锂电池蕴含的巨大能量在极端情况下可能引发热失控，导致瞬间爆燃，为安全防护与应急救援带来了严 峻挑战。受访人士对第一财经表示，虽然绝对的安全难以保证，但厂商仍然可以有所作为。而这其中， 厂商在测试环节的差异，以及设计背后的成本考量仍然是关键。 厂商能做什么？ 近日，"10.13成都小米SU7爆燃事故"让新能源车的安全问题重回大众视野。 近日，"10.13成都小米SU7爆燃事故"让新能源车的安全问题重回大众视野。 在小米SU7天府大道的爆燃事件相关视频中，汽车燃起明火后，几个救援的路人难以打开车门，后在 SU7火势失控前选择迅速离开。 北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪对第一财经记者表示，锂电池是一个很大的能量体，一 旦发生热失控，容易在瞬间形成爆燃现象。瞬间的巨大能量冲击下，救援的手段也是有限的。因此车企 和动力电池企业在安全冗余方面的作为就非常重要，这包括主动安全和被动安全两个方面。 被动安全意味着，在电池受损等情况下如何防止热失控。纪雪洪解释说，这包括在电池的结构设计中做 好隔离，有很好的散热降温措施等，来减少热量的传导。"做好被动安全可以减少起火的概率，延缓火 势蔓延的时间，给当事人更多逃生的机会 ...

文章核心观点 - 新能源汽车行业在追求性能跃进和技术创新的过程中，存在被忽视的安全隐忧，行业必须将安全置于首位，技术创新应服务于生命保障 [1][10][11] 隐藏式门把手设计安全风险 - 隐藏式门把手在碰撞后存在无法正常弹出的风险，导致救援受阻，电子门把手在侧面碰撞后弹出成功率仅为67%，远低于传统机械门把手的98% [2] - 电控门锁在极端碰撞下存在三重失效风险：碰撞信号传输失败、电源线路中断或电子模块受损 [2] - 小米SU7系列的半隐藏式门把手机械备份拉手设在车门下方储物格内前部，紧急情况下外部救援人员难以快速找到 [2] 加速性能与安全标准错配 - 小米SU7等新能源车型强调强劲加速性能（如Ultra版1.98秒破百），但对驾驶员技能要求更高，普通车主可能无法应对突发情况 [3] - 性能跃进需要更严苛的安全标准匹配，包括电池系统防护、车身结构强度和制动可靠性，若安全性滞后则可能构成风险 [3] - 小米35岁以下用户占比68%，其中女性车主达41%，而中国车市30岁及以下用户仅占20%，年轻用户可能低估加速性能的风险 [3] 智能驾驶技术滥用与认知误区 - 车主过度依赖智能驾驶系统，误将其等同于自动驾驶，小米SU7在安徽德上高速事故中以116km/h时速持续行驶且处于NOA状态，但AEB功能不响应锥桶等障碍物 [6] - 电商平台公开售卖“智驾神器”，通过欺骗驾驶员监控系统使系统误判驾驶员在操控，严重违反道路交通安全法 [6] - 车企在宣传中模糊“辅助驾驶”与“自动驾驶”的界限，用夸张营销误导消费者，导致车主对系统产生过度信任 [8] 驾驶素质与车辆特性错配 - 新能源车的智能驾驶、能量回收和单踏板模式等技术大幅改变驾驶习惯，但车主缺乏足够认知和适应能力 [5][7] - 小米仅通过“前300公里限制动力输出”的新手模式驯化性能，而保时捷要求购买GT2 RS的车主必须参加赛道培训，软限制对习惯手游操作的Z世代可能形同虚设 [4] - 单踏板模式需要驾驶员重新适应能量回收与制动配合，若操作不当易引发追尾事故，车企在销售中过度强调“简单易用”却忽视安全教育 [7] 行业政策与安全要求强化 - 工业和信息化部征求意见稿明确将全面强化车企智能化、网联化生产准入安全要求，包括网络安全、数据安全、组合驾驶辅助和自动驾驶等能力 [8] - 新规旨在解决智能化、网联化新技术带来的新风险，并提升产品质量安全以加强消费者权益保障 [8] - 为顺应电动化发展趋势，新规合并了新能源汽车准入审查要求，并针对性优化部分研发能力要求以减轻企业负担 [9]

