（文章来源：证券时报网） Choice统计显示，1月26日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有1538只，下跌个股有3547只，平盘个 股有88只。不含当日上市新股，共有79只个股涨停，42只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要集 中在有色金属、医药生物、机械设备、电力设备、计算机等行业。 ...

市场运行环境 - 当前市场运行面临多重因素的博弈与对冲，一方面中高估值水位、监管降温信号及海外地缘风险共同抑制市场过热倾向，另一方面科技创新与内需扩张的双轮驱动正在强化，政策端持续发力催生结构性投资机遇 [1] 战略布局方向 - 战略层面应紧扣“十五五”规划方向，重点布局新兴产业，包括新能源、新材料、低空经济、航空航天 [1] - 战略层面应紧扣“十五五”规划方向，重点布局未来产业，包括量子科技、脑机接口、具身智能在内的科技创新领域 [1] 投资策略与工具 - 投资策略上，坚持“科技创新+红利资产”的哑铃型配置，并以ETF工具平滑曲线、优化风险收益比 [1] - 科创创业ETF（588360）跟踪的是科创创业50指数（931643），单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创创业50指数从科创板与创业板中选取市值较大、科技属性显著的50只新兴产业上市公司证券，重点覆盖电子、电力设备、通信、医药生物等行业，以反映这些市场中代表性新兴产业公司的整体表现 [1]

每经AI快讯，1月26日，沪指全天横盘震荡，深成指、创业板指跌近1%。贵金属板块逆势大涨，中金黄 金、西部黄金等多股涨停。医药股集体走强，凯普生物、迈克生物等涨停。油气股盘中拉升，中曼石油 涨停，中国海油涨超6%创新高、下跌方面，商业航天概念调整，中国卫星、中国卫通等多股跌停。个 股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿，今日成交逾3.28万亿元。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌 0.85%，创业板指跌0.91%。 ...

基金重仓股整体格局 - 截至2025年四季度末，共有2977只股票出现在基金重仓股名单中 [1] - 其中107只个股的基金持股比例超过10%，显示出机构资金对这些个股具有极高的话语权和控盘力 [1] - 基金持股比例呈现梯队分布：持股比例超过20%的重仓股有14只，10%至20%区间的有93只，5%至10%之间的有230只，1%至5%之间的有808只，持股比例不足1%的有1832只 [1] 机构高度控盘个股 - 基金控盘比例最高的个股是新易盛，吸引了1396家基金持有，合计持股量达2.89亿股，占流通股本比例高达32.67% [1] - 恒勃股份和百济神州-U的基金持股比例分别为28.02%和26.20%，与新易盛构成机构控盘第一梯队 [1] - 在107只基金持股超10%的个股中，有100家以上基金扎堆持有的多达42只，50至99家基金集体持有的有29只 [4] - 宁德时代虽然持股比例为11.63%，但持有基金家数最多，高达2056家 [4] - 中际旭创、紫金矿业、新易盛的持有基金家数也均超过1300家，分别达到1809家、1800家和1396家 [4] 基金季度调仓动向 - 在107只基金控股超10%的个股中，去年四季度获得基金增持的有56只 [2] - 神工股份、天华新能、迈为股份的增持幅度最为惊人，持股量环比增持幅度分别达到59020.96%、15808.35%和959.13% [2] - 同期有48只个股遭到基金减持，诺诚健华-U、开特股份、科达利的减持幅度居前，分别减少了43.91%、41.04%和39.95% [2] - 还有3只个股属于基金新进重仓，百奥赛图、利通科技、星图测控的持股比例分别达到21.55%、12.60%和10.03% [2] 重仓股板块与行业特征 - 基金高比例持仓的个股呈现出明显的“硬科技”与“创新”特征 [4] - 从板块分布看，107只个股中，科创板有42只，创业板有27只，沪深主板有31只，北交所有7只 [4] - 行业分布上，电子、医药生物、电力设备三大行业成为机构最青睐的领域，分别有28只、20只、11只个股上榜 [4] 重仓股业绩表现 - 在107只个股中，共有26只公布了2025年业绩预告 [4] - 业绩预告类型显示，预增的有18只，预降4只，预亏2只，报喜比例较高 [4] - 以预计净利润增幅中值来看，佰维存储预计2025年净利润同比增长473.71%，增幅居首 [5] - 长芯博创和百奥赛图的预计净利润同比增幅分别达到378.70%和303.57% [5]

