大盘走势分析 - 沪指在创出新高后快速回落，主要与外围市场特别是美国科技股大幅下挫有关[1] - 美股回落的原因包括市场担忧美联储12月不降息，但预期降息趋势确定，即使推迟也仅在明年1月[1] - 全球资产上涨趋势确定，欧美亚洲股市均处于牛市，A股牛市是美元潮汐下全球现象的一部分[1] - 美联储降息导致美元指数走弱、人民币升值，人民币定价资产走强，构成A股牛市的背景[1] - 周五A股和H股的回落大概率是虚惊一场，预计下周大盘将继续创反弹新高[1] 行业板块表现与展望 - 本轮牛市主线为TMT行业，但10月交易集中度高达40%，行业交易过于拥挤[3] - 有色板块值得关注，其与AI数据中心、储能密切相关，同时铜铝等金属与经济周期及反内卷相关[3] - 创新药作为本轮牛市龙头之一，已先于大盘调整至120日线并出现反弹[3] - 医药商业板块走出独立上升行情，但市场对医药板块机会的认可度仍不高[3] 市场预测与操作策略 - 上证指数强支撑位在3950点，第一阻力位在3985点，精准目标位为4153点[5] - 市场处于突破形态，中期方向为反弹[5] - 11月行情可能是2026年的预演，市场主力在试探攻击方向和寻找投资逻辑[5] - 建议关注红利股如有色、煤炭、石油，以及进攻策略如新科技、新医药和AI+[5] - 重点跟踪方向包括寻找CXO和医疗设备的行业业绩拐点、锂电池的个股业绩拐点，以及提前布局固态电池、人形机器人、军工等潜在热点[5] - 当前建议仓位为八成[5]

市场整体表现 - 11月14日A股三大股指低开冲高后回落，上证指数报3990.49点跌0.97%，深证成指报13216.03点跌1.93%，创业板指报3111.51点跌2.82% [2] - 沪深两市合计成交19581亿元，较前一个交易日缩量839亿元 [2] - 前期领涨的AI主线午后明显回落，拖累股指尾盘跌幅扩大 [2] 燃气板块表现 - 申万燃气行业指数逆势上涨2.92% [2] - 首华燃气收获20%幅度涨停，国新能源、长春燃气、胜利股份均涨停 [2] - 寒潮天气来袭，局地降温超12摄氏度，气温将大范围创今年下半年来新低 [2] - 胜利股份拟通过发行股份及支付现金方式收购多项燃气公司股权以整合行业资源、增强盈利能力 [3] 固态电池概念表现 - 固态电池成为科技主线中少数表现强势的方向，丰元股份、石大胜华、华锋股份等概念股涨停 [4] - 2025世界动力电池大会签约项目180个，总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能等绿色新能源关键领域 [5] - 东风汽车展出新一代高比能固态电池，能量密度达350瓦时/千克 [5] - 丰元股份表示在固态电池正极材料方面有研发布局，且高压实密度产品已进入量产阶段 [5] 市场轮动与机构观点 - 11月以来市场围绕4000点震荡，AI、新能源、资源品、大消费等主线轮动加快但持续性有限 [6] - 机构认为市场长期向好趋势不改，但短期需防范高位股回调风险，关注科技主线内部轮动 [6] - 科技成长风格不会切换，市场将在科技成长内部寻找机会，呈现快速轮动 [6] - 随着CPI回暖趋势初现，消费主线可能迎来轮动补涨机会 [6]

公司发展历程与业务概览 - 公司成立于2015年12月，至今已运营十年，专注于新能源行业研究与企业服务 [2] - 业务从最初的锂电领域扩展至钠电、固态电池、储能、电动车、风光储充等新能源全产业链 [3] - 公司平台已发展为“1+1+6+4”立体式服务矩阵：1个研究院（起点研究院SPIR）、1个新能源展会（CINE钠电及固态电池展）、6个行业媒体平台、4个会员平台 [3] - 十年来为超过1000家新能源上下游企业提供服务，包括三星SDI、松下、宁德时代、亿纬锂能等知名公司 [8] 中国新能源行业十年变迁 - 过去十年，中国新能源产业从追赶者发展为全球领跑者，改变了全球汽车产业格局 [6] - 行业发展路径独特：利用市场规模倒逼技术突破，凭借产业链优势整合全球资源，依靠政策引导培育创新生态 [6] - 行业早期曾经历盲目扩张导致的产能过剩，以及核心技术依赖进口等挑战 [6] - 当前行业面临保持技术领先、应对国际竞争、扩大市场规模同时避免资源透支等多重挑战 [6] 公司服务与行业活动 - 公司服务覆盖电池、材料、设备、新能源汽车、储能等多个领域 [8] - 与合作伙伴共同推动多项行业活动，包括起点锂电论坛、起点锂电年会、起点钠电年会、起点固态电池年会、起点储能论坛等 [10] - 公司发布的行业报告被广泛引用，市场分析和技术洞察为企业提供决策参考 [12] 新能源行业未来展望 - 当前新能源行业迎来碳中和目标推进、新能源汽车普及、储能市场爆发、低空经济发展、AI时代来临等前所未有的发展机遇 [14] - 行业将进入更加广阔的发展阶段 [14] - 公司计划进一步提升研究能力和服务水平，扩大研究范围，深化技术洞察，加强国际合作 [15]

