核心观点 - 报告认为A股市场交投活跃、增量资金入场迹象明确，在量能放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线 [8][9][11] - 市场整体估值处于近三年中位数平均水平上方，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为16.88倍和53.38倍，适合中长期布局 [8][9] - 国内无风险收益率下行，居民存款向权益市场转移，人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好 [8][9] - 2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象 [8][9] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：近期A股市场呈现震荡整理格局，主要指数涨跌互现，例如上证指数收于4,101.91点，下跌0.26%，而中证1000指数上涨0.33% [3] - **国际市场**：全球主要股指多数下跌，道琼斯指数下跌0.67%，德国DAX指数下跌1.16%，日经225指数逆势上涨0.62% [4] - **政策动态**：中国人民银行与国家金融监督管理总局将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [4][8] - **产业数据**：2025年我国动力和储能电池累计产量达1755.6GWh，同比增长60.1%，累计销量达1700.5GWh，同比增长63.6% [5][8] - **技术突破**：我国首台串列型高能氢离子注入机成功出束，核心指标达到国际先进水平 [5][8] 行业分析与投资机会 - **电子半导体**：行业处于上行周期，AI是重要成长动力，2025年11月全球半导体销售额同比增长29.8%，预计2026年将同比增长8.5% [16] - **存储器**：长鑫存储IPO获受理，拟募集资金295亿元，项目投资345亿元，有望推动国产半导体设备订单增长 [16][17] - **存储价格**：2025年12月DRAM与NAND Flash现货价格环比分别上涨约15%和16%，预计2026年第一季度合约价将环比大幅上涨 [16][17] - **化工**：2025年12月化工品价格跌势继续放缓，在“反内卷”政策推动下，建议关注农药、涤纶长丝和煤化工板块 [14][15] - **食品饮料**：板块2025年表现疲软，但生猪价格在2025年11月环比跳涨，白酒供给持续收缩，建议关注软饮料、保健品、零食等细分板块 [19][21] - **游戏传媒**：2025年国内游戏产业稳步增长，AI技术加速渗透，影视板块全年票房超500亿元，动画电影表现突出，票房占比近50% [23][25][26] - **新材料**：板块走势强于大盘，2025年12月新材料指数上涨7.20%，基本金属价格普遍上涨，铜价上涨10.57% [27] - **机械**：人形机器人有望成为科技战略主线，建议关注人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题 [31] - **电力公用事业**：2025年前11个月全国用电量9.46万亿千瓦时，充换电服务业用电量同比增长48.3%，建议关注高股息率的水电和火电企业 [33][35] - **光伏**：多晶硅整合平台成立推动产能压缩，2025年11月国内新增光伏装机22.02GW，环比增长74.76%，硅片和电池片价格近期大幅上调 [36][37][38] - **农林牧渔**：生猪价格在2025年11月止跌企稳，白羽肉鸡价格震荡上行，宠物食品出口量同比增长11.23% [40][41][42] - **券商**：板块2025年11月表现弱势，但预计12月业绩环比回升，作为“十五五”开局之年，2026年资本市场有望保持相对强势 [43][44][45] 重点数据与公司 - **限售股解禁**：列出了近期多家公司的限售股解禁明细，例如步科股份将于2026年1月21日解禁683.22万股，占总股本7.52% [46] - **活跃个股**：2026年1月16日，沪深港通前十大活跃A股包括特变电工（成交额229.52亿元）、工业富联（成交额164.20亿元）等 [48] - **化工公司**：基础化工板块TTM市盈率为30.84倍，略高于历史平均的29.30倍 [14] - **半导体公司**：长鑫存储预计2025年第四季度营收为229-259亿元，净利润为80-95亿元，业绩超预期 [17] - **食品饮料公司**：投资组合建议包括宝立食品、立高食品、东鹏饮料、洽洽食品等 [21] - **游戏公司**：建议关注吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界 [25] - **传媒公司**：建议关注光线传媒、万达电影、芒果超媒、分众传媒、中原传媒 [26] - **机械公司**：建议关注三一重工、埃斯顿、绿的谐波、英维克等 [31][32]

国家层面政策推动“人工智能+”转型 - 国务院及工信部等八部门发布政策文件，从战略目标、时间节点和行业指引等多个维度，系统性要求人工智能与制造业深度融合 [4] - 政策在石化化工行业重点聚焦“提质增效”，推动大模型、数字孪生等技术在油气勘探、炼化工艺、设备运维和安全生产等场景的深度融合 [4] - 政策在新材料行业强调人工智能与研发环节深度融合，依托高质量数据集和行业大模型，提升材料分子设计、工艺优化和反向设计能力，加速研发效率与成果转化 [4] 化工企业“AI+制造”的三条落地路径 - 以中国石油、中国石化、中国海油为代表的龙头企业，通过自研行业大模型和人工智能中台，构建覆盖油气勘探、炼化生产、设备管理和经营决策等核心业务场景的全产业链智能化能力 [5] - 以万华化学为代表的企业，引入华为云等第三方大模型和算力平台，在设备预测性维护、生产管理和材料研发等领域实现降本增效 [5] - 以七彩化学为代表的企业，通过投资AI初创企业切入材料信息学等前沿方向，以人工智能手段优化研发路径、缩短研发周期并提升产品性能 [5] - 随着政策推进和应用场景落地，化工行业“AI+”正从探索阶段迈向规模化应用阶段 [5] 全球小核酸药物市场高速增长 - 小核酸药物全球市场规模从2016年0.1亿美元增长至2021年32.5亿美元，年复合增长率高达217.8% [6] - 据Evaluate和BCG预测，2026年全球寡核苷酸类药物市场规模将超150亿美元，2020年至2025年复合年增长率为35% [6] - 2026年小核酸药物有望迎来从技术突破到规模化商业化的快速增长期 [6] 小核酸药物产业链关键环节的突破 - 蓝晓科技作为国内固相合成载体领域的核心突破者，已构建覆盖小核酸与多肽药物“合成—纯化”全链条的技术平台 [7] - 蓝晓科技自主研发的氨基载体、羧基载体预载、Unylinker、预载GalNAc与C6等固相合成材料，配合反相与离子交换色谱填料，提供从高难度寡核苷酸合成到结构相似杂质分离的一体化解决方案，全球仅两家供应商具备此能力 [7] - 联化科技为全球客户提供覆盖多临床阶段及商业化全周期的CDMO服务，国际市场拓展取得突破，已与两家全球医药领域头部企业深化研发合作 [7] - 联化科技国内业务拓展取得积极进展，已与多家国内创新药公司展开合作，其医药产品技术研发从传统小分子药物拓展到氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子、寡核苷酸等 [7]

公司项目进展与产能规划 - 江苏天工科技股份有限公司年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目正进行第三台EB炉安装调试 预计春节后进入量产阶段 整个项目预计今年底全部完工[1] - 该项目一期两台EB炉已投入量产 产品主要用于消费电子、3D打印、航空航天、医疗器械等高端市场[1] - 江苏佑源新材料科技有限公司一期8台EPS成型机已就位 预计春节后投产 预计当年产值达3000万元[2] - 佑源新材料项目全部达产后将具备年产1000万套包装隔板的产能 二期计划再上8台机子[2] - 江苏领动智能科技有限公司已入驻下蜀镇临港工业集中区 公司聚焦光电领域巡检机器人、电控机电一体化系统两大核心产品[2][3] 行业应用与市场前景 - 高端钛及钛合金材料产品应用于消费电子、3D打印、航空航天、医疗器械等高端市场[1] - 包装隔板产品主要应用于光伏设备、汽车零部件以及家电等领域[2] - 新能源产业对包装隔板存在高需求 被视为拥有广阔前景的市场[2] 地方产业环境与服务支持 - 下蜀镇以项目招引建设、企业培育提升、精准服务保障为抓手 推动项目快速落地、建设与投产[1] - 当地为项目提供帮办服务 协助解决建设难题 手续办理高效 实现企业“拎包入驻”[1][2][3] - 当地政府致力于提升服务质效 营造让企业创业安心、发展舒心的营商环境[3]

