报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4246，涨19，涨幅0.45%，成交量17.04万手，持仓量21.37万手 [4] - 豆二B2509最新价3772，涨31，涨幅0.83%，成交量12.47万手，持仓量13.82万手 [4] - 豆粕M2509最新价3081，涨18，涨幅0.59%，成交量94.00万手，持仓量232.37万手 [4] - 菜籽粕RM2509最新价2687，涨6，涨幅0.22%，成交量23.46万手，持仓量52.06万手 [4] - 棕榈油P2509最新价8596，涨64，涨幅0.75%，成交量60.59万手，持仓量50.57万手 [4] - 豆油Y2509最新价8196，涨76，涨幅0.94%，成交量46.33万手，持仓量61.59万手 [4] - 菜籽油OI2509最新价9737，涨40，涨幅0.41%，成交量31.44万手，持仓量39.09万手 [4] - 鸡蛋JD2509最新价3673，涨3，涨幅0.08%，成交量4.41万手，持仓量12.15万手 [4] - 生猪LH2509最新价13760，跌65，跌幅0.47%，成交量2.50万手，持仓量7.63万手 [4] - 花生PK2510最新价8270，跌2，跌幅0.02%，成交量5.21万手，持仓量12.24万手 [4] - 苹果AP2510最新价7608，跌46，跌幅0.60%，成交量6.10万手，持仓量9.04万手 [4] - 红枣CJ2509最新价9440，涨440，涨幅4.89%，成交量32.10万手，持仓量10.53万手 [4] - 白糖SR2509最新价5670，涨8，涨幅0.14%，成交量20.80万手，持仓量38.47万手 [4] - 棉花CF2509最新价13485，跌5，跌幅0.04%，成交量15.43万手，持仓量52.59万手 [4] - 玉米C2509最新价2407，涨6，涨幅0.25%，成交量37.85万手，持仓量89.45万手 [4] - 淀粉CS2509最新价2789，涨2，涨幅0.07%，成交量3.35万手，持仓量8.79万手 [4] - 原木LG2509最新价794，跌4，跌幅0.44%，成交量1.38万手，持仓量1.82万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.58 [5] - 豆二成交量PCR为0.80，持仓量PCR为1.19 [5] - 豆粕成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.78 [5] - 菜籽粕成交量PCR为0.95，持仓量PCR为1.87 [5] - 棕榈油成交量PCR为1.05，持仓量PCR为1.03 [5] - 豆油成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.60 [5] - 菜籽油成交量PCR为0.91，持仓量PCR为1.32 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.61 [5] - 生猪成交量PCR为0.17，持仓量PCR为0.34 [5] - 花生成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.63 [5] - 苹果成交量PCR为1.23，持仓量PCR为0.58 [5] - 红枣成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.31 [5] - 白糖成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.83 [5] - 棉花成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.97 [5] - 玉米成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.68 [5] - 淀粉成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.16 [5] - 原木成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.88 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位为4600，支撑位为4100 [6] - 豆二压力位为3800，支撑位为3600 [6] - 豆粕压力位为2900，支撑位为2900 [6] - 菜籽粕压力位为3100，支撑位为2400 [6] - 棕榈油压力位为8600，支撑位为6600 [6] - 豆油压力位为7800，支撑位为7800 [6] - 菜籽油压力位为10000，支撑位为9000 [6] - 鸡蛋压力位为4600，支撑位为3500 [6] - 生猪压力位为18000，支撑位为12800 [6] - 花生压力位为9000，支撑位为8000 [6] - 苹果压力位为8900，支撑位为7000 [6] - 红枣压力位为11400，支撑位为8600 [6] - 白糖压力位为6100，支撑位为5700 [6] - 棉花压力位为14000，支撑位为13000 [6] - 玉米压力位为2320，支撑位为2300 [6] - 淀粉压力位为2900，支撑位为2700 [6] - 原木压力位为850，支撑位为750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率为10.065%，加权隐波率为11.97% [7] - 豆二平值隐波率为14.855%，加权隐波率为16.26% [7] - 豆粕平值隐波率为15.45%，加权隐波率为16.80% [7] - 菜籽粕平值隐波率为21.795%，加权隐波率为22.71% [7] - 棕榈油平值隐波率为18.63%，加权隐波率为20.32% [7] - 豆油平值隐波率为14.345%，加权隐波率为15.54% [7] - 菜籽油平值隐波率为16.035%，加权隐波率为17.87% [7] - 鸡蛋平值隐波率为18.465%，加权隐波率为23.07% [7] - 生猪平值隐波率为11.93%，加权隐波率为17.30% [7] - 花生平值隐波率为10.525%，加权隐波率为12.46% [7] - 苹果平值隐波率为15.37%，加权隐波率为18.16% [7] - 红枣平值隐波率为21.395%，加权隐波率为25.96% [7] - 白糖平值隐波率为19.095%，加权隐波率为11.65% [7] - 棉花平值隐波率为9.34%，加权隐波率为11.98% [7] - 玉米平值隐波率为10.235%，加权隐波率为10.91% [7] - 淀粉平值隐波率为9.225%，加权隐波率为11.07% [7] - 原木平值隐波率为16.395%，加权隐波率为19.95% [7] 期权策略建议 油脂油料期权 - 豆一：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [8] - 豆粕：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] - 棕榈油：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [11] - 花生：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [12] 农副产品期权 - 生猪：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] - 鸡蛋：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 苹果：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 红枣：波动性策略构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 软商品类期权 - 白糖：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [14] - 棉花：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [15] 谷物类期权 - 玉米：波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元/英亩，2026年预测总计为650.34美元/英亩 [1] - 受马来西亚基准棕榈油价格突然飙升影响，印度炼厂取消7 - 9月交付的6.5万吨毛棕榈油订单，通过锁定利润对冲价格下跌风险 [1] - 过去三天，马来西亚BMD毛棕榈油期货价格上涨逾6%，棕榈油期货追随CBOT豆油期货涨势，因美国提议提高生物燃料掺混量 [1] - 印度买家此前以每吨约1,000 - 1,030美元价格购买毛棕榈油，本周取消每吨1,050 - 1,065美元之间的合同，每吨获利超30美元 [1] - 尽管订单取消，印度进口量未来几个月有望回升，此前近几个月进口量远低于平均水平致库存下降 [1] - 印度6月棕榈油进口量创六个月新高，受低库存和价格低于竞争对手推动，原棕油进口关税减半后采购势头增强，但取消订单扰乱该势头 [1] 根据相关目录分别进行总结 进口大豆盘面压榨利润 未提及 油脂进口利润 未提及 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/06/13|2850|2550|8080|8460|9530| |2025/06/16|2870|2540|8230|8720|9690| |2025/06/17|2900|2550|8240|8710|9780| |2025/06/18|2900|2560|8300|8780|9910| |2025/06/19|2910|2560|8380|-|9900| [1][6] 