梅花生物公告，第三季度营收为59.35亿元，同比下降1.71%；净利润为12.57亿元，同比增长141.06%。 前三季度营收为182.15亿元，同比下降2.49%；净利润为30.25亿元，同比增长51.61%。 ...

公司市值管理策略 - 公司将市值管理作为核心工作之一，本质是对公司内在价值的长期塑造与维护 [2] - 公司通过完善治理结构、提升信息披露质量、畅通沟通渠道三方面持续发力 [2] - 公司认为深耕主营业务、提升内在价值与可持续发展能力是支撑市值长期稳健的根本逻辑 [2] 公司未来发展战略 - 公司未来将锚定核心主业不偏移，秉持以客户为中心理念，推进从产品供应商向综合解决方案服务商的转型 [2] - 公司坚持以科技为第一驱动力，构建开放协同的创新格局，通过技术攻关突破关键领域壁垒，并引入外部优质智力资源 [2] - 公司力争培育出更多如D-阿洛酮糖般具备核心竞争力的产品，以扎实业绩创造更大市场价值，实现高质量转型升级 [2]

板块整体表现 - 农产品加工板块在10月29日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.26%，显著跑赢大盘指数，其中上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股呈现普涨格局，领涨股为中粮糖业，其股价上涨7.34%至15.35元 [1] 领涨个股表现 - 中粮糖业为板块领涨股，收盘价为15.35元，单日涨幅达7.34%，成交量为62.91万手，成交金额为9.51亿元 [1] - 欧福蛋业涨幅为5.17%，收盘价11.19元，成交金额4987.24万元 [1] - 三四级和田野股份涨幅分别为4.91%和4.20%，收盘价分别为8.33元和4.47元 [1] 资金流向分析 - 当日农产品加工板块整体获得主力资金净流入，净流入金额为7486.14万元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为3409.66万元和4076.48万元 [2] - 中粮糖业获得主力资金净流入4626.50万元，主力净占比为4.87%，但同时遭遇游资净流出4604.01万元 [3] - 双塔食品获得主力资金净流入3589.56万元，主力净占比高达16.03% [3] - 京粮控股获得主力资金净流入1607.51万元，主力净占比为9.08% [3]

A股2025年三季报整体披露情况 - 截至10月28日20时，已有超过3000家A股公司完成三季报披露 [1] - 其中超1200家公司前三季度归母净利润同比增长，180余家公司实现同比扭亏 [1] 板块及行业业绩亮点 - 创业板在业绩增速和超预期方面表现突出，显示出较强的盈利能力 [2] - 游戏、农产品加工、风电设备、冶钢原料、半导体等行业在业绩增长方面表现较好 [2] - 半导体行业受益于DRAM现货价格快速上涨 [3] - 通信设备行业对应移动通信基站设备产量提升 [3] - 游戏行业在国产游戏版号持续发放支持下保持增长 [3] 盈利预测上调的行业 - 软件开发、半导体、电子化学品等行业近期出现明显盈利预测上调 [3] - 农产品加工、电网设备等行业盈利预测也出现上调 [2] 后续值得关注的细分投资领域 - 半导体设备及材料，受益于国产替代和价格回升 [3] - 通信设备，伴随5G建设推进 [3] - 游戏和工业软件，在政策支持和需求复苏驱动下具备持续增长潜力 [3] 挖掘三季报投资机会的方法 - 关注已披露的景气行业，如半导体和风电设备 [2] - 参考盈利预测上调方向，如农产品加工、电网设备等 [2] - 结合行业景气指标与公司基本面，优选估值合理的超预期个股 [2] - 分析业绩增长质量，关注营收与利润匹配度及现金流状况 [4] - 识别业绩趋势，对比中报与三季报的增速变化 [4] - 建议对估值过高且业绩不及预期的标的适当减持，增持估值合理、业绩稳健的品种 [4]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 股指（IH）、股指（IF）、股指（IC）、股指（IM）、国债(TL)、国债(T)、原油、甲醇 | 偏空 | | 热卷、铁矿、铜、碳酸锂、玉米、豆油、菜油、棕榈油 | 偏多 | | 苹果 | 偏空 | | 集运欧线 | 无明确表述 | [4][9] 报告的核心观点 - 国内期货夜盘收盘涨跌不一，棕榈油、豆油等下跌，玻璃、菜籽粕等上涨；中共中央发布“十五五”规划建议，强化逆周期和跨周期调节，实施积极宏观政策 [1] - 贵金属方面，黄金长期上涨逻辑明显，但短期驱动因素弱化出现调整；原油受制裁和地缘局势影响，但整体向下趋势难改；玻璃和纯碱处于存量消化阶段，市场谨慎，关注秋季消费和政策变化 [2][3] - 国际上美国政府停摆持续，国内“十五五”规划明确经济社会发展目标，央行将落实适度宽松货币政策 [5][6][7] - 