产迹象，短期价格仍将震荡运行 [1] 氧化铝与铝市场 - 氧化铝震荡偏弱，AO2509收于2700元/吨，跌幅0.22% [1] - 沪铝震荡偏弱，AL2506收于19340元/吨，跌幅1.55% [1] - 氧化铝市场消息动态少，后续或延续过剩格局 [1] - 铝锭去库速度放缓、需求下滑，库存有累库压力 [1] 多晶硅与工业硅市场 - 多晶硅震荡偏弱，主力2506收于35520元/吨，日内跌幅3.14% [1] - 工业硅震荡偏弱，主力2506收于8290元/吨，日内跌幅0.96% [1] - 节前贸易商清货压价，节后下游需求失速压力仍在 [1] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货2507合约跌1.99%至64160元/吨 [1] - 现货价格方面，电池级碳酸锂等均有下跌 [1] - 供应端有变化，需求端有一定补库动作，库存仍在累库中 [1]

LME金属市场行情 - LME金属市场呈现涨跌互现态势 [1] 特朗普政策影响 - 特朗普发布"神秘预告"可能对金属市场产生潜在影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡运行 [1] - 短期玉米期价区间震荡，五一假期临近建议投资者谨慎操作 [1] - 铜价反弹至关键价位区，五一假期在即注意避险 [2] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [3][4] - 钢材宏观利空逐渐消化，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [5] - 双焦供应宽松，低位偏弱震荡反弹，空间有限 [6][7] - 铁矿2505短期以震荡下行为主，提示交易者谨慎投资风险 [8] - 原油中长期价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力 [9] - 关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [10] - PVC需求弱势难改，期价或低位震荡运行 [11] - 纯碱盘面短期走势宽幅震荡为主 [12] 各品种总结 豆油 - 现货市场日照嘉吉一级豆油8140元/吨，较上一交易日跌120元/吨 [1] - 特朗普“对等关税”政策对期货市场有系统性冲击，当前美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，后市豆油中期新增供给与下游需求或中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港3450元/吨（-200）、天津3580元/吨（-170）、日照3650元/吨（-50）、东莞3690元/吨（-10） [1] - 宏观面中美贸易关税问题未解决影响大豆贸易，美豆播种进度超预期，巴西大豆将进入出口高峰期，巴西大豆到港使油厂开机率回升，豆粕供给预期转宽松，五一节前备货与油厂开工错配使豆粕库存降至低点 [1] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2128元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2333元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2200 - 2230元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2200 - 2220元/吨 [1] - 外盘美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面震荡偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大减，供应压力减轻，但下游生猪产能去化慢，饲料企业库存积压，小麦替代及新麦上市使下游需求疲软，限制期价上涨幅度 [1] 铜 - 上海1电解铜价格77440 - 77690，跌580，升150 - 升210，进口铜矿指数 - 42.52，跌7.81 [1] - 全球处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动，美联储行为不确定，国内政策发力使市场情绪预期回暖，原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [2] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报69400（-200）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报67900（-200）元/吨，电碳与工碳价差为1500元/吨，较上一交易日不变 [3] - 成本上锂辉石精矿远期价格下调，供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格；需求3月终端消费环比转好，动力电池、正极材料排产稳定，但仍不足以提供向上驱动；库存周度持续累库，3月月度库存同比增47%，环比增17% [3] 钢材 - 上海螺纹3160，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [5] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存上政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [5] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [6] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存，整体小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳，接近盈亏平衡线 [6][7] 铁矿 - 铁矿普氏指数99.2，青岛PB（61.5）粉763，澳洲粉矿62%Fe762 [8] - 供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小降，港口库存环比减112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，进口矿日耗环比增2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化；消息面美国关税政策调整加剧全球商品价格波动，市场对贸易战担忧抑制铁矿石上行空间 [8] 原油 - 市场氛围回暖，美库存下降，OPEC+公布4 - 5月补偿减产国家和份额抵消5月增产份额，原油有反弹，但美国“对等关税”冲击仍存 [9] - 中长期原油价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力；基本面OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发全球需求担忧，俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受贸易战拖累 [9] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶偏弱震荡 [10] - 基本面国内全乳胶3月开割，供给恢复，泰国南部开割旺季，供给宽松，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [10] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比持平 [11] - 供应上周PVC生产企业开工率在78.63%环比增加1.29%，同比增加1.75%；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至4月24日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77%；4月28日期价回升，需求端弱势难改 [11] 纯碱 - 全国重碱主流价1418.44元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [12] - 供应上周纯碱整体开工率89.44%，环比 - 0.06%，产量75.51万吨，环比 - 0.05万吨，跌幅0.06%，装置开工正常，产量波动小；库存上周厂家库存169.10万吨，环比 - 2.03万吨，跌幅1.19%，社会库存下降约4 + 万吨，总量近34万吨；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [12]

金十期货4月28日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属注册及注销仓单如下： 1. 铜注册仓单132025吨，注销仓单70775吨，减少6475吨。 2. 铝注册仓单250875吨，注销仓单168700吨，减少2000吨。 3. 镍注册仓单177924吨，注销仓单23502吨，增加1644吨。 4. 锌注册仓单149800吨，注销仓单29525吨，减少50吨。 5. 铅注册仓单116625吨，注销仓单154400吨，减少3050吨。 6. 锡注册仓单2415吨，注销仓单430吨，增加45吨。 LME注册及注销仓单日报 ...

