中国制造业出口表现 - 中国制造业产品出口已连续9年保持增长态势 [1] - 2023年装备制造业产品出口额达到16.03万亿元人民币，同比增长9.2% [1] - 装备制造业出口占中国出口总值的比重提升至59.4% [1] - 装备制造业出口增长拉动中国整体出口增长5.3个百分点 [1]

工业经济形势与增长措施 - 2025年前11个月规模以上工业增加值同比增长6% 规模以上高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3% 产业提质升级步伐加快 新动能不断壮大 [1] - 2026年工业经济发展韧性强、潜力大、活力足的优势条件没有改变 将着重抓好“稳”“扩”“创”“增”四方面工作以保持平稳增长 [1] - “稳”指稳定重点行业和重点地区增长 其工业增加值占工业总量80% 将深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案 支持工业大省挑大梁 [2] - “扩”指挖潜扩大有效需求 将加强供需适配 推广柔性制造 加快人工智能等新技术应用 分行业分领域建设中国消费名品方阵 加快启动“十五五”重大工程项目以保持制造业有效投资 并稳定工业品出口 [2] - “创”指促进价值创造、以质取胜 将统筹实施传统产业焕新行动和发展壮大新兴产业打造新动能行动 深入推进重大技术改造升级工程 强化标准引领、质量提升、品牌建设 巩固提升冶金、轻工、机械等产业全球竞争力 打造集成电路、新材料、航空航天等新兴支柱产业 推动生物制造、具身智能、6G等成为新增长点 [2] - “增”指进一步增强经营主体动力活力 将健全优质企业梯度培育体系 助力企业向科技领军、世界一流迈进 高度重视改善中小微企业现金流 加力清理拖欠企业账款 实施减轻企业负担专项行动 强化重点行业产能监测预警和治理 [3] 现代化产业体系建设方向 - 打造现代化产业体系必须以先进制造业为骨干 “十五五”时期将锚定实现新型工业化 推动科技创新和产业创新深度融合 纵深推进信息化和工业化融合 推进制造业智能化、绿色化、融合化发展 增强产业链供应链安全可控水平 保持制造业合理比重 [4] - 推动传统产业“焕新”以夯实基本盘 将实施传统产业焕新行动 聚焦冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶等领域制定改造提升方案 实施“人工智能+”行动 发展智能制造、绿色制造 探索创建零碳工厂和零碳园区 [4] - 加速新兴产业“跃升”以打造新支柱 将实施发展壮大新兴产业打造新动能行动 聚焦集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等重点领域 创建国家新兴产业发展示范基地 开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范以加快规模化发展 [5] - 注重未来产业“布局”以把握主动权 将加强前瞻布局和统筹谋划 加快建立未来产业投入增长和风险分担机制 推动未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等取得新突破 实施国家高新区新赛道培育行动和未来产业场景创新专项行动 聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域 [5][6] - 深化服务型制造“成势”以释放新效能 将统筹开展技术创新、模式创新、产品创新 培育平台化设计、个性化定制、网络化协同、服务化延伸等新模式 壮大柔性生产、云制造、共享制造、虚拟制造、工业电商等新业态 推动工业设计、研发设计等向专业化和价值链高端延伸 [6] 科技创新与产业创新融合 - “十四五”时期坚持强供给、壮主体、促转化 统筹实施国家科技重大专项、国家重点研发计划等 初步构建基础层、骨干层、中坚层等优质企业梯度培育体系 布局建设国家制造业创新中心、国家级制造业中试平台、部级重点实验室等平台 攻克一批“卡脖子”技术 产业科技创新能力显著提升 [6] - 下一步将着眼加快高水平科技自立自强 纵深推进科技创新和产业创新深度融合 全面提升产业科技创新能力 催生新质生产力 抢占全球产业发展制高点 [7] - 系统增加高质量科技供给 围绕产业需求、短板弱项谋划国家科技重大项目 启动新一轮制造业重点产业链高质量发展行动 统筹推进产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程 建好国家制造业创新中心等平台 用好“揭榜挂帅”“赛马制”等市场化手段引导产学研联合攻坚 [7] - 持续强化企业科技创新主体地位 当前企业研发经费投入占全社会比重超过70% 将深入落实研发费用加计扣除等政策 实施新一轮中央财政支持专精特新中小企业高质量发展政策 推动企业加大研发投入 提高国家科技重大项目中的企业专家参与比例和企业牵头承担比例 [7] - 加速畅通科技成果转化途径 构建全国制造业中试服务网络 强化计量、标准、知识产权等技术基础服务 培育卓越级孵化器 推进科技成果“先使用后付费”改革试点、高新技术成果产业化试点 加快“找场景”和“造场景”相结合以促进创新链产业链无缝对接 [8] - 着力优化融合创新生态 加强部门联动、央地协同 推动智能和绿色技术、科技服务、高端人才、耐心资本等向企业集聚 深入实施制造业人才支持计划 建设卓越工程师培养基地 引导部属高校优化学科建设 用好“科技产业金融一体化”专项和国家产融合作平台 发挥产业基金撬动效应投早投小投长期投硬科技 [8] 制造业数智化转型措施 - “十四五”时期新型信息基础设施更加夯实 5G融合应用已融入国民经济97个大类中的91个 智算规模超过1053 EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算）位居全球第二 制造业数智化转型全面提速 累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂 [8] - “十五五”规划建议提出“促进制造业数智化转型” 工业和信息化部将坚持把两化融合作为推进新型工业化的战略任务 以工业互联网规模化应用为战略抓手 加快人工智能等数智技术融合应用 拓展更多行业领域 推广更多典型应用 挖掘更多场景价值 [9] - 筑牢数字化基础 启动工业数据筑基行动 聚焦制造业重点行业抓好数据采、集、用 建设一批高质量行业数据集 壮大数据咨询、数据标注等经营主体 推动规上企业“应转尽转”全面融入数字化进程 加速设备更新、工艺升级和质量提升 深化中小企业数字化转型赋能专项行动 推进中小企业数字化转型城市试点 [10] - 畅通网络化纽带 一手抓“连接” 加快网络技术升级 有序推进“双千兆”网络向5G—A和万兆光网演进升级 加快传统工业网络设备更新改造 破解工业标准协议兼容互通等瓶颈 提升连接广度和质量 一手抓“应用” 培优做强工业互联网平台 大力发展面向重点行业、关键场景的数智化软硬件产品和解决方案 加大网络化、平台化应用推广力度 [10] - 激活智能化引擎 深入实施“人工智能+制造”专项行动 坚持“强技术”和“拓场景”并重 “强技术”指统筹布局通用大模型和行业大模型 培育一批重点行业智能体、智能原生企业 “拓场景”指加快制造业智能化升级 广泛挖掘人工智能应用场景 以万千“小场景”汇聚形成融合“大场面” [11]

工业经济整体表现与政策框架 - 2025年前11个月，全国规模以上工业增加值同比增长6%，其中规模以上高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3%，表现优于整体工业 [1][6] - 工业和信息化部将围绕“稳、扩、创、增”四个方面推动工业经济稳增长，并加快科技创新与产业创新深度融合 [2][7] - 全国工业和信息化工作会议明确要全力巩固工业经济稳中向好态势，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，并着力稳定制造业有效投资 [3][8] 政策举措：“稳”与“扩” - “稳”的核心是稳定重点行业和重点地区增长，其工业增加值占工业总量的80%，将深入实施钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长方案，支持工业大省挑大梁 [2][7] - “扩”的核心是挖潜扩大有效需求，措施包括推广柔性制造、加快人工智能等新技术应用、分行业建设中国消费名品方阵，并加快启动“十五五”重大工程项目 [2][7] - 政策将加大绿色产品、潮品、适老产品等供给，系统培育中国消费品名品方阵 [3][8] 政策举措：“创”与“增” - “创”的核心是促进价值创造、以质取胜，将统筹实施传统产业焕新和壮大新兴产业行动，推进重大技术改造升级工程，强化标准、质量和品牌建设 [2][7] - “增”的核心是增强经营主体动力活力，将健全优质企业梯度培育体系，帮助中小微企业改善现金流并清理拖欠账款，同时强化重点行业产能监测与治理 [3][8] 2026年工业经济展望与地方目标 - 经济学家伍超明指出，新质生产力发展、新型政策性金融工具及5000亿元地方政府债务结存限额等政策有望继续支撑工业生产，但需求端走弱、“供强需弱”矛盾及基数抬升可能带来挑战 [3][8] - 经济学家章俊预计，2026年人工智能投资将成为制造业投资的重要拉动点之一，政策将推进制造业核心装备更新、提升战略性新兴产业能力 [4][9] - 安徽省2026年力争规模以上工业增加值增长6.5%左右，将实施“五大行动”并分区域分行业培育新增长引擎 [4][9] - 浙江省2026年主要目标包括规模以上工业增加值增长6%左右、数字经济核心产业增加值增长8%、制造业投资增长8%以上 [4][10]

