海外波动加剧 - 中美关系缓和但仍有反复，34%对等关税中24%暂停90天，保留10%，未来关税或加码[1][13] - 伊以冲突自6月13日升级，若伊朗封锁海峡或引发全面战争，加剧全球地缘政治风险[2][16][17] - 4月7日关税反转开启的risk - on模式驱动力不足，全球或转向risk - off阶段[3][18] 国内市场情况 - 地产数据偏弱，商品消费二季度增速靠补贴，出口仍面临至少10%关税增幅，基本面“弱趋缓”[5][22] - 两融余额维持1.8万亿附近，机构资金仓位从73.6%降至69.9%，市场板块轮动，热点轮换快[6][31] 市场应对策略 - 短期以防御为主，选A50、沪深300为底仓，配置银行、运营商等稳定板块[7][40] - 政策明朗后反攻，关注计算机（AI）、机械设备（机器人）、生物医药（创新药）等成长板块[7][40] 风险提示 - 经济数据改善节奏不及预期，中美关系超预期变化，地缘政治风险[7][44]

公司公益活动 - 公司举办14周年公益跑步活动，近200名员工参与，累计跑量达4528.2公里，转化为219000元善款捐赠给上海宋庆龄基金会嘉靖慈善专项基金，用于"心灵微笑"青少年心理健康项目 [1] - 活动设置欢乐跑团体赛和个人赛，员工在世纪公园跑道上展现对公益的热忱，突来的阵雨未阻挡活动进行 [1] - 公司秉持"全员公益"理念，从6月1日启动跑量榜单，用跑步形式为公益事业注入新动力 [1] 公司理念与价值观 - 公司董事长强调"不忘初心"是企业发展的原动力，坚持"给梦想可能"的理念，通过科技创造价值，为员工搭建成长平台，为客户和合作伙伴提供价值 [2] - 公司在实现经济价值的同时持续履行社会责任，保持与社会的"粘性"，传递正能量，链接商业价值与社会价值 [2] - 未来将持续将公益基因植入发展血脉，以多元形式践行企业社会责任，汇聚向上向善力量，为业务高质量发展凝聚精神动力 [2] 活动成果与影响 - 活动圆满完成，为公司14年公益历程增添亮色，上海宋庆龄基金会秘书长特别助理与公司高层共同为跑量贡献奖及比赛优胜者颁奖 [2] - 活动融合健康与公益元素，展现公司对公益的热忱和对员工身心健康的关注 [1][2]

标普500指数表现 - 上周标普500指数微幅下跌0 15%，收于5967 84点，较前一周收盘价5976 97点下跌 [1] - 年初至今上涨1 47%，较2025年2月19日收盘高点6144 15点下跌2 87%，较近期4月8日收盘低点4982 77点上涨19 77% [1] - 上周标普500指数11个板块中有3个实现上涨，前一周为4个 [1] 板块表现 - 年初至今板块间差距为15 21%，工业板块领涨7 78%，非必需消费品板块表现最差，下跌7 43% [1] - 2024年板块间差距为40 71%，其中通信服务上涨38 89%，材料下跌1 83% [1] - 能源板块表现最佳，上周上涨1 10%，年初至今上涨3 28%，较2023年底上涨5 67% [1] - 信息技术板块排名第二，上周上涨0 88%，年初至今上涨1 91%，较2023年底上涨38 28% [1] - 金融板块位列第三，上周上涨0 81%，年初至今上涨3 90%，较2023年底上涨33 44% [1] - 医疗保健板块表现最差，上周下跌2 66%，年初至今下跌4 02%，较2023年底下跌3 16% [1] - 通信服务上周下跌1 73%，年初至今上涨3 80%，较2023年底上涨44 16% [1] 交易活跃度与市场指标 - 上周日均交易量增长15%，较前一周增长2%，交易量较一年平均水平高29%，较五年历史水平高37% [2] - 2024年交易量较2023年低2%，2023年较2022年高0 4% [2] - VIX上周收于20 48，较前一周的20 65有所下降，上周交易区间为18 67-21 79 [2] - 10年期美国国债收益率收于4 38%，较前一周的4 41%有所下降 [2] - 原油价格升至每桶75美元，前一周为73 46美元 [2] - 黄金上周收于3381 40美元，较前一周的3452 10美元下跌 [2] 财报数据 - 2025年一季度497家公司已发布报告，其中383家盈利超预期，310家销售超预期 [2] - 预计盈利较2024年四季度下降6 0%，较2024年一季度增长5 3% [2] - 销售预计较创纪录的2024年四季度下降4 0%，较2024年一季度增长3 5% [2] - 运营利润率预计从2024年四季度的12 04%和2024年一季度的11 58%降至11 78% [2] 本周经济报告 - 周一将公布PMI综合初值报告和成屋销售数据 [3] - 周二将公布标准普尔/CS房价指数、FHFA房价指数和消费者信心指数 [3] - 周三将公布每周抵押贷款申请报告、新屋销售数据和EIA库存周报 [3] - 周四将公布每周初请失业金人数、耐用品订单、GDP、企业利润、货物和服务国际贸易、零售库存数据、批发库存和成屋签约销售数据 [3] - 周五将公布个人收入和支出以及消费者情绪指数 [3]

