文章核心观点 - 印度政府对原产于越南的特定钢铁产品实施为期五年的反倾销税 [1] 政策内容 - 反倾销税征收对象为来自越南的部分钢铁产品 [1] - 该项税收政策的有效期为五年 [1]

会议背景与核心议题 - 中共中央对外联络部举办二十届四中全会精神专题宣介会，160多个国家的高级外交官参会，包括90多位驻华大使和临时代办 [1] - 会议核心是阐释“十五五”规划建议，构建国际沟通渠道，增进国际社会对中国发展的理解与互信 [1][3] - 各国使节关注的核心议题包括中国未来五年如何扩大内需、推动绿色低碳转型、深化“一带一路”高质量合作以及为各国创造的发展机遇 [1] “十五五”规划战略定位 - “十五五”规划建议对中国未来5年发展作出顶层设计和战略擘画，该时期在中国基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位 [4] - 公司将抓住时间窗口，以紧迫感和使命感推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破 [4] 扩大内需的具体路径 - 提高居民收入为核心路径，具体包括提高劳动报酬在初次分配中的比重、完善知识技术要素参与分配机制、提高富农政策效率、多渠道增加居民财产性收入 [7] - 后续将制定和实施城乡居民增收计划 [7] - 扩大消费的具体举措包括扩大优质消费品和服务供给、重点清理住房限购和汽车限购等消费限制、落实带薪错峰休假制度 [7] 绿色低碳转型进展 - 钢铁行业低碳发展核心路径概括为“技术、结构、减量” [8] - 过去十年通过两个五年规划推进钢厂流程改造，目前约90%的钢厂已完成改造，改造后炼钢过程中的减排量达到原来的1/2左右 [8] “一带一路”合作升级 - 合作模式将从“硬联通”转向“软联通”，从大型基建扩展到民生关怀 [11] - 未来将增加更多制造业投资和民生项目投资，因为制造业投资能带来持续生产、人才培养和技术转移，是更可持续的合作方式 [11] - 数字领域合作被强调为“轻资产合作，见效快、双方受益明显”，并以帮助非洲电网减少偷电行为的技术合作为例 [11] 中非工业合作前景 - 在多年基础设施合作铺垫后，非洲的工业合作已具备起步条件 [12] - 中国完备的制造业体系、清洁生产技术与非洲年轻化的劳动力、快速扩张的市场相结合，使中非工业合作成为极具前景的领域 [12] - 中非关系被定义为“好兄弟、好伙伴”，“十五五”规划的实施将为中非合作注入更强劲动力 [12] 应对贸易战与产业链韧性 - 约80%的中国出口商品即使价格上涨30%仍具备竞争力 [15] - 关税上涨后，企业可通过适当降低利润空间维持市场份额，中国出口增速一直高于GDP增速，体现了企业的调整能力 [15] - 贸易战客观上加速了国产替代进程，进口受限后，国产替代在大部分行业已不存在问题，对于少数技术差距领域也具备务实解决方案 [16] - 中国的绿色技术在全球处于最先进或同等先进水平，贸易战不会打乱其发展节奏 [16] 全国统一大市场建设 - 现实中存在市场分割和地方保护等卡点堵点，表现为招投标、招商引资、政府采购等方面存在障碍 [16] - 治理措施包括治标层面进行一对一或分类清理突出问题，治本层面建立有利于破除市场分割和地方保护的制度机制 [16]

行业投资评级 - 对有色、钢铁行业的投资评级为“看好”，且为“维持”状态 [5] 核心观点 - 西芒杜铁矿项目顺利投产，其是全球储量最大、品质最高的未开发铁矿，平均品位达65%以上，年产能可达1.2亿吨，满产产量或仅次于四大矿山，有望成为第五大矿山，或将打破四大矿山对铁矿石供给的垄断格局 [8] - 中国企业合计持有西芒杜项目较高权益份额，中国宝武和中铝集团为主要参与方，中国宝武或将负责西芒杜铁矿石的采购销售，中资入局增强了话语权 [8] - 随着中资话语权提升，铁矿定价、结算体系有望迎来变革，例如必和必拓同意自2025年第四季度起对华铁矿石贸易中约30%的现货交易改用人民币结算 [8] - 中期来看，在西芒杜、Onslow等项目集中投产后，预计2025至2027年铁矿石产量增速分别约为1%、5%、3.6%，供给增速可能超过需求增速，中期铁矿供给过剩格局或持续，铁矿石价格下行确定性趋强 [8] - 西芒杜项目投产及定价权变革有望使钢铁行业成本端边际利好加速兑现，降低钢企生产成本，释放盈利空间，叠加行业资本开支预期步入下行区间，低资本开支与稳定盈利有望提高钢企分红能力 [8] 投资建议与投资标的 - 钢铁板块建议关注南钢股份(600282，买入)，因其产品结构持续优化、盈利能力稳定、持续高分红 [3] - 钢铁板块建议关注中信特钢(000708，买入)，因其产品结构持续优化、盈利能力稳定、持续高分红 [3] - 钢铁板块建议关注山东钢铁(600022，买入)，因其在优势平台协同支撑及降本增益经营概念推动下盈利水平显著提高 [3] - 报告亦提及华菱钢铁(000932，未评级)与三钢闽光(002110，未评级)为其他可关注标的 [3]

