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海马云港股IPO:三年累计亏损6.5亿 工信部通报合规问题 对赌压力缠上上市路
新浪证券· 2025-07-17 20:44
公司概况 - 海马云科技拟在香港主板上市 中金公司和招银国际担任联席保荐人 募集资金将用于基础设施投资 核心平台软件研发 新兴产品开发及营运资金等[1] - 公司是中国云游戏场景实时云渲染服务市场份额17 9%的头部企业 2024年营收达5 2亿元 三年复合增长率33 8%[2] - 公司主营业务为GPUaaS云渲染服务 覆盖游戏 泛娱乐 数字文旅 数字教育等行业 采用自研软硬件一体化架构[3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2 9亿元 3 4亿元及5 2亿元 2024年同比增幅达54 4% 但同期净亏损分别为2 46亿元 2 18亿元及1 86亿元 三年累计亏损6 5亿元[3] - 毛利率长期低于行业水平 2022-2024年分别为21 2% 26 6%及24 9% 显著低于港股游戏公司56 6%的平均毛利率[4][5] - 销售成本中计算资源及服务器采购占比极高 2022-2024年分别占91 0% 68 9%及89 4%[7] - 融资成本持续高企 2022-2024年分别达1 08亿元 1 10亿元和1 19亿元 占当年毛利比例分别为175 8% 122 9%及91 6%[8] 客户与供应商结构 - 客户集中度居高不下 2022-2024年前五大客户收入占比分别为81 2% 72 3%及72 7% 最大客户咪咕文化占比达42 5% 46 4%及35 7%[10][11] - 供应商集中度同样显著 2022-2024年前五大供应商采购占比分别为74 3% 69 2%及70 1% 最大供应商优刻得占比达38 8% 30 6%及29 2%[12][13] 现金流与负债 - 2022-2024年经营活动现金净流出分别为4 9亿元 16 5亿元和6 8亿元 三年累计净流出28 21亿元 完全依赖融资活动维系运营[14] - 2024年末总资产70 08亿元 总负债20 57亿元 资产负债率293% 流动负债激增至20 4亿元 流动比率仅0 2倍[15][16] 对赌协议与监管风险 - 若2026年底前未上市将触发对赌协议 大股东需支付约5300万元回购田仆资产持股 而公司2024年末现金仅2624万元[18] - 2025年4月因"超范围收集个人信息"等问题被工信部通报 存在合规整改风险[20][22] 行业竞争格局 - 中国云游戏实时云渲染服务市场规模2024年仅26亿元 预计2029年达116亿元 但腾讯等巨头通过内部消化需求挤压第三方平台空间[23] - 行业头部企业顺网科技游戏业务毛利率高达85 9% 显著高于海马云24 9%的水平[6]
三七互娱: 北京市天元律师事务所关于三七互娱2025年第一次临时股东大会的法律意见
证券之星· 2025-07-17 20:17
股东大会基本信息 - 三七互娱2025年第一次临时股东大会于2025年7月17日在广州市海珠区芳园路37号全球总部大厦召开,采用现场投票与网络投票结合方式 [1][4] - 现场会议由董事长李卫伟主持,网络投票通过深交所系统进行,交易系统投票时段为9:15-11:30及13:00-15:00,互联网投票时段为9:15-15:00 [3][4] 参会情况 - 出席股东及代理人共1,044人,代表有表决权股份1,040,904,976股(占总股本47.0521%),其中现场参会9人(持股899,447,087股,占比40.6578%),网络投票1,035人(持股141,457,889股,占比6.3943%) [4] - 中小投资者1,038人,代表股份223,211,124股(占总股本10.0898%),公司董事、监事、高管及律师事务所代表列席会议 [4][5] 议案表决结果 董事会换届选举 - 