公司技术能力与产品进展 - 公司已具备1.6T光模块的批量生产能力 [1] - 公司1.6T光模块已获得小批量订单并实现出货 [1] - 公司正在为明年1.6T光模块的产量提升做准备 [1]

市场表现与核心驱动事件 - 2025年12月9日，A股CPO（共封装光学）产业链及电子元器件板块表现强劲，多只个股涨幅超过10%，而同期沪指与深证成指下跌，全市场成交额达1.92万亿元[3] - 当日板块涨幅榜显示，CPO概念板块单日上涨+1.64%，年初至今累计涨幅高达+91.25%，主力资金净流入25.52亿元[4] - 市场上涨的直接导火索是OpenAI GPT-5.2被曝将于当周发布，其性能提升预期直接拉动了上游算力硬件需求[6] - 另一重磅利好是当地时间12月8日，美国前总统特朗普宣布将允许英伟达向中国出售H200 AI芯片，此消息刺激了美股芯片股及A股相关产业链再次全面上涨[9] CPO行业需求与增长前景 - GPT-5.2的发布预期带来显著性能提升：推理效率提升18%，多模态响应速度加快23%，上下文窗口扩展至32768个token，每代迭代数据量需增长100倍，对应算力采购量将提升5-10倍[7] - 根据TrendForce集邦咨询预测，2025年全球800G以上光收发模块出货量将达2400万组，2026年预计将增长至近6300万组，增幅高达2.6倍[11] - 高速光模块的庞大需求已在供应链最上游的激光光源环节造成严重供给瓶颈，成为制约行业发展的关键因素[11] - 随着数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键[11] 核心公司案例分析：德科立 - 德科立近期股价表现强势，连续两日大涨并突破历史新高，于12月9日实现20CM涨停[4][16] - 龙虎榜数据显示，当日该股获沪股通专用席位净买入5.28亿元，机构专用席位净买入2.34亿元，特大单净流入达4.25亿元，连续两日融资净买入超4亿元[16][17] - 公司是无锡市认定的光通信产业链“链主企业”，产品涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统，客户包括中兴通讯、Infinera、Ciena，并且是谷歌和英伟达OCS产品的核心供应商[17][18] - 公司硅基光波导OCS产品时延低至纳秒级，功耗较电交换机降低80%，已获得英伟达2500万美元样机订单及谷歌10台样品订单，是全球唯一同时绑定谷歌和英伟达的OCS供应商，单机价值量达25万美元[19] - 公司2025年前三季度营收6.52亿元，同比微增8.59%，但归母净利润同比下滑47.73%至4010.7万元，主要受传统电信业务降价影响；不过其DCI、OCS等数通业务营收同比增长超50%[18][19] - 公司近期披露新加坡二次上市计划，拟募集2.3亿新元用于研发和产能扩建，并对境外子公司追加3亿元投资，泰国产能预计2026年第一季度释放[18] - 公司已承接Ciena 3000万订单，以及马斯克XAI算力集群20亿框架订单中的2亿部分[20] 产业链投资主线延伸 - 在CPO板块持续爆发的带动下，后续可重点关注三条核心主线[24] - 主线一：激光光源细分领域。800G以上高速光模块需求激增导致激光光源严重短缺，具备核心技术和产能的激光光源企业有望迎来订单和业绩的双重突破[24] - 主线二：AI服务器及配套硬件领域。GPT-5.2等新一代AI模型推动算力需求指数级增长，AI服务器及其配套的电源、散热、高速连接器等硬件供应商将充分受益[24][25] - 主线三：算力服务与运营领域。拥有大规模数据中心资源，尤其是布局了智算中心、具备异构计算能力的企业，有望成为资金后续关注的焦点[25] - 尽管12月9日国产芯片板块普遍回落，但核心技术自主可控是长期趋势，在AI芯片、光模块等关键领域具备自主研发能力的核心头部企业，将在政策与市场驱动下持续成长[27]

华工科技在互动平台表示，公司具备1.6T光模块的批量生产能力，并已有小批量订单出货，正在为明年 的上量做准备。 ...

