员工持股计划实施概况 - 今年以来上市公司实施员工持股计划积极性明显提升，截至9月29日，已有167家公司实施，其中144家公布资金规模，合计达153.99亿元，超过去年全年的126.99亿元 [3] - 从公司数量看，机械设备、电子、计算机行业实施员工持股计划的公司最多，分别为21家、16家、14家 [3] - 从实施金额看，汽车行业居首，达42.77亿元，家用电器、有色金属、机械设备行业紧随其后，均超过10亿元，分别为21.65亿元、19.48亿元、13.49亿元 [3] 重点公司案例分析 - 年内共有24家公司员工持股计划实施金额超1亿元，比亚迪投入资金最多，达39.88亿元，美的集团、中孚实业、海尔智家紧随其后，金额分别为13.31亿元、10.56亿元、7.56亿元 [4] - 比亚迪员工持股计划累计买入公司股票1071.5万股，占总股本的0.3526%，成交均价372.18元/股 [4] - 中孚实业首次实施员工持股计划，累计买入3.29亿股，占总股本比例高达8.21%，成交均价3.21元/股，公告后股价上涨至5.24元/股，较成交均价上涨63.24% [4] 持股计划与业绩考核 - 部分公司设置业绩考核目标以深度绑定员工利益，比亚迪考核2025年-2027年营业收入同比增长率不低于10% [6] - 美的集团考核2025年-2027年加权平均净资产收益率不低于18%，2028年不低于17.5% [6] - 业绩成长性较好的公司发布员工持股计划意愿更强，144家公布实施规模的公司中，上半年归母净利润同比增长、扭亏或减亏的比例达74.31% [7] 市场反应与股价表现 - 员工持股计划预案公布后，相关公司股价多数上涨，144家公司中有94家在预案公布后5个交易日实现上涨 [3] - 金桥信息、盖世食品、诚意药业等18家公司在预案发布后5日股价涨幅超过10% [3]

员工持股计划总体实施情况 - 截至9月29日，年内已有167家上市公司实施员工持股计划，其中144家公布了实施资金规模，合计达153.99亿元，已超过去年全年的126.99亿元 [4] - 在员工持股计划预案公布后，相关公司股价多数上涨，144家公司中有94家在预案公布后5个交易日股价实现上涨，其中18家公司涨幅超过10% [5] 分行业实施情况 - 从公司数量看，机械设备、电子、计算机行业实施员工持股计划的公司最多，分别有21家、16家和14家 [5] - 从实施金额看，汽车行业居首，达42.77亿元，家用电器、有色金属、机械设备行业紧随其后，金额分别为21.65亿元、19.48亿元和13.49亿元，均超过10亿元 [5] 重点公司实施案例 - 比亚迪员工持股计划投入资金最多，达39.88亿元，通过二级市场买入1071.5万股，占总股本的0.3526%，成交均价约372.18元/股 [6] - 美的集团、中孚实业、海尔智家实施金额分别为13.31亿元、10.56亿元和7.56亿元 [6] - 中孚实业首次实施员工持股计划，买入3.29亿股，占总股本的8.21%，成交均价3.21元/股，公告后股价上涨至5.24元/股，较成交均价上涨63.24% [6] - 按持股比例计，18家公司实际持股占比不低于2%，中孚实业、博汇纸业、帝欧水华占比居前，分别为8.21%、7.48%和3.62% [6] 员工持股计划与业绩考核 - 部分公司设置业绩考核目标以绑定员工利益，比亚迪考核2025年-2027年营业收入同比增长率均不低于10% [7] - 美的集团考核2025年-2027年加权平均净资产收益率不低于18%，2028年不低于17.5% [7] 实施公司与业绩表现 - 公布员工持股计划实施规模的144家公司中，92家上半年归母净利润同比增长，8家扭亏，7家减亏，整体报喜比例为74.31% [8] - 归母净利润同比增长的公司中，金春股份、澄天伟业、创远信科增幅居前，均在300%以上 [8]

