商用车行业整体表现 - 2025年4月商用车产销分别完成36.2万辆和36.7万辆，环比下降但同比微增 [1] - 2025年1-4月商用车累计销量达141.8万辆，同比增长2% [1] - 行业预计全年销量将突破400万辆，主要驱动因素包括老旧车辆焕新、节能减排政策及氢能产业支持 [3] 中重卡市场竞争格局 - 4月中重卡批发销量环比下降17.9%，终端销量环比下降11.1% [3] - 重汽批发销量2.68万辆居首，一汽、东风、陕汽、福田分别为1.84万、1.63万、1.36万和1.26万辆 [3] - 前4月一汽集团终端销量超4万辆（市占率24%），重汽和东风均超3万辆（份额同为18%） [5] 新能源商用车发展态势 - 1-4月新能源中重卡累计销量4.76万辆，三一集团7600辆（份额16%）和徐工集团7500辆（份额15.8%）领跑 [7] - 一汽集团与重汽新能源中重卡销量分别为6156辆和6123辆，份额同为12.9% [7] - 一汽解放新能源牵引车3-4月连续销量第一，并通过战略合作（如高老桩新能源）推动生态共建 [7][8] 海外市场拓展情况 - 1-4月中重卡累计出口9.66万辆，重汽超4万辆（份额41.4%）绝对领先，陕汽1.73万辆（份额18%）次之 [11] - 一汽解放出口1.19万辆（份额12.4%），北汽福田1.18万辆（份额12.2%），东风1.01万辆（份额10.5%） [11] - 一汽解放通过本土化制造+场景化产品策略优化海外布局，北汽福田向属地全价值链运营转型 [12] 行业竞争焦点 - 国内中重卡终端市场份额争夺进入白热化，技术创新与服务突破成关键 [5] - 新能源领域战略合作与技术创新成为车企突围核心路径 [7][8] - 海外市场"季军"之争激烈，企业通过差异化策略（如技术攻坚、生态共建）提升竞争力 [12]

行业数据 - 2025年3月新能源中重卡销量15433辆，同比上涨181%，渗透率提高至19.82% [6] - 2025年1-3月新能源中重卡销量TOP10企业中，徐工以5028台位居榜首，解放紧随其后 [6] - 地区上，上海以4434台领跑新能源中重卡销量，CR10达70% [6][7] - 纯电车型占比80%，换电车型占比0.6%，插电混动车型占比2.7% [7] - 四类车型（纯电、换电、插混、燃料电池）同比均呈上涨趋势，其中燃料电池车型增速最高达550% [7] 政策法规 - 重庆拟对超充基础设施建设给予资金奖励：Ⅰ档5万元/桩，Ⅱ档3万元/桩 [5][13][14] - 深圳对国三/国四标准营运货车报废更新提供最高14万元补贴，申报截止2025年12月31日 [5][8] - 山西发布《纯电动底盘式换电载货汽车换电站建设指南》，要求单次换电时间不超过6分钟，至少兼容两种车型 [12] - 江苏要求报废更新补贴车辆需为国六或新能源车型，新能源冷链车需符合GB/T 29912标准 [11] - 济宁任城区要求新建住宅100%建设充电设施，大型公共停车场充电车位比例不低于15% [8] 企业动态 - 福田图雅诺联合宁德时代发布新国标新能源物流车，支持18分钟快充（20%-80%）[4][25][26][29] - 贝特瑞发布固态电池材料整体解决方案，涵盖高镍正极、硅基负极及固态电解质 [4][20] - 华为数字能源推出1.44兆瓦全液冷超充方案，支持2400A持续输出 [22] - 厦门金龙展示49T燃料电池半挂牵引车，采用KH01新能源重卡平台 [18] - 远程新能源商用车与丹东市合作推进醇氢生态建设，甲醇加注站落地 [18] 技术趋势 - 换电重卡加速推广，大同市要求建立充换电网络并淘汰高排放车辆 [10] - 智能网联公交应用L4级技术，南京"小蓝鲸"实现自动泊车、避障等功能 [20] - 大陆集团第六代毫米波雷达ARS620量产，可替代超声波雷达降低成本 [20] - 东风电动重卡运输成本仅为燃油车40%，已在遵义交付20辆 [19] - 飞驰科技100台氢燃料电池重卡投运西南"零碳物流走廊" [19] 市场拓展 - 长安跨越交付100台X3PLUS EV长续航版物流车，续航达350km [18] - 速豹科技西南经销商挂牌，推出准900V高压智能电动重卡 [18] - 中通客车300辆纯电动公交出口智利，配备Wi-Fi及盲点监测 [20] - 远程星际客车批量交付新疆五家渠，能量利用率提升16% [19] - 福田欧辉30辆BJ6112城间客车交付新疆海月国际 [19]

