报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各区域废钢价格情况 - 2026年3月31日至4月7日期间，华东废钢价格从2203变为2202，环比增加3 [2] - 2026年3月31日至4月7日期间，华北废钢价格从2278变为2274，环比减少1 [2] - 2026年3月31日至4月7日期间，中部废钢价格从2077变为2070，环比不变 [2] - 2026年3月31日至4月7日期间，华南废钢价格从2247变为2248，环比增加2 [2] - 2026年3月31日至4月7日期间，东北废钢价格从2245变为2254，环比减少2 [2] - 2026年3月31日至4月7日期间，西南废钢价格从2145变为2134，环比不变 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 石油供应危机4月加剧，油价上涨且通胀传导，新兴经济体受影响，能源配给或出现；各品种走势分化，部分短期震荡，部分关注回调做多机会，部分受地缘等因素影响波动[7][8] 各品种总结 贵金属 - 黄金因地缘政治局势缓解，白银震荡回升；黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [13][16] 基本金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度为1 [13][19] - 锌震荡偏强，趋势强度为1 [13][22] - 铅因国内库存减少支撑价格，趋势强度为1 [13][25] - 锡区间震荡，趋势强度为0 [13][28] - 铝中枢上移，氧化铝震荡偏弱，铸造铝合金跟随铝价；铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为1 [13][32] - 铂震荡为主，钯窄幅波动；铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [13][34] - 镍累库边际放缓，矿端支撑火法成本上移；不锈钢需求与成本博弈，钢价震荡运行；镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [13][39] 能源化工 - 碳酸锂关注今日库存变化情况，趋势强度为 -1 [13][49] - 工业硅关注下方空间，趋势强度为 -1；多晶硅部分工厂计划检修，关注情绪提振，趋势强度为0 [13][54] - 铁矿石成本下移，矿价下跌，趋势强度为 -1 [13][58] - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪偏弱，宽幅震荡；螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [13][63] - 硅铁和锰硅现货报价偏弱，盘面偏弱震荡；硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1 [13][67] - 焦炭和焦煤震荡偏弱；焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [13][70] - 原木需求好转，价格高位震荡，趋势强度为0 [13][75] - 对二甲苯、PTA、MEG短期震荡市；对二甲苯趋势强度为 -1，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为 -1 [13][79] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度为 -1 [13][88] - 合成橡胶高位回落，日内宽幅震荡，趋势强度为0 [13][91] - LLDPE供应收缩延续，结构分化；PP4月裂解及PDH检修增加，供给支撑强；LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [13][94] - 烧碱估值低位，趋势强度为1 [13][99] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [13][104] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [13][109] - 甲醇高位宽幅震荡，趋势强度为0 [13][112] - 尿素短期震荡运行，趋势强度为0 [13][116] - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为0 [13][119] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [13][125] - LPG地缘风险仍存，短期宽幅震荡；丙烯基本面有支撑，趋势仍偏强；LPG趋势强度为1，丙烯趋势强度为1 [13][130] - PVC宽幅震荡，趋势强度为0 [13][140] - 燃料油下跌趋势延续，价格继续回落；低硫燃料油日盘大幅下探，短线波动放大；燃料油趋势强度为 -1，低硫燃料油趋势强度为 -1 [13][144] 农产品 - 