为真正探索科技边界的企业点赞！#2025广州国际车展#小鹏汽车#人形机器人#大众汽车#智能汽车 ...

合作模式升级 - 阿维塔与华为的合作从HI模式升级为HI PLUS联合共创模式，开创覆盖用户洞察、产品定义、研发、营销、服务全链条的行业合作新路径 [1] - 合作成果包括115亿元资本绑定、4000辆华为员工交付量、全系搭载华为核心技术 [1] - 双方构建“一个团队、一个目标、一套打法、一举成功”的合作信念 [1] 技术协同与产品力 - 技术融合从单一部件赋能走向全栈联合研发，阿维塔是华为乾昆系唯一拥有量产车型的品牌，产品迭代与华为技术升级高度同步 [3] - 华为乾崑ADS 4系统实现全系车型标配，为行业首个将高阶智驾全面下放的品牌 [5] - 阿维塔12四激光版搭载四激光雷达系统，实现360度无死角感知覆盖，2025年9月OTA升级新增车位到车位2.0等功能，使辅助驾驶接管率显著降低 [5] - 鸿蒙座舱HarmonySpace 5全面落地，支持iOS手机投屏等多种互联，四音区语音助手响应速度快至0.5秒 [6] - 阿维塔12四激光版增程版CLTC纯电续航356km、综合续航超1270km，纯电后驱版续航达755km，四驱版零百加速仅3.8秒 [7] - 预计到2030年，双方将联合推出17款产品，涵盖轿车、SUV、MPV等全细分领域 [7] 生态协同与市场表现 - 渠道融合方面，阿维塔入驻华为乾昆APP实现一站式购车，线下联合打造高效标杆店并计划升级现有渠道 [11] - 服务体验升级聚焦“智美七星”服务计划，2025年11月启动悦冬行动为北方用户提供专属关怀 [11] - 资本层面深度绑定，阿维塔向华为累计支付115亿元，成为引望公司最大外部股东 [12] - 2025年10月阿维塔销量达13506辆，同比增长34%，创历史新高，并已连续8个月销量破万 [12] - 华为员工累计交付突破4000辆，自2025年9月后两个月内新增超1000名华为员工购车 [12] 用户共创与产品定义 - 联合发起“阿维塔×华为乾昆智驾®城市公开赛”，吸引全国299座城市、2.4万名用户参与，收集真实路况数据反哺技术迭代 [15] - 阿维塔06产品定义阶段深入调研年轻用户，采用低趴宽体轿跑造型等设计，前排配备双零重力座椅 [15] - 阿维塔12皇家剧院版满足高端用户需求，后排腿部空间接近一米，搭配25扬声器英国之宝音响 [15] - 用户口碑强化品牌认知，形成“阿维塔=华为乾昆智驾”的市场印象 [16]

投资评级与目标价 - 高盛维持小米集团“买入”评级，基于SOTP估值给予目标价53.5港元 [1] - 尽管短期股价可能面临波动，但公司风险回报比仍具吸引力 [1] AI技术进展与战略 - 预计未来数季公司将披露更多AI相关成果，并应用于“人×车×家”生态体系 [1] - 公司于11月21日正式发布开源跨实体基础模型MiMo-Embodied，并同步推出升级版超级自动驾驶系统 [1] - 公司将推动智能驾驶技术从“规则驱动”“数据驱动”向“认知驱动”升级，致力于基于自主研发的基础模型打造视觉-语言-动作模型，并针对自动驾驶场景开展专门微调 [1] 股份回购 - 公司近数月加强股份回购，截至目前今年累计回购金额达23亿港元，平均回购价为每股42.2港元 [1] 生态与品牌战略 - AI成果将用于“人×车×家”生态体系，进一步强化生态差异化优势，支撑品牌高端化战略 [1]

