量化模型与构建方式 1. **模型名称**：行业投资雷达模型 **模型构建思路**：通过价格与成交金额的变化方向划分行业走势状态，并在极坐标系中精确定位行业位置，以预测未来涨幅[7][8] **模型具体构建过程**： - **步骤1**：在直角坐标系中根据价格和成交金额变化方向划分4种状态（放量上涨、放量下跌、缩量下跌、缩量上涨）[10][11] - **步骤2**：转换至极坐标系，计算极径（马氏距离）和极角（反正切函数）以精确定位状态[13][14] - 极径公式： $$\rho={\sqrt{(x-y)^{T}\cdot\Sigma^{-1}\cdot(x-y)}}$$ 其中，\(x\)为当前价量数据，\(y\)为历史价量数据，\(\Sigma\)为协方差矩阵[13] - 极角公式： \(\theta = \arctan2(\text{成交变化幅度}, \text{价格变化幅度})\)[14] - **步骤3**：划分极坐标区域（极径5段、极角16区），统计各区域未来20日平均涨幅，筛选可投资区域[29][42] **模型评价**：直观、可解释性强，通过价量关系捕捉行业轮动规律[8][17] 2. **位置参数表构建** **构建思路**：建立历史多周期价量状态与未来涨幅的映射关系，支持不同调仓周期需求[37][47] **具体构建过程**： - 固定未来涨幅周期（如20日），遍历历史周期（5日至240日）计算极坐标位置[37] - 滚动窗口更新区域与未来涨幅的映射关系，避免未来信息泄露[52] - 扩展维度： - **维度1**：单日期多历史周期映射[47] - **维度2**：多日期多周期映射，增强规律稳定性[46] 模型的回测效果 1. **行业投资雷达模型** - **周度调仓组合**（2014-2025H1）： - 累计收益369.06%，年化收益13.16%，超额收益288.09%（基准等权组合80.97%）[56][64] - **月度调仓组合**： - 累计收益388.85%，年化收益13.54%，超额收益307.88%[59][64] - **半年度调仓组合**： - 累计收益279.77%，年化收益11.27%，超额收益198.80%[60][64] 2. **当前推荐行业**（2025年6月） - **周度组合**：钢铁、食品饮料[66][67] - **月度组合**：美容护理[69][70] - **半年度组合**：食品饮料、传媒、公用事业、电子、汽车[72][73] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：价量状态因子 **因子构建思路**：结合价格与成交金额变化方向及幅度，划分4种状态并量化极坐标位置[7][14] **因子具体构建过程**： - 计算价格和成交金额的涨跌幅，确定象限（直角坐标系）[10] - 转换为极坐标参数（极径、极角），公式见模型部分[13][14] - 根据历史数据统计各区域未来涨幅均值，生成因子值[29][42] 2. **因子名称**：多周期价量因子 **因子构建思路**：扩展时间窗口，增强因子稳定性[37][47] **因子具体构建过程**： - 聚合不同历史周期（如20日、60日）的价量状态与未来涨幅关系[47] - 滚动窗口更新因子映射表，避免过拟合[52] 因子的回测效果 1. **价量状态因子** - 有效区域未来20日平均涨幅最高达5.55%（极径比例区间1/5-2/5，极角弧度区间4π/8-5π/8）[42] - 放量上涨/下跌区域的超额收益显著（如3.51%涨幅对应极径2/5-3/5、极角5π/8-6π/8）[42][29] 2. **多周期价量因子** - 多周期合成后，可投资区域覆盖更广（如右图展示历史平均规律）[46][32] --- 注：以上总结未包含免责声明、风险提示等非核心内容[75][80][81][82]

股东户数变化趋势 - 140家公司公布了截至7月10日最新股东户数，其中25股股东户数连续减少3期以上，筹码呈持续集中趋势 [1] - 康欣新材股东户数连续减少13期，最新户数为40520户，累计降幅32.69%，中原传媒股东户数连降8期，最新户数为17250户，累计降幅28.71% [1] - 金智科技、奇德新材、海得控制最新一期股东户数降幅较大，分别下降12.79%、11.88%、5.69% [1] 市场表现 - 股东户数连降股中，23只股价上涨，1只下跌，中原传媒、中色股份、江苏神通累计涨幅较高，分别上涨15.83%、15.40%、10.84% [2] - 60.00%的股东户数连降股跑赢沪指，中色股份、中原传媒、江苏神通超额收益率较高，相对沪指收益率分别为11.70%、8.71%、7.14% [2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股主要集中在机械设备、轻工制造、基础化工行业，分别有5只、3只、3只个股上榜 [2] - 主板有20只股东户数连降股，创业板有5只 [2] 机构动向 - 近一个月有4只股东户数连降股获机构调研，江苏神通、中色股份调研次数较频繁，分别获3次、2次调研 [2] - 江苏神通、富维股份、浙江正特机构调研家数较多，分别有23家、5家、3家机构参与 [2] 股东户数连续下降股数据 - 金智科技最新股东户数44270户，较上期下降12.79%，筹码集中以来股价上涨5.78%，跑赢沪指2.08% [2][3] - 奇德新材最新股东户数6317户，较上期下降11.88%，筹码集中以来股价上涨7.67%，跑赢沪指3.97% [2][3] - 江苏神通最新股东户数26303户，较上期下降4.91%，筹码集中以来股价上涨10.84%，跑赢沪指7.14% [2][3]