宏观经济与政策环境 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，经济发展质量的提升被置于首位，更加强调因地制宜发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合[2] - 中国经济增长模式已逐渐从地产拉动转向创新驱动，基建和高技术产业接棒成为拉动经济增长的新动力[2] - 高质量发展将成为贯穿2026年全年经济工作的主线，高技术制造业、绿色能源、数字经济等领域已形成明显的增长动能[2] 市场回顾与风格展望 - 回顾2025年，A股市场在科技浪潮推动下表现亮眼，创业板指和科创50指数分别上涨49.57%和35.92%，成长风格独领风骚[1] - 2026年市场关注点从单纯的赛道炒作转向更为务实的盈利兑现，市场风格预计将较2025年更加均衡，从“估值驱动”转向“盈利驱动”[1][4] - 经历2025年大幅上涨后，市场对估值容忍度下降，部分成长赛道已显拥挤，科技板块震荡可能加剧[4] - 价值风格自2025年以来阶段性承压，估值与安全边际均已凸显，部分机构对价值回归持乐观态度[4] - 随着“十五五”规划政策落地，资金将更加多元化，不再单一集中于科技股，消费、周期等板块在估值修复逻辑下也存在机会[5] 科技创新与产业趋势 - 科技创新特别是AI产业的落地与变现将成为资金掘金的主战场[1] - 科技创新确立增长引擎地位，从商业航天到量子计算，从固态电池到合成生物，多项“从0到1”的突破正在转化为现实生产力[2] - 装备制造业对工业增长的贡献率持续提升[2] - AI基础设施建设远未达到需要讨论泡沫的阶段，其未来几年的复合年增长率将保持高位[4] - 全球主流企业在巨额资本开支背后看到的是几十万亿的潜在回报[4] - 随着AI技术从“云端”走向“终端”，应用层面的爆发将为企业带来实质性的业绩增厚[5] 人工智能(AI)投资方向 - 人工智能依然是基金经理眼中的“皇冠上的明珠”，2026年机构更聚焦于确定性机会，特别是AI应用、商业化变现以及国产替代等领域[3] - 投资逻辑将从算力基建向“AI终端应用”和“商业化变现”进一步扩展[3] - 重点关注光模块、存储、国产算力三大细分板块，以及各类场景化应用正在逐步落地的AI应用领域[3] - 2026年国内AI投资将提速，互联网大厂资本开支的加码将反哺上游算力需求[3] - 叠加自主可控大趋势，国产半导体产业链有望迎来投资机会[3] - 市场正翘首以待下一个爆款AI应用的诞生，全球龙头公司与创新企业的努力意味着这一时刻的到来不会太久[3] 其他关键成长赛道 - 以固态电池为代表的新质生产力，受益于AI技术进步或能源需求变化，是大行业中有明确驱动的赛道[3] - 继续看好锂电池、电力设备、半导体存储等方向[3] 投资策略与公司选择 - 投资者需警惕赛道拥挤风险，理性构建投资组合[1] - 具备实质性业绩支撑的高质量增长公司将成为市场中坚[4] - 需要通过深度调研挖掘那些拥有技术护城河、有业绩支撑且估值合理的公司[5] - 2026年的A股市场将在“稳增长”与“调结构”中寻找平衡[5]

文章核心观点 - 国家发展改革委与财政部联合优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策，并提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金，以支持消费品以旧换新[1] - “两新”政策从投资与消费两端发力，有效带动了装备制造业、消费品制造业、信息技术等领域投资增长，释放了海量消费需求，并推动中国制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级[1][2][4] 政策优化与资金支持 - 国家发展改革委、财政部联合印发通知，优化“两新”政策的支持范围、补贴标准及实施机制[1] - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金计划已提前下达，规模达625亿元[1] - 大规模设备更新政策优化了申报审核流程，降低了投资额门槛，旨在让更多中小企业享受到政策红利[3] 对制造业投资与规模的拉动 - 大规模设备更新以制造业为主战场，中国制造业总体规模连续15年保持全球第一，庞大的设备存量孕育巨大更新潜力[1] - 2025年1月至11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点[1] - 设备工器具购置投资占全部投资的比重为17.4%，比上年同期提高2.3个百分点[1] 对消费品市场的刺激效果 - 2025年，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元[2] - 汽车以旧换新超1150万辆，其中新能源汽车占比近60%[2][3] - 家电以旧换新超1.29亿件，其中一级能效（水效）产品占比超90%[2][3] - 