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美国或在8月前发出更多关税函,6月全社会用电量同增5%
东证期货· 2025-07-22 09:13
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析,涉及宏观策略、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等行业,指出各行业受政策、供需、成本等因素影响,市场表现不一,部分行业短期震荡偏强,部分需警惕风险,投资者应根据不同行业特点制定投资策略 [11][15][18] 各目录总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略(黄金) - 美国财长称贸易谈判推进,关注关税谈判进展和美联储独立性问题,美元回落利多黄金,短期金价走势震荡面临方向选择 [11][12] 1.2、宏观策略(外汇期货(美元指数)) - 美国共和党议员指控美联储主席作伪证,6月领先经济指数下降0.3%,白宫表态8月1日前或发更多关税函,贸易政策不确定性上升,美元指数短期回落 [13][14][15] 1.3、宏观策略(股指期货) - 7月LPR报价持稳,国务院公布《住房租赁条例》,股市放量冲高,建议均衡配置各股指 [17][18][19] 1.4、宏观策略(国债期货) - 雅鲁藏布江下游水电工程开工,央行开展逆回购操作,大基建项目影响债市情绪,降息等利多落地前债市震荡,本周有望由弱走强,建议前期多单反弹卖出,后续逢低配置中线多单 [20][21] 2、商品要闻及点评 2.1、农产品(豆粕) - 油厂豆粕库存逼近100万吨,美豆优良率小幅下降,期价暂时震荡,8月关注美豆产区天气和特朗普关税政策动向 [22][23] 2.2、农产品(豆油/菜油/棕榈油) - 7月1 - 20日马棕出口环比减少3.53%,产量环比增加6.19%,国内棕榈油库存增加,油脂市场涨势暂缓,建议价格回落后多配棕榈油 [24][25][26] 2.3、农产品(白糖) - 6月我国进口糖浆和预混粉减少,7月15日ICE原糖持仓变化,可口可乐、百事或改用蔗糖,国际糖市供应压力大,郑糖短期震荡,关注上方阻力位5900一线 [29][30][31] 2.4、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) - 印尼德信钢铁日产突破2万吨,上半年水利建设投资5329亿元,钢价上涨,短期偏强,8月后警惕市场风险 [33][34][35] 2.5、农产品(玉米淀粉) - 6月玉米淀粉出口量环比大幅下降,因国内玉米成本高,淀粉企业亏损或低利润、开机率低位震荡,对米粉价差不利 [37] 2.6、黑色金属(焦煤/焦炭) - 乌海市场炼焦煤稳中偏强,焦煤盘面拉涨受宏观资金和情绪影响,供应恢复不及预期,需求坚挺,短期预计震荡 [38][39] 2.7、农产品(玉米) - 7月22日进口玉米拍卖投放量缩减,旧作产需缺口或下修,前期少量新作空单可持有,关注反弹加仓机会 [40] 2.8、黑色金属(动力煤) - 6月全社会用电量同比增长5.4%,动力煤价格温和上涨,供应端恢复,港口去库,采购刚需,煤价预计维持高位,关注8月后季节性压力 [41][42] 2.9、黑色金属(铁矿石) - 上半年水利建设投资5329亿元,铁矿石价格上涨,长期原料端上方有压力,短期情绪高昂,关注产业套保盘压力,走势波动或加剧 [43][44] 2.10、有色金属(多晶硅) - 6月中国组件出口量环比下降8.4%,多晶硅限价落实但减产未启动,预计7、8月排产提升,下游成交价格上涨但不及预期,建议逢低做多 [45][46][47] 2.11、有色金属(工业硅) - 6月工业硅出口量环比增幅23%,供应复产不及预期,下游复产使工业硅去库,预计短期偏强运行,关注大厂复产情况 [48][49] 2.12、有色金属(铜) - 6月中国铜矿砂等进口量有变化,短期宏观情绪支撑铜价,国内库存低位但终端需求转淡,预计铜价震荡偏强,建议观望 [50][53][54] 2.13、有色金属(镍) - Lifezone公布镍项目可研报告,LME和SHFE库存增加,镍矿价格走弱但未修复冶炼利润,镍价短期或随有色偏强,中期基本面差价格中枢或下行,建议短期观望、中期逢高沽空 [55][56][57] 2.14、有色金属(碳酸锂) - 6月中国锂辉石和碳酸锂进口量减少,江特电机宜春银锂7月25日起检修26天,江西矿证10月后有定论,若无供应扰动仓单回升或拖累价格,建议前期多单及正套止盈,关注反套机会 [58][60][61] 2.15、有色金属(铅) - 7月18日LME0 - 3铅贴水,6月中国铅酸蓄电池出口量下滑,华北再生铅炼厂复产,铅基本面改善,中期价格中枢上移,短期关注逢低买入机会 [63][64][65] 2.16、有色金属(锌) - 压铸锌合金等进出口有变化,沪锌高位震荡,供应预期上升,需求端开工分化,库存增加,短期建议规避空头操作,单边观望,关注近月月差正套机会 [66][67][68] 2.17、能源化工(液化石油气) - 中东冷冻货FOB价格下跌,华东现货价格整理,LPG相关下游受淘汰产能计划影响有限,基本面偏弱,上行驱动不足 [70][71][72] 2.18、能源化工(原油) - 土耳其将终止伊拉克石油管道协议,油价震荡略回落,短期维持区间震荡 [73][74] 2.19、能源化工(烧碱) - 7月21日山东地区液碱价格局部下调,供应缩减,需求刚需,烧碱盘面上行但继续上涨难度增加 [75][76][78] 2.20、能源化工(纸浆) - 进口木浆现货价格上行,高价成交有阻力,纸浆盘面受政策和动力煤反弹带动上行,但供需无改善,上行空间有限 [79][80] 