短纤和瓶片短期震荡市，中期关注回调多机会；短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0 [13][162] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0 [13][165] - 纯苯高位震荡，趋势强度为0 [13][170] - 棕榈油国际油价仍为主导因素，豆油高位震荡调整；棕榈油趋势强度为 -1，豆油趋势强度为0 [13][173] - 豆粕因中东局势缓和、国内普跌，偏弱震荡；豆一受国内整体情绪影响，盘面震荡；豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0 [13][180] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [13][183] - 白糖区间震荡，趋势强度为0 [13][187] - 棉花关注国内新作种植，趋势强度为0 [13][190] - 鸡蛋远月逢高做空，趋势强度为0 [13][196] - 生猪L底预期认可，中枢继续下移，趋势强度为 -2 [13][199] - 花生关注油厂收购，趋势强度为0 [13][203]

市场策略观点 - 核心观点：流动性趋紧压制风险偏好，导致大盘冲高回落，市场呈现结构性行情，风格转向关注业绩增长且估值较低的个股，对市场长期趋势仍抱有信心 [9] - 2026年4月1日，A股主要指数普遍下跌，上证指数跌0.80%收于3891.86点，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%，科创50指数跌2.59%，北证50指数跌0.99% [1][8] - 市场风格分化，蓝筹与超大盘股表现居前，上证50指数跌0.25%，而小盘股与创新成长板块表现靠后，中证1000指数跌1.91%，创业板指跌2.70% [8][9] - 行业表现方面，家用电器、银行、食品饮料涨幅居前，而电子、电力设备、煤炭表现靠后 [9] - 全市场成交额20059.05亿元，较前一交易日增加783.57亿元，上涨公司1008家，下跌公司4372家 [9] - 3月份A股主要指数均收跌，沪指累计跌6.51%，科创50、中证500、中证2000、北证50指数累计跌超10% [9] - 短期投资方向建议关注：稳定的红利资产（如煤炭、电力、保险）、能源替代方向（如绿电、储能）、大消费方向（如医药、食品饮料）以及近期热点主题（如商业航天、摩托车、福建本地股） [9] 重要财经资讯 - 欧元区3月CPI初值同比上升2.5%，环比上升1.2%，核心CPI同比上升2.2% [15][16] - 中国人民银行于3月31日开展325亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日实现净投放150亿元 [17][18] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，非制造业商务活动指数为50.1%，综合PMI产出指数为50.5%，均重返扩张区间，显示经济景气水平回升 [19][20] - 中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会指出，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，并保持人民币汇率基本稳定 [21][22][23][24] - 工信部等九部门联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，旨在加快应用终端优化升级，推动人工智能、5G等技术与物联网终端深度融合 [25][26] 行业及公司动态 - **蓝思科技 (300433.SZ)**：2025年实现营业收入744.10亿元，同比增长6.46%，归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%，毛利率为15.99%，AI智能终端类业务稳健发展，新领域如具身智能、AI服务器及商业航天取得显著进展 [27][28] - **凯莱英 (002821.SZ)**：2025年实现营业总收入66.70亿元，同比增长14.91%，归母净利润11.33亿元，同比增长19.35%，截至报告期末在手订单总额13.85亿美元，同比增长31.65%，公司预计2026年营业收入增长19%-22% [29][30] - **中国中免 (601888.SH)**：2025年实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92%，归母净利润35.86亿元，同比下降15.96%，其中免税商品销售收入391.65亿元，同比增长1.29% [31][32] - **瑞普生物 (300119.SZ)**：2025年实现营业收入33.98亿元，同比增长10.70%，归母净利润4.01亿元，同比增长33.18%，公司2025年分红预案为每10股派发现金红利4元（含税） [33][34] - **安徽合力 (600761.SH)**：2025年实现营业收入198.19亿元，同比增长11.35%，产品总销量39.45万台，同比增长15.95%，其中出口15.12万台，同比增长19.62%，归母净利润12.25亿元，同比下降8.50% [35][36][37] - **三一重工 (600031.SH)**：2025年实现营业总收入897亿元，同比增长14.4%，归母净利润84.1亿元，同比大幅上升41.2%，新能源产品销售额达86.4亿元，同比增长115%，国际主营业务收入558.6亿元，同比增长15.1%，占比64% [38][39] - **中联重科 (000157.SZ)**：2025年实现营业收入521.07亿元，同比增长14.58%，归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%，海外业务同比增幅达30.52%，其中非洲区域同比增长超157% [40] 湖南经济动态 - **华菱钢铁 (000932.SZ)**：2025年实现营业收入1211.38亿元，同比下降15.94%，归母净利润26.11亿元，同比增长28.49%，品种钢销量占比由2016年的32%提升至2025年的68.5% [41][42] - 湖南省农业农村厅印发《引导发展"211"等农业适度规模经营模式、完善农业经营体系的十条措施》，鼓励发展适度规模种粮模式，在山丘区引导发展50-80亩规模，在平湖区引导发展100-150亩规模 [44][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消息面对预期钢材成本和价格相对偏空；基本面需求延续回升但未能驱动钢材价格进一步走强，反而在成本预期驱动下有所回落，预计后市钢材价格或先抑后扬，建议在中长期内逢低买入保值，需关注必和必拓事件进一步走向和中东局势变化 [11] 各目录总结 行情回顾与后市展望 - 3月31日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605震荡走弱，回吐前一日涨幅 [6] - 3月31日，个别螺纹钢和热卷现货市场价格有所下跌，无锡、郑州、重庆、杭州市场的螺纹钢价格下跌10 - 20元/吨，太原市场的螺纹钢价格逆市上涨30元/吨；上海和南京市场的热卷价格均下跌10元/吨 [8] - 螺纹钢2605合约日线KDJ指标下行，J值、K值调头回落，D值继续下滑；热卷2605合约日线KDJ指标下行，J值调头回落，K值、D值继续下滑。螺纹钢2605合约日线MACD指标死叉；热卷2605合约日线MACD红柱明显收窄，近于死叉 [8] - 消息面上，美国总统或结束对伊朗军事行动；国内部分钢厂暂时放宽对必和必拓某一铁矿石品种的限制 [9][10] - 基本面上，五大钢材品种周产量自低位连续3周回升后微降，厂库和社库去化加快，周度需求快速恢复至去年11月底以来新高。港口铁矿石库存连续2周回落，钢厂铁矿石库存补库至23天，近4周进口铁矿石发货量环比降2.9%，到港量环比增5.5%；3月23日至28日蒙煤通关量较前一周小幅回升，甘其毛都口岸均值增幅为0.4%；近3周焦化厂炼焦煤库存自低位明显回升，钢厂炼焦煤库存稳中有增 [10] 行业要闻 - 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升1.0个百分点，我国企业生产经营景气水平总体向好 [12] - 3月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比3月上旬增加312万吨、增长4.8%，同比增加252万吨、增长3.9%；3月上中旬累计产量1.32亿吨，同比增长2.6% [12] - 鞍钢股份2025年度营业收入960.52亿元，同比下降8.61%；归属上市公司股东的净利润 - 40.68亿元，上年同期为 - 71.22亿元；基本每股收益 - 0.434元／股，上年同期为 - 0.759元／股 [12] - 华菱钢铁2025年营业收入为1211.38亿元，同比下降15.94%；归母净利润为26.11亿元，同比增长28.49%；扣非归母净利润为23.09亿元，同比增长76.80%；基本每股收益0.38元 [12] - 八一钢铁2025年实现营业收入187.48亿元，归母净利润再次为负，亏损额扩大至18.79亿元，连续四年陷入亏损 [12] - 中国神华2025年实现营业收入2949.16亿元，同比下降13.2%；归属于上市公司股东的净利润528.49亿元，同比下降5.3%；基本每股收益2.66元 [13] - 2025年兖矿能源实现营业收入1449.33亿元，同比下降7.17%；归属于上市公司股东的净利润为83.81亿元，同比下降41.9% [13] - 2025年新集能源实现营业收入122.8亿元，同比下降3.51%；归母净利润21.36亿元，同比下降10.73%；扣非净利润21.4亿元，同比下降10.37% [13] - 宝丰能源与北交联合投资基金管理有限公司共同设立北京北交联合羚跃贰号股权投资中心(有限合伙)，基金总认缴出资额为9660万元，宝丰能源认缴出资9360万元，占比96.89%，该基金主要投资于AI技术应用项目 [13] - 中国船舶全资子公司大连船舶重工集团有限公司联合中国船舶工业贸易有限公司与国内某知名船东于2026年3月30日签订了10艘超大型油船（VLCC）建造合同，合同金额为80亿元至90亿元人民币之间，订单交期为2028至2030年相继交付 [13] - 俄罗斯将不会向维持价格上限的国家供应石油，俄总统普京已将针对俄石油及石油产品价格上限的反制措施延长至2026年6月30日 [13] - 力拓集团西澳大利亚皮尔巴拉地区的铁矿石港口运营已恢复正常 [13] - 受中东冲突影响，德国柴油和普通汽油价格近期大幅上涨，德国4月1日起实施加油站油价上调限制措施 [13] - 受美伊冲突导致天然气供应短缺影响，印度正加快风电项目与电池储能系统的投产审批进程 [14] 数据概览 - 报告展示了钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与5月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][17][22][27][28][30]