中特转债转股价格可能触发向下修正条件 - 2025年10月27日至2025年11月7日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格22.23元/股的80%（即17.78元/股），可能触发转股价格向下修正条件 [3][10] - 若触发转股价格修正条件，公司将按照《募集说明书》的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务 [3][10] 中特转债发行与上市基本情况 - 公司公开发行可转换公司债券500,000.00万元（50亿元），期限6年，实际发行5,000.00万张，每张面值100元，募集资金净额为4,978,723,584.91元 [4] - 可转换公司债券于2022年4月15日起在深交所挂牌交易，债券简称“中特转债”，债券代码“127056” [5] - 可转债转股期自2022年9月5日起至可转债到期日2028年2月24日止 [6] 中特转债转股价格历史调整 - 初始转股价格为25.00元/股，后因历年权益分派多次调整，当前转股价格为22.23元/股，自2025年10月15日起生效 [8] 转股价格向下修正条款 - 在可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东会表决 [9] - 修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [9]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，高于去年同期4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI为49%，较上期49.8%下降，低于去年同期50.1%；非制造业PMI商务活动为50.1%，较上期50%上升，低于去年同期50.2% [1] - 2025年9月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化，M0、M1、M2同比有升有降 [1] - 2025年9月CPI当月同比-0.3%，较上期-0.4%上升，低于去年同期0.4%；PPI当月同比-2.3%，较上期-2.9%上升，低于去年同期-2.8% [1] - 2025年9月固定资产投资累计同比-0.5%，较上期0.5%下降，低于去年同期3.4%；社会消费品零售总额累计同比4.5%，较上期4.6%下降，高于去年同期3.3% [1] - 2025年9月出口总值当月同比8.3%，较上期4.3%上升，高于去年同期2.33%；进口总值当月同比7.4%，较上期1.2%上升，高于去年同期0.13% [1] 商品投资参考 综合 - 中方依法依规开展稀土等相关物项许可审查，愿与各方加强合作保障全球产业链供应链安全稳定 [2] - 黄金税收政策调整后深圳水贝黄金市场出现“定价混乱”，金价跳涨，消费者观望 [2] - 11月6日国内32个商品品种基差为正，36个为负，郑棉、沪镍、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、红枣、苹果基差最小 [3] - 美国称将实现稀土加工回流与近岸外包 [3] 金属 - 11月6日国际贵金属期货普遍收跌，美联储官员表态显示或维持紧缩立场 [4] - 多家机构认为新一轮资源品等周期行情或已开启 [5] - 11月6日LME镍注销仓单减少7218吨，创5月以来最大降幅 [6] - 11月5日铅库存创逾7个月新低，锡库存创逾6个月新高，铝、镍库存减少，铜、锌库存增加 [6] 煤焦钢矿 - 多省市发布秋冬季大气污染防治攻坚行动方案，临汾对长流程钢铁企业实施差异化错峰生产管控 [7] - 美国2025年版关键矿产清单首次将铜列入，还有铀、白银等也被列入 [7] - 印尼停止审批某些镍矿石加工厂申请以提升附加值解决供应过剩问题 [7] - 德国支持欧盟关税计划，推动降低工业能源成本，对国内绿色钢铁给予优惠待遇 [7] - 10月下旬焦煤价格环比上涨3.95%，创2024年12月上旬以来新高 [7] 能源化工 - 11月6日美油主力合约收跌，因供应过剩及需求疲软担忧，美国原油库存增加且产量创新高 [8] - 2026年4月30日起实施化工企业可燃液体常压储罐区安全管理规范 [8] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 欧佩克上月石油产量上升 [9] - 卡塔尔确定12月海上和陆上原油官方售价 [9] 农产品 - 市场监管总局就相关处罚清单征求意见 [10] - 马来西亚企业将为本地可持续航空燃料工厂确保原料供应 [10] - 2025年德国谷物玉米产量预计同比下降3.5%至约470万公吨 [11] - 巴西11月大豆和玉米出口量预计高于去年同期 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月6日央行开展928亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2498亿元 [12] 要闻资讯 - 国家主席强调全面实现海南自贸港建设目标，扩大制度型开放 [13] - 商务部回应安世半导体问题，荷方应承担责任 [13] - 中方表示依法开展稀土等物项许可审查，保障产业链供应链安全 [13] - 中国将推进高水平对外开放，营造一流营商环境 [14] - 多数跨国企业对中国市场保持信心，对未来营收增长信心增强 [14] - 金融监管总局领导调研，强调金融支持新质生产力发展 [15] - 多晶硅重组“联合体”平台筹划中，预计成立700亿元左右规模基金 [15] - “十五五”规划建议完善中央银行制度，构建相关体系 [16] - 财政部在香港发行40亿美元主权债券，认购踊跃 [17] - 10月房地产行业债券融资总额同比增长76.9%，平均利率下降 [17] - 多家房企债务重组取得进展，化债约1.2万亿元 [18] - 土右旗蒙银村镇银行取消五年整存整取定期存款 [18] - 2025年5月7日至11月6日科技创新债券市场增长，呈现“量价齐升、结构优化”特征 [19] - 巴菲特旗下公司或发行日元债券 [19] - 美国就业形势严峻引发降息预期升温，政府关门影响通胀数据发布 [20] - 英国央行维持利率不变，内部分歧加剧，12月降息预期升温 [20] - 广州市天建房地产等公司有债券相关重大事件 [21] - 标普对多家公司债券进行评级调整 [21] 债市综述 - A股走强令债市承压，利率债收益率上行，国债期货主力合约多下滑 [22] - 万科债普遍下跌，碧桂园、融创债务重组有进展 [23] - 中证转债指数等上涨，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [23] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行 [24] - 国开行等金融债中标收益率及相关倍数公布 [25][26] - 美债、欧债收益率集体下跌 [26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升 [27] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [27] 研报精粹 - 华泰证券称海外AI可能处于过渡期，需提防泡沫破裂风险 [28] - 中信证券预计2026年房地产市场有止跌回稳基础，部分企业或进入资产负债表修复关键年 [28][29] - 申万固收认为浮息债对货币基金等有吸引力，市场有望扩容 [29] - 瑞银集团分析美国关税政策裁定结果的影响 [29] 今日提示 - 11月7日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30] 股票市场要闻 - A股单边上行，上证指数重返4000点，部分题材概念有表现，寒武纪成A股最贵标的 [32] - 香港恒生指数等上涨，半导体等板块涨幅靠前，部分新股破发 [32] - MSCI中国指数11月调整新增26只标的，剔除20只 [32] - 中证指数公司将发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [33]

主力资金流出概况 - 截至11月5日午间收盘，主力资金净流出前20名股票合计流出金额巨大，单只股票流出规模在2.70亿元至10.11亿元之间 [1] - 福龙马主力资金流出额最高，达10.11亿元，赛力斯和比亚迪紧随其后，分别流出9.18亿元和8.15亿元 [1] - 资金流出榜单中，汽车整车、通信设备、软件开发等行业有多家公司上榜 [1][2][3] 个股资金流向与表现 - 福龙马在主力资金流出10.11亿元的同时，股价逆势上涨5.05% [2] - 赛力斯主力资金流出9.18亿元，股价下跌4.09% [2] - 比亚迪主力资金流出8.15亿元，股价下跌2.53% [2] - 平潭发展在主力资金流出4.32亿元的情况下，股价大幅上涨7.12% [2] 行业资金流向分布 - 汽车整车行业资金流出显著，赛力斯和比亚迪合计流出17.33亿元 [1][2] - 通信设备行业有多家公司资金流出，包括中际旭创(-4.35亿元)、国盾量子(-3.32亿元)、新易盛(-3.01亿元)、中兴通讯(-2.83亿元) [1][2][3] - 软件开发行业资金流出明显，科大讯飞流出3.14亿元，润和软件流出2.80亿元 [1][3]

