核心观点 - 在海外与国内算力需求持续超预期的背景下，上游供应链环节（如存储、光通信、液冷等）的景气度与涨价趋势有望持续，是科技板块配置“景气成长”方向最确定的主线 [1] - 市场行情出现显著分化，云服务提供商和软件股因资本开支可持续性与回报路径的疑虑而承压，而业绩增长确定性强的上游供应链受到市场青睐 [1][2] - 建议关注“训练+推理”双轮驱动下的高景气算力需求、上游元器件普遍涨价趋势，以及即将到来的GTC、OFC大会和昇腾950发布等关键行业事件 [1][3][4][5] 行情回顾与市场分化 - 2026年1月至2月27日期间，亚马逊、微软、谷歌累计跌幅分别为-17%、-9%、-2%，反映市场对云服务提供商资本开支可持续性与回报路径的预期已有明显折价 [1] - 同期，IGV软件指数下跌21.8%，部分代表性个股如Salesforce、APPLOVIN最大跌幅超过30%，中信传媒指数2月跌幅5%，恒生科技指数2月下跌10.6% [1] - 2026年初美国科技股显著波动，市场开始对AI投资过热产生担忧，年初以来IGV跌幅达23% [6] 市场分化的驱动因素 - 2025年第四季度财报季中，企业虽普遍给出AI投入和收入的正向指引，但尚难化解中长期“AI重构应用层、压缩传统SaaS价值捕获空间”的疑虑 [2] - Anthropic新版Claude展示出“自主操作复杂软件界面”的能力，叠加Claude Cowork、OpenClaw等事件，使“Agent加速”、“模型吞噬应用”等叙事集中爆发，市场对SaaS长期席位与定价权可持续性的担忧显著抬升 [2] - OpenClaw、Claude Cowork等系列AI Agent产品使得市场开始预期“AI吞噬软件”时代的到来 [6] 上游供应链景气度与投资机会 - 云服务提供商持续上修AI资本开支，对GPU/TPU、HBM、CPO光模块、PCB、高速互联、电源与液冷系统等全链条形成强劲需求牵引 [2] - 业绩增长确定性强的上游供应链受到市场青睐，美光在2月月度股价涨幅达到45.36%，A股方面，半导体设备指数、液冷服务器指数涨幅领先 [2] - 台积电将2026年资本开支上调至520–560亿美元区间，叠加存储、先进封装及混合键合需求抬升，推动全球半导体设备龙头股价上行 [2] - 随着AI需求的持续繁荣和产能挤占，上游元器件环节普遍涨价，推荐存储、PCB上游、光纤光缆，建议关注被动元件 [4] 算力需求高景气 - 训练侧，中美大模型持续迭代竞争，Doubao-Seed-2.0、Qwen3.5、Kimi K2.5、GLM-5、Minimax M2.5等模型在春节前后密集发布，训练算力需求旺盛 [3] - 推理侧，Agent、Coding、多模态等应用场景渗透带动Token消耗量指数级增长，根据OpenRouter数据，自2026年1月起，主流模型Token调用量已连续数周保持高速增长，其中国产模型Token调用量占比约40% [3] - 以字节跳动为例，根据火山引擎大会数据，2025年末日均Token消耗量相比2024年初增长400倍以上 [3] - 智谱GLM 5因Coding、Agent场景需求爆发，上调套餐价格30%以上且调价后迅速售罄，进一步验证当前算力供需格局偏紧 [3] 前瞻性行业事件与趋势 - 2026年3月，算力产业链主要有GTC大会、OFC大会、昇腾950PR发布三大事件 [5] - GTC大会核心看点为Feynman架构基于LPU的3D堆叠，A16工艺与HBM4，Rubin Ultra正交背板 [5] - OFC大会核心看点为CPO进展，呼应近期阿里云NPO方案及其国产交换芯片路线 [5] - 昇腾950PR核心看点为Prefill能力，收入预期展望 [5] - 建议关注SRAM、PCB、CPO及NPO、国产交换芯片 [5] 对软件板块的长期观点 - 立足中长期产业视角，当前美股软件板块正处于结构性超跌与错杀之中，短期替代担忧更多停留在叙事层面 [6] - 长期来看，Agent和SaaS的关系有望迎来再平衡，SaaS厂商有望交付“上层Agent调度，底层SaaS作为基础设施”的企业级解决方案 [6] - 承载Agent运行所需的数据库、网络安全等底层基础设施软件，也将充分受益于Agent产业的快速发展，迎来业绩增长机遇 [6]

