报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 当下螺纹需求季节性走弱 冬储需求正在启动 产量小幅下降且产能有收缩预期提供下方支撑 库存小幅去库压力不大 成本支撑下降 房地产需求延续下行限制上方空间 基建需求有一定韧性 短期处于下有支撑上有压力的震荡格局 维持逢低支撑买入思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格方面 螺纹钢主力合约周一持仓减仓27384手 成交量缩量为1056242手 全天震荡偏弱 跌破短期5日和10日均线 收于3140元/吨 下跌33元/吨 跌幅1.04% [1] - 现货价格方面 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm报价3290元/吨 相比上一交易日下跌10元 [1] - 基差方面 期货贴水现货150元/吨 基差较大有一定支撑 盘面冬储有性价比 [1] 基本面数据 - 供需情况上 供应端截至1月15日当周 产量环比降0.74万吨至190.3万吨 连续四周回升后小幅回落 同比降2.99万吨 高炉开工率等部分指标环比下降 产量偏低支撑价格；需求端表需回升 冬储可能开始 截至1月15日当周 表观消费量周环比升15.38万吨至190.34万吨 年同比增加5.19万吨 [2] - 库存端截至1月15日当周 总库存周环比降0.04万吨至438.07万吨 小幅去库 社库295.41万吨周环比升5.23万吨但处于近几年低位 厂库142.66万吨降5.27万吨 社库累库说明下游需求弱 厂库去库说明贸易商有冬储 [3] - 宏观面中央经济会议运用多种政策工具保持流动性充裕 稳定房地产市场；美联储12月降息25基点符合预期 宏观预期稳中偏好 十五五规划为钢铁行业指明转型路径 宏观增量需求有限 宽松周期有支撑 [3] 驱动因素分析 - 偏多因素有库存近三年低位 供应端反内卷减产 产能严控 政策拖底需求 节后需求边际回暖 宏观预期宽松 [4] - 偏空因素有春节后累库超预期 去化速度放缓 高炉复产加速 冬储需求谨慎 地产需求持续下行 出口受限 经济复苏乏力 [4] 短期观点总结 - 周末包钢事故使盘面早盘冲高 但今日房地产数据下滑盘面走弱 当下需求季节性走弱 冬储需求启动 产量下降且产能有收缩预期 库存去库压力不大 成本支撑下降 房地产需求下行限制上方 基建需求有韧性 处于震荡格局 维持逢低支撑买入思路 [4]

行业标准发布概况 - 2025年智能制造行业标准累计发布数量达到21项，呈现快速增长 [1] - 标准覆盖机械、电子、通信、钢铁、有色、电力等关键行业 [1] - 标准涵盖数字化设计、智能生产、智能管控、系统集成等核心环节，呈现“全链条覆盖、分领域深耕”的特征 [1] 装备制造领域标准 - 装备制造领域发布标准3项 [1] - 《小型断路器数字化车间技术要求》填补了低压电器领域数字化车间建设标准的空白 [1] - 该标准从车间布局、智能装备选型、数据采集传输到生产调度优化形成全流程技术规范，为中小装备制造企业数字化转型提供可复制的实施路径 [1] 电子信息领域标准 - 电子信息领域发布标准6项 [1] - 《智能制造 雷达和类似用途的电子信息装备数字化设计》系列标准共4部分，构建了体系化的数字化设计标准体系 [1] - 系列标准从总体要求、电讯建模、结构建模、装配工艺建模四个维度确立技术基准，旨在缩短研发周期、提升产品可靠性，助力高端电子信息装备产业自主可控发展 [1] 原材料工业领域标准 - 原材料工业领域发布标准达到10项，是重点领域，标准特点为“精准化管控、绿色化导向” [2] - 钢铁行业标准《加热炉燃烧智能控制系统技术要求》聚焦核心能耗环节，规范智能燃烧控制的技术参数、算法模型和系统集成要求，助力企业实现节能降碳与提质增效 [2] - 有色金属行业形成了全产业链覆盖的智能工厂标准体系，覆盖采选、冶炼、加工到贵金属专项生产 [2] - 具体标准包括《有色金属冶炼智能工厂通用技术要求》《有色金属加工智能工厂通用技术要求》，明确了不同生产环节的智能装备配置、数据交互标准和智能管控要求 [2] - 另有《散装有色金属精矿智能取样系统技术规范》《有色金属矿山矿用车联网管控平台技术规范》聚焦产业链前端的质量管控和安全生产环节 [2] 消费品领域标准 - 消费品领域发布标准2项 [2] - 烟草行业标准《烟草机械智能化标准指南》《卷烟智能工厂建设导则》发布，细化了烟草生产全链条的智能化技术要求 [2] - 标准将推动烟草行业在智能装备协同、生产过程优化、供应链协同等方面实现更高水平的智能化升级 [2] 政策协同与体系发展 - 多行业智能制造标准的密集出台与国家层面的智能制造发展战略形成精准呼应 [3] - 标准旨在构建统一技术规范，破解不同行业、企业间的“数据孤岛”和“标准壁垒”，为大中小企业协同升级提供支撑 [3] - 国家智能制造标准化总体组秘书处有关负责人表示，2025年发布的这批行业标准标志着我国智能制造标准体系从“基础构建”向“应用深化”转型 [3] - 下一步将持续推动标准在企业落地实施，通过标准试点、案例推广等方式提升标准的应用效能 [3]

南非政府出台新政挽救能源密集型产业 - 南非贸工部长帕克斯·陶出台新政 向濒临崩溃的铬铁和钢铁行业抛出救命索 以期挽救数千个就业岗位 [1] - 政府于12月30日发布公告 将2023年发布的《竞争法》集体豁免范围扩大至因宏观经济挑战陷入困境的行业 [1] - 新政允许相关企业在能源采购 基础设施共享等领域开展合作 但明确禁止价格操纵 串通投标等行为 [1] 行业困境与核心痛点 - 新政直指南非工业的核心痛点 自2007年以来电价飙升超800% 使能源密集型产业严重承压 [1] - 钢铁巨头阿塞洛米塔尔南非公司2024财年支付给南非国家电力公司的电费高达32亿兰特 超过其近9000名员工薪酬总额的一半 [1] - 铬铁行业全线萎缩 南非虽拥有全球最大铬矿储量 但冶炼产能已几乎归零 [1] - 波士顿咨询集团研究显示 南非矿业能源成本在全球同类产区中高居第四 严重制约占GDP约8%的矿业发展 [2] 政策实施条件与历史运用 - 被认定为困境行业需满足企业大规模退出并引发全行业失业等条件 [1] - 近年来 南非政府已多次运用集体豁免工具提振物流 港口 医疗等战略行业 [1] 针对铬铁产业的其他救助措施 - 能源监管机构正加速审批南非国家电力公司针对萨曼可铬业 格伦科尔-梅拉菲铬业合资企业的优惠电价协议 相关听证会将于近期举行 [2] - 去年10月 政府还将铬矿列入国际贸易管理委员会出口管制清单 以打击非法采矿并提升产业链竞争力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日钢材盘面继续上涨，现货成交整体一般，基差微缩，期现少量拿货，低价成交为主 [6] - 上周五大材增产，铁水产量因利润修复上涨；钢材总库存转向累库，热轧去库，库存从厂库向社库转移，螺纹库存累计；建材表需因季节性转弱，下游工地资金到位情况下滑，热卷需求小幅下滑，年前制造业有补库需求，1月钢材出口表现仍强 [6] - 原料端煤矿库存下滑，受市场消息影响商品市场大涨带动钢价上涨；pb粉结构性短缺问题未解决，1季度为铁矿传统发运淡季，钢厂有补库刚需，成本有支撑；铁水持续复产影响钢材进一步上涨空间 [6] - 短期钢价维持震荡偏强走势，但上方空间有限，需继续关注宏观消息对盘面的影响，以及煤矿安全检查情况、海外关税及国内宏观和产业政策 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05收3165元/吨涨21，RB10收3211元/吨涨15，RB01收3133元/吨涨44；05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 -180、 -134、 -159元/吨 [2] - 螺纹现货方面，上海中天3260元/吨跌20，南京西城3430元/吨跌10，山东石横3270元/吨跌10，唐山唐钢3110元/吨持平；最便宜交割品3200元/吨，05、10、01基差分别为35、 -11、67 [2] - 热卷期货方面，HC05收3311元/吨涨17，HC10收3330元/吨涨12，HC01收3300元/吨涨45；05、10、01合约热卷盘面利润分别为 -34、 -15、8元/吨 [2] - 热卷现货方面，天津河钢热卷3190元/吨持平，乐从日钢热卷3290元/吨涨10，上海鞍钢热带3290元/吨涨20；最便宜交割品3280元/吨，05、10、01基差分别为 -31、 -50、 -20 [2] 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹3280元/吨涨20，北京敬业3170元/吨涨10，上海鞍钢热卷3290元/吨涨20，天津河钢热卷3190元/吨持平 [5] 交易策略 - 单边：维持震荡偏强走势，但上方空间有限 [7] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [8] - 期权：建议观望 [9] 重要资讯 - 廊坊市1月12日12时启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知 [10] - 2025年12月全国各地开工472个项目，总投资额约5340.92亿元；2025年合计总投资约27.52万亿元，12月开工投资排名前三省份为广西、江西、安徽，总投资分别为1212.38亿、594.10亿、491.03亿元 [11] 相关附图 - 包含螺纹、热卷不同合约基差、价差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等相关附图及对应数据来源 [16][18][20]

稀土钢应用推广工作组成立 - 中国钢铁工业协会于1月6日在北京主办了稀土钢应用推广工作组成立会 工作组正式成立 旨在汇聚产业链各方力量 协同推动稀土钢技术创新研发与规模化应用 [1] - 工作组由内蒙古包钢钢联股份有限公司、上海大学、冶金科技发展中心联合承办 [1] 工作组组织架构与目标 - 工作组下设两个专项小组 工程装备用稀土钢工作组和建筑结构用稀土钢工作组 分别由内蒙古包钢钢联股份有限公司和上海大学担任组长单位 [1] - 工作组汇聚了政府部门、钢铁企业、稀土企业、高校院所等多方力量 [1] - 工作组的成立标志着我国稀土钢应用推广工作迈入系统化、规范化发展新阶段 将加速推动我国稀土资源优势转化为产业优势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年12月30日至2026年1月5日，北京螺纹从3170降至3130，上海螺纹从3320降至3270，成都螺纹从3340降至3300，西安螺纹维持3250，广州螺纹从3520降至3470，武汉螺纹从3390降至3340 [1] - 热卷方面，2025年12月30日至2026年1月7日，天津热卷从3200涨至3230，上海热卷从3290涨至3320，乐从热卷从3260涨至3330 [1] - 冷卷方面，2025年12月30日至2026年1月7日，天津冷卷维持3570，上海冷卷从3670涨至3760，乐从冷卷从3840涨至3820 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 提供2025年12月30日至2026年1月7日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格数据及环比变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 - 废钢价格数据：2025年12月30日华东2164、华北2251、中部2034、华南2226、东北2213、西南2091；2025年12月31日华东2162、华北2251、中部2034、华南2227、东北2213、西南2091；2026年1月5日华东2161、华北2257、中部2035、华南2230、东北2213、西南2091；2026年1月6日华东2161、华北2255、中部2036、华南2231、东北2213、西南2093；2026年1月7日华东2163、华北2254、中部2036、华南2233、东北2213、西南2096 [2] - 废钢价格环比变化：华东2、华北 -1、中部0、华南2、东北0、西南3 [2]