调研总体情况 - 截至9月29日近一个月 156家公募基金合计调研713家上市公司 [3] - 超百家公募密集调研逾700家上市公司 [1] 受关注行业 - 光伏设备、机械设备行业个股最受公募关注 [1] - 获公募调研数前两名的个股均属电力设备－光伏设备行业 [3] - 机械设备行业与制造业升级、高端装备国产化趋势相关 在自动化、新能源相关设备领域需求强劲 [3] 重点调研个股 - 晶盛机电被72家公募调研 数量最高 [3] - 聚和材料、汇川技术分别获62家、60家公募调研 [3] - 精智达以及汉钟精机被调研数量分别为57家、54家 [3] - 多氟多、安克创新、中联重科、深南电路以及绿联科技近一个月均被超42家公募调研 [3] 个股市场表现 - 截至9月29日收盘 精智达年初以来涨幅达157.43% [4] - 深南电路年内上涨133.41% [4] - 金田股份、宏昌科技年初以来涨幅分别达105.08%、138.48% [5] 知名基金经理动向 - 招商基金朱红裕调研有色金属行业的金田股份 [5] - 鹏华基金闫思倩调研家用电器行业的宏昌科技 [5] - 永赢基金张璐同样调研宏昌科技 [5] 基金公司调研活跃度 - 博时基金近一个月合计调研次数最多 达132次 [4] - 华夏基金、富国基金、嘉实基金、南方基金近一个月调研次数均超百次 [4] 调研逻辑解读 - 光伏设备行业受益于全球能源转型和政策支持 国内产业链技术领先、成本优势明显 出口需求持续增长 [3] - 光伏设备在行业"反内卷"推动下 被机构认为存在投资机会 对个股企稳回升的预期增加 [4] - 知名基金经理的调研反映其关注行业景气变化或个股估值修复机会 [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[7] 核心观点 - 2025年10月空冰洗排产总量2924万台 同比降99% 其中家用空调/冰箱/洗衣机排产1153/863/908万台 分别同比降18%/58%/16%[7] - 2025年8月家用空调实际产量12881万台 同比增94% 总销量13023万台 同比降10% 内销7737万台 同比增12% 出口5287万台 同比降42% 实际表现优于排产预期[7] - 柏林国际消费电子展上国内企业推出突破性爬楼扫地机器人产品 实现从平面覆盖到立体覆盖的技术飞跃 追觅推出全球首款仿生四足履带爬楼机器人Cyber X MOVA推出ZEUS 60 安克创新旗下Eufy推出MarsWalker运载系统[7] - 割草机器人成为清洁电器公司第二增长曲线 石头科技推出RockMow与RockNeo全地形智能割草机 MOVA同步推出割草机器人产品[7] - 内销市场受2024年政策补贴高基数及部分地区补贴暂停影响 外销市场因海外渠道库存高企处于去库周期 导致四季度空冰洗出口排产均呈现下滑[7] - 行业短期承压 中长期将持续推进技术升级和加大全球新兴市场投入[7] 排产数据 - 10月家用空调内销/出口排产5565/596万台 同比降115%/94%[7] - 10月冰箱内销/出口排产445/418万台 同比降05%/44%[7] - 10月洗衣机内销/出口排产496/412万台 同比降41%/05%[7] 投资建议 - 关注白电公司美的集团、格力电器和海信家电[7] - 关注黑电出口公司TCL电子、海信视像[7] - 关注清洁电器公司石头科技和科沃斯[7] 行业表现 - 近1个月相对收益-418% 绝对收益-199%[3] - 近3个月相对收益-725% 绝对收益806%[3] - 近12个月相对收益-1316% 绝对收益1518%[3]

宏观经济 - 2025年1-8月全国规上工业企业利润累计同比0.9%，较前值-1.7%显著改善；营业收入累计同比2.3% [4] - 8月工业企业利润当月同比大幅回升21.9个百分点至20.4%，连续3个月边际改善；营收当月同比约2.3%，较前值改善1.2个百分点 [5] - 8月工业企业每百元营收中成本为85.7元，较2024年同期下降0.2元，为2024年7月以来首次当月同比减少 [6] - 1-8月上游采掘业利润累计同比提高3.8个百分点至-9.1%，其中黑色冶炼、黑色采选、有色冶炼改善幅度较大 [7] - 8月反内卷行业利润累计同比改善3.8个百分点至-4.3%，非反内卷行业改善2.8个百分点至0.9% [7] 投资策略 - 10月策略观点为“科技为先，PPI交易为辅”，关注AI+、自主可控科技、反内卷及PPI扩散方向、稳定型红利、黄金及军工 [11] - 