会议信息 - 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会将举行"2025年5月乘用车市场分析发布会"，以网上发布形式进行 [1] - 会议报告将于2025年5月11日上午10:00通过微信订阅号（cpca2024）和官网（www.cpcaauto.com）发布 [1][3] 会议内容 市场分析 - 2025年4月份上海汽车市场上牌情况将由上海市信息中心发布 [1] - 2025年3月份北京汽车市场分析将由北京北辰亚运村汽车交易市场发布 [2] - 2025年4月份全国乘用车市场分析将由中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布 [3] 政策与标准 - 会议将分析《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》和《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》两项强制性国家标准（报批稿） [1] - 美国征收关税政策对汽车产业的影响将被简要分析 [2] 行业报告 - 2025年3月价格指数报告将由福蓝汽车发布 [1] - 2025年3月份新能源汽车行业月报将由威尔森发布 [2] - 2025年4月轻型商用车市场预测研究报告将发布 [2] - 2025年3月全国二手车市场深度分析将由中国汽车流通协会发布 [1][2] 协办方 - 会议协办方包括搜狐·汽车事业部、上海市信息中心、益普索（中国）咨询有限公司、上海安路勤企业管理咨询有限公司、上海福蓝汽车技术有限公司、广州威尔森信息科技有限公司、科瑞卓信（北京）咨询有限公司、广州市佩升前研市场信息咨询股份有限公司 [1][2]

指数表现 - 中证智能汽车主题指数上涨0.74%报4919.67点成交额274.07亿元 [1] - 近一个月上涨10.54%近三个月下跌8.21%年至今上涨3.85% [1] 指数构成 - 选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本 [1] - 以2012年06月29日为基日以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股：科大讯飞（5.14%）、韦尔股份（5.03%）、欧菲光（4.67%）、拓普集团（4.61%）、立讯精密（4.43%）、芯原股份（4.4%）、闻泰科技（4.22%）、德赛西威（4.18%）、长城汽车（4.12%）、华域汽车（4.03%） [1] - 深圳证券交易所占比51.74%上海证券交易所占比48.26% [1] 行业分布 - 乘用车及零部件占比33.63%电子占比22.04%半导体占比17.46%计算机占比16.06%通信设备及技术服务占比10.80% [2] 样本调整规则 - 样本每季度调整一次实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 包括天弘中证智能汽车A/C、富国中证智能汽车A/C/主题ETF、汇添富中证智能汽车主题ETF、华夏中证智能汽车ETF、国泰中证智能汽车主题ETF、华泰柏瑞中证智能汽车ETF [2]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证消费龙头指数上涨0 49%至12951 44点 成交额232 85亿元 [1] - 中证消费龙头指数近一个月上涨6 58% 近三个月上涨1 32% 年初至今下跌1 75% [2] 指数构成 - 中证消费龙头指数选取可选消费与主要消费行业中规模大、经营质量好的50只上市公司证券作为样本 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] - 前十大权重股合计占比71 62% 贵州茅台(15 68%)、五粮液(13 28%)、格力电器(10 82%)为前三大成分股 [2] - 样本公司按交易所分布：上海证券交易所占比63 50% 深圳证券交易所占比36 50% [2] - 行业分布以食品饮料烟草(44 12%)为主 耐用消费品(21 48%)、乘用车及零部件(15 71%)次之 [2] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 [3] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时立即剔除 并购分拆等情形按细则处理 [3] 跟踪产品 - 跟踪该指数的公募基金包括华宝中证消费龙头系列、招商中证消费龙头指数增强系列、工银中证消费龙头ETF等6只产品 [3]

中国4月初步统计新能源车市场零售同比增长37%。 乘联分会：中国4月初步统计乘用车市场零售同比增长17%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本次新闻发布会上公布的政策能显著提升市场对未来的信心，A股出现明显上涨，短期股指很有可能会再度选择方向而出现较为持久的趋势性行情，交易策略上更适合使用宽跨式期权买权策略把握行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3817.20、3785.00、3725.80、3695.00，涨跌分别为20.80、19.20、17.40、16.00，成交量分别为28654.00、56105.00、12210.00、3405.00，持仓量分别为45962.00、141994.00、58236.00、8741.00，持仓量增减分别为 -707.00、3041.00、1900.00、1341.