每经记者｜王海慜 每经编辑｜陈柯名 叶峰 近期，有"A股最强带货女王"之称的天风证券电新行业首席分析师孙潇雅堪称卖方行业最"出圈"的一位。 除了经常有"孙潇雅概念股"的各类帖子在社交媒体流传之外，最近坊间有消息称，孙潇雅已成为A股第一个拥有"后援粉丝团"的分析师。 不过，最近，多个社交平台共同传播了一则消息：孙潇雅解散了客户群，理由是电新和汽车团队重组。实际情况究竟如何？对此，今日《每日经济新闻》 记者与其本人取得了联系。 据记者观察，分析师"后援粉丝团"现象的出现，折射出目前年轻投资者群体逐渐成为主流后，资本市场与社交媒体深度融合下的变革与挑战。而当一名分 析师以"A股最强带货女王"出圈的同时，也在业内引发了不少讨论和争议。 "网红"分析师孙潇雅接连出圈 近期，天风证券"网红"分析师孙潇雅的动态成为不少投资者关切的方向。《每日经济新闻》在今年8月7日的报道 《"天风孙潇雅概念股"火爆出圈！券商 分析师跨界荐股，是追热点还是真本事？业内热议》中指出，8月6日当天，"天风孙潇雅8月推荐个股汇总"表格在社交平台广泛传播，第二天表格中多只 个股出现异动，此外，近年来孙潇雅频繁"跨界研究"也引发业内热议。 而这波热度 ...

公司动态 - 能辉科技于2025年8月15日召开第四届第一次董事会临时会议，审议了《关于聘任公司董事会秘书的议案》等文件 [2] 业务构成 - 2024年能辉科技的营业收入全部来自电力新能源行业，占比100% [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宏观、策略、非银、电子、传媒、食饮、农业、家电、纺服轻工、环保、电新、建筑、煤炭、建材、金材、公用 - **公司**：中国雅江集团、宁德时代、国轩高科 纪要提到的核心观点和论据 1. **宏观**：政策重心转向名义增长，“反内卷”升温；“以政府投资有效带动社会投资”，上半年化债和下半年建设项目或镜像分布；7 月 19 日雅下水电工程开工，总投资 1.2 万亿元；7 月国内实际、名义 GDP 同比分别为 5.19%、3.77%；“反内卷”下资产定价处于第一阶段 [3] 2. **策略**：上行收益和下行风险不对称；经济周期类建议增加券商、金融 IT、地产等品种；景气成长类关注海外算力链、游戏等；稳定价值类中期无需择时，短期等信号 [4] 3. **非银**：增量资金入市，券商定增提速，业绩回暖但估值滞涨，看好非银板块；保险资产端利率企稳、负债成本改善，负债端分红险销售向好；关注港股金融 [6] 4. **电子**：受益 AI 产业，服务器景气，DDR5 渗透率提升；AI PCB 厂商产能建设带来增长弹性 [7] 5. **传媒**：游戏行业保持高景气，关注 IP+游戏、AI 应用、业绩确定性方向 [8] 6. **食饮**：白酒 2025 年有望“估值+业绩”双底，进入买点；大众品关注性价比等需求，龙头出海有机会 [9] 7. **农业**：生猪 3 季度猪价或反弹，产能有望平稳；黄羽鸡 3 季度价格或触底；奶牛原奶周期拐点将近；水产料需求增长加速；关注非瘟亚单位疫苗进展 [10] 8. **家电**：以旧换新政策拉动内销增长，2025 年 1 - 6 月家电社零累计同比 +32%；出口受关税扰动但有韧性，2025 年 1 - 6 月出口金额累计人民币口径同比 +1.4%；估值偏下，股息率好 [12] 9. **纺服轻工**：纺织制造关注关税协议和超高分子聚乙烯纤维相关公司；服装家纺关注主业回暖及家纺龙头；轻工关注低位顺周期或消费、造纸和出口机会 [13][14] 10. **环保**：环保运营资产 RWA 化空间大，助力企业盘活资产；2025 年国补发放可期，发布 6 批补贴项目清单，含 8 个垃圾焚烧项目，并网规模 141MW，平均上网电价 0.57 元/kwh [15] 11. **电新**：固态电池 2027 年有望商业化，2024 年出货量 5.3GWh，预计 2030 年达 