市场表现 - 12月19日A股科技板块午后有所回落 截至13:52 创业板人工智能ETF华夏（159381）上涨0.45% 成交2.43亿元 5G通信ETF（515050）上涨0.37% 盘中成交超2.2亿元 [1] 外资机构观点 - 富达国际认为AI作为一种无处不在的趋势 撼动未来的能力不容忽视 AI要求资本在多重层面投入 其推动的强劲盈利增长势头将延续到2026年 科技板块各种底层迹象显示其增长前景正在提升 [1] - 摩根资产管理认为 在全球视野下 中国AI产业展现出显著的投资价值 包括中国在内的东亚市场凭借其在全球半导体、芯片及AI供应链中的关键地位 持续受到资本关注 AI技术的快速发展持续拉动对半导体和硬件需求 为这些市场提供长期增长动力 [1] 相关ETF产品概况 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数 深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI） 精准布局创业板人工智能主业公司 光模块CPO权重占比超57% 同时覆盖国产软件及AI应用企业 具备较高弹性 前三大权重股为中际旭创（28.1%）、新易盛（19.8%）、天孚通信（4.45%） [2]

行业配置策略 - 坚持“景气成长+红利”策略，看好高质量大型互联网公司，涵盖电子商务、媒体、娱乐板块，尤其关注人工智能领军企业 [1] - 适度配置金融板块及高股息资产以获取稳定现金回报 [1] 科技硬件与AI基础设施 - 全球AI基础设施资本开支增长推动中国科技硬件供应商业绩 [1] - 光模块、PCB、AI数据中心冷却等领域需求强劲 [1] 行业供需与利润率修复 - “反内卷”政策优化行业供需 [1] - 光伏、电池、化工等板块利润率有望修复 [1] 港股通50指数与结构性机会 - 港股通50中，AI相关标的及受益于盈利复苏的行业（如医疗保健、信息技术）具备结构性机会 [1] - 盈利修正广度指标显示行业复苏势头为2020年以来最强 [1] - 港股通50ETF（159712）跟踪港股通50指数（930931），该指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖18个行业，以大市值龙头股为主，行业分布较为均衡 [1] - 指数兼具金融、非必需性消费和通讯服务等新经济与传统经济的特征，全面反映港股通大市值龙头企业的整体表现 [1]

市场整体表现与“春季躁动”背景 - 12月18日A股三大指数走势分化，沪指微涨0.16%，深证成指、创业板指分别收跌1.29%、2.17%，沪深两市成交额超1.6万亿元，较昨日缩量逾1500亿元 [1] - 开源证券指出，市场“躁动”的上涨空间往往是此前“跌”出来的，前期调整结束的时间点往往成为躁动启动的关键信号，历史经验表明当前一年底出现充分调整后，跨年年初便会立即出现机构“抢跑”的积极行为 [1] - 春季躁动由政策节奏、资金行为等共同驱动，政策预期密集窗口包括12月中央经济工作会议、政治局会议以及次年3月的两会，在五年规划开局等关键年份往往更为强烈 [2] - 资金端形成助力，保险资金在“开门红”保费流入后进行资产配置，近期监管部门下调险资股票投资风险因子，进一步增强其入市动力 [2] 银行板块行情与机构观点 - 银行板块领涨两市，全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格拉升1.85%，全天成交额超11亿元，环比放量2.4亿元 [1][3] - A股42只银行股中36股涨逾1%，上海银行、渝农商行涨超3%，建设银行、工商银行、交通银行、农业银行、招商银行等19股涨超2% [3] - 银行ETF（512800）一举收复5日、10日、60日3条均线，中期趋势向好 [3] - 银行板块（中证银行指数）PB估值从2022年低点的0.5倍提升至0.7倍，市盈率分位仍处于近10年40%分位点的相对低位，42家上市银行除农业银行外均处于破净状态 [5] - 兴业证券认为，2026年作为“十五五”规划开启之年，宏观政策有望保持积极，驱动银行走向高质量发展，净息差降幅有望进一步收窄，业绩修复可期 [6] - 中金公司表示，银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息投资范式已成为核心主线，银行板块估值中枢有望上移15%-20% [6] - 国海证券认为，国内银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估，在经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复 [7] 国防军工与商业航天板块行情 - 国防军工板块主力资金全天净流入额95.6亿元，高居全行业首位，国防军工ETF（512810）场内价格盘中涨逾2.1%，价格触及近3个月高点 [1][7] - 商业航天题材爆发，通用航空ETF（159231）场内价格劲涨2.03% [1] - 国防军工ETF（512810）全天振幅超3%，放量成交8017万元，MACD金叉已现，显示市场可能由空转多 [7][9] - 近5日维度，国防军工主力净流入额超200亿元 [9] - 商业航天相关成份股强势领涨，奥普光电一字板，铂力特涨13.67%，中科星图涨10.79%，两股齐创历史新高，国博电子、臻镭科技、上海瀚讯、航天电子盘中股价集体创历史新高 [7] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，有望形成“军技民用、反哺军工”的良性循环 [9] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [10] AI与光模块板块行情及资金动向 - 资金正在密集加仓AI方向，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）12月17日单日吸金1.54亿元，12月18日再获资金净申购2亿份 [1] - 字节火山引擎FORCE原动力大会于12月18-19日举行，字节产业链含量超33%的科创人工智能ETF（589520）此前3日连续吸金1346万元，12月18日场内频现溢价区间 [1] - AI产业链暴涨后小幅回调，创业板人工智能ETF（159363）场内收跌1.76%，缩量成交6.29亿元，但资金连续净流入，此前近五日累计增持超2.6亿元 [10][11] - A股人工智能今日回调或受海外“AI泡沫论”扰动，隔夜海外AI巨头甲骨文下跌5.4% [12] - 机构认为AI算力的投入短期仍处于高成长期，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势 [13] - 西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求机会，关注供不应求的光模块等重点环节 [13] - 兴业证券认为，海外算力有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏仍保持强劲，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [13] - 创业板人工智能ETF（159363）标的指数重点布局光模块龙头，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，截至12月17日最新规模超36亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一 [14] 机构推荐的配置方向 - 兴业证券建议重视四方面机会：成长乘势聚力（AI浪潮、“十五五”规划驱动的军工科技、储能、固态电池、新消费等领域）、红利资产（保险、银行、能源等高息资产）、传统行业价值发现（全球供应链重构、出海链及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头）、战略资产（逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产） [2]