行业核心观点 - “人车家”生态融合成为行业趋势，市场竞争从单一产品比拼升级为多维生态较量 [2][3] - 具备生态整合能力的企业预计将占据智能出行与家庭融合市场50%以上的新增收入，波士顿咨询预测2030年“人车家”生态占智能市场增量比重将达58% [10] 主要合作案例 - 深圳腾势新能源汽车与美的集团旗下COLMO品牌达成战略合作，实现腾势N8L用户车内控制全屋智能家电及在家查看车辆状态 [2] - 阿维塔科技与海尔集团旗下卡泰驰控股合作，基于阿维塔全新百万元级旗舰车型在产品定制、车家互通等方向联合创新 [2] - 比亚迪与美的携手发布“人车家”生活解决方案，实现通过比亚迪DiLink系统控制美的9大品类家电，以及通过“美的美居”App远程控制车辆 [3][6] - 长安汽车与海尔集团签订协议，开展车家生态合作，开发车载电器并共建冷链全场景生态 [3] - 美的集团发布“全屋智能”战略，构建“人·车·家生态”，并展示与蔚来汽车的车家联合作成果 [3] - 广汽丰田与小米达成战略合作，广汽丰田车型将接入小米“人车家全生态”，首款搭载车型为计划于2026年量产的铂智7 [5] 技术驱动因素 - 超宽带（UWB）数字融合技术因定位精准、通信安全成为实现无感解锁、无感落锁等便捷功能的重要抓手 [7] - 操作系统底层打通是生态连接的核心支柱，例如小米澎湃OS通过底层重构实现手机、汽车、家居设备的高效无缝连接 [7] - 基于地理围栏技术实现场景自动化，如“离家模式”、“回家模式”的自动触发 [6] 生态发展挑战 - 技术与标准壁垒是首要障碍，各品牌采用不同技术协议和私有标准导致设备间形成“信息孤岛” [7] - 车辆与家庭网络打通增加安全漏洞风险，黑客可能通过系统漏洞获取车辆访问权限甚至操控关键功能 [8] - 许多车家互联功能仍停留在“远程开关”基础层面，操作流程复杂、连接不稳定问题制约用户黏性 [8] - “人车家”的商业模式尚不清晰，企业如何通过生态实现可持续盈利仍在探索中 [8] 未来竞争格局 - 未来产业格局将呈现“分层竞争”态势：少数掌握操作系统和AI核心能力的“生态主”搭建平台，多数车企和家电品牌作为“生态参与者”寻求差异化发展，“核心部件供应商”凭借技术优势成为基石 [9] - 用户体验将向主动智能升级，未来座舱能够主动预判用户需求，提供情感交互等个性化服务 [9] - 车辆与家居设备的能源协同受关注，预计到2026年支持车家电力互充的智能插座市场规模将突破300亿元 [10]

港股科技ETF天弘(159128)市场表现 - 截至2025年11月21日收盘，换手率达25.61%，成交额为1.74亿元，市场交投活跃 [1] - 近1周规模增长3241.02万元，实现显著增长，最新份额达7.40亿份，创成立以来新高 [1] - 近6天获得连续资金净流入，合计流入1.15亿元 [1] 国证港股通科技指数表现与估值 - 截至2025年11月21日，指数下跌2.74% [1] - 指数最新市盈率（PE-TTM）为23.60倍，处于近5年18.78%的分位，估值低于近5年81.22%以上的时间，处于历史低位 [2] 成分股表现与热点事件 - 成分股中，小米集团-W收涨超1%，京东健康领跌超8%，华虹半导体、金斯瑞生物科技、中芯国际等个股跟跌 [1] - 腾讯、小米等科技龙头2025年三季报亮眼，腾讯营收与净利润同比增速均维持两位数 [2] - 小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入达290亿元，同比激增199.2%，汽车业务实现单季度盈利 [2] 南向资金流向与行业观点 - 今年以来南向资金净流入超1.36万亿港元，已超过去年全年净流入量，近60个交易日中仅10日为净流出 [3] - 机构观点指出，港股通科技行业中AI领域正转向注重投资回报率，AI芯片上市加速，AI漫剧成为商业化落地较快场景 [3] 指数构成与产品特点 - 国证港股通科技指数聚焦30家最具代表性的科技龙头，涵盖互联网、电子、通信、生物科技、智能汽车等高成长赛道 [1] - 指数成分股兼具高研发投入、高营收增长、高流动性等特征 [1]

