黄金 - 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司 [1] - 瑞银认为，地缘政治风险高企及美联储宽松周期对实际利率构成压力，2025年全球黄金需求突破5000吨，在投资流动和央行持续购买推动下金价将上涨 [1] - 供应方面，咨询公司伍德麦肯兹估计到2028年约有80座矿山将耗尽当前生产计划，表明供应弹性有限 [1] - 高盛预计金价将逐步攀升，到2026年底达到5400美元/盎司，央行购金活动将以2025年步伐再度加速 [2] - 高盛核心观点是，央行需求加上私人投资者为应对美联储降息而增持，将支撑金价稳步上涨 [2] - 高盛指出，若私营部门多元化举措（尤其是看涨期权结构）增加，市场将面临显著上行风险，中期趋势虽上升但可能出现较大波动性 [2] - 摩根士丹利策略师表示，瑞士法郎因低通胀、财政稳健及资产安全性，成为“最像黄金”的避险货币，兑美元可能上涨多达17% [6] 原油 - 高盛假设伊朗问题不对石油供应造成干扰，2026年油市保持供应盈余，因经合组织成员国库存减少，将2026年第四季度布伦特/WTI原油价格预测上调6美元至60美元/56美元 [3] - 高盛预计布伦特/WTI原油在2027年的平均价格将为65美元/61美元，并且在2027年12月之前，由于强劲需求和缓慢的供应增长，价格将回升至70美元/66美元 [3] - 高盛认为，伊朗/俄罗斯制裁的潜在放松将加速原油库存增加并在长期内释放更多供应，给2026年第四季度的价格预期带来5美元/8美元的下行风险 [3] 宏观经济与货币 - 高盛前策略师认为，美元基于美国月度非农就业数据超预期而上涨的十年趋势即将终结，市场预期美联储降息，强劲的非农数据可能会降低实际收益率并最终导致美元走弱 [3] - 高盛首席经济学家表示，全球经济增长预计将超出普遍预期，得益于关税效应减弱、财政支持以及宽松的金融环境，大多数经济体的通胀率将更接近目标水平 [4] - 高盛预计，美联储在鲍威尔任期内剩余时间维持利率不变，但在由提名人凯文·沃什领导的委员会领导下，6月和9月将分别降息25个基点 [4] - 巴克莱银行经济学家表示，美国最高法院推翻特朗普关税政策，可能导致新兴亚洲市场的出口在短期内小幅增长，但新加坡将面临关税上调 [6] - 荷兰国际集团经济学家预计，本周日本经济活动数据将释放经济动能的积极信号，东京消费者通胀可能因能源、公用事业和食品价格走软而进一步放缓，核心通胀率应会降至2%以下，使日本央行在3月会议上得以维持0.75%的利率不变 [7] 锂 - 瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期 [5] - 报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期 [5] A股市场 - 兴证策略发布报告称，继续看好A股节后迎来新一轮上行，节前A股已释放一定风险，节后进入高胜率窗口，海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好，国内宏观和产业层面的密集催化对结构形成指引 [8] - 中信证券研报认为，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一，A股行业格局以制造和金融为主，在此轮AI冲击下所受影响相对美股和港股更小，资金流入和人心思涨的格局未发生变化 [12] 科技与新兴产业 - 中信证券最新研报称，国产首款植入式脑机接口产品近期将申请上市注册，料国内脑机接口行业将迎来DeepSeek时刻，在“政策+资本+技术”等多重因素催化下，商业化进程加速推进 [9] - 中信建投研报称，建议聚焦人形机器人产业链优质环节，特斯拉Optimus V3持续预热，特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据—算法—硬件”闭环迭代 [10] - 中信建投展望2026年，新兴家电与智能硬件领域建议关注AI具身智能、消费级3D打印、AI NAS等三条结构性机会，相关赛道商业化进程正在加速推进 [11] - 中信建投研报显示，原生多模态与世界模型技术共同演进，有望重塑营销、影视、游戏等下游产业格局，并提及Anthropic、OpenAI及字节跳动在多模态领域的最新进展 [12] - 中信证券研报认为，AI Coding能力的跃升使全球有效代码规模进入指数级别膨胀阶段，未来实物稀缺的受益者和代码膨胀下的受损者之间的收益差距或将不断拉大 [12]