报告基本信息 - 报告类型为钢材日评 [1] - 报告日期为2025年11月5日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 在地缘局势缓和叠加终端需求明显恢复时，前期钢材期货明显反弹，但近期市场关注焦点转向高企的钢材社会库存去化问题，钢材期货由涨转跌且回落幅度较大 [10] - 美元走强、人民币汇率转弱使外资流入减缓，对国内总需求相关工业品定价趋于下调，与黑色金属相关的铁矿、煤焦受利空共振影响 [11] - 近期铁矿、煤焦跌幅较大主因是最近两周钢厂减产节奏加快，钢材成本失去支撑，负反馈效应显现 [11] - 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 期货主力合约表现 - 11月4日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑，分别回吐10月27日以来全部和大部分涨幅 [7] - 螺纹钢主力合约RB2601前收盘价3079元/吨，收盘价3044元/吨，跌1.42%，成交量1,016,465手，持仓量1,966,544手，持仓量增加47,527手，资金流入0.54亿元 [5] - 热卷主力合约HC2601前收盘价3295元/吨，收盘价3265元/吨，跌1.03%，成交量375,271手，持仓量1,396,130手，持仓量减少26,705手，资金流出0.91亿元 [5] - 不锈钢主力合约SS2512前收盘价12630元/吨，收盘价12545元/吨，跌0.71%，成交量111,422手，持仓量76,075手，持仓量减少972手，资金流出0.13亿元 [5] 黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2601|1,125,256手|1,220,746手|19,966手|39,676手|-19,710手|-1.68%| |HC2601|948,317手|1,005,270手|-21,694手|-15,418手|-6,276手|-0.64%| |SS2512|53,470手|53,699手|-1,342手|-1,259手|-83手|-0.15%| |J2601|22,255手|27,869手|-313手|-232手|-81手|-0.32%| |JM2601|361,291手|407,194手|-14,739手|-7,228手|-7,511手|-1.95%| |I2601|354,159手|356,276手|11,148手|2,732手|8,416手|2.37%| [8] 现货市场动态与技术面走势 - 11月4日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落，无锡、南昌等多地螺纹钢和热卷价格下跌10 - 20元/吨 [9] - 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑，日线MACD红柱连续3个交易日收窄 [9] 后市展望 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 行业要闻 - 2025年1 - 9月，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，房地产低迷，基础设施建设投资增幅收窄，机械、汽车、船舶、家电等行业有不同表现 [12] - “十四五”时期，我国钢铁品种结构优化升级，制造业用钢占比从2020年的42%上升到2024年的50%，预计2025年将突破50%；建筑业用钢占比从2020年的58%降至2024年的50%且仍在下降 [12] - 10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，比年初增加246万吨，上升37.3%，比上年同期增加205万吨，上升29.3% [12] - 宝钢股份加强汽车用超高强钢研发与应用研究取得突破，还协同开发汽车用铝板和镁合金取得积极进展 [12] - 西宁特钢控股股东天津建龙质押5023.97万公司股份，占其所持公司股份比例5.15%，占公司总股本比例1.5434%，为公司3亿元综合授信提供担保，累计质押数量为6.74亿股，占其所持公司股份总数的69.15%，占公司总股本的20.71% [12] - 中国神华2025年半年度利润分配方案获股东会通过，以总股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利0.98元（含税），共计派发现金红利194.71亿元（含税），A股股本164.91亿股，派发A股现金红利161.61亿元（含税），股权登记日为2025年11月7日，现金红利发放日为2025年11月10日 [13] - 截止10月31日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3330.45万吨，其中进口煤炭3144.86万吨，进口铜精粉133.46万吨，进口锰矿0.41万吨，出口货物51.72万吨 [13] - 外交部回应美国财长关于稀土出口言论，称对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决，双方应落实两国元首釜山会晤共识 [13] - 欧佩克秘书长表示该组织看到石油需求积极迹象，预计市场无意外情况，欧佩克+同意12月小幅增产，明年第一季度暂停进一步增产，预计今年石油需求增长130万桶/日 [13] - 2025年1 - 8月份，俄罗斯煤炭企业净亏损达2632亿卢布，盈利企业所占份额为33%，低于上年同期的48% [13] 数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][19][23][26][29][33]

报告基本信息 - 报告类型为钢材日评 [1] - 报告日期为2025年11月3日 [2] - 黑色金属研究团队研究员包括翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 期货主力合约情况 10月31日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况 - RB2601收盘价3106元/吨，涨跌幅 -0.48%，成交量985,855手，持仓量1,879,450手，持仓量变化 -15,466手，资金流入流出 -0.34亿元 [5] - HC2601收盘价3308元/吨，涨跌幅 -0.72%，成交量431,109手，持仓量1,470,219手，持仓量变化 -3,067手，资金流入流出 -0.17亿元 [5] - SS2512收盘价12655元/吨，涨跌幅 -0.82%，成交量119,880手，持仓量82,014手，持仓量变化 -7,079手，资金流入流出 -0.67亿元 [5] 10月31日黑色系期货持仓情况 - RB2601前20多头持仓1,086,509手，前20空头持仓1,137,632手，多空对比128手，偏离度0.01% [6] - HC2601前20多头持仓1,010,337手，前20空头持仓1,049,625手，多空对比 -3,102手，偏离度 -0.30% [6] - SS2512前20多头持仓57,555手，前20空头持仓61,483手，多空对比2,297手，偏离度3.86% [6] - J2601前20多头持仓22,623手，前20空头持仓28,283手，多空对比 -76手，偏离度 -0.30% [6] - JM2601前20多头持仓378,854手，前20空头持仓414,394手，多空对比7,133手，偏离度1.80% [6] - I2601前20多头持仓346,867手，前20空头持仓344,372手，多空对比4,369手，偏离度1.26% [6] 现货市场与技术面走势 - 10月31日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落，无锡、南昌等地螺纹钢价格下跌10 - 20元/吨，南京、济南等地热卷价格下跌10 - 20元/吨 [7] - 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值继续回落，D值继续上升，有死叉趋势；日线MACD红柱均转为小幅收窄 [7] 后市展望 - 10月24日，工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，置换比例要求更严格 [8] - 唐山地区10月27日起对高炉实施为期4天、限产30%的措施 [9] - 北方大部低温天气趋于缓和，终端需求有转好预期，虽钢材社会库存偏高，但需求好转或减轻库存压力 [9] - 近4周澳洲和巴西铁矿石发运量和中国港口到港量环比增3% - 4%，港口累库，下游钢铁利润有回升预期，铁矿石价格走强；焦炭现货第3轮提涨月底落地；焦煤进口有所恢复但1 - 9月同比仍降6%以上，焦煤现货价格跳涨 [9] - 预计11月份前中期黑色金属商品期货回调整固后延续震荡偏强行情，后期或再度回落，需关注现货市场配合及钢材利润修复给原料市场的正循环效应 [9] 行业要闻 能源保供 - 截至9月底，全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长18%；10月以来，国家铁路电煤装车日均5.6万车 [10] - 