当前人形机器人板块公司在上涨时普遍呈现估值较高的特征，但目前的市盈率对应的是其原有业务即汽 车零部件业务的市盈率。实际上，市场真正关注的机器人业务的业绩还没有释放，因为机器人配套零部 件仍处于开发阶段，尚未真正落地，所以人形机器人板块目前更多是由预期推动，而非业绩推动。 对于科技股的投资，更应看重企业未来的发展空间以及产品未来能否逐步落地，而非当前市盈率的高 低。如果企业未来能进入大厂配套体系、释放大量业绩，那么当前的股价可能并不高；反之，若未来无 法进入大厂配套体系、业绩不及预期，那么当前可能被高估的股价就会回落。因此，明年人形机器人板 块可能会出现较大分化。 当前我国经济基本面正呈现温和复苏态势，高频数据显示制造业与服务业活动逐步回暖，但内需依然不 足，需要更大力度的支持才能实现回升。基建与地产边际改善迹象明显，财政政策前置发力，企业中长 期贷款企稳，显示政策对经济的托底作用正在增强。社融增速反弹，信贷投放力度加大，一季度金融数 据表现积极，制造业投资仍是主要增长动力。二季度经济增速略低于一季度，出口虽表现出一定韧性， 但外需疲软的压力依然存在。通货膨胀方面，PPI仍为负值，下半年可能会逐步回升甚至转正。 ...

第二届中国人形机器人与具身智能产业大会发布的《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》显示， 2025年，中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%；人形机器人市场规模预计达82.39亿 元，占全球约50%。太平洋证券认为，随着AI大模型的迭代以及硬件技术的突破，有望加速人形机器人 产业化落地。 必读要闻三：光伏行业有望在政策的助推下落实相关改革举措 据媒体报道，国家发展改革委、市场监管总局研究起草了《价格法修正草案（征求意见稿）》，并于近 期面向社会公开征求意见。为充分反映光伏行业企业诉求，中国光伏行业协会现向各单位公开征集对 《价格法修正草案（征求意见稿）》的意见和建议，请各有关单位结合光伏行业实际情况，重点从价格 必读要闻一：人工智能技术迅猛发展浪潮中，这类产品正推动产业边界重构 据报道，从大模型，到具身智能，再到智能体，近3年的世界人工智能大会一年一个热点。今年世界人 工智能大会，首发、首秀的智能体令人目不暇接。据了解，过去3个月涌现的智能体相关产品，超过了 去年全年的总和，这场科技行业的"奥运会"才刚刚开始。 Al Agent的兴起并非偶然。大模型、算力供给、能源供给、开源、生态系统 ...

行业投资评级 - 继续看好计算机板块 [3] - 重点标的包括金蝶国际、金山办公、合合信息、赛意信息、新大陆、通行宝、安恒信息 [3] - 相关标的包括日联科技、汉得信息、瑞纳智能 [3] 核心观点 - 宇树科技启动上市辅导，冲击万亿人形机器人市场，2025年具身智能领域融资事件及金额半年内近乎翻倍 [3] - GPT-5最早将在2025年8月初推出，包含主模型、mini和仅限API的nano版本，有望加速AI应用商业化进程 [3][10] - 2025世界人工智能大会(WAIC)规模空前，展览面积首破7万平方米，800余家企业参展，3000余项前沿展品亮相 [3][11] 宇树科技分析 - 全球四足/人形机器人市占率超60%，连续盈利且全栈自研带来成本优势 [3] - 历经10轮融资，C轮获腾讯、阿里、吉利资本领投，估值超百亿元 [3] - 选择科创板冲刺IPO，契合"硬科技"定位，可依托A股估值溢价及灵活再融资机制支撑高研发投入 [3] GPT-5进展 - OpenAI CEO Sam Altman将GPT-5描述为集成大量技术的系统，旨在统一o系列和GPT系列模型 [10] - 微软Copilot已预布局智能模式，并通过免费/低门槛API开放策略扩大市场渗透率 [3] WAIC大会亮点 - 展览分为核心技术馆、行业应用馆、智能终端馆、全域链接馆四大展区 [11] - 含80余款全球首发或中国首秀新品，12位图灵奖、诺贝尔奖得主参会 [11] - 聚焦大模型、生成式AI、具身智能及机器人等领域前沿成果 [11] 重点标的盈利预测 - 金山办公2025年预测PE 72.23倍，2026年预测EPS 5.44元 [4] - 合合信息2025年预测PE 62.87倍，2026年预测EPS 5.97元 [4] - 赛意信息2025年预测PE 204.74倍，2026年预测EPS 0.68元 [4]