2.21、能源化工(PVC) - PVC粉市场价格上涨,期货涨后震荡,成交清淡,PVC跟随商品反弹,但基本面走弱,后续行情高度有限 [81] 2.22、能源化工(沥青) - 沥青炼厂库存下降,基本面边际变化有限,库存去化未启动,期价上行需油价驱动,建议观望 [82][83] 2.23、能源化工(PX) - 7月21日PX价格小幅上涨,自身供需变化不大,装置检修待落地,中期缺口预期使现货报价偏强,短期震荡偏强 [84] 2.24、能源化工(PTA) - PTA现货基差回落,期货震荡收涨,织造端负荷下滑,需求偏弱,供应大致持稳,TA价格短期或跟随国内商品偏强 [85][86] 2.25、能源化工(尿素) - 6月尿素出口量和均价环比大幅上涨,盘面震荡,下游需求弱但秋季肥备货和出口或支撑价格,“反内卷”影响情绪层面,盘面下方1700左右有支撑,震荡略偏强 [87][88] 2.26、能源化工(苯乙烯) - 截至7月21日苯乙烯港口库存增加,基差月差下滑,后续矛盾需利润调整解决,宏观因素影响大,纯苯7 - 8月去库,下游承接有限,建议BZN压降至盈亏比更优时长期配置 [89][90] 2.27、能源化工(瓶片) - 瓶片工厂出口报价上调,聚酯原料上涨使工厂报价局部上调,7 - 9月订单成交一般,7月减产计划落实或缓解库存压力,关注逢低做扩加工费机会 [90][91] 2.28、能源化工(纯碱) - 截至7月17日纯碱厂家总库存下降,期价涨幅大,市场多头情绪高涨,短期做空风险大,等待政策指引 [92][93] 2.29、能源化工(浮法玻璃) - 7月21日湖北浮法玻璃价格上涨,玻璃期价大幅上涨,市场情绪带动采购,单边做空盈亏比不高,推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略 [94]
商品多数上涨,重视政策决心:申万期货早间评论-20250722
首席点评 - 美国10年期国债收益率跌穿200日均线至4.35%,连续第四个交易日下跌,20年期和30年期美债收益率分别跌至4.9%和4.91%附近 [1] - 郑商所丙烯期货首批上市合约挂牌基准价为6350元/吨 [1] - 焦煤夜盘收涨超6.3%,纯碱、玻璃、焦炭涨超3%,铁矿石涨0.7% [1] 重点品种:股指 - 美国三大指数上涨,建筑材料板块领涨,银行板块领跌,市场成交额1.73万亿元 [2] - 7月18日融资余额减少19.90亿元至18891.67亿元 [2] - 高息低波的银行板块在当前低利率环境下表现优异,成为资金配置选择 [2] - A股中长期投资性价比较高,中证500和中证1000受科创政策支持具有成长性,上证50和沪深300更具防御价值 [2] 重点品种:焦煤 - 高炉日均铁水产量单周环比回升2.63万吨,为近几周最大回升幅度 [3] - 钢厂及焦化厂焦煤库存连续4周回升至1720万吨,累计回升149.76万吨 [3] - 全国523家炼焦煤矿精煤库存连续第四周下降至339.07万吨,累计下降160.08万吨 [3] - 北方安监环保可能升级导致煤炭供应受限,价格仍有上涨空间,预计8月下旬后见顶 [3] 重点品种:黄金 - 金银走强,8月1日关税大限前避险需求升温,美元和美债收益率走弱提供上行驱动 [4] - 美国CPI反弹导致短期降息预期降温,特朗普政府尝试通过新美联储主席人选影响市场预期 [4] - 中国央行持续增持黄金,长期驱动仍存支撑,但价位较高上行迟疑 [4] - 白银受工业品提振表现偏强,需警惕特朗普威胁兑现风险 [4] 当日主要新闻 - 惠誉将美国2025年25%行业前景展望下调至"恶化",因不确定性增加、经济增长放缓和利率长期高位 [5] - 中国7月LPR连续第二个月持平,1年期3.0%,5年期以上3.5%,符合市场预期 [6] - 6月全社会用电量8670亿千瓦时同比增长5.4%,1-6月累计用电量48418亿千瓦时同比增长3.7% [7] 金融品种 - 国债长端显著下跌,10年期国债活跃券收益率上行至1.674%,央行公开市场净回笼555亿元 [10] - 二季度GDP同比增长5.2%,工业增加值、出口、金融数据好于预期,消费、投资增速回落 [10] - 房地产投资增速降幅扩大,二手住宅价格环比回落,稳地产政策预期增强 [10] 能化品种 - 原油SC夜盘下跌1.2%,美国商业原油库存下降386万桶至4.22162亿桶 [11] - 甲醇夜盘上涨0.79%,国内装置开工负荷71.09%,沿海库存83.55万吨环比上涨4.9万吨 [12] - 橡胶上涨,产区降雨影响割胶,青岛库存持续增长,需求端支撑偏弱 [13] 黑色品种 - 铁矿石需求有支撑,全球发运减量,港口库存去化快,下半年发运量预计增长 [18] - 钢材供应端压力逐步体现,库存延续去化,出口保持强劲,钢价震荡偏强 [19] - 焦煤焦炭价格刺激下游补库,钢厂及焦化厂焦煤库存回升至1720万吨 [21] 农产品 - 豆菜粕震荡下行,美国与印尼达成贸易协议降低大豆关税,提振美豆出口需求 [22] - 油脂偏弱运行,印度6月棕榈油进口环比激增60%至955683吨,需求支撑价格 [23] 航运指数 - 集运欧线10合约收于1592.7点下跌2.35%,SCFIS欧线为2400.5点较上期下跌0.9% [24] - 马士基8月1日起上调欧线长协PSS,HPL维持大柜3535美元,CMA降价至4145美元 [24]
银河证券每日晨报-20250721
银河证券· 2025-07-21 10:24