炒股的朋友可以免费领取福利，具体看这里。 要闻精选与涉及板块 1. 中央政治局会议：明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗 争，更好统筹发展和安全；继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量 政策集成效应。 【涉及板块】整个市场流动性无忧，这是市场走牛的必备前提之一 2. 央视新闻：进入冬季，多地中小学生相继迎来"雪假"出游热度高涨。11月29日至12月7日"雪假"期 间，从乌鲁木齐和阿勒泰出发的机票预订量显著增长。从乌鲁木齐出发的机票预订量环比11月15日至23 日增长45%，而从阿勒泰出发的机票预订量环比增长48%，尤其飞往南方温暖城市的航线更受欢迎。 【涉及板块】AI应用概念 5. 税务总局：前11个月，办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销售额和退税额同比 增长98.8%。截至11月底，全国离境退税商店已达12252家，提供"即买即退"服务的商店超7000家。 【涉及板块】免税概念 6. 证券时报：临近年末，跨年行情预期升温。但公募在跨年布局上则各有各的"心思"，浮盈明显的基金 想保存收益平稳收尾，前期回报不明显的基金则想最后再冲 ...

报告行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[1] 报告核心观点 - 光子OIO（光输入输出）时代预计将在2年左右到来，海外AI厂商并购OIO创业公司表明光子集成时代在Scaleup网络可能提前到来[4][7] - 朱雀三号火箭首发入轨成功标志着民营火箭公司开始形成可用真实运力，有望缓解国家队运力瓶颈，2026年商业航天火箭运力有望大幅增长，低轨卫星发射数量有望显著提升[8][10] - 商业航天投资有望从主题投资逐渐转向主线投资，当前低轨通信投资类似于5G发牌前夜[10] 周观点和投资建议 - **光子OIO进展**：Marvell拟以约32.5亿美元预付款收购OIO创业公司Celestial AI，交易包含10亿美元现金及约2720万普通股，并设有对赌条款，若Celestial AI在2029财年末累计收入达到至少5亿或20亿美元，Marvell将额外支付7.5亿或22.5亿美元，使收购总对价最高可达55亿美元[4][5][16] - **技术优势**：Celestial AI的Photonic Fabric Link技术能效是铜互连的2倍以上，单芯片带宽达14.4Tbps，其远程内存访问时延比现有方案低5倍、功耗低8倍、成本降低26倍[6][17] - **产业趋势**：电连接物理极限将至，未来超节点规模将在单柜内集成500个XPU，CPO/OIO可大幅提高带宽密度、降低功耗，OIO在Scaleup市场或于Rubin Ultra推出前后陆续到来[7][18] - **产业链影响**：CPO/OIO封装需要RDL重布线层、微凸点等关键工艺，现有光模块厂商布局先进封装或与先进封装厂联合研发将是主流模式，上游FAU、微透镜、光纤shuffle、光源、EIC、PIC是核心关注环节[7][18] - **商业航天突破**：朱雀三号遥一火箭于2025年12月3日发射，载荷成功入轨，实现了九级并联液氧甲烷发动机、不锈钢激光焊接储箱等多项首次突破，尽管一级回收失败，但入轨成功意义重大[8][10][19][20] - **发展前景**：借助民营商业航天快速迭代，有望在1-2年内突破稳定一级动力系统可回收技术，从而大幅降低发射成本，进一步拉动卫星入轨放量[10][21] - **核心环节**：看好星载基带、相控阵天线、激光终端、电源分系统、姿轨控等商业航天产业链核心价值量环节[10][21] 建议关注 - **CPO/OIO板块**：天孚通信、中际旭创、太辰光、致尚科技、光库科技、源杰科技、长光华芯、优迅股份、长电科技[11][22] - **国产算力板块**：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、华丰科技、盛科通信、灿芯股份[11][22] - **商业航天板块**：超捷股份、银邦股份、铂力特、高华科技、上海瀚讯、通宇通讯、信科移动、烽火通信[11][22] 行情回顾 - **市场整体**：本周（2025.12.01-2025.12.05）市场整体上涨，申万通信指数涨3.69%，创业板指数涨1.86%，沪深300涨1.28%，深圳成指涨1.26%，上证综指涨0.37%，科创板指数跌0.08%[11][22] - **细分板块**：周涨幅最高的前三板块为卫星通信（+11.60%）、光模块（+6.04%）、无线射频（+1.65%）[11][22] - **个股表现**：涨幅前五为美格智能（+13.67%）、中国卫星（+11.31%）、源杰科技（+11.13%）、广和通（+9.90%）、新易盛（+8.54%）；跌幅前五为数据港（-10.82%）、贝仕达克（-5.87%）、三旺通信（-4.21%）、长飞光纤（-3.96%）、和而泰（-3.45%）[11][37]

