行业高景气度与业绩表现 - 光模块行业在AI驱动算力基建升级背景下延续高速增长态势 多家上市公司业绩大涨 [1] - 中际旭创上半年营业收入147.89亿元同比增长36.95% 净利润39.95亿元同比增长69.4% [2] - 新易盛营业收入104.37亿元同比增长282.64% 净利润39.42亿元同比增长355.68% [2] - 天孚通信营业收入24.56亿元同比增长57.84% 净利润8.99亿元同比增长37.46% [2] 市场需求与增长动力 - AI基础设施建设持续加大以太网交换机和高速光模块需求 海外云服务厂商资本开支快速增长 [3] - 国内互联网厂商AI基础设施资本开支大幅增长 政策加码算力产业链助推数字经济发展 [3] - LightCounting预计2030年云数据中心以太网光模块销售突破300亿美元 AI集群应用近200亿美元 [3] - 数通市场成为光模块主要增长动力 AI大模型训练推理需求推动高端产品加速迭代 [4] 技术演进与产能布局 - 行业处于800G主攻1.6T起量阶段 企业需兼顾800G规模交付与1.6T量产能力 [4] - 中际旭创推进铜陵高端光模块产业园项目 同步扩充泰国产能保障全球交付能力 [4] - 新易盛泰国工厂持续扩充产能 头部企业通过研发投入提升高速率产品占比 [4][5] - 中际旭创上半年研发投入5.86亿元同比增长11.12% 重点推进800G/1.6T性能优化及硅光技术 [5] - 新易盛研发投入3.34亿元同比增长157.56% 华工科技研发投入4.61亿元同比增长19% [5] 竞争策略与行业展望 - 头部企业聚集优势资源提升高速率光模块市场占有率 有望在行业浪潮中抢占先机 [3] - 企业需构建低功耗+高良率+快交付体系 将周期红利转化为份额与利润的复利 [6]

AI行业市场表现 - AI主线逆市走强 创业板人工智能指数收涨近2%再创收盘新高 显著跑赢大盘[1] - 算力方向表现突出 光模块龙头股批量创历史新高 长芯博创领涨超12% 新易盛涨超9%市值突破3000亿元 天孚通信和中际旭创涨幅均超3.5%[1] - 创业板人工智能ETF(159363)盘中最高涨幅达6.84% 收盘涨幅1.9% 收盘价0.805元创历史新高 全天成交13.84亿元创上市新高 资金净申购3.12亿份 近十日累计加仓超10亿元[1] 政策与行业驱动因素 - 政策层面推出《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 目标到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超70%[1] - 全球算力需求井喷驱动行业高景气 光模块企业中报业绩表现亮眼 新易盛归母净利润增速超355% 锐捷网络增速达194% 中际旭创/天孚通信/太辰光等企业实现收入利润双高增[2] - 技术迭代加速 英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术 能将多个数据中心联成十亿瓦级AI超级工厂 预计将提升互联需求和技术要求 对硬件方向形成新催化[2] 指数表现与成分特征 - 创业板人工智能指数年内涨幅达68.19% 显著跑赢科创AI指数(56.19%)和CS人工智指数(51.52%)[4] - 指数2020-2024年度涨跌幅分别为20.1%/17.57%/-34.52%/47.83%/38.44% 成分股根据编制规则适时调整[4] - 创业板人工智能ETF标的指数约70%仓位布局算力领域 30%仓位布局AI应用 光模块含量超41% 重点布局"易中天"等光模块龙头[5] 机构观点与投资逻辑 - 国盛证券认为光模块行情仅处于开始阶段 行业正从业绩高速增长向估值提升关键阶段过渡 头部企业进入从"盈利兑现"到"价值重估"新阶段[2] - 股价驱动因素将由业务驱动转向业绩与估值双重驱动 算力龙头股价仍存在上行空间[2] - 在AI闭环/增量基金入场/行业持续创新三重逻辑推动下 板块估值有望继续提升[2]