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 上周我们讨论了将"行稳致远"纳入策略体系，短期过度交易的方向修正。开门红行情提前进入板块轮动阶段，但春季行情演绎的既定路径尚未被 破坏。春季行情的既定路径：春季增量博弈(年前中证A500ETF冲量，年后保险开门红、外资回流预期为基础；居民增配权益 + 交易性资金活跃 度提升 + 存量加仓成为边际资金) + 有利于做多窗口连续(1月在排除经济下行风险的前提下，市场下行风险较小，2月期待春节科技催化，3月两 会十五五落地，4月特朗普可能访华)，市场具备完美春季行情的基础，核心特征是完整的板块轮动和充分的赚钱效应扩散。短期，产业趋势主题 有所调整，底部资产挖掘走向深化。周期Alpha投资向周期拐点方向扩散，且短期股价有弹性。短期超跌的产业趋势主题，演绎反弹行情，其实 也是底部资产挖掘的一部分。 值得注意的是，在"行稳致远"影响下，总体赚钱效应、成长相对价值的赚钱效应仍在继续上行，反映春季行情仍沿着既定路径前进。但随着总体 赚钱效应迫近高位，市场在"行稳致远"下的韧性可能松动。开门红行情后续的时间和空间都逐步受限。 一、"行稳致 ...

核心观点 - 易方达基金张坤在2025年四季度管理规模降至483亿元，单季度缩水超80亿，旗下基金业绩出现结构性分化，主投A股的基金表现承压，而主投海外的基金表现亮眼 [1][2] - 张坤在四季度继续减持白酒、医药与传媒等板块，但对白酒龙头的长期看好立场依然稳固，同时对其海外持仓进行了获利了结 [3][4][5][6] - 张坤在季报中详细阐述其长期看好中国消费潜力的观点，认为当前消费疲软是阶段性现象，未来将显著改善，并指出强大的内需市场是科技创新的助推器，当前是长期投资优质公司的好时机 [7][8][9][10] 旗下产品业绩与规模 - 2025年四季度，张坤在管规模为483亿元，较上季度缩水超80亿元 [2] - 易方达蓝筹精选混合（005827.OF）规模为310.21亿元，四季度亏损8.93%，跑输业绩基准超6%，2025年全年收益为6.86% [2][3] - 易方达优质精选混合（QDII）（110011.OF）规模为113.85亿元，四季度亏损8.42%，2025年全年收益为8.46% [3] - 易方达亚洲精选股票（QDII）（118001.OF）规模为33.92亿元，四季度实现4.53%的正回报，跑赢业绩基准超2%，2025年全年涨幅达41.87% [2][3] - 易方达优质企业三年持有混合（009342.OF）规模为25.85亿元，四季度亏损6.82%，2025年全年收益为11.75% [3] 持仓变动与行业配置 - 在易方达蓝筹精选中，对白酒龙头继续减持：贵州茅台减持9.02%，五粮液减持1.28%，山西汾酒减持3.61%，泸州老窖减持3.94%，但四者占基金净值比仍接近10%的仓位上限 [4][5] - 部分医药与传媒股遭明显减持：京东健康被两只基金砍仓约一半，减持幅度达45.52%；分众传媒减持20.56%；腾讯控股减持4.35% [5] - 前十大重仓股（包括腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒）合计占基金净值比为85.10% [5] - 在易方达亚洲精选中，三星电子取代腾讯控股成为第一大重仓股，占基金净值比9.88%，但四季度减持13.18%；台积电位列第七大重仓股，占基金净值比7.27%，四季度减持14.44% [6][7] - 易方达亚洲精选前十大重仓股（包括三星电子、谷歌、腾讯控股、中国海洋石油、华住集团、阿里巴巴、台积电、携程集团、微软、富途控股）合计占基金净值比为80.60% [7] 基金经理市场观点 - 张坤承认短期国内消费数据疲软，老百姓不敢大胆花钱，投资出口相关公司像是在“有鱼的地方钓鱼” [8] - 他认为消费疲软不是常态，未来一定会改善，理由有两点：一是国家目标到2035年人均收入达到中等发达国家水平，收入增长空间大；二是主要城市房价下跌趋势有望接近尾声，房价稳定将增强财富感并促进消费 [9] - 他指出强大的内需消费市场是科技创新的重要助推器，以海外AI模型通过用户订阅费支撑研发为例，认为若国内消费环境更强、付费用户更多，将有助于国内AI公司获得更多收入以反哺研发并加速追赶 [10] - 张坤坚定回应市场对“护城河还在，城在不在”的担忧，认为“城始终在那里”，中国发展成为发达国家是必然趋势，当前困难是阶段性的 [10] - 他认为当前市场对一些优质公司的定价已经非常低，“即使私有化也是非常划算的”，对于长期投资者来说是很好的机会 [10]