市场行情与个股表现 - 2025年12月18日，AI产业链在前期暴涨后出现小幅回调，光模块/CPO板块走势分化 [1][7] - 创业板人工智能指数当日收跌1.74%，该指数重仓光模块龙头公司 [1][7] - 部分光模块个股上涨，长芯博创、联特科技、金信诺等多股涨幅超过2%，天孚通信收涨并实现两连阳 [1][7] - 部分光模块个股下跌，新易盛在创出新高后下跌4.62%，中际旭创跌幅超过3% [1][7] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内价格收跌1.76%，成交额为6.29亿元，呈现缩量状态 [1][7] - 尽管价格下跌，该ETF单日获得2亿份净申购，近五个交易日累计资金净流入超过2.6亿元 [1][7] 市场回调原因分析 - A股人工智能板块回调可能受到海外“AI泡沫论”情绪扰动 [3][9] - 海外AI巨头甲骨文（Oracle）隔夜股价下跌5.4% [3][9] - 据报道，Blue Owl Capital原计划为甲骨文在密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资，但该计划最终未能落地 [3][9] - 融资计划搁浅的原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧，这加剧了外界对人工智能行业前景和估值泡沫的讨论 [3][9] 机构对AI算力与光模块的观点 - 机构认为，AI算力的投入在短期内仍处于高成长期，应用的商业闭环和变现路径仍在探索中 [3][9] - AI算力产业链的多个环节呈现供不应求的紧张态势 [3][9] - 西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求带来的投资机会 [3][9] - 展望2026年，大模型能力持续进化，应用持续渗透，算力投入预计将保持高景气度 [3][9] - 行业关于资本支出（CAPEX）与短期回报之间“剪刀差”的讨论较多 [3][9] - 兴业证券认为，海外算力投入有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏保持强劲 [4][10] - 光模块及配套产业链可能存在预期差，Blackwell GPU平台将推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin平台进展顺利 [4][10] - 1.6T光模块有望在明年成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [4][10] - 综合机构分析，展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的领域之一 [4][10] - A股光模块等厂商具备较强的“卖铲人”逻辑，或将持续受益于行业高景气 [4][10] 相关ETF产品信息 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF [4][5][10] - 该ETF的标的指数重点布局光模块龙头公司“易中天”（指新易盛、中际旭创、天孚通信），光模块含量最新超过56% [4][10] - 从赛道分布看，该指数超过70%的仓位布局于算力产业链，超过20%的仓位布局于AI应用 [4][10] - 截至2025年11月30日，该指数年内累计涨幅已翻倍，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题指数 [4][10] - 截至2025年12月17日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超过36亿元，近1个月日均成交额超过6亿元 [4][10] - 在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中，该产品在规模和流动性上排行第一 [4][10]