生物科技与创新药 - 和誉-B（2256.HK）入选至今股价上涨158.7%，与默克签署的许可协议总金额达6.055亿美元[3] - 基石药业-B（2616.HK）核心品种CS2009为三特异性抗体，正在进行全球多中心二期临床，已入组200例患者[3] - 石药集团（1093.HK）总市值1062亿港元，计划将成药业务收入的20.8%用于研发，有超过60个重点在研药物[3] 科技与互联网 - 阿里巴巴-W（9988.HK）总市值25746亿港元，云业务依托全栈AI布局推动估值重构[3] - 阅文集团（0772.HK）入选至今股价上涨16.3%，漫剧业务多部作品播放量破亿，依托“IP+AI”深化产业链[3] - 金山云（3896.HK）入选至今股价上涨11.9%，受益于小米及非小米客户旺盛的AI算力需求[3] 消费与制造 - 喆丽控股（2209.HK）2025年韩国化妆品出口总额达114.3亿美元，同比增长12.3%，公司B2B收入同比增长110.9%[3] - 哈尔滨电气（1133.HK）入选至今股价上涨998.9%，煤电主设备占全国装机容量约三分之一[3] - 比亚迪股份（1211.HK）总市值9401亿港元，2月新能源汽车出口100600辆[4] - 海底捞（6862.HK）入选至今股价上涨20.0%，2026年预期市盈率约17倍，股息率约6%[4] 资源与能源 - 中海油田服务（2883.HK）2025年大型设备整体利用率创历史新高，2026年指引单位成本同比下降2–5%[4] - 潼关黄金（0340.HK）受全球央行增持及地缘政治影响，金价有望继续上涨，公司去年四季度收购亿鑫矿业[4] - 紫金黄金国际（2259.HK）总市值5995亿港元，近期收购加拿大联合黄金100%股权以增加金矿资源[4]

文章核心观点 - 中东地区地缘政治冲突升级，已对美国科技巨头在该地区的运营和数百亿美元的长期投资计划构成直接威胁，特别是对人工智能和云计算基础设施的布局蒙上阴影[1][4][9] 科技公司运营受冲击 - **亚马逊数据中心遭首次军事打击**：亚马逊旗下AWS在阿联酋的两处数据中心遭无人机直接袭击，巴林一处设施因附近爆炸受损，这是已知首次有主要美国科技公司数据中心因军事行动而中断运营[4] - **亚马逊运营调整**：冲突升级后，亚马逊在中东地区（覆盖阿联酋、沙特、约旦等8国）的运营已全面转向远程办公模式[4] - **英伟达关闭区域办公室**：英伟达已临时关闭其迪拜办公室，员工转为远程工作[6] - **谷歌员工被困**：数十名谷歌员工在迪拜参加销售会议后被困当地，受影响主要为区域雇员[6] - **核心枢纽受影响**：迪拜是谷歌服务中东及北非地区云与销售业务的核心枢纽，特拉维夫是其重要区域运营中心[6] 科技巨头在中东的重大投资计划 - **微软**：计划在2023年至2029年间向阿联酋投资152亿美元[1][8] - **谷歌**：谷歌云与沙特公共投资基金计划共同出资100亿美元，在沙特建设并运营全球AI枢纽[1][8] - **甲骨文**：计划斥资15亿美元扩展在沙特的云基础设施[1][8] - **英伟达的区域研发重心**：在以色列拥有约6,000名员工，是其除美国外最大的研发基地[1][6] 地缘风险对投资前景的影响 - 数据中心遭袭等事件，令科技巨头在中东的大规模投资承诺（总计超过267亿美元）的落地前景面临更大不确定性[2][7] - 甲骨文与英伟达在2025年底宣布深化合作，共同推进主权AI战略，合作范围包括与阿布扎比政府开发AI政务系统，此类合作也面临风险[8] - 随着美以军事行动持续，中东能否如预期般演变为全球AI基础设施的核心节点，已成为需要投资者重新评估的关键问题[9]