金融市场中，股指将进入方向选择阶段，四季度市场风格可能向价值回归；国债期货价格受流动性支撑 [11][13] - 能化品种中，甲醇市场波动加剧，橡胶短期走势预计偏强，聚烯烃后市或震荡 [15][16][17] - 金属市场里，铜价长期受印尼矿难支撑，锌价总体可能区间波动 [21][22] - 黑色系双焦短期盘面高位震荡；农产品中，蛋白粕短期震荡，油脂短期行情受压制，白糖国内短期下方支撑强，棉花短期震荡偏强 [23][24][27] - 航运指数集运欧线短期延续震荡格局 [28] 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 1）国际新闻 - 美国参议院第 13 次表决旨在结束政府停摆的法案未达门槛，政府停摆继续 [5] 2）国内新闻 - “十五五”规划建议发布，明确经济增长、科技自立等主要目标 [6] 3）行业新闻 - 央行行长表示落实适度宽松货币政策，巩固资本市场向好势头，健全稳市机制 [7] 二、外盘每日收益情况 - 标普 500 涨 0.23%，欧洲 STOXX50 跌 0.28%，富时中国 A50 期货跌 0.40%等多个外盘品种有不同涨跌表现 [10] 三、主要品种早盘评论 1）金融 - 股指方面，经过 9 月高位震荡将进入方向选择阶段，四季度市场风格可能向价值回归 [11] - 国债高开高走，在央行货币政策和公开市场操作背景下，市场流动性有望保持充裕支撑价格 [12][13] 2）能化 - 原油 SC 夜盘下跌 1.78%，整体向下趋势难改 [3][14] - 甲醇市场波动加剧，沿海库存上升，进口船货到港量预计较多 [15] - 橡胶短期走势预计偏强，受产胶区气候和中美贸易谈判影响 [16] - 聚烯烃期货小幅回落，后市或震荡，供需压力暂时有限 [17] - 玻璃期货小幅反弹，纯碱期货震荡，均处于存量消化阶段 [18][19] 3）金属 - 贵金属金银大幅回落，短期调整，长期上涨逻辑仍在 [2][20] - 铜夜盘收涨超 1%，印尼矿难长期支撑铜价 [21] - 锌夜盘收涨 0.45%，总体可能区间波动 [22] 4）黑色 - 双焦短期盘面高位震荡，关注钢材去库和铁水产量走势 [23] 5）农产品 - 蛋白粕短期震荡运行，美豆出口前景改善 [24] - 油脂短期行情受供应端预期宽松压制 [25] - 白糖国内短期下方支撑强，国际糖市进入累库阶段 [26] - 棉花短期震荡偏强，受籽棉收购价格支撑 [27] 6）航运指数 - 集运欧线短期延续震荡格局，关注船司提涨及运力调控情况 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从经济数据看，三季度GDP增速回落但全年目标完成压力可控，9月经济生产强内需弱，财政政策发力托底经济，后续内需修复节奏重要，股指或有表现，新兴产业覆盖范围调整，需关注中美谈判进展和人民币汇率[2][3] - 近期中美贸易谈判乐观预期提升市场风险偏好，人民币对美元升值，后续市场走势关键在于美联储议息会议，市场预期降息，需关注美联储官员表态和企业结汇意愿[4] - 短期市场在政策利好预期与资金止盈意愿博弈下震荡为主，建议持仓观望，关注美联储10月议息会议对后续降息路径的表述[5] - 短期震荡为主，国债回调做多，集运欧线期货短期预计延续震荡，地缘政治因素提供下方支撑[6][10] - 贵金属短期进入调整阶段，关注中期逢低补多机会，前多底仓继续谨慎持有[14] - 期铜维持高位震荡整理，可采取相应策略进行操作[16] - 铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强，锌高位震荡，镍、不锈钢偏强震荡，锡高位震荡，碳酸锂年底前下游需求预计环比增长，工业硅价格重心或小幅上移，多晶硅基本面偏弱，铅震荡为主[18][19][22][23][24][27] - 螺纹、热卷价格预计小幅反弹后维持震荡，铁矿石价格预计将继续承压运行，焦煤焦炭区间震荡，硅铁硅锰基本面支持有限[28][31][32] - 原油短期或有波动，中长期供应过剩压力难改，LPG短期偏震荡，PTA - PX随油价小幅回落，MEG短期跟随宏观情绪宽幅震荡，甲醇01压力增加，PP、PE维持宽幅震荡格局，纯苯苯乙烯装置扰动再起，燃料油裂解上方有限，低硫燃料油向上驱动有限，沥青等待空配机会，尿素宏观带动需求好转，玻璃纯碱烧碱产销改善[34][36][37][41][45][47][49][51][52][53] - 纸浆期价可能震荡，胶版纸期货可能上涨，原木短期超跌有价格修复可能，丙烯震荡[56][57][59] - 生猪长周期战略性看多，中短期以基本面为主，油料关注中美、中加关系及仓单变化，油脂短期偏弱运行，豆一观望，玉米淀粉短期底部震荡，棉花面临套保压力，白糖内强外弱格局延续，鸡蛋中长期可待估值偏高时沽空，短期可参与正套，红枣关注新季价格变化[61][63][64][66][68][69][70] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括“十五五”规划建议、贸易局势、就业数据、美联储相关决策、美日首脑会晤等[1] - 