登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2025-073 华能澜沧江水电股份有限公司关于2024年度向特定对象发行A股股票结果暨股本变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●发行数量和价格 1.发行数量：631,094,257股 2.发行价格：每股人民币9.23元 3.募集资金总额：人民币5,824,999,992.11元 4.募集资金净额：人民币5,803,125,714.35元 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司或发行人）于2025年10月15日收到中国证券登记结算有限 责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》，公司本次发行新增的631,094,257股股份已于2025年 10月14日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登记、托管及限售手续。本次向特定对 象发行新增普通股股份为有限售条件流通股，预计将于6个月限售期届满后的次一交易日起在上海证券 交易所（以下简称上交所）上市流通交易，如遇法定节假日或休息日 ...

项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电站工程是在西藏雅鲁藏布江下游规划建设的超大型水电项目，战略意义远超单一能源项目范畴 [1] - 项目位于从西藏米林县派镇至墨脱县出境的496公里河段，该河段仅占雅鲁藏布江全长的24%，但集中了丰富的水能资源 [1] - 项目从20世纪的地质图勾勒起步，历经高海拔TBM实战验证，近期已正式破土动工 [2] 规模与能力 - 项目年发电量将达到3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站的发电能力 [1][3] - 项目总装机容量对比显著，三峡工程总装机容量为2250万千瓦，年发电量超1000亿千瓦时 [3] - 项目建成后每年可替代9000万吨标准煤，减少二氧化碳排放3亿吨 [7] 投资规模 - 项目总投资额约1.2万亿元，相当于2024年中国全年水利投资的88.7% [6] - 投资规模是西藏年总投资金额的6倍 [6] - 作为对比，三峡工程的总投资额为2072亿元 [3] 战略影响 - 项目将有效提高水能在中国能源结构中的占比，减少能源对外依存度，中国原油和天然气对外依赖度在2024年虽有降低但问题仍严峻 [5] - 工程通过"截弯取直、隧洞引水"实现600亿立方米水量引入地下发电，在保持出境总水量1400亿立方米不变的前提下，避免引发下游水资源争端 [6] - 项目对拉动西藏地区经济增长具有重大意义，已有16家央企签订75个援藏产业投资协议，总投资额3175亿元，有望创造更多就业岗位 [6] 技术创新 - 项目首次规模化应用2300米水头超高压钢管与高原全断面掘进机TBM、无人机集群与5G远程控制系统等技术 [7] - 工程建设实践正在改写全球水电技术的标准体系 [7] 产业链受益领域 - 项目相关产业链涵盖上中下游众多领域，包括材料供应、工程建设、设备制造、电力运营等，未来有望持续受益 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.44亿元，同比增长8.74% [1] - 2025年上半年实现归属于上市公司股东净利润0.95亿元，同比增长19.12% [1] - 2025年上半年基本每股收益0.072元，同比增长20% [1] - 截至2025年上半年末，归属于上市公司股东的净资产为46.85亿元，总资产为55.11亿元 [1] 战略执行与业务进展 - 公司加紧推动“一体两翼”战略落地，夯实高速公路主业的同时推进新能源与石墨产业项目 [1] - 高速公路收费业务为核心贡献板块，2025年上半年实现通行费收入1.63亿元，同比增长4.85% [2] - 新能源产业布局加速，黑龙江省高速公路分布式光伏项目建设点位达139个，装机规模达17.13MW [2] - 石墨产业一体化项目持续加强，正积极推进工农村石墨矿开采前期工作及相关备案手续 [2] 重大资产收购 - 公司拟以不超过1.57亿元的价格收购控股股东全资子公司水运建设发展有限公司100%股权 [4] - 水运公司拥有大顶子山水电发电厂，总装机容量为6.6万千瓦 [4] - 截至2025年7月31日，水运公司资产总额8.95亿元，净资产860.34万元；2025年前7个月实现营收8785.13万元，净利润763.9万元 [4] - 收购该清洁能源资产旨在推进“一体两翼”战略落地，符合公司战略转型方向 [4] 股东持股变动 - 股东穗甬控股于2025年6月4日至9月3日期间合计减持公司股份3807万股，占公司总股本的2.89% [3] - 减持后，穗甬控股持有公司无限售条件流通股5470万股，占公司总股本的4.15692% [3] - 公司表示减持行为系股东自身资金需求所致，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，公司治理结构稳定 [3]

本报讯(记者袁传玺)天眼查工商信息显示，近日，中国长江三峡集团有限公司发生工商变更，注册资本 由2115亿元增至约2132.3亿元。股东信息显示，该公司由国务院国有资产监督管理委员会全资持股。 ...