新能源商用车市场表现 - 江铃E福顺荣获"2024年度第一期待新能源轻客"称号，并在新能源物流车挑战赛中包揽6项大奖 [1] - 2025年初推出明窗版车型，起售价8.73万元，续航300-350公里，成为物流从业者关注焦点 [1] - 4月轻客销量达3.6万辆，同比增长5%，长安销量超万辆居首，江铃与大通竞争第二 [14] 产品核心优势 - 明窗版设计升级：全玻璃车窗提升采光与视野，货厢容积7.1-10方，比同级多1方，侧滑门与对开尾门组合优化装卸效率 [6] - 续航与成本：搭载宁德时代电池，CLTC续航300-350公里，30分钟快充可充至80%，百公里电耗15.8度，每公里成本仅0.08元 [6] - 动力与安全：后置单电机功率60kW，扭矩220N・m，高强钢车身占比77%，镀锌板覆盖90%以上 [6] 用户痛点与解决方案 - 传统燃油车每公里成本0.8-1元，油改电车型能耗表现不佳，E福顺明窗版将成本降至0.08元/公里 [4][6] - 传统车辆货厢设计不合理导致大件物品装卸困难，E福顺通过侧滑门与对开尾门组合解决 [4][6] - 传统车辆噪音达70dB且座椅设计僵硬，E福顺未明确提及但通过整体设计优化驾驶体验 [4] 市场策略与用户权益 - 推出5月限时三大政策：0首付0利息、置换/添购补贴3000元、终身免费保养，覆盖购车、用车、换车需求 [8] - 新能源轻卡市场出现3亿元大单，显示行业需求旺盛 [14] - 国轩高科发布六款新品，反映新能源产业链技术升级加速 [14] 行业趋势与竞争格局 - 新能源商用车从"政策驱动"转向"需求驱动"，江铃E福顺以用户需求为核心重塑行业标准 [10] - 4月重卡影响力榜单显示解放、乘龙、陕汽稳居前五，行业竞争格局稳定 [14] - 新能源客车招标3940万元采购65辆，显示公共领域电动化持续推进 [14]

近日，佛山市飞驰汽车科技有限公司在佛山市公共资源交易中心南海分中心组织的氢能车辆 运营平台采购项目中脱颖而出，成功中标500辆轻型燃料电池冷藏车采购包组，中标金额达 2.875亿元。此次中标不仅创下了公司本年度单笔订单金额新高，更以57.5万元的标杆性单 价，充分彰显了公司在氢能商用车领域强大的成本控制能力和领先的技术优势。 | | (包组一) | | | --- | --- | --- | | 投标人名称 | 投标人地址 | 中标单价(元/辆) | | 佛山市飞驰汽车科技有限公司 | 佛山市南海区里水镇红兴路2号(住所申报) | 575,000.00 | | | (包组二) | | | 投标人名称 | 投标人地址 | 中标单价(元/辆) | | | (包组三) | | | 投标人名称 | 投标人地址 | 中标单价(元/辆) | | 氢装前行汽车运营(佛山)有限公司 | 广东省佛山市南海区狮山镇信息大道力合科技园76栋106室 | 575,000.00 | | | | ( Ran -- ) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目名称 | 采购标的 ...