614.1GWh；国内厂商推进产业化，关注材料和设备增量 [16][17] 12. **建筑**：关注雅下水电项目和中央城市工作会议；重视爆破服务商、水电工程、智慧城市等投资机会 [18] 13. **煤炭**：动力煤和焦煤价格上涨，预计煤价延续回升；下半年煤价向好，公司盈利有望回升，估值和股息率有优势 [19][20] 14. **建材**：雅下水电工程开工拉动建材需求；建材稳增长方案将发布，提升板块盈利中枢；关注消费建材等板块 [20][21] 15. **金材**：稳增长方案支撑金属价格；关注铝土矿一体化公司；黄金避险需求提振，小金属有投资机会 [21][22] 16. **公用**：甘肃容量电价新政超预期，火电单位装机盈利或进入稳定周期 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **风险提示**：各行业均存在不同风险，如宏观的高频预测模型风险、策略的地缘政治风险等 [4][5][6] 2. **报告来源**：各行业观点均来自不同报告，报告包含作者和日期等信息 [4][6][7]

海尔智家研产销"三位一体"，全球化深度整合 - 会议时间7月14日15:00 主讲人为家电轻工首席分析师孟昕 聚焦海尔智家研产销协同模式与全球化战略 [1] 稀土产业链投资机会 - 会议时间7月14日16:00 由有色及新材料首席分析师张文臣主讲 探讨稀土产业链投资机会 [2][5][7] 对话中科海迅，聊聊深海科技 - 会议时间7月14日20:00 嘉宾为中科海讯张总 主持人为军工分析师马浩然 主题为深海科技发展 [3][9][10][11] 新时达公司近况更新电话会议 - 会议时间7月15日15:15 由新时达公司董秘出席 机械首席分析师崔文娟主持 讨论公司最新动态 [4][13][14][15][16] 豪鹏科技公司交流 - 会议时间7月15日15:30 嘉宾包括董秘陈总等 由院长助理兼电新首席分析师刘强及电新分析师谭甘露主持 [5][17][18][19][20][21] Q3银行和非银板块观点更新 - 会议时间7月17日15:00 主讲人为金融首席分析师夏芈卬 聚焦三季度银行与非银板块展望 [6][23][24][26] 宠物动保行业研究 - 会议时间7月18日20:00 主讲人为农业首席分析师程晓东与农业分析师李忠华 主题为宠物动保行业 [2][28][30][32] 行业配置模型回顾与更新系列（七） - 会议时间7月20日21:30 由金工首席分析师刘晓锋主讲 内容为行业配置模型更新 [2]

根据提供的金融工程日报内容，该报告主要涉及市场表现、情绪指标和资金流向的统计分析，但未提及具体的量化模型或因子构建。以下是可提取的核心内容分类整理： --- 市场情绪指标 1. **封板率计算** 构建思路：反映涨停股的稳定性 构建过程：$$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停股票数}{最高价涨停股票数}$$ 当前值：76%（较前日下降9%）[18] 2. **连板率计算** 构建思路：衡量涨停股的持续性 构建过程：$$连板率=\frac{连续两日收盘涨停股票数}{昨日收盘涨停股票数}$$ 当前值：23%（较前日下降10%）[18] --- 资金流向指标 1. **两融余额占比** 构建思路：评估杠杆资金活跃度 当前值：占流通市值2.3%，占成交额9.0%[23] 2. **大宗交易折价率** 构建思路：反映大资金交易情绪 构建过程：$$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额总市值}-1$$ 当前值：7.02%（近半年平均5.80%）[27] 3. **股指期货年化贴水率** 构建思路：衡量期货市场预期 构建过程：$$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 