股东会基本信息 - 公司将于2025年10月30日14点30分召开2025年第三次临时股东会 [1] - 会议地点为云南省昆明市官渡区世纪城中路1号公司一楼报告厅 [1] - 会议表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年10月30日9:15至15:00 [1] 股东会议审议事项 - 本次股东会审议的议案已由公司第四届董事会第十次会议审议通过 [5] - 相关公告于2025年8月29日在中国证券报、上海证券报等指定媒体披露 [5] - 议案1涉及对中小投资者单独计票 [7] - 本次会议无特别决议议案、无涉及关联股东回避表决的议案、无涉及优先股股东参与表决的议案 [6][7][9] 股东会投票安排 - 股东可通过上海证券交易所交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票 [10] - 公司委托上证信息提供股东大会提醒服务，通过智能短信向股东推送参会邀请和议案信息 [10] - 持有多个股东账户的股东，其表决权数量为全部账户所持股份总和 [10] - 同一表决权重复表决时，以第一次投票结果为准 [12] 会议出席与登记 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席股东会 [14] - 会议出席对象包括公司董事、高级管理人员及聘请的律师 [16][17] - 现场会议登记时间为2025年10月29日9:00-11:00及14:00-17:00 [18] - 登记地点为云南省昆明市官渡区世纪城中路1号华能澜沧江公司大厦9楼901室 [19] 董事会会议情况 - 公司第四届董事会第十三次会议于2025年10月14日以通讯表决方式召开 [27] - 会议应出席董事14人，实际出席14人，由董事长孙卫主持 [27] - 董事会审议通过《关于提议召开公司2025年第三次临时股东会的议案》 [28] - 表决结果为同意14票，反对0票，弃权0票 [29]

龙江交通在公告中提到，本次关联交易有助于龙江交通"一体两翼"战略中产业翼的迅速发展，收购优质 清洁能源资产符合公司战略发展方向，助力公司战略转型和产业落地，实现可持续发展。本次关联交易 完成后，龙江交通将获得对大顶子山水电站的控制权。交易完成后，龙江交通新增全资子公司并纳入合 并报表，对公司业绩产生正面影响。 龙江交通主营业务为高速公路收费运营管理。除主营业务外，该公司稳步推进新能源、新材料产业项 目。 据了解，龙江交通子公司黑龙江交通龙源投资有限公司(以下简称"龙源投资")作为其新能源业务的拓展 平台，定位于新能源产业链投资+运营商，围绕"光伏+"应用场景，利用"源网荷储一体化"技术，提供开 发+运营、可持续发展的新能源解决方案。 10月15日晚间，黑龙江交通（601188）发展股份有限公司(以下简称"龙江交通")发布公告称，拟竞购控 股股东旗下核心水电资产。 具体来看，龙江交通拟以自有资金在挂牌价1.5亿元的基础上且不高于评估价格1.57亿元的价格内通过参 与公开挂牌竞价方式购买公司控股股东黑龙江省高速公路集团有限公司全资子公司黑龙江水运建设发展 有限公司(以下简称"水运公司")100%股权。 公告显示， ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 报告核心观点为“装机来水双重改善，单季业绩展望积极” [1][6] - 得益于电量同比增长及财务费用等成本费用的持续优化，纵使考虑市场化电价存在一定压力，公司三季度业绩展望依然积极 [2] - 在波动的市场环境下，水电资产凭借天然的低波属性防御价值突出，报告依然看好公司投资价值 [13] - 根据最新经营数据调整盈利预期，预计公司2025-2027年对应EPS分别为0.49元、0.53元和0.55元，对应PE分别为19.87倍、18.53倍和17.88倍 [13] 发电量表现 - 2025年前三季度公司完成发电量962.66亿千瓦时，同比增加11.90%，上网电量954.90亿千瓦时，同比增加12.02% [6] - 单三季度水电发电量达到421.88亿千瓦时，同比增长9.67% [2][13] - 剔除去年以来投产的托巴电站及硬梁包电站，原有水电发电量依然达到382.72亿千瓦时，同比增长3.35% [2][13] - 光伏电站在新机组投产拉动下，发电量达到12.95亿千瓦时，同比增长58.70% [2][13] - 祥云风电由于风况偏弱导致发电量仅0.31亿千瓦时，同比减少35.42% [2][13] 来水与装机情况 - 前三季度澜沧江流域糯扎渡断面来水同比偏丰0.9成，虽然相较于上半年1~2成有所回落，但整体来水依然偏丰 [13] - 去年四季度剔除托巴和硬梁包原有水电机组发电量仅增长0.24%，即不存在高基数影响 [13] - 在托巴电站和硬梁包电站投产拉动下，公司装机规模有所扩张 [13] 成本与费用优化 - 财务费用等成本费用持续优化 [2][13] - 预计财务费用占营业收入比例从2024A的11%优化至2025E的9%，并进一步降至2027E的8% [17] 未来成长与扩张 - 公司定向增发申请已获得上海证券交易所审核通过，将投资建设澜沧江上游的RM电站，进一步扩张水电装机规模 [13] - RM电站作为小湾电站以上唯一具有年调节性能的水库，投产后将显著提高澜沧江小湾电站以上梯级整体效益 [13] - 公司拟与华能国际成立合资公司开发雨汪二期煤电与新能源一体化项目，项目包含200万千瓦煤电，并配套一定新能源资源，公司将现金出资14.5亿元，持股49% [13] - 一体化项目的建设有望保障公司在“十五五”期间的业绩成长 [13] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为273.68亿元、286.92亿元和290.01亿元 [17] - 预计归属于母公司所有者的净利润分别为91.84亿元、98.48亿元和102.05亿元 [17] - 预计每股收益（EPS）分别为0.49元、0.53元和0.55元 [13][17] - 预计市盈率（PE）分别为19.87倍、18.53倍和17.88倍 [13] - 预计市净率（PB）分别为2.14倍、2.02倍和1.91倍 [17]

