报告行业投资评级 | 品种 | 谨慎看空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) | | --- | --- | --- | | 股指(IH) | | √ | | 股指(IF) | | √ | | 股指(IC) | | √ | | 股指(IM) | | √ | | 国债(TF) | | √ | | 国债(TS) | | √ | | 原油 | | √ | | 橡胶 | | √ | | 螺纹 | √ | | | 热卷 | √ | | | 铁矿 | √ | | | 焦煤 | | √ | | 焦炭 | | √ | | 锰硅 | | √ | | 硅铁 | | √ | | 黄金 | | √ | | 白银 | | √ | | 铝 | | √ | | 碳酸锂 | | √ | | 棉花 | | √ | | 苹果 | √ | | | 玉米 | | √ | [5] 报告的核心观点 当前市场多空因素交织，地缘冲突溢价回吐但结构性风险仍存，美伊局势是短期核心，虽美方信号缓和情绪使油价回落，但冲突威胁支撑航运成本，全球监管干预抑制投机，国内成品油价上调传导成本压力，其他板块有分化，地缘政治风险与强力监管博弈，市场或进入高波动与政策市并存阶段 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普称伊朗战争或很快结束且基本已结束，进展快于预期，将适时做最终决定，还提及伊朗新任最高领袖 [6] - 国内新闻：全国人大常委会工作报告显示今年将围绕多方面制定和修改一系列法律，还加强人工智能等领域立法研究 [7] - 行业新闻：无锡高新区发布政策推动开源社区发展，单项支持最高 500 万元，含多种补贴和奖励措施 [8] 外盘每日收益情况 | 品种 | 单位 | 3 月 6 日 | 3 月 9 日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 标普 500 | 点 | 6740.02 | 6795.99 | 55.97 | 0.83% | | 富时中国 A50 期货 | 点 | 14664.33 | 14567.10 | -97.23 | -0.66% | | ICE 布油连续 | 美元/桶 | 93.32 | 89.79 | -3.53 | -3.78% | | 伦敦金现 | 美元/盎司 | 5171.80 | 5139.57 | -32.23 | -0.62% | | 伦敦银 | 美元/盎司 | 84.48 | 86.98 | 2.50 | 2.96% | | LME 铝 | 美元/吨 | 3431.00 | 3388.00 | -43.00 | -1.25% | | LME 铜 | 美元/吨 | 12869.00 | 12919.00 | 50.00 | 0.39% | | LME 锌 | 美元/吨 | 3323.00 | 3326.00 | 3.00 | 0.09% | | LME 锡 | 美元/吨 | 17450.00 | 17430.00 | -20.00 | -0.11% | | ICE11 号糖 | 美分/磅 | 14.09 | 14.62 | 0.53 | 3.76% | | ICE2 号棉花 | 美分/磅 | 64.21 | 64.68 | 0.47 | 0.73% | | CBOT 大豆 | 美分/蒲式耳 | 1184.50 | 1180.25 | -4.25 | -0.36% | | CBOT 豆粕当月连续 | 美元/短吨 | 312.60 | 310.00 | -2.60 | -0.83% | | CBOT 豆油当月连续 | 美分/磅 | 65.91 | 66.01 | 0.10 | 0.15% | | CBOT 小麦当月连续 | 美分/蒲式耳 | 608.25 | 609.75 | 1.50 | 0.25% | | CBOT 玉米当月连续 | 美分/蒲式耳 | 447.25 | 439.00 | -8.25 | -1.84% | [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：特朗普言论使市场恐慌缓解，原油回落，上一交易日股指跌，3 月起财报披露，行情或转向“盈利驱动”，长期回归国内基本面和政策 [11] - 国债：普遍下跌，资金面稳定，美国非农就业差，中东局势推升通胀，国内 CPI、PPI 涨幅超预期，政府工作报告有相关表述，短端国债受支撑，长端承压 [12][13] 能化 - 原油：夜盘油价大幅回落，特朗普表态及 IEA 讨论释放战略石油储备，部分官员认为释放 3 亿至 4 亿桶合适 [14] - 甲醇：夜盘下跌 1.74%，国内相关装置开工负荷下降，沿海甲醇库存上升，预计进口船货到港量 26 万 - 27 万吨 [15] - 橡胶：地缘冲突使原油带动化工品，天胶低产，库存累库，需求开工或复苏，外盘原油回落，胶价短期或回调 [16] - 聚烯烃：周一收盘涨停夜盘续涨，现货调升，原油降温使聚烯烃降温，应理性对待 [17] - 玻璃纯碱：期货冲高回落，玻璃和纯碱生产企业库存增加，未来需消化库存，商品市场受宏观影响，应理性应对 [18][19] 金属 - 贵金属：震荡回升，特朗普言论使油价下跌，贵金属短期压制缓和，中长期价格中枢上移，黄金长期上行 [20] - 铜：夜盘收涨 0.97%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，铜价短期或区间波动 [21] - 锌：夜盘收涨 0.02%，锌精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，锌价跟随有色走势 [22] - 铝：夜盘下跌 1.43%，美伊冲突影响铝生产和运输，短期地缘驱动，长期低库存等提供支撑 [23] - 碳酸锂：短期热度降低，下游承接提升，中东冲突影响小，价格回归供需基本面，中长期看涨 [24][25] 黑色 - 双焦：夜盘震荡，焦煤供应增加，刚需走弱，库存有变化，复工复产或带动刚需，地缘冲突或刺激煤价，关注相关因素 [26] - 钢材：地缘冲突对国内钢材无直接供需冲击，影响集中在成本端，成本支撑或使短期止跌，后续回归国内供需 [27] - 铁矿：美以打击伊朗短期影响情绪和成本，若出口中断影响供给，海运价格推高进口成本，价格短期或企稳 [28] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收跌，油价影响进口大豆成本，美豆下跌连粕或跟随调整 [29] - 油脂：夜盘棕菜油收涨，豆油收跌，马棕库存预计下降，生柴需求支撑，油价回落有拖累 [31] - 生猪：市场震荡阴跌，供应宽松，需求弱，供大于求，养殖亏损，短期或继续弱势震荡 [32] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡，伊朗局势影响制糖比，原糖短期震荡，巴西产量预期影响中期供应，国内受外盘提振 [33] - 棉花：郑棉主力隔夜震荡，中东局势使市场调整，中长期供需偏紧棉价或上涨，国内供应或紧张，政策调控有支撑 [34] 航运指数 - 集运欧线：EC 再度涨停，中东冲突使供应链不确定性上升，欧线船司宣涨，市场预期冲突难结束，强预期传导至现货，船司航线安排或致运力短缺和运价波动 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年 2 月中国通胀数据超预期，经济由政策刺激向内生修复过渡，CPI 短期或回调但核心通胀将回升，PPI 最早 3 月转正，需警惕中东地缘冲突带来的油价冲击及通胀传导[2] - 人民币汇率短期受美元指数支撑，较难趋势性升值，关注企业结汇意愿、国内出口数据和美国通胀指数[3] - 股指短期预计震荡修复，后续走势等待两会结束十五五规划政策文件落地[5] - 国债短线或迎来交易窗口，多头可分批介入[6] - 集运欧线期货短期走势与地缘政治及原油价格高度联动，主力 04 合约将维持高位宽幅震荡，远月合约受旺季预期支撑相对更强[11] - 碳酸锂中长期价值受行业基本面支撑，近期市场波动大，关注有色板块走弱带来的逢低布多机会[15] - 工业硅和多晶硅当前供需双弱，行业处于产能周期底部，需静待产能出清与供需格局改善[17] - 铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强，铜建议产业客户按区间操作，投机客户考虑波动率回升策略，锌短期偏弱中期偏强，镍 - 不锈钢震荡反复，锡 ma60 支撑仍存，铅震荡为主[21][22][25][26][28][30][31] - 