市场表现 - A股年内诞生258只翻倍股 覆盖数字货币 创新药 人形机器人等热门板块 [1] - 上纬新材以超12倍涨幅成为年内唯一10倍股 舒泰神与*ST宇顺涨超5倍 联合化学 胜宏科技等6只个股涨超3倍 北方长龙 恒立钻具等十余只个股涨幅超2倍 [1] - 小微盘个股表现突出 小市值公司因少量资金即可推动股价大涨 诺安多策略 建信灵活配置 中信保诚多策略 国金量化多因子等小微策略主题基金创历史新高 [3] 基金持仓动态 - 舒泰神一季度尚无基金重仓 二季度末获49只基金持有 市值达12.28亿元 其中泰信医疗服务 永赢医药健康等5只基金将其列为第一大重仓股 大成医药健康 富国新机遇等列为第二大重仓股 [1] - 胜宏科技一季度大涨超90% 摩根新兴动力一季度末将其作为第一大重仓股（净值占比9.21%） 二季度因合规要求被动减持但仍居首位 推动该基金二季度以来净值增长约15% [2] - 热景生物基金持仓比例超22% 益方生物公募持仓比例近23% 诺诚健华公募持仓比例超30% [2] 行业主题分布 - 翻倍股集中分布于医药与科技领域 医药主题基金与科技主题基金年内涨幅领先 [3] - 泰信医疗服务下半年涨近20% 永赢医药健康涨近39% 受益于重仓股持续上涨 [1]

市场格局分析 - 市场处于强势多头格局 连续多日盘中呈现先盘后升的试探性走势 但整体技术形态保持上升通道 行情基调维持向上 [1] - 投资者心态稳定 市场环境友好 多头格局未改 [1] 行业热点表现 - 船舶工业板块受央企重组整合消息刺激 两大龙头央企股价双双涨停 带动板块涨幅领先 [1] - 科技题材轮动明显 智能驾驶 人形机器人 新型电池等板块活跃 [1] - 医药板块热点切换迅速 创新药和生物制药从上周领涨转为跌幅榜前列 [1] - 市场交易特征显示以短线资金为主 上涨迅猛下跌利落 热点持续性较弱 [1] 后市关注要点 - 8月10日美国对等关税政策全面实施 需关注政策落地影响 [1] - 7月宏观经济数据持续公布 8月中下旬上市公司中报集中披露 基本面信息密集 [1] - 盘中热点切换和成交量能变化是短期关键观察指标 [1]

市场表现 - 沪指连续三日上涨，涨幅0.45%收报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [1] - 军工板块成为市场反弹主力，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，位居同类ETF第一 [7] - 中证国防指数年初以来涨幅22.95%，领先其他军工类指数约4% [11][12] 军工行业驱动因素 - 短期催化因素包括9.3阅兵和业绩披露，长期逻辑为十五五规划及军费开支增长趋势 [9] - 地缘政治紧张推动全球军费开支达2.7万亿美元（同比+9.4%），欧洲/中东增速达17.1%/15.3% [14] - 中国军贸市场份额4.3%，歼-10C等装备在国际舞台表现突出，有望打开出口市场 [14] - 十四五收官年订单加速落地，航空/兵装/导弹等领域合同负债同比增长，预示需求爆发 [15][17] 细分赛道表现 - 硬件装备赛道集体走强：PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99% [5] - AI产业链硬件环节持续强势，液冷服务器因英伟达GPU及云厂商ASIC芯片需求放量 [5][6] - 人形机器人受宇树科技新品Unitree A2（续航20km/速度5m/s）及供应链布局催化 [6][7] - 医药板块调整明显：减肥药跌1.49%、CRO跌1.59%、干细胞跌1.58% [5] 资金与业绩 - 军工板块Q2获机构增配，主题基金规模环比增长360亿至995亿元，被动指数贡献267亿 [18] - 42只军工股中期净利润56亿元，环比增长45%创五年新高 [18] - 国防ETF(512670)6月23日以来净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，规模增至67.63亿元 [26][27] 投资工具 - 国防ETF(512670)前十大权重股占比55.58%，覆盖航空发动机/导弹/新材料等核心赛道 [25][26] - 该ETF管理费+托管费0.4%为行业最低，年内份额增长89.82% [27]