手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆[2] 推动制造业转型升级 - “两新”政策牵引中国制造提质升级，企业通过设备更新实现生产技术迭代，提升产品竞争力、生产效率和盈利能力[2] - 政策倒逼制造业加速向高端化、智能化、绿色化转型，智能与绿色产品更受市场青睐[3] - 上下游产业链协同升级，带动关键零部件、基础材料等配套产业提质增效，形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环[3] 激发中小企业活力与产业协同 - 政策优化通过市场机制，引导更多中小企业将资源投向设备更新与技术改造，以提升核心竞争力[3] - 政策旨在推动大中小企业融通发展，夯实产业发展的微观基础[3] - “两新”政策让产业升级与需求升级同频共振，带动大中小企业协同共进，共同推动中国从制造大国向制造强国跨越[4]

政策核心与目标 - “两新”政策旨在从投资与消费两端双向发力，以市场需求为导向，推动产业升级与需求升级同频共振，带动大中小企业协同共进，共同推动中国从制造大国向制造强国加速跨越 [1][3] - 政策由国家发展改革委、财政部联合印发通知进行优化，涉及支持范围、补贴标准及实施机制，并已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [1] 大规模设备更新的影响 - 大规模设备更新以制造业为主战场，中国制造业总体规模连续15年保持全球第一，庞大的设备存量孕育巨大更新潜力 [1] - 新型工业化推进使得对高精度、高柔性、低能耗先进设备的需求更为迫切，设备更新需求正转化为投资增长动能 [1] - 2025年1月至11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点，占全部投资的比重为17.4%，比上年同期提高2.3个百分点 [1] - 企业通过设备更新实现生产技术迭代升级，提高产品竞争力、生产效率及盈利，进而激励加大研发投入，淘汰落后产能，提升先进产能比重 [2] 消费品以旧换新的市场效应 - 消费品以旧换新通过补贴降低消费者换新门槛，释放海量潜在需求，为中国制造打开市场新空间 [2] - 2025年，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，具体包括：汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆 [2] - 庞大的订单消化了优质产能，为制造企业提供稳定收益，并带动相关配套消费增长，释放更多制造业供给能力 [2] 产业升级与转型方向 - “两新”政策实施以来，有力带动了装备制造业、消费品制造业、信息技术等领域投资增长，并推动中国制造向高端化、智能化、绿色化跃升 [1] - 消费品以旧换新中，智能与绿色产品更受青睐，例如汽车以旧换新中新能源汽车占比近60%，家电以旧换新中一级能效（水效）产品占比超90% [3] - 市场需求倒逼制造业加速转型，相关企业为抓住绿色消费、智能消费等新机遇，纷纷攻关核心技术、迭代生产工艺，推出更多适配市场需求的创新产品 [3] - 上下游产业链协同升级，带动关键零部件、基础材料等配套产业提质增效，形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环 [3] 对中小企业的影响 - 大规模设备更新政策优化了申报审核流程，降低了投资额门槛，旨在让更多中小企业享受到政策红利 [3] - 政策优化通过市场机制，引导更多中小企业将有限资源投向设备更新与技术改造，以提升核心竞争力，推动大中小企业融通发展，夯实产业发展的微观基础 [3]

宏观经济活动指数 - 2026年1月6日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.13，较2025年12月30日上升0.05 [1][3] - 工业相关指标“沿海煤炭运价指数”上升0.13，是YHEI走高的重要原因 [1][3] - “进口干散货运价指数”则与一周前水平基本接近，为1.15 [1][3] 制造业景气度 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，高于上月0.9个百分点，为2025年4月以来首次回到扩张区间 [1][17] - 高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别升至52.5%、50.4%和50.4%，均高于荣枯线 [1][17] - 制造业市场需求显著回升，新订单指数由上月的49.2%升至50.8% [2][17] - 新出口订单指数高于上月1.4个百分点至49.0%，有所改善 [2][17] - 