文章核心观点 - 光模块及CPO板块于12月17日强势上涨，带动人工智能主题指数领涨，其中创业板人工智能ETF表现尤为突出，当日大涨5%，资金流入显著 [1] - 光模块板块的强势表现受到国产GPU发展、高速率光模块需求放量以及市场对“春季躁动”行情下业绩催化预期的多重利好驱动 [3] - 展望2026年，海外算力需求有望持续高增长，1.6T光模块或成主力，以光模块为核心布局的创业板人工智能ETF因其高纯度和高流动性，被视为捕捉AI算力行情的高效工具 [3][4] 市场表现 - 12月17日，光模块CPO板块爆发，联特科技20CM涨停，天孚通信、锐捷网络、长芯博创等多股大涨超7% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）当日上涨5%，成功反包并站上所有均线，全天放量成交7.79亿元，单日资金净买入1.5亿元，近五日合计净流入超2.6亿元 [1] - 截至12月17日，创业板人工智能指数年内累计涨幅达101.5897%，实现翻倍，大幅领先人工智能指数（75.6423%）、CS人工智指数（63.3936%）及科创AI指数（44.2784%）等其他AI主题指数 [2] 驱动因素分析 - 国产高性能GPU巨头（如摩尔线程、沐曦股份）的发展提升了AI训练和推理场景的需求，进而推高了数据中心对800G乃至1.6T高速光模块的需求 [3] - 行业预测显示，全球光模块市场规模有望在2029年突破370亿美元，其中800G光模块在2025年需求迎来高峰，预计全球出货量达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块在2025年进入商用元年，预计全球需求达250-350万只 [3] - 市场资金正抢跑“春季躁动”行情，关注1月份AI算力及存储产业链的业绩预告催化，同时近期多个硬科技主题基金快速获批，亦有望助力板块反弹 [3][4] 行业前景与产品聚焦 - 展望2026年，基于海外算力光模块订单指引、英伟达GPU在手订单及北美云服务提供商资本开支指引，算力基础设施投入节奏未放缓，光模块及配套产业链存在预期差，1.6T光模块明年有望成为主力需求 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头（“易中天”），光模块含量超56%，逾七成仓位布局算力，超两成布局AI应用 [4] - 该ETF在同类产品中规模与流动性领先，截至12月17日最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中排行第一 [4]

市场表现 - 2025年12月17日，光模块CPO板块强势爆发，带动创业板人工智能指数上涨5%，领涨全市场AI主题指数 [1] - 板块内多只个股大涨，其中联特科技20CM涨停，新易盛涨超9%创收盘新高，天孚通信涨超9%，太辰光、锐捷网络、光库科技、中际旭创、长芯博创等多股大涨7% [1] - 跟踪该指数的创业板人工智能ETF（159363）当日收涨5%，全天放量成交7.79亿元，资金单日净买入1.5亿元，近五日资金合计净流入超2.6亿元 [1] - 截至2025年12月17日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中规模与流动性均排行第一 [4] 指数与产品概况 - 创业板人工智能ETF（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018年12月28日，发布日期为2024年7月11日 [2][4] - 该指数在2020年至2024年的年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [2] - 截至2025年11月30日，创业板人工智能指数重点布局光模块龙头，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [4] - 该ETF是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF产品 [4] 近期行情驱动因素 - 国产高性能GPU巨头摩尔线程、沐曦股份的发展，其芯片主要用于AI训练和推理，对数据中心内部互联带宽要求极高，将驱动800G甚至1.6T光模块的大量部署 [3] - 行业预测机构LightCounting预测，2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元 [3] - 800G光模块在2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块在2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只 [3] - 市场资金抢跑“春季躁动”行情，关注1月业绩预告对AI算力及存力链的催化，同时近期多个硬科技主题基金快速获批，有望助力板块反弹 [3] 行业前景与业绩 - 受益于AI算力需求高景气，光模块CPO等算力硬件迎来业绩与估值双击，创业板人工智能指数在2025年内累计上涨超101%，实现翻倍，大幅领跑其他同类AI主题指数 [2] - 兴业证券展望2026年，认为海外算力投入节奏未放缓，在过去三年高增长基础上增速有望提升，光模块及配套产业链或存在预期差 [4] - Blackwell架构推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin进展顺利，1.6T光模块在2026年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [4]