（文章来源：每日经济新闻） 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创新能源指数（399266），最大涨跌幅达20%，该指数从市 场中选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为指数样本，重点关注具有技术创新 能力和高成长潜力的企业，行业配置上以太阳能、风能、电动汽车及相关设备制造为主，以反映新能源 及相关产业链上市公司证券的整体表现。 东吴证券指出，2024Q2以来随着国内外新能源车销量快速提升，动力电池装机量回升，叠加储能电芯 需求扩张，头部电池厂如宁德时代、比亚迪等产能利用率快速提升接近满产，2024Q4以来重启资本开 支，设备商新签订单高增，看好后续国内电池厂欧洲扩产及储能扩张，利好设备商订单持续增长。中国 锂电设备商具备全球竞争力，海外电池产能扩张离不开中国设备商，先导、杭可等国产锂电设备商具备 全球竞争力。10月9日，商务部、海关总署发布公告，将部分锂电池、高端正负极材料及核心制造设备 纳入出口管制范围，但出口管制不等于禁止出口，企业仍可通过申请许可方式开展出口业务，头部设备 商反馈正常申请许可报备即可。在新的制度框架下，利好具备合规能力和全球化运营经验的头部企业， 能够获得更稳 ...

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61% [1] - 恒生中国企业指数收报9656点，下跌47点或0.49% [1] - 大市成交额减少至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿，深市净流入2.01亿 [1] - 另一交易日恒生指数跌1.73%报25441.35点，恒生科技指数跌3.62%，均连跌7日 [5] - 大市成交3989.1亿港元，南向资金净买入86.03亿港元 [5] - 医药股全线下挫，石药集团跌超7% [5] - 有色行业高开低走，中国有色矿业跌超10%，紫金矿业跌近7% [5] - 半导体行业明显回调，华虹半导体跌超13% [5] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [5] 美股市场表现 - 道琼斯指数涨202.88点，涨幅0.44%，报46270.46点 [2] - 纳斯达克指数跌172.91点，跌幅0.76%，报22521.70点 [2] - 标普500指数跌10.41点，跌幅0.16%，报6644.31点 [2] - 市场关注美中贸易局势发展，特朗普言论影响市场情绪 [2] 市场展望与投资建议 - 港股市场优势在于较低估值以及交易渐趋活跃 [3] - 科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点 - 9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，按月分别增长16.4%和12.9%，按年分别增长17.1%和14.9% [9] - 汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度按年增速已连续5个月保持10%以上 [9] - 今年首九个月汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，按年分别增长13.3%和12.9% [9] - 新能源汽车产销量均超过1100万辆，按年增长均超过30%，新车销量占比达46.1% [9] - 首九个月汽车出口495万辆，按年增长14.8%，其中新能源汽车出口175.8万辆，按年增长89.4% [9] - 9月新能源车零售渗透率达57.8% [9] - 欧盟将提出欧洲防务路线图，重点开发反无人机系统 [9] 本周荐股 - 中国联通(0762HK)2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26% [10] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%；数据中心收入144亿元，同比增长9.4% [10] - AIDC签约金额同比增长60%，构建了30+可信数据空间及上百个AI智能体 [10] - 