当前值： - 上证50：3.33%（42%分位）[30] - 沪深300：4.70%（38%分位）[30] - 中证500：10.32%（44%分位）[30] - 中证1000：12.65%（49%分位）[30] --- 机构行为指标 1. **龙虎榜机构净流向** 数据范围：机构专用席位买卖前十名[38] 净流入案例：中油资本、塞力医疗等[38] 净流出案例：永安药业、柳钢股份等[38] 2. **陆股通净流向** 数据范围：外资买卖前十名[39] 净流入案例：中油资本、广合科技等[39] 净流出案例：信雅达、隆扬电子等[39] --- 注：报告未涉及传统量化因子（如价值/动量因子）或复杂模型（如多因子模型）的构建与测试[1][2][3][4][5]

全球经济展望 - 2025年下半年全球经济动能将走向收敛，主要受美国经济放缓推动，非美地区因货币政策宽松具备修复空间但受政策不确定性和出口前置制约[1][2] - 欧洲市场相对乐观，受益于经济增长动能收敛和资金再平衡，德国财政和欧盟国防开支转向有望修复风险偏好[3][12] - 新兴市场边际提升权重，受政策利率下降、美联储降息预期和美元走弱支撑，但绝对表现受风险偏好限制[4][22] - 日本短期谨慎，受弱美元和政治因素压制，但长期结构性看好走出通缩和日特估演绎[4][14] 区域经济分析 欧元区 - 关税或对欧元区GDP产生0.2%-0.4%直接影响，间接影响约0.2%，2025年增长预期下调至0.8%[12] - 政策放松有望对冲关税影响，欧央行有降息空间，财政转向支撑信心恢复[12][13] - 劳动力市场强劲（职位空缺率下降）、能源价格回落和低基数效应形成支撑[13] 东盟 - 二季度出口导向型经济体抢运美国保持韧性（越南4月出口+19.8%，泰国3月+17.7%），但下半年将进入去库存周期[22] - 东南亚货币年初至今兑美元普遍升值：新加坡元+4.7%，菲律宾比索+3.7%，马来林吉特+3.5%[23] - 防御性和内需驱动型资产表现突出，包括高股息板块（银行、REITs）和内需驱动的必需消费品[23] 海湾合作委员会 - 2025年实际GDP增速预测：沙特3%，阿联酋4%，卡塔尔2.4%[26] - AI产业成为发展重点，美沙签署战略协议涉及AI和数据中心，预计未来五年投资数十万块英伟达GPU[27] - 资本市场全球化趋势明显，ADX、DFM和TASI指数表现韧性[28] 行业展望 科技 - 电子行业看好AI推理需求，中小模型产品化推动算力指数级增长，ASIC赛道确定性高[31] - 通信行业算力需求韧性超预期，北美云厂商1Q25资本开支维持或上修，AI交换机量产放量（思科获超10亿美元订单）[34][36] - 软件行业IT支出强劲，AI+数据+网络安全成主线，云厂商在AI推理和GPU租赁方向可能超预期[40][41] 工业与电力 - 工业自动化去库存接近尾声，电力设备子板块确定性高（通用电气燃机订单积压超60GW）[53][57] - 电力运营受益于AI数据中心用电需求增长，美国远期批发电价逐年上行（2025年49美元/MWh，2026年56美元/MWh）[59] - 数据中心供电协议政策有望明确，FERC和ERCOT正在审议定向供电模式[60] 消费与制造业 - 汽车行业关税不确定性减弱，美国车企通过提价和提升本土产能应对，欧洲车企谈判减轻关税压力[67] - 奢侈品行业2025年预计增速恢复至4%，北美和大中华区各+5%，日本仅+1%受日元升值压制[77] - 运动鞋服行业美国需求承压，创新驱动型品牌仍能获取份额（如SharkNinja逆势上调指引）[81] 大宗商品 - 黄金受益于去美元化趋势，金矿股盈利提升；铜价受刚果金供给扰动支撑但或前高后低[91] - 石油市场进入宽松验证期，布伦特油价合理区间65-70美元/桶，地缘因素可能推升至70美元上方[99] - 农产品美豆播种面积收缩4.1%，库存去化15.7%，中国对美豆关税回调至3%影响贸易格局[101][102] 金融行业 - 美股金融板块乐观，投行交易业务保持高盈利，资产管理资金流入货币市场基金，支付清算受益数字支付渗透[106] - 监管宽松态势延续，SLR改革和DFAST测试结果可能释放银行资本金[106] - 子板块排序：海外投行=支付清算>资产管理[107]