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2664.80、2646.40、2614.00、2611.00，涨跌分别为20.00、17.40、16.80、17.80，成交量分别为14757.00、29460.00、5485.00、1256.00，持仓量分别为19214.00、46351.00、18645.00、2083.00，持仓量增减分别为1979.00、2066.00、834.00、442.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5718.20、5620.20、5482.60、5386.00，涨跌分别为14.00、0.80、 -1.00、0.20，成交量分别为31807.00、54572.00、14860.00、4699.00，持仓量分别为48067.00、100287.00、49355.00、14403.00，持仓量增减分别为 -27.00、2968.00、3257.00、1616.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6059.60、5953.20、5774.00、5640.00，涨跌分别为144.80、139.20、133.80、129.40，成交量分别为38439.00、107389.00、21597.00、7833.00，持仓量分别为60416.00、160100.00、69401.00、20886.00，持仓量增减分别为 -771.00、6886.00、 -64.00、2572.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -32.20、 -18.40、 -98.00、 -106.40，前值分别为 -31.40、 -16.20、 -83.60、 -104.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3831.63，前两日值3808.54，涨跌幅0.61，成交量161.17亿手，总成交金额2860.11亿元 [1] - 上证50指数前值2670.70，前两日值2647.72，涨跌幅0.87，成交量47.06亿手，总成交金额806.55亿元 [1] - 中证500指数前值5740.33，前两日值5631.82，涨跌幅1.93，成交量162.77亿手，总成交金额2170.60亿元 [1] - 中证1000指数前值6111.49，前两日值6102.92，涨跌幅0.14，成交量233.92亿手，总成交金额2965.22亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2097.69、2493.52、2046.67、6400.95，前2日值分别为2075.90、2479.29、2024.16、6385.86，涨跌幅分别为1.05%、0.57%、1.11%、0.24% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为22790.80、7823.61、6104.74、2343.46，前2日值分别为22736.20、7821.61、6029.59、2351.55，涨跌幅分别为0.24%、0.03%、1.25%、 -0.34% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为2787.02、2617.62，前2日值分别为2781.81、2605.73，涨跌幅分别为0.19%、0.46% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -14.43、 -46.63、 -105.83、 -136.63，前2日值分别为 -10.94、 -42.34、 -99.94、 -126.74 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -5.90、 -24.30、 -56.70、 -59.70，前2日值分别为 -1.92、 -18.12、 -49.32、 -53.32 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -32.09、 -130.09、 -267.69、 -364.29，前2日值分别为 -34.73、 -118.33、 -256.33、 -353.33 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -46.29、 -156.29、 -337.49、 -471.49，前2日值分别为 -43.32、 -149.72、 -328.92、 -462.92 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3342.67、10104.13、6294.55、1996.51，前2日值分别为3316.11、10082.34、6307.42、1986.41，涨跌幅分别为0.80%、0.22%、 -0.20%、0.51% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为22691.88、36779.66、5631.28、23115.96，前2日值分别为22662.71、36830.69、5606.91、23249.65，涨跌幅分别为0.13%、 -0.14%、0.43%、 -0.58% [1] 宏观信息 - 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，央行推出十项政策措施，包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点等；金融监管总局推出八项增量政策；证监会全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用等 [2] - 