文章核心观点 - 居民储蓄资金正从存款转向保险、基金、理财等渠道，并有望成为2026年资本市场的主力增量资金 [1] - 险资等机构投资者看好2026年权益市场结构性机会，将调整配置策略，积极把握以“硬科技”和先进制造为代表的成长板块投资机会 [2][3] 增量资金入市趋势 - 随着居民3年期、5年期定期存款到期，以及长期存款利率偏低甚至产品消失，居民资产配置正从存款转向其他资产 [1] - 近期居民购买保险（特别是分红险）的热情上升，这类产品的部分资金未来或将投入股市 [1] - 随着居民风险偏好修复，居民储蓄通过基金、保险、理财等渠道向资本市场转移，普通居民资金有望成为2026年主力入市资金 [1] 机构投资策略与方向 - 以险资为代表的机构坚持“哑铃型”权益资产配置策略，即一边配置红利类资产，一边配置成长类资产 [2] - 为拥抱科技创新浪潮，不少险资机构将审慎灵活地调整哑铃两端的配置权重，积极把握“硬科技”等成长板块的投资机会 [2] - 看好2026年全市场盈利增速回升，在权益资产配置结构上，看好AI算力、工业软件、高端机床、氢能、航天配套等“硬科技”领域 [2] - 科技和先进制造是2026年市场投资主线之一，将积极布局AI、半导体自主可控、机器人、新能源等新质成长板块，同时择机配置金融、周期和消费等板块 [2] 具体关注的投资领域 - 聚焦于能够兑现的成长资产标的，重点关注三个方向 [3] - 方向一：已建立起全球竞争优势、正通过“出海”打开新增长空间的制造业，如工程机械、新能源装备等 [3] - 方向二：国产替代正在加速且已能看到下游真实需求拉动的领域，如半导体、新材料等 [3] - 方向三：处于产业化早期且有明确政策与资本支撑的赛道，例如商业航天、人工智能应用等 [3]

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工业投资现状与问题 - 2021至2024年，制造业投资增速分别为13.5%、9.1%、6.5%、9.2%，对稳投资起到关键作用[17] - 2025年1-11月，制造业投资同比增速放缓至1.9%，但仍高于全部投资增速4.5个百分点[17][18] - 2017-2024年，电子信息制造、仪器仪表等行业投资年均增速（15.4%、14.9%）远高于制造业整体增速（6.9%）[19] - 2025年1-11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，占全部投资比重为17.4%[22] - 2025年第三季度，全国规模以上工业企业产能利用率为74.6%，为历史同期较低水平[30] - 2018-2024年，工业增量资本产出率（ICOR）约为14.9，较2012-2017年（13.1）上升1.8，投资效率下降[32] “十五五”投资新思路与方向 - 投资思路需把握“四个转变”、“三个策略”（投转型、投增量、投攻坚）和“四个落点”[7] - 传统产业增加值占比近80%，投资需瞄准高端化、智能化、绿色化、融合化方向[44][46] - 2024年，我国工业战略性新兴产业增加值占工业比重不足30%[61] - 2024年，我国战略性新兴产业专利平均市场价值（18.7分）远低于发达国家平均水平（30分以上）[61] - 2023年，我国有600余种产品高度依赖国外进口，其中中间品占进口金额的90.9%[72][75] 政策建议 - 建议构建“技术—经济—安全”三维投资方向动态识别机制，并形成国家关键技术清单[78][81][82] - 需针对传统、新兴、未来产业构建差异化的投资方式与财政金融政策协同体系[84][85][86][87]