报告行业投资评级 - 黑色建材钢矿行业投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 预计钢矿震荡偏多，螺纹主力支撑位3000、压力位3200，热卷支撑位3180、压力位3350，铁矿主力支撑位750、压力位840；单边建议短线操作，套利可做多卷螺差套利策略并继续持有，周二夜盘收盘价差180，建议止损位价差升至140、止盈位200左右，螺矿比3.82，建议择机布局做多螺矿比，即多螺纹空铁矿，目标位螺矿比升为4，同时需关注后期主力移仓换月可能带来的影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二螺纹、热卷、铁矿收涨，夜盘均收涨 [1] 重要资讯 - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出含15项条件的结束冲突方案，美方正考虑推动为期一个月停火以进一步谈判 [1] - 美国总统特朗普表示美国正与“正确的人”沟通，称伊朗“希望达成协议”“已没有领导层”，美国在伊朗问题上“取得巨大成功” [1] - 伊朗新任最高领袖军事顾问穆赫辛·礼萨伊强调，伊朗获得所有赔偿、解除所有经济制裁、获得美国不干涉伊朗事务的国际法律保障才会停止战争 [1] - 中钢协数据显示，2026年2月会员企业总能耗同比下降2.91%，吨钢综合能耗同比增长1.66%，吨钢可比能耗同比下降1.43%，吨钢耗电量同比增长4.05% [1] - 2026年2月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.418亿吨，同比下降2.2% [1] 市场逻辑 - 24日上海中天螺纹3250（+0），上海鞍钢/本钢热卷3300（+10） [1] - 24日青岛港进口铁矿主流品种市场价格暂稳，如60.8%PB粉794（平）等 [1] - 24日港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸现货市场交投氛围好转，两港贸易集港数量稳中有增，总库存较上周增11.5，各品种焦炭有对应价格 [1]

历史经验与现状分析 - 历史上去库存周期会显著对冲输入型通胀，例如2012年3月至2016年8月PPI连续54个月负增长，2022年10月至2026年2月PPI连续41个月负增长，期间布伦特原油价格曾多次高于100美元/桶[10] - 当前国内产业链库存周期分化：有色等核心资源品行业处于“主动补库存”阶段；多数上游及公用事业行业处于“被动去库存”阶段；而中间品和下游消费品制造业仍处于“主动去库存”状态[14][15] - 2026年2月PPI数据显示价格传导受阻：生产资料PPI环比全面转正（如采掘业环比1.2%），而生活资料PPI环比多数未转正（如食品类环比-0.1%）[19][21] 物价演绎逻辑 - 在“供强需弱”环境下，中下游“再通胀”短期难以全面实现，更可能呈现“结构性、脉冲式、非全面”的名义修复[18] - 输入型通胀期间，食品类CPI波动通常大于整体CPI，显示必选消费价格修复阻力相对较小[22][23] 资产配置观点 - 权益市场：必选消费行业再通胀预期较强，同时结构性通胀预期下红利资产可能迎来价值重估[2][22] - 债券市场：历史显示输入型通胀未全面传导时债券收益率涨幅有限，预计收益率曲线中枢总体稳定，例如2012年和2022年10年期国债收益率均未显著上行[24][25][26] - 商品市场：大宗商品长期价格中枢上移需需求端验证，关键在于中下游行业能否从主动去库存轮动至被动去库存或主动补库存周期[2][27] 主要风险提示 - 国内经济基本面变化可能超预期，内需修复节奏、地产链条修复进度或企业盈利改善幅度存在不确定性[28] - 海外地缘政治风险可能进一步外溢，例如美伊局势及美国关税政策变动可能推升全球不确定性[28] - 海外市场波动存在不确定性，主要经济体货币政策路径调整可能引发全球资产价格共振[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成材端价格反弹主要驱动在于原料成本抬升预期增强，基差收敛后继续上涨动能放缓，主力合约在谷电成本处承压，短线或呈震荡整理走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2026年3月19日，RB2605收于3135，较3月18日跌5；RB2610收于3163，较3月18日跌2；RB2701收于3190，较3月18日跌6 [1] - 2026年3月19日，HC2605收于3302，较3月18日跌8；HC2610收于3307，较3月18日跌4；HC2701收于3320，较3月18日跌1 [1] - 夜盘RB2605收于3133，RB2610收于3159，HC2605收于3303，HC2610收于3305；螺纹5 - 10价差收于 - 26元，热卷5 - 10价差 - 2元；5月合约卷螺差170元，10月合约卷螺差146元 [2] 现货数据 - 2026年3月19日，上海中天螺纹3210元，较3月18日跌20元；上海本钢热卷3280元，较3月18日跌10元 [2] - 2026年3月19日，上海中天螺纹折标准品3210元，05基差75，10基差47，01基差20；天津河钢热卷折标准品3310元，05基差8，10基差3，01基差 - 10等 [1] 重要资讯 - 本周，五大钢材品种供应839.82万吨，周环比增18.85万吨，增幅2.3%；总库存1946.23万吨，周环比降28.66万吨，降幅1.5%；表观消费量868.28万吨，环比增8.8% [2] - 截至3月18日，全国10692个工地开复工率62%，环比提升19.5个百分点，农历同比下降2.62个百分点 [2] - 3月19日，全国主港铁矿石成交61.30万吨，环比增18.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.99万吨，环比增1.2% [2] - 3月19日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3403元/吨，日环比持稳，平均利润亏损89元/吨，谷电利润22元/吨 [2] - 2026年1 - 2月份，中国钢筋产量2691.0万吨，同比下降9.1% [2] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比小幅回升，个别品种现货价格松动，跌幅10 - 20元/吨 [3] - 当前五大材产销双增，总库存现拐点，整体水平略高于去年同期 [3] - 两会结束后，热轧卷板产量环比小幅回升，总库存加速去化；螺纹钢产量继续回升，主要增量来自短流程企业，当前库存压力相对有限 [3] 交易策略 震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行 [1][2] - 铝锭预计价格短期高位运行，关注宏观情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家已于1月5日开始停产，其余大部分预计1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，供需双弱，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 几内亚与矿商讨论控制投放市场的矿石数量，以遏制原材料价格下滑，氧化铝受提振走强 [1] - 海外电解铝运行产能下滑，欧洲、中东等地部分产能减产或停产，全球供应端收缩预期强化；国内电解铝平稳开工，供应端整体稳定 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，全线环比回升，行业步入正常生产节奏 [2] - 电网投资进入集中交付期，铝线缆板块表现强劲，开工率再增2个百分点至65%，特高压及架空线需求旺盛，企业排产已覆盖3月 [2] - 铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%，传统旺季需求回暖与电池箔短期支撑并存，但中东战局拖累空调出口影响空调箔排产计划 [2] - 铝价高企与宏观不确定性压制需求释放弹性，“金三”传统旺季成色有待观察 [2] - 周一主流消费地铝锭库存环比增加1.85万吨，三地均呈现累库态势，春节后铝锭持续季节性累库，预计升贴水将维持走缩态势 [2] - 中东地缘局势为全球关注重点，全球铝供应链风险溢价仍在，价格波动性放大，海外价格支撑强劲，国内处于高库存和弱现实阶段，上涨动能弱于海外，沪伦比走低 [3]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026/03/02 [1] 废钢价格数据 - 报告列出2026/02/13 - 2026/02/27华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格 [2] - 2026/02/13 - 2026/02/27期间，华东废钢价格从2190涨至2193，华北从2264涨至2266，中部、华南、东北、西南价格未变 [2] - 各地区废钢价格环比变化：华东1，华北1，中部0，华南0，东北0，西南0 [2]

热轧普通板卷市场价格分析 - 2026年2月上旬，热轧普通板卷（4.75—11.5mm，Q235）市场价格为3258.1元/吨 [1] - 该价格同比2025年同期下滑5.64% [1] - 该价格环比2026年1月下旬下滑0.45% [1] 历史价格对比 - 近5年同期（2月上旬）价格在2022年达到峰值，为5065.9元/吨 [1] - 2026年2月上旬价格（3258.1元/吨）较2022年峰值显著降低 [1]