行情回顾显示前一交易日在岸人民币对美元收盘及夜盘价格，人民币对美元中间价调升[3] - 核心逻辑从经济数据和后续建议稿分析市场情况，指出内需修复、股指表现、新兴产业调整等要点[2][3] 大宗商品 有色 - 黄金白银延续调整，受贸易局势、特朗普干预等因素影响，关注本周数据和事件，中长期价格重心或上抬，短期调整[12][14] - 铜中美磋商气氛缓和，COMEX铜库存流出，LME铜相对强势，期铜维持高位震荡，可采取相应策略[15][16] - 铝产业链中，铝震荡偏强，受宏观政策影响；氧化铝弱势运行，供应过剩；铸造铝合金震荡偏强，对沪铝有较强跟随性[17][18][19] - 锌高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌基本面弱势，供强需弱[20] - 镍、不锈钢受整体金属大盘影响偏弱运行，镍矿新规严格，新能源需求旺，镍铁成本支撑松动，不锈钢或宽幅震荡[20][21][22] - 锡高位震荡，技术面29万压力位稳定，基本面供给较需求更弱，以多头看待[22] - 碳酸锂期货主力合约收跌，锂电产业链现货市场情绪活跃，年底前下游需求预计环比增长[23][24] - 工业硅期货价格变动不大，产业链现货市场情绪一般，枯水期企业减产预计增多，价格重心或上移；多晶硅期货价格下跌，现货市场冷清，基本面偏弱[24][25] - 铅下游对高铅价接受度低，价格震荡回落，短期内窄幅震荡，建议期权双卖赚取权利金[26][27] 黑色 - 螺纹热卷下游需求改善，受铁矿价格支持，价格预计小幅反弹后维持震荡，粗钢存在减产预期[28][29] - 铁矿石市场供需宽松，价格受宏观预期支撑，供应端发运量高、库存累积，需求端铁水产量回落、终端需求疲软，价格预计承压运行[30][31] - 焦煤焦炭区间震荡，焦煤库存结构改善，焦炭供应偏紧，钢价承压制约煤焦反弹高度，关注焦煤供应和冬储需求[31] - 硅铁硅锰基本面支持有限，铁合金生产利润下滑，下游需求不旺，库存高位，上行空间有限[32] 能化 - 原油风险溢价回吐价格下跌，短期或有波动，中长期供应过剩压力难改[33][34] - LPG震荡，供应端开工率有变化，港口库存下降，需求端变动不大，短期偏震荡[34][36] - PTA - PX俄油担忧缓解随油价小幅回落，PX供应四季度预期高位维持，PTA供应有调整，聚酯需求提负空间不大[37][38] - MEG基本面供需边际好转难改估值承压格局，短期跟随宏观情绪宽幅震荡，预计震荡区间为3850 - 4250[40][41] - 甲醇01压力增加，港口库存有变化，伊朗发运量预期调整，建议前期01卖看跌减量，卖出01看涨期权[41][42][43] - PP过剩格局难改，供应端压力大，需求端有一定弹性，价格波动空间有限，宽幅震荡[44][45] - PE陷入供强需弱僵局，供应压力大，需求端支撑有限，受成本因素影响，宽幅震荡[47][48] - 纯苯苯乙烯装置扰动再起，纯苯四季度累库格局难改，苯乙烯去库压力大，单边建议观望，可考虑逢高做缩加工差[48][49] - 燃料油裂解上方有限，高硫强预期弱现实，低硫基本面偏弱，向上驱动有限[49][50] - 沥青基差弱势，等待空配机会，供应减少，需求平淡，库存结构改善，短期观望或等待期价到压力位尝试空配[50][51] - 尿素宏观带动需求好转，期货价格上行带动现货出货，10月下旬东北地区需求提升，后期出口配额消失仍面临压力[52][53] - 玻璃纯碱烧碱产销改善，纯碱以成本定价，供应高位，需求企稳，库存高位限制价格；玻璃现货降价后产销改善，关注供应预期变化；烧碱短期检修支撑价格，中长期投产压力大[53][54][55] - 纸浆期价可能震荡，部分浆厂停工检修，需求端开工率涨跌互现，书报杂志零售额下降；胶版纸期货可能上涨，受纸企提价和宏观情绪利多影响，10月下旬或有招标[56][57] - 原木情绪释放下行空间有限，近期到港船多，现货价格有降价预期，01合约大概率深贴水进交割，短期可卖出lg2601 - P - 750头寸，中长期逢高做空[57][58] - 丙烯震荡，供应端产量和开工率下降，需求端PP开工小幅下降，终端需求偏弱，短期维持震荡格局[59] 农产品 - 生猪出栏暂缓，政策端扰动影响远月供给，中短期以基本面为主，旺季需求好转或支撑价格[61] - 油料等待谈判结果，外盘美豆以出口需求为主线反弹，内盘豆系受高库存压力，菜系关注中加关系和仓单变化[60][63] - 油脂短期偏弱运行，棕榈油增产去库放缓，豆油成本坚挺库存压力大，菜油原料坚挺跟随波动，短期不建议过分看空[63][64] - 豆一盘面再度拉高，期现联动明显，优质大豆减产支撑价格，观望，低价库存套保跟随现货动态调整[64] - 玉米淀粉回踩动作犹豫磨底特征渐显，现货新粮收获尾声价格承压，市场受供应压力和政策托底影响底部震荡[65] - 