华联期货分析称，基本面上，全球铂金连续两年短缺，2024年缺口达99.2万盎司，预计2025年继续短 缺。铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛 盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。操作上建议，铂金PT2606 多单持有。 新湖期货指出，欧洲原定于2040年全面停止销售燃油新车的计划将被取消，同时此前规定的2035年实现 新车100%零排放目标，也将调整为车企整体车队减排90%。这一变化意味着，燃油车在欧洲市场不再 面临强制退出的命运，预计铂钯未来的需求仍有上行空间，叠加近期白银上涨带来的投资热情，助推铂 钯价格上行，短期警惕波动风险。 12月18日，国内期市贵金属板块全线飘红。其中，铂期货主力合约开盘报529.00元/克，今日盘中高位 震荡运行；截至午间收盘，铂主力最高触及549.50元，下方探低529.00元，涨幅达5.87%。 目前来看，铂行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于铂后市行情将如何运行，相关机构观点汇总 如下： 光大期货表示，银铂钯仍保持强势，黄金强势给了市场做多银铂钯的"底气"，但也要防止市场过热下出 现快速调 ...

12月18日，国内期市贵金属板块集体上行。其中，沪银期货主力合约开盘报1539.0元/千克，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪银主力最高触及1587.5元，下方探低1532.0元，涨幅达4.07%。 目前来看，沪银行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沪银后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 金信期货分析称，宏观上，美联储12月降息落地，2026年降息预期延续，美元走弱强化白银金融属性， 资金持续涌入。短期风险在于，年内涨幅超125%，技术面RSI超买，上期所上调保证金与涨跌停板抑制 投机，高位获利了结压力上升。技术面呈高位震荡偏强，关键支撑14600-14800元。操作上，中长期逢 回调分批布局多单，短期严控仓位，谨防非农等数据冲击引发波动。 大越期货表示，碳酸锂大涨，银价受此影响大涨，夜间美元反弹，银价涨幅明显收敛。沪银溢价维持至 340元/克。今日关注央行决议和特朗普讲话，沪银看涨情绪依旧高涨，关注今日新能源板块热度。沪银 2602：15100-15900区间操作。 华泰期货指出，美联储理事沃勒最新表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点 的降息空间。但基于当前的经 ...

中国经济网深圳12月18日讯 12月14日，由平安期货、平安证券联合主办的 2026 全球交易者大会暨 中国平安第七届全国期货实盘大赛颁奖典礼，在深圳福田举行。 本次大会，有近500位交易者从全国各地赶来，齐聚在此，只为寻找一束确定的光，全球交易者大 会也一直致力于帮助众多交易者完成一场从孤军奋战到协同进化的深层蜕变。平安期货总经理袁建峰指 出，平安期货始终坚守"以客户为中心"的初心，在市场环境变化中践行有温度的风险管理服务，以专业 服务助力交易者行稳致远，践行为客户创造价值的承诺。 当时代浪潮裹挟速度加快，平安期货也将肩负起风险识别、风险管理、风险应对的责任担当，打造 客户信赖首选的智慧衍生品服务，为居民财富管理与实体经济发展提供更精准、更有力的"金融力量"。 平安基金权益投资基金经理周思聪表示，在第四次科技革命深入演进的背景下，AI、算力、半导 体、创新药等领域迎来关键时刻。其中中国创新药行业在技术周期、政策周期和利率环境的三重支撑下 厚积薄发，2026年整个行业依然存在贝塔行情，且个股的阿尔法行情也将起步。 