公司2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人 [10] - 近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5% [10] - 上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5% [10] - 当前估值水平约12倍PE，PB低于0.8倍 [10] 公司信息 - 腾讯控股优图实验室正式开源Youtu-Embedding [12] - 阿里云宣布下调部分云服务器ECS产品价格 [12] - 山东黄金预报首三季净利润大增84%-98.5% [12] - 快手回购131.46万股，涉资9841万元 [12] - 小米集团回购400万股，涉资1.95亿元 [12] - 金斯瑞生物科技上季CARVYKTI销售净额5.24亿美元，按季升19.4% [12] - 香港交易所计划于11月28日推出恒生生物科技指数期货 [12] - 交个朋友控股首三季度完成商品交易额95.3亿元人民币，增约7.56% [12] 新股资讯 - 广和通(0638)通信技术行业招股价19.88-21.5港元，每手200股，招股截止日2025/10/17 [13] - 聚水潭(6687)软件互联网行业招股价30.6港元，每手100股，招股截止日2025/10/16 [13] - 海西新药(2637)生物医药行业招股价69.88-86.4港元，每手50股，招股截止日2025/10/14 [13] - 云迹科技(2670)软件应用行业招股价95.6港元，每手50股，招股截止日2025/10/13 [13] - 轩竹生物-B(2575)生物医药行业招股价11.6港元，每手500股，招股截止日2025/10/10 [13] 重点公司股票表现 - 腾讯控股最新交易日跌2.8%，1个月跌1%，3个月涨20%，1年涨31% [15] - 阿里巴巴最新交易日跌4.3%，1个月涨9%，3个月涨38%，1年涨38% [15] - 小米集团最新交易日跌0.9%，1个月跌11%，3个月跌13%，1年涨88% [15] - 石药集团最新交易日跌7.1%，1个月跌13%，3个月跌2%，1年涨28% [15] - 英伟达最新交易日跌4.4%，1个月涨6%，3个月涨9%，1年涨40% [15]

新能源车ETF市场表现 - 10月14日新能源车ETF（159806）下跌4.61%，主要受市场情绪和风格变化影响[1] - 板块已从拔业绩阶段进入拔估值阶段，市场存在分歧，波动可能加大[2] 储能市场需求 - 上半年全球储能电芯出货量达226GWh，同比增长97%[1] - 部分电芯企业处于满产状态[1] - 上半年国内企业储能订单获取量超过160GWh，同比增长220.28%[1] 动力电池市场需求 - 上半年全球动力电池装车量为504.4GWh，同比增长37.3%[1] - 国内新能源车市场正进入"金九银十"传统销售旺季[1] 电池及材料排产情况 - 10月电池排产预估同比增长7.1%，环比增长37.1%[1] - 正极材料排产预估同比增长0.7%，环比增长21.1%[1] - 负极材料排产预估同比增长5.8%，环比增长49.5%[1] - 隔膜排产预估同比增长4.3%，环比增长31.4%[1] - 电解液排产预估同比增长4.2%，环比增长46.3%[1] 材料端价格动态 - 近期六氟磷酸锂散单价格上涨至7万元/吨左右，长协价格后续有望跟进[1] - 铁锂正极部分企业酝酿涨价，有望受益于反内卷自律催化[1] 出口管制政策影响 - 出口管制针对高性能产品，旨在保护国内高端技术[1] - 管制不等于禁止，战略意义大于实际影响[1]