文章核心观点 - 美以联合军事行动升级导致中东地区地缘政治风险急剧上升，对全球科技巨头在该地区的数据中心运营、员工安全及大规模投资计划构成直接冲击，数百亿美元的AI与云基础设施投资前景面临不确定性 [1][4] 事件影响：基础设施与运营中断 - 亚马逊旗下AWS在阿联酋的两处数据中心遭无人机直接袭击，巴林一处设施因附近爆炸受损，这是已知首次有主要美国科技公司数据中心因军事行动而遭到破坏 [1] - 亚马逊数据中心遭袭是迄今已知美国大型科技公司数据中心首次因军事行动而中断运营，具有标志性意义 [2] - 亚马逊在中东地区办公室遍布多国，冲突升级后公司已全面转向远程办公模式 [2] - 英伟达已临时关闭其迪拜办公室，员工转为远程工作 [3] - 谷歌数十名员工在迪拜参加销售会议后被困当地，受影响人员以区域雇员为主 [3] 公司区域布局与风险敞口 - 英伟达在以色列拥有约6,000名员工，以色列是其在美国以外最大的研发基地，使其在此轮冲突中面临较高的地缘风险敞口 [3] - 迪拜是谷歌服务中东及北非地区云与销售业务的核心枢纽，特拉维夫是其重要的区域运营中心 [3] - 谷歌此前已宣布在以色列特拉维夫ToHa2大厦扩建新总部，该项目有望成为其全球规模最大的办公地点之一 [3] 投资计划与前景不确定性 - 微软计划于2023年至2029年间在阿联酋投资152亿美元 [1] - 谷歌云与沙特公共投资基金宣布共同出资100亿美元在沙特建设全球AI枢纽 [1] - 甲骨文计划斥资15亿美元扩展在沙特的云基础设施 [1] - 微软正依托与主权AI公司G42的合作伙伴关系，推进对阿联酋总额152亿美元的投资 [4] - 甲骨文与英伟达于2025年底宣布深化合作，共同推进主权AI战略，合作范围包括与阿布扎比政府协作开发AI政务系统 [4] - 数据中心遭袭事件令上述投资承诺的落地前景面临更大不确定性，中东能否如预期般演变为全球AI基础设施的核心节点成为需要重新评估的关键问题 [1][4]

人工智能与大型科技公司动态 - 阿里Qwen团队发生重大人事变动，负责人林俊旸及核心成员Binyuan Hui、Kaixin Li等多位骨干宣布离职，目前尚无直接接替者，内部消息称其职能或被空降同事架空[2] - 苹果正与谷歌商讨，由谷歌在其数据中心内部署服务器，以运行由Gemini驱动的下一代Siri，同时符合苹果的隐私标准，苹果已在多项服务上依赖谷歌云[8] - 荣耀在MWC 2026上推出行业首个面向全场景的智能体基础模型MagicAgent并面向全球开源，该模型为混合专家型大模型，参数量为300亿，据称在规划能力上超越GPT-5.2等千亿级模型[22] - 华为在MWC 2026期间发布新一代绿色AI站点和GW级AIDC解决方案，AIDC解决方案实现从电网到芯片的全链路供电和全系统散热[12] - 研究机构QuestMobile报告显示，截至2025年12月，中国AI原生App月活用户前五名为豆包、DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福和阿里千问[24] - 微信平台加大对“AI魔改”视频的治理力度，2026年2月累计处置违规短视频内容3956条[16] 资本市场与融资活动 - 马斯克在社交平台确认，SpaceX计划以1.75万亿美元的估值进行IPO，目标是为星舰、火星殖民等项目筹集资金[3] - 营销解决方案提供商光年触达完成百万美元天使轮融资，由Impa Ventures投资，资金将用于算法研发和团队扩张[17] - 通用具身智能科技公司小雨智造完成数亿元人民币B轮融资，由华业天成领投，资金将用于加大具身大模型投入和工业场景布局[17] - 人工智能数字化健康服务科技集团华美浩联完成数亿元人民币D轮融资，由倚锋资本、亚辉龙等机构联合领投[17] - 