油料月差间正套或豆菜粕价差做扩，油脂若柴油价格稳定将维持高位运行[33][34] - 原油短期关注霍尔木兹海峡通航情况、产油国库存耗尽负反馈及美伊双方态度，燃料油短期维持强势格局，沥青短期受地缘扰动主导，中长期估值或抬升[37][38][40][41] - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的调整风险，黄金和白银战略性看多，回调视为中长期布多机会[46][48] - 纸浆短期区间交易，中期尝试低多策略，胶版纸逼近前高可尝试高空策略，纯苯和苯乙烯在霍尔木兹海峡通行问题解决前偏强运行，LPG 价格走势取决于霍尔木兹海峡封锁时长，甲醇下周可能追至烯烃涨幅，塑料和 PP 在局势缓和或航运恢复信号传出前维持偏强走势，橡胶中期逢低偏多看待，玻璃纯碱波动较大[53][55][56][58][61][63][69][71][72][73] - 螺纹和热卷短期反弹高度有限，铁矿石近月价格有支撑但上方空间受限，焦煤焦炭过剩矛盾制约反弹高度，硅铁和硅锰下方成本支撑增强但上涨空间有限[75][76][79][80][81] - 生猪选择卖涨期权，棉花短期窄幅震荡调整，白糖短期强势格局有望延续，鸡蛋卖出看涨期权，苹果 05 合约维持偏强震荡，红枣维持低位震荡，原木采用区间交易策略[84][87][90][91][99][101][102] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面内需修复但需警惕输入性通胀风险，2 月中国 CPI 同比上涨 1.3%创近三年最高，PPI 下降 0.9%，市场关注欧洲央行加息预期、能源局势和伊朗局势[1] - 人民币汇率前一交易日震荡升值，风险偏好边际缓解，美元指数或维持高位震荡，建议出口企业在 6.93 附近结汇，进口企业在 6.82 关口附近购汇[3] - 股指上个交易日先跌后涨，短期预计震荡修复，后续等待两会政策文件落地[5] - 国债周一期债低开低走，短线或迎来交易窗口，多头可介入[6] 集运欧线 - 昨日期货市场各合约全线大幅收涨，主力合约涨停，现货指数止跌回升[8] - 利多因素包括地缘冲突升级、燃油成本拉升、船司提涨报价和现货指数回升，利空因素包括装载压力和运力供应潜在增加[9][10] - 短期走势与地缘政治及原油价格高度联动，主力 04 合约维持高位宽幅震荡，远月合约受旺季预期支撑相对更强，建议趋势交易者轻仓参与，套利交易者关注正套逻辑[11][12] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收涨，成交量增加，持仓量减少，产业链现货市场价格企稳，中长期需求增长逻辑未变，关注逢低布多机会[15] - 工业硅和多晶硅期货主力合约有涨有跌，产业链现货市场表现分化，当前供需双弱，行业处于产能周期底部，需关注产能出清和供需格局改善[16][17] 有色金属 - 铝产业链各品种隔夜有跌有涨，铝价波动放大，后续关注地缘冲突走向，氧化铝波动显著放大，铸造铝合金下方支撑较强[20][21][22] - 铜夜盘反弹，建议产业客户按区间操作，投机客户考虑波动率回升策略[22][25] - 锌上一交易日低开反弹，短期受累库和板块承压影响偏弱，中期维持偏强看法[26] - 镍 - 不锈钢日内震荡反复，基本面处于旺季兑现阶段，关注旺季消化走势[27][28][29] - 锡上一交易日早盘下探后回升，ma60 支撑仍存[30] - 铅上一交易日窄幅震荡，维持供需双弱格局，预计震荡运行[31] 油脂饲料 - 油料外盘美豆夜盘回落，内盘短期跟随美豆偏强，菜系近月跟随豆粕走强，建议月差间正套或豆菜粕价差做扩[32][33] - 油脂市场跟随原油高开低走，棕榈油走势略强，若柴油价格稳定将维持高位运行[34] 能源油气 - SC 原油隔夜大幅回调，短期关注霍尔木兹海峡通航情况、产油国库存负反馈及美伊双方态度[37][38] - 燃料油溢价回吐高位调整，短期维持强势格局[39][40] - 沥青假期后成交乏力，短期受地缘扰动主导，中长期估值或抬升[41] 贵金属 - 铂钯震荡偏强，中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的调整风险[44][46] - 黄金和白银震荡反弹，白银走势强于黄金，战略性看多，回调视为中长期布多机会[47][48][50] 化工 - 纸浆期货夜盘震荡，胶版纸期货先涨后跌，纸浆期价受能化板块情绪和地缘局势影响，胶版纸走势平稳，建议纸浆短期区间交易，中期低多，胶版纸高空[52][53][54] - 纯苯和苯乙烯夜盘收涨，成本支撑增强，在霍尔木兹海峡通行问题解决前偏强运行[55][56] - LPG 日盘和夜盘收涨，价格走势受中东战争扰动、外盘丙烷和内盘库存等因素影响，取决于霍尔木兹海峡封锁时长[57][58] - 甲醇前一交易日下跌，下周可能追至烯烃涨幅，关注地缘缓和风险[59][61] - 塑料和 PP 日盘和夜盘收涨，现货价格上涨，在局势缓和或航运恢复信号传出前维持偏强走势[62][63] - 橡胶震荡回调后小幅反弹，宏观情绪和合成橡胶走势主导胶价，中期逢低偏多看待，近期轻仓操作[64][69][71] - 玻璃纯碱波动较大，纯碱供应端检修或增加，库存表现较好，玻璃产销偏弱，中游库存偏高限制高度[72][73] 黑色 - 螺纹和热卷昨日反弹，短期炉料端支撑但反弹高度有限，关注去库情况[75][76] - 铁矿石 05 合约随大宗商品涨跌，基本面季节性供需双弱，近月价格有支撑但上方空间受限[76] - 焦煤焦炭周一早盘涨停后回落，供应端过剩矛盾加剧，3 - 4 月关注终端需求验证，价格弹性受制约[78][79] - 硅铁和硅锰昨日冲高回落，下方成本支撑增强，但下游需求弱和板材高库存限制上涨空间[80][81] 农副软商品 - 生猪主力合约冲高回落，当下交易春节后需求惨淡现实，建议卖涨期权[83][84] - 棉花 ICE 期棉上涨，郑棉下跌，下游复工走货增加，国内棉价有支撑但上方受内外棉价差限制，短期窄幅震荡调整[85][86][87] - 白糖内外盘同步走强，受油价上行驱动和自身估值修复需求影响，短期强势格局有望延续[88][90] - 鸡蛋主力合约收涨，需求集中释放支撑蛋价短期震荡偏强，但上涨空间受存栏高位和淡季限制，建议卖出看涨期权[91] - 苹果主力合约冲高回落，盘面维持偏强运行，05 合约交割品稀缺支撑强劲，维持偏强震荡格局[98][99] - 红枣主力合约收涨，国内供应充裕，需求端走货平淡，维持低位震荡[100][101] - 原木期货先涨后跌，现货价格略有上涨，库存增加，期价上方有限制，建议区间交易[102]

美国政府关于释放战略石油储备的讨论 - 美国能源部长表示 美国政府正在讨论协调释放战略石油储备以应对当前能源市场形势 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国债后市仍有一定压力，保持谨慎；预计股指市场波动加大，暂且空仓观望；贵金属市场波动加大，保持观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与；原油、聚烯烃暂时观望；合成橡胶、天然橡胶、PVC、尿素、纯碱、玻璃、烧碱、纸浆、碳酸锂、铝、锡、镍、棉花、苹果、玉米&淀粉、原木等品种需关注相关因素变化，控制风险；锌价或承压震荡；铅价维持盘整态势；豆油、豆粕若延续冲高可关注多头逢高离场机会；棕榈油或可考虑关注正套机会；菜油或可考虑关注正套机会；生猪等待逢高沽空机会；鸡蛋可考虑远月空单部分止盈 [6][11][13][15][17][20][26][29][31][33][36][38][48][51][53][55][56][58][59][62][64][66][68][71][73][76][83][85][86][89][91] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.04% [5] - 央行开展485亿元7天期逆回购操作，当日1350亿元逆回购到期，单日净回笼865亿元 [5] - 2月份，CPI环比上涨1%，同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9% [5] - 预计货币政策将保持宽松，国债收益率处在相对低位，后市仍有一定压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-1.09%，上证50股指期货（IH）主力-0.97%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.75%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.28% [8] - 