蛋白粕基差 未提及 油脂基差 未提及 油脂油料盘面价差 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况[1] - 淀粉短期成品报价或反弹，中长期价格上行空间受制约，等待利润修复后空配远月合约[2] - 白糖国际市场原糖承压，国内下方有支撑，关注天气风险和产量预期差[3] - 棉花上方套保压力大，若无需求恶化或宏观风险将在当前位置震荡，否则或下行[6] - 鸡蛋梅雨天气结束后，供应减量与需求好转共振或推动蛋价上行[10] - 苹果关注新作季减产预期能否兑现及西部产区产量争议，近期走货略有放缓[13] - 生猪短期现货去库为主，库存释放利于远月回归，否则长线做空为主，盘面受预期情绪干扰大[16] 各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春、锦州、潍坊、蛇口等地价格有变化，产区报价小幅走低，盘面基差修复至平水，近期有支撑维持反弹看法，中长期有上行预期，关注焦点在供给补充等[1] - 淀粉短期原料减少、价格高使开机回落且加工亏损，支撑成品报价反弹，中长期下游淡季制约价格上行空间[2] 白糖 - 白糖现货价格柳州、南宁、昆明等地有变化，基差、进口利润和仓单也有变动，国际市场原糖承压，国内下方有支撑[3] 棉花棉纱 - 棉花价格3128、进口M级美棉等有变化，因本年度产量高套保压力大，若无不利因素将在当前位置震荡，否则或下行[6] 鸡蛋 - 鸡蛋产区河北、辽宁、山东、河南、湖北等地价格上涨，基差增大，替代品白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪价格有变动，预计6月低价与淘鸡量正相关，梅雨结束后蛋价或上行[9][10] 苹果 - 苹果现货价格山东80一二级、陕西70通货等情况，库存数据有变化，新作季有减产预期，消费端目前表观库存低、去库速率好，近期走货放缓，价格受时令水果挤压[13] 生猪 - 生猪产区河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通等地价格有变化，基差增大，现货下探后养殖端惜售，反弹有限，短期去库为主，盘面受预期情绪干扰大[16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告未提及核心观点相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供了2025年6月13 - 19日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 ，基差均为 - 192.4元/吨，跨期数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示了2025年6月13 - 19日原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据 ，如6月19日INE原油基差 - 42.69元/吨，原油/沥青比价0.1484 [9] 化工商品 - 给出2025年6月13 - 19日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期及跨品种数据 ，如6月19日天胶基差 - 80元/吨 ，甲醇5月 - 1月跨期 - 98元/吨 ，LLDPE - PVC跨品种价差2554元/吨 [10] 黑色 - 呈现2025年6月13 - 19日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期及跨品种数据 ，如6月19日螺纹钢基差84元/吨 ，铁矿石5月 - 1月跨期 - 18元/吨 ，螺/矿比价4.28 [15] 有色金属 国内市场 - 记录2025年6月13 - 19日铜、铝、锌等有色金属国内基差数据 ，如6月19日铜基差460元/吨 [23] - 给出2025年6月19日LME有色相关数据 ，包括升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏等 ，如铜升贴水133.36 ，沪伦比8.14 ，进口盈亏 - 1168.35元 [30] 伦敦市场 - 展示了LME基差、沪伦比及进口盈亏相关数据 [32][33][34] 农产品 - 提供2025年6月13 - 19日豆一、豆二、玉米等农产品基差、跨期及跨品种数据 ，如6月19日豆一基差 - 153元/吨 ，豆一/玉米比价1.76 [38][40] 股指期货 - 给出2025年6月13 - 19日沪深300、上证50等股指期货基差及跨期数据 ，如6月19日沪深300基差2.69 ，沪深300次月 - 当月跨期 - 43.2 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期有回调压力建议观望，国债期货可适当配置多单，贵金属黄金中长期看涨但短期或回调，白银关注中东局势；集运指数短期震荡；有色金属多品种震荡，关注需求和政策；黑色金属钢材、铁矿石、焦煤、焦炭等短期有压力，建议逢高做空；农产品粕类震荡偏强，生猪震荡，玉米高位震荡，白糖、棉花、鸡蛋等有不同走势；能源化工原油短期高位震荡，尿素、PX、PTA 等各有走势；特殊商品天然橡胶、多晶硅等建议空单持有，工业硅关注需求，纯碱逢高空，玻璃短期有支撑 [2][7][13][16][20][38][56][75][103] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 市场不确定性增加，A 股全线回调，期指主力合约随指数下挫，基差中性收敛 [2][3] - 国内关注特朗普对伊朗攻击计划，海外美联储维持利率不变并调整经济预估 [3][4] - 6 月 19 日 A 股交易额环比略放量，央行净投放 842 亿元 [5] - 建议观望为主，观察期指贴水状态，等待入场机会 [6] 国债期货 - 国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债收益率多上行 [7] - 资金面略显收敛，央行公开市场转为净投放，跨季因素渐近 [8] - 美联储维持利率不变，内部观点偏鹰派，美债收益率和美元指数有变动 [8] - 建议期债适当逢调整配置多单，关注央行资金投放和债券买卖情况 [8] 贵金属 - 消息面涉及加拿大关税措施、特朗普言论等 [9][10] - 隔夜贵金属价格回落，黄金微涨，白银下跌 [12] - 黄金中长期看涨但短期或回调，关注美国是否介入伊以冲突；白银短期高位整理，关注中东局势 [13] 集运指数 - 截至 6 月 18 日各航司现货报价不同，指数有涨有跌 [15] - 全球集装箱总运力增长，需求方面相关指数有表现 [15] - 期货盘面震荡，部分航司 7 月报价涨价力度弱，08 合约短期震荡 [16] 有色金属 铜 - 现货价格下跌，升水走低，交投一般 [16] - 宏观上美国经济弱预期，COMEX - LME 溢价震荡 [17] - 供应端原料偏紧，5 月产量增加，预计 6 月下降；需求端加工和终端有不同表现，库存有变动 [18][19] - 短期价格震荡，“抢出口”需求透支后续需求，关注美铜进口关税政策 [20] 锌 - 现货价格下跌，升贴水下降，成交以贸易商间为主 [20] - 供应端锌矿加工费增幅有限，5 月精炼锌产量下降，预计 6 月增加 [21][22] - 需求端下游开工率有变化，进入季节性消费淡季，采购经理人指数下降 [22] - 库存国内累库，LME 去库，中长期锌价或震荡或下移，关注 TC 增速和下游需求 [23] 锡 - 现货价格上涨，升水不变，交投一般，消费淡季需求疲软 [24] - 4 月锡矿和锡锭进口量有变化，4 月焊锡开工率增长 [24][25] - 供应紧张，需求预期偏弱，短期锡价偏强震荡，关注供给侧恢复节奏 [26] 镍 - 现货价格上涨，升贴水持平，成交一般 [27] - 产能扩张，5 月产量高位，6 月预计回落；需求端各领域有不同表现 [27] - 海外库存高位，国内社会库存回落，保税区库存持稳 [28] - 宏观暂稳，现货情绪低迷，预计盘面偏弱区间震荡，关注消息面 [29] 不锈钢 - 现货价格平稳，基差下跌，交易氛围淡 [30] - 原料镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，铬铁弱稳 [30][32] - 6 月供应偏高位，部分钢厂调整产量，终端需求疲软，库存社会库存累库，期货库存减少 [31][33] - 基本面偏弱，预计盘面偏弱运行，关注钢厂减产节奏 [33] 碳酸锂 - 现货价格稳中小跌，交投平淡 [33] - 5 月产量下降，6 月预计增加，需求稳健但有压力，库存垒库 [34][35] - 盘面震荡，基本面有压力，预计短期偏弱区间运行，关注上游动态 [36] 黑色金属 钢材 - 现货螺纹趋弱，热卷稍强，基差走弱 [38] - 产量高位回落但本期上升，需求表需高位回落但本期回升，面临关税和季节性影响 [38] - 库存临近累库拐点，螺纹去库，热卷降库 [39] - 需求淡季，基差弱势，维持成本拖累和需求预期弱格局，建议反弹偏空操作 [39] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货震荡运行，基差有表现 [40] - 需求端铁水产量等有变化，供应端全球发运和到港量有变动，库存港口和钢厂库存增加 [41][42] - 短期铁水降幅有限，中长期 09 合约偏空，价格区间或下移 [42] 焦煤 - 期货震荡偏弱，现货弱稳，成交回暖，预期好转 [42] - 