新能源车ETF与板块表现 - 新能源车ETF（159806）在10月13日逆势上涨，收涨0.75% [1] - 板块近期受益于需求向好和业绩困境反转，景气度得到市场确认 [2] - 板块目前已积累较大涨幅，市场短期或将产生一定分歧 [2] 锂电行业基本面 - 排产旺季材料和储能电池供不应求，价格不断提升 [1] - 伴随10月/11月下游采购和长单指引，2026年需求越发明朗 [1] - 锂电企业第三季度业绩同比环比明显增长，收入、利润、现金流如期实现逐季度改善 [1] - 头部电池厂产能利用率已提升至历史较高水平 [1] - 新能源汽车9月销量数据强劲，头部车企如比亚迪、小米、零跑等销量环比增长显著 [1] - 新能源动力电池产销恢复，行业开工率提升，配套设备及配件订单回暖 [1] 储能行业动态 - 9月国内储能采招需求维持强劲，储能市场化需求涌现 [1] - 2025年9月国内储能系统及EPC招中标规模达11.7GW/33.3GWh，同比分别增长57.5%和103.7% [1] - 容量电价、现货市场推进等政策正完善储能盈利模型 [1] - 9月2小时储能系统中标均价为0.64元/Wh，环比上涨30.6%，反映电芯供需格局变化向终端传导 [1]

文章核心观点 - 2025年诺贝尔经济学奖的理论为中国经济反内卷提供了锚点，阐释了竞争、创新与经济增长的非线性关系 [1] - 竞争与创新存在一个黄金平衡点，过度竞争会导致恶性内卷，抑制突破性创新 [1][2][3] - 构建支持“0到1”创新的生态系统是跳出同质化存量竞争、实现长期增长的关键 [4][5] 竞争与创新的关系 - 竞争与创新并非简单的线性关系，而是存在一个“恰到好处”的黄金平衡点 [1] - 在追赶型经济中竞争是帕累托改进，但在成熟领先型经济中过度竞争可能无效 [1] - 极度竞争会引发恶性内卷，使行业陷入同质化低水平竞争和新形态的“马尔萨斯陷阱” [2] 行业现状与挑战 - 新能源车、光伏、电商等行业作为成熟领先型经济代表，正面临边际效用递减的存量争夺 [1] - 许多行业陷入低质竞争，通过牺牲利润换取规模，这是一种危险的短期主义行为 [4] - 企业普遍面临“无利润的繁荣”困境，创新在当前的竞争环境下变得奢侈 [1][3] 创新的要求与路径 - 有效的技术创新依赖于由知识启蒙与制度保障构成的创新生态系统 [4] - 创新生态系统需要强大的法律储备、制度规范和营商环境来激励“0到1”的突破 [4] - 供给创造需求，技术和制度创新能催生新产品、新需求和新市场，实现供需良性循环 [5] - 创新是长期主义的利剑，能生成拔尖的竞争力，为企业提供清晰的发展路径 [5]

文章核心观点 - 2025年诺贝尔经济学奖的理论为中国经济反内卷提供了启示，强调竞争与创新之间存在一个黄金平衡点，过度竞争会导致内卷，而突破性创新是解决方案 [1][3] - 创新是长期主义的关键，能创造新需求和新市场，为企业提供清晰的竞争力发展路径 [5] 竞争与创新的关系 - 竞争与创新并非简单的线性关系，而是存在一个最佳的黄金平衡点，竞争需要激烈到让垄断者有危机感，同时让竞争者感到有存在感 [1] - 在追赶型和学习型经济中，竞争是积极的，但在成熟型和领先型经济中，过度竞争可能不再有益 [1] - 极度竞争会导致恶性内卷，使行业陷入同质化的低水平漩涡，形成新形态的马尔萨斯陷阱 [2] 行业现状与挑战 - 新能源车、光伏、电商等行业作为成熟领先型经济的代表，容易陷入边际效用递减的存量争夺，通过压低价格竞争导致发展路径越走越窄 [1] - 传统行业的重复布局以及一些新兴行业牺牲利润换取规模的行为被视为一种危险的短期主义和恶魔交易 [4] 创新的条件与重要性 - 有效的技术创新依赖于由知识启蒙与制度保障构成的创新生态系统，包括强大的法律储备、制度规范和营商环境 [4] - 创新生态系统激励从0到1的突破性创新以开辟新赛道，而非沉迷于1到N的汗水型经济 [4] - 创新能创造新需求和新市场，实现供给与需求的更好循环，生成拔尖的竞争力 [5]