钢铁行业 - 5月下旬重点钢企粗钢日均产量创近4个月新低水平 [4] - 工信部修订《钢铁行业规范条件》，实施两级评价体系（规范企业/引领型规范企业），推动供给侧改革 [4] - 钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，PB估值同步修复 [4] 有色金属（铜） - COMEX铜库存创2018年9月以来新高，LME铜库存创近12个月新低 [5] - 铜价受贸易冲突缓和影响反弹，但供需两端承压：供给端铜矿扰动增加，需求端出口备货效应减弱且国内进入淡季 [5] - 短期铜价或震荡，长期上行需依赖国内刺激政策及美国降息 [5] 基础化工 - 中国泛娱乐玩具市场规模2024年达1018亿元，预计2029年突破2121亿元 [6] - 潮玩产业带动色母粒、颜料需求增长，相关行业长期受益 [6] 建筑建材与REITs - 公募REITs总市值首破2000亿元，市值指数较2024年末上涨19%至113.91（历史分位数78%） [8] - 三峡水运新通道项目启动招标，静态总投资766亿元，总工期100个月 [8] 电力与环保 - 新型电力系统政策密集出台（"136号文"、绿电直供等），从价格机制、供电模式、技术创新三方面解决新能源消纳问题 [8] - 绿电直供助力出口产品绿色认证，新型电力系统试点推动供需两端技术升级 [8] 数字货币与Web3 - 美国通过《GENIUS法案》，香港立法会通过《稳定币条例》草案，推动RWA（真实世界资产）应用落地 [9] - Circle上市及政策催化下，稳定币与RWA结合为传统金融融入数字经济开辟新路径 [9] 物业管理 - 融创服务关联方融创中国境外债转股方案获82%持有人支持，5月销售额同比+128%至49亿元 [10] - 融创服务关联应收款减值计提充分，2025年起有望独立发展并进入稳健增长阶段 [10]

展会概况 - 2025第九届中国（印尼）出口品牌联展暨印尼雅加达国际工业联展在雅加达展览中心开幕[1] - 展览面积达40,000平方米，是中国在RCEP区域自主举办规模最大的工业题材展会，也是印尼最大工业供应链全产业展览[2] - 展品覆盖印尼工业上下游全产业链中15大品类，包括新能源、汽摩配、农业机械、塑料机械与模具、包装与印刷机械等[2] 参展情况 - 吸引来自中国20个省以及印尼、日本等国1,000多家企业参展[2] - 展前预注册买家超70,000名，涵盖印尼及周边国家的专业采购商[2] - 获得印尼工业部4.0委员会等政府部门以及14家印尼工业领域商协会支持[2] 配套活动 - 组委会联合印尼当地商协会在坤甸、望加锡、万隆等地举办多场路演活动[3] - 与贾巴贝卡工业园区、克拉卡陶钢铁公司、三一重工印尼公司等达成展会考察、论坛活动合作[3] - 邀请印尼金属加工及铸造协会、印尼物流行业协会等走进中国产业集聚地，促成多项前期合作意向[3] 技术创新 - 首次应用AI辅助行为和客户画像分析功能，展商应用率达到30%[3] - 通过自研"AI慧展"系统及AI眼镜提供外贸跟单建议[3] 主办单位 - 由温州市人民政府主办，温州市商务局、米奥兰特国际会展承办[4] - 杭州市商务局、台州市商务局、嘉兴市商务局、金华市商务局联合主办[4] - 广东省商务厅指导，并得到吉林省商务厅、佛山市商务局等单位支持[4]