核心观点 - 2月以来核心CPI增速持续修复,金饰品价格上行、以旧换新政策对耐用商品价格的支撑以及服务价格温和回升是主因,下半年核心CPI同比增速或先升后降 [3] - 亚太市场资金风险偏好回升,带动恒生指数与A股走势领先,美股表现温和,欧洲市场表现平淡;未来中东局势或使中国部分产品面临断供风险,需多元化探索进口来源;AI应用落地将变革多数行业,海外映射对国内投资有提示作用 [2] - 美国经济增长放缓、贸易紧张局势升温,全球大类资产表现分化,黄金具配置价值、原油或震荡下行,美债和中债收益率走势不同,美元和欧元兑美元汇率有不同表现 [9][10][11] - 中东局势不确定性或影响全球产业链,中国部分产品及中下游制造面临断供风险,需探索进口来源 [14][17] - 本周债市收益率震荡,收益率曲线走陡,下周资金边际转松,关注政治局会议前预期波动 [19] - 2024年美股人工智能行业上涨趋势明显,中国有望构建完整产业链,加速自主创新,看好国内AI工具发展前景 [25][26] - 金融监管总局发布《办法》,明确地方AMC主业边界与经营禁区,构建量化风控体系,创新央地协同监管机制,增强实体经济服务能力 [29][30][31] 宏观 - 上半年核心CPI回升,旅游出行和房租价格支撑其修复;下半年旅游价格和低基数支撑核心CPI,但房租价格修复或趋缓 [2][3][6] - 金价短期震荡,同比增速或趋缓,对核心CPI增速贡献将降低;耐用商品价格同比增速或先高后低 [4][5] 策略 - 亚太市场受中美经贸关系和政策影响,资金风险偏好回升;美股科技板块上涨但降息预期摇摆;欧洲市场受政治和经济因素影响表现平淡 [2] - 美国经济增长放缓、贸易紧张局势升温,黄金中长期具配置价值、原油或震荡下行,美债和中债收益率走势不同,美元和欧元兑美元汇率有不同表现 [9][10][11] CGS - NDI - 中东局势不确定性或使中国部分产品及中下游制造面临断供风险,需多元化探索进口来源,如液化丙烷、丁烷及醇类等产品 [14][17] 传媒 - 2024年美股人工智能行业上涨趋势明显,对纳斯达克指数有超额收益;中国有望构建完整产业链,加速自主创新 [25] - 国内AI工具以低价策略占领市场,有望实现商业价值增长,海外映射对国内投资有提示作用 [26][27] 固收 - 本周债市收益率震荡,收益率曲线走陡,10Y收益率先下后上;下周资金边际转松,关注政治局会议前预期波动 [19] - 基本面生产指标多数回升、房地产成交同比下跌、物价板块表现分化;供给方面利率债发行规模回升;资金面央行净投放资金,预计下周资金利率回落 [19][20][21] - 后续关注资金面、股债跷跷板、政治局会议和科创债ETF变化,债市整体利多但收益率下行空间受限,可关注波段交易机会 [21][22] 非银 - 金融监管总局发布《办法》,明确地方AMC主业边界与经营禁区,构建量化风控体系,创新央地协同监管机制 [29][30][31] - 《办法》限制套利空间、拓展收购范围,增强实体经济服务能力,推动行业高质量发展 [33]
西南期货早间评论-20250718
西南期货· 2025-07-18 10:44
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析,给出各品种行情研判及投资策略,涉及国债、股指、贵金属等众多品种,认为国债难有趋势行情需谨慎,股指长期表现向好可做多,贵金属中长期上涨逻辑强可做多黄金期货等 [5][8][10]。 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘多数上涨,30 年期主力合约跌 0.02%报 120.730 元,10 年期主力合约涨 0.02%报 108.885 元等 [5] - 央行开展 4505 亿元 7 天期逆回购操作,单日净投放 3605 亿元 [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强,货币政策预计宽松,国债收益率处低位,中国经济平稳复苏,中美贸易协议有不确定性,预计难有趋势行情,保持谨慎 [5][6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一,沪深 300 股指期货主力合约涨 0.93%等 [7] - 财政部、税务总局调整超豪华小汽车消费税政策,7 月 20 日起执行 [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强,市场对企业盈利缺乏信心,资金面待改善,但国内资产估值低,中国经济有韧性,看好中国权益资产长期表现,考虑做多股指期货 [7][8][9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 776.28,涨幅 -0.05%,白银主力合约收盘价 9166,涨幅 0.15% [10] - 美国 6 月零售销售环比升 0.6%,核心零售销售环比升 0.5%,特朗普称可能对日本征 25%关税并可能与印度达成贸易协定 [10] - 全球贸易金融环境复杂,关税不确定,“逆全球化”和“去美元化”利好黄金,各国央行购金支撑黄金,若美国经济放缓美联储或降息,贵金属中长期上涨逻辑强,考虑做多黄金期货 [10][11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅回升,唐山普碳方坯报价 2960 元/吨,上海螺纹钢现货价 3050 - 3230 元/吨,上海热卷报价 3300 - 3320 元/吨 [12] - 重要会议激发钢材供给收缩预期,但房地产下行,螺纹钢需求下行、产能过剩,市场处需求淡季,价格反弹空间受限,热卷走势与螺纹钢一致,技术面钢材期货日线收阳或创新高,投资者可轻仓参与,等待反弹到位做空并适时止盈 [12][13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅上涨,PB 粉港口现货报价 765 元/吨,超特粉现货价格 645 元/吨 [15] - 政策预期提振铁矿石走势,铁水日产量回落,4 