沪指7月25日下跌0.33%，申万所属行业中，今日上涨的有9个，涨幅居前的行业为电子、计算机，涨幅 分别为1.37%、1.26%。跌幅居前的行业为建筑装饰、建筑材料，跌幅分别为2.06%、1.69%。有色金属 行业今日下跌0.23%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出493.76亿元，今日有4个行业主力资金净流入，计算机行业主力 资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.26%，全天净流入资金29.24亿元，其次是电子行业，日涨幅为 1.37%，净流入资金为23.48亿元。 主力资金净流出的行业有27个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金69.11亿元， 其次是电力设备行业，净流出资金为57.73亿元，净流出资金较多的还有机械设备、建筑装饰、基础化 工等行业。 有色金属行业今日下跌0.23%，全天主力资金净流出69.11亿元，该行业所属的个股共137只，今日上涨 的有45只，涨停的有1只；下跌的有91只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26 只，其中，净流入资金超5000万元的有5只，净流入资金居首的是中国稀土，今日净流入资金2.60亿 元，紧随其后的是盛和资源、深圳新星，净流入 ...

主力资金净流出的行业有27个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金69.11亿元， 其次是电力设备行业，净流出资金为57.73亿元，净流出资金较多的还有机械设备、建筑装饰、基础化 工等行业。 食品饮料行业今日下跌1.65%，全天主力资金净流出25.46亿元，该行业所属的个股共124只，今日上涨 的有32只；下跌的有90只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有35 只，净流入资金居首的是东鹏饮料，今日净流入资金4488.41万元，紧随其后的是万辰集团、煌上煌， 净流入资金分别为2089.26万元、1628.19万元。食品饮料行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的 有7只，净流出资金居前的有贵州茅台、五粮液、山西汾酒，净流出资金分别为8.05亿元、3.52亿元、 1.53亿元。（数据宝） 食品饮料行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 605499 | 东鹏饮料 | 2.98 | 0.56 | 4488.41 | | 300972 | ...

港股市场表现 - 恒生指数跌1.09%或278.83点，报25388.35点，全日成交额2817.7亿港元，终结五连涨 [1] - 恒生国企指数跌1.16%，恒生科技指数跌1.13%，全周累计涨幅分别为2.27%、1.83%、2.51% [1] - 资金面充裕，港股通净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动与政策观望情绪制约指数上行空间 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹，涨5.53%至31.5港元，贡献恒指9.65点，预计2025年上半年利润同比增长54%-56% [2] - 中芯国际涨4.98%至52.75港元，贡献恒指17.75点；农夫山泉涨3.56%至46.5港元，贡献恒指5.12点 [2] - 新东方-S跌3.36%，申洲国际跌2.94%，分别拖累恒指1.47点和2.26点 [2] 热门板块分析 半导体 - 华虹半导体涨9.09%，中芯国际涨4.98%，东吴证券看好晶圆代工行业景气向上，Q3新国补政策或进一步拔高景气 [3][4] - 中芯国际与华虹公司Q2业绩预计超指引，边际景气维持 [4] 医药 - 医药股逆市走高，康龙化成涨7.71%，昭衍新药涨7.02%，爱康医疗涨8.74% [4] - 医保局调整集采规则，不再以最低价为导向，仿制药及器械龙头有望价值重估 [5] 航空 - 东方航空涨3.69%，中国国航涨3.68%，民航局整治"内卷式"竞争，暑运需求强劲推动座收回升预期 [6][7] 光伏 - 光伏股普遍回落，新特能源跌4.67%，中信期货指出多晶硅供需压力仍存，下半年装机需求或走弱 [7][8] 热门异动股 - 维立志博-B首日上市飙升91.71%至67.1港元，核心产品为PD-L1/4-1BB双特异性抗体 [9] - 吉宏股份涨15.31%，预计上半年净利润同比增长55%-65%，因包装业务与跨境电商业务增长 [10] - 中远海运港口涨9.31%，市场传闻其可能加入财团收购巴拿马运河等港口资产 [11] - 建滔集团涨8.29%，预计上半年纯利同比增超70%至超25.6亿港元，覆铜面板等业务增长 [12] - 灵宝黄金涨5.89%，预计上半年净利润同比增3.3-3.5倍至6.56-6.87亿元 [13]

