分组1：报告行业投资评级 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 钢材 - 进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄，累库将偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力 [1] - 关注9.3阅兵后煤矿复产及旺季钢材需求情况，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] 铁矿石 - 基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，考虑铁矿库存同比偏低，利空影响有限，金九银十需求存疑，单边震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] 焦炭 - 盘面交易短期限产结束后9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，焦炭供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] 焦煤 - 9月煤价或继续回落，需关注陕西省相关通知实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 分组3：根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北价格跌10元/吨，华南持平；热卷现货华北跌10元/吨，华东、华南持平 [1] - 螺纹钢05、10、01合约及热卷05、10、01合约价格有涨跌变化 [1] 成本和利润 - 钢坯、板坯价格持平，江苏电炉螺纹成本降36元，转炉螺纹成本降3元 [1] - 华东、华北、华南热卷利润及螺纹利润均下降 [1] 产量 - 日均铁水产量降0.7万吨，降幅0.3%；五大品种钢材产量增6.5万吨，增幅0.7% [1] - 螺纹产量增5.9万吨，增幅2.8%，其中电炉产量增1.5万吨，增幅5.0%，转炉产量增4.4万吨，增幅2.4% [1] - 热卷产量降0.5万吨，降幅0.2% [1] 库存 - 五大品种钢材库存增26.8万吨，增幅1.9%；螺纹库存增16.4万吨，增幅2.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量增0.6，增幅6.6%；五大品种表需增4.8，增幅0.6%；螺纹钢表需增9.4万吨，增幅4.8%；热卷表需降0.5万吨，降幅0.2% [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均涨2.2元/吨，涨幅0.3% [3] - 01合约基差卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉涨幅大，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有涨跌变化 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格涨2元/吨，涨幅0.2% - 0.3% [3] - 新交所62%Fe掉期跌0.1美元/吨，跌幅0.1%；普氏62%Fe跌1.8，跌幅1.7% [3] 供应 - 45港到港量周度增132.7万吨，增幅5.5%；全球发运量周度增241.0万吨，增幅7.3% [3] - 全国月度进口总量降131.5万吨，降幅1.2% [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度降0.6万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量周度降7.1万吨，降幅2.2% [3] - 全国生铁月度产量降110.8万吨，降幅1.5%；全国粗钢月度产量降352.6万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存周度环比增13.5万吨，增幅0.1%；247家钢厂进口矿库存周度降58.3万吨，降幅0.6% [3] - 64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭 相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦仓单价格持平，焦炭01、05合约价格有涨跌变化 [5] - 钢联焦化利润周度降11 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤山西、蒙煤仓单价格持平 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降0.9万吨，降幅1.4%；247家钢厂日均产量降0.6万吨，降幅0.3% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量降0.6万吨，降幅0.3% [5] 库存变化 - 焦炭总库存降1.1万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂焦炭库存增0.9万吨，增幅1.5% [5] - 247家钢厂焦炭库存增0.5万吨，增幅0.1%；港口库存降2.5万吨，降幅1.2% [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降1.3万吨，降幅22.44% [5] 焦煤 相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤、蒙5原煤仓单价格持平，焦煤01、05合约价格下降 [5] - 样本煤矿利润周度降4，降幅0.9% [5] 上游焦煤价格及价差 - 澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价降60元/吨，降幅3.8% [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量增1.8万吨，增幅0.4% [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产量降0.9万吨，降幅1.4%；247家钢厂日均产量降0.6万吨，降幅0.3% [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降0.9万吨，降幅0.8%；全样本焦化厂焦煤库存降5.1万吨，降幅0.5% [5] - 247家钢厂焦煤库存降0.5万吨，降幅0.1%；港口库存增13.9万吨，增幅5.3% [5]

公司行政处罚事件 - 山西汾西太岳煤业股份有限公司太岳煤矿因安全生产违规被处以3万元人民币罚款 [1][2][3] - 具体违法事实包括二部架空人车未安装延时启动声光预警信号及五采区馈电开关辅助接地线截面积不足10平方毫米 [1][3] - 处罚依据为《中华人民共和国安全生产法》第九十九条第二项 处罚机关为沁源县应急管理局 [2][3] 公司股权结构 - 山西汾西太岳煤业股份有限公司注册资本为13888万元 法定代表人为武勇 [3] - 公司大股东为山西美锦能源股份有限公司（证券代码：000723） [3] 行业地位 - 大股东美锦能源是全国最大独立商品焦和炼焦煤生产商之一 [4] - 美锦能源是氢能全产业链布局的头部企业 [4]

截至2025年9月3日 10:05，中证国有企业红利指数(000824)下跌0.65%。成分股方面涨跌互现，华域汽车(600741)领涨3.07%，江阴银行(002807)上涨0.82%， 宝钢股份(600019)上涨0.71%；凤凰传媒(601928)领跌，鲁西化工(000830)、皖通高速(600012)跟跌。国企红利ETF(159515)下修调整，最新报价1.14元。 规模方面，Wind数据显示，国企红利ETF最新规模达5133.44万元，创近1月新高。份额方面，国企红利ETF近2周份额增长390.00万份。 数据显示，截至2025年8月29日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、潞安环能(601699)、山煤国际 (600546)、山西焦煤(000983)、鲁西化工(000830)、中粮糖业(600737)、建发股份(600153)、恒源煤电(600971)、南钢股份(600282)，前十大权重股合计占比 16.84%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | e ...