月后进口量回升,港口库存接近去年同期且平稳,市场供需格局边际转弱,价格估值在黑色系中最高,技术面期货突破上行短期或延续强势,投资者可轻仓参与,关注低位买入并及时止盈 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货尾盘拉升,重要会议激发煤焦供给收缩预期,但主产区煤矿开工率回升,产能过剩下价格反弹会使供应量回升,钢厂铁水产量回落,采购意愿不强,焦化企业出货慢,焦煤价格回升使焦炭有成本支撑,技术面日线形成看涨吞没可能突破前高,投资者可轻仓参与,等待中期做空点位并适时止盈 [17][18][19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.52%至 5794 元/吨,硅铁主力合约收涨 0.55%至 5482 元/吨,天津锰硅现货价 5700 元/吨,内蒙古硅铁价格 5250 元/吨 [20] - 7 月 11 日当周加蓬产地锰矿发运量回落,港口锰矿库存小幅回落,报价低位企稳回升,上周样本建材钢厂螺纹钢产量低位回落,锰硅、硅铁产量低位回升,需求偏弱,供应仍偏高,锰硅、硅铁仓单高位对市场有压力 [20] - 转入淡季后铁合金短期需求见顶,近期产量回升,短期或供应过剩,价格承压,成本低位下行空间受限,支撑渐强,锰矿库存低位,若现货亏损扩大可关注低位虚值看涨期权机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油低开高走,受 10 日均线支撑 [21] - 7 月 8 日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸,美国能源公司连续 11 周削减石油和天然气钻机数,国际能源署称全球石油市场或更吃紧 [21][22] - 美国活跃钻机数下降和夏季用油需求支撑油价,但关税摩擦和对俄制裁掣肘油价,原油主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油冲高回落,走势偏弱,供应充裕,亚洲燃料油现货市场承压,7 月上半月大量中东和俄罗斯高硫燃料油流入新加坡,预期后续持续充裕,中国地炼商 6 月进口量削减,7、8 月到货或增加 [24] - 中东和俄罗斯燃料油涌入,市场供应充足,现货贴水走阔,贸易摩擦加剧,利空燃料油价格,燃料油主力合约关注做空机会 [25][26][27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨 0.87%,山东主流价格上调至 11900 元/吨,基差持稳,原料下跌开工利润回正,供需短期偏宽松,等待盘面企稳参与反弹 [28] - 原料丁二烯价格回调,加工利润回正,供应端产能利用率持稳在 66%附近,需求端轮胎企业成品库存高,出口订单受关税压制,内需受制于基建投资放缓,库存端厂家库存环比去库,贸易商库存环比累库 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.80%,20 号胶主力收涨 1.57%,上海现货价格上调至 14400 元/吨附近,基差持稳,预计下周市场或维持偏强震荡 [30] - 供应产区降雨缓和利于出胶,原料价格走跌,成本支撑减弱,需求端轮胎样本企业产能利用率涨跌互现,库存本周中国天然橡胶库存微降,延续“浅降深增”趋势,消息称 2025 年泰国橡胶产量料增 2%至 489 万吨,关注中期做多机会 [30][31] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 0.10%,现货价格持稳,基差持稳,当前供过于求基本面延续,但大幅向下空间有限,或进入震荡磨底阶段 [32][33] - 供应端上周产量 46.60 万吨,产能利用率 78.62%,均下降,需求端下游制品企业需求下降,开工维持低位,出口受印度雨季和关税影响需求难提升,成本利润端原料下跌,PVC 价格探涨,利润好转,华东地区电石法五型现汇库提 4850 - 4950 元/吨,乙烯法 4900 - 5100 元/吨,上期行业库存增加 [33][34][35] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 0.52%,山东临沂持稳至 1800 元/吨,基差持稳,短期国内市场窄幅波动,等待政策和需求落地 [37] - 供应端下周期日产预计 19.5 - 19.8 万吨,高位波动,需求端农业需求局限夏玉米和部分水稻区域,工业需求提升缓慢,上期中国尿素企业总库存量 96.77 万吨,港口样本库存量 48.9 万吨,均高于上周预期,短期震荡,中期偏多对待 [37][38] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2509 主力合约上涨 0.3%,PXN 价差调整至 250 美元/吨,PX - MX 价差 100 美元/吨,负荷小升至 81.3%,环比下滑 0.3%,东营威联石化 6 月底 100 万吨检修一个月,浙江石化 7 月降负荷,福化集团 6 月底开始检修两个月 [39] - 2025 年 5 月中国大陆 PX 进口总量约 77.3 万吨,环比增长 6.9%,同比增长 3.2%,当前原油市场矛盾对立,短期 PX 供需平衡偏紧,但成本原油支撑不足,震荡调整,谨慎参与,关注原油变动 [39][40] PTA - 上一交易日 PTA2509 主力合约上涨 0.13%,华东现货现价 4718 元/吨,基差率 0.25%,本周装置暂无明显变化,负荷维持在 79.7% [41] - 需求端涤纶长丝大厂计划减产 10%,切片、瓶片装置检修,聚酯负荷下降至 88.5%,江浙终端开工下滑,原料备货下降,上下游错配利润向上游集中,PTA 加工费降至 190 