下跌方面，算力硬件、芯片股集体大跌，新易盛等多股跌超10%。板块方面，零售、食 品、造纸、光伏等板块涨幅居前，CPO、半导体、元件、军工等板块跌幅居前。 机构动向 今日机构参与度较昨日小幅上升，净买卖额超1000万元个股共26只，净买入8只，净卖出 1 8只，其中净买入天孚通信6 .23亿、新易盛4.09亿、科新机电1.04亿，，净卖出数据港 1 . 7 6亿、沪电股份1 . 2 9亿、上能电气1.02亿。 市 场 全 天 震 荡 走 低 ， 创 业 板 指 领 跌 ， 科 创 50 指 数 跌 超 6% 。 沪 深 两 市 全 天 成 交 额 2.54 万 亿，较上个交易日放量1 8 0 2亿。 盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场近3 0 0 0只个股下跌。从板块来看， 大消费股逆势走强，步步高等多股涨停。银行股探底回升，农业银行再创历史新高。光 伏、储能概念股一度冲高，安彩高科涨停。 焦点公司 ...

地缘政治与政策环境 - 美国通过出口管制和安全审查限制对华AI技术出口 旨在拉大技术差距[3] - 中国发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出2027年新一代智能终端等应用普及率超70%的目标[6][7] - 中国以开源共享姿态发展AI 与美国"小院高墙"策略形成鲜明对比[7] 公司竞争优势 - 思元590芯片在推理场景能效比方面性能达英伟达A100的80% 且功耗降低15%[9] - 2017至2024年研发费用持续超过营业收入 体现对技术的执着投入[9] - 创始人早在2010年提出AI芯片构想 提前布局大模型算力赛道[10] 行业发展趋势 - 新能源汽车实现弯道超车并对国外车企进行技术反哺[17] - DeepSeek在低算力成本下实现顶尖模型性能 采用开源共享模式[17] - 中国正经历类似"斯普特尼克时刻"的关键技术突破期[17] 市场表现与风险 - 股票价格存在脱离当前基本面的风险 公司已提示投资风险[14] - 业务高度依赖少数大客户 商业模式抗风险能力有待考验[15] - 芯片性能与英伟达先进产品存在差距 CUDA生态构成竞争壁垒[15] 技术创新路径 - 关键核心技术需要坚持自主创新 在极限施压下实现全产业核心技术突破[22][23] - 战略科技人才培养需要注重基础能力、创造性和热爱[24] - 科技创新需要产业链协同 如鸿蒙5.0获得腾讯、阿里等巨头协同攻关[26]

股价表现 - 9月4日公司股价大跌14.45%至1202元 近两个交易日总市值蒸发超过900亿元[2] - 股价从7月10日低点520.67元攀升至8月28日高点1587.91元 期间涨幅显著[3] - 8月29日至9月4日股价连续下跌 跌幅分别为6.01%、5.07%和14.45%[3] 市场传闻与澄清 - 市场传闻阿里云追加公司思元370芯片订单至15万片[3] - 阿里云官方于9月1日澄清采购15万片GPU消息不实[4] - 高盛上调公司12个月目标价14.7%至2104元 维持买入评级 预期涨幅超40%[3] 指数权重调整影响 - 上交所宣布调整科创50指数样本 公司权重将从15%降至10%[4] - 权重调整将影响ETF基金等机构资金配置[4] - 华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分列第四、第五大股东 合计持股超4.7%[4] 公司风险提示 - 公司发布公告称7月28日至8月28日股价涨幅脱离基本面[5] - 预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[5] - 澄清未有新产品发布计划 网上传播信息均为不实[5] 供应链风险 - 采用Fabless经营模式 依赖IP授权厂商、晶圆制造厂等供应链环节[5] - 公司及部分子公司被列入实体清单 可能对供应链稳定造成风险[5] 业务前景与订单情况 - 截至2025年6月末合同负债5.43亿元（一季度末仅0.01亿元）[6] - 存货26.90亿元保持较高水平 显示下游需求旺盛[6] - 已掌握7nm先进工艺物理设计技术 应用于多款核心芯片[6] 产品应用与行业部署 - 产品在大模型训练与推理、智能视觉等AI场景表现优异[6] - 实现运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署[6] - 思元系列芯片包括思元100、220、270、290、370等多款产品[6] 行业环境 - 中国云服务巨头加速AI基础设施投资[4] - 支持性产业政策推动本土AI芯片需求[4] - 公司作为领先企业将受益于行业发展趋势[4]