具身装卸货机器人公司赛那德完成超2亿元人民币战略融资，投资方包括阿里巴巴、长石资本等，资金将用于技术升级和全球化拓展[17] 消费电子与硬件 - 英伟达与联发科合作打造的N1/N1X Arm架构笔记本处理器或将于2026年上半年上市，意味着英伟达将重返消费级SoC市场，该产品将在GTC大会上亮相[8] - OPPO宣布其高端产品系列Find X9 Ultra将首次登陆全球市场，这是该系列首次走出中国，Counterpoint数据显示2025年OPPO全球平均售价已超越三星[12] - 雷鸟创新在MWC 2026上与德国电信合作，联合展示了基于雷鸟X3 Pro的代理式AI智能眼镜应用“Magenta AI”[18] - 比亚迪发布海洋网全新旗舰轿车海豹08预告图，新车将于3月5日发布，将搭载兆瓦闪充、后轮转向、第二代刀片电池及激光雷达[20] 行业趋势与宏观数据 - 全球移动通信系统协会智库报告预测，到2030年，全球移动技术和服务产业的经济贡献将达到11.3万亿美元，占全球GDP的约8.4%[25] - 日本汽车价格在过去十年间大幅上涨，丰田卡罗拉起售价自2015年以来飙升约60%，从145万日元涨至228万日元[24] 企业运营与风险事件 - 亚马逊网络服务公司位于中东地区的三处数据中心遭无人机袭击，导致严重业务中断和结构性损坏，恢复工作可能持续较长时间[12] - 沙特阿美因霍尔木兹海峡关闭，正探索将更多原油出口转向红海港口延布，该公司拥有一条日输送量达500万桶的跨国管道以应对运输路线变化[10] - 魔法原子创始人吴长征近期卸任了旗下多家关联公司的法定代表人、董事等职务[7] - Meta Platforms创始人扎克伯格夫妇以1.7亿美元在迈阿密购置豪宅，创下当地住宅交易纪录，此举被外界认为可能与规避加州拟议的“亿万富豪税”有关[5] - 马云新年与阿里、蚂蚁核心管理层在云谷学校交流，谈及AI时代对社会冲击超出想象，但认为年轻一代最有改变的希望和机会[10] 产品与服务更新 - 闲鱼新版本上线，新增“闲鱼相机”功能，用户拍照后系统可自动识别物品并给出估价与描述，实现一键发布闲置[14] - Anthropic宣布，其Claude AI的记忆功能已向所有免费用户开放，并简化了从其他AI聊天机器人导入历史记录的操作[16] - OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼承认，公司在宣布与五角大楼达成新协议时过于仓促和草率，而竞争对手Anthropic因拒绝将技术用于大规模监控等用途被特朗普政府列入黑名单[16]

韩国半导体出口与AI产业链 - 韩国2月出口额同比增长29%至674.5亿美元，创历年同月最高纪录，日均出口额增长49.3%至35.5亿美元，首次突破30亿美元 [2] - 韩国2月半导体出口额同比暴涨160.8%至251.6亿美元，创下单月最高值，且出口额连续三个月突破200亿美元 [2] - 汽车与汽车零部件出口分别同比下降20.8%和22.4%，显示出口结构向半导体集中，半导体出口飙升占据绝对主导 [2][3] - 在AI推理计算竞争加剧背景下，三星与SK海力士作为存储芯片生产商成为核心受益者，全球存储芯片订单涌向韩国企业 [2] 科技巨头AI战略与合作 - 苹果正寻求将下一代Siri托管于谷歌云，双方已在AI层面深度绑定，若合作达成，谷歌云在企业级市场的地位有望巩固 [4][5] - 苹果在AI领域投入保守，内部战略摇摆导致资金受限、人才出走，其自研云计算系统运行效果欠佳，将Siri托管至谷歌云是务实选择 [4][5] - 英伟达正为AI推理计算设计全新系统，面临谷歌和亚马逊自研芯片的竞争 [2] - 英伟达与诺基亚、思科、德国电信等全球电信巨头合作，承诺在AI原生平台上构建6G网络，旨在用AI芯片改造通信基站，使其成为小型AI数据中心 [8] AI大模型公司MinMax业绩分析 - MinMax 