元/吨附近,后续或超预期检修,短期供应增加、需求减弱,成本原油支撑不足,震荡承压,但加工费低位,减产或增多,下方支撑偏强,区间参与,关注加工费逢低做扩机会 [41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨 0.9%,整体开工负荷 66.2%,环比上升 1.37%,草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷 70.21%,环比下降 2.92%,浙石化 2 期 1停车,卫星石化重启推后,榆能化学一条线停车检修,盛虹炼化短暂停车,几套装置意外停车 [42] - 华东主港地区 MEG 港口库存约 55.3 万吨,环比下降 2.7 万吨,7 月 14 - 20 日主港计划到货 4.5 万吨,下游聚酯开工下降至 88.5%,终端织机开工下滑,近端煤制装置降负,供应压力缓解,库存去化且处低位,下方有支撑,谨慎对待下方空间,区间参与,关注港口库存和进口变动 [42][43] 短纤 - 上一交易日短纤 2509 主力合约震荡调整,装置负荷降至 92.3%附近,涤纱销售一般,库存累加,高温天气有限产现象,江浙终端生产和采购积极性偏弱,加弹、织造、涤纱负荷分别下降至 61%、56%、67%,下游工厂原料备货偏低,大部分工厂集中在 3 - 5 天刚需用量,4 月纺织服装出口额同比、环比双增长 [44] - 近期 PTA 和乙二醇价格震荡调整,短期驱动不足,基本面驱动不足,部分工厂减产,加工费逐渐修复,短期跟随成本震荡运行,谨慎看待加工差修复空间,关注成本变化和装置减产力度 [44] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2509 主力合约上涨 0.34%,近期原料端 PTA 价格震荡,支撑略不足,装置检修增多,负荷下滑至 71.2%,逸盛海南 125 万吨停车检修,大化 35 万吨检修取消,重庆万凯 7 月上旬减停 [45] - 下游软饮料消费回升,瓶片出口维持高位增长,5 月出口量 61.9 万吨,同比增加 31%,环比增加 7%,近期原料价格调整,装置检修增多,库存去化,盘面有支撑,预计后市跟随成本端震荡运行,谨慎参与,注意成本价格变化 [45][46] 纯碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1225 元/吨,涨幅 1.16%,上周国内产量 70.89 万吨,环比持平,库存 186.34 万吨,环比增加 2.98%,陕西兴化、安徽德邦检修,河南骏化负荷提升,江苏昆山点火,装置运行稳定,产量高位,重庆湘渝预计近日恢复生产 [47] - 下游需求平稳,适量低价成交,按需为主,短期市场震荡调整,成交灵活,中长期供大于求局面难缓解,下游玻璃行业难支撑,抑制现货价格上涨,前期宏观消息利好,盘面价格震荡上移,但现货波动不大,企业价格涨跌互现,理智对待,不宜追高或沽空 [47] 玻璃 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1092 元/吨,涨幅 2.25%,现有产线 222 条在产,河北鑫利玻璃新二线 7 月 6 日引板,山西利虎玻璃交城二线 7 月 6 日改产汽车玻璃,沙河市场情绪一般,价格重心下移,华东市场淡稳,企业稳价出货,下游订单未好转,操作刚需,华中市场下游加工厂拿货刚需,厂家价格暂稳 [48][49] - 多数深加工企业刚需维持,供需矛盾不突出,市场情绪偏淡,昨日上行受焦煤等能源板块拉动,能源减产预期未证伪,成本支撑预期仍存,短期内有反弹 [49] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2484 元/吨,跌幅 0.48%,上周 20 万吨及以上烧碱样本企业产量 78.92 万吨,环比增加 0.32%,同比增加 2.49%,走货情况提振,库存 37.43 万吨,环比减少 2.58%,同比上升 2.63%,本周华北、华南、华东装置负荷提升,华中新增检修产能,负荷下滑,预计下周产能利用率 82.4%左右,周产量 80.76 万吨左右 [50] - 7 月 16 日氯碱利润 252 元/吨,7 月 17 日山东信发液氯价格不动,执行 - 300 元出厂,内陆地区矿山开工率低,广西整治加剧区域矿石供应紧张,部分氧化铝企业采购进口矿,氧化铝价格止跌反弹带动开工回升,市场担忧远期供应增加,氧化铝价格给予一定利润空间,山东地区库存低位,短期内有支撑,氯碱综合利润下滑,夏季或有装置检修频发,但氧化铝变数多,非铝方面抵触高价碱,整体利好支撑有限 [50][51] 纸浆 - 上一交易日主力 2509 收盘于 5264 元/吨,涨幅 0.46%,供给有扩张倾向,维美德将向山东太阳纸业提供浆厂技术,新工厂 2026 年四季度投入使用,每年生产 60 万吨纸浆,下游多个产品开工产量下行,行业淡季原纸出货不畅,需求萎缩,巴西发运预期抵港,供应压力加剧,针叶浆现货区间 5800 - 6200 元/吨,阔叶浆 3900 - 4200 元/吨 [52][53] - 产能淘汰细则若落地或强化供应收缩预期,但市场需求疲软难改,浆价预期波动整理,港口库存高位及国际高发运压制信心,生活用纸市场价格弱势整理,主力纸企暂无消息,业者随行就市,原料纸浆市场价格区间波动,交投未改善,短期成本对纸价支撑弱,下游需求端采购意愿不强,部分纸企订单少,贸易氛围清淡,市场交投情绪一般,原纸市场需求积极性欠佳,纸厂采购清淡 [53][54] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨 2.47%至 67960 元/吨,市场情绪好转,中央财经委员会引发供给侧改革预期,近期企业减产消息多发,但供需格局未改,资源端供应坚挺,价格反弹使炼厂生产意愿高涨,上周周度供应增加,消费端 7 月排产增长,主因储能需求支撑,下游补库意愿增加 [55] - 库存维持高位,显示供需过剩基本面未改,盘面有利润卖方交货意愿增加,关注仓单情况,矿端产能未大规模出清前价格难反转,投资者不宜追高 [55][56] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡,受 60 日均线支撑,上海金属网 1电解铜报价 77960 - 78060 元/吨,均价 78010 元/吨,较上交易日下跌 50 元/吨,对沪铜 2507 合约报升 70 - 升 150 元/吨,早盘横盘震荡,主力合约中午收盘
