报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，美生柴落地前夕市场做空心态谨慎，关注生柴政策结果 [1] - 菜粕短期震荡，在缺乏明显驱动下短期区间行情对待，关注美生柴听证会结果 [1] - 棕榈油短线偏多，但多空因素交织价格反复，继续追多看多操作需谨慎，关注美生柴听证会最终结论 [1] - 棉花反弹承压，多空交织下ICE市场短期预计震荡运行，国内棉价上方承压，关注特朗普最新关税言论扰动 [1] - 红枣宽幅震荡，基于未兑现的减产预期与较高的结转库存，短期盘面以宽幅震荡为主，警惕中下旬定产风波异动 [1] - 生猪弱势震荡，产能尚未出清，近月猪价有支撑但上方承压，预计维持弱势震荡 [1] 各品种总结 豆粕 - 种植情况：7月美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局 [1] - 库存情况：截至7月4日，全国港口大豆库存788万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨，豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨 [3] - 价格情况：主力日收盘2954元/吨，涨0.24%；全国现货均价2888.86元/吨，跌0.29% [2] 菜粕 - 种植情况：欧盟及加籽种植天气降雨偏低，部分地区土壤墒情偏干，新季全球菜籽产量有所恢复 [1] - 库存情况：截至7月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比减2.6万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨 [7] - 价格情况：主力日收盘2611元/吨，涨0.97%；全国现货均价2594.21元/吨，涨1.11% [4] 棕榈油 - 库存情况：截至7月4日，全国重点地区棕榈油商业库存53.51万吨，环比减0.23万吨，同比增6.20万吨 [8] - 价格情况：国内棕榈油高位整理，关注美生柴听证会最终结论，继续追多看多操作需谨慎 [8] 棉花 - 种植情况：美棉主产区播种基本完成，优良率小幅回升；国内新棉生长良好，实播面积高于预期 [1] - 库存情况：5月进口棉数量收缩，国产棉去库速度偏快，纯棉纱及坯布库存维持小幅增加 [11] - 价格情况：郑棉主力合约CF2509收13865元/吨，涨0.25%；国内现货上行0.08%至15201元/吨 [9][10] 红枣 - 种植情况：南疆产区处于坐果期，目前坐果情况良好，未出现大幅度减产痕迹 [14] - 库存情况：本周36家样本点物理库存10520吨，环比减168吨，高于同期4619吨 [14] - 价格情况：主力合约CJ2601收10580元/吨，涨2.12% [14] 生猪 - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，出栏量1125.59万头，能繁母猪存栏量4042万头 [15] - 价格情况：主力合约Lh2509收14375元/吨，涨1.09%；国内生猪现货价格下降0.27%至15000元/吨 [15][16]

行情回顾 - 玉米期货主力合约上一交易日收跌0 09%至2320元/吨 [1] 基本面汇总 - 阿根廷玉米收获进度达70 4% 因未收割地区天气干燥 该国为全球第三大玉米出口国 预计2024/25年度产量4900万吨 [2] - 美国玉米周度出口销售显著增长 2024/25年度净销量1262100吨 较四周均值高70% 2025/26年度净销量888600吨 [2] - 美国玉米种植区12%受干旱影响 比例与上周持平 但较去年同期7%有所上升 [2] 机构观点 - 建信期货认为加工需求缺乏增量 小麦及进口玉米补充供应导致市场情绪悲观 但仓储成本增加或限制跌幅 2509合约或震荡回调 需关注产区天气 [3] - 西南期货指出国内玉米供需趋平衡 政策利好 消费回暖 港口库存压力减退 1-5月进口锐减但毛利走高 替代品价差收窄或压制上行空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，期货市场持续偏弱，东北现货价格下滑20元/吨左右，华北稳中偏弱，销区整体稳定，下游刚需补库，饲用小麦替代比例大，关注进口玉米拍卖情况，9月合约短期围绕2320 - 2330元整数关口波动，若支撑无效期价向2200区间靠拢 [1] - 豆粕震荡，CBOT大豆周四收盘上涨，周度出口销售数据显示上周美豆单周净销售50.3万吨，较一周前增加9%，预计美国农业部上调24/25和25/26年度美豆库存预估，国内蛋白粕企稳，市场缺乏指引，单边短线参与，豆粕91、15正套持有 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油周四下跌，MPOB报告显示马来西亚6月棕榈油出口环比减少10.52%，产量环比减少4.48%，进口环比增长1.51%，库存环比增长2.41%，国内油脂库存上周稳定，单边日内交易 [1] - 鸡蛋震荡，周四期货盘中下探后反弹，主力2508合约日收跌1.09%，2509合约日收跌0.5%，现货价格环比微涨，未来出梅后进入需求旺季，预计高点低于去年同期，关注现货价格变化影响 [1][2] - 生猪震荡，主力2509合约周四窄幅震荡尾盘反弹，日度收涨0.77%，现货价格环比下跌，北方供应恢复但需求一般，南方个别区域抵触低价出栏，猪价上有压力下有支撑，关注饲料端和市场情绪变化影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国农业部数据显示，截至7月3日当周，2024/2025年度美国大豆出口净销售为50.3万吨，前一周为46.2万吨；2025/2026年度大豆净销售24.8万吨，前一周为23.9万吨；2024/2025年度大豆出口装船39.6万吨，前一周为25.2万吨；对中国大豆净销售和装船等数据与前一周持平 [3] - 巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布7月预测数据，预计2024/25年度巴西大豆产量达1.694879亿吨，同比增加14.7%，环比减少0.1%；播种面积达4761.49万公顷，同比增加3.2%，环比减少0.49万公顷；单产为3.56吨/公顷，同比增加11.2%，环比减少0.1% [4] - MPOB月报数据显示，马来西亚6月棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%；产量为1692310吨，环比减少4.48%；进口为70015吨，环比增长1.51%；库存量为2030580吨，环比增长2.41% [4] 品种价差 - 合约价差展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表 [5][6][8][9][13] - 合约基差展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][15][19][20][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等，期货从业资格号：F0243534，期货交易咨询资格号：Z0001262 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，在行业专刊发表多篇文章，期货从业资格号：F3048706，期货交易咨询资格号：Z0013637 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访，期货从业资格号：F3032578，期货交易咨询资格号：Z0013544 [27]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [2][5][6] 报告的核心观点 - 国内郑棉短期走势偏强但新棉上市后压力大，郑糖三季度区间偏弱震荡，纸浆短期难脱离底部 [2][5][6] 各品种总结 棉花 - **市场要闻与重要数据**：期货方面，昨日棉花2509合约13865元/吨，较前一日变动+35元/吨，幅度+0.25%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15175元/吨，较前一日变动+12元/吨，全国均价15196元/吨，较前一日变动+12元/吨；据美国农业部，截至7月3日一周，美国本年度陆地棉净签约1.7万吨，装运5.5万吨，其中至中国净签约272吨，当周未装运 [1] - **市场分析**：国际上25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年预计震荡；国内棉花商业库存去库快，年末供应偏紧支撑郑棉，但植棉面积稳中有增，新棉长势好，产量或增加，淡季需求弱，成品累库加速，中长期新棉上市将压制棉价，需求前景不确定 [2] - **策略**：中性，国内郑棉短期偏强但新棉上市后压力大 [2] 白糖 - **市场要闻与重要数据**：期货方面，昨日白糖2509合约5805元/吨，较前一日变动+26元/吨，幅度+0.45%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动+10元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5895元/吨，较前一日变动+30元/吨；菲律宾糖业监管局批准进口42.4万吨食糖 [3] - **市场分析**：原糖全球糖市增产压制价格，但短期有超跌反弹可能；郑糖本榨季国产糖产销进度快，工业库存低，现货坚挺，但外盘走弱使配额外进口利润回升，后续进口供应压力增加，上方空间受限 [4][5] - **策略**：中性，三季度郑糖预计区间偏弱震荡，关注进口糖到港节奏 [5] 纸浆 - **市场要闻与重要数据**：期货方面，昨日纸浆2509合约5196元/吨，较前一日变动+90元/吨，幅度+1.76%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5935元/吨，较前一日变动+0元/吨，俄针现货价格5200元/吨，较前一日变动+100元/吨；昨日进口木浆现货市场价格现探涨走势 [5] - **市场分析**：供应上2025年上半年木浆进口量同比增加，国内下半年有较多产能投产，港口去库慢，供应压力仍存；需求受关税政策和淡季影响，全球和国内需求乏力，终端有效需求不足，开工率下滑，预计下半年需求改善有限 [6] - **策略**：中性，供需矛盾难缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [6]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 国内大豆价格震荡运行，短期国产大豆青黄不接，库存缺口支撑价格韧性，但进口大豆到港量增加及豆粕需求疲软限制上行空间；中长期新季大豆产区天气良好，全球大豆产量宽松，国际价格承压，国内进口成本下降或拖累豆一价格，叠加国内食品消费清淡，整体豆一价格难有起色，政策面需关注7月省储拍卖放量及中储粮轮换节奏，中储粮收储价格有托底，维持区间震荡 [3] - 国内花生价格震荡运行，短期旧作库存消耗至低位，冷库货源7月中旬前未集中出库，现货挺价基础仍在，高温天气使质量偏差货源抛压或提前释放，优质货紧撑价，但进口米延迟到港与国产新作上市预计9月形成供应压力，油厂收购收尾后需求真空期显现，若7月终端消费未改善，库存压力将显性化；中长期面积扩张叠加单产恢复预期，若2025年无极端天气，新季花生供需宽松格局延续，种植成本下降大概率支撑位下移，后期存在4 - 7月关键生长期天气、塞内加尔开关后集中到港与国产新米上市叠加、北美大豆丰产压制粕类价格等不确定性 [6] 市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4105.00元/吨，较前日变化 - 6.00元/吨，幅度 - 0.15%；现货方面，食用豆现货基差A09 + 195，较前日变化 + 6，幅度32.14% [1] - 周三，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货连续第三个交易日收盘下跌，基准期约收低1%，主要因美国贸易政策前景令人担忧，中西部天气条件良好，投机基金抛售，截至收盘，大豆期货下跌5.75美分到12.25美分不等 [2] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8188.00元/吨，较前日变化 + 12.00元/吨，幅度 + 0.15%；现货方面，花生现货均价8820.00元/吨，环比变化 - 80.00元/吨，幅度 - 0.90%，现货基差PK10 + 12.00，环比变化 - 12.00，幅度 - 50.00% [4] 市场资讯汇总 大豆 - 7月11日，黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平，如哈尔滨39%蛋白报价2.15元/斤，双鸭山宝清39%蛋白报价2.16元/斤等 [2] 花生 - 目前河南正阳白沙通货米报价4.50 - 4.55元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.10元/斤左右，辽宁昌图308通货米报价4.50 - 4.60元/斤等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆盘面预计偏弱运行，国内豆粕跌幅相对有限，豆菜粕价差偏扩大，菜粕以偏震荡运行为主 [9] - 交易策略上单边建议低位多单思路，套利建议 MRM09 价差扩大，期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面小幅震荡回落，国内豆粕和菜粕盘面小幅反弹，豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕盘面月间价差均有反弹 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转，产量和出口缺乏利多，优良率达 66%，旧作出口检验量 38.94 万吨，5 月压榨数据好，压榨利润反弹 [5] - 巴西农户卖货进度慢，近期继续放缓，价格有压力，压榨量下降，预计上调出口 [5] - 阿根廷后续压榨量可能好转，大豆出口可能增加，国际市场大豆供应压力集中在南美 [5] - 国内豆粕现货偏宽松，库存增加，菜粕需求转弱，供应充足，预计菜粕偏震荡运行 [7] 宏观 - 中美谈判缺乏明确信息，市场对后续供应不确定担忧，国际贸易不确定因素多，宏观扰动减少，中国远期大豆对美需求高，价格难大幅回落 [8] 