公司减持计划 - 公司董事、副总经理孙义计划减持不超过8,400股，占其持股总数的25%，占公司总股本的0.0069% [1] - 孙义当前持有公司股份33,900股，占公司总股本的0.0279%，均为首次公开发行前取得的股份 [1] - 孙义非公司控股股东或实际控制人，减持不会对公司治理结构、股权结构及持续经营产生重大影响 [1] 公司上市及发行情况 - 公司于2022年7月8日在深交所创业板上市，发行股份3,040万股，占发行后总股本的25%，发行价38.46元 [1] - 公司发行募集资金总额116,918.40万元，净额106,518.26万元，比原计划多22,256.16万元 [2] - 原计划募集资金84,262.10万元，用于区域服务网点建设、研发中心建设及补充流动资金 [2] 发行费用及保荐机构 - 公司公开发行新股费用合计10,400.14万元，其中华融证券获保荐及承销费8,418.12万元 [2] - 保荐机构为华融证券，保荐代表人为潘建忠、乔军文 [1] - 公司当前股价处于破发状态 [1]

钴金属概念股表现 - 腾远钴业涨近16%，盘中一度涨停 [2] - 寒锐钴业涨超10% [2] - 中国瑞林涨停 [2] - 华友钴业涨约6% [2] 刚果（金）钴出口禁令延长 - 刚果（金）宣布将钴出口临时禁令再延长三个月至9月22日 [2] - 禁令暂停所有来自刚果（金）的钴出口，包括工业、半工业、小规模或手工业的钴出口 [2] - 由于刚果（金）到中国的船期是3个月左右，中国钴在3—5月依然可以从刚果（金）进口钴原料 [2] - 2025年1—5月，中国进口钴湿法冶炼中间品数量为24.8万吨实物量，其中从刚果（金）进口的钴湿法冶炼中间品数量为24.5万吨，小幅下滑6.8% [2] - 预计6—12月份中国难以从刚果（金）进口钴湿法冶炼中间品，中国钴冶炼厂商或陷入实质性的原料短缺 [2] 钴价走势预期 - 2月份钴出口禁令公布后，电解钴价最高涨至25万元/吨，但国内钴行业积累较多历史库存，叠加后续政策不明朗，钴厂商高位抛货导致钴价回落至23万元/吨 [3] - 预计刚果（金）延长钴出口禁令将大幅提高市场对钴价的预期，导致上游惜售情绪再起 [3] - 钴行业出现实质性的供应短缺，钴价有望开启第二波涨势 [3]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 作为新质生产力重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值双重提升，坚定看好其投资机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻及简评 - 华为召开HDC 2025，发布鸿蒙6、384超节点、盘古大模型5.5、CloudRobo等成果，展示HarmonyOS、昇腾AI云服务、盘古大模型等科技创新成果，鸿蒙生态进入新阶段，昇腾AI云服务上线，盘古大模型升级，发布具身智能平台及联接协议R2C [3][4] - 亚马逊发布全球AI调查报告，2025年企业端加大生成式AI落地和投资，45%的IT决策者将其列为首要预算重点，60%企业已任命首席AI官，90%受访企业开始部署，利于AI全产业链发展 [3][6] 重点公司公告 - 杰创智能中标某省公安厅警械装备采购项目，中标金额1123.6225万元，标志AI+新质安全产品规模化落地 [9] - 