生产指数高于上月1.7个百分点至51.7% [2][17] - 采购量指数高于上月1.6个百分点至51.1%，回到扩张区间 [2][17] - 主要原材料购进价格指数维持在较高值53.1% [2][17] 非制造业景气度 - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，高于上月0.7个百分点，回到扩张区间 [2][18] - 建筑业商务活动指数高于上月3.2个百分点至52.8%，在收缩4个月后回归扩张 [2][18] - 服务业商务活动指数高于上月0.2个百分点至49.7% [2][18] - 建筑业投入品价格指数高于上月1.1个百分点至50.8% [2][18] 央行与货币市场 - 截至1月6日的一周，央行通过公开市场净回笼资金6959亿元 [5] - 本周央行逆回购投放5950亿元，逆回购到期12909亿元，7天逆回购中标利率为1.4% [5] - 银行间隔夜回购利率在过去一周下降1个基点至1.33% [8] - 七天回购利率在过去一周下降66个基点至1.49% [8] 利率与债券市场 - 截至1月6日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别上升1.9、3.48和2.47个基点至1.36%、1.67%和1.88% [8] - 1年期互换合约利率在过去一周上升1个基点至1.51% [8] - 5年期互换合约利率在过去一周上升4个基点至1.64% [8] 第二产业与原材料 - 截至1月6日，钢坯价格在过去一周下降0.34%，较去年同期下降2.01% [19] - 水泥价格在截至1月6日的一周下降0.64%，较去年同期下降21.13% [19] - 动力煤价格在过去一个月下降1.84% [19] - 短流程钢厂电炉开工率由一个月前的68.75%上升至69.79% [19] - 长流程钢厂电炉开工率由一个月前的48.33%下降至46.67% [19] 汽车轮胎开工率 - 截至1月1日，全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的61.95%下降至58.15%，低于去年同期4.09个百分点 [19] - 半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的72.05%下降至68.25%，低于去年同期10.91个百分点 [19] 航运市场 - 中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至1月6日的一周下降17.89点至1018.75点 [28] - 截至12月26日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1146.67，较12月19日上升21.94点 [28] - 除东西非、美西、南非以及南美航线外，其余航线运价指数均有所上升 [28] 房地产市场 - 截至1月6日的一周，一线城市新房及二手房成交面积分别环比下降48.57%和38.95% [30] - 二线城市新房及二手房成交面积分别环比下降59.67%和23.04% [30] - 三线城市新房及二手房成交面积分别环比下降39.5%和86.8% [30] - 截至12月28日的一周，百城土地成交面积为3450.61万平方米，周环比下降24.15% [30] 居民消费与物流 - 电影票房在截至1月6日的一周日均值为1.54亿元，较上周上升7864.38万元 [32] - 公路物流运价指数在过去一个月下降0.09%，较去年同期下降0.73% [32] 全球市场与汇率 - 截至1月6日的一周，美元指数上升0.38点至98.6点 [34] - 人民币兑美元汇率上升88个基点至6.9813 [34] - 标普大宗商品总指数在本周上升0.29%至3968.52 [34] - 能源指数下降2.71%至596.37 [34] - 工业金属和农业指数则分别上升5.28%和0.89%至2252.89和478.13 [34]

国民经济运行总体稳定 - 4月国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势，生产需求平稳增长，社会预期持续改善，高质量发展扎实推进 [1] 生产供给稳中有增 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，超八成行业和近六成产品增速回升 [1] - 4月服务业生产指数同比增长3.5%，扣除假日错月因素后运行总体稳定 [1] 市场需求继续扩大 - 4月货物进出口总额同比增长8% [1] - 1至4月进出口规模创历史同期新高 [1] - 4月社会消费品零售总额同比增长2.3% [1] - 1至4月固定资产投资同比增长4.2% [1] - 1至4月制造业投资同比增长9.7% [1] 企业发展预期向好 - 4月制造业采购经理指数连续2个月扩张 [1] - 4月制造业生产经营活动预期指数为55.2% [1] - 4月服务业商务活动指数为50.3% [1] 高质量发展取得新进展 - 4月规模以上装备制造业增加值同比增长9.9% [2] - 4月规模以上高技术制造业增加值同比增长11.3% [2] - 1至4月实物商品网上零售额同比增长11.1%，受即时零售、直播带货等新模式快速发展带动 [2] - 1至4月教育投资同比增长7.7%，快于全部投资增速3.5个百分点 [2] - 1至4月体育投资同比增长12.7%，快于全部投资增速8.5个百分点 [2]