优先支持报废更新。 国家发展改革委7月25日在署名文章《扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新》中指出，推动大规模 设备更新和消费品以旧换新（即"两新"），是应对复杂国际国内形势，坚定办好自己的事，全方位扩大内 需，加快经济社会发展全面绿色转型，推动构建新发展格局的重要举措。接下来，要准确把握新形势新任 务新要求，进一步完善"两新"政策实施机制，加强统筹协调，聚焦重点领域，丰富支持手段，严格监督管 理，充分发挥"两新"政策效能。 截至今年6月底，汽车、家电、手机等数码产品、家装、电动自行车5大类消费品以旧换新年内合计带动销 售额超过1.6万亿元，已超过2024年消费品以旧换新销售额。 设备更新方面，2025年上半年，设备工器具购置投资同比增长17.3%，与"两新"密切相关的计算机及办公 设备制造业、消费品制造业、装备制造业、工业技改投资同比分别增长21.5%、12.3%、6.3%、3.6%。 国家发展改革委强调，后续在落实"两新"政策过程中，要抓好超长期特别国债资金支持设备更新项目组织 实施，督促各地各有关单位加快项目建设、加快资金拨付，推动尽快形成更多实物工作量。 坚持更加注 重"时序性"和"均衡性"的原则 ...

公司基本情况 - 日联科技成立于2009年，是国内领先的工业X射线智能检测装备及核心部件供应商，产品应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域 [3] - 公司于2023年3月在科创板上市（股票代码：688531），系国家级重点专精特新"小巨人"企业 [3] - 公司实现了自研"微焦X射线源"量产，打破国外垄断，填补国内空白，技术处于"全球第三"的领跑地位，被工信部认定为"国际先进、国内领先" [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入73,949.59万元，同比增长25.89% [4] - 归属于母公司股东的净利润14,330.44万元，同比增长25.44% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,617.32万元，同比增长56.82% [4] AI技术应用 - 公司以AI智算体系为核心，构建"数据-算法-算力"三角架构，成立日联科技研究院、上海瑞泰子公司持续迭代升级工业X射线影像检测的人工智能大模型 [6] - AI技术既是效率工具，也是产品升级引擎，更是为客户赋能的加速器 [7] - 在集成电路检测领域，AI图像处理算法可实现0.5秒完成一次检测，并能还原图像细节，提高检测速度和精度 [8] - 在一体化压铸检测领域，AI智能缺陷识别系统准确率达到99.9%，效率提升20倍以上 [9] 行业竞争格局 - AI将通过提升检测精度与效率、拓展应用场景、降低成本等方式重构X射线检测设备行业竞争格局 [10] - 公司已初步建立以海量数据、算法智脑、算力中心及影像系统开发构建的AI智算闭环，保持技术领先地位 [11] - 2024年公司研发投入8151.73万元，占营业收入比重11.02%，新增各种IP登记或授权97项，其中发明专利33项 [11] 数据安全与伦理 - 公司高度重视科技伦理问题，确保符合科技伦理要求 [12] - 建立了严格的信息安全管理制度，包括权限控制、数据加密、数据备份等措施 [12] - 要求员工签订保密协议，定期组织信息安全培训，与合作伙伴签订严格保密协议 [12]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [2] 报告的核心观点 - 摩丁制造成功从汽车热管理零部件公司转型为多领域综合热管理公司，其转型路径为汽车热管理零部件公司提供启发，未来数据中心热管理是企业重点拓展方向，建议关注银轮股份、飞龙股份等公司 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 