市场整体表现 - A股三大指数早盘全线下跌，截至午间收盘，上证指数报4101.52点，下跌0.60%；深证成指报14186.11点，下跌0.44%；创业板指报3314.88点，下跌1.02% [1] 领涨行业板块 - 贵金属、能源金属、农化制品板块涨幅居前 [1] - 音受国板块领涨，涨幅为3.81%，总成交额155.50亿元，净流入资金13.59亿元 [2] - 能源等屋板块涨幅2.76%，总成交额208.24亿元，净流入资金28.79亿元 [2] - 农化制品板块涨幅2.06%，总成交额190.86亿元，净流入资金30.78亿元 [2] - 电池板块涨幅2.00%，总成交额692.57亿元，为榜单中成交额最高板块，净流入资金45.90亿元 [2] - 工业等選板块涨幅1.89%，总成交额614.63亿元，净流入资金66.66亿元 [2] 领跌行业板块 - 互联网电商、军工电子、文化传媒等板块跌幅居前 [1] - 互联网电商板块领跌，跌幅为5.26%，总成交额70.98亿元，净流出资金10.42亿元 [2] - 军工电子板块跌幅4.14%，总成交额507.44亿元，净流出资金27.88亿元 [2] - 文化传媒板块跌幅3.93%，总成交额750.66亿元，净流出资金73.92亿元 [2] - 工服务板块跌幅3.90%，总成交额805.63亿元，净流出资金75.66亿元 [2] - 软件开发板块跌幅3.35%，总成交额1025.83亿元，为跌幅榜中成交额最高板块，净流出资金69.25亿元 [2]

市场表现与资金 - 2026年1月14日市场冲高回落，沪指跌0.31%，深成指涨0.56%，创业板指涨0.82%[3] - 当日市场成交额达3.99万亿元，较前一日增加约2900亿元[1] - 主力资金净流入上证99.57亿元，深证345.13亿元，流入前三板块为软件开发、IT服务、通信设备[4] - 跨境型ETF规模突破万亿元，达10021.52亿元，占整体ETF市场规模的16.18%[14] 政策与监管动态 - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%上调至100%，旨在降低杠杆[5] - 监管措施与商业航天板块异动公告可能反映监管层对市场过快上涨的降温意图[1] 宏观经济数据 - 2025年中国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年增长[7] - 2025年出口26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，同比增长0.5%[7] - “十四五”期间累计进出口规模突破200万亿元，年均增长7.1%[7] 行业动态与数据 - 2025年汽车产销量再创新高，分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%[8] - 2025年新能源汽车产销量超1600万辆，国内新车销量占比超50%；汽车出口超700万辆[8] - 12月新能源汽车销量171万辆，同比增长7.2%，占新车总销量52.3%[11] - 2025年海南省“绿电+绿证”交易电量达147.27亿千瓦时，较2024年增长8.9倍[12] - 工信部会议强调加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术，并进一步扩大汽车消费[9][10] 板块与投资主题 - 计算机、通信、传媒、电子等行业涨幅居前，银行、地产、非银、交运等行业跌幅居前[1] - AI应用成为市场主线，商业航天板块中期逻辑确定，具有实质业务支撑的公司预计胜出[1] - 科技方向ETF（如卫星、半导体设备、软件、港股科技）规模持续增长，外资看好中国科技板块长期成长逻辑[15]

市场行情表现 - 1月15日上午，贵金属、能源金属板块集体拉升，截至10:35，有色金属ETF(159871)上涨3.45% [1] - 个股方面，湖南白银涨幅超过9%，华锡有色、中金岭南等涨幅超过7%，紫金矿业、北方稀土、中国铝业等跟涨 [1] 商品价格动态 - 亚太交易时段，白银价格史上首次突破90美元/盎司，金价在历史高位附近徘徊 [1] - LME锡价突破51000美元/吨的重要关口 [1] - 伦敦金属交易所（LME）期铜价格触及超过13000美元/吨的历史最高位 [1] 机构观点与预期 - 花旗集团再度调高了金价、银价未来三个月的价格预期 [1] - 高盛调高了铜价今年上半年的价格预测 [1] - 中信建投研报认为，国际局势紧张驱动避险资金及央行对黄金的配置，美联储年内降息2次的预期及地缘冲突风险抬升，强化了贵金属牛市格局 [1] 行业趋势与投资建议 - 有色金属板块长期景气趋势延续 [2] - 建议关注有色金属ETF(159871)以把握结构性机会 [2]

早盘主力资金流向 - 主力资金净流入有色金属、工业金属、能源金属等板块 [1] - 主力资金净流出计算机、文化传媒、国防军工等板块 [1] - 计算机板块净流出超135亿元 [1] 个股资金净流入情况 - 沃尔核材涨停，主力资金净买入超13.21亿元位居首位 [1] - 航天机电、华友钴业、N至信获主力资金净流入居前 [1] 个股资金净流出情况 - 蓝色光标遭主力资金净卖出超18亿元 [1] - 山子高科、岩山科技、金风科技资金净流出额居前 [1]