逻辑分析 - 美豆盘面因产区天气、需求、月度供需报告和巴西卖货等因素预计偏弱，国内跌幅有限 [9] - 外盘走弱和国内现货压力对月差有压力，但深跌空间有限 [9] - 菜粕受豆粕影响，后续难明显偏强，豆菜粕价差偏扩大，菜粕月间价差维持高位有压力 [9] 交易策略 - 单边建议低位多单思路 [10] - 套利建议 MRM09 价差扩大 [10] - 期权建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强，但向上空间可能相对有限；纯棉纱价短期维持偏稳或略偏强走势 [8][9][10] - 交易策略上，单边操作预计美棉和郑棉走势，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY09合约收盘价格上涨，CY05合约持平；成交量方面，CF01、CF09、CY09合约减少，CF05、CY01合约增加；空盘量方面，CF01、CF05、CF09合约增加，CY09合约减少，CY01、CY05合约无变化 [3] - 现货价格：CCIndex3128B、涤纶短纤价格上涨，CY IndexC32S、Cot A、(FC Index):M:到港价、纯涤纱T32S价格下跌，印度S - 6、粘胶短纤、粘胶纱R30S价格持平 [3] - 价差：棉花和棉纱跨期价差有涨有跌，跨品种CY01 - CF01价差持平，CY05 - CF05价差下跌，CY09 - CF09价差上涨；内外棉价差（1%关税、滑准）上涨，内外纱价差下跌 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025年6月23日，2025/26年度印度棉种植面积546.6万公顷，较上一年度同期低53.1万公顷；2025年7月3 - 9日当周，印度棉花主产区周度降雨量85.4mm，相对正常水平高29.9mm；截至2025年7月6日当周，印度棉花周度上市量1.3万吨，同比下滑59%，2024/25年度累计上市量493.56万吨，同比下滑5% [6][7] - 交易逻辑：目前棉花商业和进口量处于历年同期低位，年度末期供应或略偏紧，但市场预期增发滑准税配额，且中美贸易和关税有不确定性，预计郑棉向上空间有限 [8] - 交易策略：单边预计美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [9][11] - 棉纱行业消息：棉花价格震荡偏强，但纯棉纱市场交投清淡，下游订单不足，贸易商采购谨慎，织厂随用随买，纱价报价持稳，纺企利润差，挺价意愿强，短期纱价维持偏稳或略偏强走势 [10] - 全棉坯布市场：维持清淡，织厂询价偶有，成交不足，原料棉纱价格偏强，织厂随用随买，因出货少、订单不足、天气热，不少织厂减产，坯布价格报价持稳，实际订单视量协商 [13] 第三部分 期权 - 期权数据：2025年7月10日，CF509C13800.CZC收盘价190.00，涨跌幅113.5%；CF509P13600.CZC收盘价67.00，涨跌幅 - 19.3%；CF509P13000.CZC收盘价18.00，涨跌幅 - 71.4% [15] - 波动率走势判断：2025年7月10日，棉花30日HV为5.3971，波动率较上一日略增，CF509 - C - 13800隐含波动率为9.1%，CF509 - P - 13600隐含波动率为9.7%，CF509 - P - 13000隐含波动率为13.8% [15] - 期权策略建议：2025年7月10日，郑棉主力合约持仓PCR为0.9551，主力合约的成交量PCR为0.8283，认购认沽成交量均增加，市场看跌情绪增加，建议卖出看跌期权 [16][17] 第四部分 相关附图 - 展示了1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等图表 [18][19][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，关注美生柴政策结果 [1][3] - 菜粕短线调整，关注美生柴听证会结果 [1][7] - 棕榈油短线偏多，但追多看多需谨慎，关注马棕榈油6月库存数据及美生柴协议结果 [1][10] - 棉花反弹承压，关注特朗普最新关税言论扰动 [1][14] - 红枣宽幅震荡，警惕中下旬定产风波异动 [1][16] - 生猪弱势震荡，关注出栏节奏影响 [1][19] 各品种总结 豆粕 - 美豆7月降雨展望顺利、种植天气基本顺利，南美丰产定局，国内港口及油厂大豆、豆粕累库，饲料企业库存高于去年同期，补库积极性或减缓；6月美豆种植面积环比小幅下降，产量减少幅度有限，季度库存高于预期和过去四年同期 [1] - 截至7月4日，全国港口大豆库存788万吨，环比减20.80万吨，同比增82.42万吨；125家油厂大豆库存636.4万吨，环比减29.47万吨，减幅4.43%，同比增64.51万吨，增幅11.28%；豆粕库存82.24万吨，环比增13.08万吨，增幅18.91%，同比减26.03万吨，减幅24.04% [3] - 