小米汽车质量问题 - 2025年第一季度新能源汽车质量排行榜中，小米SU7排名垫底，蔚来汽车处于平均值水平[3] - 质量问题包括：制动系统警报误报、刹车系统疑似失灵、智驾系统误识别导致急刹追尾、自动泊车故障、360全景影像识别异常、充电故障等[7][9][16] - 2025年3月发生SU7高速爆燃事故，造成3名乘客死亡[13] - 2025年4月推送的"排位模式圈速考核"功能将最大马力从1548匹限制到900匹，引发用户强烈不满后被迫撤回[10] 小米与格力发展对比 - 2013年雷军与董明珠立下10亿元营业额赌约，2018年格力收入1981.2亿元，小米1749亿元，小米落败[26] - 2019年后小米营业额反超格力，但产品质量问题频发[26][20] - 格力建立了862道质量检测工序，执行"筛选分厂"机制，对零部件进行全流程检测[30][32] - 格力推出"10年免费包修"政策，为行业唯一[34] 格力技术创新 - 2002年自主研发中国首台数码多联式中央空调，打破日本技术垄断[36] - 2010年后累计28项技术达到"国际领先"水平，2015年永磁同步变频离心机组技术全球瞩目[38] - 数控机床技术在日内瓦国际发明展获金奖[39] 商业发展启示 - 小米从高性价比手机成功跨界造车，但面临严重质量管控挑战[1][19] - 格力通过严格质量体系和持续技术创新建立行业领先地位[30][32][36] - 企业长期发展取决于产品质量和创新投入，而非短期营业额对比[45]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2024年年度股东大会 召开时间为2025年5月30日14点00分 地点为哈尔滨高新技术开发区迎宾路集中区滇池街7号十二楼会议室 [1] - 网络投票通过中国证券登记结算有限责任公司系统进行 投票时间为2025年5月29日15:00至5月30日15:00 [1] - 涉及融资融券等特殊账户投票需按上交所监管指引执行 未涉及公开征集股东投票权 [1][4] 审议事项 - 议案包括非累积投票议案和累积投票议案 已通过九届二次董事会等会议审议 相关公告发布于2025年4月29日 [2] - 独立董事将进行2024年度述职报告 无关联股东需回避表决 [2] 投票规则 - 采用现场投票与网络投票结合方式 重复表决以第一次结果为准 [3][4] - 累积投票制下 股东可按持股数乘以应选人数获得总票数 可集中或分散投给候选人 [8][9] - 示例显示持有100股股票的投资者在选举5名董事时拥有500票表决权 [9] 参会登记 - 股权登记日为2025年5月26日 A股股东需持身份证 股东账户卡等材料现场登记 委托代理人需额外提交授权书 [4][5] - 登记时间为2025年5月27日9:00-15:00 地点为公司董事会办公室 [5] 其他事项 - 会议材料获取方式未明确说明 但注明联系人为张丽美 电话0451-84644521 [5] - 网络投票需提前注册中国结算服务功能 可通过官网或微信公众号办理 [4]

股价表现与交易数据 - 佳力图今日涨停，全天换手率6.17%，成交额3.05亿元，振幅6.39% [2] - 营业部席位合计净买入1291.83万元，因日涨幅偏离值达9.76%上榜 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交1.05亿元，买入5879.89万元，卖出4588.06万元 [2] - 第一大买入营业部为东方证券常熟李闸路证券营业部，买入1677.73万元 [2] - 第一大卖出营业部为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道证券营业部，卖出1272.08万元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均跌0.82%，上榜后5日平均跌9.59% [2] - 今日主力资金净流入1.21亿元，特大单净流入1.23亿元，大单净流出201.04万元 [2] - 近5日主力资金净流入9254.65万元 [2] 一季度财务数据 - 一季度公司实现营业收入1.36亿元，同比增长18.90% [3] - 一季度净利润为-1283.17万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 买一：东方证券常熟李闸路证券营业部买入1677.73万元 [3] - 买二：天风证券浙江分公司买入1185.37万元 [3] - 买三：开源证券西安太华路证券营业部买入1029.11万元 [3] - 买四：华鑫证券上海云锦路证券营业部买入994.91万元 [3] - 买五：华鑫证券上海茅台路证券营业部买入992.77万元 [3] - 卖一：高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道证券营业部卖出1272.08万元 [3] - 卖二：中信证券上海分公司卖出1179.89万元 [3] - 卖三：中信证券温岭万昌中路证券营业部卖出1103.25万元 [3] - 卖四：国泰海通证券总部卖出526.12万元 [4] - 卖五：中国银河证券台州银座北街证券营业部卖出506.72万元 [4]