= 纹看注 8月6日A股市场投资情绪 资本市场是投资者信心的晴雨表。投资者情绪的波动会影响其对未 的主观判断,进而影响投资行为,形成合力后对市场产生显著影响 想通过几个问题,了解投资者对每日市场的看法。8月6日共有1416 户参与了调研,具体情况如下: 创 业 极 上证指数 深证成指 ▲ 0.45% ▲ 0.64% ▲ 0.66 A股三大股指集体收涨,沪指突破3630点压力位,MACD红柱扩大,但60 进入超买区域,短期需警惕技术性回调。 3355家上涨 涨跌停比 个股普涨格局延续,全市场超3300只个股上涨, 赚钱效应极好,军工股再度大涨,人形机器人掀起 涨停潮, PEEK材料、光刻机、汽车零部件等板块 涨幅居前,中药、西藏、旅游等板块跌幅居前。 两市成交额 万亿元 ▲ 8.6% 两市成交额放量,量价配合良好,呈现杜 中小盘扩容格局,连续第50个交易日纪 元,显示市场活跃度持续高位,若后续5 维持1.7万亿以上,可能引发技术性回调 主力资金净流出 139.18亿元 散户资金净流入 235.8 机构调仓博弈加剧,内外资分歧显著,机构整体偏谨慎乐观,主力资金聚焦军工、Al算力等政策驱动板 在科技主线内部"高切低 ...

国内生物医药投资 - 赜灵生物完成近4亿元人民币融资 资金用于推进多款创新药物进入关键性Ⅲ期临床研究及新研发管线拓展 [2] 机器人及智能硬件投资 - 帕西尼感知完成A系列融资 以触觉传感技术为核心覆盖从传感器到人形机器人整机制造全链路环节并实现批量商业级交付 [3] - 松延动力完成数亿元A++轮融资 专注于人形机器人研发与制造 今年已完成三轮累计六轮融资 [9] - 大姜智驱获得天使轮融资 聚焦智能永磁同步电机研发 推动农林牧渔机械智能化升级 [10] 宠物健康管理投资 - 瑞兽宠物完成数千万元天使轮融资 专注于宠物全生命周期健康管理 资金投向胚胎工程技术研发与遗传缺陷筛查平台升级 [4] 人工智能与AIGC投资 - 灵感时刻1个月内连续完成Pre-A及Pre-A+轮融资 投后估值超1亿美元 致力于打造人工智能AIGC平台服务全球创作者 [5][6] 企业服务与风险管理投资 - 璞源探索获1000万天使轮融资 专注于招聘风险管理 提供智能化风控解决方案 [8] 资本市场动态 - 云上科技在全国股转系统挂牌公开转让 [4] - 新多集团在全国股转系统挂牌公开转让 [4] - 佳宏新材新三板挂牌上市 产品涵盖伴热电缆及通讯控制电缆 服务于石化电力等工业领域 [7] - 中诚咨询已通过发审会 从事工程造价咨询及工程监理等业务 [14] - 锦华新材提交注册 主要从事酮肟产业链系列产品研发生产 [15] 国外心理健康平台投资 - Unmind获得3500万美元战略投资 为工作场所提供心理健康服务平台 [11] 国外生物科技投资 - Alveolus Bio获得战略投资 专注于开发吸入式慢性肺部疾病创新疗法 [12] 国外Web3游戏投资 - Pangu获得100万美元战略投资 主要从事去中心化Web3游戏平台开发 [13] 国外金融科技投资 - 腾讯领投乌兹别克斯坦金融科技公司Uzum 估值15亿美元 筹集近7000万美元 提供电子商务与金融科技服务 [14]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，较去年同期和全年均提高0.3个百分点，超过政府工作报告提出的全年5%左右增长目标 [1] - 内需增长对GDP增长的贡献高达68.8%，其中消费贡献达到52%，超过投资和出口总和 [2] - 预计下半年经济增速将保持在5.3%左右，全年实现5%左右增长目标基本确定 [3] 消费与内需拉动 - 中央出台提振消费专项行动，发行1.3万亿超长期特别国债，其中3000亿用于消费品以旧换新，推动相关商品上半年销售增速普遍超过30% [2] - 下半年以旧换新力度还将加大，更多商品将纳入范围 [2] - 国家出台育儿补贴及幼儿园学前教育免费举措，每人每年补贴3600元，有望提升新生儿出生率和生育意愿 [2] 物价与政策目标 - 上半年CPI为-0.1%，PPI为-3%左右，物价下降导致名义GDP增长低于实际GDP增长 [3] - 政府工作报告将CPI增长目标定在2%左右，下半年将出台更多稳经济增长政策，包括更积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [3] 反内卷与供给侧改革 - 通过供给侧改革2.0版，去产能过剩行业产能，改善供求关系，改变供过于求局面 [3] - 反内卷行情有利于上市公司业绩增长，因为上市公司往往是行业龙头，具有技术与资金优势 [3] 黄金市场 - 国际金价短线有望升至新高，未来三个月可能突破3600美元/盎司 [4] - 美元超发及贸易摩擦引发美国经济恶化，美国政府负债突破36万亿美元，远超GDP的25万亿美元 [4] - 特朗普推动国会通过法案，未来十年可能额外增加2万亿美元政府负债，进一步削弱美元竞争力 [4] 人形机器人行业 - 中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿，2024-2036年六年复合增长率将超61%，销量从0.4万台增长至27.12万台 [5] - 世界人形机器人大会即将召开，多家人形机器人公司上市，提升板块关注度 [5] - 前海开源盛鑫基金前十大重仓股均布局在人形机器人上游零部件行业龙头 [5] A股市场资金流入 - A股两融规模突破2万亿大关，自2015年7月1日以来再次突破这一关口 [6] - 单日融资买入额达1635.6亿元，自7月17日以来连续14个交易日突破1500亿元 [6] - 制造业、金融业、信息传输业资金买入额位列前三，是吸金主力 [6] 港股市场表现 - 南向资金合计净买入港股8200亿港元，超过去年全年金额，创下历史同期最高纪录 [7] - 港股整体估值仍处于历史低位，红利资产受市场高度关注 [7] - 恒生科技指数表现不俗，港股的科技互联网公司是A股所没有的 [7]