来 源 ：内容由每日经济新闻转自工信部网站 。 据工信部网站9月4日消息，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026 年稳增长行动方案》。 2025-2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右 方案指出，2025-2026年，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值 平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达 到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子 信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率 超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。 鼓励各地推动人工智能终端创新应用 推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关 方案提出，聚焦关键环节和重点领域，面向行业应用和消费场景，统筹专项资源，持续强化电子产 品供给水平。促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人 工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。 推动手机、个人计 ...

行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 英伟达网络业务收入同环比大幅增长，带动光模块市场乐观预期，其2026财年第二季度网络业务营收达73亿美元，同比增长98%、环比增长46%，SpectrumX业务年化营收突破100亿美元 [3][15] - 谷歌TPUv7（Ironwood）展示全光架构技术突破，IO带宽达1.2TB/s，支持9216颗芯片超节点部署，推动1.6T光模块和OCS光交换机需求增长 [4][16] - 阿里云Q2业绩超预期，AI相关收入连续8个季度三位数增长，带动资本开支同比大增220%至386亿元，国产算力投入有望加速，超节点方案将提升铜连接、光模块市场规模及服务器单卡价值量 [5][17][18] 行业动向与技术创新 - 英伟达2026财年第二季度总营收467亿美元（同比+56%），数据中心业务收入411亿美元（同比+56%），Blackwell产品收入环比增长17%，GB300周产能达约1000机架 [3][15] - 谷歌TPUv7采用OCS光交换机技术，支持1.6T光模块在intra-rack和inter-rack连接中替代铜缆，主流技术路线包括MEMS、液晶、压电陶瓷和硅光，国内公司深度参与产业链 [4][16] - 阿里云在中国AI基础设施IaaS市场份额第一，超过第二、三名之和，2025年上半年收入635亿元（同比+22%），自研AI推理芯片进入测试阶段 [5][17] 市场表现与板块行情 - 通信指数周涨12.38%，领涨主要指数，细分板块中光缆海缆（+52.59%）、光模块（+29.99%）、连接器（+25.09%）涨幅居前 [8][19] - 个股周涨幅前五为长飞光纤（+55.36%）、剑桥科技（+41.36%）、博创科技（+39.07%）、中国卫星（+30.95%）、新易盛（+30.09%） [8][32] 投资建议与关注领域 - 国产算力服务器领域关注中兴通讯、紫光股份、华勤技术、汇聚科技 [7][19] - 海外超节点领域关注中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、光库科技、长芯博创、沃尔核材 [7][19] - 国产超节点领域关注盛科通信、立讯精密、华丰科技、沃尔核材、瑞可达、澜起科技、华工科技、光迅科技 [7][19] - 核心环节包括IDC、铜连接、交换芯片、液冷、PSU等国产算力基础设施 [18]

市场表现 - 恒生指数下跌1.12%至25058.51点 恒生科技指数下跌1.85%至5578.86点 国企指数下跌1.25%至8937.09点[1] - 主板成交额超3022亿港元 港股通南向净流入超7亿港元[1] - 上涨股票751只 下跌1466只 收平951只[1] 板块动向 - 风电与储能板块多数上涨[1] - 生物医药 黄金 芯片 新能源车企板块多数下跌[1] - 科网 煤炭 银行板块个股表现分化[1] 个股表现 - 成交额前三：阿里巴巴跌3.21%成交193亿港元 腾讯控股跌1.00%成交107亿港元 中芯国际跌6.67%成交106亿港元[2] - 黄金股普跌：灵宝黄金跌7.19% 山东黄金跌1.65%[1] - 新能源车企分化：理想汽车涨0.16% 蔚来跌6.42%[1] - 医药股走弱：药明康德跌7.31% 百济神州跌3.06%[1] - 部分个股逆势上涨：香港中旅涨10.27% 德林控股涨9.03% 百度集团涨2.13%[1]