2025财年收入达7903.8万美元，同比增长158.9%，毛利暴增437.2%至2008万美元 [6] - 经调整后净亏损为2.5亿美元，与上年基本持平，同比仅扩大2.7% [6] - 公司来自中国大陆以外地区的收入占总收入的73%，服务全球超200个国家及地区的2.36亿用户，企业客户及开发者达21.4万家 [6] - 公司现金储备达10.5亿美元，较上年末的8.81亿美元进一步增厚 [6] - 公司通过优化模型成本、拓展企业端与多场景应用驱动营收增长，但高额的模型训练支出使其扭亏为盈遥遥无期 [6][7] AI开源生态与市场动态 - 个人AI助手开源项目OpenClaw在GitHub上的星标数突破24万，登顶非聚合类软件项目榜首，其通过接入WhatsApp、Telegram等高频通讯工具实现零门槛传播 [10][11] - AI竞赛进入执行领域，OpenClaw依托已有软件入口的打法引人注目，但智能体所需的高操作权限带来安全隐患 [11] A股市场与监管动态 - 2月A股新开252万户，同比去年2月下降11%，环比今年1月下降49%，但2月日均新开18万户，高于2025年所有月份日均水平 [14] - 2月全市场融资融券余额为2.67万亿元，平均担保比例为297.82%，沪深两市日均成交额超1.8万亿元，下旬连续多日成交额站稳2.4万亿元以上，北向资金全月净买入超300亿元 [14] - 新股民入场加快提升了市场活跃度与热点板块估值，结构性行情特征明显 [15] - 医药企业向日葵因重组预案涉嫌误导性陈述被浙江证监局警告并合计罚款510万元，其收购的芯片公司兮璞材料在披露时自有工厂仍在建、尚不具备自主生产能力 [12] 全球市场与板块表现 - 3月3日A股三大指数集体收跌，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%，两市成交额3.13万亿元，超4800只个股下跌 [16] - 中东冲突升温推高市场避险情绪，油气股逆势爆发，港口航运、化工板块活跃，而半导体产业链、稀土永磁、军工板块走弱 [16][17] - 国际油价持续走高源于霍尔木兹海峡通行风险及部分产油国设施受牵连带来的停产与海运不畅压力 [17]

行业投资评级与核心观点 - 报告标题为“Token 爆发利好 AI 云和 游戏 PC 及出海亮眼”，并给出“本期投资后了”的观点 [1] - 报告核心观点认为，AI驱动的Token需求爆发利好AI云和国产大模型，同时游戏行业中国内端游和出海表现亮眼 [1] 重点公司业绩前瞻 - 对2025年业绩进行预测，同比增速超过50%的公司包括：吉比特、大麦娱乐、美图公司、猫眼娱乐、心动公司、泡泡玛特、光线传媒、世纪华通 [1] - 同比增速在20-50%区间的公司包括：恺英网络、三七互娱、巨人网络 [1] - 同比增速在0-20%区间的公司包括：腾讯控股、快手 [1] - 同比增速低于0%的公司包括：分众传媒、神州泰岳、阅文集团、芒果超媒 [1] - 预计同比扭亏的公司包括：完美世界、哔哩哔哩 [1] 游戏行业分析 - 2025年全年，国内手游市场同比增速为7.92%，但2026年1月增速转负为-1.52% [1] - 2025年全年，国内端游市场同比增长14.97%，2026年1月增速提升至23.46% [1] - 2025年全年，自研游戏出海同比增长10.23%，2026年1月增速提升至24.05% [1] - 国内游戏市场亮点在于大DAU年轻向游戏（如射击品类）和端游，出海游戏则在于SLG品类的持续突破 [1] - 展望2026年，国内重点关注长青游戏的普及，出海重点关注休闲品类的突破 [1] 云计算与大模型行业分析 - 2025年第三季度，中国大陆云基础设施服务市场规模达到134亿美元，同比增长24%，连续第二个季度增速超过20% [1] - 2025年，中国公有云大模型调用量增长16倍，超过2000万亿 [1] - 