2024 年公司经营情况 - 公司实现营业收入约 286.01 亿元，同比增长 17.32%；归属于上市公司股东的净利润 6.99 亿元，同比减少 4.97% [1] - 冰箱（柜）业务收入约 92.96 亿元，同比增长约 5.53% [2] - 空调业务收入约 154.07 亿元，同比增长约 33.20% [3] - 洗衣机业务收入约 17.47 亿元，同比增长约 31.44% [5] - 厨大电、小家电业务收入约 14.92 亿元，同比减少约 19.34% [5] - 生物医疗业务收入约 2.64 亿元，同比减少约 5.36% [6] 各产业经营策略 冰箱柜产业 - 国内：坚持“抢存量、拓增量、练能力”，研产端以用户为中心，市场端构建“精品 + 超级单品”双轨策略 [1][2] - 海外：产品端加大中高端研发投入，研发端推差异化产品，营销端深化市场能力建设 [2] 空调产业 - 国内：贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”策略，聚焦产品名片，加强品牌宣传，推进渠道共建和用户直达 [3] - 海外：围绕品牌蓄势、产品升级等推动业务发展，执行品牌优先战略，聚焦核心市场，开拓新区域和新客户 [3] 洗衣机产业 - 国内：坚持差异化错位竞争，以用户为中心，推进高端化，夯实腰部精品布局 [4] - 海外：通过冰洗协同拓展客户资源，聚焦重点区域及大客户 [5] 厨大电、小家电产业 - 聚焦核心产品线，推进产品技术更新迭代，优化产品结构，调整经营策略 [5] 生物医疗产业 - 国内：实施渠道组织变革与重构，挖掘用户需求，强化市场宣传 [6] - 海外：坚持“老客户上规模，新客户强布点”策略，拓展新兴市场，提升交付效率和客户服务能力 [6] 营销能力发展情况 - 国内：优化销售网络及服务体系，坚持五大关键举措，推动营销转型 [7] - 海外：提升营销能力，打造专家型团队，强化推广建设，围绕 KA 业务转型升级，聚焦优势渠道，加强品牌建设和产品推广 [8] 2025 年经营计划 - 以创新驱动引领产业发展，以资源整合助力产业矩阵，强化产业协同，内外融合，力争规模和利润双增长 [9] 2025 年各产业市场策略 国内冰箱柜产业 - 紧抓四个机会，坚持三个导向，打通四个路径，精细化运营渠道，分类提升市场区域，聚焦品牌建设 [10] 海外冰箱柜产业 - 把握消费需求升级趋势，构建产品矩阵，构建营销体系，拓展业务，深耕品牌根据地市场 [12] 海外空调产业 - 践行“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”理念，坚持品牌优先，保存量求增量，紧跟市场趋势，提升产品质量和服务能力 [13] 国内洗衣机产业 - 坚持产品为王，推进品质化和高端化，强化电商渠道能力建设，聚焦线下渠道 [14]

报告核心观点 报告对国内金融市场进行了综合分析，涵盖市场表现、宏观消息、行业动态、上市公司情况等方面，指出市场呈现放量普反态势，后续有继续回补缺口预期，若成交额放大可适当放开操作手脚，投资可考虑分时回调低吸 [4][6][12] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3316.11，涨1.13%；深证成指收盘10082.34，涨1.84%；创业板指收盘1986.41，涨1.97%；上证当月连续收盘2645.8，涨0.62%；沪深当月连续收盘3797.6，涨1.1%；恒生期货指数收盘28918.62，涨0.49% [4] 宏观消息汇总 - 工信部将加强通用和行业大模型研发布局，加快建设工业领域高质量数据集 [6] - 假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [6] - 第137届广交会现场意向出口成交254.4亿美元，增长3%，“一带一路”国家成交占比超六成 [6] 行业最新动态 - 马斯克脑机接口设备获FDA认证，相关个股有麦澜德、爱朋医疗等 [8] - 美对汽车零部件加征关税措施生效，加墨零关税，相关个股有津荣天宇、凯众股份等 [8] - 支持终端设备直连卫星，构建系统完备产业体系，相关个股有天银机电、华力创通等 [8] 上市公司聚焦 - 韦尔股份聚焦CIS及车载芯片赛道，车载CIS收入占图像传感器业务超80%，车载模拟芯片收入同比增37% [10] - 三花智控核心制冷空调零部件受益以旧换新政策及客户提前备货，需求稳健 [10] - 联影医疗核心产品线国内新增份额持续领先，放疗设备新增订单市占率同比跃升8pct至行业第三 [10] 市场回顾及展望 - 5月6日两市成交额13362亿元，较前一日增加1669亿元，上涨家数4702家，下跌家数373家 [12] - 三大指数高开高走均收日内最高点，涨幅均超1%，中小盘股领涨，市场放量普反 [12] - 金属材料、可控核聚变等概念涨幅较大，数据中心、华为概念等板块资金净流入较多 [12] - 银行、旅游等概念涨幅较小，固态电池、体育产业等板块资金净流出较多 [12] - 两市98家涨停，1家跌停，涨停板集中在汽车零部件、机器人、华为等板块 [12] - 上证指数冲高触碰缺口上沿，深成指、创业板指进一步回补缺口，后续有继续回补预期 [12] - 节后成交活跃继续提升，相较节前峰值量能还有放量空间，若成交额放大可适当放开操作 [12] - 人形机器人、人工智能等方向延续反弹势头，领涨股偏向趋势走法，可考虑分时回调低吸 [12]

沂河新区制造业发展概况 - 沂河新区作为山东省四大省级新区之一，锚定"工业强区"目标，2024年规上工业总产值突破892.9亿元，增速达10% [2] - 通过土地盘活、国企重组、审批提效等"十大集成改革"推动产业升级，格力、源顺、金利三家企业成为典型案例 [2] - 2025年新区目标深化"十大牵引性集成改革"，剑指"千亿工业"目标 [10] 格力电器临沂智能制造基地 - 格力临沂基地是格力全球第15个空调生产基地，北方规模最大的智能制造标杆项目，2025年Q1生产空调32.5万套，产值4.79亿元，同比增长164% [3] - 基地集成工业机器人、智能仓储和MES系统，全流程自动化率超90%，采用数字孪生系统实时监控生产线 [3] - 空中物流环线连接各车间库房，实现零部件自动传送至总装线，格力自主研发的12种智能机器人应用于不同型号空调生产 [4] 源顺科技智能转型 - 源顺科技从手工作坊转型为智能工厂，2024年投资12亿元建设新项目，投产后年产值将达30亿元，新增就业200余人，税收超1亿元 [5] - 新项目涵盖智能数控机床、工业机器人等高端产品，填补本地高端数控机床空白，采用5G技术实现生产数据实时互联 [5] - 与复旦大学联合研发工业智能机器人，获省级"瞪羚企业""专精特新"等称号，成为白沙埠仪表产业园转型升级标杆 [5] 白沙埠镇仪表产业集群 - 仪表产业园年产9000万台水表配件和3300万只整表，占全国市场份额60%，计划总投资35亿元，建成后可容纳200余家上下游企业，提供1.7万个就业岗位 [6] - 产业园内企业引入AI质检系统、数字孪生技术等，32家规上企业形成协同效应，年产值近20亿元，亩均效益达百万元级 [7] - 源顺科技等企业推动传统仪表制造向柔性化、定制化突破，形成从铜配件铸造到智能终端组装的完整产业链 [6] 金利液压土地盘活案例 - 金利液压新项目利用闲置低效用地，亩均产值从零跃升至百万元级，新厂区产能翻番，年增产值30亿元 [8] - 项目引进20余条智能化生产线，主打高端液压元件，填补国内工程机械产业链空白 [8] - 沂河新区2024年完成121家企业、4700亩集体土地清理，新增供地6621亩（同比增5.1倍），土地出让金32.9亿元（同比增7.7倍） [9] 凤凰五金智造产业园 - 产业园集聚32家规上企业，年产值近20亿元，格力、金利等企业入驻形成产业集聚效应 [9] - 通过政府收储"闲地"、司法处置纠纷等模式盘活土地，2024年工业供地面积居临沂全市第一，保障97个项目落地 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 申菱环境2025Q1实现收入6.28亿元，同比增长27.18%，归母净利润0.54亿元，同比增长7.34% [1] - 2024年收入30.16亿元，同比增长20.11%，归母净利润1.16亿元，同比增长10.17%，数据中心业务收入15.47亿元，同比增长75.4%，与重要客户业务规模快速增加 [2] - 2024年数据服务板块新增订单同比增长约95%，蒸发冷却和液冷产品增长快，2025Q1收入延续高增，订单落地有望夯实收入增长 [3] - 除工业板块外各业务条线均增长，数据中心订单充沛将持续放量，伴随AI产业发展进入兑现期 [4] - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为2.78、3.55、4.46亿元，EPS分别为1.05、1.33、1.68元，当前股价对应PE分别为37、29、23倍 [5] 相关目录总结 财务数据 - 2024 - 2027E主营收入分别为30.16亿、44.27亿、58.41亿、72.26亿元，增长率分别为20.1%、46.8%、31.9%、23.7% [11] - 2024 - 