市场历史规律分析 - 市场在11月底至12月中旬常出现反弹行情，并在12月12日前后出现拐点 [1][2][3] - 2023年同期出现超短牛行情，北交所表现强劲，中证1000指数从6091点调整至4177点 [2] - 2022年指数在11月28日低开高走突破60日线，反弹至12月16日 [3] - 2021年12月13日指数冲高回落，从3700点下跌至2863点 [3] 行情拐点核心逻辑 - 每年12月中旬重要会议的召开与结束是行情转折的关键时间点 [3] - 市场在重大事件前表现稳定，事件落地后预期兑现导致行情变化 [3] 未来反弹关注方向 - 产业重点从数字经济新基建（AI应用、算力）转向发展心智生产力及数字经济和实体经济融合 [4] - 消费地位不断提升，从2021年惯例提及到2024年被列为首要任务 [4] - AI应用是未来市场反弹中绕不开的方向，智能汽车、AI眼镜等产品可能激发消费欲望 [4][5] 当前市场展望 - 市场即将进入持续至12月中旬的反弹周期，核心博弈在于重要会议可能提及的行业 [5]

小米汽车智能驾驶技术发展 - 智能驾驶能力发展遵循三个阶段：从1.0规则驱动到2.0数据驱动再到3.0认知驱动[7] - 技术发展路线为：2024年3月高精地图版本高速NOA → 2024年5月城区NOA → 2024年10月轻图和无图版本 → 2025年2月300万clips端到端版本 → 2025年7月1000万clips版本 → 近期世界模型版本[7] - 在安全、舒适和效率三个维度上，安全永远是第一位[4] - 泊车功能渗透率最高且用户使用最多，城区智驾投入最大且提升空间最大[8] - 2024年11月21日广州车展发布Xiaomi HAD增强版，将通过OTA冬季大版本Xiaomi HyperOS 1.11系列推送给用户[8] 世界模型技术特性 - 世界模型三大核心特性：生成的多样性（重建真实性+快速新场景生成+场景编辑）、多模态输入输出（文字/视频输入+视觉/LiDAR重建）、交互能力（闭环影响下一时刻自车行为）[9] - 世界模型更偏云端应用，通过数据生成、闭环仿真和强化学习提升模型性能，不直接参与车端Action输出[10] - 1.11版本引入世界模型和强化学习，主要解决极端corner case场景，采用重建+生成结合方式[8] VLA与端到端技术路线 - VLA（视觉语言动作模型）是认知驱动核心，为下一阶段量产目标，并非端到端的升级[7] - 端到端本质是模仿学习，VLA直接将大模型能力赋予自动驾驶，世界模型类似端到端plus[13] - VLA可与世界模型融合，学习人类高层次知识（交通规则/价值观）[13] - 小米大模型发展路线：LLM预训练 → VLM预训练 → 具身预训练 → 自驾VLA，已推出MiMo、MiMo-vl和MiMo-Embodied[13] - VLA的无损传递是相比端到端+VLM的最大提升[13] 自动驾驶技术社区资源 - 自动驾驶之心知识星球涵盖40+技术方向，包括VLA学习路线、端到端自动驾驶、世界模型等[16][27] - 社区成员来自300家机构与自驾公司，包括蔚小理、地平线、华为等头部企业[26] - 提供近40+开源项目、近60+数据集、行业主流仿真平台及各类技术学习路线[27] - 社区内部举办超过100场专业技术直播，邀请学术界和工业界大佬分享最新研究成果[99]