截至10月27日，全国统调电厂存煤2.2亿吨，可用35天以上；地下储气库满库入冬 [10] - 截至9月底，跨区输送电力最大达1.5亿千瓦，累计建成投运新型储能装机1亿千瓦以上，全国储气能力和管网冲峰能力提升 [10] - 国家发展改革委表示今年供暖季能源供需总体平衡，将加强统筹协调保障能源供应 [10] 标准体系建设 - “十四五”期间，市场监管总局强化贸易便利化标准制定和实施，2022年发布我国首个碳达峰碳中和标准体系 [11] - 已发布49项重点行业温室气体排放核算国家标准，覆盖钢铁等行业；发布13项产品碳足迹国家标准 [11] 经济数据 - 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [11] 央行操作 - 10月31日，央行开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日1680亿元逆回购到期；本周净投放14008亿元 [11] 钢铁行业 - 中国钢铁工业协会预计2025年制造业在钢铁消费中占比超50%，粗钢年产量9.98亿吨；1 - 9月钢材表观消费量同比下降5.7%至6.49亿吨 [11] - 前三季度，重点统计钢铁企业累计营业收入4.56万亿元，同比下降2.36%；利润总额960亿元，同比增长1.9倍；销售利润率2.10%，同比上升1.39个百分点 [11] - “十四五”期间，我国钢铁品种结构优化升级，制造业用钢占比上升，建筑业用钢占比下降，高端产品研发加速 [11] 气候预测 - 秋季后期将进入拉尼娜状态并持续至2026年初，形成拉尼娜事件概率较低，冬季全国平均气温接近常年同期至偏高，降水“北多南少” [12] 煤炭行业 - 2026年能源消费需求或适度增长，发电量增加拉动煤炭消费，冶金、建材行业对煤炭消费拉动有限，煤化工行业耗煤增加 [12] - 国内主要产区煤炭产量平稳，新疆是产量增量主要地区，进口煤高位运行 [12] 企业动态 - 宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司成立，注册资本10亿元 [12] - 包钢股份2024年稀土钢产量达150万吨创历史新高，未来3年聚焦技术研发 [12] 企业财报 - 鞍钢股份第三季度营收244.93亿元，同比增长2.86%，净利润亏损8.96亿元，下降62.59%；前三季度营收730.92亿元，下降7.78%，净利润亏损20.4亿元，增长59.87% [13] - 西宁特钢第三季度营收14.41亿元，同比增长1.55%，净利润亏损3.27亿元；前三季度营收43.27亿元，同比增长5.12%，净利润亏损5.62亿元 [13] - 马钢股份第三季度营收194.97亿元，同比增长5.35%，净利润1.58亿元；前三季度营收575.72亿元，同比下降6.41%，净利润8362.89万元 [13] - 中国中铁第三季度营收2627.2亿元，下降4.53%，净利润56.64亿元，下降9.98%；前三季度营收7738.14亿元，下降5.46%，净利润174.9亿元，下降14.97% [13] - 宝钢股份第三季度营业收入810.64亿元，同比增长1.83%，归属于上市公司股东的净利润30.81亿元，同比增长130.31%；前三季度营业收入2324.36亿元，同比下降4.29%，归属于上市公司股东的净利润79.59亿元，同比增长35.32% [13] - 重庆钢铁第三季度营收60.06亿元，同比增长8.96%，净利润亏损8730.91万元；前三季度营收190.91亿元，同比下降7.32%，净利润亏损2.18亿元 [13] - 河钢资源第三季度营收14.82亿元，同比增长6.19%，净利润2.76亿元，同比增长175.26%；前三季度营收43.03亿元，同比下降7.47%，净利润5.38亿元，同比下降6.91% [13] - 兖矿能源第三季度营收382.59亿元，同比下降0.26%，净利润22.88亿元，同比下降36.60%；前三季度营收1049.57亿元，同比下降11.64%，净利润71.20亿元，同比下降39.15% [13] - 潞安环能2025年第三季度营业收入70.31亿元，同比下降21.83%，归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比下降63.96% [14] - 中煤能源以自有资金10亿元认购央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司份额，占比1.96% [14] - 郑州煤电2025年第三季度营收8.30亿元，同比下降19.56%，净亏损1.58亿元，同比下降6123.80% [14] - 南网储能前三季度营业收入53.2亿元，同比增长17.72%，归母净利润14.33亿元，同比增长37.13% [14] - 