市场整体资金流向 - 截至1月15日开盘一小时，大盘主力资金整体呈现净流出状态，净流出金额为454.03亿元 [1] 主力资金净流入板块排名 - 电池板块获得主力资金净流入22.00亿元，位列第一 [1] - 能源金属板块获得主力资金净流入18.21亿元，位列第二 [1] - 有色金属板块获得主力资金净流入15.49亿元，位列第三 [1] - 非金属材料板块获得主力资金净流入14.19亿元，位列第四 [1] - 小金属板块获得主力资金净流入14.16亿元，位列第五 [1] - 化学制品板块获得主力资金净流入10.10亿元，位列第六 [1] - 贵金属板块获得主力资金净流入5.16亿元，位列第七 [1] - 电子化学品板块获得主力资金净流入4.89亿元，位列第八 [1] - 光伏设备板块获得主力资金净流入4.81亿元，位列第九 [1] - 化肥行业板块获得主力资金净流入3.98亿元，位列第十 [1] 主要板块表现及个股情况 - 电池板块涨跌幅为2.55%，板块内净流入最大的公司为天际股份 [2] - 能源金属板块涨跌幅为3.58%，板块内净流入最大的公司为华友钴业 [2] - 有色金属板块涨跌幅为2.36%，板块内净流入最大的公司为紫金矿业 [2] - 非金属材料板块涨跌幅为-0.1%，板块内净流入最大的公司为沃尔核材 [2] - 小金属板块涨跌幅为1.79%，板块内净流入最大的公司为北方稀土 [2] - 化学制品板块涨跌幅为0.71%，板块内净流入最大的公司为天赐材料 [2] - 贵金属板块涨跌幅为5.02%，板块内净流入最大的公司为四川黄金 [3] - 电子化学品板块涨跌幅为1.51%，板块内净流入最大的公司为南大光电 [3] - 光伏设备板块涨跌幅为0.01%，板块内净流入最大的公司为航天机电 [3] - 化肥行业板块涨跌幅为2.52%，板块内净流入最大的公司为盐湖股份 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周资金面小幅收敛 短期股指震荡调整后有望继续上行 2026 年宏观政策、通胀、低利率环境、科技浪潮、资本市场改革等因素将改善企业盈利预期、吸引资金流入、带来增量资金 建议投资者长线持有多单 [4][7] 各目录总结 货币市场 - DRO01 收盘价 1.39，较前值变动 0.07bp；DR007 收盘价 1.57，较前值变动 1.94bp；GC001 收盘价 1.52，较前值变动 5.00bp；GC007 收盘价 1.58，较前值变动 1.50bp；SHBOR 3M 收盘价 1.60，较前值变动 0.00bp；LPR 5 年收盘价 3.50，较前值变动 0.00bp；1 年期国债收盘价 1.27，较前值变动 0.77bp；5 年期国债收盘价 1.63，较前值变动 -0.75bp；10 年期国债收盘价 1.85，较前值变动 -0.74bp；10 年期美债收盘价 4.18，较前值变动 -1.00bp [4] - 央行昨日开展 2408 亿元 7 天逆回购操作 当日实现净投放 2122 亿元 本周央行公开市场共有 13236 亿元逆回购到期 周四有 11000 亿元买断式逆回购到期 周五有 600 亿元国库现金定存到期 [4] 股票行情 - 昨日收盘 沪深 300 下跌 0.4% 至 4741.9；上证 50 下跌 0.67% 至 3112.1；中证 500 上涨 1.04% 至 8227.7；中证 1000 上涨 0.66% 至 8257.2 [6] - 沪深京三市成交额达 39872 亿 较昨日放量 2881 亿 再创历史天量 行业板块涨多跌少 互联网服务等板块涨幅居前 能源金属等板块跌幅居前 [6] - 沪深北交易所自 1 月 19 日起提高融资保证金比例 旨在抑制市场过度投机 维护资本市场长期稳定发展 [7] 期货升贴水 - IF 当月合约升贴水 16.67%，下月合约升贴水 0.36%，当季合约升贴水 0.23%，下季合约升贴水 2.23% [8] - IH 当月合约升贴水 18.03%，下月合约升贴水 1.23%，当季合约升贴水 -0.35%，下季合约升贴水 0.01% [8] - IC 当月合约升贴水 14.85%，下月合约升贴水 1.09%，当季合约升贴水 2.04%，下季合约升贴水 5.37% [8] - IM 当月合约升贴水 33.53%，下月合约升贴水 5.04%，当季合约升贴水 6.88%，下季合约升贴水 8.28% [8]