市场新高趋势追踪 - 触及新高的个股、行业和板块可作为市场风向标，动量及趋势跟踪策略有效性被多项研究证实[1][4] - 截至2025年7月11日，上证指数和中证2000指数已触及250日新高（0.00%），创业板指和科创50距离新高最远（13.46%、11.75%）[5][24] - 电力及公用事业、钢铁、综合金融行业指数已触及250日新高（0.00%），医药和有色金属接近新高（4.03%、0.13%）[8][24] - 创新药、钢铁、区块链等概念指数表现强势，距离250日新高较近[10][24] 创新高个股市场监测 - 全市场873只股票过去20日创250日新高，基础化工（118只）、机械（95只）、医药（92只）行业数量最多[13][24] - 银行（90.48%）、综合金融（40.00%）、国防军工（33.61%）行业创新高个股占比最高[13] - 制造板块创新高股票数量达245只（占比15.82%），周期板块占比最高（20.80%）[15][24] - 中证2000指数成分股中16.15%创新高，科创50仅2.00%[15][24] 平稳创新高股票筛选 - 筛选标准包括：分析师买入评级≥5份、250日涨幅前20%、价格路径平滑性等[18][19][20] - 本周筛选出38只平稳创新高股票，胜宏科技、京北方、南华期货等入选[21][25] - 制造板块（11只）和科技板块（10只）数量最多，国防军工和电子行业分别领跑[21][25]

市场表现 - 上证指数报收3510.18点，上涨0.01%，深证成指收于10696.10点，上涨0.61%，创业板指上涨0.80%，科创50指数上涨1.48% [1] - 可交易A股中上涨个股2960只，占比54.72%，下跌个股2206只，平盘个股243只，收盘涨停股69只，跌停股14只 [1] 涨停股分布 - 涨停股中主板60只，北交所1只，创业板5只，科创板3只 [1] - 计算机行业涨停股8只，机械设备行业7只，有色金属行业7只，位居前三 [1] - ST股占涨停股7只，包括*ST亚太、*ST东晶等 [1] 涨停股特征 - 国投中鲁、四方新材连续5个交易日涨停，连续涨停天数最多 [1] - 包钢股份涨停板封单量最大，达24071.00万股，绿地控股封单11592.14万股，上纬新材封单6769.41万股 [1] - 上纬新材涨停板封单金额最高，达9.10亿元，北方稀土5.12亿元，包钢股份5.03亿元 [1] 行业表现 - 有色金属行业涨停股包括北方稀土、华阳新材、XD盛和资源等7只 [1][2] - 计算机行业涨停股包括金证股份、中远海科、上海钢联等8只 [1][2] - 机械设备行业涨停股包括长龄液压、三川智慧、中大力德等7只 [1][2][3] 个股数据 - 上纬新材收盘价13.45元，换手率0.32%，封单资金9.10亿元 [1] - 北方稀土收盘价29.71元，换手率9.48%，封单资金5.12亿元 [1] - 包钢股份收盘价2.09元，换手率4.45%，封单资金5.03亿元 [1]