LME注册及注销仓单日报 1. 铜注册仓单127425吨，注销仓单77825吨，减少7625吨。 2. 铝注册仓单252075吨，注销仓单173525吨，减少6100吨。 3. 镍注册仓单184506吨，注销仓单19746吨，减少3318吨。 4. 锌注册仓单155100吨，注销仓单29925吨，减少6475吨。 5. 铅注册仓单163675吨，注销仓单113400吨，减少7250吨。 6. 锡注册仓单2440吨，注销仓单390吨，减少15吨。 金十期货4月23日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属注册及注销仓单如下： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或面临整理 [1] - 豆粕短线或区间震荡 [2] - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路 [3] - 铜价极速下挫释放风险后面临休整需要，择机战术性防御 [4] - 碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空 [6] - 宏观利空逐渐消化，钢材低位逢低偏多思路对待 [7] - 供应宽松，双焦低位偏弱震荡反弹，空间有限 [8] - 铁矿2505短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [9] - 关注INE原油主力430 - 450元/桶附近支撑位附近反弹 [10] - 关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [12] - 宏观情绪弱势，PVC期价或低位震荡运行 [14] - 纯碱盘面短期走势震荡偏弱 [15] 各品种总结 豆油 - 现货市场张家港东海粮油一级豆油8290元/吨，较上一交易日涨60元/吨 [1] - 特朗普“对等关税”政策对期货市场形成系统性冲击 [1] - 正处美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价有不同程度下跌，如张家港3120元/吨（-20）等 [2] - 中美关税政策引发市场恐慌，担忧美农产品出口受影响；巴西大豆收割接近尾声，美豆出口悲观预期仍存；到港大豆逐渐丰裕，5 - 7月预计超千万吨，终端养殖需求一般，油厂豆粕库存维持中性 [2] 玉米 - 东北三省及内蒙、华北黄淮等地有不同的新玉米主流收购均价，锦州港、鲅鱼圈有相应收购价 [3] - 美国上调关税使玉米进口成本增加，玉米带南部洪水或延误播种，USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美玉米盘面震荡偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，下游生猪产能恢复，饲料消费有望提升，但存在政策粮轮换及小麦替代等潜在压制因素，玉米以国内供需逻辑主导价格 [3] 铜 - 上海1电解铜价格73820 - 75400，跌4540，升100 - 升200，进口铜矿指数 - 26.4，跌2.26 [4] - 全球“非理性”关税冲击使海外资本市场波动，有色及股市动荡，美联储维持现状，国内政策发力，市场情绪预期回暖；原料冲击扰动大，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振状态，现实和预期博弈加码 [4] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报70500元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报79100元/吨，电碳与工碳价差为1400元/吨，较上一交易日不变 [5] - 成本方面锂辉石精矿远期价格下调；供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产；需求3月终端消费环比转好，但仍不足以提供向上驱动；库存周库存持续累库，2月月度库存同比增长24%，环比增长13%，后续关注6.8万/吨支撑 [5] 钢材 - 上海螺纹3170，唐山开工率83.13%，社会库存590.95万吨，螺纹钢厂库207.12万吨 [7] - 钢材基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；政策支撑房地产，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏强，成本中枢动态上行；社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [7] 双焦 - 主焦煤、日照港冶金焦有相应价格，进口炼焦煤港口库存347.56万吨，焦炭港口库存217.13万吨 [8] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库；吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [8] 铁矿石 - 铁矿普氏指数95.7，青岛PB（61.5）粉759，澳洲粉矿62%Fe743 [9] - 市场多空因素交织，供应端澳大利亚三大矿山一季度发货量同比增8%，巴西淡水河谷新矿区投产进度超预期，全球港口库存攀升；需求端中国钢厂复产节奏放缓，下游地产及基建项目资金到位率偏低，日均铁水产量维持低位，钢厂补库意愿谨慎，港口疏港量下滑，海外需求分化；消息面中国工信部提出钢铁行业碳达峰行动细化方案，市场担忧长流程炼钢需求收缩；美联储释放降息信号，美元指数走弱对价格有支撑；技术面主力合约在110美元关口有较强支撑 [9] 原油 - 美国对部分国家暂缓90天收取“对等关税”，部分国家关税降至10%，俄乌磋商进展顺利，“对等关税”冲击影响淡化，原油有所反弹；基本面OPEC + 会议决定5月起增产，美国2月PMI数据收缩，市场担忧需求，贸易战升级及俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受严重拖累 [10] 橡胶 - 国产全乳胶、泰烟三片等有相应现货价格，合艾原料有对应价格 [11] - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶全线下跌；基本面国内全乳胶逐步开割，东南亚产区逐步停割，泰国南部橡胶开割仍处旺季，供给宽松，全球供需双松，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [12] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4750元/吨，环比降低50元/吨；乙烯法PVC主流价格为5080元/吨，环比降低20元/吨；乙电价差为330元/吨，环比增长30元/吨 [13] - 供应方面上周PVC生产企业开工率环比增加，电石法增加、乙烯法下降；需求方面国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存方面截至4月3日，PVC社会库存环比减少，区域货源流动、外贸集中交付、需求消耗增加，上游到货新增有限加速库存下降；4月9日期价受宏观关税因素影响低位回落，基本面无明显改善，库存相对高企，下游需求弱，期价或低位震荡运行 [13] 纯碱 - 全国重碱主流价1447.50元/吨，环比 - 13.75元/吨，不同地区有不同价格变化 [15] - 供应方面周内纯碱整体开工率环比增加，产量增加，企业装置检修少，供应呈现高位；库存方面厂家库存环比减少，下游企业适量补库，社会库存下降；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触；整体供需变化幅度有限，全球关税扰动仍存，盘面短期走势承压 [15]