平安期货研究所所长李晨阳结合海内外政治经济格局变化，指出贵金属长期上行格局未改，同时紧 扣 "反 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期无明显趋势性行情，盘面围绕MSK开舱消息宽幅波动 [3][13] - 02往后主要看现货走势，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多的盈亏比都不高，建议以观望为主 [3][13] - 04短期下方空间小，关注近期04可能会跟随现货/收复基差等带来的连高空机会 [3][13] - 远月以正套思路，关注10逢高空机会 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1632.0，涨0.03%，成交量390，持仓量2218，持仓变动-348 [2][12] - EC2602昨日收盘价1699.8，涨0.77%，成交量24199，持仓量31971，持仓变动-512 [2][12] - EC2604昨日收盘价1124.1，涨1.02%，成交量4585，持仓量19059，持仓变动-869 [2][12] - EC2606昨日收盘价1283.7，跌0.49%，成交量223，持仓量2306，持仓变动1 [2][12] - EC2608昨日收盘价1448.1，跌0.98%，成交量数据缺失，持仓量1325，持仓变动-26 [2][12] - EC2610昨日收盘价1045.2，涨0.38%，成交量417，持仓量4795，持仓变动84 [2][12] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日为507.9，较前两日-10.9，周环比-83.2；EC2512 - 2602前一日为 - 67.8，较前两日-12.5，周环比-112.7；EC2502 - 2604前一日为5/5.7，较前两日1.6，周环比29.5 [2][12] 现货指标 - SCFI（欧线）更新频率为每周一、周五，2025/12/15公布数据为1510.56点、1538美元/TEU，较前一期涨0.10%、9.86%，上期涨跌为1.72%、 - 0.28% [2][12] - CCFI于2025/12/12公布数据为1470.55点，较前一期涨1.59%，上期涨跌为 - 0.12% [2][12] - NCFI于2025/12/12公布数据为1064.13点，较前一期涨9.98%，上期涨跌为 - 5.57% [2][12] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 + 200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，目前中枢在1760美金，折盘面约1760点 [4][14] - Week52：MSK开舱2300（环比 - 100），其余公司目前沿用week51为主；MSC开舱2864美金（环比 + 200），折盘面2000点；MSK对目的港为LONDON的中欧线开舱报价2700美金/FEU（40英尺高箱2800），对目的港为ROTTERDAM等欧基港开舱报价2500美金/FEU（40英尺高箱为2600） [4][14] 相关新闻 - 12/17摩萨德局长声称伊朗仍渴望制造核武器，增加了两国之间爆发进一步冲突的可能性 [5][15]

近年来，期货行业紧扣服务实体经济核心使命，以创新业务拓展服务边界，持续提升服务效能。南华期 货股份有限公司（以下简称"南华期货"）积极响应国家战略，连续三年发布《服务实体经济白皮书》， 系统总结实践经验、剖析行业痛点、探索创新路径，为期货行业高质量发展注入新动能。2023年首部白 皮书开创行业先河，2024年优化升级聚焦产业升级与乡村振兴；2025年则深度对接金融"五篇大文章"， 展现期货行业服务中国式现代化的新担当。 聚焦"五篇大文章"：南华期货的实践与创新 关于南华期货在做好金融"五篇大文章"方面的实践，《2025南华期货服务实体经济白皮书》指出，公司 在科技金融领域实现深度融合，为企业夯实发展基础；在绿色金融方面积极践行"双碳"目标，助力经济 白皮书迭代升级：从实践总结到战略引领 自2023年8月发布行业首部《服务实体经济白皮书》以来，南华期货持续深化理论研究与实践探索。 《2023南华期货服务实体经济白皮书》首次系统梳理期货服务实体经济的理论基础、历史脉络与实践路 径，通过产业服务、乡村振兴、"一带一路"等典型案例，为行业提供可复制的"期货方案"。 