大盘表现 - 上证指数盘中冲高至3887.20点后跳水 尾盘急跌超80点 跌幅超1.5% 险守3800点 [1] - 深证成指跌1.43% 创业板指跌0.69% 盘中均刷新阶段新高 [1][2] - 市场成交额达3.2万亿元 较昨日增加4880亿元 [1] - 港股恒生指数跌超1.5% 恒生科技指数跌近2% 国企指数跌超1.5% [2] AI板块表现 - AI相关板块逆势大涨 光模块企业长芯博创涨超10% 剑桥科技涨停 新易盛 源杰科技 太辰光表现强势 [3] - 半导体板块乐鑫科技盘中20%涨停 收盘涨超17% 瑞芯微涨停 扬杰科技 晶晨股份 澜起科技跟涨 [3] - 寒武纪盘中股价一度超过贵州茅台 成为A股市场新"股王" [3] AI板块催化因素 - 国务院印发《关于深入实施「人工智能+」行动的意见》 提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合 新一代智能终端等应用普及率超70% [4] - 政策目标到2030年智能终端等应用普及率超90% 智能经济成为重要增长极 到2035年全面步入智能经济社会新阶段 [4] - 高盛接连上调寒武纪 新易盛 中际旭创等龙头股目标价 [5] - 谷歌发布自研Tensor G5芯片 Meta重组AI团队并推出多款AI硬件 苹果正与谷歌商议引入GeminiAI助力Siri [5] 稀土永磁板块表现 - 稀土永磁概念股走高 大地熊涨超10% 北矿科技涨停 北方稀土 金力永磁等多股大涨 [6] - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24% 净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52% [6] - 金力永磁上半年净利润4.33亿元 同比增长154.81% 宁波韵升净利润1.85亿元 同比增长179.83% [6] 稀土行业政策与前景 - 工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 明确对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理 [6] - 稀土供给侧持续优化 分离厂纳入管理有法可依 供给端加速整合 需重视稀土价格弹性及大集团特殊定位 [7]

市场整体表现 - 上证指数从3868点下跌至3800点 单日跌幅达1.76% [2] - 主力资金单日净流出1536亿元 创近期最高纪录 [3] - 两市下跌个股达4764只 上涨个股仅633只 [12] - 全天成交额萎缩至2.68万亿元 较前日减少4621亿元 [29] 科技板块异动 - 寒武纪股价盘中触及1980元 短暂取代茅台成为A股第一高价股 [6] - 午后寒武纪股价回落至1820元 单日跌幅超4% [8] - 光模块板块由涨3%转为跌1.5% 中际旭创与新易盛等热门股跟跌 [8] - 人工智能板块单日资金流出230亿元 国产芯片板块流出227亿元 [15] - 半导体板块市盈率达65倍 人工智能龙头股平均涨幅超200% [22] 权重股与防御板块 - 银行股集体下挫 工商银行与民生银行单日被抛售超4亿元 [9] - 保险板块全线下跌 中国太保跌幅超3% [9] - 白酒板块失守 茅台股价跌破1600元关口 [9] - 融资融券板块单日净流出471亿元 [15] 资金流向特征 - 北向资金由上午净流入30亿元转为全天净流出12亿元 [18] - 富时中国A50期货同步暴跌1.2% [19] - 国债期货逆势上涨0.2% 避险资金涌入债市 [28] - 近三日主力资金累计套现2875亿元 五日内撤离3500亿元 [37] - 融资余额单日下降217亿元 杠杆资金加速离场 [37] 行业与公司表现 - 消费电子龙头歌尔股份逆势涨停 养殖股温氏股份上涨超4% [16] - 岩山科技一季度营收下降60% 主力连续三日抛售 [23] - 海光信息动态市盈率达164倍 单日资金流出超3亿元 [31] - 量子科技板块资金流出1.49亿元 永鼎股份与三未信安领跌 [34] - 光伏与锂电板块批量下跌超5% 医药防御板块未能幸免 [13] 市场驱动因素 - 中报业绩兑现率不足30% 业绩不及预期个股遭快速减持 [22][31] - 头部券商发布市场过热警示 特朗普言论引发全球避险情绪 [25] - 交易拥挤成为核心矛盾 高估值板块面临调整压力 [21][24]