国内成品油价格调整 - 国家发展改革委宣布，自2月24日24时起，国内成品油零售价格将上调[1] - 本次调价周期为2月3日至2月23日，期间国际油价呈现震荡上行态势[1] - 具体调整幅度为：国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元和170元[1] - 全国平均来看，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.14元、0.15元和0.14元[1] 调价时间信息 - 本次价格调整的具体执行时间为2月24日24时[1] - 文章附带了本年度油价调整日历，其中标注了2月24日[1] - 日历信息涵盖了从1月到12月的时间范围[1][3][4][5]

报告基本信息 - 报告名称为《原油日报2026年2月24日》，是原油现货市场日报 [1] - 研究员为赵若晨，期货从业证号F03151390，投资咨询从业证号Z0023496 [3] 报告核心观点 - 因韩国船东大规模押注及地缘政治紧张升级，长期锁定超级油轮的成本飙升至创纪录水平 [2] - 国际油价在节假日期间快速走强，布伦特原油突破70美元/桶关口，预估当前风险溢价高达8 - 12美元/桶，带动内盘价格大幅上行，预计Brent波动区间68~71美元/桶 [2] 各目录要点 贸易物流 - 一艘载有印度柴油的油轮停靠欧洲最大港口，此前部分贸易商对可能违反针对俄罗斯原油制燃料的新制裁表示谨慎 [2] - 雪佛龙公司与俄罗斯卢克石油公司签署巨型油田独家谈判协议后，成为接管伊拉克第二大油田综合体的最有力竞争者 [2] 油田管道 - 今年1月美国对欧洲柴油出口量创历史新高，源于欧洲加强针对俄罗斯原油制燃料的进口禁令，同时俄罗斯折扣柴油在巴西市场挤占美国燃料份额 [2] 地缘政治 - 英国宣布对俄实施297项新制裁，剑指能源收入与军事装备供应商 [2] - 匈牙利与斯洛伐克叫停相关措施，欧盟未能批准新一轮对俄制裁，暴露出欧盟内部分歧 [2] - 过去12个月俄罗斯油气出口收入下降，尽管该国石油出口量有所增加 [2] 现货成交 - 沙特能源巨头阿美公司向美国主要能源企业及一家印度炼油厂售出数船超轻质原油，这些原油产自其投资千亿美元的贾富拉天然气工厂，标志着该工厂本月晚些时候将首次出口原油 [2] 逻辑分析 - SC主力合约2604今日上涨最高超7%，主要驱动在于地缘方面，美国持续极限施压伊朗，美军在中东大规模集结空中力量，部署双航母战斗群，特朗普表示考虑对伊朗实施有限打击 [2] - 伊朗革命卫队在霍尔木兹海峡举行军演，威胁“若遭袭击将封锁海峡”，同时加速铀浓缩活动，浓缩铀存量已接近武器级门槛 [2]

文章核心观点 - 马年开局A股市场呈现特定板块分化行情 煤炭、石油、天然气等权重股领涨主要受国际地缘政治事件驱动 但该事件已发酵多日 预期效应减弱 追涨相关权重板块存在风险 [1] - 化工板块因其持续性、低位低价且业绩优良的特点 被视为更具关注价值的投资方向 并在当日涨幅榜中位列权重板块之后 [1] - 市场技术面出现积极变化 A股摆脱了此前“高开低走”的惯性 能够在高开后拉升并红盘收尾 这种改变值得关注 对短期行情无需过度担忧 [1] 市场板块表现分析 - 当日领涨板块为煤炭、石油、天然气三大类指数权重股 [1] - 权重板块上涨原因与节日期间国际地缘博弈事件相关 [1] - 化工相关各子板块在当日涨幅榜上排在三大权重板块之后 位列第四 [1] 投资机会与板块判断 - 化工板块被强调为马年开局期间真正值得关注的板块 该判断在节前已提出 [1] - 看好化工板块的原因在于其具有持续性 且处于低位低价 同时业绩优良 [1] - 时值年报陆续公布期 业绩因素成为重要考量 [1] 市场趋势与技术观察 - 马年开局A股给出假阴线 [1] - 市场出现积极技术信号 从节前最后几天至当日 A股脱离了“高开就会低走”的惯性 [1] - 市场表现为早盘高开后快速拉起 并保持红盘收尾 [1]