国防军工行业表现 - 国防军工股早盘爆发 国瑞科技拉升封于20%涨停 中国船舶 中国重工 中科海讯等涨幅居前[1][3] - 国防军工指数年内涨幅达22.85% 在31个申万一级行业中排名第二[8] - 航海装备板块盘中飙升逾7% 居涨幅榜首位 不到1小时成交超过昨日全天成交[3] - 军贸概念 军民融合 军工信息化 大飞机等多个细分板块指数创历史新高 地面兵装板块指数创10年新高 无人机 卫星导航板块指数创9年半新高[5] - 北方长龙 晨曦航空 长城军工 高德红外等涨停或涨超10%[5] - 国际地缘冲突加剧刺激板块表现 俄罗斯单日无人机发射量达500架创冲突新纪录 以色列计划全面控制加沙地带75%区域[6][7] 人形机器人概念表现 - 人形机器人概念强势上攻 板块指数放量涨近2%创历史新高[9] - 豪森智能直线20%涨停 华密新材 中大力德 索辰科技 南京聚隆等涨停或涨超10%[9][11] - PEEK材料 减速器 机器视觉 电机制造等上游产业板块放量上扬 新瀚新材连续第2日20cm封板创历史新高 中马传动6日5涨停创历史新高[11] - 2025世界机器人大会8月8日开幕 200余家企业1500余件展品亮相 首发新品超100款[11] - 世界人形机器人运动会8月14日启幕 设置26个项目涵盖竞技赛 表演赛 场景赛[12] - 物流分拣 养老陪护 巡检 导览等10大应用场景被重点关注 物流 生活健康 巡检 教育为首选场景[12] 整体市场表现 - 上证指数涨0.27%至3627.54点 深证成指涨0.46%至11158.42点 创业板指涨0.39%至2352.58点[2] - 中证1000创近2年半新高 成长股表现活跃 上涨个股略多于下跌个股[1] - 国防军工 液冷服务器 人形机器人 厨卫电器等板块涨幅居前 影视院线 医药生物等板块跌幅居前[2]