固态电池板块市场表现 - 2025年11月13日早盘固态电池板块强势拉升 创业板新能源ETF华夏涨超2% [1] - 持仓股新宙邦涨超15% 天华新能涨超8% 湖南裕能及星源材质涨超5% [1] 储能行业前景展望 - 人工智能数据中心推动未来5年储能行业进入繁荣周期 因电力需求将急速飙升 [1] - 预计2026年全球储能需求同比增长40% [1] - 中东 拉丁美洲 非洲及东南亚新兴市场储能需求增速可能达30%至50%或更高 [1] 中国储能市场驱动因素 - 推动可再生能源市场化定价将促进储能项目发展 通过低电价充电高电价售电获利 [1] - 中国各省可能引入容量补偿机制 在需要时补偿电池所有者以进一步激励储能 [1] 创业板新能源ETF华夏产品特征 - 为全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 涵盖新能源及新能源汽车产业 [2] - 指数涉及电池及光伏等多个细分领域 该ETF弹性最大涨幅可达20cm [2] - 费率最低 管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 规模最大 截至2025年10月31日规模达8.29亿元 近一月日均成交9005万元 [2] - 储能含量达58% 固态电池含量达31% 契合当下市场热点 [2]

港股IPO市场 - 今年以来港股市场IPO募资总额超1900亿港元，位居全球交易所首位[1] - 共有11家A股上市公司成功登陆港股市场，78家A股上市公司已在港交所排队，还有多家已公告拟上市[1] - 排队公司中包括立讯精密、阳光电源、牧原股份等千亿市值龙头公司，A+H模式进入新一轮上行周期[1] 固态电池产业 - 固态电池领域频频取得突破，产业进程不断提速，相关概念板块受到投资者关注[3] - 固态电池产业从0到1的进程比市场预期更快，替代空间广阔且市场规模潜力大[3] - 重仓固态电池概念股的基金实现亮眼收益，投资价值值得进一步挖掘[3] 医药行业业绩 - 医药行业三季度业绩前瞻显示，CRO、CDMO等上游细分领域有望延续上半年向好趋势[4] - 中药、医疗器械、原料药、药店等板块部分个股也有较为不错的业绩表现[4] - 2025年欧洲肿瘤内科学会大会数据披露及BD交易落地，创新主线值得继续看好[4] 煤炭与消费行业 - 动力煤供需利好叠加，主产区受天气及检修影响供应收紧，北方进入供暖季需求释放[6] - 2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业积极拓展市场需求，白酒行业基本面底有望出现在2025年三季度[6] - 啤酒行业下半年基数较低但竞争加剧，预计三季度报表端有一定压力[6] 证券市场与风格 - 上证指数出现非理性下跌，市场情绪受打压，管理层对市场节奏控制明显[11] - 10月市场聚焦“十五五”规划政策预期和业绩披露，预计偏大盘风格且成长占优[11] - 创业板指数出现3连阴，中小盘资金撤退，大宗商品中贵金属和工业金属价格涨幅领先[11]

市场指数表现 - 上证指数收盘报4002.76点，下跌0.39%，成交额为8583.62亿元 [1] - 深证成指收盘报13289.01点，下跌1.03%，成交额为11352.24亿元 [1] - 创业板指收盘报3134.32点，下跌1.40%，成交额为5066.95亿元 [1] 行业板块涨幅 - 矿物制品、食品饮料、供气供热、房地产等行业板块涨幅居前 [1] - 食品饮料板块走强，欢乐家、三元股份等公司涨停 [1] 行业板块跌幅 - 通信设备、保险、证券、航空等行业板块跌幅居前 [1] 概念板块表现 - 培育钻石概念走强，四方达、黄河旋风等公司涨停 [1] - 钙钛矿电池概念走高，中来股份、协鑫集成、国晟科技等公司涨停 [1] - 氟概念震荡走强，永太科技、孚日股份等公司涨停 [1] - 固态电池概念反复活跃，雄韬股份、方大炭素等公司涨停 [1]