基于行业轮动模型，10月行业组合为煤炭、石油石化、国防军工、家用电器、食品饮料、建筑材料、非银金融、交通运输、电力设备、医药生物 [12] - 十一长假前后市场表现为“节前低迷、节后火热”，十月医药生物、汽车、农林牧渔、电子易跑出超额收益，偏好高市盈率个股 [25] - 科技类主线相对容易穿越十一长假，因科技品种相对盈利再度占优、存在海外映射支撑、全球半导体周期共振向上 [26] 金融工程 - 2025年9月Barra风格因子中，市值因子录得1.73%收益，账面市值比因子录得-0.31%收益，成长因子录得0.13%收益 [28] - 理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子全历史区间信息比率分别为2.46、2.70、2.29、2.98，多空对冲月度胜率分别为77.4%、81.8%、76.4%、83.2% [30] - 9月份APM因子多空对冲收益为1.68%，聪明钱因子收益为0.30%，理想振幅因子收益为0.40%，理想反转因子收益为-0.42% [31] 行业与公司研究 中小盘及次新股 - 天有为2025年H1毛利率高达37.19%，外销占比达54.18%，墨西哥工厂已于2025年6月投产 [33] - 弘景光电深耕“3+N”产品战略，2025年H1新业务营收占比达7.55%，在机器人、机器视觉领域已实现批量出货 [34][35] - 华新精科为精密冲压铁芯生产企业，产品厚度可达0.2mm，客户包括法雷奥、汇川技术、比亚迪、采埃孚等 [36] - “并购六条”落地一年以来累计新披露交易达163起，数量实现翻倍以上增长，产业并购占比近七成 [38][39] 地产建筑 - 2025年第39周全国68城商品住宅成交面积245万平米，环比增加27%；20城二手房成交面积188万平米，同比增速9% [44][46] - 2025年1-8月全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个，完成年度目标的86.8% [45] - 2025年第39周信用债发行144.8亿元，同比增加203%，环比增加140%，平均加权利率2.35% [47] - 东北首单公募REITs“中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金”获批，项目建筑面积20.12万平方米 [60][61] 传媒 - 9月下发145款国产游戏及11款进口游戏版号，2025年累计下发国产/进口游戏版号1195/73个 [49] - 心动公司旗下《伊瑟》国服公测后Taptap平台下载量98万，iPhone游戏畅销榜排名最高升至26 [49] - 阿里巴巴计划追加AI基础设施投入，到2032年阿里云全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍 [50] 煤炭开采 - 截至9月26日秦港Q5500动力煤平仓价为701元/吨，京唐港主焦煤报价1750元/吨，较七月初底部1230元反弹 [52] - 焦煤期货从6月初719元反弹至1197元，累计涨幅达66.48%；炼焦煤与动力煤现货比值规律约为2.4倍 [52][53] - 6家上市煤企发布中期分红方案，合计分红规模241.3亿元 [54] 建材 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标到2026年绿色建材营业收入超3000亿元 [55] - 截至9月26日全国P.O42.5散装水泥平均价为287.55元/吨，环比上涨3.06%；全国浮法玻璃现货均价为1283.80元/吨，环比上涨6.19% [57] 医药 - 关注基药目录调整，自2018版目录后未调整，建议关注有望纳入的中药产品/企业 [66][68] 银行 - 央行2025Q3货币政策例会表述从“支持补充”到“增强银行资本实力”，或将推动股份行及中小区域行资本补充方案 [72] 食品饮料 - 白酒市场动销显现底部特征，社会库存高企、消费疲软等负面因素已充分释放，改善取决于社会库存去化进度及酒厂投放策略 [74][75] 农林牧渔 - 2025年8月能繁存栏4038万头，环比-0.10%；政策分配100万头能繁调减任务，生猪能繁去化或加速 [78] - 截至9月26日牛肉批发价66.27元/公斤，同比+7.74%；犊牛价格32.36元/公斤，同比+34.22% [79] 电力设备与新能源 - 中汽新能规划到2026年实现固态电池能量密度400Wh/kg；当升科技全固态正极材料已实现10吨级批量出货 [87] - 全球固态电池出货量预计2025年10GWh、2030年614.1GWh；半固态布局早、产业链完整，全固态方案未定型 [87] - 9月22日-26日固态电池指数上涨1.3%，2025年累计上涨50.4% [88] 重点公司推荐 - 非银金融：国信证券，市场交易量持续走高，业绩有望超预期 [13] - 传媒：神州泰岳，新游戏《StellarSanctuary》《NextAgers》商业化测试步入尾声，10月或加大买量 [14] - 化工：利安隆，抗老化助剂“反内卷”量价齐升，润滑油添加剂大客户导入顺利放量 [15] - 机械：震裕科技，丝杠进展迅速受益机器人量产，具备执行器整体解决方案能力 [16] - 汽车：浙江仙通，入股浩海星空机器人公司10%，未来将成立合资公司切入机器人领域 [17] - 家用电器：石头科技，2025年Q2内外销延续高增、全球份额稳固，洗地机形成第二曲线 [18] - 有色钢铁：洛阳钼业，铜、钴业务涨价逻辑顺畅，黄金业务具备高成长性 [19] - 电子：华峰测控，下游工业、汽车芯片库存见底，针对SoC的ST8600正在客户验证 [20] - 中小盘：日联科技，国内工业X射线检测龙头，纳米级开管射线源加快放量 [21] - 电新/商贸零售：吉宏股份，“智能化优势+自有品牌发展+全球化”驱动双主业成长 [22]

行业投资评级 - 看好家电行业投资前景 [1] 核心观点 - 白电板块兼具低估值、高分红、稳增长属性，地产政策反转和以旧换新政策催化下看好量价齐升 [2] - 出口链推荐大客户订单突破及海外需求回暖企业，核心零部件受益白电景气度提升 [2] - 清洁电器线上销售表现亮眼，扫地机和洗地机量价齐升，个护小家电中剃须刀增长但电吹风下滑 [2][29] 板块市场表现 - 申万家用电器板块指数本周下跌0.7%，同期沪深300指数上涨1.1% [2][3] - 重点公司中海信视像上涨12.7%、海信家电上涨7.2%、比依股份上涨3.6%领涨，光峰科技下跌8.7%、亿田智能下跌6.9%、荣泰健康下跌5.2%领跌 [2][5] 行业动态 - 海尔泰国春武里空调工业园正式投产，年规划产能600万套，占地32.4万平方米，是中国品牌在东南亚最大空调制造基地 [2][8] - 海信泰国HHA智能制造工业园开工，分为三期规划，2030年全部建成，是海信海外最大工业园区 [2][9] 产品销售数据 - 2025年8月扫地机线上销量27.57万台（同比+45.13%），销额3.26亿元（同比+57.96%），均价1181元/台（同比+8.84%） [2][29] - 2025年8月洗地机线上销量17.24万台（同比+38.07%），销额2.49亿元（同比+43.66%），均价1443.3元/台（同比+4.05%） [2][29] - 2025年8月电吹风线上销量116.05万台（同比-19.04%），销额2.70亿元（同比-22.79%），均价232.3元/台（同比-4.64%） [2][35] - 2025年8月电动剃须刀线上销量116.64万台（同比+9.79%），销额2.41亿元（同比+13.11%），均价206.5元/台（同比+3.04%） [2][35] 原材料价格 - 截至2025年9月26日，长江有色铜价82595元/吨（同比+6.47%），铝价20765元/吨（同比+3.90%），不锈钢板13800元/吨（同比-3.50%） [11] - 中国塑料城价格指数790.39（同比-9.44%），65寸open cell面板价格170美元（同比-1.16%） [12] 零部件数据 - 2025年7月旋转压缩机销量1967万台（同比-15.2%），空调电子膨胀阀内销量1206万台（同比+27.8%），四通阀内销量1429万台（同比+21.2%），截止阀内销量3260万台（同比+12.6%） [18] - 