现金流500ETF（560120）紧密跟踪中证500自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选 取50只自由现金流为正且占比高的股票，整体呈现中小盘市值、较低估值以及更高ROE的风格特征。从 行业分布看，指数整体行业分布均衡，以有色金属、基础化工、钢铁、医药生物、机械设备为主，未配 置金融和地产行业。 （文章来源：每日经济新闻） 1月26日早盘，A股市场主要指数表现分化，自由现金流策略韧性凸显，相关指数上行，500现金流指数 涨超1.6%，自由现金流指数涨超1.3%，相关ETF跟随指数上行。同类规模最大的自由现金流ETF （159201）获资金关注，近6天获得连续资金净流入，合计"吸金"14.02亿元。目前唯一一只跟踪500现 金流指数的现金流500ETF（560120），近10天合计"吸金"超5566万元。 短期外部政策环境存在扰动，但国内权益市场的定价仍然"以我为主"，相对宽松的流动性环境继续支撑 春季行情延续、资金情绪仍然偏热，监管"逆周期调节"、严肃交易纪律也将利于市场行稳致远。中期， 继续看好政策支持和产业创新发展下权益市场的向上空间，配置上，继续建议关注：一是内外需共振下 景气向上的科 ...

科创板公司2025年业绩预告总体情况 - 截至1月26日，共有121家科创板公司公布了2025年业绩预告 [1] - 业绩预增公司34家，预盈公司4家，合计报喜公司比例为31.40% [1] - 业绩预亏公司40家，业绩预降公司11家，业绩减亏公司32家 [1] - 在业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有16家公司净利润增幅超100%，净利润增幅在50%~100%之间的有15家 [1] 业绩高增长公司排名及增幅 - 上海谊众预计2025年净利润增幅中值最高，为831.86% [1][3] - 佰维存储、中科蓝讯预计净利润同比增幅中值分别为473.71%和371.51%，增幅位列第二、第三 [1][3] - 百奥赛图、圣诺生物、*ST天微预计净利润增幅中值分别为303.57%、242.48%、220.04% [3] 业绩高增长公司行业分布 - 2025年净利润增幅超过50%的科创板公司主要集中在电子、机械设备、医药生物等行业 [1] - 电子行业有13只个股上榜，机械设备行业有6只，医药生物行业有5只 [1] 业绩高增长公司市场表现 - 业绩预计高增长的科创板个股今年以来平均上涨21.73% [1] - 佰维存储今年以来累计上涨62.44%，涨幅最大 [1] - 华峰测控、强一股份今年以来分别上涨39.23%和37.46% [1] 资金流向情况 - 近5日主力资金净流入较多的业绩大幅增长股有五矿新能、思特威、华锐精密，净流入金额分别为2.19亿元、2.14亿元、1.15亿元 [2] - 近5日主力资金净流出金额较高的有佰维存储、澜起科技、强一股份，净流出金额分别为23.49亿元、8.83亿元、3.49亿元 [2] 业绩预告详细列表摘要 - 表格详细列出了科创板公司2025年净利润预计增幅排名，包含公司代码、简称、预告日期、类型、增幅中值和行业 [3][4][5][6] - 列表涵盖了从增幅最高的831.86%到增幅为负的多个公司，其中预亏和预降公司亦在列表中 [3][4][5][6]