有色金属板块市场表现 - 2025年1月15日，有色金属板块逆市领涨，板块热门ETF有色ETF华宝（159876）场内价格一度上涨3.23%，最终上涨2.69%，冲击日线5连涨并继续刷新历史新高 [1][9] - 资金积极抢筹，截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购3840万份，此前10日连续吸金，合计净流入4.4亿元 [1][9] - 板块内个股普涨，华锡有色、湖南白银、华友钴业领涨，涨幅均超过7%，赣锋锂业涨逾6%，驰宏锌锗、寒锐钴业、华钰矿业等个股大幅跟涨 [4][12] - 权重股方面，洛阳钼业涨超3%，山东黄金涨逾2%，紫金矿业、中国铝业涨超1% [4][12] 细分行业机构观点 - **黄金**：湘财证券认为，美国面临衰退压力等问题持续削弱美元信用，全球迫切需要新的全球通用资产，黄金价值被首先关注并拔估值，随着黄金价格抬升，供需偏紧的铜等大宗商品将被重新估值，符合此逻辑的有色金属均可能迎来估值提升 [2][10] - **铜**：中国银河证券认为铜价仍有较大上行空间，原因包括：剔除通胀因素后的铜价尚未达到前几轮超级周期的高度；美元作为资产价格锚的基础弱化，以黄金为标尺，当前铜金比价仍处在历史低位 [3][11] - **战略金属（钨钼钛、稀土等）**：中信建投表示，战略金属是发展新质生产力所必需，新能源、新材料、人工智能等将开启其需求新周期，同时全球资源供应安全受威胁驱使各国抬升合意库存，可用于军工的金属尤为重要 [3][11] 行业周期与前景展望 - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义重大 [5][11] - 有色金属板块走强背后是全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化及国内宏观预期改善等多重因素共同推动，其趋势性和持续性可能远超市场预期 [5][13] - 机构普遍看好后市，中金公司指出2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有色全面牛市行情；中信建投则认为有色牛市有望再进阶 [5][13] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情 [6][13]

市场表现 - A股三大股指在盘初集体翻红[1] - 创业板指上涨0.5%[1] 行业表现 - 能源金属板块涨幅居前[1] - 电池板块涨幅居前[1]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.48%报4106.22点，深成指低开0.63%报14158.66点，创业板指低开0.93%报3318.11点，科创综指低开0.94%报1818.17点 [2][3] - 盘面上，AI应用、CRO、商业航天、脑机接口、核聚变、宇树机器人等概念股跌幅居前，而能源金属、网络安全、跨境支付概念股表现活跃 [1][3] 个股异动情况 - 向日葵开盘跌停，股价下跌20.00%至4.96元，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，并终止资产重组事项 [3][4] - 天普股份开盘逼近跌停，股价下跌9.87%至175.08元，公司收到上交所问询函，涉及主营业务及高管任职资格等问题 [4][5] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.1%报26972.36点，恒生科技指数下跌0.55%报5875.78点 [6][7] - 携程集团股价大幅下跌14.98%至484.200港元，因遭市场监管总局立案调查，同程旅行、小鹏汽车下跌逾2%，京东健康上涨近3% [6][7] 宏观与市场流动性 - 中国人民银行开展1793亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有99亿元逆回购到期 [7] - 人民币对美元中间价报7.0064，较前一交易日调升56个基点 [8]

市场整体表现与资金面 - 市场冲高回落，沪指收盘跌0.31%，深成指涨0.56%，创业板指涨0.82% [1] - 沪深两市成交额达3.94万亿元，较上一交易日放量2904亿元，连续第3个交易日突破3.5万亿元 [1] - 市场热点快速轮动，全市场超2700只个股上涨 [1] 行业板块表现 - AI应用概念爆发，算力硬件概念午后拉升，半导体板块走高 [1] - 商业航天概念局部活跃 [1] - 能源金属、保险、银行等板块跌幅居前 [1] 电子与AI产业趋势 - 自主可控与AI是贯穿全年的绝对强主线，产业趋势在2026年料将得到强化 [2] - 自主可控领域关注国产算力及半导体设备的加速放量趋势 [2] - AI算力方向，PCB与存储具有高确定性景气 [2] - 消费电子作为支线或迎来重大转折机遇，关注2026年第二季度的景气反转机会 [2] 铜周期与资源品投资 - 当前处于“AI飞跃”与“百年变局”共振下的超级铜周期，其持续性和战略意义重大 [3] - 铜价仍有较大上行空间，原因包括：剔除通胀因素后的铜价尚未达到前几轮超级周期的高度；以黄金为标尺，当前铜金比价仍处历史低位 [3] - 投资层面应以中长期视角审视铜的配置价值，重点关注铜资源端、优质矿企及与电力、AI基础设施高度相关的产业链环节 [3] 宏观流动性及A股市场展望 - 2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈现“内外宽松共振”与“从超常到常态”两大特征 [3] - 汇率端美元承压，人民币升值对A股走势形成支撑 [3] - 中期“股债跷跷板”效应将进一步支撑A股走势 [3] - 居民“存款搬家”的再配置需求或将成为市场的最大边际增量 [3] - 后地产时代，资本市场地位升级，成为经济发展与资源配置的核心枢纽，市场资金生态持续优化 [3]