文章核心观点 - 中南大学科技园人工智能产业基地正式启用 该基地旨在打造国家级科技创新与成果转化平台 重点推动人工智能等领域的核心技术成果转化与应用 并构建“四位一体”的合作模式 以支持长沙打造人工智能全域融合标杆城市 [1] 基地定位与功能 - 基地定位为集孵化、中试、加速及产业化等功能于一体的国家级科技创新与成果转化平台 [1] - 基地致力于承接并推动中南大学在人工智能、新能源、新材料、生物医药、智能制造等领域的核心技术成果与科研项目的转化与应用 [1] - 基地将链接中南大学人才资源及校友资源 共同打造“中南大学+长沙经开区+科创企业+服务平台”四位一体合作模式 [1] 地方政策与产业背景 - 长沙正大力实施“人工智能+”行动 构建覆盖技术研发、产业集聚、场景应用、基础支撑、人才保障的全链条推进体系 [1] - 基地的启用是长沙深入贯彻落实推动人工智能创新发展系列决策部署的具体行动 也是依托科教资源与产业基础在新赛道主动作为的体现 [1] - 地方政府期待基地紧密对接长沙“4433”现代化产业体系 开展原创性、引领性科技攻关 催生新业态新模式 [1]

政策与宏观目标 - 省政府发布推动2026年一季度经济平稳起步的若干举措 围绕加力推进项目建设等7个方面 推动工作能快则快、靠前发力 [2] - 长沙市政府工作报告设定未来五年目标 地区生产总值年均增长5%~5.5% 研发经费投入年均增长8.5%左右 高技术制造业增加值占规模工业增加值比重达26% [3] 重大工程项目进展 - 湘江智能网联交通产业园首栋主体建筑封顶 项目总投资约6.58亿元 预计2026年10月投入使用 [5] - 湖南东映碳材料百吨级沥青基碳纤维生产线建设项目一期厂房主体结构封顶 项目于2025年11月启动主体建设 计划2026年建成投产 [5] - 长赣高铁浏阳段建设全面启动 浏阳境内线路长62.93公里 将改善区域交通格局 [5] - 湖南湘江新区靳江河防洪治理工程总投资约5.89亿元 正利用冬季枯水期昼夜施工 工程全长21.06公里 [6] 产业项目投产与招商引资 - 浏阳经开区方恒新材前沿结构材料及能源装备研发中心投产 项目总投资10.2亿元 [7] - 浏阳经开区“百日攻坚战”期间签约项目36个 引资87.8亿元 [7] - 望城经开区多个重点项目投产达效 包括大旺乳饮工厂研发中心、中声海洋集团总部及声学制造产业基地、恩智测控高端精密仪器总部基地、利亚德华中总部及研发生产基地等 聚焦精密仪器、光电显示等高端领域 [7] 营商环境与创新生态 - 长沙经开区海普瑞斯全球研发中心及生产基地项目从签约到开工仅用时57天 刷新园区纪录 [8] - 长沙经开区累计形成16项省级制度创新成果 近60%园区政策实现“免申即享”或“全程网办” [8] - 长沙高新区麓谷产业园汇聚31家国家级创新平台、490家省部级科研平台以及超过2000家高新技术企业 [8] - 国泰新点软件华中区域总部在长沙高新区麓谷产业园正式投用 [8] 新兴赛道与未来布局 - 长沙经开区发布“人工智能+制造”行动方案 系统推进人工智能赋能制造业 [9] - 中南大学科技园人工智能产业基地启用 重点布局智能装备制造、工业互联网、自动驾驶、智慧医疗等领域 [9] - 金霞经开区湖南横竖有戏影视城开业 集影视服务、AI译制出海、内容创作孵化、明星学院于一体 湖南省微短剧拍摄基地同步授牌 [9] - 雨花经开区成立药食同源大健康产业创新中心 推动中医药与现代健康管理融合 11个相关重点项目签约 [10] - 雨花经开区大健康产业已初步构建从研发、生产到市场应用的全链条产业生态 [10]

成都科创生态岛发展现状 - 成都科创生态岛迎来2026年首批3家入驻企业，分别来自机器人、机器视觉及生物科技行业，使岛上入驻企业总数超过50家[1] - 该岛是四川省推进创新链、产业链、资金链、人才链“四链”深度融合的先行先试平台，运行两年多来探索以场景驱动为核心的科技成果转化路径[1] - 园区占地面积约1006亩，分为创新转化服务区、新兴产业育成区和生态活力聚集区[1] 园区场景应用与技术服务 - 园区内已实现无人机低空物流配送咖啡等日常应用，并落地运行了成都首个拥有L4级无人驾驶技术的智能游船“未来之舟”[1] - 园区内服务机器人承担导览、巡检、播报等任务，并作为AI算法优化的“场景教练”推动技术迭代[2] - 园区开放了100多个科技应用场景，其中无人智能游船、无人接驳车、楼宇智能配送等38个场景已落地示范运行[2] 企业合作与产业聚集 - 园区为盛德高（成都）科技有限公司的聚氨酯新材料轮胎提供了应用场景并找到了合作伙伴[2] - 为促进成果对接，园区过去一年累计举办200余场科创活动[2] - 园区W7楼宇内，独角兽企业占比13%，隐形冠军及专精特新“小巨人”企业占比50%[3] - W6楼宇、2号馆也已投运并迎来企业入驻，形成“多点开花、串珠成链”的产业布局[3] 创新资源与生态体系 - 园区周边分布国家超算成都中心、中国科学院成都分院、国家川藏铁路技术创新中心、天府实验室等重点科创基地[3] - 岛上汇聚120余家科创服务机构，链接273家中试平台，可共享科研仪器设备超1.5万台（套）[3] 辐射效应与未来规划 - 园区卫星岛体系已在崇州、东部新区、雅安、德阳等地相继落地，累计挖掘可转化成果150项，已落地35项[3] - 下一步卫星岛网络计划进一步延伸至四川省21个市州[3]