广发早知道:汇总版-20250717
广发期货· 2025-07-17 21:33
广发早知道-汇总版 广发期货研究所 商品期货: 有色金属: 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属: 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品: 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工: 电 话:020-88818009 E-Mail:zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录: 金融衍生品: 金融期货: 股指期货、国债期货 贵金属: 黄金、白银 集运欧线 本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品: 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 7 月 17 日星期四 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息: 张晓珍(投资咨询资格:Z0003135) 电话:020- 88818009 邮箱:zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂(投资咨询资格:Z0016336) 电话:020-88818026 邮箱:qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁(投资咨询资格:Z0016628) 电话:020- 88818017 ...
光大期货能化商品日报-20250717
光大期货· 2025-07-17 18:47
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格因库存数据利空和需求不及预期呈弱势震荡 [1] - 燃料油市场整体跟随原油区间震荡,低硫中期供应压力仍存 [2] - 沥青市场短期供应减少、刚需有支撑,跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯价格因需求侧库存压力和盈利性恶化偏弱震荡 [2][4] - 橡胶价格因产量上量、库存增加预计偏弱震荡 [4] - 甲醇价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯市场基本面未恶化但向上反弹空间不大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三 WTI 8 月合约和布伦特 9 月合约下跌,EIA 数据显示汽油和馏分油库存增加、原油库存减少,因需求不及预期和关税战影响价格震荡 [1] - 燃料油周三主力合约有涨有跌,高低硫市场单边驱动不明显,跟随原油区间震荡,LU 强于 FU 可考虑逢高介入空头 [2] - 沥青周三主力合约收跌,消费税抵扣政策影响暂未显现,供应减少、刚需有支撑,跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯周三相关合约有涨有跌,江浙涤丝产销偏弱,装置有重启和检修计划,价格偏弱震荡 [2][4] - 橡胶周三主力合约有涨有跌,柬埔寨乳胶出口量下降,中国天然橡胶库存小幅增加,价格预计偏弱震荡 [4] - 甲醇周三太仓现货等价格有不同表现,伊朗装置负荷恢复、下游利润回暖,价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃周三华东拉丝等价格有不同表现,供应变动有限、需求见底,价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯周三各地区市场价格下调,企业开工下降、需求未好转,向上反弹空间不大 [5][6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 2025 年 7 月 16 - 17 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国 EIA 数据显示上周汽油和馏分油库存增加、原油库存减少,炼油厂开工率高但汽油和馏分油库存增加令市场失望,投资者对汽油需求下降失望 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表 [11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表 [30][34][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差历史走势图表 [61][63][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP 等生产利润历史走势图表 [68][70][73]
向“新”而变 光大银行呼和浩特分行助力鄂尔多斯集团“温暖全世界”