市场整体表现 - 2025年12月17日A股三大指数全线上涨 上证指数涨1.19%报3870.28点 深证成指涨2.40%报13224.51点 创业板指涨3.39%报3175.91点 [2] - 沪深北三市全天成交额18343亿元 较前一交易日放量863亿元 全市场超3600只个股上涨 [2] - 热点板块轮番活跃 算力硬件与锂电两大成长赛道爆发 大金融板块午后拉升 [2] 锂电产业链 - 锂电产业链走强 金圆股份走出4天2板 天际股份 盛新锂能 大中矿业等涨停 [2][3] - 碳酸锂期货主力合约涨超7% 盘中一度逼近11万元/吨大关 [3] - 新能源汽车年末冲量及政策窗口期推动月度销量创新高 储能需求旺盛 锂电池整体需求维持景气 产业链12月预排产量环比微增 [3] - 对2026年锂电池需求展望乐观 “反内卷”政策推进有望改善产业链供需格局 [3] - 固态电池产业化推进 半固态电池逐渐起量 全固态电池中试线将密集落地 为材料体系和设备环节带来迭代升级增量需求 [3] 算力硬件与CPO概念 - 算力硬件股强势反弹 CPO概念领涨 联特科技20%幅度涨停 新易盛 天孚通信 中际旭创等光模块巨头集体大涨 [2][5] - GPU明星股沐曦股份登陆科创板 发行价104.66元/股 收盘报829.9元/股 较发行价上涨692.95% 盘中最高触及895元/股 总市值一度超越摩尔线程 收盘总市值3320亿元 全天成交额112.59亿元 [4][5] - 沐曦股份单签盈利超36万元 成为A股史上“最赚钱新股” 其股价在A股排名第三 仅次于贵州茅台和寒武纪 [5] - 展望2026年 中国光模块企业或保持竞争优势 在北美CSP加码AI算力投资背景下 400G 800G 1.6T等高速光模块需求预计将显著扩张 为新晋供应商提供导入窗口期 [5] 后市展望与配置策略 - 在政策助力下 中长期市场有望“稳中有进” [6] - A股市场整体估值在全球横向及大类资产对比中仍具吸引力 沪深300股息率相比10年期国债收益率高出约80个基点 [6] - 配置上建议采用哑铃型策略 进攻端保留通信 半导体 创新药等双创板块仓位 防守端阶段性布局消费板块以增厚收益 [6] - 股市短期回调或为2026年上半年行情提供布局机会 配置上建议逢低布局成长风格 红利风格注重阶段性结构性机会 [6]

德同资本“十五五”投资布局 - 公司自1998年美元基金起步，2006年启动人民币基金，持续聚焦高端制造、新能源、大健康及信息技术领域 [2] - “十五五”时期产业发展是逐步迭代的过程，公司投资图谱涵盖三个重点方向 [2] - 第一是传统产业升级，认为传统领域存在结构性机会，例如投资企业联影医疗从传统器械成长为AI医疗平台 [2] - 第二是战略性新兴产业持续做强，关注产业链壮大中的投资机会 [2] - 第三是布局未来产业，比喻为“做填空题”，将依据“十五五”规划建议，在量子科技、核聚变能等方向与优秀企业共同探索 [2] 并购与出海战略 - 公司积极关注并购与出海机遇，尤其在中东、东南亚等地积累资源，以助力企业高质量成长 [3][7] 对热门赛道拥挤与泡沫的看法 - 认为赛道拥挤不可避免，但机会仍然存在，投资者不应退缩，而应“冷思考”，深入产业链寻找尚未成熟、亟待突破的环节 [3][7] - 以光模块行业为例，虽然部分公司股价涨幅显著，但国内企业与海外龙头在毛利率上仍存在明显差距，主因之一是尚未掌握高价值核心器件，这构成了未来投资机会 [3][7] - 强调面对热门赛道既要保持对趋势的敏感，也要坚持理性判断与产业链深度耕耘，认为“泡沫代表需求旺盛”，公司愿意在冷静中出手 [4][8] 人工智能领域投资实践 - 公司在人工智能领域布局较早，2023年即提出“All in AI” [4][8] - 2025年以来，已在大模型、算力基础设施、具身智能等细分方向投资了千诀科技、无问芯穹、灵心巧手等项目 [4][8]