供应端煤矿开工高位回落，进口煤价格弱稳，库存压力大；需求端焦化开工下滑，铁水产量回落但有韧性 [43][44][45] - 库存整体中位，建议反弹至 800 - 850 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [45] 焦炭 - 期货震荡，现货第三轮提降落地，有第四轮提降预期 [46][47][48] - 供应端受环保影响减产，需求端铁水产量回落，库存各环节去库，整体中等 [47][48] - 现货基本面宽松，建议反弹至 1380 - 1430 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [48] 硅铁 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约反弹 [49] - 成本兰炭市场弱势，厂家亏损加剧，供应产量下滑，需求炼钢和非钢需求均弱，出口有韧性 [50][51] - 供需宽松，成本有下滑预期，建议反弹空配 [51] 锰硅 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约震荡反弹 [52] - 成本部分地区有表现，锰矿发运和到港量有变动，供应产量增加，需求炼钢需求走弱 [53][54] - 供应压力大，成本关注焦炭价格，建议反弹空配 [55] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格涨跌互现，成交减少，开机率上升；菜粕成交 0 吨，价格上涨，开机率低 [56] - 美豆油上涨支撑美豆，美豆种植进度偏快但优良率下调，国内大豆和豆粕库存回升 [57][58] - 预计连粕及郑粕震荡偏强，谨慎追多 [58] 生猪 - 现货价格震荡下跌，不同地区有差异 [59] - 自繁自养和外购仔猪育肥利润有变化，出栏均重下降 [60] - 供需改善不佳，需求疲弱，价格震荡，行情无大幅波动基础 [60] 玉米 - 现货价格东北稳定，华北局部上涨，港口价格有表现 [61] - 北方四港和广东港库存有变动，加工企业和饲料企业库存有变化 [61][62] - 供应随贸易商节奏，下游需求一般，中长期供需缺口支撑上行，短期高位震荡，关注小麦市场和政策 [62] 白糖 - 巴西天气利于收获，印度和泰国利于甘蔗生长，全球供应宽松，原糖震荡偏弱 [63][64] - 国内进口食糖数据有变化，加工糖挤占市场，需求清淡，预计糖价震荡偏弱 [63][64] - 建议维持反弹偏空思路 [65] 棉花 - 供应端旧作基差支撑，新棉预期丰产；需求端下游有阶段性好转但不强 [65] - 美棉种植和现蕾率有表现，国内郑棉仓单和预报有变化 [65][66] - 短期国内棉价区间震荡，关注宏观和产业下游需求 [65] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定，少数上涨，供应充足，需求受高温影响拿货谨慎但冷库蛋储备增加 [67] - 预计本周鸡蛋价格先跌后稳 [67] 油脂 - 连豆油高开高走，棕榈油维持强势，现货随盘上涨，基差报价有变化 [68][69] - 马来西亚棕榈油产量下降，出口增加 [69][70] - 棕榈油期货有走强机会，国内或冲高回落；豆油 CBOT 大豆震荡，国内基差有下跌空间 [70] 花生 - 现货市场报价震荡弱稳，油厂收尾，需求方观望，产区价格下滑 [71] - 预计花生价格弱势震荡 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣处于关键期，市场到货和成交有表现，库存小幅减少 [72] - 受交易所政策影响盘面拉涨，但库存高压，持续上涨动力不足，预计低位震荡，关注花期和坐果天气 [73] 苹果 - 现货市场各产区交易清淡，价格有表现，走货速度不快 [74] - 产区行情偏弱，交易量不大，成交价格混乱 [74] 能源化工 原油 - 行情受伊以冲突影响上涨，各期货合约有表现 [75] - 国内炼厂开工和成品油零售限价有预期，Adnoc 缩减原油供应，Brent 原油表现优于 Dubai [75][76] - 价格由地缘政治主导，短期高位震荡，单边建议观望，关注阻力位 [78][79] 尿素 - 现货价格有变动，基差有表现 [80] - 供应日产高位但局部检修，需求农业谨慎，工业收缩，出口集港增加，库存企业减少港口增加，外盘价格上涨 [80][81] - 矛盾在于库存、需求和内外盘价差，核心驱动为出口和地缘事件，关注出口政策、冲突影响和装置动态，短期偏多思路 [81][82] PX - 现货价格跌后反弹，成本上涨，供需国内负荷有变化，PTA 负荷下降 [83][84] - 中东地缘影响油价，PX 自身供需偏紧，短期走势偏强，关注策略 [84] PTA - 现货价格上涨，基差回落，成本加工费有表现，供需 PTA 负荷下降，聚酯负荷上调，终端开工率下降 [85][86] - 