期货主力日收盘2947元/吨，涨0.41%；全国现货均价2897.14元/吨，涨0.10% [2] 菜粕 - 油厂菜籽菜粕库存环比去库，商业库存去库，但同比维持较高水平；7 - 9月菜籽进口同比大幅下降，叠加100%加菜粕进口关税和旧作加籽强势，对价格构成支持；豆菜粕现货价差低位致菜粕饲料添加下降，不利消费预期 [1] - 截至7月4日，沿海主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比减2.6万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨；未执行合同4.9万吨，环比增0.8万吨 [7] - 期货主力日收盘2586元/吨，涨0.39%；全国现货均价2565.79元/吨，持平 [4] 棕榈油 - 东南亚棕榈油累库周期开启，震荡重心下移，但中印低价采购、美生柴、马来B20政策等利多因素扰动，多空交织价格反复；美国将对印尼加征32%高关税，利多马棕榈油 [1] - 截至7月4日，全国重点地区棕榈油商业库存53.51万吨，环比减0.23万吨，减幅0.43%，同比增6.20万吨，增幅13.1% [10] - 期货主力日收盘8678元/吨，涨0.39%；全国汇总均价8830元/吨，涨0.94% [8] 棉花 - 美棉播种基本完成，优良率回升，无干旱，种植意向高于预期，周度出口环比走弱，ICE短期承压；国内新棉生长好，实播面积增5%，疆内高温缓解，5月进口棉收缩，国产棉去库快，纱厂适度开机补库，后市用棉或阶段性偏紧，下游订单反弹后走弱 [1][14] - 2025年美国棉花种植面积1010万英亩，同比降10%，优良率52%，环比增1%，高于同期7%；印度播种面积313万公顷，同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西产量预计增5.7%至391.3万吨 [12] - 郑棉主力CF2509收13830元/吨，涨0.33%；国内现货降0.09%至15189元/吨 [11][12] 红枣 - 新季枣树生长良好，此前市场预期的减产未出现明显征兆；旧作库存处历史高位，去化慢；需求季度内走弱，近期无明显增量 [1][16] - 主力合约CJ2601收10425元/吨，日内增仓下行0.43% [16] - 36家样本企业周度库存10520吨，环比减168吨，高于同期4619吨 [15][16] 生猪 - 头部企业出栏节奏和二育入场缓解部分供应压力，但产能未出清，短期情绪影响大于基本面；近月猪价有支撑但上方承压 [1][19] - 2025年1 - 5月新生仔猪增加，预计下半年出栏增长；5月末能繁母猪存栏4042万头，环比+0.1%，同比+1.2%，相当于正常保有量103.6% [18] - 主力合约Lh2509收14265元/吨，日内减仓下行0.04%；国内现货降0.40%至15000元/吨 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，现阶段美豆产区天气良好优良率相对偏高，美国关税问题或损害美豆下游需求牵制其价格；国内进口大豆集中到港油厂开机率高，供应宽松压制粕类价格；菜粕自身水产养殖旺季需求提升，但豆粕替代优势良好削弱其需求预期，市场观望氛围浓，盘面震荡收涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，马棕产量下滑但出口数据下降库存未如期转降，MPOB报告偏空，7月1 - 10日出口好转有一定支撑；国内油脂消费淡季供给宽松，菜油油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率下滑产出压力减弱，三季度菜籽买船少且中加经贸关系或转紧影响远期出口 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9468元/吨，环比 - 42；菜籽粕期货收盘价2611元/吨，环比25 [2] - 菜油月间差（9 - 1）56元/吨，环比 - 4；菜粕月间价差（9 - 1）295元/吨，环比22 [2] - 菜油主力合约持仓量275066手，环比无；菜粕主力合约持仓量567403手，环比 - 26 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17084手，环比1352；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 11937手，环比 - 109 [2] - 菜油仓单数量3021张，环比无；菜粕仓单数量15030张，环比 - 633 [2] - ICE油菜籽期货收盘价681.6加元/吨，环比 - 23；油菜籽期货收盘价5069元/吨，环比 - 10 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9680元/吨，环比50；南通菜粕现货价2510元/吨，环比30 [2] - 菜油平均价9720元/吨，环比50；进口油菜籽进口成本价4891.19元/吨，环比 - 150.27 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无；油粕比3.79，环比0.02 [2] - 菜油主力合约基差170元/吨，环比138；菜粕主力合约基差 - 101元/吨，环比5 [2] - 南京四级豆油现货价8140元/吨，环比无；菜豆油现货价差1540元/吨，环比10 [2] - 广东24度棕榈油现货价8670元/吨，环比 - 30；菜棕油现货价差980元/吨，环比 - 100 [2] - 张家港豆粕现货价2800元/吨，环比无；豆菜粕现货价差290元/吨，环比 - 30 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比 - 15.37；进口菜籽盘面压榨利润298元/吨，环比143 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比5；进口油菜籽周度开机率12.53%，环比1.07 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存10.01万吨，环比 - 1.14；沿海地区菜粕库存0.46万吨，环比 - 0.64 [2] - 华东地区菜油库存59.95万吨，环比 - 1.64；华东地区菜粕库存35.58万吨，环比 - 1.32 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨，环比 - 0.3；华南地区菜粕库存29.3万吨，环比 - 0.8 [2] - 菜油周度提货量2.11万吨，环比 - 0.89；菜粕周度提货量2.32万吨，环比 - 1.16 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；食用植物油当月产量440.4万吨，环比 - 87 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元，环比411.2 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.22%，环比 - 0.78；菜粕平值看跌期权隐含波动率16.23%，环比 - 0.78 [2] - 菜粕20日历史波动率13.78%，环比 - 0.47；菜粕60日历史波动率18.22%，环比0.07 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.89%，环比 - 0.48；菜油平值看跌期权隐含波动率12.88%，环比 - 0.46 [2] - 菜油20日历史波动率14.7%，环比0.16；菜油60日历史波动率13.54%，环比0.01 [2] 行业消息 - 7月9日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货下跌超3%，交投最活跃的11月油菜籽合约收低23.01加元，结算价报每吨681.09加元，其他月份合约同样遭到重创 [2] - 截至25年7月6日当周，美国大豆优良率为66%，与市场预期一致，前一周为66%，上年同期为68% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆市场供需宽松，国内大豆累库压力仍存；原糖短期震荡偏弱，郑糖被动跟随；油脂短期上涨乏力，维持震荡；玉米现货短期偏强，期货底部震荡；生猪价格整体震荡；花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间；鸡蛋7、8月合约或走弱，9月合约预计触底上涨；苹果短期走势偏震荡；美棉短期略偏弱但有潜在利多，郑棉短期震荡略偏强但向上空间有限 [5][9][16][25][30][35][42][47][51][52] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.12%至1013.75美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.21%至280.4美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至7月3日当周，预计美2024/25、2025/26市场年度大豆、豆粕出口净销售有不同区间；美2024/25年度大豆期末库存预估区间3.29 - 3.8亿蒲式耳；巴西农户卖豆少或使7月前期出口放缓；7月4日当周油厂大豆压榨量233.22万吨，开机率65.56%，大豆库存636.4万吨，豆粕库存82.24万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆市场供需宽松，国内累库压力仍存 [5] - 策略建议：单边低点少量布局多单；套利MRM09价差扩大；期权观望 [6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约涨0.41（2.54%）至16.54美分/磅 [7] - 重要资讯：预计巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量、食糖产量、乙醇产量同比减少；7月8日经测算配额内、外巴西糖加工完税估算成本及利润；云南南华、英茂上调报价 [8] - 逻辑分析：原糖短期震荡偏弱，郑糖被动跟随 [9] - 持仓建议：单边郑糖短期震荡；套利观望；期权虚值比例价差期权 [10][11] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度 - 0.02%至53.27美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度 - 0.58%至4135林吉特/吨 [13] - 相关资讯：路透预测USDA7月供需报告中全球及美国2025/26年度大豆相关数据；预计欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量；7月9日油脂成交情况 [14][15] - 逻辑分析：棕榈油增产累库，关注买船情况；国内豆油累库，基差稳中降；菜油供大于求，继续边际去库 [16] - 交易策略：单边短期油脂震荡；套利观望；期权观望 [17][18][19] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.2% [21] - 重要资讯：CBOT玉米期货收盘上涨；北方四港、广东港玉米库存及下海量情况；全国玉米加工、淀粉产量及开机率情况；玉米淀粉企业库存情况；北港收购价下跌，华北产区玉米稳定 [23][24] - 逻辑分析：美玉米企稳，下跌空间有限；国内玉米供应偏少，现货相对偏弱；09玉米底部震荡，期现价差缩小 [25] - 交易策略：单边外盘12玉米底部震荡，09玉米轻仓做多；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货可考虑逢高累沽 [26][27] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体震荡，各地区有不同表现；仔猪、母猪价格情况；农产品批发价格指数及猪肉平均价格情况 [30] - 逻辑分析：生猪价格反弹后出栏压力增加，但出栏体重和量使价格有支撑，预计整体震荡 [30] - 策略建议：单边偏空思路；套利LH91正套；期权观望 [31] 花生 - 重要资讯：各地花生报价；油厂到货及合同报价；花生油、花生粕价格及库存情况 [33][34] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季种植面积预计增加，短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [35] - 交易策略：单边10花生逢高短空，目前观望；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8800期权 [36][38] 鸡蛋 - 重要资讯：鸡蛋到货、价格情况；在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗出苗量情况；蛋鸡淘鸡出栏量、淘汰日龄情况；鸡蛋销量、库存、盈利情况 [40][41] - 交易逻辑：北方湿热使蛋价与预期偏差，7、8月合约或走弱，9月合约预计触底上涨 [42] - 交易策略：单边远月9月合约建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [43] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存情况；鲜苹果进口、出口情况；产区价格、走货情况；现货价格及利润情况 [45][46][47] - 交易逻辑：现货市场低供应弱需求，新季产量预计变化不大，短期走势偏震荡 [47] - 交易策略：单边AP10区间震荡，低吸高抛；套利观望；期权卖出看跌期权 [48] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.40（0.59%） [49] - 重要资讯：全国棉花商业库存情况；棉花现货交投及基差情况；印度棉种植面积情况 [50] - 交易逻辑：美棉短期略偏弱但有潜在利多；棉花供应或偏紧，但市场预期增发滑准税配额，郑棉向上空间有限 [51][52] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉短期震荡略偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [53]