新能源板块市场表现 - 新能源板块持续反弹，创业板新能源ETF（159387）今日盘中涨幅超过1.5% [1] 光伏行业趋势 - 光伏行业反内卷稳步推进，政策支持、市场化出清和技术迭代三大要素支撑产业链重回健康经营通道 [1] - 反内卷为核心主线，硅料收并购方案及限产限销政策有望逐步落地 [1] - 光伏逆变器企业多数布局储能业务，将受益于储能需求爆发 [1] 储能市场动态 - 国内储能市场受政策托底和终端收益率改善驱动，需求延续高增长 [1] - 海外储能市场中，美国AIDC扩容加剧缺电，终端需求好于预期；非美市场受益于光储平价和政府补贴，需求高增长延续 [1] - 供需关系改善推动产业链价格进入上涨周期 [1] 固态电池技术进展 - 固态电池技术近期取得突破，中国科研团队在特殊胶水、柔性变身和氟力加固三大关键技术方面解决固固界面接触难题，打通续航瓶颈 [1] - 预计2025年第四季度在政策预期和产业催化下迎来持续性行情 [1] - 碘离子、电解质和设备等环节因边际变化有望受益 [1]

市场表现与驱动因素 - 市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指午后翻红后震荡拉升，创业板指跌幅收窄，此前一度跌超2% [1] - A股市场呈现主板走强、创业板承压的震荡分化格局，沪指成功收复4000点关口 [2] - 市场热点快速轮动，逾3300只个股收红，沪深两市成交额达2.17万亿，较上一个交易日放量1754亿 [3] - 食品饮料、白酒、旅游酒店等大消费板块全天表现强势，成为市场最亮眼的主线，主要得益于10月份CPI和核心CPI数据回升，释放出国内需求修复的积极信号 [3] - 财政部明确表示将继续施行提振消费专项行动，对板块形成政策支持 [4] “十五五”规划政策展望 - 伴随着“十五五”规划建议稿的发布，我国经济与产业发展规划进入新一个五年，2026年作为“十五五”的开局之年，其经济与产业政策值得期待 [5][7] - 规划主要目标包括：经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高；基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突破；社会主义市场经济体制更加完善，高水平对外开放体制机制更加健全等 [6] - 未来各省市与相关部委的“十五五”规划建议或将为市场提供更加明确的政策指引方向 [9] - 结构上可关注产业结构升级、科技自主创新、内需消费提振三个方向 [8][10] - 产业结构升级方向关注矿业、化工、机械、船舶等板块；科技自主创新方向关注新能源、新材料、低空经济、人工智能、集成电路、工业母机等板块；内需消费提振方向关注商贸零售、社会服务、食品饮料以及部分新消费方向 [11] TMT与先进制造行业分析 - 从过往持续时间较长的产业行情看，行情整体可分为三个阶段：第一阶段在市场预期抬升下主要涨估值；第二阶段随着盈利逐渐兑现开始动态消化估值，主要涨盈利；第三阶段情绪逐渐演绎到极致则继续涨估值 [12][14] - 参考2013至2015年的TMT行情以及2019至2021年的新能源行情，目前TMT及先进制造或许正处于行情的第二阶段，未来或仍然有较大空间 [13][14] - 在2024年9月份至2025年8月期间，TMT及先进制造板块的行情主要由估值贡献，表明行情处于阶段一；而在2025年9月至10月期间，板块的涨幅则主要由盈利贡献，意味着目前或处于第二阶段 [14] - TMT细分领域重点关注AI与存储：AI作为新一轮科技革命的核心驱动力，正持续推动技术创新与产业变革，应用空间极为广阔，海内外互联网巨头纷纷加大在AI领域的投资与研发投入；存储则有望受益于AI需求的持续增长，且由于存储扩产需要较长时间，市场景气度或也将维持较长时间 [15][16] - 先进制造细分领域重点关注人形机器人、液冷、固态电池、PCB等：人形机器人方面，2026年将是量产突破性的一年；液冷方面，芯片功率密度提升与数据中心PUE下降驱动行业渗透率提升；固态电池方面，多家电池厂明确全固态电池量产计划；PCB方面，AI PCB景气度已传导至上游设备端，国内厂商积极抢占高端市场 [17][18] 未来市场事件与节点 - 市场未来将进入政策预期的密集博弈期，国内政策将以“十五五”规划建议以及年末中央经济工作会议为核心，海外政策将以中美关系以及美国中期选举可能带来的政策波动为核心 [21] - 2025年的年报业绩预告以及之后的年报一季报值得重点关注，届时产业端的景气将会进一步验证 [22] - 预计未来两个季度，市场将围绕重要事件节点波动，包括美联储议息会议、全国“两会”、各类经济数据发布、中央经济工作会议、年报及一季报等 [23]