行情回顾 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪深京三市超4000股飘绿，今日成交1.92万亿 [1] - 算力硬件股延续强势，德科立、跃岭股份等多股涨停 [1] - 福建板块持续走强，安记食品、龙洲股份等十余股封板 [1] - 商业航天概念继续活跃，陕西华达、航天长峰等涨停 [1] - 下跌方面，海南自贸区板块走低，新大洲A跌停 [1] PCB与光通信 - AI硬件板块表现强势，PCB方向超声电子、天通股份涨停，胜宏科技涨超10% [3] - 光通信方面，德科立涨停，腾景科技涨超10%，中际旭创、天孚通信等再创历史新高 [3] - 据外媒消息，美国总统特朗普宣布美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用 [3] - 行业消息称谷歌上调TPU需求 [4] - 山西证券分析认为，H200若获批进口将对国内云服务商资本开支产生直接积极影响，但同时对国产算力并不形成利空效应 [5] 福建自贸区 - 福建自贸板块持续活跃，安记食品6连板，龙洲股份5连板，舒华体育4连板，东百集团3连板，永辉超市、厦门空港等涨停 [6] - 相关公司业务覆盖调味品、物流运输、体育器材、百货零售、港口服务、连锁超市及机场运营等多个领域 [7] 商业航天 - 北京时间2025年12月9日6时11分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨15组卫星发射升空 [8] - 国家统计局数据显示，今年前8个月，我国高技术制造业投资中，航空、航天器及设备制造业投资增长28.0% [9] - 前10个月数据显示，包括航空航天和其他运输设备制造业投资增长也达20.1% [9] - 航天板块今日继续表现，雷科防务、航天机电等反包涨停，再升科技、大业股份等连板 [7] - 中泰证券表示，朱雀三号成功发射标志着我国商业公司首次进入中大型液体火箭与可复用技术的工程化验证阶段，对卫星互联网组网等形成强力支撑 [11] 其他市场热点 - 大消费、光伏等板块局部活跃 [11] - 医药等板块跌幅居前 [11] - 部分个股创历史新高，涉及航天、光通信、智能电网、AI应用等多个概念 [24][25]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.84%，下跌215点，收报25549点 [1] - 恒生科技指数下跌1.32% [1] - 早盘成交额为1078亿港元 [1] 光通信与数字化解决方案行业 - 光通信概念股普遍上涨，主要受AIDC发展带动高速光收发模块需求推动，机构预计明年出货量将激增 [1] - 鸿腾精密上涨7.95% [1] - 长飞光纤光缆上涨4.57% [1] - 剑桥科技上涨3.06% [1] - 汇聚科技上涨0.53% [1] - 卓越睿新上市次日再涨超16%，较招股价已累计上涨1.2倍，总市值逼近100亿港元，该公司是高等教育机构教学数字化解决方案提供商 [1] 生物医药与CRO行业 - 百奥赛图-B上涨超8%，股价创新高，公司即将登陆A股科创板，其“千鼠万抗”计划开始兑现 [1] - 昭衍新药上涨超8%，主要因实验猴近期价格暴涨，机构认为供需缺口可能持续放大 [1] - 银诺医药-B下跌超14%，自“入通”后累计跌幅已达25% [2] 能源与有色金属行业 - 石油股集体下跌，因地缘事件对油价的支撑作用弱化，但机构仍看好“三桶油”的长期投资价值 [1] - 中国石油下跌3% [1] - 中国石化下跌2.21% [1] - 中海油下跌2.32% [1] - 有色金属股跌幅居前，市场关注各国央行后续利率政策路径，导致有色金属全线承压 [2] - 江西铜业股份下跌5.96% [2] - 洛阳钼业下跌6.27% [2] - 中国铝业下跌5.34% [2] 消费与旅游行业 - 海昌海洋公园股价再挫9%，刷新年内新低，主要因其控股股东陷入金融产品兑付风波 [3]