文章核心观点 - 2025年诺贝尔经济学奖的理论为中国经济反内卷提供了启示，强调竞争与创新之间存在一个黄金平衡点，过度竞争会导致行业陷入恶性内卷 [1] - 对于成熟领先型经济（如新能源车、光伏、电商等行业），过度竞争和存量争夺会导致边际效用递减和内卷，需要通过突破性创新来开辟新赛道 [1][3] - 有效的技术创新依赖于由知识启蒙与制度保障构成的创新生态系统，这需要强大的法律、制度和营商环境支持，以激励“0到1”的原始创新 [4] - 创新是长期发展的关键，能够通过创造新供给来催生新需求和新市场，从而在竞争中形成拔尖的竞争力 [5] 竞争与创新的关系 - 竞争与创新的关系并非线性，而是存在一个黄金平衡点，竞争需要激烈到让垄断者有危机感，同时让竞争者有价值感 [1] - 在追赶型、学习型经济中，竞争是积极的帕累托改进，但在成熟型、领先型经济中，“竞争是个好东西”的论断不再绝对 [1] - 极度竞争会引发恶性内卷，使行业陷入同质化的低水平竞争旋涡，形成新形态的“马尔萨斯陷阱” [2] 行业现状与挑战 - 新能源车、光伏、电商等行业作为成熟领先型经济的代表，正面临被锁定在存量市场中竞争的困境，卷低价是一条越走越窄的道路 [1] - 传统行业的重复布局以及一些新兴行业陷入牺牲利润换取规模的循环，被视为一种危险的短期主义和恶魔交易 [4] 创新的要求与价值 - 实现突破性创新是应对行业普遍低质竞争和反内卷焦虑的药方 [3] - 创新生态系统高度依赖强大的法律储备、制度规范和营商环境，以激励“0到1”的原始创新，而非沉迷于“1到N”的汗水型经济 [4] - 创新是长期主义的利剑，能够通过技术和知识催生新产品、新需求和新市场，为企业和个体在竞争中照见清晰的发展路径 [5]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，创业板指和科创50指数盘中最大跌幅均超过4% [1] - 沪深两市成交额达2.58万亿元，较前一个交易日放量2215亿元 [1] - 截至收盘，沪指下跌0.62%，深成指下跌2.54%，创业板指下跌3.99%，中证A500指数下跌1.78% [1] - 市场波动放大源于海外冲击及指数处于新高附近 [1] 半导体芯片板块 - 半导体芯片板块出现大幅回调，相关ETF跌幅显著，如芯片ETF下跌5.29%，半导体设备ETF下跌6.81% [1][4] - 板块波动放大原因包括部分标的估值较高，但AI高景气和算力硬件国产替代趋势未变 [3] - 先进制程所需关键设备（如光刻机、刻蚀、薄膜沉积设备）的国产化率仍有较大提升空间 [5] - 美国对华半导体出口管制持续扩大，可能倒逼设备领域国产替代突破 [5] - “十五五”规划或将确认加大在半导体领域的投入和政策支持 [3][5] - 湾区半导体产业生态博览会即将举办，国内外头部企业参展，国产设备的重磅发布或技术突破值得关注 [4][5] 光伏板块 - 光伏板块受益于“反内卷”催化而上涨 [1] - 四中全会将于下周召开，10月被视为反内卷重要观察时点，硅料收并购方案、能耗标准制定、限产限销政策等有望落地 [6] - 2025年第三季度光伏硅料板块有望迎来业绩环比改善，板块或迎来业绩修复与反内卷催化的双重利好 [6] - 国家发改委下发文件，首次从“消费端”与“消纳端”双维度构建可再生能源保障体系，利好光伏产业 [9] - 行业协会再度召开反内卷相关会议，反内卷持续推进 [9] - 光伏组件价格周度环比有所上涨，有机构预测2025年四季度全球光伏组件价格或将上涨约9% [9] 新能源车与电池产业链 - 新能源车ETF下跌4.61%，主要受市场情绪和风格变化影响 [8] - 需求端表现强劲：上半年全球储能电芯出货量226GWh，同比增长97%；国内企业储能订单获取超160GWh，同比增长220.28% [8] - 动力电池方面，上半年全球装车量504.4GWh，同比增长37.3%，国内市场正进入“金九银十”销售旺季 [8] - 电池及材料排产预估同环比均有提升，10月电池排产环比增长37.1%，预示下游需求反弹 [8] - 材料端出现积极信号，六氟磷酸锂散单价格上涨至7万元左右，铁锂正极部分企业酝酿涨价 [8] 海外动态与AI产业 - 海外科技巨头将于本月底陆续披露第三季度财报，市场将获取AI和数据中心领域资本开支、利润转化等关键数据 [3][6] - 9-10月海外AI产品密集发布，如OpenAI的Sora 2、Anthropic的Claude Sonnet 4.5、Meta的Ray-Ban AI眼镜，商业化进程逐渐成熟 [6] - 此前微软、Meta等科技巨头的强劲业绩曾带动市场收复失地 [6]