储能与固态电池行业市场前景 - 全球能源转型与电动汽车快速发展推动储能系统和固态电池技术成为市场焦点 [1] - 2023年全球储能市场规模预计达到500亿美元 年增长率超过20% [1] - 储能系统在电力需求高峰时段能有效平衡电网负荷 提高能源使用效率 [1] 政策与技术驱动因素 - 储能市场快速扩张得益于政策支持与技术进步 [1] - 各地政府纷纷推出激励政策 推动储能项目的投资与建设 [1] - 固态电池相比传统锂离子电池具有更高能量密度和更好安全性 能显著延长电动汽车续航里程 [1] 投资活动与企业动态 - 2022年全球储能与固态电池领域投资总额达150亿美元 较前一年增长30% [2] - 风险投资和私募股权投资在该领域活跃度显著提高 [2] - 知名汽车制造商计划在未来五年内实现固态电池量产 预计对电动汽车市场产生重大影响 [1] 投资标的与策略 - 投资应关注具有核心技术与市场竞争力的企业 例如领先的储能解决方案提供商和固态电池制造商 [2] - 投资者可考虑通过专注于储能与电池技术的交易所交易基金来分享行业成长红利 [2]

板块表现 - 国庆假期结束后至11月7日，万得新能源指数上涨14.29%，同期沪深300指数上涨0.82% [1] - A股科技成长板块转入震荡整理，新能源板块开启强势表现 [1] 北美算力需求与电力缺口 - 北美AI产业快速发展，市场共识认为未来5年数据中心累计装机量约为30-100GW，且实际需求可能不断超出预期 [2] - 2014-2024年北美水火核电装机已连续10年下降，存量机组老旧，电网区域互联容量不足 [2] - 根据测算，在不考虑大区电网互联抵消作用下，2025-2030年美国将合计产生约73.2GW的电力总缺口，若数据中心增长超预期，缺口可能达201GW [2] - 2025-2027年将是电力压力最大的阶段，2028年后压力稍有缓解但缺口依然存在 [2] 受益产业领域 - 电源方面预计将扩大有效电源装机，如柴油发电、燃气发电、核电等 [3] - 电网方面将加大电网互联程度、配建电网侧储能等 [3] - 数据中心供电将升级，采用直流供电架构、固态变压器供电架构等 [3] - 将促进负荷削峰填谷，用户侧通过配储降低自身峰值负荷或进行低谷充电 [3] - 储能、电气设备、电网设备等领域有望充分受益 [4] 政策与产业环境支持 - “十五五”规划建议提出加快建设新型能源体系，提高新能源供给比重，构建新型电力系统，大力发展新型储能 [6] - 新能源板块是政策长期支持的朝阳产业，契合“双碳”目标下的绿色转型主线和保障国家能源安全的使命 [6] - 产业链上游关键资源开发提速，中游制造环节技术迭代加快，下游应用场景持续扩容，形成全链条协同发力格局 [6] - 行业“反内卷”格局改善，政策引导加码，头部企业凭借技术壁垒和规模效应加速淘汰低效产能，行业集中度提升 [6] - 新型储能、绿电交易、氢能等新兴赛道为企业打开增量空间，产业生态从“内卷内耗”转向“提质增效” [7][8] 细分赛道技术与需求 - 锂电需求或将继续上修，受益于国内外储能向好、商用车空间广阔及欧洲新车周期，电池排产维持高景气 [10] - 若年底出现备货现象，则第一季度排产将延续淡季不淡，2026年锂电需求或有望进一步上修 [10] - 固态电池技术取得突破，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”有望解决固固界面接触难题 [10] - 2025年第四季度固态电池板块有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情 [10] - 风电有望迎来新一轮向上周期，深远海海风具备广阔空间，政策表态提振国内海风装机，欧洲海上风电项目加速 [10] - 陆风收益率较高，终端装机意愿积极，部分企业明年出货指引乐观，招标有望持续恢复 [10] 相关投资产品 - 对锂电需求上修和固态电池突破感兴趣的投资者或可关注新能源车ETF（159806），其固态电池含量接近65% [13] - 对反内卷概念感兴趣的投资者或可关注光伏50ETF（159864） [13] - 对电网设备感兴趣的投资者或可关注电网ETF（561380），产品涵盖约58%的电网设备和20%通信设备 [13] - 希望一键全覆盖锂电、储能、光伏、风电的投资者或可关注创业板新能源ETF（159387）和碳中和50ETF（159861） [13]