2027E归母净利润分别为1.16亿、2.78亿、3.55亿、4.46亿元，增长率分别为10.2%、140.7%、27.5%、25.8% [11] - 2024 - 2027E摊薄每股收益分别为0.43、1.05、1.33、1.68元，ROE分别为4.5%、10.4%、12.6%、14.9% [11] 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产合计分别为35.26亿、37.96亿、44.71亿、51.70亿元，非流动资产合计分别为18.34亿、18.28亿、17.51亿、16.76亿元 [12] - 2024 - 2027E负债合计分别为28.13亿、29.61亿、34.09亿、38.47亿元，所有者权益分别为25.47亿、26.63亿、28.12亿、29.99亿元 [12] 利润表 - 2024 - 2027E营业收入分别为30.16亿、44.27亿、58.41亿、72.26亿元，营业成本分别为22.98亿、33.50亿、44.70亿、55.62亿元 [12] - 2024 - 2027E归母净利润分别为1.16亿、2.78亿、3.55亿、4.46亿元 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金净流量分别为1.35亿、0.69亿、8.39亿、1.92亿元，投资活动现金净流量分别为 - 1.10亿、 - 0.02亿、0.69亿、0.67亿元 [12] - 2024 - 2027E筹资活动现金净流量分别为 - 1.13亿、 - 0.72亿、 - 2.12亿、 - 2.66亿元 [12] 主要财务指标 - 2024 - 2027E营业收入增长率分别为20.1%、46.8%、31.9%、23.7%，归母净利润增长率分别为10.2%、140.7%、27.5%、25.8% [12] - 2024 - 2027E毛利率分别为23.8%、24.3%、23.5%、23.0%，净利率分别为3.7%、6.4%、6.2%、6.3% [12] - 2024 - 2027E资产负债率分别为52.5%、52.6%、54.8%、56.2%，总资产周转率分别为0.6、0.8、0.9、1.1 [12] - 2024 - 2027E应收账款周转率分别为1.7、2.4、3.6、3.6，存货周转率分别为2.7、3.2、3.6、3.6 [12] - 2024 - 2027E EPS分别为0.43、1.05、1.33、1.68元，P/E分别为88.4、36.7、28.8、22.9 [12] - 2024 - 2027E P/S分别为3.4、2.3、1.7、1.4，P/B分别为4.0、3.9、3.7、3.4 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 申菱环境2025Q1实现收入6.28亿元，同比增长27.18%，归母净利润0.54亿元，同比增长7.34% [1] - 2024年收入30.16亿元，同比增长20.11%，归母净利润1.16亿元，同比增长10.17%，数据中心业务收入15.47亿元，同比增长75.4% [2] - 2024年数据服务板块新增订单同比增长约95%，2025Q1收入延续高增，伴随订单落地有望夯实收入增长 [3] - 除工业板块外各业务条线均增长，数据中心订单充沛将持续放量，伴随AI产业发展进入兑现期 [4] - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为2.78、3.55、4.46亿元，EPS分别为1.05、1.33、1.68元，当前股价对应PE分别为37、29、23倍 [5] 各业务板块情况 - 数据中心业务2024年收入15.47亿元，同比增长75.4%，与H公司紧密合作，拓展字节、腾讯、阿里等客户业务规模快速增加 [2] - 工业领域2024年收入6.11亿元，同比下降30.5% [2] - 特种领域2024年收入7.04亿元，同比增长11.15% [2] - 商业领域2024年收入1.39亿元，同比增长28.15% [2] 产品情况 - 蒸发冷却产品2024年营收约为2023年的2.3倍，液冷产品营收约为2023年的2.9倍 [3] 