城市经济总量与目标 - 徐州市2024年地区生产总值达9537.12亿元，预计2025年增长6%左右，有望成为苏北地区首座GDP万亿城市 [1] - 徐州市为2026年发展定下目标，力争GDP增长5.5%左右，一般公共预算收入增长2%，社会消费品零售总额增长6%左右，城镇新增就业6万人以上 [3] 区位优势与发展路径 - 徐州市地处苏、鲁、豫、皖四省交界，凭借独特的区位优势塑造了不可替代的枢纽价值 [1] - 2017年徐州获批成为淮海经济区中心城市，开启了依托内陆型、枢纽型和区域中心型的发展新路径 [1] - 近年来徐州持续放大区位优势，以交通网络为纽带构建内陆枢纽，集聚产业、人口和市场要素，经济增长源于本地产业升级及对周边地区的辐射带动 [2] 产业结构与转型升级 - 徐州作为传统工业重镇，加速布局未来产业，目前集聚未来产业关联企业331家，15家企业入选省未来产业高成长性企业，数量居全省第5 [2] - 徐州建有国家级创新平台5个，5类产品获评省未来产业标志性终端产品，高新区深地产业入选江苏省首批未来产业先行集聚发展试点 [2] - 2025年徐州未来产业企业营收预计达316亿元，较上年增长29% [2] - 徐州曾因煤炭资源富集辉煌，后经历转型阵痛，果断走上“腾笼换鸟”之路，在巩固传统工业优势的同时加速培育新兴产业 [2] - 受益于煤炭行业上行和工程机械市场回暖，徐州的采矿业和装备制造业呈现快速增长态势 [3] - 徐州在工程机械、新材料、绿色低碳等三大优势产业上的投资持续增长，为未来经济发展提供强大动能 [3] 投资与增长动能 - 徐州在固定资产投资方面表现突出，领跑万亿后备城市，彰显了其经济发展的稳健性和可持续性 [3]

核心观点 - 2025年12月，中国制造业、非制造业及综合PMI三大指数均升至扩张区间，显示经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI分析 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较上月大幅回升0.9个百分点，为2025年4月以来首次升至扩张区间 [1][2] - 生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，较上月分别上升1.7和1.6个百分点，新订单指数为下半年以来首次升至临界点以上，产需两端明显回升 [2] - 新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，外部经贸环境缓和形成拉动 [2] - 采购量指数升至扩张区间，为51.1% [2] - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，重返扩张区间；中型企业PMI上升0.9个百分点至49.8%；小型企业PMI降至48.6% [3] - 高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，双双升至扩张区间；高耗能行业PMI上升0.5个百分点至48.9% [3] - 生产经营活动预期指数为55.5%，升至较高景气区间 [3] - 主要原材料购进价格指数为53.1%，原材料购进价格与出厂价格的差值为4.2个百分点，较前值5.4个百分点收窄 [3] 非制造业PMI分析 - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点 [1][4] - 服务业PMI指数为49.7%，较上月小幅回升0.2个百分点 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业业务总量增长较快，零售、餐饮等行业景气水平偏低 [4] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，较上月上升0.5个百分点 [5] - 建筑业PMI指数为52.8%，较上月大幅回升3.2个百分点，时隔5个月重返扩张区间 [5] - 建筑业业务活动预期指数为57.4% [5] 综合PMI与整体经济景气 - 2025年12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [1][5]