港股通资金流向总览 - 2月24日，南向资金（北水）成交净买入31.31亿港元，其中港股通(沪)净买入9.6亿港元，港股通(深)净买入21.7亿港元 [1] 资金净买入最多的个股及动因 - **南方恒生科技(03033)** 获净买入最多，达15.84亿港元，券商观点认为港股科技板块经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进的背景下，板块有望反弹回升 [4][4] - **美团-W(03690)** 获净买入6.87亿港元，公司2026春节消费洞察报告显示，多人旅游度假消费总额同比增长79%，家庭成为拉动春节文旅消费的重要力量 [5] - **小米集团-W(01810)** 获净买入4.37亿港元，公司计划未来五年重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术 [5] - **优必选(09880)** 获净买入2.42亿港元，券商观点认为机器人核心能力进步显著，2021-2025年产业链完成从0到1发展，预计2026年特斯拉及国内头部企业将开启大规模量产 [5] - **中芯国际(00981)** 获净买入2.2亿港元，公司预计2026年全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平，资本开支与2025年大致持平，2026年预计新增折合12英寸约4万片月产能 [6] - **快手-W(01024)** 获净买入3.04亿港元 [6] - **长飞光纤光缆(06869)** 获净买入8614万港元 [6] 资金净卖出最多的个股及动因 - **中海油(00883)** 遭净卖出9989万港元，主要受地缘政治风险高压状态影响，市场关注美国可能采取的军事行动及其对石油市场的潜在冲击 [6] - **腾讯控股(00700)** 遭净卖出8677万港元 [6] - **阿里巴巴-W(09988)** 遭净卖出6901万港元 [6] 个股成交活跃度详情 - **腾讯控股(00700)** 在港股通(沪)买卖总额为56.89亿港元，净流出4.80亿港元；在港股通(深)买卖总额为54.62亿港元，净流入3.93亿港元 [2][3] - **阿里巴巴-W(09988)** 在港股通(沪)买卖总额为40.25亿港元，净流出384.06万港元；在港股通(深)买卖总额为40.66亿港元，净流出6517.85万港元 [2][3] - **小米集团-W(01810)** 在港股通(沪)买卖总额为15.44亿港元，净流入3.78亿港元；在港股通(深)买卖总额为15.70亿港元，净流入5971.77万港元 [2][3] - **美团-W(03690)** 在港股通(沪)买卖总额为10.39亿港元，净流入6.62亿港元；在港股通(深)买卖总额为12.32亿港元，净流入2520.77万港元 [3][4] - **南方恒生科技(03033)** 在港股通(沪)买卖总额为14.65亿港元，净流入13.27亿港元；在港股通(深)买卖总额为12.17亿港元，净流入2.57亿港元 [3][4]