市场表现 - 光通信概念股股价普遍上扬，其中鸿腾精密上涨7.01%至5.65港元，长飞光纤光缆上涨4.02%至37.78港元，剑桥科技上涨3.47%至89.5港元，汇聚科技上涨0.59%至17.12港元 [1] 行业核心驱动力 - 数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键 [1] - AI科技革命与能源革命支撑从上游原材料到中游制造的需求，成长产业高景气带动上市公司业绩改善 [1] 光模块需求预测 - 2025年全球800G以上的光收发模块出货量预计达2400万组 [1] - 2026年全球800G以上的光收发模块出货量预估将达近6300万组，较2025年增长幅度高达2.6倍 [1] 供应链瓶颈 - 800G以上的高速光收发模块的庞大需求，已在供应链最上游激光光源造成严重供给瓶颈 [1] 投资关注领域 - 人工智能应用落地过程中，关注国产算力、光模块、云计算基础设施 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1]

公司产品与技术进展 - 公司产品种类正在积极拓展，光纤组件已经通过客户验证 [2] - 公司光模块产品目前处于向客户提供样品的阶段 [2] - 公司旗下华经微电子的光模块产线已经拉通，目前正在进行市场拓展 [2] 公司业务与市场互动 - 公司在投资者互动平台回应了其产品在光模块领域的应用问题 [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.84%，下跌215点，收报25549点 [1] - 恒生科技指数下跌1.32% [1] - 早盘成交额为1078亿港元 [1] 光通信与数字化教育板块 - 光通信概念股上涨，因AIDC发展带动高速光收发模块需求，机构预计明年出货量将激增 [1] - 鸿腾精密股价上涨7.95% [1] - 长飞光纤光缆股价上涨4.57% [1] - 剑桥科技股价上涨3.06% [1] - 汇聚科技股价上涨0.53% [1] - 卓越睿新上市次日再涨超16%，较招股价累计上涨1.2倍，总市值逼近100亿港元，公司为高等教育机构教学数字化解决方案提供商 [1] 生物医药板块 - 百奥赛图-B股价上涨超8%创下新高，公司即将登陆A股科创板，其“千鼠万抗”平台开始兑现价值 [2] - 昭衍新药股价上涨超8%，因实验猴近期价格暴涨，机构称供需缺口或持续放大 [3] 能源与资源板块 - 石油股集体走低，因地缘事件对油价的支撑作用弱化，但机构仍看好“三桶油”的长期投资价值 [3] - 中国石油股份股价下跌3% [3] - 中国石油化工股份股价下跌2.21% [3] - 中国海洋石油股价下跌2.32% [3] - 有色金属股跌幅居前，因市场关注各国央行后续利率政策路径，导致有色金属价格承压 [3] - 江西铜业股份股价下跌5.96% [3] - 洛阳钼业股价下跌6.27% [3] - 中国铝业股价下跌5.34% [3] 个股异动 - 银诺医药-B股价再跌超14%，自“入通”后累计跌幅达25% [4] - 海昌海洋公园股价再挫9%，刷新年内新低，因其控股股东陷入金融产品兑付风波 [5]