供需转弱但成本偏强，短期支撑偏强，关注下游减产幅度和油价，关注策略 [86] 短纤 - 现货原料上涨，加工费有表现，供需工厂负荷持稳，计划 7 月减产，下游销售一般 [87][88] - 供需偏弱，工厂减产预计加工费修复，关注策略 [88] 瓶片 - 现货内盘和出口报价有变化，成本加工费有表现，供需开工率下降，库存增加，需求软饮料产量和瓶片表需有变化 [89][90] - 6 月为旺季，有减产规划，供需有改善预期，加工费或反弹，关注装置减产情况，关注策略 [90] 乙二醇 - 现货价格上涨，基差走弱，供需综合和煤制开工率上升，港口库存减少，需求同 PTA [91] - 6 月供需结构良好但短期需求弱，装置重启预计供需宽松，中东局势利好，短期偏强整理，关注压力位 [92] 烧碱 - 现货市场成交淡，价格部分地区有表现，开工全国上升山东下降，库存部分地区减少 [93] - 开工有供应压力，需求氧化铝带动有限，非铝端疲软，库存碱厂去化但下游库容累积，盘面寻底，建议观望 [93] PVC - 现货价格窄幅整理，开工负荷率下降，库存社会库存减少 [94] - 短期矛盾未激化但中长线供需矛盾突出，需求内需淡季出口谨慎，建议观望，中期高空 [94] 苯乙烯 - 现货和纯苯价格上涨，供需纯苯和苯乙烯产能利用率和产量有变化，库存苯乙烯港口减少，下游产能利用率有变化 [96][97] - 市场跟随原油和盘面，港口库存低，货源供应有限，关注供需转弱可能，短期观望，中期关注偏空机会 [97] 合成橡胶 - 原料丁二烯价格有变化，顺丁橡胶价格和基差有表现，产量和开工率有变化，库存丁二烯港口增加，顺丁橡胶厂内减少贸易商增加 [98][99] - 受油价影响反弹冲高，成本端短期供应充裕，供需宽松格局未变，预计偏强整理，关注压力位 [99][100] LLDPE - 现货价格跟涨，成交一般，供应产能利用率下降，进口有减量预期，需求下游开工率下降，库存上游去库 [100] - 受冲突影响原油偏强，上游挺价，6 月预计去库，策略震荡偏强 [100] PP - 现货价格上涨，基差有变化，供应产能利用率上升，需求下游开工率下降，库存上游累库港口去库 [101] - 伊以冲突影响油价，供应新产能投放，需求淡季，累库压力大，短期观望 [101] 甲醇 - 现货价格和基差有表现，供应全国和国际开工率上升，需求 MTO 和传统下游开工率上升，库存内地和港口有去有累 [101] - 地缘冲突影响市场，港口关注伊朗局势和 MTO 动态，内地价格转弱，短期策略偏正套 [103] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有变化，轮胎开工率上升，库存半钢胎和全钢胎样本企业有变化 [103][104] - 泰国出口数据有表现，供应下旬海外降雨缓和利于新胶，月底云南指标施压；需求轮胎终端恢复慢，替换需求弱 [104][105] - 受地缘冲突影响反弹，但供增需弱，预计胶价弱势，14000 以上空单持有，关注原料和宏观事件 [105] 多晶硅 - 现货价格下降，供应 5 月和 6 月产量增加，需求下游价格承压，排产下降，库存下降 [105][106][107] - 期货增仓下跌，供需失衡，下游减产但多晶增产预期下供过于求，价格低位，空单谨慎持有，关注成本支撑和套利机会 [107] 工业硅 - 现货价格有表现，供应 5 月产量增加，需求多晶硅和有机硅需求有变化，库存仓单、社会和厂库库存减少 [107][108] - 期货偏强震荡，需求回暖但供应增长，6 月供大于求，价格承压，关注下游需求，价格或低位震荡 [109] 纯碱和玻璃 - 现货纯碱重碱和玻璃沙河成交均价有表现，供需纯碱产量和库存增加，玻璃产量和库存有变化 [109][110][111] - 纯碱过剩格局明显，需求无明显增长，检修后累库或加速，空单持有；玻璃现货走好但淡季压力仍存，短期 09 合约 950 - 1050 区间震荡，建议观望 [112][113]

阿根廷大豆销售激增！农户为何抢在7月前出货？这对全球市场有何影响？ 相关链接 期货热点追踪 ...

南博会概况 - 第9届南博会在云南昆明开幕 参会国家地区和国际组织达73个 参展企业超2500家 覆盖南亚东南亚所有国家 [1] - 展会设置16个主题展馆 首次设立"旅居云南"馆 中药材产业馆及市场化运作的现代农业馆成为焦点 [1] - 现代农业馆打造"全球农产品大观园" 展示茶叶交流 花卉智能种植 果蔬保鲜物流等技术 [1] - 咖啡产业馆汇聚全球优质资源 中药材馆呈现全产业链 东南亚馆突出热带农产品及零食 [1] 中国与南亚贸易关系 - 2024年中国与南亚国家贸易额接近2000亿美元 十年实现翻番 年均增长6.3% [1] - 中国连续多年保持巴基斯坦 孟加拉国等国的最大贸易伙伴国地位 [1] 农业科技创新 - "农业+光伏"模式成效显著 中国华能将"咖光互补"模式推广至鲜花 蔬菜等种植领域 [2] - 咖啡全产业链亮相南博会 涵盖种植 加工 机器人冲泡等环节 [2] - AI中医把脉设备实现传统诊断数字化 对健康指标进行百分制评分 诊断准确率达83.4% [2] - 杭州八脉科技开发的AI系统可提供中药 穴位 饮食等多维度调理建议 [2]