创业板公司上半年业绩预告 - 26家创业板公司公布上半年业绩预告，其中19家业绩预增，占比73.08% [1] - 预增和预盈公司合计21家，报喜比例为80.77% [1] - 业绩预降和预亏公司分别为2家和1家 [1] 业绩预增公司分布 - 7家公司预计净利润增幅超过100% [1] - 4家公司净利润增幅在50%~100%之间 [1] - 翰宇药业预计净利润增幅最高，达1567.36% [1] - 川金诺和龙源技术预计净利润增幅分别为167.27%和137.44%，位列第二、第三 [1] 高增长公司详情 - 翰宇药业(300199)最新收盘价18.24元，今年以来上涨41.51% [1] - 川金诺(300505)最新收盘价19.95元，今年以来上涨40.94% [1] - 龙源技术(300105)最新收盘价8.11元，今年以来上涨7.79% [1] - 晨光生物(300138)预计净利润增幅117.36%，今年以来上涨55.48% [1] - 飞荣达(300602)预计净利润增幅113.82%，今年以来上涨19.70% [1] 行业分布情况 - 医药生物行业有翰宇药业和博腾股份两家高增长公司 [1] - 基础化工行业代表为川金诺 [1] - 环保行业代表为龙源技术 [1] - 电子行业有飞荣达和长川科技两家公司 [1] - 汽车行业代表为涛涛车业，今年以来涨幅达123.63% [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 制冷剂行业进入景气周期，公司作为行业龙头盈利能力将持续提升；高端含氟新材料需求旺盛，公司多种高附加值产品即将放量，未来盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价27.55元，12个月A股价格区间为14.42 - 29.00元，总股本2699.75百万股，无限售A股占总股本100.00%，流通市值743.78亿元 [2] 事件概述 - 7月8日公司发布2025年半年度业绩预增公告，2025H1预计归母净利润19.7 - 21.3亿元，同比+136 - 155%；扣非归母净利润19.5 - 21.1亿元，同比+146 - 166%；2025Q2预计归母净利润11.6 - 13.2亿元，同比+122 - 152%，环比+44 - 63%；扣非归母净利润11.6 - 13.2亿元，同比+130 - 161%，环比+47 - 67% [5] 制冷剂业务情况 - 2025H1制冷剂外销15.46万吨（同比-4.19%），均价39372.45元/吨（同比+61.88%），营收60.87亿元（同比+55.09%）；2025Q2外销量8.48万吨（同比-10.12%，环比+21.46%），均价40911.00元/吨（同比+65.31%，环比+9.09%），营收34.69亿元（同比+48.59%，环比+32.49%）；截至7月9日，R22/R32/R125/R134a华东市场价分别为30000/53500/45000/50000元/吨，本年涨幅分别为-12%/23%/14%/22% [6] 非制冷剂业务情况 - 氟化工业务总体增长可观，2025H1氟化工原料外销量18.75万吨（同比+11.72%），均价3629.31元/吨（同比+10.24%），营收6.81亿元（同比+23.16%）；含氟聚合物材料外销量2.29万吨（同比+7.45%），均价38371.74元/吨（同比-2.80%），营收8.78亿元（同比+4.44%）；含氟精细化学品外销量2945.22吨（同比+4.43%），均价63064.02元/吨（同比+20.87%），营收1.86亿元（同比+26.22%） [7] - 其他业务表现分化，石化材料外销量28.39万吨（同比+11.48%），均价7138.48元/吨（同比-8.66%），营收20.26亿元（同比+1.83%）；基础化工产品及其它外销量96.43万吨（同比+7.55%），营收15.02亿元（同比+14.59%），均价1557.48元/吨（同比+6.55%）；食品包装材料外销量3.21万吨（同比-16.82%），均价11012.63元/吨（同比-2.55%），营收3.53亿元（同比-18.94%） [7] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为269.90/300.45/342.05亿元，增速分别为10.3%/11.3%/13.8%；归母净利润分别为44.07/50.92/58.30亿元，增速分别为124.9%/15.5%/14.5% [8] 数据预测与估值 - 2024 - 2027年相关财务指标预测，包括营业收入、归母净利润、每股收益、市盈率、市净率等 [11][14] - 2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关指标预测，以及盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力、估值指标等情况 [12][14]