科创板发展里程碑与市场概况 - 科创板上市公司数量达到600家，总市值突破10万亿元，总募资额超1.1万亿元 [1] - 板块改革持续推进，特别是“科创板八条”及“1+6”改革举措发布后，制度包容性与适配性提升，服务科技创新和新质生产力发展的能力增强 [1] 板块定位与产业聚集效应 - 科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的“硬科技”企业 [2] - 600家上市公司覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术和战略性新兴产业，其中七成公司获评国家级专精特新“小巨人”或制造业单项冠军 [2] - 在集成电路产业形成显著集聚效应，相关上市公司已超120家，涵盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、软件等全产业链环节 [2] - 科技企业集聚能形成产业集群效应，通过上下游协同创新加速科技成果转化，并吸引资本、人才等要素向硬科技产业集中 [3] 制度创新与包容性提升 - 2025年12月，上交所发布新指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，标志着“1+6”改革举措又一项成果落地 [4] - 2025年6月，证监会推出“1+6”深化科创板改革政策措施：“1”指在科创板设立科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市；“6”指创新推出6项改革措施，包括扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域 [4] - 科创板已支持61家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、22家第五套上市标准企业、1家转板企业上市，其中22家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U” [5] - 科创板改革形成的经验，为主板等存量市场改革提供了有益借鉴 [4] 公司成长性与研发投入 - 以2019年为基数，近5年科创板公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到19%和8% [5] - 2025年前三季度，板块研发投入金额达到1328.64亿元，是板块净利润的2.7倍，研发投入占营业收入比例中位数为12.5%，远高于其他板块 [5] 资本市场资源配置与生态建设 - 科创板对于畅通“科技—产业—资本”循环，促进创新链、产业链、资金链融合发挥了重要作用 [6] - 约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资，带动市场形成“投早、投小、投硬科技”风气 [7] - 科创板已形成由宽基、主题、策略等指数构成的指数体系，指数总数达33条；截至2025年11月底，已上市ETF突破100只，科创板系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元 [7] - 2025年超六成科创板公司推出2024年度现金分红方案，年度累计分红总额388亿元，超290家公司现金分红比例超过30% [7] - 2024年以来，504家次公司推出回购、增持方案，合计金额上限近420亿元 [7] - 自“科创板八条”发布以来，科创板新增产业并购超160单，已披露交易金额超490亿元；其中，50单涉及现金重大收购及发行证券类交易，交易数超过发布前各年之和的2倍 [7] - 科创板对未盈利、特殊股权结构等创新企业的接纳，为技术风险与资本风险构建了高效的风险定价与共担市场，有助于形成“资本注入—技术迭代—产业成熟—资本增值退出”的良性循环 [8]