截至收盘，上证指数跌1.76%，险守3800点，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。 港股市场在午后也出现明显下跌，截至发稿，恒生指数跌超1.5%，恒生科技指数跌近2%，国企指数跌 超1.5%。 AI题材大涨 8月27日，A股市场在连续多日强势攀升后，午后突发跳水行情引发市场高度关注。 尽管今日大盘出现急剧下跌情形，但AI相关板块仍实现大涨。光模块中的长芯博创上涨超10%，剑桥科 技涨停，新易盛、源杰科技、太辰光等表现同样比较强势。 上证指数盘中一度冲高至3887.20点，但午后持续下跌，尾盘甚至出现急跌情形，从最高点下来跌超80 点，跌幅超1.5%；深证成指、创业板指盘中均刷新阶段新高，但随着大盘跳水，指数也快速回落。 值得一提的是，在午后市场急跌的过程中，市场成交量也急剧增加，部分资金对当前市场产生分歧。市 场成交额达3.2万亿元，较昨日增加4880亿元。 | A股市场 | 上交所重点指数 | 深交所重点指数 北交所重点指数 | | --- | --- | --- | | | 序号 代码 名称 | 现价 涨跌 涨跌幅 ▼ | | ਜ | 30054 长芯博创 | 134.67c 14.95 12. ...

市场成交表现 - A股市场成交额达3.2万亿元 创阶段天量 一周内两次出现3万亿成交额 为历史首次 [1] - 午后大盘盈利盘集中兑现 主要指数剧烈波动 沪指收盘跌1.76% 报3800.35点 创4月7日以来最大单日跌幅 [1] - 深证成指收跌1.43% 振幅2.97% 创业板指巨震接近100点 振幅超3.6% 最终收跌0.69% 科创50指数振幅达4.74% 收涨0.13% [1] 科技股表现 - 科技股领涨市场 寒武纪股价站上1300元 盘中一度涨至1464元 短暂超越贵州茅台成为A股第一高价股 [1] - 寒武纪最终报收1372元 涨幅收窄至3.24% 坐上第一高价股宝座不到20分钟 [1] - 光模块表现突出 新易盛收盘涨超9% 总市值突破3000亿元 [2] 行业板块分化 - 8月25日全市场超3300只个股上涨 科技股带领有色金属 白酒 卫星互联网 稀土等板块良性互动 [2] - 8月27日收盘仅600股飘红 银行保险全天弱势 煤炭 地产 医药 能源设备等行业板块领跌 [2] - 两个交易日盘面风格存在明显差异 25日成长与周期风格同步走强 27日科技板块一枝独秀 [2]

A股市场整体表现 - 上证指数盘中冲高至3887.20点后跳水，尾盘急跌超80点，跌幅1.76%，险守3800点 [1] - 深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，港股恒生指数跌超1.5%，恒生科技指数跌近2% [1][2] - 市场成交额达3.2万亿元，较昨日增加4880亿元，资金分歧明显 [1] AI板块逆势大涨 - 光模块企业长芯博创涨12.49%，剑桥科技涨停，新易盛涨9.32%，源杰科技涨8.96% [4][5] - 半导体板块乐鑫科技涨17.33%，瑞芯微涨停，扬杰科技涨5.32%，澜起科技涨4.44% [5][6] - 寒武纪股价一度超越贵州茅台成为A股"股王" [5] AI行业催化因素 - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端应用普及率超70% [7] - 高盛接连上调寒武纪、新易盛、中际旭创等龙头股目标价 [7] - 谷歌发布自研Tensor G5芯片，Meta推出AI硬件及开放系统，苹果筹划AI领域回归 [8] 稀土永磁板块表现 - 大地熊涨10.36%，北矿科技涨停，北方稀土涨8.86%，金力永磁涨6.63% [10][11] - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比大幅增长1951.52% [12] - 金力永磁上半年净利润4.33亿元，同比增长154.81%，宁波韵升净利润1.85亿元，增长179.83% [12] 稀土行业政策与供给 - 工信部等三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 [12] - 天风证券指出稀土供给侧持续优化，分离厂纳入管理，供给端加速整合 [12]