中国金融信息网· 2025-07-16 20:53
公司发展历程 - 鄂尔多斯集团从单一羊绒产品起家,现已形成覆盖羊绒服装和能源重化工的多元化产业集团[1] - 公司成功构建5大循环产业链:煤-电-特色冶金、煤-电-电石-PVC、煤-电+原盐-氯化氢-烧碱、天然气-合成氨-尿素、煤-电(热)-三氯氢硅-多晶硅[2] - 配套建设6条"三废"资源综合利用项目,形成国内一流能源重化工循环产业集群[2] 品牌与市场地位 - "鄂尔多斯"品牌价值连续19年蝉联纺织服装行业榜首[2] - 羊绒产品通过100多道工序加工,实现从内蒙古走向全球的市场布局[1] 金融合作与资本运作 - 光大银行合作20年间,授信总额从3.4亿元增至75亿元,规模居股份制银行首位[3] - 金融服务从单一流动资金贷款扩展至覆盖节能减排、乡村振兴、供应链等11家子公司及产业链企业的综合方案[4] - 创新运用内保外债、信用证、票据等工具助力企业降本增效[4] 未来战略方向 - 双主业发展目标:打造世界级可持续羊绒时尚产业和世界级高科技绿色循环产业[5] - 推动产业向高端化、智能化、绿色化转型,重点布局算力、氢能、储能等新兴领域[5] - 光大银行计划通过194亿元授信支持区域产业从"羊煤土气"向"风光氢储"升级[5] 产业升级数据 - 光大银行2025年在内蒙古民营经济领域累计投放贷款达134亿元[5] - 金融支持覆盖企业全生命周期,包括设备更新、场景金融等创新服务模式[3][4]
中油资本、昆仑资本加码产投融一体化协同
中国化工报· 2025-07-16 10:05
产投融协同发展 - 中油资本和昆仑资本以"产业需求"为核心 持续构建产投融一体化协同生态 [1] - 能源行业金融需求复杂 产业链条长 融资工具多样 单一金融工具难以支撑系统性转型 [1] - 产业金融需高效整合资源 助力维护产业安全 驱动创新 优化结构 推动升级 [1] - 公司聚焦服务能源化工产业链生态圈 通过资本聚链架设融合发展云梯 [1][2] 产业资源整合 - 高效整合科研 产业 资本 金融资源 推进创新链 产业链 资金链深度融合 [2] - 构建全生命周期赋能体系 推动资金 技术 市场 专家资源跨单位流动 [2] - 采用"基金+直投"双轮驱动模式 重点布局新能源 新材料 绿色环保 高端智能制造等新兴产业 [2] 金融工具创新 - 发挥银行 保险等全牌照优势 持续丰富金融产品谱系 [2] - 统筹运用股权 债权等工具 为产业单位和被投企业定制差异化"一站式"服务 [2] - 探索基金投资新路径 筛选成熟项目推进科技成果转化 挖掘战略性收并购机会 [2]
纯碱、玻璃日报-20250716
建信期货· 2025-07-16 10:03
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期盘面价格因供需矛盾缓解震荡上行,长期基本面供需矛盾仍存偏空看待;玻璃盘面虽处低位,短期或跟随商品整体走势震荡运行,长期基本面驱动较弱 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 7月15日,纯碱主力期货SA509高开低走,收盘价1214元/吨,下跌8元/吨,跌幅0.65%,日增仓52588手 [7] - 本周纯碱供应持稳,需求微降,累库情况仍存;7月10日当周产量70.90万吨,环比持平;产能利用率81.32%,环比不变;出货量65.51万吨,环比下降1.69%;厂家总库存186.34万吨,环比增加2.98% [8] - 目前现货市场情绪回暖,部分区域库存结构改善,但从供需看,夏季检修使产量同比回落,供应端压力缓解,需求端受浮法玻璃日熔量走低和光伏行业反内卷影响偏空,库存累积,整体过剩格局压制价格 [8] - 近期光伏玻璃日熔量走低,浮法玻璃供应回落,库存压力增大,行业中游库存高位,产能去化进程缓慢,后期库存有进一步累积压力 [9] - 当前国内房地产竣工环节未实质性改善,行业下行趋势延续,“反内卷”政策刺激已被市场消化,后续政策导向待观察 [10] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][15][17]
中国二季度GDP同比超预期,马来棕榈油出口环比减少
东证期货· 2025-07-16 09:45
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域,分析各品种市场动态并给出投资建议。金融市场中,美国通胀上升使美元指数短期上升,中国经济数据分化影响债市和股指期货;商品市场里,多种商品受供需等因素影响呈现不同走势[16][27][31]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略(黄金) - 美国6月CPI反弹,通胀上升使7月降息概率低,市场预期9月降息,短期货币政策观望,叠加英伟达恢复销售等因素,市场避险情绪减弱,美元指数和美债收益率上涨压制金价,预计短期金价震荡偏弱[14] 宏观策略(外汇期货(美元指数)) - 美国6月CPI数据基本符合预期,通胀上升,美元指数进一步上升,美联储短期维持观望,预计美元指数短期继续上升[16][17] 宏观策略(股指期货) - 中央城市工作会议召开,部署城市工作重点任务;中国上半年GDP增速超预期,但6月需求下滑,股指基本面困境需重视,建议各股指均衡配置[18][19][20] 宏观策略(美国股指期货) - 美国6月核心CPI涨幅不及预期,但关税影响显现,多数板块跌幅扩大,科技板块上涨,市场风险偏好回落,降息预期降温,预计股指震荡运行,建议谨慎控制仓位[22][23][24] 宏观策略(国债期货) - 央行开展逆回购操作,6月经济数据分化,出口带动工业生产超预期,国内政策效力退坡,需求走弱,全年经济增速前高后低,后续债市由震荡转强,建议前期低位头寸反弹至前高附近卖出,配置盘多单持有[25][27][28] 