国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速处在低位 [9] - 国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经济有足够韧性，核心通胀持续回升；政策环境偏暖，后续政策有发力空间；市场情绪持续提升，增量资金持续入场 [10] - 伊朗局势不确定性巨大且影响深远，预计市场波动将显著放大，前期多单可止盈离场后等待机会 [10] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价1,140，涨幅-0.07%；白银主力合约收盘价21,547，涨幅0.07% [12] - 特朗普称将在“适当时机”结束对伊朗军事行动，伊朗最高领袖将发表讲话 [12] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势 [12] - 前期贵金属大幅上涨，市场定价较为充分，伊朗局势不确定性影响巨大，预计市场波动将显著放大，暂且保持观望 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅上涨 [14] - 唐山普碳方坯最新报价2970元/吨，上海螺纹钢现货价格在3120 - 3220元/吨，上海热卷报价3240 - 3260元/吨 [14] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，但对实际供需格局影响较小 [14] - 成材价格由产业供需逻辑主导，需求端房地产行业下行，螺纹钢需求同比下降，市场处于需求淡季向旺季切换时段；供应端产能过剩，螺纹钢周产量处于低位，供应压力减轻，春节后库存峰值和见顶时点值得关注 [15] - 螺纹钢价格缺乏利多驱动但估值处于低位，热卷走势与螺纹钢一致，短期内有望延续反弹，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货明显上涨 [17] - PB粉港口现货报价在770元/吨，超特粉现货价格660元/吨 [17] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，但对实际供需格局影响较小 [17] - 重点会议期间钢厂限产，铁水日产量环比回落，对铁矿石需求构成压制，后期重点跟踪钢厂复产情况 [17] - 2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平 [17] - 铁矿石市场供需格局偏弱，短期内有望延续反弹，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [17][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货大幅上涨 [19] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，但对实际供需格局影响较小 [19] - 焦煤主产地煤矿基本已复产，供应端逐步回升，需求端整体偏弱，焦化企业按需采购，中间环节观望为主 [20] - 焦炭供应端保持平稳，库存压力不大；需求端钢厂限产，铁水日产量环比回落，对焦炭价格构成压力，现货价格近日下调 [20] - 焦炭焦煤期货中期尚未脱离震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [20][21] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.43%至6132元/吨；硅铁主力合约收涨0.51%至5868元/吨 [22] - 天津锰硅现货价格5950元/吨，涨50元/吨；内蒙古硅铁价格5700元/吨，涨270元/吨 [22] - 2月27日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至10.79万吨，澳矿供应逐步恢复正常，港口锰矿库存473万吨（-22万吨），报价低位企稳回升，库存水平仍偏低 [22] - 主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动 [22] - 3月6日当周样本建材钢厂螺纹钢产量173万吨（环比+8万吨），为近五年同期最低；2月螺纹钢长流程毛利回落至-30元/吨；锰硅、硅铁产量分别为19.58万吨、9.65万吨，较上周分别变化-1600吨、-2100吨，周度产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松仍推动库存延续累升 [22] - 当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，短期价格快速反弹后可考虑关注多头冲高离场机会 [22] 原油 - 上一交易日INE原油涨停，因市场预期战争将升级 [23] - 3月3日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸16,794手至97,851手 [24] - 3月6日当周，美国石油和天然气钻机总数增加1座至551座，但较上年同期水平少41座或7% [24] - 伊朗专家会议已就新的最高领袖人选作出最终决定 [24] - 霍尔木兹海峡近乎封锁引发中东产油国减产，阿布扎比国家石油公司和科威特石油公司相继宣布削减产量 [24] - CFTC净多头寸增加，显示美国资金看好原油后市；霍尔木兹海峡有限开放造成中东石油公司减产，对油价形成支撑；伊朗最高领袖选出，市场预期战争无法平息，海峡通行仍困难，中东国家面临减产困境；特朗普称对伊战争基本结束，缓解了紧张局势 [25] - 原油主力合约暂时观望 [26] 聚烯烃 - 上一个交易日杭州PP市场报盘快速拉涨，拉丝主流价格9300 - 9700元/吨；余姚市场LLDPE上涨1950 - 2450元/吨 [27] - 聚烯烃下游工厂集中复工复产，刚需补库增多，库存趋势由涨转跌；地缘冲突连续发酵，成本端支撑连续增强，市场心态连续好转，交投气氛好转 [28] - 聚烯烃暂时观望 [29] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力合约收涨8.97%，山东主流价格上调至15000 - 15200元/吨，基差持稳 [30] - 中东地缘冲突升级推高原油价格，合成橡胶成本端丁二烯受原油联动上涨，叠加3月部分装置检修预期，短期价格获支撑；中期需关注原油走势持续性及节后需求回暖力度 [30] - 本周期多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行（行业平均开工率86.5%），仅山东某厂因设备调整负荷略降至80%；浩普新材料、浙江传化顺丁装置计划3月15日起停车检修，预计影响产量0.8万吨/月 [30] - 春节后轮胎企业逐步复工，处于恢复阶段但距正常水平（75% - 80%）仍有差距 [30] - 丁二烯受原油驱动显著，CFR中国报价涨至1250 - 1280美元/吨（周环比+5.2%），国内华东市场丁二烯出厂价上调至11000 - 11200元/吨，成本推动合成胶价格走强 [30] - 截至2026年3月5日，国内顺丁橡胶库存量5.8万吨，较2月25日（5.35万吨）增加0.45万吨，环比+8.41%，累库主要来自社会库存（3.2万吨，环比+0.3万吨），厂区库存2.6万吨（环比+0.15万吨），仍处于节后累库周期 [30] - 观点：偏强震荡 [31] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨1.44%，20号胶主力收涨1.38%，上海现货全乳胶价格上调至16900元/吨附近，基差持稳 [32] - 周末中东地缘冲突升级，原油价格飙升带动合成橡胶成本抬升，市场对天胶的替代需求预期增强，短期或推动天胶跟随上涨；后续需持续关注原油走势及天胶自身基本面，尤其是3 - 4月的库存去化情况 [32] - 全球主产区进入季节性低产期，泰国胶水价格高企至70泰铢/kg，原料供应紧张，产出供不应求 [32] - 节后轮胎企业按计划复工，半钢胎样本企业产能利用率74.53%（环比+43.76个百分点）、全钢胎65.38%（环比+39.34个百分点），虽逐步恢复但仍低于去年同期，终端需求尚在复苏中 [32] - 