2024年11月16日发布的《2024南华期货服务实 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期窄幅整理，铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁短期震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢2605合约收盘3084元/吨，涨0.1%，持仓减1.04万手，现货平稳，成交低位，本周建材产量回升4.17万吨，社库减28.76万吨，厂库减10.67万吨，表需回落1.16万吨，现实供需强，但后期供需矛盾或累积，预计短期窄幅整理 [1] - 铁矿石主力合约i2605收768元/吨，涨0.9%，成交23万手，增仓0.9万手，港口现货涨，供应端澳洲、巴西发运回升，其他国家发运降，需求端铁水产量降，库存端港口累库、钢厂去库，短期震荡 [1] - 焦煤2605合约收盘1062元/吨，跌0.52%，持仓减13377手，现货部分下调，供应偏紧，需求转弱，下游无大量补库计划，预计短期宽幅震荡 [1] - 焦炭2601合约收盘1530.5元/吨，涨1.06%，持仓增8033手，现货平稳，供应端需求转弱，需求端部分低库存钢厂有补库，预计短期宽幅震荡 [1] - 锰硅主力合约报收5758元/吨，涨0.17%，持仓降2682手，各地区市场价5490 - 5700元/吨，江苏下调20元/吨，供应有增量空间，需求有支撑但终端用锰需求降，成本有支撑，库存压力大，预计短期震荡 [1][3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新值|环比|基差|最新值|环比|现货|最新值|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月|11.0|2.0|01合约|185.0|-5.0|上海|3280.0|0.0| | |5 - 10月|-29.0|2.0|05合约|196.0|-3.0|北京|3120.0|0.0| | | | | | | | |广州|3490.0|0.0| |热卷|1 - 5月|10.0|2.0|01合约|15.0|-1.0|上海|3270.0|0.0| | |5 - 10月|-13.0|-4.0|05合约|25.0|1.0|天津|3230.0|0.0| | | | | | | | |广州|3280.0|0.0| |铁矿|1 - 5月|20.5|-2.0|01合约|47.1|-0.6|PB粉|787.0|4.0| | |5 - 9月|22.5|1.0|05合约|67.6|-2.6|超特粉|675.0|5.0| |焦炭|1 - 5月|-133.0|22.5|01合约|58.8|-16.0|日照准一|1430.0|0.0| | |5 - 9月|-69.0|9.5|05合约|-74.2|6.5| | | | |焦煤|1 - 5月|-91.5|2.5|01合约|157.5|3.0|山西中硫主焦|1320.0|0.0| | |5 - 9月|-71.0|5.5|05合约|66.0|5.5| | | | |锰硅|1 - 5月|-60.0|-2.0|01合约|-196.0|-18.0|宁夏|5490.0|0.0| | |5 - 9月|-40.0|4.0|05合约|-256.0|-20.0|内蒙|5540.0|0.0| | | | | | | | |广西|5600.0|0.0| |硅铁|1 - 5月|-62.0|-14.0|01合约|-160.0|-44.0|宁夏|5120.0|-30.0| | |5 - 9月|-68.0|0.0|05合约|-222.0|-58.0|内蒙|5200.0|0.0| | | | | | | | |青海|5150.0|0.0| | |利润|最新值|环比|价差|最新值|环比|价差|最新值|环比| | |螺纹盘面利润|8.6|-16.6|卷螺差|161.0|-4.0|焦煤比|1.4|0.02| | |长流程利润|-9.5|-7.2|螺矿比|4.0|-0.03|焦矿比|2.0|0.00| | |短流程利润|56.8|24.2|螺焦比|2.0|-0.02|双硅差|296.0|0.00| [4] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，咨询资格号Z0016941 [54] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，咨询资格号Z0000082 [54] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，咨询资格号Z0019538 [54] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场供应压力后移，远期报价持续承压，价格震荡下行 [2] - 豆粕市场在美豆出口担忧和巴西丰产预期下，维持震荡偏弱走势 [2] - 油脂受原油价格、出口和库存等因素影响，价格震荡，可卖看涨期权并短线参与期货 [2] - 鸡蛋短期供需稳定，价格震荡，关注养殖端产能变化 [2] - 生猪受猪病和政策影响，价格震荡上涨，关注 3 月合约上行表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 预计马来西亚 12 月 1 - 15 日棕榈油出口量 435882 吨，较上月同期增加 30.39% [3] - 12 月 16 日国家粮食交易中心拍卖进口大豆，实际成交 32.31 万吨，成交比例 62.90%，12 月 19 日将进行第三次拍卖，数量 55 万吨 [4] - 截至 2025 年 12 月 12 日，北方四港玉米库存 179.2 万吨，周环比增加 26.1 万吨；当周下海量 68.4 万吨，周环比减少 12.40 万吨 [4] - 12 月第 2 周全国仔猪平均价格 23.43 元/公斤，比前一周下跌 1.2%，同比下跌 29.7%；全国生猪平均价格 12.13 元/公斤，比前一周下跌 0.7%，同比下跌 27.1% [4] 品种价差 合约价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪 5 - 9 价差图表 [6][8][9][12] 合约基差 - 包含玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [14][18][19][24]

近年来，期货行业紧扣服务实体经济核心使命，以创新业务拓展服务边界，持续提升服务效能。南华期 货（603093）股份有限公司（以下简称"南华期货"）积极响应国家战略，连续三年发布《服务实体经济 白皮书》，系统总结实践经验、剖析行业痛点、探索创新路径，为期货行业高质量发展注入新动能。 2023年首部白皮书开创行业先河，2024年优化升级聚焦产业升级与乡村振兴；2025年则深度对接金 融"五篇大文章"，展现期货行业服务中国式现代化的新担当。 白皮书迭代升级：从实践总结到战略引领 自2023年8月发布行业首部《服务实体经济白皮书》以来，南华期货持续深化理论研究与实践探索。 《2023南华期货服务实体经济白皮书》首次系统梳理期货服务实体经济的理论基础、历史脉络与实践路 径，通过产业服务、乡村振兴、"一带一路"等典型案例，为行业提供可复制的"期货方案"。 2024年11月16日发布的《2024南华期货服务实体经济白皮书》，在2023年版本的基础上实现了全面优化 升级。其目的在于总结并推广服务实体经济的经验以及实践成果，积极响应国家战略，引领期货行业实 现高质量发展。《白皮书》细致梳理了期货行业服务实体经济所面临的新政策环 ...

公司靶向发力，聚焦关键领域与核心岗位，组织开展了系列专项培训。培训内容涵盖《合同管理风险识 别与防范》《从业人员执业行为管理》《反洗钱工作》以及《证券公司投资银行类业务内部控制指 引》。培训坚持理论与实务相结合，通过梳理合同全流程、解析核心条款，帮助员工精准掌握合同风险 防范要点；结合从业人员执业行为监管重点与违规处罚典型案例，强化全员依法经营和合规展业的红线 意识；围绕反洗钱最新法规及实操案例，提升员工风险甄别能力；针对投行内控指引关键条款进行深度 解读，夯实投行条线合规运营与勤勉执业基础。 线上知识竞赛以赛促学掀起学习热潮 创新学习形式，检验学习成效。公司于2025年11月21日至28日，依托"五矿e学"平台组织开展了线上合 规法治知识答题活动。活动面向公司各部门、分支机构及子公司全员，共吸引1156名员工积极参与， 1153人顺利通过测试，通过率高达99%。竞赛以趣味互动的形式有效激发了员工自主学习监管政策、内 部制度及法律知识的主动性，实现了以赛促学、以学促用的良好效果，进一步推动了合规理念的深化与 践行。 近日，五矿证券2025年度"依法合规强根基，守正笃行创未来"合规法治文化宣传月活动圆满结束。本 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 1 8 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 768.0 | 761.0 | 7.0 | I05-I09 | 22.5 | 21.5 | 1.0 | | I09 | 745.5 | 739.5 | 6.0 | I09-I01 | -43.0 | -44.0 | 1.0 | | I01 | 788.5 | 783.5 | 5.0 | I01-I05 | 20.5 | 22.5 | -2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-2105 2 ...