今天国际中标中广核三澳一期BKB仓库智能化升级项目，中标价格2200万元，是核电领域首个订单 [9] - 润泽科技基础设施公募REITs申报及审批有进展，深交所无异议，证监会准予注册 [9] - 盛视科技签署广州白云国际机场和上海东方枢纽项目合同，合同价款分别为1.87亿元和2.21亿元 [9] - 中科星图恢复军队物资工程服务采购活动资格 [9] - 新晨科技推进重大资产重组，拟收购北京天一恩华科技股份有限公司96.9628%股权并募集配套资金 [9] - 光庭信息签订投资合作协议，拟投资建设智能网联汽车数字汽车创新实验室项目 [9] 一周行情回顾 - 指数涨跌幅：本周计算机行业指数下跌1.83%，沪深300指数下跌0.45%，前者跑输后者1.37pct；年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计持平，沪深300指数累计下跌2.24%，计算机行业指数累计跑赢2.24pct [10] - 上市公司涨跌幅：截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为48.7倍；360只A股成分股中，81只股价上涨，3只持平，275只下跌，1只持续停牌 [12] 投资建议 - 信创板块：推荐龙芯中科、金山办公、达梦数据、太极股份，建议关注中国软件等 [3][15] - 华为产业链板块：推荐道通科技、神州数码，建议关注软通动力等 [3][15] - AI板块：强烈推荐中科创达、盛视科技、启明星辰，推荐浪潮信息等，建议关注寒武纪等 [3][15] - 金融IT板块：强烈推荐恒生电子，推荐同花顺等，建议关注京北方等 [3][15] - 低空经济板块：建议关注万丰奥威、莱斯信息等 [3][15]

市场表现 - 6月20日，恒生指数涨1.26%收复23500点，国企指数、恒生科技指数分别涨1.38%、0.88%，港股通净买入27.93亿港元[3][8] - 美东时间6月20日，标普500指数跌0.22%，纳斯达克综合指数跌0.51%，道琼斯工业平均指数涨0.08%[3][8] - 6月20日，日经225指数下跌0.22%，东证指数下跌0.75%[12] 行业板块 - 港股大型科技股、保险股、内银股、煤炭股、半导体股、航运及港口股、苹果概念股、内房股上涨，石油股、军工股、光伏太阳能股低迷[8] - 日股芯片相关股票上涨，优衣库母公司、游戏厂商、重工企业等部分个股下跌[12] 重点公司 - Circle上市后股价持续上涨，6月20日再度飙升逾20%至240.28美元，多个权威机构预估未来稳定币总市值将大幅增长[13] - 2024年Circle净利润率仅为9.3%，若2030年稳定币市场规模达2万亿美元，其市占率提至30%，年收入预计达180亿美元，净利润18亿美元[14] 宏观事件 - 美国参战使中东局势升级，布伦特原油期货周一亚洲早盘一度飙升5.7%，经济学家预计若伊朗封锁海峡，油价或升破130美元[12] - 特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔，理事Waller称最快7月降息，美国将更多家电产品纳入钢铁衍生品关税清单[12] 政策消息 - 市场短期进入政策观察期，6月LPR报价保持不变，业内预计下半年或降息带动LPR下调[8] - 中国证监会称10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值[15]