报告行业投资评级 - 维持重卡行业“推荐”评级 [1][7][34] 报告的核心观点 - 2025年4月重卡交强险上险量6.9万台，同比增长6%，1 - 4月累计同比增长11%，优于市场预期，预计是内在销量向更新中枢回归驱动 [6][14] - 5月开始地方申领渠道密集明确公布，2025年以旧换新政策已普遍落地，重卡月度同比增速后续有望加速，看好全年重卡内需景气度 [6] - 2025年全年国内批发增速或超15%，且在以旧换新作用影响下预计下半年好于上半年 [7] - 2025年内需景气有望提升，出口、天然气渗透率或将继续维持高位，投资者应把握拐点向上的戴维斯双击机会 [7][34] 根据相关目录分别进行总结 4月重卡上险量优于市场预期 - 2025年4月重卡交强险上险量6.9万台，同比增长6%，1 - 4月累计同比增长11%，优于市场预期 [6][14] - 4月上半月及以前以旧换新落地区域有限，部分用户持币待购，在此情况下上险量仍同比正增长，由内在销量向更新中枢回归驱动 [6][14] 5月上半月地方申领渠道密集明确公布，标志2025年以旧换新政策普遍落地 - 截至2025年5月13日，27个省及直辖市下辖地级市（县）明确发布以旧换新补贴申请渠道或开放咨询电话 [17][18] - 4月上半月及之前7个省及直辖市发布（上险量占比约25%），4月下半月7个省及直辖市发布（上险量占比约18%），5月内截至5月13日13个发布（上险量占比约46%） [6][18] 如何预期2025年老旧货车以旧换新政策效果与全年批发销量 - 补贴金额方面，中央标准补贴最高14万元，力度较大 [25] - 总量影响方面，预计若无政策影响，2025年自然报废退出国四重卡约40万台，2025年后约30万台，政策有望拉动30万台新增退出量并转换为新增销量 [25] - 实证角度，市场对以旧换新政策反映敏感，4月上半月及以前明确发布申领渠道区域4月上险量环比增速与其余区域差异显著 [24][26] - 看好以旧换新政策对2025年5月后国内重卡销量的拉动，2025年国内批发销量增速超10%可能性较大 [26] - 将2025年1 - 4月累计35万重卡批发销量简单年化，对应约106万台批发销量，同比增长约17% [27] 行业评级及投资策略 - 维持重卡行业“推荐”评级 [1][7][34] - 推荐中国重汽、福田汽车、中集车辆、潍柴动力 [7][34] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/05/16股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国重汽|000951.SZ|17.28|1.27|1.45|1.55|13.37|11.74|11.00|增持| |福田汽车|600166.SH|2.60|0.01|0.20|0.24|251.00|13.16|10.92|增持| |中集车辆|301039.SZ|8.44|0.56|0.83|0.98|16.16|11.03|9.39|增持| |潍柴动力|000338.SZ|14.88|1.31|1.42|1.59|10.46|10.58|9.41|增持| [8][35]

此次泰国经销协议签订是继成功进入新加坡市场后，DeepWay深向在东南亚布局的进一步拓 展，充分彰显了DeepWay深向在全球商用车市场的竞争力与品牌影响力。未来，DeepWay深 向将持续深化海外战略布局，为全球客户提供更加高效、环保、智能的运输解决方案，助力构 建低碳高效的国际物流新生态。 近日，DeepWay深向与泰国重要合作伙伴成功签署经销协议，并正式达成首批泰国市场订 单，标志着DeepWay深向新能源重卡在东南亚市场取得了又一重大突破。 在签约当天，DeepWay深向国际公司总经理林发财亲自陪同泰国合作伙伴试乘DeepWay深向 重卡，特别是深入体验了公司的右舵电动重卡和动力挂产品。林总详细介绍了车辆在核心三电 系统、智能驾驶技术以及右舵车型本地化适配等方面的领先优势。 泰国合作伙伴对DeepWay深向重卡的卓越性能、智能化水平以及完善的服务体系给予了高度 评价，并表达了对未来深入合作的坚定信心。双方在随后的深入洽谈中达成共识，并顺利完成 签约。 ● 潍柴超27万台 玉柴/全柴稳居三甲 前4月多缸柴油机销量来了 | 头条 ● 前4月销量翻倍！三环在专用车市场取得哪些瞩目成绩？ ● 首批300辆微卡 ...

近日，福田汽车发布2025年一季度财报，营收同比增长15%至148亿元，净利润大增70%至 4.36亿元，其中新能源商用车销量同比激增174%，海外出口稳居行业榜首。亮眼数据的背 后，离不开福田汽车全价值链的协同发力，而作为福田自主动力品牌的欧康动力，正是支撑集 团终端市场"多点开花"的关键一环。 在"双碳"目标加速落地、全球化竞争白热化的当下，欧康动力如何借势福田ESG报告中的"三 步走"（即2028年碳达峰、2030年零碳工厂、2050年碳中和）战略目标与"GREEN3030"海 外布局，实现自身跃升？又如何以"绿色芯动力"助推福田向"世界一流商用车企"迈进？请看 第一商用车网的报道。 全球协同 打造业绩增长的"强引擎 " 2025年1-4月，欧康动力实现总销量3.06万台，其中海外市场表现尤为抢眼：搭载欧康动力 的福田海外车型销量同比增长58.86%，在哥伦比亚、墨西哥、东南亚等地区实现规模化突 破。这一成绩与福田一季度海外出口同比增长11.4%的全局表现形成共振，这既是福田对欧康 动力的赋能，同样也是欧康动力对于福田在不同场景下车辆动力需求的满足。 尤其，在面对福田汽车多样化的产品时，欧康动力成为了驱 ...