根据Openrouter统计，2026年2月9日至15日，中国模型Token调用量为4.12万亿，同期美国模型为2.94万亿；2月16日至22日，中国模型Token调用量增至5.16万亿，美国模型为2.7万亿 [1] - 随着Agent应用（如Openclaw）拉动推理需求，以及国产模型性能进步和性价比优势，中国大模型Token数据自2026年以来暴增 [1] - 多模态技术（如Seedance2.0）和AI漫剧爆发，预计Token需求将继续增长，利好AI云及IDC等算力产业链 [1] - 报告认为，国内云计算自2024年底进入资本支出扩张周期，模型排名进步及Token爆发是未来投资回报率的前置指标 [1] - 在AI应用层面，“卖水人”、“卖铲人”确定性受益，包括云和算力、广告、版权确权和交易服务、及高效分发平台 [1] - AI大模型进入应用层，但垂类场景受益于AI的关键在于其专有知识、数据、稀缺IP、经营牌照和准入门槛，AI对互联网和传媒公司的影响不宜一概而论 [1] - 国内大模型持续进步，全球市场从0到1爆发空间广阔，且互联网公司拥有数据、生态和资金优势，不宜对其模型阶段性滞后过分担忧 [1] 重点推荐标的 - **AI云、大模型及超级入口**：腾讯控股、金山云、阿里巴巴、百度、Minimax [1] - **游戏**：心动公司、巨人网络、世纪华通、恺英网络、完美世界 [1] - **潮玩**：泡泡玛特 [1] - **UGC视频**：哔哩哔哩、快手 [1] - **红利**：分众传媒、山东出版、中原传媒、长江传媒 [1] - **IP及版权服务**：阅文集团、阜博集团、芒果超媒、上海电影等 [1] 重点公司财务数据与预测 - 腾讯控股：预计2025年归母净利润为2602.45亿元，同比增长17% [2] - 快手：预计2025年归母净利润为202.28亿元，同比增长14% [2] - 泡泡玛特：预计2025年归母净利润为136.48亿元，同比增长324% [2] - 世纪华通：预计2025年归母净利润为61.57亿元，同比增长408% [2] - 吉比特：预计2025年归母净利润为17.84亿元，同比增长89% [2] - 分众传媒：预计2025年归母净利润为29.01亿元，同比下滑44% [2] - 神州泰岳：预计2025年归母净利润为7.98亿元，同比下滑44% [2] - 阅文集团：预计2025年归母净利润为8.43亿元，同比下滑26% [2] - 根据估值表，腾讯控股2025年预测市盈率为16倍 [3] - 泡泡玛特2025年预测市盈率为18倍 [3] - 世纪华通2025年预测市盈率为21倍 [3] - 分众传媒2025年预测市盈率为34倍 [3]

报告投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 报告认为，Token（大模型调用量）的爆发将利好AI云和大模型产业链，同时游戏行业中端游和出海表现亮眼 [1] - 云计算方面，国内AI需求持续驱动云基础设施市场高速增长，国产大模型的性价比优势使其Token调用量已超越美国模型，预计随着多模态应用爆发，Token量将继续增长，利好AI云及算力链 [2] - 游戏方面，2025年国内手游市场增速放缓，但端游和自研游戏出海表现强劲，是行业主要亮点 [2] - 对于AI颠覆的担忧，报告认为应区分看待：云计算的前置资本投入是行业趋势，模型进步和Token爆发是投资回报的前置指标；AI应用层中，提供基础设施（云、算力）、广告、版权服务及高效分发平台的公司将确定性受益；垂类场景的护城河在于专业知识、专有数据、稀缺IP和牌照，互联网公司凭借数据、生态和资金优势，在AI时代不宜过分担忧 [2] 重点公司业绩预测总结 - 报告对重点公司2025年业绩进行了预测，同比增速超过50%的公司包括：吉比特（89%）、大麦娱乐（257%）、美图公司（61%）、猫眼娱乐（110%）、心动公司（67%）、泡泡玛特（324%）、光线传媒（494%）、世纪华通（408%）[2] - 