棉花压力仍存，新棉增产预期修复，收购价格坚挺，但下游旺季走弱，新棉供应压力将显现[66] - 白糖内强外弱格局延续，国际原糖期货触及五年低点，郑糖强劲，关注后续疆棉定产及中美贸易情况[66][68] - 鸡蛋淘鸡有所放量，中长周期产能宽松需去产能，中长期可待估值偏高时沽空，短期可参与正套[69] - 红枣关注新季价格变化，新枣开始下树，收购价集中在6.5 - 7.5元/公斤，关注上量后价格变化[69][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货承压下跌，国内大连棕榈油期货受其拖累震荡调整，关注8900元年线附近支撑[1] - 豆油方面，中美或达成贸易协议消息或从成本端支撑豆油走强，但国内需求清淡，供应充足，基差报价预计以稳为主[1] 粕类观点 - 中美关系向暖，美豆涨势偏强，巴西大豆出口中国维持高位，支撑国内大豆进口成本，国内豆粕趋势偏强[2] 生猪观点 - 近期猪价反弹受二次育肥提振，短期或有二育入场支撑，中期11、12月出栏量增加，当前反套持有风险加大，可暂观望[5] 玉米观点 - 全国玉米丰产下卖压仍存，价格将偏弱运行，需求端采购积极性一般，盘面仍显偏弱，需关注农户售粮节奏及政策收储力度变化[8] 白糖观点 - 巴西供应前景宽松，原糖维持弱势，国内价格下探至生产成本附近，大跌动能减弱，当前底部震荡格局或延续[12] 棉花观点 - 产业下游纺企对棉花有刚需，新棉成本抬升支撑棉价，但棉价上行面临套保压力，短期棉价或区间震荡[13] 鸡蛋观点 - 鸡蛋供应充足，本周需求或先增后降，蛋价或先涨后小幅下滑，主力合约反弹关注3200附近压力位[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8450元，较前一日跌30元，Y2601期价8182元，较前一日跌52元，基差268元，仓单27144张[1] - 棕榈油：广东24度现价8900元，较前一日跌130元，P2601期价8958元，较前一日跌142元，基差-58元，广州港1月盘面进口成本9436.8元，较前一日跌78.1元，盘面进口利润-479元，较前一日降15.40%，仓单512张[1] - 菜籽油：江苏三级现价10000元，较前一日跌50元，OI601期价9730元，较前一日跌18元，基差302元，仓单7540张[1] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价2970元，较前一日涨10元，M2601期价2975元，较前一日涨43元，基差-117.86%，阿根廷12船期盘面进口榨利-40元，仓单42382张[2] - 菜粕：江苏菜粕现价2440元，较前一日涨30元，RM2601期价2396元，较前一日涨61元，基差44元，加拿大1月船期盘面进口榨利731元，仓单4050张[2] - 大豆：哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约期价4115元，基差-215元，江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约期价3683元，基差311元，仓单7090张[2] 生猪产业 - 期货：主力合约基差520元，较前一日涨400元，生猪2605期价12060元，较前一日跌60元，生猪2601期价12160元，较前一日跌170元，生猪1 - 5价差100元，较前一日跌110元，主力合约持仓117248手，较前一日增7747手，仓单206张[5] - 现货：河南生猪现价12680元，较前一日涨230元，山东12690元，较前一日涨290元，四川12200元，较前一日涨350元等[5] - 指标：样本点屠宰量-日163876头，较前一日降1648头，自繁养殖利润-周-186元/头，较前一周增59元，外购养殖利润-周-289元/头，较前一周增86.2元，能繁存栏-月4038万头，较前一月降4万头[5] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601期价2123元，较前一日涨11元，锦州港平舱价2140元，基差17元，较前一日降11元，玉米1 - 5价差-107元，较前一日降2元，蛇口散粮价2260元，较前一日降10元，南北贸易利润29元，较前一日降10元，到岸完税价CIF1978元，较前一日降5元，进口利润282元，较前一日降6元，山东深加工早间剩余车辆744辆，较前一日降176辆，成交量1764119，较前一日增4746，仓单61966张，较前一日降2张[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601期价2424元，较前一日降1元，长春现货2510元，潍坊现货2750元，基差86元，较前一日涨1元，玉米淀粉1 - 5价差-117元，较前一日涨3元，淀粉 - 玉米01盘面价差301元，较前一日降12元，山东淀粉利润128元，较前一日降7元，成交量283464，较前一日增721，仓单12504张[8] 白糖产业 - 期货：白糖2601期价5483元，较前一日涨38元，白糖2605期价5418元，较前一日涨19元，ICE原糖主力14.39美分/磅，较前一日跌0.08美分，白糖1 - 5价差65元，较前一日涨19元，主力合约持仓量400036手，较前一日降1562手，仓单数量7695张，较前一日降100张，有效预报586张[12] - 现货：南宁5750元，昆明5720元，南宁基差332元，较前一日降19元，昆明基差302元，较前一日降24元，进口糖巴西配额内4015元，较前一日降120元，配额外5085元，较前一日降156元[12] - 产业：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较去年同期增119.89万吨，销量累计值1048.00万吨，较去年同期增88.00万吨等[12] 棉花产业 - 期货：棉花2605期价13570元，较前一日降5元，棉花2601期价13565元，ICE美棉主力65.05美分/磅，较前一日涨0.40美分，棉花5 - 1价差5元，较前一日降2元，主力合约持仓量579084手，较前一日降6203手，仓单数量2471张，较前一日降17张，有效预报882张，较前一日增113张[13] - 现货：新疆到厂价3128B14651元，较前一日降39元，CC Index:3128B14830元，较前一日降3元，FC Index:M: 1%13116元，较前一日涨60元[13] - 产业：商业库存172.02万吨，较前一月增69.85万吨，工业库存80.93万吨，较前一月降3.62万吨，进口量10.00万吨，较前一月增3.00万吨等[13] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋11合约期价2866元/500KG，较前一日降22元，鸡蛋01合约期价3304元/500KG，较前一日降23元，基差-118元/500KG，较前一日降22元，11 - 01价差-438元，较前一日降29元[16] - 现货：鸡蛋产区价格3.00元/斤，较前一日降0.01元[16] - 指标：蛋鸡苗价格2.65元/羽，较前一日涨0.05元，淘汰鸡价格4.29元/斤，较前一日降0.03元，蛋料比2.31，较前一日降0.20，养殖利润-28.71元/羽，较前一日降11.81元[16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为股指期货可尝试轻仓操作捕捉反弹；国债期货短期震荡，可逢回调做多；贵金属中长期或走牛，短期可低位买入黄金；集运指数欧线短期震荡，建议逢低做多；有色金属走势分化，需关注供需和宏观因素；黑色金属受政策和需求影响，部分品种可做多；农产品各品种受不同因素影响，走势各异；能源化工品种受供应、需求和成本等因素制约，操作需谨慎；特殊商品走势受供需和成本影响，部分品种可关注支撑位[2][5][8][11][12][40][56][75][105] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股主要指数低开窄幅震荡，期指主力合约大部随指数下挫，基差贴水窄幅震荡 [2][3] - “十五五”规划建议发布，海外日本推动对美投资 [3] - A股市场交易环比缩量，央行开展逆回购操作净投放资金 [4] - 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉反弹 [4] 国债期货 - 国债期货全线上涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面总体均衡平稳 [6] - “十五五”规划建议明确经济社会发展目标 [6] - 国债买卖利好兑现，短期债市或震荡，可逢回调做多，关注正套策略 [7] 贵金属 - 美国劳动力市场和国债拍卖有新动态，韩国央行考虑购金，LBMA会议对金银价格有预期 [8] - 隔夜贵金属盘中下探后回升，国际金价收跌，银价微涨 [9] - 美国经济和就业受冲击，美联储政策或打压美元，中长期贵金属有望走牛，短期可低位买入黄金；白银需求外强内弱，短期或震荡 [10] 集运指数欧线 - 现货运费有报价区间，集运指数不同航线有涨跌 [11] - 全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有表现 [11] - 期货盘面震荡，因现货降价市场信心受挫，但后续报价乐观，建议逢低做多12合约 [12] 有色金属 铜 - 现货铜价高位运行，交投清淡 [12] - 中美经贸谈判有进展，美国通胀数据影响降息预期 [13] - 铜矿现货TC低位，精铜产量环比下降，预计10月继续下滑 [14] - 加工开工率有变化，需求有韧性，库存去化 [15][16] - 中长期供需矛盾支撑铜价，短期关注需求和关税情况，主力参考87000 - 89000 [17] 氧化铝 - 现货价格松动，供应格局宽松，累库趋势维持 [17] - 9月产量增长，开工率较高，10月预计供应过剩局面缓解 [18] - 港口、厂内和仓单库存增加 [18][19] - 价格短期内承压，主力合约震荡区间2750 - 2950 [19] 铝 - 现货价格持平，升贴水不变 [19] - 9月产量同比小幅增长，铝水比例回升，10月预计铝锭日均产量增加 [20] - 下游加工品开工率分化，库存有变化 [20] - 铝价短期高位震荡，主力参考20800 - 21400 [21] 铝合金 - 现货价格持平 [21] - 9月产量和开工率增加，10月预计开工率持平 [22] - 9月需求温和修复，但终端传导不畅，库存消化慢 [22] - 社会库存去化，价格偏强震荡，主力参考20300 - 20900，可参与套利 [23] 锌 - 现货价格上涨，下游采购积极性走低 [23] - 锌矿加工费下行，供应宽松逻辑传导，后续增产幅度或有限 [24] - 需求整体稳健，库存去化 [25] - 锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [26] 锡 - 现货价格上涨，交投偏淡 [27] - 9月锡矿和锡锭进口有变化，出口量增加 [28] - 9月焊锡开工率回暖，但传统领域需求疲软，库存减少 [29] - 强基本面支撑锡价偏强震荡，观望为主 [30] 镍 - 现货价格下跌 [30] - 产能扩张，精炼镍产量偏高位，月度排产预计小增 [31] - 需求各领域表现不同，库存增加 [31] - 盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000 [32] 不锈钢 - 现货价格下跌，基差下降 [33] - 矿价坚挺，镍铁和铬铁市场有变化，成本支撑下滑 [33] - 9月产量增加，10月排产继续增加 [34] - 社会库存去化慢，仓单数量回落 [34] - 盘面偏弱震荡，主力参考12500 - 13000 [35] 碳酸锂 - 现货价格上涨，市场流通偏紧 [36] - 9月产量增加，近期供应增量来自新投项目和代工增加 [37] - 需求乐观，库存去化 [37][38] - 盘面偏强，主力参考8 - 8.4万 [39][40] 黑色金属 钢材 - 现货跟随期货走强，基差走弱 [40] - 成本端煤矿开工和库存有表现，铁矿需求和库存有变化，钢材利润下滑 [40] - 1 - 9月铁元素产量同比增幅5%，10月产量和需求有变化，库存下降 [40][42] - 唐山限产支撑钢价，1月合约螺纹和热卷可多单持有，关注前高压力，可持有多焦煤空热卷套利 [42] 铁矿石 - 现货和期货价格上涨，基差有表现 [43][44] - 需求端铁水产量和高炉开工率有变化，钢厂盈利率下降 [45] - 供给端全球发运和到港量有变化，进口量增加 [46] - 港口库存累库，疏港量下降，钢厂库存上升 [47] - 铁矿触底反弹，可逢低做多2601合约，参与1 - 5正套 [48] 焦煤 - 期货震荡回落，现货价格偏强，期现背离 [49][51] - 供应端煤矿产量下滑，进口煤通关有变化 [51] - 需求端铁水产量和焦化开工下降，有补库需求 [50][51] - 库存端煤矿、洗煤厂、钢厂去库，焦化厂、港口、口岸累库 [50] - 短期调整不影响看多观点，可短线逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [51] 焦炭 - 期货震荡回落，主流焦企提涨第二轮落地 [52][55] - 利润方面部分地区焦化厂有盈利差异 [53] - 供应端焦化开工下滑，需求端铁水产量和钢厂利润下降 [53][55] - 库存端焦化厂、钢厂去库，港口累库 [54][55] - 短期调整不影响看多观点，可逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [55] 农产品 粕类 - 豆粕和菜粕现货价格上涨，成交和开机情况有表现 [56] - 美国大豆收割、出口、压榨等数据有表现，巴西和阿根廷大豆种植有进展 [56][57][58] - 中美关系趋暖，美豆涨势偏强，国内豆粕成本支撑增强，趋势偏强 [58][59] 生猪 - 现货价格稳中偏强 [60] - 养殖利润回升，出栏均重下降 [61] - 猪价反弹受二次育肥提振，短期或有支撑，中期出栏压力大，可暂观望反套 [61] 玉米 - 现货价格有涨跌，港口库存有变化 [62] - 供应压力大，需求端采购谨慎，盘面偏弱，关注售粮节奏和政策收储 [63] 白糖 - 原糖震荡偏弱，国内糖价底部震荡，关注印度和泰国产量 [64] - 巴西甘蔗入榨量和产糖量增加，印度预计产糖量增加，国内进口量有变化 [64][65] - 维持偏空思路 [64] 棉花 - 产业下游纺企情况有表现，棉价短期区间震荡 [65] - 美棉检验量和签约量有数据，国内新花上市，仓单和价格有变化 [66][67] 鸡蛋 - 现货价格小涨，供应充足，需求端转好 [68][69] - 预计本周价格小幅上涨后趋稳，整体有压力 [69] 油脂 - 连豆油下跌，受马棕和CBOT豆油影响，国内基本面利空 [70] - 印尼和马来西亚棕榈油产量和出口有数据 [70][71] - 马棕破位下跌，连棕跟随，豆油或受中美贸易协议影响，基差报价预计以稳为主 [70][72] 红枣 - 现货市场产区和销区情况有表现 [73] - 供应充足，需求无亮点，盘面承压，关注10000 - 10300支撑 [73] 苹果 - 现货市场各产区情况有表现，东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显 [74] 能源化工 原油 - 期货价格下跌，俄罗斯原油贴水，印度炼厂采购有变化 [75][76][77] - 市场对制裁影响重新评估，预期OPEC + 增产，供应宽松与风险溢价消退限制油价反弹 [78] - 逢高空为主，关注阻力位 [79] 尿素 - 现货价格整体平稳，日产有提升预期 [80] - 供应增加，需求转淡，库存上升，外盘有招标情况 [80][81] - 库存压力大，需求承接不足，盘面改善幅度有限，单边观望，关注阻力位 [82][83] PX - 现货价格回调，利润下降，供需有变化 [84][85] - 供应收缩，需求支撑转强，成本端对PX支撑偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，月差观望 [85][86] PTA - 现货市场商谈氛围尚可，利润有表现，供需有变化 [87] - 供应增加，需求尚可，基差偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，TA1 - 5滚动反套 [87][88] 短纤 - 现货价格上调，利润有表现，供需有变化 [89] - 供应高位，需求好转，库存下降，反弹空间受限，低库存支撑偏强，单边同PTA，加工费在区间震荡做缩 [89] 瓶片 - 现货价格上调，加工费回落，供需宽松，成本端反弹 [90][91] - 需求淡季，进入累库通道，PR跟随成本波动，主力盘面加工费区间波动 [91] 乙二醇 - 现货价格震荡回落，基差走弱，供需有变化 [92] - 港口库存下降，上行驱动减弱，远月供需偏弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [92] 烧碱 - 现货成交尚可，价格持稳，开工和库存有变化 [93][94] - 供应高位，需求端支撑弱，中线有补库需求，建议前期空单止盈，跟踪补库节奏 [94][95] PVC - 现货价格窄幅整理，成交偏淡，开工和库存有变化 [96] - 供应重回高位，需求刚需，成本有支撑，旺季不旺，盘面震荡，反弹空短线操作 [96] 纯苯 - 现货价格弱势下行，供需偏宽松，库存减少 [97] - 供应宽松，需求支撑有限，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动 [97] 苯乙烯 - 现货市场走势低迷，利润亏损，供需预期偏弱 [98][99] - 供应压力仍存，需求支撑有限，价格承压，EB12反弹偏空对待 [99] 合成橡胶 - 原料价格走弱，橡胶价格下跌，产量和开工率有分化，库存有变化 [100] - 成本走弱，供应趋紧，需求平稳，短期BR震荡偏弱，观望 [101] LLDPE - 现货价格回落，成交差，供需库存有表现 [101][103] - 供应回升，需求有韧性，01终点结局一般，观望 [103] PP - 现货价格小幅走弱，成交清淡，供需库存有表现 [103] - 意外检修增多，新产能投放，库存压力缓解，估值中性，单边观望 [103] 甲醇 - 现货成交尚可，价格震荡偏弱，供需库存有表现 [104] - 港口承压，内地持稳，高库存与潜在供应缩减博弈，价格震荡，观望 [104] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有表现，轮胎开工率和库存有变化 [105][106] - 泰国天然橡胶出口有数据 [106] - 供应成本有支撑，需求平稳，短时胶价受支撑，关注原料产出和宏观变化，观望 [107] 多晶硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存增加 [107][108][109] - 价格高位震荡，关注平台公司和需求订单情况 [109] 工业硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存有变化 [109][110] - 供应增加价格承压，下方有成本支撑，低位震荡，价格回落至8300 - 8500可逢低试多 [111] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1100元/吨上下 [111] - 纯碱产量和库存有变化，某大厂降负荷，盘面反弹，供需偏空，短期观望 [111][112][113] - 玻璃产量和库存有变化，产销转暖，盘面企稳，深加工订单偏弱，可关注现货捕捉短多机会 [112][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个期货品种进行了价格监测与分析，同时汇总宏观要闻，并给出各品种投资建议，如部分农产品震荡需关注价格支撑与油厂动向，能源化工品走势有别需关注压力位，工业金属维持高位但要警惕风险，期权金融建议关注套利与做多波动率机会，股指突破4000点需关注后续走势[4][7][13][17][19] 根据相关目录分别进行总结 期货品种价格变动 - 化工品种中焦煤、焦炭等部分品种价格上涨，20号胶、塑料等部分品种价格下跌[4] - 农产品中黄大豆1号、黄大豆2号等部分品种价格上涨，豆油、菜籽油等部分品种价格下跌[4] 宏观要闻 - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作[7] - 外媒称中欧将就稀土问题会谈，外交部希望欧方恪守承诺解决分歧[7] - 国务院副总理何立峰表示中国扩大金融开放，欢迎外资机构合作[7] - 央行行长潘功胜称落实适度宽松货币政策，巩固资本市场势头[7] - 十四届全国人大常委会会议通过网络安全法、环境保护税法修改[8] - 我国离境退税政策优化后办理人数和退税金额显著增长[8] - 第八届中国国际进口博览会规模再创新高[8] - 预计我国大豆面积和产量保持稳定，能繁母猪存栏下降[8] - 今年前三季度我国批发和零售业增加值增长，步行街和商圈客流量、营业额增长[8] - 2025胡润百富榜揭晓，钟睒睒成中国首富[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货震荡探底，受供应和需求压制，但基层惜售或激发囤货意愿，预计期价7700 - 7900区间震荡[13] - 白糖主力合约反弹，基本面供需宽松，建议逢高卖出看涨期权，关注5500元/吨和5450元/吨关键位[13] - 玉米期货低位震荡，华北新粮上市与东北惜售形成区域分化，建议观望关注2100 - 2120区间支撑[14] - 生猪现货小幅上涨，期货近月偏强震荡、远月弱势震荡，受出栏、消费等因素影响[14] - 鸡蛋现货稳中有落，期货低位反弹，建议短空、月间反套[16] - 棉花期货震荡，供应宽松需求弱，建议观望，突破13600元可轻仓试多[16] 能源化工 - 尿素市场价格持稳，供应压力将回升，需求跟进放缓，UR2601合约关注1580 - 1670元/吨区间[16] - 烧碱市场预期偏弱，烧碱2601合约承压运行[16] - 焦煤焦炭价格坚挺，焦煤关注1300附近压力，焦炭关注1800附近压力[16] 工业金属 - 铜铝价格高位运行，受宏观和供需面支撑，需警惕宏观风险[17] - 氧化铝市场过剩，2601合约低位运行，关注铝土矿因素[17] - 螺纹钢热卷价格震荡偏强，关注河北检修减产和月末PMI数据[17] - 铁合金供需双弱，宽幅震荡跟随走势，产业反弹保值[19] - 碳酸锂主力合约偏强运行，建议偏多思路，警惕回调风险[19] 期权金融 - A股三大指数下跌，行业板块涨跌互现，建议趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做多波动率[19] 股指 - 沪指盘中突破4000点后回落，市场有分歧，需夯实稳固，操作上可回调企稳配置期指合约[21][22]

□ 本报记者张宣实习生卢欣怡 食材"保鲜"是一场持久战，而干燥科学就是一位能"抽走水分、锁住营养"的魔法大师。近日，在由江苏 省农业科学院与国际干燥科学与技术研究会主办的第二届国际干燥科学与技术研究会年会上，干燥科学 技术展现"新魔法"，让普通果蔬摇身变成高价值的"黄金产品"。 干燥是农产品流通保存的重要手段之一，目前常用的干燥技术有热风干燥、微波干燥和红外干燥。然 而，传统的风干技术耗时久，热风干燥易破坏花青素、胡萝卜素等活性物质，单一冷冻干燥虽能保留营 养，却需持续运行30小时以上，能耗成本居高不下。针对这些问题，江苏省农业科学院农产品加工研究 所研发了"多物理场组合干燥技术"，将冻干与压差膨化、热风与微波等技术结合，不仅将干燥时间缩短 50%，还能使果蔬活性物质保留率达85%以上，一定程度突破了传统技术瓶颈。 "果蔬干燥产品为了保障健康和口感，需经过不少加工步骤。前期我们会进行浸渍处理以优化口感，用 超声技术加快干燥脱水速度；加工过程中会根据不同果蔬的干燥特性，采用不同脱水方式。"研究所副 所长、果蔬加工与营养健康创新团队首席专家李大婧介绍。 目前，该技术已实现产业化应用，且通过技术改造，部分农产品附加 ...