非独立董事选举议案获987,091,247票同意(中小投资者同意169,397,395票),最高同意票达1,011,953,830票(中小投资者194,259,978票) [6] - 独立董事选举议案最高同意票1,013,051,541票(中小投资者195,357,689票),最低同意票992,080,409票(中小投资者174,386,557票) [6] 薪酬与制度修订 - 第七届董事会薪酬方案获91.0789%非关联股东同意(中小投资者同意率89.2247%),关联股东李卫伟等回避表决 [6] - 《公司章程》修订议案获97.7916%高票通过(中小投资者同意率89.7013%),达到特别决议三分之二门槛 [6] - 公司制度修订议案通过率91.5583%-91.5685%,中小投资者同意率60.6381%-60.6924% [6][7] 法律程序合规性 - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》及公司章程,董事会于2025年6月27日决议召开,6月28日发布通知 [3][4] - 表决程序由股东代表、监事及律师共同监票,网络投票数据由深交所统计,所有议案均完成审议未搁置 [5][6]
2025年上半年四川GDP同比增长5.6% 新能源汽车等“新三样”产量大幅增长
证券时报网· 2025-07-17 18:53
四川省2025年上半年经济表现 - 2025年上半年四川地区生产总值达3.19万亿元,同比增长5.6%,增速较一季度加快0.1个百分点 [1][4] - 主要经济指标增速回升,包括第一产业增加值、规模以上工业增加值(+7.3%)、服务业增加值、社会消费品零售总额 [3][4][7] - 工业生产创近三年高点,二季度当季增长7.4%,较一季度高0.2个百分点,同比增速较2024年同期提升1.1个百分点 [7] 新质生产力发展 - 高技术制造业投资同比增长10.2%,增加值增长13.1%,其中航空航天器及设备制造业(+14.7%)、电子及通信设备制造业(+22.2%)表现突出 [5] - "新三样"产品产量大幅增长:新能源汽车(+2.4倍)、光伏电池(+1.9倍)、汽车用锂离子动力电池(+53.2%) [3][5] - 智能电视(+1.4倍)、智能手表(+1倍)、工业机器人(+63.1%)等高端制造产品供给加速 [8] 能源与绿色转型 - 清洁能源生产优势显著,规模以上天然气产量创历史新高(+11.5%),水力发电增长5.1% [5] - 动力电池(+36.5%)、新能源汽车(+11.0%)、钒钛产业(+13.8%)增加值快速增长 [5] - 新能源汽车产量达14.4万辆,超过2024年全年水平,占汽车整车产量比重升至27.6%(同比+16.2个百分点) [8] 消费与投资驱动 - 设备工器具购置投资(+18.7%)、工业投资(+10.9%)保持高增速 [6] - 限额以上单位通信器材类(+50.8%)、家用电器和音像器材类(+20.2%)、汽车类(+2.7%)零售额增长,新能源汽车零售额增长23.1% [6] - 互联网行业表现亮眼,信息传输/软件和信息技术服务业增加值增长10.9%,线上餐饮及商品零售额增速均超20% [5] 重点产业表现 - 工业六大优势产业增加值增长7.7%,其中电子信息产业增长16.7%,显示器(+55.6%)、集成电路(+14.0%)产量显著提升 [8] - 汽车制造业增加值增长21%,连续6个月保持20%以上增速 [8] - 规模以上工业企业利润总额1363.3亿元(1-5月),同比增长7.0%,增速连续6个月回升 [9] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨0.70%,市盈率20.01倍,主力资金净流入1722.4万元 [11] - 游戏ETF(159869)近五日跌3.16%,市盈率43.26倍,主力资金净流出1149.8万元 [11] - 云计算50ETF(516630)近五日涨8.58%,市盈率108.74倍,估值分位达90.01% [12]
传媒行业月报:6月六款重点新游上线,《银与绯》、《龙魂旅人》表现突出-20250717