期货市场交易指引 2025 年 09 月 03 日 全球主要市场表现 | 指标 | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3,858.13 | -0.45% | | 深圳成指 | 12,553.84 | -2.14% | | 沪深 300 | 4,490.45 | -0.74% | | 上证 50 | 2,992.88 | 0.39% | | 中证 500 | 6,961.69 | -2.09% | | 中证 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | 42,310.49 | 0.29% | | 道琼指数 | 45,295.81 | #DIV/0! | | 标普 500 | 6,415.54 | #DIV/0! | | 纳斯达克 | 21,279.63 | #DIV/0! | | 美元指数 | 98.3208 | 0.63% | | 人民币 | 7.1476 | 0.20% | | 纽约黄金 | 3,599.50 | #DIV/0! | | WTI 原油 | 65.59 | #DIV/0! | | LME 铜 | 10,013.50 | 1 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 9 月 3 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（9 月 2 日） A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 0.45%，收报 3858.13 点；深 证成指跌 2.14%，收报 12553.84 点；创业板指跌 2.85%，收报 2872.22 点。沪深两市成交额达到 28750 亿，较昨 日放量 1250 亿。 沪深 300 指数 9 月 2 日回调整理。收盘 4490.45，环比下跌 33.26。 【焦炭 焦煤】9 月 2 日焦炭加权指数弱势整理，收盘价 1599.6，环比下跌 6.9。 9 月 2 日，焦煤加权指数弱势震荡，收盘价 1110.9 元，环比下跌 9.2。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企利润可观，开工积极性存在，本周北方地区将面临临时性限产，焦炭供应阶段性收缩。需求，钢 联数据显示近一个月以来钢联口径样本钢厂日均铁水产量维持在 240 万吨以上高位，支撑真实需求。但钢企同样 面临限产，双向影响供需，成本支撑走弱。 焦煤：煤炭主产区个别煤矿因事故问题阶段性停产，煤矿方面以保安全生产为主，开工率出现回落。进口方 面， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 9 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 多空交织，焦煤震荡调整 | | | | 偏强 | 偏强 | | | | 焦炭 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 环保限产扰动，焦炭区间震荡 | | | | 偏强 | 偏强 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究 ...

上市公司半年报披露收官，险资私募基金持股曝光。 鸿鹄基金一期规模500亿元，2024年3月开始投资，至今年3月投资已悉数落地。新华资产总裁陈一江近 日表示，截至二季度末，鸿鹄基金二期基本完成建仓工作；三期从7月初开始启动，进展顺利。今年上 半年，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收，试点基金业 绩有信心保持长期韧性。截至目前，保险资金长期投资改革试点已有三批，试点金额合计2220亿元。前 两批试点机构均已获批成立私募基金公司。 成立最早、规模最大的鸿鹄基金已跻身至少6家上市公司前十大股东名单。其中，鸿鹄基金二期二季度 末现身于中国石油、中国神华前十大股东，鸿鹄基金三期1号位列中国石化前十大股东。鸿鹄基金一期 跻身伊利股份、陕西煤业、中国电信的前十大股东。 据记者了解，险资长期投资改革试点基金通过优化会计处理，可以有效降低权益工具投资的收益波动， 优化资产负债管理。有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资，发挥保险资金的市场稳定器作用； 有利于资本市场平稳运行，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。 鸿鹄基金是保险资金长期投资改革试点基金，已设立一期、二期、三期1号和三 ...