广州车展本土阵营展示 - 广汽集团包揽整个展馆，旗下广汽丰田、广汽本田、广汽传祺、埃安和昊铂品牌参展，全面展示“番禺行动”改革成果及“新技术、新产品、新服务、新生态”四大核心发展引擎 [1] - 比亚迪占据A区2.1馆，集中展示比亚迪品牌及仰望、方程豹、腾势等旗下品牌汽车 [1] - 华为等广东科技企业作为智能汽车解决方案提供商在车展上大放异彩 [1] 产业跨界融合趋势 - 科技企业“走进来”加速产业融合，华为鸿蒙智行孵化的“五界”形成规模效应，昊铂、传祺向往、阿维塔、猛士、东风日产等厂商引入华为乾崑智能汽车解决方案或鸿蒙智能座舱技术 [2] - 汽车企业“走出去”加快产业延伸，小鹏展示全新X9超级增程汽车、IRON人形机器人和汇天飞行汽车，是广东车企向外进行产业延伸的缩影 [2] 广东汽车产业优势 - 广东完备的工业体系、庞大的产业链条、雄厚的研发实力正让汽车工业焕发新生，推动产业融合与延伸不断加快 [2] - 技术边界持续被打破，传统制造与前沿科技深度融合，广州车展已成为跨界融合的盛大舞台 [2]

行业核心拐点 - 智能汽车竞争逻辑出现拐点，从卷算力、卷芯片转向卷大模型的成熟度与应用能力 [2] - 大模型上车从营销话术转变为车企数字化的基础设施，行业进入落地时代 [3] - 大模型的价值在于将复杂车控逻辑、内容分发和出行服务用自然语言打包，使车从交通工具变为随行AI助手 [6] 火山引擎与豆包大模型的进展 - 豆包大模型在2025年新上市量产车型中的搭载量已冲到行业第一 [2] - 合作车型横跨豪华品牌（如奔驰、奥迪）与主流家用品牌（如荣威、长安马自达、东风奕派），价格带覆盖十万级到三十万级 [3] - 火山引擎的“汽车朋友圈”已扩展至奔驰、宝马、大众、上汽、广汽等主流车企，合作场景涵盖智能座舱、智能驾驶、车企数字化和汽车出海 [7] 大模型的具体应用与能力提升 - 在奔驰纯电CLA上，豆包使整体交互效率比上代车型提升50%，唤醒速度快至0.2秒，端到端执行仅需0.8秒，并能识别4种情绪 [5] - 上汽奥迪E5 Sportback与火山引擎共创奥迪助手，实现手机到车机打通，支持自然多轮对话、车控交互及声音克隆 [5] - 荣威M7 DMH基于豆包深度思考模型，具备理解倒装句、双重否定、多意图混合的能力，并可一句话完成复杂车控编排（如“帮我哄孩子睡觉”触发调温、关窗等系列动作） [6] - 东风奕派007支持一句话下达10个高频指令，并结合多模态AIGC将行车记录仪画面一键生成艺术图片 [6] - 长安马自达EZ60开放超过1700项功能，关联直达车控、出行咨询及吃喝玩乐 [6] 火山引擎的战略布局 - 火山引擎正从“内容平台”向“产业云+大模型基础设施”长线布局，连接字节跳动万亿级内容生态与车企研发、营销、服务全链路 [7] - 与奔驰的合作已从车机模型延伸至数字营销、客户运营、数据平台搭建等环节，覆盖从卖车前广告触达到用车后全生命周期运营 [7] 未来行业竞争焦点 - 决定胜负的关键在于大模型与具体使用场景的深度嵌入、基于海量真实车端数据的高频迭代能力，以及向更高价值场景的延伸 [10] - 挑战在于平衡规模效应与为不同车企提供足够的品牌空间和技术可控性，避免同质化 [10]

公司产品更新 - 公司于11月23日发文回应其辅助驾驶系统完成升级 [1] - 升级后纵向加减速体验更舒适，横向变道更丝滑，路况理解能力更充分 [1] 行业技术说明 - 公司明确提醒辅助驾驶并非自动驾驶 [1] - 驾驶时仍需时刻保持专注 [1]