为什么要研究摩丁制造 - 摩丁制造是全球领先热管理解决方案提供商，成立于1916年，2024财年营收24.08亿美元、调整后EBITDA 3.14亿美元，业务涵盖数据中心、汽车等领域，产品分性能和环境两类 [13][14] - 性能产品包括重型设备、公路应用和电动汽车等领域产品，2024财年销售额13.21亿美元，占总销售额54% [14][15] - 环境产品包括冷却器、暖通及空气质量、数据中心等产品线，2024财年销售额11.08亿美元，占总销售额45% [18] - 2020年以来摩丁制造成功转型，2022 - 2024财年收入转增，营收CAGR达14.57%，EBIT率增加4.0%，股价涨幅超800%，其战略举措值得国内热管理企业学习 [3] 聚焦高增长业务，战略转型成效显著 - 摩丁制造战略转型分三阶段：1916 - 1928年聚焦汽车，1928 - 2005年从汽车散热器发展为全球热管理领军者，2005 - 2020年实施多元化战略，2020年至今实施80/20战略，聚焦数据中心和电动汽车等高利润领域 [33][34][35] - 2021年底起摩丁实施80/20战略，布局数据中心业务，收购TMGcore等提升技术能力，数据中心业务2024年收入达2.94亿美元，同比增长69%，2024 - 2027年液冷方案CAGR预计为18% [3][39][61] - 摩丁扩展新能源业务，推出新液冷交换器，预计电动汽车热管理系统将成未来增长重要驱动力 [47] - 摩丁精简传统业务，完善产品布局，加强全球生产与运营布局，2022 - 2024年收入CAGR为8.4%，2024财年调整后EBITDA利润率达13.1% [51][52] - 摩丁为未来设立财务目标，2027财年收入CAGR为10% - 13%，调整后EBITDA利润率提高到16% - 18%，不同产品有不同增长目标 [55][57] - 未来摩丁继续专注数据中心和电动汽车领域，加大投资，退出低效业务，执行80/20战略，开拓新市场 [60] 数据中心散热需求旺盛，为热管理企业打开新的增长空间 - 数据中心规模随数字经济发展而扩张，截至2024年底中国在用数据中心机架总规模超880万标准机架，制冷系统能耗占比达40% [66] - 政策对数据中心PUE监管严格，全球数据中心能效水平提升，中国数据中心平均PUE优于全球平均水平 [72][74] - 液冷技术因节能优势成重要节能技术，能满足高功率密度机柜散热需求，中国液冷数据中心市场规模逐年扩大，预计2025年达286亿元，全球数据中心温控设备市场规模也将增长 [76][77][83] - 摩丁制造加大液冷技术投资，推出EdgeBox液冷浸入式系统，与大型云计算公司和企业客户建立合作关系，通过收购增强数据中心散热领域优势 [87] 行业重点关注公司 - 摩丁成功转型为国内同行业公司提供经验，国内企业可加大数据中心业务布局，丰富产品线，关注液冷和浸入式冷却系统研发和市场拓展，通过收购增强研发能力 [91] - 银轮股份是中国汽车热管理领域领军企业，2024年营收127.02亿元，同比+15.28%；归母净利润7.84亿元，同比+28.00%，新能源热管理业务成核心增长引擎 [92][95] - 银轮股份拓展数字能源业务，在数据中心等场景形成完善品类布局，与多家头部客户合作，2024年数字能源业务收入达10.27亿元，同比增长47.44%，2021 - 2024年收入复合增速为30.18% [103][104] - 飞龙股份是中国汽车水泵行业标准制定者，2024年总营业收入47.23亿元，同比增长15.34%；归母净利润3.30亿元，同比增长25.92%，新能源业务占比持续提升 [108][111] - 飞龙股份布局新兴领域，将热管理技术应用场景拓展至多个领域，非车业务有望开辟第二增长曲线，截至2024年在民用领域供货及建立联系客户超70家，超100个项目在进行中 [119][121]