基金重仓股总体概况 - 2024年第四季度共有2977只股票入围基金重仓股名单 [1] - 其中基金持股比例超过20%的股票有14只，持股比例在10%至20%之间的有93只，持股比例在5%至10%之间的有230只，持股比例在1%至5%之间的有808只，持股比例不足1%的有1832只 [1] - 基金持股比例超过10%的个股共有107只 [1] 高比例持仓个股持股变动 - 在持股比例超10%的个股中，去年四季度基金增持的有56只 [1] - 增持幅度居前的个股包括：神工股份持股量环比增持59020.96%、天华新能增持15808.35%、迈为股份增持959.13% [1] - 基金减持的个股有48只 [1] - 减持幅度居前的个股包括：诺诚健华-U减持43.91%、开特股份减持41.04%、科达利减持39.95% [1] - 基金新进个股有3只，分别为百奥赛图、利通科技、星图测控，持股比例分别为21.55%、12.60%、10.03% [1] 高比例持仓个股集中度与板块分布 - 基金持股比例超10%的个股中，有42只被100家以上基金持有，29只被50至99家基金持有 [2] - 持有基金家数最多的个股是宁德时代，共有2056家基金持有，合计持股比例为11.63% [2] - 其他持有基金家数较多的个股包括：中际旭创（1809家）、紫金矿业（1800家）、新易盛（1396家） [2] - 按板块划分，高比例持有个股中，创业板有27只、科创板有42只、沪深主板有31只、北交所有7只 [2] - 行业分布主要集中在电子（28只）、医药生物（20只）、电力设备（11只）行业 [2] 高比例持仓个股业绩预告 - 在基金高比例持有个股中，共有26只公布了2025年业绩预告 [2] - 业绩预告类型显示，预增18只、预降4只、预亏2只 [2] - 以预计净利润增幅中值来看，净利润增幅最大的是佰维存储，预计2025年净利润同比增长473.71% [2] - 其次是长芯博创预计净利润同比增长378.70%，百奥赛图预计净利润同比增长303.57% [2] 部分高比例持仓个股详情 - 新易盛是基金持股比例最高的个股，共有1396家基金持有，合计持股2.89亿股，占流通股本比例为32.67% [1][2] - 恒勃股份基金持股比例为28.02%，百济神州-U基金持股比例为26.20% [1] - 其他持股比例较高的个股包括：斯菱智驱（25.20%）、百利天恒（25.07%）、浙江荣泰（24.98%）、海思科（24.97%）、中科飞测（24.51%）、九号公司-WD（24.44%）、中际旭创（24.05%）、澜起科技（23.37%） [2] - 部分个股持股量环比变动显著，例如：东山精密持股量环比增长42.85%，拓荆科技增长93.68%，中矿资源增长92.06%，精智达增长86.32% [3][4] - 部分个股持股量环比下降明显，例如：石头科技下降36.22%，诺诚健华-U下降43.91%，汇成真空下降27.22% [4]

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报·数据 宝统计，截至1月23日收盘，两市共783只个股流通市值低于30亿元，其中293只个股流通市值不足20亿 元。总市值方面，两市共1444只个股总市值低于50亿元，其中421只个股总市值不足30亿元。 （文章来源：证券时报网） | 证券代码 | 证券简称 | 流通市值（亿元） | 总市值（亿元） | 市盈率（倍） | 申万行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002231 | *ST奥维 | 2.25 | 2.53 | - | 国防军工 | | 300391 | *ST长药 | 3.22 | 3.22 | - | 医药生物 | | 603307 | 扬州金泉 | 7.34 | 29.38 | 25.61 | 纺织服饰 | | 301314 | 科瑞思 | 7.68 | 26.12 | 187.82 | 通信 | | 600696 | *ST岩石 | 7.73 | 7.73 | - | 食品饮料 | | 301309 | 万得凯 | 7.78 | 30.62 | 27.48 ...