市场整体表现与驱动因素 - 2025年12月17日A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额达1.81万亿元，环比放量870亿元[1] - 市场拉升可能与三方面因素相关：券商股午后持续走强；多只宽基ETF放量异动，或有重要资金进场护盘；日本央行前副行长反对过早加息的言论缓解了市场对全球流动性收紧的担忧[1] - 临近年底，国内外投资机构对2026年A股展望乐观，多数认为中国将从结构性牛市转向更全面的牛市，A股盈利有望进入缓慢回升阶段，科技与“反内卷”成为提及最多的投资方向[2] 人工智能与光模块板块 - 光模块CPO强势爆发，带动创业板人工智能ETF（159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份，其标的指数中光模块含量超56%[1][3][8] - 光模块龙头股表现突出：联特科技20CM涨停，新易盛涨9.55%创收盘新高，天孚通信涨9.27%，中际旭创涨6.92%[3][4] - 板块强势受多则利好催化：国产GPU巨头（如摩尔线程、沐曦股份）发展提升光模块景气度；800G光模块2025年需求预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年；资金抢跑“春季躁动”行情下的业绩催化[6] - 展望2026年，兴业证券认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长[7][8] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格收涨3.48%，盘中最高涨3.74%[8] - 板块受碳酸锂价格大涨驱动：碳酸锂期货主力合约早盘大涨8.5%，盘中一度冲击涨停，价格逼近11万元/吨创近一年半新高；电池级碳酸锂现货均价较前日大涨1200元/吨至97050元/吨[10] - 资金大幅流入基础化工板块，单日获主力资金净流入87.63亿元，近5日累计净流入129.72亿元，净流入额在30个中信一级行业中分别位居第4和第3[9][10] - 机构看好板块前景：中邮证券指出AI数据中心爆发式增长将推动储能需求，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力；当前化工板块估值具性价比，细分化工指数市净率2.33倍位于近10年39.92%分位点[11] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.27%，盘中涨超3.8%，近20日累计获资金净流入1.98亿元[12] - 板块受锂矿股强势拉升带动：盛新锂能涨停，中矿资源涨超8%，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5%[14] - 宏观与产业层面利好：美国就业数据疲弱加大美联储降息概率，交易员押注2026年会降息两次，利好有色金属价格；碳酸锂期货主力合约暴拉，叠加宜春市拟注销27宗采矿许可证的消息，引发市场对供需关系变动的定价[15][16] - 机构尤其看好铜、铝、黄金“避险三剑客”：预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨；铝的绿电属性在碳关税时代将获溢价；地缘冲突与美元信用弱化背景下金价有望继续创新高[16] 机构对2026年市场展望 - 兴业证券预测，2026年随着PPI继续上行，全A非金融毛利率有望止跌企稳，带动整体盈利回升，全年净利润增速有望达到16.5%，市场有望从TMT一枝独秀的结构牛转向各板块齐头并进的全面牛市[3] - 摩根大通认为盈利将成为中国资产接力上涨的关键，量化指标显示超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标创2020年以来最强回升势头，意味着广泛的盈利复苏正在发生[3] - 配置方向聚焦“科技创新+反内卷”两大主线，重点关注新能源链条、AI链条、工业金属、基础化工及创新药等赛道[3]

市场表现 - 2025年12月17日，光模块及CPO概念强势爆发，带动AI产业链做多情绪高涨，重仓光模块龙头的创业板人工智能指数当日上涨5%，领涨全市场AI主题指数 [1][7] - 个股方面，联特科技20CM涨停，新易盛上涨9.55%并创收盘新高，天孚通信上涨9.27%，太辰光、锐捷网络、光库科技、中际旭创、长芯博创等多股涨幅超过7% [1][7] - 热门ETF创业板人工智能ETF（159363）当日收涨5%，全天放量成交7.79亿元，单日获得净申购1.62亿份 [2][8] 行业驱动因素 - 国产高性能GPU巨头摩尔线程、沐曦股份的发展，提升了AI训练和推理场景对数据中心高速互联的需求，进而推动800G乃至1.6T光模块的大量部署 [4][9] - 据LightCounting预测，2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，其中800G光模块在2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍，1.6T光模块在2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只 [4][9] - 市场预期“春季躁动”行情，并关注1月份AI算力及存储产业链的业绩预告催化，同时近期多个硬科技主题基金快速获批，有望助力板块反弹 [4][9] 未来展望 - 兴业证券展望2026年，认为海外算力投入节奏未放缓，在过去三年高增长基础上增速有望提升，光模块及配套产业链或存在预期差 [5][10] - 随着英伟达Blackwell GPU推动数据中心进入“加速兑现期”以及Rubin GPU进展顺利，1.6T光模块有望在明年成为主力需求，行业龙头公司业绩有望维持高增长 [5][10] 相关金融产品 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头“易中天”（指新易盛、中际旭创、天孚通信），光模块含量超56% [5][10] - 该ETF超过七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，截至2025年11月30日，其最新规模超过32亿元，近1个月日均成交额超过6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [5][10]