证券研究报告 金融行业周报 ——陆家嘴金融论坛聚焦开放与科技，证券公司分类评价修订 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询） 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询） 李冰婷S1060520040002（证券投资咨询） 韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 许 淼S1060525020001（证券投资咨询） 研究助理 2 2 CONTENT 目录 重点聚焦 李灵琇S1060124070021（一般证券业务） 请务必阅读正文后免责条款 2025年6月23日 1 核心观点 | 陆家嘴金融论坛聚焦开放与科技，证券公司分类评价修订 | | --- | | 1、陆家嘴金融论坛开幕，聚焦开放与科技。6月18日，2025年陆家嘴论坛在上海开幕，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会 | | 主席吴清、外管局局长朱鹤新出席会议并发表主题演讲，论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"。货币政策方向上， | | 在上海开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化升级自由贸易账户功能、研究推进人民币外汇期货交易等措施不仅对内 | | 有助于丰富国内金融产 ...

丹尼索瓦人研究突破 - 科学家基于遗传学发现丹尼索瓦人，现今东亚人和大洋洲人基因中有其遗传痕迹[2] - 中国科学院与河北地质大学团队确认距今至少14.6万年的哈尔滨古人类头骨属于丹尼索瓦人支系[2] - 研究成果分别发表于《科学》和《细胞》杂志[2] 研究技术突破 - 建立古蛋白全自动化鉴定人群方法体系，产生迄今最高质量古人类蛋白组数据[5] - 创新性从0.3毫克牙结石中提取到丹尼索瓦人特有线粒体DNA[5] - 古蛋白与古DNA研究互为印证，首次将完整头骨与丹尼索瓦人分子证据关联[5] 形态学发现 - 哈尔滨头骨化石被命名为"龙人"，与青藏高原丹尼索瓦下颌骨存在显著相似性[3] - 研究揭示了丹尼索瓦人较完整的头骨形态特征[4] - 为识别东亚其他可能属于丹尼索瓦人的化石(如大荔人、金牛山人等)提供参照[5] 学术价值 - 破解了丹尼索瓦人形态之谜，为其时空分布研究提供重要证据[4] - 证实丹尼索瓦人在中更新世晚期已广泛分布于西伯利亚和东亚北部[6] - 为后续中晚更新世古人类遗传学研究提供了范本[6]

国内钢材价格指数 - 6月9日—6月13日当周中国钢材价格指数(CSPI)为90.50点，周环比上涨0.19点，涨幅0.21%，但比上月末下降0.30点，降幅0.33%，同比降幅达13.41% [1] - 长材价格指数表现优于板材，周环比涨幅0.44%（92.39点），板材仅上涨0.13%（88.70点），两者同比降幅均超13% [1] - 分地区看西南地区涨幅最高达0.37%（91.18点），西北地区唯一下降0.10%，其他地区涨幅在0.19%-0.27%区间 [2] 钢材品种价格分化 - 高线和螺纹钢价格逆势上涨，较上月末分别上涨0.21%（3282元/吨）和0.19%（3088元/吨） [3] - 其他品种普遍下跌，冷轧薄板降幅最大达1.15%（3772元/吨），热轧卷板、镀锌板等降幅在0.48%-0.51% [3] 原材料成本变动 - 4月进口铁矿石均价98.10美元/吨，环比微降0.41%，但较去年12月上涨0.38% [4] - 当周国内铁精粉价格863元/吨，月环比降幅2.82%，焦炭价格降幅更达6.36%（1223元/吨） [4] - 炼焦煤价格同比暴跌37.19%（1218元/吨），废钢价格同比降幅16.78% [4] 国际市场表现 - 5月CRU国际钢材价格指数环比下降2.3%（195.1点），但较去年底上涨8.0% [5] - 北美地区价格降幅最大达4.4%（245点），亚洲地区同比降幅12.8%（150.4点） [5] - 全球板材价格波动大于长材，CRU板材指数环比降2.9%，长材仅降1.0% [5] 供需与库存动态 - 高温多雨天气抑制需求，但钢企旬度产量仍小幅增加 [6] - 钢厂和社会库存双降，行业进入传统淡季弱势震荡阶段 [6]