商用车整体产销情况 - 2025年4月商用车产销分别完成36.2万辆和36.7万辆，环比下降16%和17.9%，同比增长1.3%和2.7% [3] - 2025年1-4月商用车累计产销141万辆和141.8万辆，同比增长4.1%和2% [3] 客车产销分析 - 2025年4月客车产销均完成4.5万辆，环比下降9.9%和16.1%，同比下降0.2%和0.6% [4] - 细分品种中，三大类客车环比均下降，轻型客车同比小幅增长，其他两类同比下降 [4] - 2025年1-4月客车累计产销16.9万辆，同比增长5.9%和6.9%，轻型客车增长为主，大型客车显著下降 [4] 货车产销分析 - 2025年4月货车产销31.7万辆和32.3万辆，环比下降16.8%和18.2%，同比增长1.5%和3.2% [7] - 细分表现：重型/轻型货车同比增长，中型货车产量增销量降，微型货车产销双降 [7] - 2025年1-4月货车累计产销124.2万辆和124.9万辆，同比增长3.9%和1.4%，轻型货车增长突出 [6]

2025 年 4 月， 货车产销分别完成 31.7 万辆和 32.3 万辆，环比分别下降 16.8% 和 18.2% ，同比分别增长 1.5% 和 3.2% 。在货车细分品种中，与上月相比，中型货车产销呈 不同程度增长，微型货车产量增长、销量下降，其他两大类货车品种产销均呈两位数下降； 与上年同期相比，重型货车和轻型货车产销呈不同程度增长，中型货车产量增长、销量下 降，微型货车产销明显下降 。 2025 年 1-4 月， 货车产销分别完成 124.2 万辆和 124.9 万辆，同比分别增长 3.9% 和 1.4% 。在货车细分品种中，与上年同期相比，轻型货车产销呈不同程度增长，重型货车产量 增长、销量微降，中型货车和微型货车产销呈不同程度下降 。 2025 年 4 月， 客车产销均完成 4.5 万辆，环比分别下降 9.9% 和 16.1% ，同比分别下 降 0.2% 和 0.6% 。在客车细分品种中，与上月相比，三大类客车品种产销均呈不同程度下 降；与上年同期相比，轻型客车产销小幅增长，其他两大类客车品种产销呈不同程度下降 。 2025 年 1-4 月， 客车产销均完成 16.9 万辆，同比分别增长 5.9% ...

在加强新质生产力培育方面，三环汽车坚持在智能驾驶前沿技术领域的创新产所及研发投入， 例如与科技企业合作开发的无人驾驶集装箱运输车，目前最新的第四代产品已成功应用与武汉 花山港等多个港口园区，为客户打造了智能物流系统解决方案。 在开幕仪式中的主题演讲中，湖北三环汽车有限公司副总经理尚金龙表示，三环汽车在专用车 领域深耕细作，取得了令人瞩目的成绩。 2024年，公司新增专用车公告近300多个，联合湖 北一专等专用车头部企业共同开发整专一体化专用车产品，覆盖市政环卫，工程建筑，应急救 援等多个领域，实现了多元化，多领域发展专用车。 近几年，三环汽车在专用车市场更是以破竹之势凶猛崛起，2024年销量同比增长96%，2025 年1至4月份同比增长102%，彰显出三环汽车在专用车市场上的强大发展韧性。面对国内专用 车市场愈发激烈的竞争环境，三环汽车累计投入5千万元用于改造装配线和检测线，大幅度提 升生产效率和产品质量。 5月15日，由中国电动汽车百人会、东风汽车集团有限公司主办，十堰新能源与智能网联汽车 零部件产业创新中心、十堰产业投资集团有限公司、十堰文旅体投资发展集团有限公司、十堰 市专用车行业协会承办的专用车产业创 ...