2025年7月冰箱压缩机总销量2424.1万台（同比+0.4%），洗衣机电机总销量1198.3万台（同比+3.2%） [21] 宏观经济环境 - 美元兑人民币汇率中间价7.1152，年初至今下降1.02% [41] - 2025年8月商品房销售面积住宅现房1520万平米（同比+10.96%），住宅期房3349万平米（同比-17.14%） [43] - 2025年8月社会零售商品零售额39667.6亿元（同比+3.4%），城镇居民人均可支配收入累计值28844元（同比+4.66%） [43] 公司公告摘要 - 石头科技拟以5000万至1亿元回购股份，价格不超过266.23元/股 [49] - 飞科电器联营企业纯米科技获准在新三板挂牌，持股13.7945% [49] - 美的集团回购注销553.8112万股限制性股票 [50] - 万和电器员工持股计划筹资不超过1288.69万元，考核目标2025-2027年营收不低于73.90/81.29/89.42亿元 [53] 行业新闻摘要 - 广西调整消费品以旧换新规则，家电补贴规则保持稳定 [55] - 美的与华为签署战略合作协议，共建AI创新生态和智慧工厂 [56] - 海尔东南亚最大空调基地投产，采用数字化全链路系统 [57][60] - 美的工业技术展示机器人核心部件，谐波减速机寿命超10000小时 [61][64] - 小米大家电正式登陆欧洲市场，含空调、冰箱、洗衣机等产品 [72]

市场整体表现 - A股市场小幅震荡，科技成长股表现优于大盘，创业板指和科创50指数稳步攀升并连创多年新高，而上证指数和上证50指数呈现横盘整理走势 [1] - 受假日效应影响，周成交额小幅萎缩至11.57万亿元，创近6周新低 [1] 资金流向 - 全周融资净买入额达458亿元，融资余额达2.43万亿元，再创历史新高，并实现连续14周净买入超百亿元 [2] - 电子行业获得205.82亿元融资净买入，同时获得412亿元主力资金净流入，近20个交易日和近60个交易日分别获得1018亿元和3966亿元净流入，均位居行业首位 [2] - 电力设备行业获得72.68亿元融资净买入和317亿元主力资金净流入，计算机行业获得22亿元融资净买入和221亿元主力资金净流入，汽车行业获得170亿元主力资金净流入 [2] - 通信行业获得55亿元融资净买入，但遭遇55亿元主力资金净流出，有色金属和非银金融行业均遭融资净卖出逾14亿元 [2] 风电行业动态 - 风电设备板块指数连续4日放量上涨，频创2年半来新高，威力传动周五20%涨停，宏盛股份4日3涨停，多家相关公司股价强势涨停 [3] - 自2024年10月风机制造商签署自律公约以来，行业招投标价格持续上涨，2025年至今陆上风机平均中标价格为1533元/kW，较2024年的1359元/kW上涨12.8% [3] - 受益于国内外需求放量、价格企稳回升、成本改善及产品结构优化，风电产业链整机及核心零部件环节预计将迎来量利齐升 [3] 化工行业动态 - 化工股集体走强，新上市的锦华新材首日大涨133%后次日再度30%涨停，蓝丰生化连续5日涨停，多只化工股涨停 [4] - 主要化工品价格显著上涨，三代制冷剂R32、R134a、R125价格年内分别上涨44.19%、22.35%、8.33% [4] - 钛白粉行业掀起年内第五轮涨价潮，国内客户售价平均上调500元/吨，国际客户售价平均上调30美元/吨至70美元/吨 [4] - 甘油（99.5%）9月均价环比上涨8.16%，同比上涨95.32%，环氧氯丙烷现货价格9月以来上涨近11%，年内累计上涨超40% [4] - 部分化工子行业有望缓解产能重复建设问题，迎来景气度阶段性好转 [5] 后市展望 - 尽管市场多空博弈加剧，但中国经济在全球主要经济体中具备相对优势，财政与货币政策存在较大操作空间，为资金持续流入A股奠定基础 [7] - 市场成交额维持在2万亿元至2.5万亿元水平，交投情绪活跃，呈现“科技权重搭台、题材唱戏”格局，科技板块预计仍是市场核心关注点 [7]