超30万亿元公募基金行业迎来系统性改革，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导公募基金从“重规模”向“重回报”转变 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%不变，经济前景不确定性增加，将继续以更慢速度缩减资产负债表，利率决议后美股、美元、美债收益率走低，黄金小幅走高，交易员仍预期今年有三次降息 [2] 行业信息 - 今年一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元 [2] - 央行下调公积金贷款利率0.25个百分点后多地落实，珠海推出稳楼市新政 [2] - 4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%，4月特斯拉中国批发销量为58459辆，同比下降6%，连续7个月同比下滑 [2] - 金融监管总局批复同意兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司，是科技金融股权投资领域全国第六家持牌AIC [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指大幅高开，国防军工和银行板块领涨，传媒板块领跌，全市成交额1.51万亿元，IH2505上涨0.76%，IF2505上涨0.55%，IC2505上涨0.25%，IM2505上涨0.22% [2] - 5月6日融资余额增加143.81亿元至17900.74亿元，5月7日央行降准0.5个百分点提供长期流动性约1万亿元，降低政策利率0.1个百分点，个人住房公积金贷款利率直降0.25% [2] - 降准降息直接利好金融机构，特别是银行，能提升其盈利能力，政策提升市场信心，A股上涨 [2]

乘用车新四化指数概述 - 乘用车新四化指数由电动化、智能化、网联化三个分项指数组成，旨在监控国产乘用车市场的新四化发展进程 [3] - 2025年3月新四化指数为52.2，其中电动化指数51.1、智能化指数4.4、网联化指数25.7 [5] - 指数计算方法为符合新四化标准的车型销量占比（去除百分号），若车型符合多项条件仅计算一次 [14] 指数调整与市场表现 - 2024年1月起对智能化指数和网联化指数的锚定对象进行调整，保留历史数据（除电动化指数）以便对比 [3] - 2025年3月电动化指数重回51+，智能化指数和网联化指数较上月明显回弹 [8][10][12] - 3月乘用车零售194.0万辆（同比+14.4%，环比+40.2%），新能源车零售99.1万辆（同比+38.0%，环比+45.0%） [12] 指数构成标准 - 电动化车型涵盖BEV、PHEV、EREV、FCEV [15] - 智能化车型需同时满足高速领航辅助、骁龙8155+芯片、小憩模式三项条件 [15] - 网联化车型需具备远程召唤/哨兵模式/代客泊车之一或搭载UWB/NFC钥匙 [15] 市场趋势与展望 - 3月市场回暖明显，新能源车增速高于整体市场，预计伴随热销车型及上海车展新车发布，指数有望重回高点 [12] - 未来将根据指数特点设定中期发展目标并动态调整衡量标准 [12]

科思科技股份回购 - 拟使用自有资金3000万–5000万元回购股份，价格上限80元/股 [1] - 回购股份用途为股权激励、员工持股计划或注销减资 [1] - 回购期限为股东大会通过后12个月内 [1] - 公司主营电子信息装备研发、生产和销售，属军工电子行业 [1] 佳华科技股东减持 - 股东上海普纲拟减持不超过116万股（占总股本1.5%） [1] - 减持时间为2025年5月28日至8月25日 [1] - 公司主营智慧环保和智慧城市物联网解决方案，属IT服务行业 [1] 北汽蓝谷销量增长 - 子公司4月销量10327辆，累计销量38041辆同比增192.53% [2] - 公司主营纯电动乘用车及零部件，属电动乘用车行业 [2] 中航产融资产重组 - 拟转让中航西飞5.76%股份和中航机载0.47%股份，总价40.67亿元 [2] - 转让后不再直接持有两公司股份 [2] - 公司主营多元金融业务，属金融控股行业 [2][3] 海德股份管理层增持 - 22名高管拟增持不低于2073万元，其中11名核心高管增持不低于1460万元 [3] - 增持后6个月内不减持 [3] - 公司主营不良资产管理业务 [3] 大北农转基因进展 - 子公司转基因大豆产品获巴西种植许可，此前已获阿根廷和乌拉圭许可 [4] - 公司主营种业、饲料及生猪业务，属畜禽饲料行业 [4] 永安药业高管变动 - 实控人兼董事长陈勇被立案调查并实施留置 [4] - 公司主营牛磺酸和环氧乙烷生产，属原料药行业 [4] 特锐德国网中标 - 预中标1.26亿元国网项目，涉及组合电器和开关柜产品 [4] - 公司主营电网设备和充电网业务，属输变电设备行业 [4][5] 军信股份海外项目 - 孙公司签署吉尔吉斯垃圾处理项目协议，日处理规模2000吨 [5] - 拟2亿–3亿元回购股份用于员工激励，价格上限30.57元/股 [5] - 公司主营固废处理业务，属固废治理行业 [5][6][7] 美年健康股东减持 - 股东拟减持不超过1.17亿股（占总股本3%） [7] - 公司主营健康体检服务，属医疗服务行业 [7][8] 电投能源重大重组 - 拟收购国家电投集团内蒙古白音华煤电股权并停牌 [9] - 公司主营煤炭及新能源发电业务，属动力煤行业 [9][10] 通达股份国网中标 - 预中标2.07亿元国网项目，占2024年营收3.33% [10] - 公司主营电线电缆业务，属线缆部件行业 [10][11] 欣天科技股东减持 - 股东薛枫拟减持不超过580.41万股（占总股本3%） [11] - 公司主营通信射频器件，属通信终端及配件行业 [11][12] 