本期中国天胶社会库存延续节前累库趋势，累库幅度较大主要集中在青岛库存（保税区+一般贸易合计67.99万吨，环比+1.22万吨） [32] - 观点：偏强震荡 [33] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收涨5.99%涨停，华东现货价格上调400元/吨，基差基本持稳 [34] - 当前市场核心驱动为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧，与国内春季需求尚未全面启动的季节性淡季博弈，关注库存累库节奏，预计盘面偏强震荡 [34] - 本周PVC装置产能利用率上升0.5%至78.2%，产量环比增加0.5%至45.8万吨 [34] - 截至2026年3月5日，国内PVC管材样本企业开工率14.20%，环比提升0.6个百分点，型材、薄膜企业开工率亦小幅回升至12.5%、11.8%，但整体仍处季节性低位 [34] - 乙烯方面，东北亚美金货源到港延迟，供应偏紧托市，CFR东北亚报价维持850 - 860美元/吨；电石方面，下游PVC装置开工波动致需求支撑不足，乌海地区电石出厂价跌至2700 - 2750元/吨，看跌情绪延续，短期市场疲软难改 [34] - 本期PVC行业（上游+社会）库存195.80万吨，环比增加2.25%，其中厂区库存82.3万吨（环比增1.8%）、社会库存113.5万吨（环比增2.5%），均呈累库态势 [35] - 观点：偏强震荡 [36] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收涨4.33%，山东临沂1920元/吨（+30），基差持稳 [37] - 当前市场核心驱动来自地缘冲突与国际供需错配：伊朗多座工厂关停，卡塔尔天然气设施遇袭致尿素装置全停，全球产能硬缺口扩大；霍尔木兹海峡承担全球33%化肥海运贸易，冲突致船运流量降70% - 80%，国际价格单周飙升，但中国因春耕保供严格管控出口配额，暂未大规模参与套利 [37] - 国内供需呈供需双强紧平衡状态，短期偏强震荡，中期关注出口与产能投放，长期宽松格局难改，当前以稳中偏强为主 [37] - 供应端，开工率稳90%以上，日产22万吨以上，3月新疆奥福50万吨新产能待投；需求端农业返青肥、工业复合肥、板材厂复工共振，刚需集中释放；库存端2月末企业库存92.2万吨，港口库存稳定无压 [37] - 成本端煤炭价格稳，利润小幅改善，后续风险点在美伊局势升级、出口配额政策变化、极端天气影响春耕进度 [37] - 观点：震荡偏强 [38] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX2605主力合约上涨，涨幅7.02% [39] - CCF数据显示，PXN价差调整至280美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX价差降至140美元/吨附近 [39] - 国内PX负荷在90.4%，环比下滑2%，亚洲PX负荷降至83.2% [39] - 海峡封锁叠加3月份的春检，或进一步加剧国内供应紧张预期 [39] - 下游聚酯和江浙终端开工逐渐回升 [39] - 受地缘局势缓和影响，原油价格或有回调，短期价格波动加大 [39] - 短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，聚酯及纺织终端逐渐复工，叠加PX或将交易春季集中检修逻辑，PX有望进入去库通道 [40] - 近期美伊冲突局势有所缓和，或使原油价格下滑，短期PX价格或跟随小幅回调，波动或加大，考虑谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化与局势进展 [40] PTA - 上一交易日，PTA2605主力合约上涨，涨幅7.01% [41] - PTA加工费升至300元/吨附近 [41] - 供应端方面，逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负，仪化300万吨停车检修，国内PTA负荷调整至81%，环比增加4.4% [41] - 需求端方面，聚酯负荷在83.5%附近，环比增3.8%，后续聚酯负荷或继续回升；江浙终端开工提升，备货增加 [41] - 成本端方面，特朗普称对伊战争基本结束，中东地缘局势缓和，上游原油价格有所下滑，支撑环比减弱 [41] - 短期PTA加工费调整，PTA供需驱动一般，近期地缘影响缓和，成本端支撑略减弱；价格或将跟随PX与油价小幅回调，市场多交易成本与预期逻辑，考虑谨慎操作为主，注意控制风险，关注需求复工情况以及库存消化进度，另外需关注美伊冲突进展与原油价格变化 [41] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅7.99% [42] - 供应端方面，乙二醇整体开工负荷在74.14%（环比上期下降4.88%），其中合成气制乙二醇开工负荷在83.03%（环比上期下降1.00%） [42] - 2月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至3003万吨，合成气制乙二醇总产能为1046万吨 [42] - 库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约106.8万吨附近，环比上期增加6.6万吨 [42]

宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，低于上期4.8%和去年同期5.4% [1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，低于上期49.2%和去年同期50.2%；非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，低于去年同期50.4% [1] - 2026年1月社会融资规模当月值72208亿元，高于上期8178亿元和去年同期70546亿元 [1] - 2026年1月M0同比2.7%，低于上期10.6%和去年同期17.2%；M1同比4.9%，低于上期6.2%，高于去年同期0.4%；M2同比9.0%，高于上期8.2%和去年同期7.0% [1] - 2026年1月金融机构新增人民币贷款当月值47100亿元，高于上期2200亿元，低于去年同期51300亿元 [1] - 2026年2月CPI当月同比1.3%，高于上期0.7%和去年同期 - 0.7%；PPI当月同比 - 0.9%，高于上期 - 2.2%和去年同期 - 2.2% [1] - 2025年12月固定资产投资完成额累计同比 - 3.8%，低于上期 - 0.5%和去年同期3.2%；社会消费品零售总额累计同比3.7%，低于上期4.5%，高于去年同期3.5% [1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%，低于上期8.20%和去年同期10.67%；进口金额当月同比5.70%，低于上期7.40%，高于去年同期0.84% [1] 商品投资参考 综合 - 特朗普称美伊战争可能很快结束，美油一度跌超10%，此前亚盘时段一度涨超31%，伊朗警告打击持续油价将涨至200美元/桶 [2] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备，此前美官员建议联合释放3 - 4亿桶，日本准备释放 [2][15] - 2026年将制定国有资产法等，加强人工智能等领域立法研究 [3][16] - 2月中国CPI同比涨1.3%为近三年最高，核心CPI同比涨1.8%；PPI同比降0.9%，连续3个月降幅收窄 [3][14] - 能源价格飙升使欧洲利率交易重塑，市场对欧央行和英央行加息预期改变 [3][4] - 上期所和上期能源调整部分期货交易限额、手续费、涨跌停板幅度和保证金比例 [4] - 韩国实施“石油价格上限制度” [4] - 沙特阿美现货市场售油，挂牌量约460万桶 [4] - 卡塔尔能源公司推迟北油气田东扩建项目投产时间至2027年以后 [4] 能源化工 - 美国暂时免除部分石油相关制裁，放宽对俄石油制裁 [5] - 卡塔尔致力于能源市场稳定，局势稳定后恢复供应 [5] - 匈牙利呼吁欧盟解除对俄能源制裁 [6] 金属 - 伦敦金属交易所拟多项改革优化仓储及市场基础设施 [7] - 3月9日国内商品期货库存有变动，黄金、白银库存减少，铝、铜、镍库存增加 [7] - 伦敦金属交易所铝价价差出现2022年以来最大倒挂 [8] - 加纳推进新黄金使用费制度 [8] - 印尼中资镍加工厂因事故临时停产 [8] 农产品 - 中国做到“中国粮”主要用“中国种”，将加快品种更新换代 [9] - 泰国冻结烹饪燃气价格至5月 [10] - 巴西石油公司维持国内燃油价格不变 [11] 煤焦钢矿 - 国内商品期货夜盘黑色系涨跌不一，焦炭跌1.76% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月9日央行开展485亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼865亿元 [13] 要闻资讯 - 2月中国CPI同比涨1.3%，PPI同比降0.9%，降幅连续收窄 [14] - 特朗普称美伊战争或很快结束，美油价格波动 [14] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备 [15] - 2026年将制定国有资产法等，加强人工智能等领域立法研究 [16] - 王毅呼吁停止美伊军事行动 [16] - 中方将保障自身能源安全 [16] - 多家中小银行下调存款利率，部分出现长短期存款利率倒挂 [17] - 韩国央行将购买至多3万亿韩元国债 [17] - 多家公司有债券相关重大事件 [17][18] - 多家公司有海外信用评级变动 [18] 债市综述 - 中国银行间债市调整，利率债收益率上行，银行“二永债”收益率走升，通胀忧虑使债市承压 [19] - 交易所债券市场部分债券涨跌情况，万得地产债30指数收跌，高收益城投债指数收涨 [20] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债有涨跌 [20] - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购、同业拆借、Shibor短端、银行间回购定盘、银银间回购定盘利率有变动 [21][22] - 国开行、农发行金融债中标收益率及相关倍数情况 [23] - 欧债收益率多数下跌，美债收益率集体下跌 [23][24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬；美元指数微跌，非美货币涨跌互现 [25][26] - 3月6日当周CFETS等人民币汇率指数环比上涨，创阶段新高 [26] 研报精粹 - 中信证券称新型政策性金融工具扩容，关注其对投资和信贷的促进效果 [27] - 华泰固收称价格回升与“涨价”是主线，美以伊冲突影响深远，交易逻辑向滞胀过渡，短期建议票息>品种选择>杠杆>权益暴露>久期>信用下沉 [27] - 兴证固收称国际油价上涨或助推国内通胀，但不构成债市主要矛盾，中东局势对国内债市或构成利好，可积极参与10Y以内利率债交易 [28] 今日提示 - 3月10日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [29][30] 股票市场要闻 - A股早盘走低后收复部分失地，石油天然气等板块涨幅居前，算力硬件等概念股承压 [31] - 港股市场震荡，南向资金抄底，“龙虾”概念股大涨 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油价继续强势运行，但波动极大，操作上考虑期权对冲 [5] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘79.08美元/桶，收盘91.27美元/桶，最高92.61美元/桶，最低78.24美元/桶，涨跌幅12.67%，成交量95万手；Brent主力开盘83.54美元/桶，收盘93.32美元/桶，最高94.64美元/桶，最低83.16美元/桶，涨跌幅9.26%，成交量101万手；SC主力开盘729.9元/桶，收盘771.8元/桶，最高711.8元/桶，最低715.0元/桶，涨跌幅16.99%，成交量26万手 [5] - IEA即将讨论向市场释放战略石油储备，美国提议释放3 - 4亿桶，约占IEA总战略储备的25% - 30%，能源部可在13天内将储备投向市场，最快440万桶/日连续投放90天，出售储备能缓解现货紧张，但受库存释放效率、船运等因素影响 [5] 行业要闻 - Bapco产能约40.5万桶/日的炼油中心冒烟，巴林政府称该地区因伊朗无人机袭击受损 [6] - G7财政部长将召开紧急会议，讨论在IEA协调下联合释放应急石油储备以应对海湾地区冲突后油价飙升 [6] - 霍尔木兹海峡封锁，阿联酋、科威特、伊拉克减产，科威特停止石油生产，特朗普表态推进冲突 [6] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [8][12][15][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月9日各品种期货表现不一，受多种因素影响，各品种价格有涨有跌，投资者需关注各品种相关的成本、供应、需求、地缘政治等因素变化 [1][2][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 3月9日A股三大指数宽幅震荡，沪指跌0.67%收报4096.60点，深证成指跌0.74%收报14067.50点，创业板指跌0.64%收报3208.58点，沪深京三市成交额2.67万亿，较上一交易日放量4515亿 [1] - 沪深300指数3月9日弱势，收盘4615.45，环比下跌44.98 [2] 焦炭 焦煤 - 3月9日焦炭加权指数强势，收盘价1750.8，环比上涨64.7 [2] - 3月9日焦煤加权指数强势，收盘价1190.2元，环比上涨60.1 [3] - 入炉煤成本松动使焦化利润扩张，化产品价格上涨改善综合利润，焦企开工有望抬升；煤焦受海外能源涨价影响盘面有支撑，但过剩问题制约价格弹性 [4] - 国内煤矿复产，需关注两会前后安检对焦煤供应的扰动；澳煤价格下跌，内外价差倒挂缓和；蒙煤通关恢复快，供应压力偏大 [5] 郑糖 - 受原油价格上升与现货报价上调等因素影响，郑糖2605月合约周一震荡走高，夜盘因技术面影响震荡整理小幅收低 [5] - 2025/26年度全球糖市可能出现80万吨供应缺口，2026/27年度将扩大至268万吨，因巴西工厂优先生产乙醇生物燃料 [5] 胶 - 沪胶周一宽幅震荡小幅收高，早盘受原油价格上升提振，午后因油价回落涨幅缩减，夜盘窄幅震荡小幅收低 [5] - 2025年美国进口轮胎累计28615万条，同比增4.8%；预计2026年美国轮胎总出货量将增加0.7%至3.389亿条 [6] 棕榈油 - 3月9日受原油大幅上涨影响，棕榈油期货跳空开盘后大部分时间处于涨停板，午后大幅波动，主力合约P2605收盘价9720，较上一交易日涨5.45% [6] - 截至2026年3月6日，全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比上周增加2.54万吨，增幅3.23%；同比去年增加39.96万吨，增幅96.87% [6] 豆粕 - 3月9日CBOT大豆主力合约收于1196.25美分/蒲式耳，跌幅0.46%；伊冲突升级叠加美国生物燃料政策偏多支撑美豆期价；截止3月5日当周，美国大豆出口检验量为879190吨，对中国大陆的大豆检验量占出口总量的46.8%；巴西大豆收获进度约为51%，低于去年同期，但各机构维持对巴西大豆创纪录产量预估；美国农业部预计2026年美豆播种面积将提高 [6] - 3月9日国内豆粕主力M2605合约收于2995元/吨，涨幅2.74%；中东局势外溢影响持续释放，宏观与成本端提振美豆偏强运行；巴西大豆收割延迟使国内进口大豆到港节奏偏紧，短期提振豆粕价格，通胀预期亦对盘面形成支撑；建议重点跟踪南美天气变化、中东局势进展、大豆到港节奏情况 [6] 生猪 - 3月9日生猪主力合约LH2605收于11200元/吨，涨幅0.36% [6] - 供应端3月适重生猪供应整体宽松，肥猪需求进入季节性淡季，养殖端挺价心态松动，头部企业出栏节奏加快，标猪及中大猪供应充足；能繁母猪存栏仍处高位，产能基数偏大，叠加养殖效率提升，有效供给持续宽松 [6] - 需求端节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力不足，对猪价支撑有限；建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况 [6] 沪铜 - 沪铜主力2604合约低开低走，尾盘小幅回升，最终收跌0.59%，开盘价100250元/吨，最高价100820元/吨，最低价98370元/吨，收盘价100190元/吨，成交量194918手，持仓量199857手 [6] - 国内电解铜现货库存58.98万吨，较前日增加1.58万吨；上海库存36.70万吨，增加1.90万吨，累库趋势延续 [6] - 长江有色1铜现货报价100450元/吨，下跌800元/吨，较期货主力合约贴水710元/吨，现货市场情绪偏弱；后续关注库存变化、下游复工进度及地缘局势动态 [6][7] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘15245元/吨，棉花库存较上一交易日增加204张；市场进入金三银四销售旺季，短纤价格上涨 [7] 铁矿石 - 3月9日铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅为2.28%，收盘价为784.5元 [7] - 铁矿发运继续回升，到港量延续下降，港口库存处于历史高位，受两会期间限产减排影响，钢厂检修增多，铁水产量下降，短期铁矿价格处于震荡走势 [7] 沥青 - 3月9日沥青2604主力合约震荡上涨，涨幅为8.99%，收盘价为4075元 [7] - 随着炼厂逐步复产，沥青产能利用率环比回升，炼厂出货量也环比增加，短期沥青价格或跟随油价运行 [7] 原木 - 3月9日原木2605主力合约开盘801、最低801、最高818、收盘802.5，日加仓272手 [7] - 3月7日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平；后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [8] 钢材 - 3月9日，rb2605收报3119元/吨，hc2605收报3270元/吨 [8] - 美伊战火蔓延，霍尔木兹海峡关闭，中东产油国减产，煤炭替代原油使国际煤价上涨，国内企业复工复产，钢材需求回升，尽管钢市未进入去库存拐点，但全球能源价格大涨使黑色期货走强，短期钢价或偏强运行 [8] 氧化铝 - 3月9日，ao2605收报2905元/吨 [8] - 霍尔木兹海峡地缘政治紧张使国际油价和海运费上涨，进口矿石报价止跌回升，我国依赖进口铝土矿，矿石价格上涨提升成本端支撑 [8] - 国内部分地区氧化铝企业检修减产增多，开工率下降，阶段性供需失衡支撑价格上涨，但库存仍处高位，供应过剩未根本扭转 [8] 沪铝 - 3月9日，al2604收报于24950元/吨 [8] - 宏观面美伊表态强硬，市场对中东局势恶化引发的铝产能影响担忧加剧，巴林铝业暂停发运，伊朗铝业预防性减产，风险情绪持续发酵 [8] - 基本面供应端运行平稳，铝水比维持低位，社会库存压力攀升，入库节奏放缓；需求端观望为主，铝价创新高，下游消费地接货承压，对现货支撑有限 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”会结束消息影响，WTI原油主力04合约回调，市场风险溢价有所退潮，但伊朗仍有反击能力，霍尔木兹海峡现状能否改变值得观察[8] - 燃料油价格近两周大幅上涨，未来有一定概率逐步达到历史高位，若地缘冲突维持当前态势，燃料油价格具备上冲动能，但近期地缘事件有缓和迹象，需关注事态后续发展[9] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 地缘政治冲突爆发，趋势强度为 -1 [16] - 昨日沪金2602收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%；Comex黄金2602收盘价5151.60，涨幅1.02%等 [17] 白银 - 关注流动性收缩，趋势强度为 -1 [17] - 昨日沪银2602收盘价21854，日涨幅0.86%；Comex白银2602收盘价83.765，涨幅1.78%等 [17] 铜 - 美元回落，支撑价格，趋势强度为0 [21] - 昨日沪铜主力合约收盘价100190，日涨幅 -0.85%；伦铜3M电子盘收盘价12919，涨幅0.39%等 [21] 锌 - 区间震荡，趋势强度为0 [24] - 昨日沪锌主力收盘价24420，涨幅0.66%；伦锌3M电子盘收盘价3323，涨幅2.88%等 [24] 铅 - 海外库存减少，支撑价格，趋势强度为0 [27] - 昨日沪铅主力收盘价16740，涨幅 -0.21%；伦铅3M电子盘收盘价1946，涨幅0.13%等 [27] 锡 - 关注企稳情况，趋势强度为1 [30] - 昨日沪锡主力合约收盘价383710，涨幅 -2.40%；伦锡3M电子盘收盘价50095，涨幅0.09%等 [31] 铝 - 震荡回落，趋势强度为0 [34] - 昨日沪铝主力合约收盘价24950，较T - 1上涨485；LME铝3M收盘价3431，较T - 1上涨314等 [34] 氧化铝 - 冲高回落，趋势强度为 -1 [34] - 昨日沪氧化铝主力合约收盘价2905，较T - 1上涨73等 [34] 铸造铝合金 - 跟随电解铝，趋势强度为0 [34] - 昨日铝合金主力合约收盘价23670等 [34] 铂 - 地缘逆转，快速上修，趋势强度为1 [36] - 昨日铂金期货2606收盘价549.35，涨幅 -1.99%等 [37] 钯 - 高弹性展现，向上反弹，趋势强度为1 [37] - 昨日人民币现货钯金收盘价383.00，涨幅 -1.29%等 [37] 镍 - 矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性，趋势强度为0 [41] - 昨日沪镍主力收盘价136520，较T - 1下跌620；不锈钢主力收盘价14105，较T - 1下跌100等 [41] 不锈钢 - 宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移，趋势强度为0 [41] 碳酸锂 - 关注电车销量情况，趋势强度为0 [49] - 2605合约收盘价161060，较T - 1上涨4900等 [51] 工业硅 - 上方空间有限，趋势强度为0 [54] - Si2605收盘价8670，较T - 1下跌20等 [54] 多晶硅 - 关注现货成交情况，趋势强度为0 [54] - PS2605收盘价42700，较T - 1上涨1585等 [54] 铁矿石 - 成本抬升，矿价反弹，趋势强度为1 [57] - 昨日I2605收盘价784.5，涨幅1.62%等 [57] 螺纹钢 - 原料情绪推涨，价格震荡抬升，趋势强度为0 [61] - 昨日RB2605收盘价3119，涨幅1.30%等 [62] 热轧卷板 - 原料情绪推涨，价格震荡抬升，趋势强度为0 [62] - 昨日HC2605收盘价3270，涨幅1.58%等 [62] 硅铁 - 价格冲高回落，关注基本面开工，趋势强度为0 [66] - 硅铁2605收盘价5868，较前一交易日无变化等 [66] 锰硅 - 价格冲高回落，关注基本面开工，趋势强度为0 [66] - 锰硅2605收盘价6132，较前一交易日上涨2等 [66] 焦炭 - 一轮提降落地，宽幅震荡，趋势强度为0 [69] - 昨日J2605收盘价1740，涨幅2.6%等 [69] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度为0 [69] - 昨日JM2605收盘价1168，涨幅4.0%等 [69] 动力煤 - 供需趋宽，煤价回调，趋势强度为 -1 [72] - 山西大同5500产地价格615.0元/吨，较上期下跌8.0元/吨等 [72] 原木 - 需求回升，价差正套，趋势强度为0 [74] - 2605合约收盘价802.5，涨幅0.3%等 [74] 对二甲苯 - 估值预计跟随油价回落，逢高反套，趋势强度为 -1 [78] - 昨日PX主力收盘价9028，涨幅4.13%等 [79] PTA - 估值预计跟随油价回落，逢高反套，趋势强度为 -1 [78] - 昨日PTA主力收盘价6316等 [79] MEG - 多单离场，逢高反套，趋势强度为 -1 [78] - 昨日MEG主力收盘价4597，涨幅5.03%等 [79] 橡胶 - 震荡偏弱，趋势强度为 -1 [85] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨 [86] 合成橡胶 - 跟随能源价格波动，高位宽幅震荡，趋势强度为0 [88] - 顺丁橡胶主力04合约日盘收盘价15835，较前日上涨1075等 [88] LLDPE - 地缘不确定性较高，裂解供应收缩预期仍存，趋势强度为2 [91] - 昨日L2605收盘价7944，涨幅3.29%等 [91] PP - 多种原料供应受限，上游开工收缩，趋势强度为2 [91] - 昨日PP2605收盘价8034，涨幅3.04%等 [91] 烧碱 - 回归基本面，市场短期承压，趋势强度为 -1 [94] - 05合约期货价格2442，山东最便宜可交割现货32碱价格680等 [94] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0 [98] - 昨日纸浆主力日盘收盘价5300，较前日下跌22等 [100] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为1 [105] - 昨日FG605收盘价1104，涨幅3.18%等 [106] 甲醇 - 偏强运行，趋势强度为1 [108] - 昨日甲醇主力05合约收盘价2830，较前日上涨244等 [109] 尿素 - 高位回落，趋势强度为 -1 [114] - 昨日尿素主力05合约收盘价1905，较前日上涨75等 [115] 苯乙烯 - 偏强运行，趋势强度为2 [118] - 苯乙烯2603收盘价9364，较前日上涨580等 [118] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为1 [121] - 昨日SA2605收盘价1276，涨幅3.66%等 [123] PVC - 回归基本面，市场短期承压，趋势强度为 -1 [126] - 05合约期货价格5466，华东现货价格5700等 [126] 燃料油 - 短期仍然强势，价格继续上冲，趋势强度为2 [129] - 昨日FU2604收盘价4623，涨幅14.32%等 [129] 低硫燃料油 - 强势上涨，外盘现货高低硫价差继续走阔，趋势强度为2 [129] - 昨日LU2604收盘价5015，涨幅11.77%等 [129] 集运指数（欧线） - 地缘情绪主导，波动放大，趋势强度为0 [131] - 昨日EC2604收盘价1892.2，跌幅4.43%等 [131] 短纤 - 高位波动，回调后上行风险仍存，趋势强度为0 [146] - 短纤2604收盘价7864，较前日上涨356等 [146] 瓶片 - 高位波动，回调后上行风险仍存，趋势强度为0 [146] - 瓶片2604收盘价7370，较前日上涨306等 [146] 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为0 [150] - 山东市场70g天阳纸价4500元/吨，较上期无变化等 [150] 纯苯 - 偏强运行，趋势强度为2 [155] - BZ2603收盘价7477，较前日上涨489等 [155] 棕榈油 - 高位波动加剧，关注原油影响，趋势强度为 -1 [158] - 昨日棕榈油主力收盘价9720，涨幅5.45%等 [159] 豆油 - 美豆成本支撑，短期或有回调，趋势强度为 -1 [158] - 昨日豆油主力收盘价8672，涨幅3.09%等 [159] 豆粕 - 调整震荡，等待USDA报告，趋势强度为0 [167] - 昨日DCE豆粕2605收盘价2995，涨幅3.53%等 [167] 豆一 - 现货补涨，盘面调整震荡，趋势强度为0 [167] - 昨日DCE豆一2605收盘价4815，涨幅3.28%等 [167] 玉米 - 震荡偏强，趋势强度为0 [170] - 昨日C2605收盘价2395，涨幅0.04%等 [171] 白糖 - 震荡偏多，趋势强度为1 [175] - 原糖价格14.59美分/磅，同比上涨0.49等 [175] 棉花 - 等待新的驱动，趋势强度为1 [180] - 昨日CF2605收盘价15285，涨幅 -0.07%等 [180] 鸡蛋 - 维持震荡，趋势强度为0 [186] - 鸡蛋2604收盘价3271，涨幅0.89%等 [186] 生猪 - 商品情绪影响兑现，回归产业逻辑，趋势强度为 -2 [189] - 河南现货价格10480元/吨，同比下跌50等 [190] 花生 - 震荡运行，趋势强度为0 [192] - 辽宁308通货现货价格9100元/吨，较上期下跌200等 [192]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四个产油国相继减产，化工估值相对原油低估，后期化工品表现将强于原油，尤其是芳烃 [2] - 原油带领化工延续强势震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点为地缘扰动剧烈波动，关注中东局势进展，中期展望震荡偏强 [8] - 主要逻辑是特朗普表态美伊战争可能很快结束，G7国家准备释放战略石油储备致油价日内大幅波动，虽担忧减弱，但波斯湾地区原油出口受阻及部分国家减产，若停战后油价或回落但难跌至冲突前水平，当前盘面冲高回落后预计震荡偏强 [8] 沥青 - 观点为沥青利润大幅压缩，中期展望震荡 [9][10] - 主要逻辑是美伊冲突使原油大涨后回落，沥青现货大涨，期价夜盘冲高回落，沥青裂解价差回落，炼厂利润恶化，下游对高价负反馈将出现；沥青供需双弱，库存积累，出口减弱加剧国内过剩压力；沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估值，地缘局势影响价差 [10] 高硫燃油 - 观点为地缘驱动燃油期价继续大涨，中期展望震荡 [10] - 主要逻辑是美伊冲突使燃油高进口依存度、强地缘属性发力，驱动期价大涨，运费上涨也推动反弹，需关注美伊局势，中长期中东燃油发电需求被替代构成利空；沥青 - 燃油价差暴跌，地缘升级带动燃油期价 [10] 低硫燃油 - 观点为低硫燃油跟随原油持续偏强，中期展望震荡 [12] - 主要逻辑是美伊冲突使天然气、原油大涨，低硫燃油跟随走强；低硫燃油主产品属性强，虽面临利空但估值偏低，裂解价差走强；基本面低硫燃油出口退税率有优势，减油增化压力传导，估值难压缩 [12] PX - 观点为联合释储方案给市场降温，但短期供应偏紧难以缓解，中期展望震荡偏强 [14][15] - 主要逻辑是地缘局势未缓和，霍尔木兹海峡发运停滞，多国放储缓解恐慌但局势难缓和，国内PX装置意外停车，供应收缩，供需边际好转 [15] PTA - 观点为期价跟随成本涨停，现货跟进顺畅，基差维持强势，中期展望震荡偏强 [15] - 主要逻辑是周末地缘紧张局势发酵，周一日盘PTA期货跟随原油成本开盘涨停，现货涨幅跟进好，市场担心原料风险倒逼装置减停，基差强势，短期跟随成本波动，现货加工费承压 [16] 纯苯 - 观点为原油和商品情绪主导波动，纯苯震荡偏强运行，中期展望震荡偏强 [16] - 主要逻辑是地缘冲突推升油价，抬高芳烃成本且影响生产；供应端企业考虑原料问题降负；需求端下游看涨积极买货，利润多数改善 [18] 苯乙烯 - 观点为装置集中检修降负和原油波动，苯乙烯震荡偏强运行，中期展望震荡偏强 [19] - 主要逻辑是中东地缘冲突推高油价，抬高芳烃成本且影响生产；供应端多装置检修或降负，乙烯生产受影响；需求端海外苯乙烯缺口增加，中国出口成交增加，下游和终端积极买货，利润改善 [19] 乙二醇 - 观点为闲置产能重启叠加检修计划推迟，乙二醇市场高位涨幅受阻，中期展望短期价格震荡，中线级别逢低做多 [20][21] - 主要逻辑是中东局势使原油暴涨，带动乙二醇价格上行，油制装置降负将体现，但煤化工个别装置重启和检修推迟回填供应缺口，短期跟随成本和情绪波动，若海峡通行受阻或维持偏强 [21] 短纤 - 观点为现货远高于期货盘面，恐高情绪仍在，中期展望震荡偏强 [22] - 主要逻辑是国际油价上涨推动涤短价格回升，现货高于期货，市场有恐高情绪，关注外围和成本变化 [22] 聚酯瓶片 - 观点为短期上游成本指引，波动率上升，中期展望绝对价格跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [24] - 主要逻辑是原油及上游原料上涨，聚酯瓶片价格跟随成本上移，日内交投淡，成交重心抬升，短期跟随上游成本波动 [24] 甲醇 - 观点为地缘冲突持续，甲醇区间震荡，中期展望震荡 [28] - 主要逻辑是3月9日甲醇期价上行，内地产区竞拍溢价成交，整体高位运行；库存方面，生产企业库存增加，港口库存窄幅去库；地缘冲突引发商品溢价，下游买盘积极；海外霍尔木兹海峡通行受限，甲醇进口缺位预期支持交易逻辑 [28] 尿素 - 观点为情绪驱动显著，尿素上行后高位震荡，中期展望震荡 [29] - 主要逻辑是3月9日尿素偏强上行，供应日产稳定高位，需求端农业追肥尾声，刚需阶段性走弱，工业端复合肥有支撑；现货受政策限价，期价受情绪和资金带动上行，带动现货稳中探涨 [29][30] LLDPE - 观点为PE现货价跳涨，但成交有限，短期展望震荡 [32] - 主要逻辑是油价上行，地缘局势影响供应和价格；我国自伊朗和波斯湾进口PE有减量可能；能化情绪偏强，资金带动塑料；现货跳涨，基差走强，但成交缩量 [32] PP - 观点为油价推高，PP现货上行但成交有限，短期展望震荡 [33] - 主要逻辑是油价上行影响价格；我国自伊朗进口PP量小，自波斯湾进口占比有限；PP炼厂利润有支撑，开工小幅走低；现货拉涨，基差走强，下游成交缩量 [33] PL - 观点为原料端提振，PL走高，短期展望震荡 [34] - 主要逻辑是3月9日PL主力走强，原料丙烷与甲醇提振，地缘利好释放，企业库存无压，但买盘谨慎，高价成交有限，粉料利润压缩，下游接受度有限 [34] PVC - 观点为地缘扰动持续，PVC谨慎乐观，中期展望震荡偏强 [35] - 主要逻辑是宏观上地缘冲突增强能化成本支撑与供应扰动预期；微观上海外减产，PVC出口改善有望去库，国内氯碱产量高位，下游开工改善，内需修复有限，出口签单改善，乙烯法PVC成本攀升 [35] 烧碱 - 观点为现货跟涨乏力，烧碱暂震荡，中期展望震荡 [36] - 主要逻辑是宏观上地缘冲突增强能化成本支撑与供应减量预期；微观上海外减产，烧碱出口改善有望去库，氧化铝与电解铝产能接近匹配，山东氧化铝大厂收货量下降，广西氧化铝投产备货近尾声，非铝开工旺季追涨，上周出口接单好转，短期氯碱产量高位，若地缘扰动持续，供应减量预期提升 [36] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差数据，包括最新值和变化值 [38] - 展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、仓单数据，包括基差变化值、仓单数量及单位 [39] - 展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等跨品种价差数据，包括最新值和变化值 [40] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体监测内容 [41][53][65] 中信期货商品指数 - 2026 - 03 - 09综合指数中，商品指数2584.35，涨幅2.93%；商品20指数2937.05，涨幅2.55%；工业品指数2527.43，涨幅3.87% [281] - 能源指数2026 - 03 - 09为1735.56，今日涨跌幅 + 12.06%，近5日涨跌幅 + 27.42%，近1月涨跌幅 + 45.98%，年初至今涨跌幅 + 59.73% [283]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕2026年3月10日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场情况展开，涵盖商品期货、宏观、能化、金属、黑色系、农产品等领域，还涉及国内外股市、债市、外汇市场表现，以及相关政策和事件对市场的影响[5][38] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期市多数上涨，航运、能源品、化工品涨幅居前，基本金属、贵金属多数下跌，美油、布油收跌，国际贵金属期货涨跌不一，伦敦基本金属涨跌参半[5][7] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）较上期涨5.6% [9] - 特朗普称将适时决定结束对伊军事行动，还表示行动会“很快”结束，若伊破坏石油供应将更狠打击并解除部分制裁降油价 [10][12] - 伊朗驻华大使质问美国，要求美以离开地区以保证能源运输安全 [10] - 上期所等发布风险控制通知和提示函 [10] - 法国总统马克龙计划推动重新开放霍尔木兹海峡，为集装箱船和油轮护航 [10] - 阿塞拜疆恢复与伊朗边境货物运输 [12] 能化期货 - 沙特阿美削减两个油田石油生产 [14] - 伊朗仍通过霍尔木兹海峡运送大量原油 [14] - 多家交易所调整部分期货合约交易指令最小开仓下单量、交易手续费、交易限额等 [14][15][17] - 国内汽柴油零售价格每吨分别上调695元、670元 [17] - 巴林国家石油公司炼油厂受损 [18] - 国内纯碱厂家总库存较上周降1.26% [18] - 科威特因霍尔木兹海峡关闭停止石油生产 [19] - 伊朗议会议长称冲突扩大或使国际油价长期维持三位数 [19] - 印度暂无释放石油储备和上调油价计划，G7财长暂不释放战略石油储备 [20][22] - 麦格理警告霍尔木兹海峡关闭或使布油飙升至150美元以上 [23] 金属期货 - 印尼四家镍厂因山体滑坡暂时停产，占印尼HPAL产能30% [25] - 广西一新建氧化铝厂准备投料试生产，某氧化铝厂计划检修 [26] - 3月2 - 9日澳洲锂精矿发运至中国总量环比增加4.2万吨 [27] - 伦敦金属交易所铝价差显示市场供应紧张且需求强劲 [28] 黑色系期货 - 2026年3月2 - 8日中国47港、45港、北方六港铁矿到港总量环比增加，全球铁矿石发运总量环比减少 [31] 农产品期货 - 截至3月6日，全国豆油商业库存环比降0.26%，棕榈油商业库存环比增3.23% [33] - 2025 - 26年度阿根廷大豆产量预估维持在4800万吨 [33] - 牧原股份2026年1 - 2月平均生猪养殖成本约12元/kg [33] - 截至上周四，巴西农民已收获51%的2025/26年度大豆作物，进度为2020/21年度以来同期最慢 [33] - 截至3月9日，全国进口大豆港口库存环比增加17.816万吨 [35] - 截至3月5日当周，美国大豆出口检验量符合预期，对华出口检验量占比下降 [35] - 截至3月7日，巴西大豆收割率为50.6% [36] 金融市场 金融 - A股早盘走低后收复失地，石油天然气、煤炭板块涨幅居前 [38] - 港股市场大幅震荡，南向资金大举抄底，“龙虾”概念股集体大涨 [38] - 合远基金计划3个月内以2000万元自有资金申购旗下基金产品 [39] 产业 - 中东局势致国际油价上行，国内成品油价迎四年来最大幅度上调 [40] - 3月以来多家中小银行下调存款利率，部分出现长短期存款利率倒挂 [40] - 无锡高新区推动AI智能体OpenClaw应用发展，最高给予500万元支持 [40] - 2025年我国非化石能源消费量增量创历史新高，占比达21.7% [40] - “十五五”期间交通运输部将加强融合，推广清洁能源交通装备 [41] - 国家体育总局将促进赛事经济发展，整治体育“饭圈”乱象 [42] 海外 - 普京与特朗普通话，重点讨论中东局势和乌克兰问题 [44] - 能源价格飙升使欧洲利率交易重塑，欧元区经济增长预期受打击 [44] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，受特朗普言论和半导体类股上涨推动 [45] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，因中东冲突引发通胀担忧和避险情绪 [45] - 亚太股市遭遇“黑色星期一”，韩国、日本股市大幅下跌 [46] 商品 - 上期所等调整部分期货合约交易限额、手续费、涨跌停板幅度和保证金比例 [47] - 国内商品期市多数上涨，美油、布油收跌，国际贵金属期货涨跌不一，伦敦基本金属涨跌参半 [47][48] - 白宫讨论派兵夺取伊朗哈尔克岛，伊朗已通过霍尔木兹海峡运送大量原油 [49] - 韩国实施“石油价格上限制度”，沙特阿美现货市场出售原油 [49] - 卡塔尔能源公司推迟项目投产时间，加纳推进新黄金使用费制度 [49] - 印尼四家中资镍加工厂临时停产 [50] 债券 - 国内债市调整，利率债收益率全线上行，美债收益率全线走低 [51][53] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数下跌，非美货币多数上涨 [54] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场343亿元逆回购到期 [56] - 15:00欧洲央行管委西姆库斯和穆勒发表讲话 [56] - 24:00EIA公布月度短期能源展望报告 [56] - 美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议 [56] - 欧盟经济和金融事务委员会会议 [56] - 美格智能将在港交所正式上市 [56] - 工业富联、蔚来、甲骨文、沙特阿美、大众汽车发布财报 [56]