行业整体业绩 - 2025年上半年家用电器行业102家企业合计营收8673.8亿元 同比增长9.19% 归母净利润701.12亿元 同比增长12.79% [1][2] - 第二季度营收同比增长5.47% 较第一季度增速下滑8.12个百分点 第二季度归母净利润同比增长3.86% 较第一季度增速下滑23.95个百分点 [1] - 行业平均毛利率24.84% 同比下滑0.92个百分点 毛利率中位数22.19% 同比下降0.63个百分点 [1][4] 头部企业表现 - 美的集团营收2523.31亿元 同比增长15.68% 归母净利润260.14亿元 同比增长25.04% 扣非净利润262.35亿元 同比增长30% [2] - 海尔智家营收1564.94亿元 格力电器营收976.19亿元 三家头部企业归母净利润均超百亿元 [1][2] - 同洲电子营收同比增长606.52%至5.4亿元 扭亏为盈实现净利润2.03亿元 因高功率电源业务贡献90%收入 [3] 企业业绩分化 - 38家公司收入同比下滑 13家企业录得亏损 包括深康佳A和火星人 [2] - 四川长虹和科沃斯在盈利超3亿元的企业中利润增幅超60% 兆驰股份 莱克电气 石头科技利润降幅超20% [1][2] - 石头科技 三星新材 富佳股份营收增速超40% 浙江美大 亿田智能等企业收入下滑 [1][2] 毛利率表现 - 倍轻松毛利率62.63% 同比上升0.81个百分点 海洋王 飞科电器 老板电器毛利率超50% [1][4] - 九联科技 四川长虹等5家企业毛利率不足10% [4] - 美的集团毛利率同比下滑1.47个百分点 销售费率 管理费率 研发费率同比有所下降 [2]

核心观点 - 创业板指表现强劲，续创3年多新高，当日上涨1.58%至3235.76点 [1][2][4] - 市场整体呈现震荡分化格局，深市强于沪市，沪深两市成交额连续11个交易日突破2万亿元，达2.37万亿元 [2][4][6] - 当前市场处于多空因素交织的再平衡与预期重构期，短期大概率维持震荡格局 [6] - 板块配置建议重点关注TMT、公用事业、有色金属、金融等板块 [6] 市场表现 - 主要指数涨跌不一：创业板指涨1.58%至3235.76点，深证成指涨0.67%至13445.90点，沪深300涨0.60%至4593.49点，科创50涨1.24%至1474.49点，上证指数微跌0.01%至3853.30点，北证50跌1.37%至1557.22点 [2] - 市场成交活跃：沪深两市成交额2.37万亿元，较上一交易日放量443亿元，连续第11个交易日突破2万亿元 [6] - 技术面分析：上证指数站稳3850点关口，5日均线即将与20日均线形成金叉，10日均线上翘，短期多头格局强化 [6] 板块表现 - 涨幅居前行业：传媒（+2.23%）、通信（+1.99%）、有色金属（+1.87%）、电力设备（+1.60%）、计算机（+1.55%） [3] - 跌幅居前行业：纺织服饰（-1.45%）、综合（-1.30%）、农林牧渔（-1.22%）、家用电器（-1.07%）、交通运输（-0.96%） [3] - 热点概念板块：可控核聚变（+1.39%）、快手概念（+1.36%）、铜缆高速连接（+1.26%）、金属铜（+1.17%）、手机游戏（+1.15%）表现靠前 [3] - 盘面特征：AI硬件和AI应用方向集体爆发，有色金属概念股活跃，可控核聚变概念股震荡拉升 [4] 资金与流动性 - 资金面支撑：流动性环境宽松及“资产荒”格局延续，场外资金持续加速流入权益市场 [6] - 资金流入动力：居民储蓄逐步向资本市场转移，叠加外资对A股配置比例提升 [6] - 多空博弈：A股整体估值已修复至历史偏高区间，部分资金选择兑现收益，导致市场多空博弈加剧 [6] 后市展望与配置建议 - 市场矛盾：经济弱复苏现实与看多情绪之间存在背离 [6] - 积极因素：中国经济韧性在全球主要经济体中具相对优势，财政与货币政策仍存在较大操作空间 [6] - 后续催化剂：市场走势需等待中美经贸谈判的实质性进展及国内增量政策的进一步明朗 [6] - 改革预期：改革推动资本市场迸发活力，慢牛市场和投融资协调格局是改革效果的初步显现 [5]

公司品牌战略建设 - 公司持续推进品牌战略建设、体系建设、形象建设及文化建设工作 [1] - 公司着力提升企业科技化、国际化形象 [1] - 公司强化品牌地位 [1] 信息披露 - 具体品牌提升措施需关注公司披露的定期报告 [1]