传统商帮的文化传承与创新 - 中国商帮文化历史悠久，以地域、血缘、宗族为纽带，晋商、闽商、浙商、粤商、徽商等群体在历史上活跃于全国 [3] - 互联网时代传统商帮实体组织形式发生变化，但精神内核和行事风格通过新形式延续 [4] - 浙商作为最具活力和影响力的商帮之一，分化出宁波帮、台州帮、温商、杭商等派系，涌现出包玉刚、邵逸夫、李书福、南存辉等标志性人物 [5] 温商的电商转型实践 - 温州商人王凯从传统制鞋业转型电商，首次订货会三天获得五六千万订单 [6] - 通过拼多多平台小游戏活动积累近30万粉丝，利用直播进行新品测试，产品命中率从20%提升至60% [7] - 线上日销量达成千上万双，带动线下生意发展，并将电商运营方法论分享给同行，推动温州女鞋工厂普遍电商化 [7] 晋商的互联网"走西口" - 95后晋商李诗宣将家乡文水县农产品搬上电商平台，2020年店铺销量达1.5亿元 [11] - 创新与农户合作模式，固定收购价保障农户利益，日销鸡蛋达4万多斤 [11] - 采用晋商传统的资源整合方式，与农户深度绑定合作，体现晋商文化内核 [11] 闽商的品牌化发展路径 - 闽商代表陈青福从鞋类批发转型品牌运营，2022年收购公牛世家品牌 [14] - 对传统品牌进行革新，明确质价比定位，砍掉中低端产品，重点发力拼多多电商平台 [14] - 避开与安踏、李宁等运动品牌的直接竞争，专注休闲鞋细分市场 [15] 电商平台赋能产业带发展 - 拼多多推出"千亿扶持计划"，未来三年投入千亿元促进产业带商家转型 [15] - 各地商帮借助电商平台实现文化基因延续，形成互联网时代的"新商帮" [15] - 温商王凯通过直播建立个人IP品牌，带动7万老客回购；晋商李诗宣打造两个黑标品牌，复购率提升30% [15]

加拿大与中国关税争端对油菜籽市场的影响 - 加拿大对中国纯电动汽车追加100%关税后 中国对加拿大菜籽油和油渣饼追加100%关税作为报复措施 [1] - 加拿大油菜籽期货价格在5月27日触及733.5加元/吨 创2023年9月以来1年零8个月新高 较3月14日低点546.5加元上涨34% [1] - 市场最初担忧出口大幅下降 但实际降幅小于预期 生产受抑制推动价格回升 [1] 加拿大油菜籽供需状况 - 2024年8月～2025年7月加拿大油菜籽出口量预期达850万吨 同比增长27% 较此前预期提高100万吨 [2] - 加拿大国内压榨量预计2024～2025年达1150万吨 创历史新高 因菜籽油和油渣饼需求稳定及加工能力扩大 [2] - 强劲的出口和压榨需求导致油菜籽库存降至130万吨 为12年来最低水平 [2] 未来油菜籽市场展望 - 2025年8月～2026年7月加拿大油菜籽供应量预计1940万吨 同比减少6% 因关税问题导致种植面积缩减 [2] - 在供需紧张背景下 油菜籽价格可能维持高位 加拿大期货价格或稳定在700加元左右 [3] - 油菜籽行情上涨可能影响日本市场 菜籽食用油大宗交易价格已连续4个季度上涨 厂商正谈判进一步提价 [3] 替代品与竞争关系 - 油菜籽价格相对大豆和大豆油更具竞争力 推动对中国等亚洲市场出口增加 [2] - 4月中旬后大豆价格回升 部分因中美关税担忧消退 油菜籽行情存在跟随上涨趋势 [3]

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 6 月 19 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周三，ICE 美棉下跌 1.45%，报收 66.57 美分/磅，CF509 环比上涨 0.3%，报收 13540 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比基本持平，新疆地区棉花到厂价为 14756 元/吨，较前一 | | | | 日下降 6 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14857 元/吨，较前一日下降 5 元/ | | | | 吨。国际市场方面，国际地缘冲突仍在持续，美联储 6 月议息会议按兵不动，符合 | | | | 市场预期，但变态偏鹰，预计年内降息次数仍为 2 次，但支持不降息的官员数量增 | | | | 加，美棉价格承压下行。国内市场方面，受外部宏观扰动，昨夜郑棉期价重心略有 | | | | 下移。国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，但短期也无库存短缺担忧，新棉丰 | | | | 产预期较强。下游需求表现相对偏弱，纺织企业开机负荷环比小幅下降，库存水平 | | | | 在持续累积，基本面上行驱动有限。综合来看，预计 ...