鲍威尔此次讲话释放了三个关键信号：美国劳动力市场持续恶化、政府关门影响经济判断、可能停止缩表行动。这三个信号叠加，让CME"美联储观察"显示 的10月降息概率达到惊人的97.3%，12月进一步降息50个基点的概率更是高达93.5%。这种场景与2019年惊人相似——当时美联储同样在三个月内连续降息 三次。 你的银行存款利息正在以肉眼可见的速度蒸发，而房贷月供却像一座大山压得喘不过气——这不是危言耸听，而是美联储即将开启降息周期带来的真实冲 击。北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔的一席讲话让市场沸腾：10月降息25个基点的概率飙升至97.3%，这将是继2019年后又一次重大政策转向。 当全球资本洪流即将改道，普通人的钱袋子该如何应对这场财富洗牌？ 鲍威尔"鸽声"背后的经济信号 百度图片 百度图片 但本次降息背景更为复杂。当前核心PCE物价指数高达3.7%，远超2019年的1.6%，说明通胀压力仍未完全消除；失业率3.8%虽仍处低位，但已显现恶化趋 势。这种"高通胀+弱就业"的组合，意味着本次降息周期可能比2019年更短促、更剧烈。 降息三连击：你的财富将这样被改写 房贷压力缓解 历史数据显示，美联储降息通 ...

"为我中华，志建三峡"，勇拓"人水和谐"的时代新局。水利兴而天下定，天下定而人心稳。治水兴邦， 历来是中华民族的头等大事。在世界水电建设史上，三峡工程是从设想到建成历时最长的水利枢纽工 程，也是一项对我国国计民生影响巨大的伟大工程，是一项造福今人、泽被子孙的千秋伟业。时代变迁 中，大国重器的形态在变，攻坚克难的战场在变，不变的是一代代水利人对"人水和谐"的追求。这样的 追求，在新时代被赋予更加磅礴的实践伟力，也成为青年奋进的精神指引。 舍家为国、甘于奉献的奋斗精神。一切伟大成就都是接续奋斗的结果，一切伟大事业都需要在继往开来 中推进。三峡工程建设者始终肩负"发扬艰苦创业精神，建好宏伟三峡工程"的使命，充分展现了舍己奉 公、清正廉洁、敬业奉献的伟大奋斗精神。而正是这份志气和担当的结合、国家与人民的携手，造就了 三峡这座世界奇迹。 这部"山河之志"指向一个开放的未来，它等待着新时代的青年去续写新篇。我们看到，三峡的使命从未 止步于大坝合龙。从年发电量超1000亿度、2020年创下1118亿度世界纪录的清洁能源供应，到2024年三 峡船闸通过量达1.59亿吨的"黄金水道"振兴；从累计向下游补水3601亿立方米的水资 ...

板块市场表现 - 水电板块出现直线拉升行情 [1] - 梅雁吉祥(600868)股价触及涨停 [1] - 华能水电(600025)、闽东电力(000993)、川投能源(600674)、国投电力(600886)、长江电力(600900)等多家公司股价纷纷走高 [1]