主力资金流向 - 通信板块主力资金净流入24.97亿元，净流入率4.15% [2] - 电新行业主力资金净流入16.94亿元，净流入率2.01% [2] - 文化传媒板块主力资金净流入14.92亿元，净流入率4.77% [2] - 基础化工板块主力资金净流出26.85亿元，净流出率4.20% [1][2] - 计算机板块主力资金净流出20.47亿元，净流出率1.75% [2] - 半导体板块主力资金净流出19.81亿元，净流出率4.69% [2] 个股资金动向 - 宁德时代主力资金净买入7.99亿元，净流入率12.05% [1][3] - 新易盛主力资金净流入7.38亿元，净流入率8.13% [3] - 沃尔核材主力资金净流入6.11亿元，净流入率26.30% [3] - 红宝丽主力资金净流出6.06亿元，净流出率21.49% [1][4] - 华胜天成主力资金净流出5.26亿元，净流出率11.19% [4] - 软通动力主力资金净流出4.47亿元，净流出率21.35% [4] 板块资金排名 - 商贸零售板块主力资金净流入9.44亿元，净流入率4.44% [2] - 食品饮料行业主力资金净流入7.31亿元，净流入率3.04% [2] - 国防军工板块主力资金净流出13.36亿元，净流出率2.09% [2] - 农林牧渔板块主力资金净流出9.11亿元，净流出率5.50% [2] 午后资金监控 - 中际旭创主力资金净流入5.91亿元，净流入率7.28% [3] - 东华软件主力资金净流入5.62亿元，净流入率22.93% [3] - 常山北明主力资金净流出4.29亿元，净流出率11.23% [4] - 常山药业主力资金净流出3.95亿元，净流出率17.17% [4]

报告核心观点 - 5月市场震荡格局延续，需兼顾产业趋势与政策期待，优先关注具备独立产业趋势的方向，其次关注政策发力相关领域，红利资产可作中期底仓 [1][2][9] - 推荐5月金股组合，包括新钢股份、中岩大地、银龙股份等11家公司 [3][4] 5月策略观点 四月市场回顾 - 四月特朗普对等关税超预期，全球风险偏好巨震，A股月初跳水，后中方反制与稳内需政策托底，主要宽基指数呈“√”型修复 [6] - 科技成长和外需板块承压，内需与红利板块承接避险资金，月末美方释放缓和信号，风险偏好稍有改善 [6] 市场风险偏好演绎 - 四月市场风险偏好承压，一是关税加码反制引发担忧，二是财报季潜在业绩暴雷风险压制 [7] - 五月压制因素有望缓解，关税升级压力最大阶段或已过去，财报季结束业绩因子定价权重转弱 [7] 中期盈利周期期待 - 政策发力与科技赋能是盈利周期重要期待，政策组合拳有望带动盈利周期上行，内需板块受益 [8] - 国产AI赋能叙事演绎，有望拉动盈利周期上行 [8] 五月市场展望 - 大势维持震荡格局，A股资产定价受中美对抗、流动性水牛、政策转向主导，四月关注关税相关，现缓和信号，财报压制淡出，但政策未发力前做多动能受限，需等待政策效果验证 [1][9] - 配置兼顾产业趋势与政策期待，关税摩擦放缓缓解负面情绪，股价位置影响投资赔率胜率，多数行业短期修复中期仍在箱体，优先关注独立产业趋势方向，其次关注政策发力领域，红利资产作中期底仓 [2][10] 5月金股组合 钢铁-新钢股份 - 坚持精品战略，优化品种结构，2024年高端及重点产品占比升至55.27%，各产线终端订货比例提升 [11] - 控股股东计划增持，截至2025年3月19日已增持3,031.73万股，占总股本0.96% [11] - 预计2025 - 2027年归母净利为9.0亿、10.7亿、13.1亿元，估值有修复空间，维持“买入”评级 [12] 化工-中岩大地 - 技术传承自共和国岩土先驱，核心优势在复杂地质超深地基处理，SJT技术在项目中成名，获核电等项目“敲门砖” [13] - 核电领域需求井喷，公司已中标多个项目；西部水电项目催生岩土市场，公司多项技术有用武之地；港口扩建，公司是软基固化领跑者，已中标宁波舟山港项目 [13][14][15] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.69/1.62/3.32亿元，维持“买入”评级 [15] 建材-银龙股份 - 预应力材料高端化趋势启动，公司在高端领域供货格局集中，附加值高，市占率和利润率提升 [17] - 轨道板业务全国布局，拿单能力强，海外业务承接铁路项目，业绩弹性可观 [17] - 预计2 - 3年内业绩复合增速超30%，2025 - 2026年净利润分别为3.2亿、4.3亿，重点推荐 [18] 电新-大金重工 - 出口海工业绩高增，2024年缩减国内业务，出口收入占比提升，毛利率增长，第四季度营收和归母净利润环比大幅提升，三大出口基地布局完成 [19] - 2025Q1出口发运量创新高，待交付订单盈利高景气；新能源发电业务增长，多个项目将贡献收益；成立浮式业务中心，参与全球招标 [20][21] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.98亿元、11.81亿元、15.14亿元 [21] 有色-天山铝业 - 25Q1收入同比增长，归母净利环比减少，主要因电解铝和氧化铝价格环比下降 [22] - 2025年有明确生产经营目标，计划在印尼建设一体化铝产业园，已获矿权并推进项目；拓展资源获取能力，铝土矿自给率将达100% [22][23][24] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利48/55/60亿元 [25] 通信-新易盛 - Q1业绩超预期，核心客户800G高速产品放量，利润率提升，得益于规模效应和经营精进 [26] - 海外需求有波动但技术方向确定，预计800G和1.6T光模块放量，产品结构升级 [27] - 预计2025 - 2027年归母净利润为68.9、91.8、120.2亿元，维持“买入”评级 [27] 食饮-山西汾酒 - 25Q1营收和归母净利润平稳增长，毛利率提升，期间费用率增加，净利率微降；主要产品势头良性，汾酒系列结构良性，省内收入增速略快于省外 [29][30] - 24Q4公司主动降速，24年量价齐升带动毛利率提升，税率下行带动净利率提升，省内外增长良性 [30][31] - 预计2025 - 2027年摊薄EPS为11.02/12.07/13.16元/股，维持“买入”评级 [31] 食饮-燕京啤酒 - 2025Q1啤酒销量增长，主力大单品U8保持30%以上高增速，实现首季“开门红” [33] - 啤酒旺季在即，低基数下有望高增，政策、消费信心和天气因素或带来量价超预期 [33] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别同比+37.1%/+23.9%/+21.4%至14.5/17.9/21.8亿元，维持“买入”评级 [33] 食饮-百润股份 - 预调酒业务Q2基数走低环比向好，或推新品贡献增量，利润表现或优于收入 [35] - 威士忌储备丰富，2025年推出新品，铺货营销推进，Q2起或贡献更高增量 [35] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润8.6/10.0/11.2亿元，同比+20.0%/16.3%/11.7%，维持“买入”评级 [36] 中小盘-壶化股份 - 民爆行业受益于西部大开发等迎来发展态势，公司2025年迎高增拐点 [37] - 电子雷管产品迭代、自产提升盈利；工业炸药重组整合扩大规模；起爆具新产能释放；爆破业务增长且布局西部；出口业务持续增长 [37] - 预计2025 - 2026年归母净利润分别为3.3亿、5.02亿，维持“买入”评级 [38] 电子行业-韦尔股份 - 25Q1营收创同期历史新高，归母净利和扣非归母净利增长，利润率提升，得益于汽车智能化和高端手机产品导入 [40] - 汽车CIS 25年加速放量，手机CIS 26年接力成长，IoT CIS和模拟业务也呈现增长态势 [41][42] - 维持2025 - 2027年营收和归母净利预测，维持“买入”评级 [42]