华能水电前三季度营业收入206.41亿元，同比增长6.30%，归母净利润75.39亿元，同比增长4.34% [14] - 山煤国际2025年第三季度营收56.73亿元，同比下降28.27%，净利润3.91亿元，同比下降50.53%；前三季度营收153.32亿元，同比下降30.20%，净利润10.46亿元，下降49.74% [14] - 粤电力A前三季度营业收入377.17亿元，同比下降11.29%，归母净利润5.84亿元，同比下降60.20% [14] - 印尼普吉亚森煤炭公司2025年1 - 9月运营净利润1.39万亿印尼盾，较上年同期下降56.96%；基本摊薄每股收益由281印尼盾降至121印尼盾 [14] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量和钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][20][24][27][30][34]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 热轧卷板板块受情绪扰动，呈宽幅震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601 昨日收盘价 3106 元/吨，跌 15 元/吨，跌幅 0.48%，成交 985855 手，持仓 1879450 手，持仓减少 15466 手；HC2601 昨日收盘价 3308 元/吨，跌 24 元/吨，跌幅 0.72%，成交 431109 手，持仓 1470219 手，持仓减少 3067 手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海、北京价格持平，杭州跌 10 元/吨，广州跌 10 元/吨；热轧卷板上海、杭州价格持平，天津跌 10 元/吨，广州跌 20 元/吨；唐山钢坯跌 20 元/吨 [2] - 价差方面，基差（RB2601）持平，基差（HC2601）涨 10 元/吨；RB2601 - RB2605 涨 4 元/吨，HC2601 - HC2605 涨 1 元/吨，HC2601 - RB2601 跌 10 元/吨，HC2605 - RB2605 跌 5 元/吨，现货卷螺差持平 [2] 宏观及行业新闻 - 10 月 30 日钢联周度数据显示，产量上螺纹增 5.52 万吨，热卷增 1.1 万吨，五大品种合计增 9.97 万吨；总库存上螺纹减 19.59 万吨，热卷减 8.33 万吨，五大品种合计减 41.09 万吨；表需上螺纹增 6.17 万吨，热卷增 5.16 万吨，合计增 23.65 万吨 [3] - 商务部等 5 部门支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金，印发《城市商业提质行动方案》，落实小微企业税费优惠政策，支持城市商业小微企业创新发展 [4] - 中共中央关于制定第十五个五年规划的建议提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，推动钢铁等重点产业提质升级，提升产业链自主可控水平 [4] - 2025 年 9 月我国出口钢材 1046.5 万吨，环比增 10.0%，出口均价 679.1 美元/吨，环比跌 2.7%；1 - 9 月累计出口钢材 8795.5 万吨，同比增 9.0%，出口均价 696.7 美元/吨，同比跌 9.5%。9 月进口钢材 54.8 万吨，环比增 9.7%，进口均价 1623.1 美元/吨，环比跌 1.8%；1 - 9 月累计进口钢材 453.2 万吨，同比降 12.6%，进口均价 1692.3 美元/吨，同比涨 1.1% [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 最看空，2 最看多 [5]

电子信息制造业 - 前三季度我国电子信息制造业生产快速增长，出口保持平稳，效益平稳增长 [2][12] - 1—9月我国钢铁行业利润同比增长1.9倍 [16] 外贸与区域经济 - 今年前三季度，我国中西部地区外贸进出口再创新高，成为稳外贸、扩大开放的重要力量 [11] - 前10个月国家电网绿电交易超2000亿千瓦时 [16] - 第138届广交会乡村振兴特色产品参展企业超230家 [16] - 海南离岛免税购物提质扩容新政策实施 [16] - 2025世界物联网博览会闭幕 [16] 农业 - 我国粮食主产区正抢抓农时，分类施策推进秋冬种 [3][13] 文旅与消费 - 深秋时节，各地加大服务举措，带动赏秋文旅消费持续火热 [15] - 第十五届全国运动会火炬传递在香港、澳门、广州、深圳四个城市同步举行，这也是全运会火炬首次在香港和澳门传递 [7][14]