市场表现 - 上证指数报收3509.68点，上涨0.48%，深证成指收于10631.13点，上涨0.47%，创业板指上涨0.22%，科创50指数下跌0.32% [1] - 可交易A股中上涨个股2946只，占比54.51%，下跌个股2279只，平盘个股180只，收盘涨停股70只，跌停股15只 [1] - 涨停股中主板65只，北交所2只，创业板2只，科创板1只 [1] 涨停股行业分布 - 医药生物行业涨停股9只，房地产行业7只，建筑装饰行业7只 [1] - ST股涨停7只，包括*ST金科、*ST惠程等 [1] - 连续涨停天数最多为华光环能、森林包装，均连收6个涨停板 [1] 涨停股资金动向 - 上纬新材涨停板封单10736.54万股，封单金额12.04亿元，居首 [1] - 京运通涨停板封单4788.13万股，科陆电子封单3942.05万股 [1] - 四方新材封单金额6.79亿元，北方稀土封单金额4.19亿元 [1] 个股表现 - 华光环能收盘价18.40元，换手率2.49%，封单金额9402.77万元 [1] - 森林包装收盘价13.28元，换手率12.06%，封单金额5992.71万元 [2] - *ST金科收盘价1.54元，换手率3.56%，封单金额1487.64万元 [3] 行业个股数据 - 医药生物行业涨停股包括沃华医药、联环药业、誉衡药业、康辰药业等 [1][2] - 房地产行业涨停股包括渝开发、光大嘉宝、绿地控股、华夏幸福等 [1][2] - 建筑装饰行业涨停股包括重庆建工、天沃科技、美丽生态、成都路桥等 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 特朗普向新一批国家致信施压，科技龙头股走强推动美股三大股指全线收涨；国内CPI同比回升、核心商品价格企稳支撑核心通胀，但PPI仍有下行压力，凸显“反内卷”政策必要性；沪指在关键点位温和放量回调，属良性调整 [1][2] 各部分总结 市场分析 - 国内6月CPI同比上涨0.1%、核心CPI同比上涨0.7%创14个月新高，PPI环比降0.4%、同比降3.6%降幅扩大；海外特朗普发加征关税信函，税率20% - 50%，8月1日生效且预告还有更多信函 [1] - A股三大指数冲高回落，上证指数跌0.13%收于3493.05点、创业板指涨0.16%，传媒等行业领涨、有色金属等行业跌幅居前，沪深两市成交金额升至1.5万亿元；美国三大股指全线收涨，纳指涨0.94%创历史新高 [1] - 期货市场基差走势分化，IH、IF延续小幅修复，期指成交量和持仓量同步下降 [1] 策略 - 特朗普施压推动美股上涨，国内CPI回升、PPI有下行压力，沪指良性调整 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][7][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.70%、深证成指涨1.46%等 [12] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量，如IF成交量当日值94888、变化值+27418等 [12][15] - 展示股指期货基差，如IF当月合约基差当日值 - 16.05、变化值+4.12等 [37] - 呈现股指期货跨期价差，如次月 - 当月IF当日值 - 18.00、变化值 - 0.40等 [43]

市场整体表现 - 沪指上涨0.36%，A股总成交量783.11亿股，成交金额9344.70亿元，较上一交易日减少3.50% [1] - 个股表现分化，2039只上涨（49只涨停），3115只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅居前行业 - 房地产行业领涨，涨幅1.53%，成交额117.03亿元（较上日+26.74%），渝开发以9.94%涨幅领跑 [1] - 银行行业涨幅1.42%，成交额266.82亿元（+36.61%），民生银行上涨5.12% [1] - 石油石化行业上涨1.23%，成交额80.95亿元（+36.47%），*ST新潮涨幅5.08% [1] 跌幅居前行业 - 汽车行业跌幅最大（-0.93%），成交额389.36亿元（-16.50%），雷迪克下跌7.04% [1][2] - 国防军工行业下跌0.92%，成交额316.85亿元（-23.79%），北方长龙跌幅9.06% [2] - 电子行业下滑0.76%，成交额1036.63亿元（-10.88%），中京电子跌8.93% [2] 重点行业数据 - 非银金融行业成交额最高达491.20亿元（+6.01%），南华期货涨停 [1] - 电力设备行业成交额867.24亿元（-8.71%），科陆电子涨停 [1] - 医药生物行业成交755.06亿元（+8.28%），仟源医药接近涨停（+19.98%） [1]

纯苯期货期权上市背景 - 纯苯期货和期权于7月8日在大连商品交易所正式挂牌上市[1] - 纯苯产业链上游连接石油和煤两大基础能源，下游涉及合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大产业，终端产品覆盖纺织、家电、轮胎、染料等领域[1] - 期货工具可帮助企业快速锁定采购或销售价格，规避价格波动风险[1] 市场供需现状 - 2024年我国纯苯产能3234万吨、产量2513万吨，占全球39%[2] - 表观消费量2926万吨占全球43%，进口量431万吨，对外依存度15%[2] - 产业链各端产能调整步调不一导致利润传导不畅，整体利润呈下滑态势[2] 企业参与情况 - 首日交易参与企业包括中国石油国际事业、旭阳集团、山东京博石化、远大石油化学、中哲物产、恒申控股等产业链龙头企业[4] - 旭阳集团计划通过期货套保锁定成本与售价，利用期权构建灵活策略[4] - 远大石油化学2024年纯苯销售量130万吨，计划采用"期货价格+升贴水"报价模式[5] - 恒申集团通过买入BZ2603合约锁定未来原料采购成本，首次参与期货市场[6] 首日交易表现 - 上市首日共成交2.69万手，成交金额47.88亿元，持仓量5419手[7] - 230家法人客户参与交易，法人客户持仓占比62.7%[7] - 主力BZ2603合约收盘价5931元/吨，较挂牌基准价上涨0.53%[7] - 期货价格主要锚定现货波动，盘面小幅升水反映市场预期供需改善[7] 行业影响 - 期货上市有助于形成公开透明的"中国价格"，提升国际定价话语权[1][3] - 工具可帮助上游锁定销售价格、下游锁定加工利润，贸易商优化套保比例[8] - 预计随着企业参与度提升，市场流动性和功能将逐步增强[4][8]