盈利预测及财务指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,016|4,427|5,841|7,226| |增长率（%）|20.1|46.8|31.9|23.7| |归母净利润（百万元）|116|278|355|446| |增长率（%）|10.2|140.7|27.5|25.8| |摊薄每股收益（元）|0.43|1.05|1.33|1.68| |ROE（%）|4.5|10.4|12.6|14.9|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|5,360|5,624|6,221|6,846| |负债合计（百万元）|2,813|2,961|3,409|3,847| |所有者权益（百万元）|2,547|2,663|2,812|2,999| |营业收入（百万元）|3,016|4,427|5,841|7,226| |净利润（百万元）|111|282|360|453| |归母净利润（百万元）|116|278|355|446| |经营活动现金净流量（百万元）|135|69|839|192| |营业收入增长率（%）|20.1|46.8|31.9|23.7| |归母净利润增长率（%）|10.2|140.7|27.5|25.8| |毛利率（%）|23.8|24.3|23.5|23.0| |净利率（%）|3.7|6.4|6.2|6.3| |ROE（%）|4.5|10.4|12.6|14.9| |资产负债率（%）|52.5|52.6|54.8|56.2| |总资产周转率|0.6|0.8|0.9|1.1| |应收账款周转率|1.7|2.4|3.6|3.6| |存货周转率|2.7|3.2|3.6|3.6| |EPS（元/股）|0.43|1.05|1.33|1.68| |P/E|88.4|36.7|28.8|22.9| |P/S|3.4|2.3|1.7|1.4| |P/B|4.0|3.9|3.7|3.4|[12]

天眼查资料显示，青岛海尔空调器有限总公司，成立于1996年，位于青岛市，是一家以从事批发业为主 的企业。企业注册资本93638.162532万人民币。通过天眼查大数据分析，青岛海尔空调器有限总公司共 对外投资了19家企业，参与招投标项目2829次，财产线索方面有商标信息255条，专利信息5000条，此 外企业还拥有行政许可19个。 青岛海尔空调电子有限公司，成立于1999年，位于青岛市，是一家以从事建筑安装业为主的企业。企业 注册资本96709.088914万人民币。通过天眼查大数据分析，青岛海尔空调电子有限公司共对外投资了14 家企业，参与招投标项目4043次，财产线索方面有商标信息116条，专利信息5000条，此外企业还拥有 行政许可29个。 海尔智家股份有限公司，成立于1994年，位于青岛市，是一家以从事其他制造业为主的企业。企业注册 资本943811.4893万人民币。通过天眼查大数据分析，海尔智家股份有限公司共对外投资了58家企业， 参与招投标项目1600次，财产线索方面有商标信息285条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可 10个。 金融界 2025 年 5 月 3 日消息，国家知识产权局 ...

文章核心观点 公司2025年一季度业绩表现良好营收和归母净利润同比增长盈利能力提升后续各业务有望持续增长维持“买入”评级 [1][2][3][4] 业绩简评 - 2025Q1公司实现营收76.69亿元同比增长19.10%归母净利润为9.03亿元同比增长39.47% [1] - 2025Q1销售毛利率为26.83%同比降0.2pct环比降0.01pct销售净利率为12.04%同比升2.0pct环比升1.3pct [1] 经营分析 业绩超预期盈利能力显著提升 - 2025Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为1.87%/6.01%/0.01%/4.69%同比-0.1pct/-0.5pct/+0.4pct/-0.2pct环比-1.9pct/+1.2pct/+0.6pct/-0.2pct财务费用率提高因存款利率下降存款利息收入减少 [2] - 2025Q1经营活动现金流量净额4.68亿元同比增长333.66%因收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加 [2] - 2025Q1公允价值变动收益同比增加1.03亿元因汇率衍生工具浮动收益增加 [2] 后续展望 - 制冷空调电器零部件业务公司是全球最大的制冷控制元器件制造商受益于气候剧烈变化及节能减排政策业务保持稳健增长 [3] - 汽车零部件业务公司依托热管理领域技术积累绑定头部车企及全球热管理集成商新能源汽车行业高景气驱动业绩提升 [3] - 机器人业务机电执行器业务稳步推进配合人形机器人客户完成研发等工作加强关键零部件自主开发规划海外产能布局预计特斯拉人形机器人2025年小批量量产有望带来更大业绩弹性 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年营收分别308.05/356.29/445.36亿元同比+10.23%/+15.66%/+25.00% [4] - 预计2025 - 2027年净利润分别36.80/42.98/55.26亿元同比+18.73%/+16.79%/+28.59%维持“买入”评级 [4]