从股价表现看，获海外机构调研股近10日平均上涨11.62%。其中，股价上涨的有鼎泰高科、中大力德 等，表现最好的是鼎泰高科，累计涨幅为41.69%。股价下跌的有7只，跌幅最大的是卧龙新能，累计跌 幅为5.10%。 根据调研日期截止日统计，近10日（7月14日至7月25日），海外机构对47家上市公司进行调研，其中， 鼎泰高科最受关注，被23家海外机构密集调研。 证券时报·数据宝统计显示，近10日共有329家公司获机构调研，调研机构类型显示，证券公司调研达 289家，占比最多；基金公司调研227家，位列其后；海外机构共对47家上市公司进行走访。 海外机构调研榜单中，鼎泰高科参与调研的海外机构达到23家，最受关注；其次是麦格米特，参与调研 的海外机构共有12家。 | 688662 | 富信科技 | 2 | 42.36 | 11.74 | 电子 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000811 | 冰轮环境 | 6 | 11.85 | 8.62 | 机械设备 | | 688475 | 萤石网络 | 1 | 35.00 | 8.56 | 计算机 | | 600850 | ...

光刻机概念板块表现 - 截至7月25日收盘，光刻机概念上涨2.79%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内31股上涨，张江高科、海立股份涨停，茂莱光学、美埃科技、洪田股份涨幅居前，分别上涨11.18%、9.10%、6.30% [1] - 跌幅居前的有旭光电子、大族激光、中瓷电子等，分别下跌2.75%、1.67%、1.36% [1] 概念板块涨跌幅对比 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅位居第一，光刻机概念以2.79%涨幅排名第二 [2] - 跌幅最大的板块是海南自贸区(-3.77%)和雅下水电概念(-3.68%) [2] 资金流向情况 - 光刻机概念板块获主力资金净流入5.87亿元 [2] - 15股获主力资金净流入，其中9股净流入超千万元 [2] - 张江高科主力资金净流入7.43亿元居首，海立股份、蓝英装备、新莱应材分别净流入5687.35万元、3637.57万元、3078.43万元 [2] 个股资金流入情况 - 张江高科主力资金净流入率最高达19.13%，国林科技、*ST和科分别以9.58%、8.12%位列二三位 [3] - 资金流入榜显示，洪田股份(6.56%)、赛微电子(6.98%)、国林科技(9.58%)等个股主力资金净流入率较高 [3][4] - 资金流出方面，大族激光(-7732.94万元)、旭光电子(-6736.94万元)、凯美特气(-4963.94万元)等个股主力资金净流出金额较大 [5]

港股市场表现 - 恒生指数收跌1 09% 恒生科技指数收跌1 13% 终结连续五日涨势 [1] - 恒指大市成交额达2817 7亿港元 南向资金净买额达200亿元 [1] 行业板块表现 强势板块 - 芯片股及半导体股逆势走强 华虹半导体(01347 HK)大涨9% 晶门半导体(02878 HK)涨超6% 中芯国际(00981 HK)涨近5% [1] - 医药外包概念股表现亮眼 药明生物(02269 HK)涨超5% 康龙化成(03759 HK)涨超7% [1] 弱势板块 - 风电股 教育股 药品股 影视股 电力设备股跌幅居前 [1] - 快手(01024 HK)跌近5% 哔哩哔哩(09626 HK)跌超4% 大麦娱乐(01060 HK)跌超4% 新东方(09901 HK)跌超3% [1]

报告核心观点 上半年装备制造业蓬勃发展，后续将实施稳增长活动；广信股份在农药行业周期底部蓄力，产业链升级有保障；A股市场主要指数多呈收涨，部分板块表现活跃；还涵盖了财经新闻和市场数据等信息 [5][11][19] 重点推荐 机械设备行业周报 - 上半年装备制造业、高技术制造业工业增加值增速亮眼，规模以上工业增加值同比增长6.4%，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长10.2%和9.5% [5] - 后续装备制造业将实施新一轮稳增长活动，印发相关行业稳增长及转型方案，消费品工业领域也印发了数字化转型方案 [6] - 优必选、智元、宇树中标机器人采购项目，宇树科技开启上市辅导；国内纺织业固定资产投资同比增长14.5%，出口交货值同比增长32.5% [6][7] - 建议关注创新领域技术研发投入，传统领域竞争格局或优化 [8] 广信股份公司深度报告 - 广信股份是光气农药一体化企业，光气许可产能32万吨/年，现使用产能仅占21%，产业链成本优势明显 [11] - 农药价格处于底部，行业景气度有望上行，公司现金流充沛，为产业链升级提供保障 [12] - 预计公司2025 - 2027年营业总收入分别为50.21、54.49、59.67亿元，归母净利润分别为9.39、11.18、12.26亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [13] 财经新闻 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8高于预期，服务业和综合PMI初值也高于预期；美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5低于预期 [14] - 欧洲央行行长拉加德称不干预汇率，目前通胀率为2%，企业利润抵消工资上涨 [14] - 央行7月25日开展4000亿元1年期MLF操作 [14] - 两部门完善低价倾销认定标准，规范市场价格秩序 [15] - 2025年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕，支持多领域项目建设 [16] - 习近平会见欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩，强调中欧加强合作 [16] A股市场评述 - 上交易日上证指数收涨0.65%，深成指、创业板收涨，主要指数多呈收涨，日线技术条件无明显走弱迹象 [19] - 上证指数周线呈阳K线，运行于周均线体系之上，技术条件未明显走弱，上破3674点或为大概率事件 [20] - 深成指、创业板走出长期下降趋势，周趋势向好，遇阻震荡回落或为做多机会 [21] - 上交易日同花顺行业板块多数收红，能源金属板块大涨居首，大单资金大幅净流入 [22] - 科创综指数表现活跃，面临前期高点突破战役，整理后或有震荡盘升动能 [23] - 影视院线等部分板块仍处相对低位，可观察轮动机会 [24] 市场数据 展示了2025年7月24日的融资余额、利率、股市指数、外汇、商品等市场表现数据 [27]