8月27日，A股市场在连续多日强势攀升后，午后突发跳水行情引发市场高度关注。 上证指数盘中一度冲高至3887.20点，但午后持续下跌，尾盘甚至出现急跌情形，从最高点下来跌超80点，跌幅超1.5%；深证成指、创业板指盘中均刷新阶段新 高，但随着大盘跳水，指数也快速回落。 值得一提的是，在午后市场急跌的过程中，市场成交量也急剧增加，部分资金对当前市场产生分歧。市场成交额达3.2万亿元，较昨日增加4880亿元。 截至收盘，上证指数跌1.76%，险守3800点，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。 港股市场在午后也出现明显下跌，截至发稿，恒生指数跌超1.5%，恒生科技指数跌近2%，国企指数跌超1.5%。 AI题材大涨 尽管今日大盘出现急剧下跌情形，但AI相关板块仍实现大涨。光模块中的长芯博创上涨超10%，剑桥科技涨停，新易盛、源杰科技、太辰光等表现同样比较强势。 | A股市场 上交所重点指数 | | 深交所重点指数 北交所重点指数 | | --- | --- | --- | | 序号 代码 名称 | | 现价 涨跌 涨跌幅 ▼ | | ਜ | 30054 长芯博创 | 134.67c 14.95 12.49% ...

市场表现 - A股市场90%个股下跌 申万一级行业中仅通信板块上涨 [2] - 港股市场全线下跌 其中创新药板块暴跌近5% [2] - 可转债等权指数单日暴跌超3% 创4月7日以来最大回调 [2][18] - 光模块板块年内收益突破100% 单日涨幅一度超7% [8] 个股表现 - 寒武纪股价突破1400元 最高达1465元 单日涨幅超10% [4] - 寒武纪市值一度超越贵州茅台 登顶A股股价第一 [4] - 科创AI ETF（588790）因含寒武纪占比超17% 单日涨超8% 份额逼近百亿 [4] - 贵州茅台股价下跌超2% 至1450元附近 [4] 行业趋势 - 科技板块呈现极致牛市特征 英伟达与A股光模块连续三年大涨 [9] - 2023年ChatGPT开启AI时代后 产业链呈现高增长逻辑 [9] - 二季报显示寒武纪等科技公司利润增速超预期 [11] - 可转债市场供需严重失衡 债券ETF规模从6月23日至8月初接近翻倍 突破600亿 [22] 资金动向 - 中证2000ETF出现单日净卖出3.59亿 机构资金撤离明显 [22] - 理性机构投资者正将可转债仓位转向正股 小微盘仓位转向安全边际更高板块 [20][23] - 核心资产（如中证A500）若持续走强 可能虹吸小微盘流动性 [26] 投资策略 - 均衡配置优于热点追逐 科创50指数自去年9月23日以来接近翻倍 [11] - 股债均衡配置（如股二债八）长期收益稳健 上证收益指数与中债新综合财富指数对比显示优势 [14] - 在3800点以上加仓核心资产仍具可行性 需避免过早下车 [26] - 建议非专业投资者通过配置型投顾参与市场 如量化指增或全球资产配置产品 [26][28]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌，沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，市场逾4700股下跌，成交额再度突破3万亿元 [1] - 微盘股指数跌超3%，银行、保险、油气、煤炭等红利股及白酒、地产、军工、医药等板块跌幅居前 [1] - AI、芯片赛道一度强势，寒武纪股价盘中最高达1463元/股，年内涨幅超120%，光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信盘中均创新高 [1] 热门板块表现 - AI主线冲高回落，新易盛、中际旭创、天孚通信盘中创历史新高，剑桥科技实现3连板 [3] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出到2027年实现人工智能与6大重点领域深度融合 [3] - 人工智能板块指数报4368.46点，下跌92.54点，跌幅2.07%，个股表现分化，科大智能主力净流入5.3亿元，中科创达主力净流出4.1亿元 [4] 机构后市观点 - 浙商证券建议忽略短期波动，维持中线多头思维，认为市场处于日线"主升3浪"，行业配置建议"大金融+泛科技"均衡组合，并关注地产板块及年线上方低位个股 [5] - 申万宏源认为全面牛市需积极因素累积，9月初前市场有望维持强势，之后休整幅度有限，结构选择将转向中期推演，看好创新药和海外算力链景气机会 [6] - 东方证券预计短期市场以稳步震荡上行为主，需关注政策面、资金面及外盘变化，建议关注有色金属、食品饮料、房地产及航天航空等行业机会 [7]