汇洲智能股东增持 - 控股股东及高管拟增持2920万–5840万元 [12] - 公司主营高端装备制造及创投服务，属机床工具行业 [12][13] 中大力德资产出售 - 拟927.77万元转让柯泰克50%股权 [14] - 公司主营机械传动零部件，属金属制品行业 [14] 金力泰财报问题 - 因未按期披露年报及季报被停牌 [14] - 公司主营汽车涂料，属涂料油墨行业 [14][15] 楚环科技股东减持 - 股东拟减持不超过239.56万股（占总股本3%） [15] - 公司主营废气治理设备，属环保设备行业 [15][16] 桂林三金药物进展 - 控股孙公司BC006单抗新增肺纤维化适应症获批临床 [16] - 公司主营中成药及生物制剂，属中药行业 [16][17] 普利特电池订单 - 孙公司签订1GWh钠离子电池四年供应协议 [17] - 公司主营高分子材料及钠离子电池业务 [17] 大连电瓷国网中标 - 子公司预中标7100万元国网绝缘子订单 [18] - 公司主营输电绝缘子产品，属线缆部件行业 [18]

市场表现 - 五一节前A股市场维持震荡整理，港股市场延续反弹，每经品牌100指数微跌0.12%，报收1052点 [1] - 中概成分股领涨，小米集团、京东集团、拼多多分别周涨11.32%、6.7%、6.64%，阿里巴巴、腾讯控股市值增长千亿元左右 [2] - 4月份每经品牌100指数呈现"V"字行情，尚未完全回补4月7日跳空缺口 [2] 经济与政策支撑 - 政策措施加力扩围，存量与增量政策共同显效，推动一季度国内经济"开门红" [3] - 政治局强调实施更加积极有为的宏观政策，各方持续稳定资本市场，为基本面提供支撑 [3] 基金持仓动态 - 2025年一季度末公募基金规模达31.62万亿元，环比减少1.93% [4] - 主动权益基金重仓前10名包括腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、阿里巴巴-W等 [4] - 腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际持仓规模增加显著，分别增224.7亿元、223.7亿元、150.08亿元 [4] - 阿里巴巴一季度股价涨幅55.34%，公司剥离非核心资产并聚焦通义千问大模型迭代 [4] 港股市场与ETF布局 - 2025年港股市场表现亮眼，恒生指数与恒生科技指数年内涨幅优于沪深两指 [5] - 港股通科技30ETF（159636）覆盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团，三者在国证港股通科技指数权重占比约45% [6][7] - 中证港股通科技指数年化收益12.34%，Sharpe比率0.52，风险收益较高 [12] 指数成分股详情 - 国证港股通科技指数前三大权重股为阿里巴巴-W（16.56%）、腾讯控股（14.07%）、小米集团-W（13.02%） [7] - 中证港股通科技指数前三大权重股为小米集团-W（13.65%）、阿里巴巴-W（11.16%）、比亚迪股份（10.92%） [10]

文章核心观点 - 中欧建交50年来双边贸易持续向好发展，今年一季度我国对欧盟进出口同比增长 [1] 贸易规模 - 中欧建交初期双边贸易额为24亿美元，现在达7800亿美元 [1] - 今年一季度我国对欧盟进出口1.3万亿元，同比增长1.4%，相当于每分钟超1000万元贸易往来 [1] 分领域贸易情况 - 消费品领域，一季度我国进口的72%的箱包、51.7%的乘用车、42.2%的化妆品来自欧盟 [1] - 我国对欧盟出口电子电器、服装及衣着附件、日化用品同比分别增长7.7%、3%、16.1% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩符合预期，M8大定表现亮眼，问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，维持公司“买入”评级 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|35,842|145,176|152,072|185,130|210,825| |同比（%）|5.09|305.04|4.75|21.74|13.88| |归母净利润（百万元）|(2,450)|5,946|9,614|14,201|18,528| |同比（%）|-|-|61.69|47.71|30.47| |EPS - 最新摊薄（元/股）|(1.50)|3.64|5.89|8.69|11.34| |P/E（现价&最新摊薄）|-|34.83|21.54|14.58|11.18| [1] 市场数据 - 收盘价126.79元，一年最低/最高价70.24/149.89元，市净率8.96倍，流通A股市值207,094.49百万元，总市值207,094.49百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产14.16元，资产负债率76.83%，总股本1,633.37百万股，流通A股1,633.37百万股 [6] 2025Q1业绩情况 - 营收191.5亿元，同环比分别 - 27.9%/-50.3%；归母净利润7.5亿元，同环比分别 + 240.6%/-60.8%；扣非后归母净利润3.94亿元，同环比分别 + 244.3%/-78.2% [8] 营收层面 - Q1问界品牌交付4.53万辆，同环比分别 - 45.7%/-53.1%，因春节假期和新品切换期影响；M9交付2.33万台，同环比分别 + 117.4%/-51.6%，M7交付1.79万台，同环比分别 - 74.3%/-57.3%；产品销量结构改善，M9销量占比环比 + 1.7pct，Q1单季度ASP提升至42.3万元，同环比分别 + 32.6%/+6% [8] 