万联证券· 2025-07-17 18:24
报告行业投资评级 - 强于大市(维持)[4] 报告的核心观点 - 2025年游戏版号维持高位稳定发放态势,行业产品储备持续释放,市场环境趋稳,新游表现可期,建议关注具备创新能力的优质游戏厂商[3][24] 根据相关目录分别进行总结 新游发行 - 2025年6月共6款新重点手游上线,分别为鹰角网络《泡姆泡姆》(6月2日)、网易游戏《冰汽时代:最后的家园》(6月5日)、紫龙游戏《龙魂旅人》(6月6日)、腾讯游戏《最终幻想14:水晶世界》(6月19日)、三七互娱《龙骑士学园》(6月19日)、沐瞳科技《银与绯》(6月26日)[1][10] 新游表现 - 《银与绯》是沐瞳科技暗黑哥特幻想题材策略卡牌RPG手游,以“暗黑哥特美学+深度策略卡牌”为核心,从“吸血鬼”视角提供“番剧体验”,锚定二次元用户,减负设计保障用户留存率,全球同步发行,上线首日海内外多地区App Store免费榜前三,国区第一,6月28日最高下载量112,575次,截至7月15日iOS端收入总计1,689,405美元,6月29日最高收入228,910美元,后趋于平稳,但存在稳定性、优化和内容单调问题[2][13][17] - 《龙魂旅人》是紫龙游戏日系轻喜剧风格放置卡牌RPG新游,剧情反套路、碎片化,玩法“降肝减负”,战斗设计经典创新,美术为日式二次元风格,6月7日最高下载量113,674次,截至7月15日iOS端收入总计2,792,902美元,6月10日最高收入228,895美元,后趋于平稳,但存在稳定性、内容单调、画面不适、氪金平衡和难度等问题[3][18][20] 投资建议 - 2025年游戏版号稳定发放,行业产品储备释放,市场环境趋稳,新游表现可期,建议关注有创新能力的优质游戏厂商[3][24]
私募“草根领袖”陈宇发声:30年超级牛市起点在即,横盘市场里也有“躺赚”机会
华尔街见闻· 2025-07-17 18:10
市场趋势展望 - A股市场处于长期调整阶段后半段或震荡向上初期,关键技术突破可能催生大牛市[2][11] - 当前时点与1973-74年美国股市及芒格投资案例相似,标普500跌幅48%而芒格回撤超50%,但1975年迅速反弹[3][11] - 日本股市经历A型走势后跌幅达82%,但后期波动趋稳并出现反弹,A股可能复制1999年"519行情"路径[15][16] 结构性投资机会 - 日本衰退期三大牛股方向:高端制造业与科技出海(丰田、基恩士)、新消费崛起(优衣库母公司迅销)、医疗与生物科技(武田制药)[4][21] - 中国未来十年三大核心方向:新消费(极致性价比、IP情绪价值、女性消费升级)、智能制造、生命健康[7][42] - 老龄化推动医疗需求,中国每年新增2500万退休人群,卫生总费用年增近1万亿元,商业医疗险将打开市场空间[36][37][38] 行业案例与标杆 - 优衣库母公司迅销通过高性价比战略实现股价上百倍增长,万代南梦宫依托IP运营股价上涨5倍[24][25] - 武田制药1996-2000年上涨7倍,映射A股创新药企发展节奏,2020年起中国创新药BD金额累计近500亿美元[5][28][39] - 中国医药产业形成"中美商业闭环",华人科学家回国创业开发新药并反向输出美国市场[40] 科技与产业升级 - AI领域若算力突破将催生千倍回报企业,中国在"1到100"落地环节具备制造链、工程师红利等优势[7][33][34] - 智能化重构工业与社会结构,中国在光伏、电动车等领域的成功路径可能复制至人形机器人、大模型领域[32][34] - 60后、70后3亿人口红利从购房、购车转向医疗消费,推动行业确定性增长[36][37] 消费与文化趋势 - 新消费呈现极致性价比(优衣库)、IP情绪价值(万代南梦宫)、女性消费升级(资生堂)三大方向[24][25][26] - 年轻群体青睐情绪价值消费,中产阶级崛起推动性价比模式,60后、70后开始购买本土奢侈品[43][44] - 当前股市机会堪比20年前房地产,新一代创业者具备国际化视野与产业基础,有望创造新奇迹[45][46][47]
上半年业绩继续亏损,凯撒文化何时“摘帽”?