商品要闻及点评 黑色金属(动力煤) - 7月15日进口与内贸动力煤有价差,夏季高温使火电日耗增长,电厂库存下滑,采购热情回升,前期安监影响褪去,开工率恢复,预计煤价短期难下跌[30] 黑色金属(铁矿石) - 力拓二季度铁矿石产量和发运量有变化,市场情绪缓和,价格高位回落,基本面季节性弱势,库存累库正常,供需矛盾不突出,预计矿价震荡[31][32] 农产品(豆粕) - NOPA会员6月大豆压榨高于预期,豆油库存降至低位,巴西出口报价坚挺,国内进口量增加,沿海油厂豆粕现货报价稳定,成交清淡,预计期价震荡,关注美豆产区天气及中美关系[33][34] 农产品(白糖) - 巴西7月前两周糖出口量减少,巴基斯坦取消大型食糖进口招标,6月下半月巴西中南部甘蔗压榨和产糖量减少但制糖比创新高,利好本榨季糖产量,国际糖市供应面有压制,预计郑糖震荡,关注上方阻力位[35][38][39] 农产品(豆油/菜油/棕榈油) - 马来7月1 - 15日棕榈油出口环比减少,油脂市场回调,棕榈油7月产需数据偏空,菜油政策预期看涨情绪放缓,预计油脂市场小幅回调,可阶段性布局YP价差做扩策略[41] 黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) - 中国上半年基建投资增长,6月粗钢等产量有变化,上半年房地产开发投资下降,6月地产新开工降幅收窄但持续性有限,钢价回落,超预期政策出台概率下降,建议现货端反弹套保[42][43][44] 农产品(生猪) - 新希望预计半年度净利润增长,现货短期调整,消费支撑有限,近月合约上涨,中长期产能去化受阻但中期有供应压力缓解机会,建议09合约震荡偏多、回调买入[46][47] 农产品(玉米淀粉) - 7月15日东北和华北玉米淀粉企业利润有差异,东北检修供应缩量,华北库存压力大,预计开机率下行,CS - C不确定性强[48] 农产品(玉米) - 7月15日进口拍卖成交率下降,华北止跌,销区价格下跌,南方饲料企业库存多建至8月底,采购积极性一般,预计新作空单提前入场,关注进口拍卖及库存情况[49][50][51] 有色金属(铅) - 7月14日LME铅贴水,铅价下跌,国内需求平淡,旺季预期部分证伪,下游看空,现货价格下跌,部分地区供应有变化,再生炼厂开工率回升,预计沪铅价格中枢上移,关注回调买入及Sell Put机会[52][53] 有色金属(锌) - 华中某锌冶炼厂有检修和扩产计划,7月14日LME锌贴水,沪锌震荡下跌,宏观利多阶段性出清,LME库存累增,国内基本面走弱,建议单边轻仓逢高沽空,关注月差正套和内外正套机会[54][55][56] 有色金属(铜) - Lockheed Martin公司重启海底采矿计划,洛阳钼业上半年铜产量增长,美国将对铜征关税,宏观因素对铜价影响偏中性,基本面定价权重上升,全球显性库存抬升,预计铜价短期承压,套利观望[57][58][59] 有色金属(镍) - 印尼与欧盟在镍矿政策上无争议,LME和SHFE库存有变化,镍矿出货偏慢,镍铁和纯镍供需过剩,预计镍价短期区间低位震荡,中期贴合火法成本运行,关注逢高沽空机会[61][62][63] 有色金属(碳酸锂) - Sayona公布锂项目钻探结果,宜春市锂矿供应端有不确定性,需求端淡季不淡,新仓单生成慢,预计碳酸锂偏强震荡,关注逢低试多及正套机会,中线空单等待时机[64][65] 能源化工(碳排放) - 欧盟计划扩大CBAM范围至下游产品,对进口下游产品征碳关税公平性待考察,计量有困难,预计CEA价格短期震荡[66][67] 能源化工(PX) - 7月15日PX价格转跌,原料和PTA期货走弱,PX缺乏驱动跟随回调,中长期去库格局延续,利润有修复潜力,预计短期震荡略偏强[68][69] 能源化工(PTA) - 7月15日PTA期货震荡下跌,现货基差企稳,织造和聚酯负荷下滑,需求疲弱,供应持稳,累库预期仍存,预计价格短期震荡略偏强[70][72][73] 能源化工(苯乙烯) - 山东某苯乙烯装置故障后恢复生产,苯乙烯纸货多头换月出货,基差和月差走弱,宏观情绪转淡,关注纯苯BZN压降后的潜在布局机会[73] 能源化工(瓶片) - 7月瓶片工厂出口报价和聚酯原料有变化,工厂落实减产计划,开工率降至80%以下,预计供应压力缓解,关注逢低滚动做扩加工费机会[74][75][77] 能源化工(烧碱) - 7月15日山东液碱价格有涨有跌,供应缩减,需求尚可,烧碱盘面上行,但收基差完成后继续上涨难度大[77][78] 能源化工(纸浆) - 7月15日进口木浆现货市场价格有变化,期货主力合约窄幅震荡,商品整体走强带动纸浆盘面上升,但供需无改善,预计上行空间有限[79][80] 能源化工(PVC) - 7月15日PVC粉市场偏弱整理,期货先跌后回涨,贸易商基差报盘变化不大,下游采购积极性低,成交淡,反内卷政策带动反弹,但基本面走弱,行情高度有限[81][82] 能源化工(浮法玻璃) - 7月15日沙河市场浮法玻璃价格部分规格持平,玻璃期价下跌,各地区市场情况有差异,预计单边做空盈亏比不高,推荐多玻璃空纯碱跨品种套利策略[83][84] 能源化工(纯碱) - 7月15日华北市场纯碱价格淡稳,装置运行稳定,期价小幅下跌,国内市场震荡调整,厂家和社会库存高位,下游库存不低,成本下移,中期建议逢高沽空[85][86] 能源化工(原油) - OPEC月报显示6月产量增长,沙特增产,中国6月原油加工量回升,油价震荡略回落,预计短期维持震荡走势[87][88][89] 航运指数(集装箱运价) - ONE和阳明海运调整美东航线,欧线主力换月,EC2510和EC2512拉涨,缺乏基本面支撑,10合约高估,建议关注EC2510逢高沽空及10 - 12反套机会,预计EC2508合约震荡区间上移,关注船司报价和揽货变化[90][91][92]