美日贸易关系与关税动态 - 日本经济产业大臣赤泽亮正与美国商务部长通话，明确要求美国新一轮关税不得使日本贸易条件劣于去年协议确立的基准[1] - 日本担忧部分在去年协议框架下已适用特定税率的商品，可能因美国新关税而承受额外负担[1] - 美国白宫宣布自2月25日起征收10%新关税，特朗普扬言将税率提升至15%[1] 美日贸易协议核心内容与影响 - 去年美日贸易协议中，日本承诺通过设立“美国/日本投资工具”基金向美国投资5500亿美元，以换取美国将日本汽车进口关税从27.5%下调至15%[2] - 日本汽车产业作为最大出口支柱，其关税关乎就业与投资命脉[3] - 日本官员反对重启美日贸易协定谈判，担心重谈可能导致已降低的汽车关税受到冲击[3] 日本官方立场与应对措施 - 日本经济产业大臣赤泽亮正表示，部分商品在去年协议下已适用非叠加15%税率，新关税可能在此基础上形成叠加负担[2] - 日本内阁官房长官木原稔表示，政府将继续稳步推进现有贸易协议的落实，并密切关注后续进展[3] - 日本前防卫大臣小野寺五典称美国当前关税局势“一团糟”，但明确反对日本重启谈判[3] 双边合作与投资机制进展 - 日美双方确认将就推动5500亿美元投资机制下各项目落地保持密切协作[1] - 双方重申将继续以诚信、迅速的方式推进已达成的贸易协议[3] - 特朗普已宣布首批落地项目，涵盖数据基础设施、深海石油码头及用于半导体的合成钻石制造厂，目前所有已公布项目均位于美国境内[3]

国内成品油价格调整 - 2月24日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元，这是年内第三次上涨，且为首次“三连涨” [1] - 折合升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.14元、0.15元、0.14元，私家车单次加满一箱50L油将多花7元 [1] 本轮调价驱动因素 - 地缘政治风险上升是国际油价震荡上行的主要因素，包括中东局势紧张加剧市场恐慌，以及俄乌和谈进展缓慢 [1] - 美国冬季风暴导致原油产量下滑，加之美国原油库存超预期大幅下降，进一步提振了国际油价 [1] - 调价周期内，布伦特原油期货价格一度升至72美元，为2025年7月份以来高位 [1] 后市油价展望 - 进入新一轮计价周期，首个工作日变化率预计在3.4%附近，对应成品油零售价上调幅度约180元/吨，零售价继续上调概率较大 [2] - 全球原油市场整体处于地缘风险不确定因素影响下，出现宽幅震荡的概率相对较大 [2] 供需基本面分析 - 全球供应过剩的基本面仍未发生改变，国际能源署在最新月度报告中将2026年全球石油需求增长预期从93万桶/日下调至85万桶/日 [2] - 美国新一轮关税上调举措也将给全球经济增长和石油需求带来压力 [2] 国内成品油市场短期走势 - 春节后汽油消费转弱，业者采购力度或下降，柴油则由于终端行业尚未实质启动，消费好转有限 [2] - 受零售价上调预期及终端需求影响，预计短期内汽柴油价格以弱势波动为主 [2]

调价事件与幅度 - 国内成品油调价窗口于2月28日24时开启，为年内第四次调价窗口 [1] - 国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元、170元 [1] - 折合升价后，92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.14元、0.15元、0.14元 [1] - 本次调价实现国内成品油零售价格“三连涨” [1] 对消费者与行业的影响 - 消费者用油成本上升，油箱容量50升的小型私家车加满一箱油将多花7元左右 [2] - 以月跑2000公里、百公里油耗8升的私家车为例，至下次调价前的燃油成本将增加约10元 [2] - 物流行业成本增加，以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例，至下次调价前的燃油成本将增加约231元 [2] - 节后公众自驾通勤与出行支出进一步增加 [2] 调价原因与市场分析 - 调价主要受国际原油价格上涨影响 [1] - 新一轮调价周期内，国际原油上涨并录得近六个月高位，主要因地缘紧张局势导致风险溢价主导走势 [2] - 后市预测方面，市场继续关注中东地缘谈判，等待消息面指引 [2] - 原油价格处于阶段性高位，地缘不确定性及石油库存下滑对油价仍有支撑 [2] 行业后市展望 - 重新计算后的原油变化率仍为正值开端，下一轮调价仍存上调预期 [2] - 消息面对国内成品油市场形成支撑 [2] - 春节后汽油消费转弱，业者采购力度或下降 [2] - 柴油因终端行业尚未实质启动，消费好转有限 [2] - 综合零售价上调预期及终端需求，预计短期内汽柴油价格以弱势波动为主 [2] 后续安排 - 下一个成品油调价窗口时间为2026年3月9日24时 [3]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，仅沪铅下跌0.18%，沪镍领涨1.3%，其余金属涨幅在1%以内[1] - 碳酸锂主连临近收盘涨幅扩大至10.56%，多晶硅主连下跌4.03%，工业硅主连上涨0.54%[1] - 欧线集运主连上涨6.84%，报1320.6点[1][4] - 黑色系普遍下跌，仅不锈钢上涨1.84%，铁矿石下跌1.79%，螺纹钢和热卷跌幅均在0.8%左右[1] - 双焦方面，焦煤下跌1.65%，焦炭下跌2.3%[1][4] - 外盘基本金属集体上涨且涨幅更大，伦锡领涨3.78%，伦镍涨2.4%，伦铜涨1.38%，伦锌涨1.51%[1] - 贵金属方面，COMEX黄金下跌0.68%，COMEX白银上涨1.68%[1] - 国内贵金属表现强劲，沪金上涨3.52%，沪银大涨12.84%[1][4] - 铂主连上涨5.54%，钯主连上涨4.57%[2][4] 宏观与政策面 - 商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项[5] - 2月LPR报价维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%[5] - 央行今日开展5260亿元7天逆回购操作，因有14524亿元逆回购到期，实现净回笼9264亿元[6] - 2月24日人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9414元[7] - 美元指数上涨0.07%，报97.8[4][7] - 美国媒体报道称美国政府正考虑对约六个行业加征新一轮关税，可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件等行业[7] - 美联储理事沃勒表示，若2月就业数据强劲，可能倾向于暂停降息[7] - 根据CME“美联储观察”，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为96.0%[7] 能源市场 - 截至15:04分，NYMEX原油（美油）上涨0.66%至66.75美元/桶，布伦特原油上涨0.65%至71.57美元/桶[4][8] - 瑞银表示，随着地缘风险溢价减弱及供应端干扰减弱，原油市场供需格局转向宽松，预计布伦特原油价格中枢有望回落至60-70美元/桶，并预计2027年3月底将跌至67美元/桶[8]

油价走势 - 油价触及七个月高位 美国原油期货周一上涨至每桶67.28美元 布伦特原油触及每桶72.50美元 为自7月31日以来最高水平[1] - 价格在周一晚些时候回落 但周二早盘再次上涨 接近周一高点[1] 市场驱动因素 - 分析师认为市场正理性地为油价计入风险溢价 因冲突可能扰乱全球供应[2] - 中东军事升级风险增加 交易员似乎在对最坏情况做对冲[2] - 当前价格主要由预期驱动 而非实际的供应损失[2] 地缘政治背景 - 美国与伊朗将于本周四在日内瓦举行第三轮核谈判[3] - 谈判表明美方认为伊朗可能愿意稀释其高浓缩铀库存并放弃核计划 伊朗否认试图开发核武器[3] - 美方表示若伊朗不达成协议 对其将是“非常糟糕的一天”[3] 军事动态 - 谈判前双方展示军事力量 美国在周末加强了其在中东的军事资产[4] - 美国航空母舰杰拉尔德·R·福特号周一抵达希腊克里特岛 亚伯拉罕·林肯号航母已部署在阿曼附近的阿拉伯海 载有战斗机和超过5,630名船员[4] - 美国在评估地区军事升级风险后 部分撤离了其驻贝鲁特大使馆[4]