南方都市报· 2025-07-17 17:04
业绩表现 - 2025年半年度预计归属于母公司所有者的净利润为-4800万元到-6500万元,与上年同期4667.47万元亏损相比变动2.84%-39.26% [2] - 2021年营收9.33亿元创2018年以来新高,2022年-2023年营收分别为6.2亿元、4.3亿元,同比下降33.40%、30.65% [3] - 2022年-2023年归母净利润连续两年亏损,分别达到6.56亿元和7.95亿元,两年累计亏损14.51亿元 [3] - 2024年营收回升至4.54亿元,增长5.38%,但仍处于亏损状态 [3] 业务情况 - 主营业务为文化娱乐业务,包含版权运营、网络游戏研发与运营等 [3] - 网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉,旗下拥有《三国志11》《圣斗士星矢:重生》等知名游戏产品 [3] - 2025年上半年积极推进新游戏产品迭代布局,新上线多款游戏贡献增量流水收入,但推广初期对利润贡献不明显 [2] - 部分经营主体所得税费用增加导致业绩继续亏损 [2] 公司发展 - 2024年9月19日起被实施其他风险警示,股票简称变更为"ST 凯文" [3] - 2024年12月5日收到中国证监会广东监管局《行政处罚决定书》,最早可在2025年12月4日后申请摘帽 [3] - 公司自称是除腾讯网易外拥有一线IP储备充足、研发实力得到验证的准一线厂商 [4] - 2025年计划上线已获版号的《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》等产品 [4] 战略规划 - 将积极拥抱变化,在微信小游戏市场推出创新性产品 [4] - 顺应和深化AI在游戏行业中的变革 [4] - 积极投身国际市场,参与全球竞争 [4]
炒股暴富!Steam好评如潮的模拟游戏现已支持简中!
搜狐财经· 2025-07-17 16:37
游戏概述 - 《东京股神 STONKS-9800》是一款以8、90年代日本股市为背景的文字商业经营模拟游戏,玩家可体验证券、地产、实业等多元化经营 [1] - 游戏采用复古PC-9800风格UI,结合昭和末年证券行情板和泡沫经济时期流行音乐,高度还原时代氛围 [1] - Steam平台已积累1300条评价,好评率达96%,并新增简体中文支持 [1] 核心玩法 - 玩家需通过股票交易、大宗买卖等金融操作积累初始资本,同时可参与杠杆投资、操盘做空等高风险高收益策略 [4] - 非交易时段提供扭蛋、赛马、柏青哥等娱乐活动作为辅助盈利渠道 [2] - 资本积累后可进军实体产业,创建公司并招募员工,最终形成横跨金融与实业的商业帝国 [7] 经济系统 - 游戏内嵌动态经济模型,玩家行为将影响虚拟日本股票市场及整体经济走势 [8] - 包含完整资产管理系统,玩家可购置房产(从公寓到别墅)、车辆(从二手车到限量超跑)等实物资产 [5][7] - 公司经营数据显示:某企业市值达1522亿2956万日元,资产价值180亿6070万日元,最近净利润121亿9730万日元 [8] 叙事设计 - 时间线设定为1980-1986年,玩家需应对即将到来的经济危机,选择成为投资者或投机者 [8] - 包含社交系统,可通过酒吧社交获取内幕消息,与NPC建立关系影响游戏进程 [5][9] - 未来版本计划增加更多可攻略角色、股票市场事件及故事模式扩展内容 [9] 市场表现 - 游戏内虚拟证券市场数据显示:某股票单日涨幅达25%,研发点数累计103620点 [8] - 企业运营指标包含员工士气、产品质量、研发能力、投资者吸引力等多维度评估体系 [8]
《完蛋!我被美女包围了!2》上线
快讯· 2025-07-17 15:03
今日,恋爱互动影像游戏《完蛋!我被美女包围了!》续作——《完蛋!我被美女包围了!2》在PC和 移动端双平台同步首发上线,限时优惠价40.5元。 ...