毛利率 - Q1毛利率27.6%，同环比分别 + 6.10/-1.08pct，问界位居中国高端汽车市场第一梯队，毛利率维持高位 [8] 费用率 - Q1销管研费用率分别为13.9%/3.4%/5.5%，同比分别 + 1.1/+1.7/+1.9pct，环比分别 + 0.4/+0.0/+2.3pct，持续加大研发投入 [8] 净利润 - 合并报表口径单车盈利1.09万元，同环比分别 + 468.6%/-26.9%；净利率为3.9%，同环比分别 + 3.1/-1.0pct [8] M8情况 - 截至4月29日（上市约13天）问界M8大定已突破6万台，M9 86天取得大定6万台 [8] 资产负债结构 - 资产负债率76.83%，与2024年底87.38%相比改善较多，因持续盈利和发行股份购买股权；引望10%股权Q1末完成过户，预计25Q2起贡献投资收益 [8] 公司筹划事项 - 拟发行境外上市外资股股票并在联交所主板挂牌上市，4/28已提交港股招股书，拟将IPO募资净额的70%用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，10%用作营运资金及一般公司用途 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|65,998|88,314|114,904|137,036| |非流动资产（百万元）|28,366|27,616|28,210|29,163| |资产总计（百万元）|94,364|115,930|143,114|166,199| |流动负债（百万元）|76,265|81,762|99,578|110,673| |非流动负债（百万元）|6,194|7,222|8,672|9,925| |负债合计（百万元）|82,458|88,983|108,249|120,598| |归属母公司股东权益（百万元）|12,264|28,622|37,846|49,879| |少数股东权益（百万元）|(359)|(1,675)|(2,981)|(4,279)| |所有者权益合计（百万元）|11,906|26,947|34,865|45,601| |负债和股东权益（百万元）|94,364|115,930|143,114|166,199| |营业总收入（百万元）|145,176|152,072|185,130|210,825| |营业成本(含金融类)（百万元）|107,210|110,503|134,134|151,134| |税金及附加（百万元）|3,888|4,073|4,958|5,646| |销售费用（百万元）|19,184|19,769|22,493|25,404| |管理费用（百万元）|3,547|3,346|3,703|4,217| |研发费用（百万元）|5,586|5,627|6,665|7,168| |财务费用（百万元）|(295)|(317)|(356)|(416)| |加:其他收益（百万元）|1,068|1,174|1,292|1,421| |投资净收益（百万元）|10|800|1,200|1,700| |公允价值变动（百万元）|101|19|22|20| |减值损失（百万元）|(2,296)|(2,060)|(2,045)|(2,106)| |资产处置收益（百万元）|4|4|4|8| |营业利润（百万元）|4,942|9,009|14,006|18,716| |营业外净收支（百万元）|9|10|11|12| |利润总额（百万元）|4,951|9,019|14,017|18,728| |减:所得税（百万元）|211|721|1,121|1,498| |净利润（百万元）|4,740|8,297|12,896|17,230| |减:少数股东损益（百万元）|(1,206)|(1,317)|(1,305)|(1,298)| |归属母公司净利润（百万元）|5,946|9,614|14,201|18,528| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|3.64|5.89|8.69|11.34| |EBIT（百万元）|6,302|8,701|13,661|18,312| |EBITDA（百万元）|10,676|12,457|17,296|22,132| |毛利率(%)|26.15|27.33|27.55|28.31| |归母净利率(%)|4.10|6.32|7.67|8.79| |收入增长率(%)|305.04|4.75|21.74|13.88| |归母净利润增长率(%)|342.72|61.69|47.71|30.47| |经营活动现金流（百万元）|22,515|8,951|24,351|22,290| |投资活动现金流（百万元）|(16,509)|(7,711)|(8,470)|(8,396)| |筹资活动现金流（百万元）|(4,167)|8,952|(3,818)|(5,295)| |现金净增加额（百万元）|1,854|10,192|12,063|8,599| |折旧和摊销（百万元）|4,374|3,756|3,635|3,820| |资本开支（百万元）|(6,989)|(6,407)|(5,695)|(6,005)| |营运资本变动（百万元）|11,862|(4,646)|6,807|609| |每股净资产(元)|8.12|17.52|23.17|30.54| |最新发行在外股份（百万股）|1,633|1,633|1,633|1,633| |ROIC(%)|43.43|33.08|33.54|34.95| |ROE - 摊薄(%)|48.48|33.59|37.52|37.15| |资产负债率(%)|87.38|76.76|75.64|72.56| |P/E（现价&最新股本摊薄）|34.83|21.54|14.58|11.18| |P/B（现价）|15.61|7.24|5.47|4.15| [9]