公司业务动态 - 中国长城参股企业飞腾公司涉及芯片业务 [1]

市场整体表现 - 深创两指高开 沪指低开 早盘在大盘股带动下前期获利资金继续砸盘[1] - 沪深创三指形成恐慌性杀跌共振 创指一度大跌超5% 深指跌超4%[3] - 收盘上涨家数2297家 下跌家数2990家 成交量达25819亿元 较前日放量约1862亿元[4] - 场内资金净流出1229亿元 获利盘持续兑现[4] 板块及个股表现 - 科技股和军工股领跌 寒武纪大跌14.45% 收盘价1202元 较盘中最高价1389元价差近200元[3] - "易中天"组合（新易盛 中际旭创 天孚通信）出现大幅跳水 呈现破位加速下跌态势[1][5] - 证券股盘中异动拉升（如太平洋）但未能阻挡市场抛压[3] - 连板股表现疲弱 仅5家二板 2家三板 最高三板为安正时尚 打板赚钱效应仅1.68% 炸板率达44%[4] 技术面分析 - 沪指加速下跌并跌破20日线 深指跌破20日线 创指跌破10日线 短期风险凸显[3] - 成交量超2.5万亿元显示市场流动性充足 但资金持续流出表明调整压力仍存[4][5] - 若下跌势头止住 市场可能进入短期筑底震荡期 预计1-2周内有望企稳反弹[5] 资金动向 - 中小盘股早盘一度表现较好 盘中超3000家上涨 但尾盘跟随杀跌仅余千余家上涨[3] - 放量接盘资金与大幅流出的获利盘形成对峙 板块轮动特征依然明显[4][5] - 低位股可能成为资金新关注方向 高位股调整压力持续[4]

公司芯片业务动态 - 字节跳动否认芯片业务分拆、独立或变更主体的传言 相关消息被公司认定为谣言[1] - 公司芯片业务主体一直未发生变化 近期仅为飞书租户切换导致员工系统显示异常[1] - 芯片团队裁员及未提供N+1赔偿的说法被公司明确否认[1] 芯片领域战略布局 - 为降低AI芯片采购成本并避免受制外部供应商 字节跳动早期开始自研AI芯片[2] - 2021年起通过官网发布芯片相关职位 2026校招仍设有芯片固件工程师/ASIC验证工程师/SoC架构工程师/AI芯片系统软件架构师等多个岗位[2] - 工作地点覆盖北京/上海/深圳等多地 显示芯片研发持续投入[2] 大模型与AI基础设施 - 作为国内基础大模型主要研发厂商 公司在人工智能浪潮中持续投入AI基础设施[1] - 推出AI聊天机器人"豆包" 成为国内头部大模型研发厂商[5] - 自去年起加大自研AI芯片研发力度 以满足持续增长的AI算力需求[1][5] 市场传闻与股价影响 - 市场多次流传与A股芯片公司合作消息 包括寒武纪/芯原股份等[5] - 网传向寒武纪下单4万颗580芯片（单价2.5万元/总价10亿元）被公司辟谣[5] - 芯原股份因合作传闻股价单日大涨17% 公司明确表示无AI芯片相关合作[5] 芯片投资布局 - 2024年通过旗下新加坡公司PICOHEART(SG)PTE.LTD投资昕原半导体（上海）有限公司[6] - 持有昕原半导体6.33%股份 位列第六大股东[6] - 昕原半导体专注于ReRAM新型存储技术 涵盖AI存算一体IP/大模型加速方案/系统级存储芯片/先进制程嵌入式存储三大领域[6]

公司产品动态 - 浙江曲速新产品TGU01芯片主要用于AI大模型推理场景 [2] - 该芯片目前已经适配DeepSeek软件 [2] 行业技术应用 - AI大模型推理场景成为芯片产品重要应用方向 [2]