同比增速在20%-50%区间的公司包括：恺英网络（29%）、三七互娱（20%）、巨人网络（49%）[2] - 同比增速在0%-20%区间的公司包括：腾讯控股（17%）、快手（14%）[2] - 同比增速为负的公司包括：分众传媒（-44%）、神州泰岳（-44%）、阅文集团（-26%）、芒果超媒（-7%）[2] - 预计同比扭亏为盈的公司包括：完美世界、哔哩哔哩 [2] 行业细分市场表现 - **游戏市场**：2025年全年，国内手游市场同比增长7.92%，但2026年1月同比转为下降1.52%；同期，端游市场同比增长14.97%（2026年1月增长23.46%）；自研游戏出海收入同比增长10.23%（2026年1月增长24.05%）[2] - **云计算市场**：2025年第三季度，中国大陆云基础设施服务市场规模达到134亿美元，同比增长24%，连续第二个季度增速超过20% [2] - **大模型市场**：2025年，中国公有云大模型调用量增长16倍，总量超过2000万亿 [2] - **Token调用量**：根据Openrouter统计，2026年2月9日至15日，中国模型Token调用量为4.12万亿，同期美国模型为2.94万亿；2月16日至22日，中国模型调用量增至5.16万亿，美国模型降至2.7万亿 [2] 重点推荐标的 - **AI云和大模型、超级入口**：腾讯控股、金山云、阿里巴巴、百度、Minimax [2] - **游戏**：心动公司、巨人网络、世纪华通、恺英网络、完美世界 [2] - **潮玩**：泡泡玛特 [2] - **UGC视频**：哔哩哔哩、快手 [2] - **红利**：分众传媒、山东出版、中原传媒、长江传媒 [2] - **IP及版权服务**：阅文集团、阜博集团、芒果超媒、上海电影等 [2]

椰树集团广告争议 - 海口市监局因工厂参观区内悬挂涉嫌低俗内容的宣传广告约谈椰树集团，要求整改 [3][4] - 广告语如“大大大，椰树女员工胸这么大”等被指违背社会公序良俗，将女性身体特征作为营销噱头，引发网友广泛投诉 [5] 电影行业服务创新 - 杭州西田城时代联合影城推出观影体验保障服务，影片开场20分钟内认为体验不佳可退还实际支付金额的40% [5] - 此举借鉴了河南许昌胖东来影城的类似尝试，旨在提升观众体验并倒逼影片制作方提升内容质量 [5] 航空与地缘政治影响 - 中东局势导致阿联酋航空和卡塔尔航空暂停运营，大量旅客转向直飞航线，推动中欧航线需求大增，票价暴涨 [6] - 例如上海-巴黎直飞经济舱票价从平时约5000元涨至3月5日的30248元，本周最低票价也在16000元以上 [6] - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，称任何试图通过的船只都会被击毁，目前有26艘油轮在海峡附近徘徊，27艘已完全停航，合计运载能力达1200万桶原油 [6][7] - 通过霍尔木兹海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一 [7] 黄金市场动态 - 国际金价攀升推动多家品牌金店暂停销售投资金条，转而销售每克价格高出200元至300元的工艺金条 [12] - 3月2日，工艺金条价格约1400元/克，主流品牌首饰金价格基本达到1620元/克 [12] - 中国黄金一加盟店被指销售掺有铼粉的20克金条，门店无法提供正规进货凭证，当地市场监管部门已介入调查 [11] - 北京银行积存金业务出现系统BUG，页面价格一度显示1.6元/克，目前该业务模块入口已暂时“消失” [14] 科技与人工智能进展 - 雷军表示小米机器人已开始在汽车工厂实习，未来5年将有大批量人形机器人进入工厂 [7] - 卢伟冰透露小米今年将发布全新的机器人产品，实现自研芯片、自研OS和自研AI大模型的整合 [19] - 阿里巴巴集团内部将AI总称和核心品牌统一为“千问”，以解决多个名称导致的混淆问题 [20][21] - 中国电信集团投资有限公司入股AI公司面壁智能，该公司注册资本增至71.3万元人民币 [22] - ARK Invest预测到2030年定制人工智能芯片将在计算市场中占据超过三分之一的份额，谷歌TPU和Meta都是英伟达的潜在竞争者 [17] 机器人及自动驾驶融资与产品 - 银河通用机器人完成25亿元新一轮融资，累计融资额居中国具身智能领域首位 [27] - 通用具身智能机器人公司“优理奇机器人”完成近3亿元新一轮股权融资 [28] - 自动驾驶公司“卡尔动力”完成超1亿美元B轮融资，资金将用于加速干线货运的无人规模化拓展 [26] - 均胜电子首个L3级智驾域控产品计划于2027年年中量产上车 [31] 消费电子与硬件发布 - 荣耀在MWC发布折叠旗舰Magic V6，折叠厚度为8.75mm，电池容量超过7000mAh [30] - 苹果中国官网上线新款iPhone 17e手机，起售价为4499元人民币，3月4日开始预购 [33] - PICO预告下一代空间操作系统PICO OS 6，并宣布将于2026年推出配备4000PPI MicroOLED屏及自研MR芯片的新旗舰Project Swan [9][10] - 华为在MWC期间发布U6GHz全场景系列化产品和解决方案，覆盖宏站、小站及微波等 [32] - 小米在MWC发布超跑概念车Xiaomi Vision Gran Turismo，公司明确表示该车未来没有量产计划 [13] 公司财报与业绩 - AI模型公司MINIMAX 2025年全年总收入7903.8万美元，同比增长158.9%，超过70%收入来自国际市场，经调整净亏损为2.5亿美元 [24] - 芯片公司纳芯微2025年营业总收入33.68亿元，同比增长71.8%，净亏损同比收窄至2.41亿元 [25] - 速冻食品品牌皇家小虎2025年全渠道终端零售额超过40亿元，其烤肠、蛋挞连续五年全国销量第一，披萨2025年全国销量第一 [23] 其他行业新闻 - 羽毛球主流品牌如威克多、亚狮龙等相继发布降价通知，结束了去年一年三次涨价的态势，例如齐克努宣布全系列羽毛球每桶降价6元 [15] - 豆瓣市集因优惠券系统设置错误，出现“满200减200”异常优惠，导致商品被抢购一空，公司将对所有异常订单进行自动退款处理 [12][13] - 马斯克称第二代星链卫星将提供5G速度的太空互联网服务，数据密度是当前V1代卫星的100倍 [16] - 脑机接口技术企业“术理创新”完成数亿元人民币的C轮融资 [29] - 东方证券公告选举周磊担任公司第六届董事会董事长 [8] - 原星纪魅族副总裁曾洋已加盟小米集团公关部，任职媒介总监 [15] - 格力电器回应“未来每年将不再派发股息”传闻，称公司重视投资者回报，未来分红安排将综合研究确定 [18] - 亚马逊AWS位于阿联酋的一处数据中心因遭受物体撞击起火，导致运行中断，预计恢复需要数小时 [12]

事件概述 - 2026年3月1日下午，亚马逊旗下云计算平台AWS位于阿联酋的数据中心被不明物体直接击中并引发火灾，为配合灭火，现场被迫全面断电，导致部分云服务中断[1][3] 事故影响与应对 - 事故发生在阿联酋区域的mec1-az2可用区，消防部门到场后切断了主电源与备用发电机，导致该可用区彻底断网[3] - 受影响的AWS核心服务包括EC2、数据库、存储与网络API等，用户无法正常调用与管理[3] - AWS官方公告确认，恢复网络连接需要数小时，但阿联酋区域另外两个可用区运行正常，未受波及[3] 行业启示与业务连续性 - 此次事故印证了云服务多可用区部署的重要性，仅部署在单一可用区的业务会因物理事故直接停服[3] - 事故发生时正值中东地区冲突升级，阿联酋多地遭遇袭击，时间与地点高度重合，但AWS官方未确认击中数据中心的物体来源[3]