全球股市动能减弱 - 在经历一轮快速上涨、市场出现“过热”迹象后，全球股市屡创新高的涨势在周三开始失去动能 [2][21] - 截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货跌0.08%，纳指期货跌0.24% [3][21] - 欧洲股市涨跌互见，泛欧斯托克600指数几乎没有变化，各板块和主要地区股市涨跌互现 [3][22] 美国就业数据低于预期 - 美国12月ADP就业报告显示，私营企业增加4.1万个就业岗位，低于市场预期中值4.7万人 [3][22] - 教育和医疗服务、休闲和酒店业领涨 [3][22] - ADP首席经济学家指出，小型企业从11月份的失业中恢复，年底招聘人数增加，但大型雇主在收缩 [3][22] 地缘政治紧张局势加剧 - 美国总统特朗普威胁吞并格陵兰岛，导致地区市场紧张情绪加剧 [3][22] - 白宫新闻秘书表示，总统团队正在考虑收购格陵兰岛的“一系列选择”，包括“利用美国军队” [3][22] - 格陵兰岛和丹麦均表示该岛不可争夺，欧洲领导人声明格陵兰岛属于格陵兰人民 [3][22] - 美国军事行动导致委内瑞拉领导人马杜罗被捕，但市场对此地缘政治风险反应有限 [6][24] 亚洲市场与商品价格走弱 - 衡量亚洲股市表现的一项指数有望录得2026年以来的首次单日下跌，日经225指数下跌1.1% [4][23] - 北京对向日本出口可能具有军事用途的商品实施管制 [4][23] - 贵金属走弱：白银跌破80美元，黄金结束连续三天上涨 [4][23] - 工业金属回撤：铜价从历史高位回落，镍价基本持平 [4][23] - 油价下跌，特朗普表示委内瑞拉将向美国移交最多5000万桶原油 [4][23] 市场进入超买与喘息期 - 在2026年开局强劲之后，股市进入喘息期 [5][24] - 由人工智能推动的上涨行情已在不同地区与板块间扩散 [5][24] - 涨势将欧洲与亚洲股市的14日相对强弱指数推升至70以上，显示市场进入超买区间 [5][24] 策略师观点与未来考验 - 本周将公布的美国劳动力市场与商业活动数据预计将考验市场乐观情绪能否持续 [6][24] - 策略师认为未来的道路会比市场定价的更为颠簸，当前全球地缘政治紧张局势被市场暂时搁置 [6][24] - 市场对委内瑞拉消息的反应突显了总体风险与实际价格走势之间的差距，该事件对石油供应无直接影响 [6][24] - 自本周初以来的顺周期反弹反映了基本面的支持，包括大型科技股内外的盈利势头预期将扩大 [6][24] - 富国银行策略师表示，“社会平静”将是美国股市走向的关键，委内瑞拉局势的不同发展可能对美国市场产生正面或负面影响 [6][7][24][25] 美元与货币政策前景 - 彭博美元指数延续涨势，美元指数小幅走强至98.63，投资者等待美国经济数据为美联储利率路径定调 [7][26] - 交易员认为，相比地缘政治紧张局势，利率前景对汇市的影响更为关键 [7][26] - 市场仍坚信美联储今年将再降息两次，这一预期对美元构成拖累 [7][26] - 美联储内部分歧加大，以及特朗普即将提名下一任美联储主席，令美国货币政策前景复杂化 [7][26] 经济数据判断与油价观察 - 去年美国政府创纪录停摆影响关键经济数据收集，投资者难以准确判断美国经济真实状况 [8][26] - 高级经济学家指出，ADP月度就业报告影响最大，因失业率上升是新年重大风险之一，同时包括AI大规模投资可能无法带来爆发式回报的风险 [8][27] - 美国10年期国债收益率下跌2个基点至4.16% [8][27] - 布伦特原油下跌0.8%，至略高于60美元 [8][27] - 策略师表示，若油价期货短期内跌破55美元，将为空头提供明确动量信号，原油已重新回到宏观交易者风险观察清单顶部 [8][27] 债券市场显示信心 - 2026年第一周全球债券发行量激增，在地缘政治风险上升背景下，这被视为投资者信心依然强劲的信号 [9][27] - 美国投资级债券市场本周前两天合计发行规模已超过720亿美元，创下纪录 [9][27] - 周二有来自亚太地区的10家公司完成定价，但交易节奏在周中有所放缓 [9][27] 个股表现异动 - 黄金股、白银股盘前普跌，金田跌4.40%，哈莫尼黄金跌3.18%，科尔黛伦矿业跌3.11% [10][28] - 稀土概念股走强，Critical Metals涨超10%，MP Materials涨超3%，USA Rare Earth涨超2% [11][29] - Mobileye盘前大涨超10%，官宣9亿美元收购机器人公司Mentee [12][30] - 游戏驿站盘前涨4%，宣布授予CEO长期绩效奖励 [13][31] - Ventyx Biosciences盘前飙升70%，礼来拟以超过10亿美元收购该公司 [13][32] - 百威英博盘前涨超1%，斥资30亿美元回购美国金属瓶业务49.9%股权 [14][33] - 安赛乐米塔尔盘前续涨1.25%，罗马尼亚UMB收购其伦布拉德钢厂 [15][34] - 百济神州盘前涨约3%，新型BCL2抑制剂百悦达在中国获得上市许可 [16][35] - 百度盘前涨超1%，萝卜快跑获迪拜首个全无人驾驶测试许可 [17][35] - 联电盘前涨7.4%，2025年营收增长2.26%刷新历史次高位 [18][35]

公司动态 - 新钢股份于2026年1月7日晚间发布公告，宣布召开了第十届第十四次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于与宝武集团财务有限责任公司签署 <金融服务协议> 暨关联交易的议案》等文件 [1] 市场环境 - 沪指十年首现连续站稳关键位置 [1] - 高盛建议高配中国股票 [1] - 券商分析师认为人民币升值等因素正加速跨境资本回流 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下螺纹需求季节性走弱，产量回升压制价格，但库存去化且处于低位提供支撑，1月进入累库周期，关注1月下旬累库拐点；成本端原料大涨加强支撑，房地产需求下行限制上方空间，反内卷政策收缩产能提供下方支撑，建议偏多思路对待，逢低买入相对安全，预计延续偏强上行 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力合约周三持仓量增仓178435手，成交量1937222手，相比上一交易日大幅增量，全天大幅增仓成交大幅放量大涨，站上5日、20日均线，最低3110，最高3192，收于3187元/吨，上涨89元/吨，涨幅2.87% [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3310元/吨，相比上一交易日上涨30元 [1] - 基差：期货贴水现货123元/吨，期货大涨，现货小涨跟随，基差缩小 [2] 基本面数据 供需情况 - 供应端：截至12月31当周，螺纹钢产量环比上升3.83万吨至188.22万吨，连续三周回升；247家钢厂高炉开工率78.94%，环比上升0.62个百分点，同比去年增加0.84%；钢厂盈利率38.1%，环比上周上升0.87个百分点；日均铁水产量环比上周增加0.85万吨至227.43万吨，同比去年减少0.44万吨；本周产量延续回升，供应端收缩态势边际缓解，后续压力显现 [3] - 需求端：淡季效应深化，冬储谨慎，截至12月31日当周，表观消费量周环比下降2.24万吨至200.44万吨，表需连续两周下降，贸易商补库节奏缓慢，按需采购为主，中长期需求承压，地产新开工面积连续下滑，基建拖底但增量有限，制造业用钢稳定但难改整体弱势 [3] - 库存端：库存连续去化，截止12月31日当周，总库存周环比下降12.22万吨至422.03万吨，连续9周去化；社会库存282.66万吨，周环比下降11.53万吨，连续十二周下降，创近三年低位；钢厂库存139.37万吨，微降0.69万吨，近三年低位；累库拐点预计在春节前1 - 2周出现，厂库由增转降，社库持续下降，显示流通缓解库存压力减轻 [4] 宏观面 - 中央经济会议运用多种政策工具保持流动性充裕，稳定房地产市场；美联储12月降息25基点符合预期；十五五规划建议为钢铁行业指明转型路径，核心围绕“控产能、优结构、促转型、提质量”展开；宏观增量需求有限，宽松周期起到支撑，需求上限决定压力 [4] 成本端 原料双焦铁矿大涨提供较强成本支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：库存近三年低位，去化延续，供应端反内卷减产，产能严控，政策拖底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松，原料大涨 [5] - 偏空因素：春节后累库超预期，去化速度放缓，高炉复产加速，冬储需求谨慎，地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力 [5]