商品期货夜盘表现 - 能源化工品多数上涨 苯乙烯涨0.72% 甲醇涨0.63% PVC涨0.57% 纯碱涨0.55% 纸浆涨0.52% 20号胶涨0.51% [1] - 黑色系多数上涨 铁矿石涨1.17% 螺纹钢涨0.67% 焦煤涨0.49% 热卷涨0.48% 焦炭涨0.47% 动力煤持平0% [1] - 农产品多数下跌 棕榈油涨0.42% 豆油涨0.36% 菜油涨0.24% 豆二涨0.16% 豆粕持平0% 豆一跌0.03% [1]

核心观点 - 机构调研热度环比回升，机械设备、医药生物和汽车行业关注度增加 [6][7] - 债券市场托管量环比多增17448.92亿元，商业银行成为增持主力 [13][14][16] - 基金投顾产品8月业绩表现分化，股票型产品平均收益8.80% [21] - 小分子GLP-1RA赛道发展前景广阔，礼来Orforglipron领跑全球 [28][30] - 机器狗（四足机器人）应用场景丰富，有望先于人形机器人放量 [36][37] 行业表现 - 银行板块昨日涨幅居前达1.954%，公用事业和家用电器分别上涨0.987%和0.914% [1] - 通信行业跌幅最大为-5.725%，计算机和电子行业分别下跌-4.062%和-3.852% [2] 机构调研动态 - 全A被调研总次数持续回升，医药生物、机械设备、电子行业关注度最高 [6][7] - 周度调研关注度较高的个股包括云南铜业、爱迪特、美盈森等 [9] - 月度调研关注度较高的个股包括华明装备、云南铜业、上海沿浦等 [9] - 爱迪特出海围绕大客户战略，东方钽业拟扩大产能满足市场需求 [10] 固定收益市场 - 7月末债券托管总量173.03万亿元，月净增17448.92亿元 [13][14] - 利率债贡献主要增量，月净增15134.14亿元 [15] - 商业银行托管量91.81万亿元，月净增17317.67亿元 [16] - 债市整体杠杆率106.81%，环比下降0.83个百分点 [17] 基金投顾表现 - 8月股票型投顾产品平均收益8.80%，纯债型产品收益0.14% [21] - 106个基金投顾产品进行调仓，增加电子和有色金属配置 [22][24] - 纯债型投顾增加利率债配置，减少货币资产 [23] - QDII型产品增配全球权益基金1.2%，减配美股类基金1.4% [26] 医药行业深度 - 小分子GLP-1RA具有成本低、使用方便等优势 [28] - 礼来Orforglipron已完成降糖与肥胖的全球III期临床 [28][30] - 恒瑞医药HRS-7535、华东医药HDM1002片进入国内III期临床 [31] - 药代动力学特征是影响疗效的重要因素，多家企业探索新剂型 [32] 机械行业前景 - 无人化和智能化装备将在大阅兵中首次展示 [35] - 机器狗能适应复杂地形，应用场景涵盖B端到C端 [36] - 2024年中国民用机器狗市场规模约7.55亿元，2030年预计突破50亿元 [38] - 国产机器狗厂商在性能和供应链方面实现全面反超 [38] 公司业绩表现 - 老凤祥2025Q2营收158.35亿元同比增长10.5%，珠宝首饰业务增长16.2% [42][43] - 联邦制药2025H1净利润18.94亿元同比增长27.02%，胰岛素系列收入增长74.5% [47][48] - 巨星农牧2025H1生猪出栏190.95万头同比增长74.47% [51][52] - 中国神华2025H1归母净利润246.4亿元，中期分红每股0.98元 [56][58] - 汇量科技2025H1营收9.4亿美元同比增长47%，净利润0.32亿美元同比增长340% [60] - 恺英网络2025H1净利率36.8%同比提升5.2个百分点 [67] - 兆驰股份2025Q2营收40.6亿元，LED产业链利润贡献占比超60% [86][87] - 建发股份2025H1房地产合同销售金额829.38亿元同比增长11.67% [93]

"最后一碗米送去做军粮，最后一尺布送去做军装，最后一件老棉袄盖在担架上，最后一个亲骨肉送去 上战场。"这首诞生于抗日战争时期的民谣，道出了革命老区人民为民族解放付出的巨大牺牲。从太行 山麓到大别山区，从沂蒙腹地到冀中平原，老区人民用生命和热血铸就了抗战的坚强堡垒。而今，这片 被英雄鲜血浸染的红色土地，在绿水青山就是金山银山理念指引下，正在经历一场深刻的绿色嬗变。 多数革命老区地处省际交界的山区丘陵地带，复杂的地形曾在战争年代形成易守难攻的天然屏障。然 而，交通不便、资源开发受限等因素，也长期制约着当地的经济社会发展。我国很多革命老区的生态资 源丰富，为发展特色农林产业和生态旅游提供了基础。也有一些地区的生态系统敏感脆弱，如黄土高 原、南方红壤区的水土流失问题严重。还有一些老区面临资源开发的历史欠账，矿山裸露、地表塌陷、 地下水污染、固体废弃物堆积等问题严重影响了当地群众的生活。 近年来，党和国家部署实施了一批支持措施和重大项目，许多老区也充分发挥特色优势，在改善生态环 境的基础上，积极推进高质量发展，探索出各具特色的发展路径。 福建长汀曾因水土流失严重而被称为"红色沙漠"，经过20多年的系统治理，通过实施山地 ...