链博会打卡:半个“六小龙”与它们的朋友圈
北京商报· 2025-07-17 14:59
杭州六小龙概况 - "杭州六小龙"指杭州崛起的6家前沿科技企业 包括游戏科学 深度求索 宇树科技 云深处科技 强脑科技和群核科技 聚焦机器人 AI 游戏开发 脑机接口等领域 [5] - 六家公司成立时间跨度大 群核科技最早(14年历史) 深度求索最晚(2023年成立) 宇树科技等4家在2016-2018年人工智能热潮期间入局 [8][9] - 概念在2024年底2025年初形成 显著提升企业受关注度 强脑科技等公司感受到破圈效应 [5][7] 核心产品与技术 - 宇树科技主推人形机器人Unitree H1(春晚表演)和机器狗Go2 聚焦具身智能 目前应用场景偏B端 [5][11][15] - 强脑科技展示BrainCo智能仿生手/灵巧手等脑机接口产品 仿生手曾用于残奥会圣火传递 技术核心在于神经信号解析 [11][12][15] - 群核科技起家于空间设计软件(酷家乐等) 2022-2023年营收分别为6亿元和6 64亿元 2024年前9个月亏损收窄至9361 1万元 [15] 行业定位与发展 - 六家企业虽属不同赛道但形成协同效应 如强脑科技的灵巧手为人形机器人提供精细操作能力 [12] - toC领域深度求索(大模型DeepSeek)用户基础最佳 toB领域强脑科技技术壁垒最高 人形机器人以销售额为客观评判标准 [6] - 行业处于技术突破期 高技术壁垒公司需持续研发 具身智能等领域需探索应用场景以积累用户 等待技术"奇点" [16] 市场动态 - 群核科技2025年2月14日向港交所递表 成为六小龙中首个IPO冲刺企业 [8] - 链博会展示显示 宇树科技和强脑科技产品受观众高度关注 群核科技因非硬件属性展示较抽象 [1][11] - 灵伴科技(AR眼镜)被部分市场人士视为"第七小龙" 反映AI企业整体关注度提升 [10]
完美世界(002624):公司信息更新报告:预计2025H1同比大幅扭亏,关注《异环》上线进展
开源证券· 2025-07-17 14:33
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1][3] 报告的核心观点 - 预计2025H1完美世界大幅扭亏为盈,核心游戏业务表现稳健,业绩增长得益于新游《诛仙世界》、电竞业务流水增长及降本增效,基于业绩及产品预期,维持2025年、上调2026年并新增2027年盈利预测,看好新产品周期驱动成长,维持“买入”评级 [3] - 重点产品管线清晰,《异环》测试获积极反馈有望加速上线驱动业绩增长,《女神异闻录:夜幕魅影》海外公测获认可,《诛仙2》定档8月7日国内公测巩固MMORPG赛道优势 [3] - 影视业务上半年归母净利润约4000万元,经营趋于稳定,坚持“提质减量”策略,不再是业绩主要拖累项,有助于资源聚焦核心游戏主业 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价14.53元,一年最高最低16.23/6.96元,总市值281.88亿元,流通市值265.57亿元,总股本19.40亿股,流通股本18.28亿股,近3个月换手率147.72% [1] 业绩情况 - 2025H1预计归母净利润4.8 - 5.2亿元,扣非净利润2.9 - 3.3亿元,同比扭亏为盈;2025Q2预计归母净利润1.8 - 2.2亿元,扣非净利润1.3 - 1.7亿元 [3] - 2025H1核心游戏业务预计扣非净利润3.2 - 3.6亿元,2025Q2单季度游戏业务扣非净利润约1.6 - 2.0亿元,较2025Q1环比增长 [3] - 影视业务上半年归母净利润约4000万元,经营状况趋于稳定 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027归母净利润分别为7.88/14.35/16.22(2026年前值为12.04)亿元,对应EPS分别为0.41/0.74/0.84元,当前股价对应2025 - 2027年PE分别为35.8/19.6/17.4倍 [3] 产品情况 - 《异环》近期国内开启新一轮测试,7月初启动海外首次测试,优化提升获市场积极反馈与期待,有望加速上线 [3] - 《女神异闻录:夜幕魅影》6月底后在海外多地公测,获用户高度认可,进入日本iOS畅销榜前三 [3] - 《诛仙2》定档8月7日在国内公测 [3] 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|7,791|5,570|6,862|9,078|9,594| |YOY(%)|1.6|-28.5|23.2|32.3|5.7| |归母净利润(百万元)|491|-1,288|788|1,435|1,622| |YOY(%)|-64.3|-362.0|161.2|82.1|13.0| |毛利率(%)|59.7|57.9|60.6|65.2|65.5| |净利率(%)|6.3|-23.1|11.5|15.8|16.9| |ROE(%)|6.2|-20.4|12.4|19.2|19.3| |EPS(摊薄/元)|0.25|-0.66|0.41|0.74|0.84| |P/E(倍)|57.4|-21.9|35.8|19.6|17.4| |P/B(倍)|3.1|4.2|4.0|3.8|3.4| [4]