基金设立与架构 - 中金资本与华能投资联合发起设立“中国可再生能源基础设施基金”，该基金已于今年年中完成首次关账 [1] - 基金设立于香港，采用香港有限合伙基金架构，中金实体担任普通合伙人及管理人，华能投资担任投资顾问 [1] - 基金投资人为数家苹果公司供应商 [1] 基金目标与投资策略 - 基金具有实现财务回报及绿色权益的双重目标 [1] - 基金旨在为中国可再生能源项目提供资金支持，包括处于早期开发阶段的项目 [1] - 预计到2030年，该基金将通过投资为国内每年新增100万兆瓦时的清洁电力 [1] 战略意义与行业影响 - 基金设立旨在促进国际及民营资本支持“十五五”时期新型能源体系初步建成的目标 [1] - 此举体现了对大型跨国集团产业生态在华绿色投资的支持，有助于深化外资在华业务布局 [1] - 基金设立是服务国家高水平对外开放及高质量发展战略的体现，旨在实现国际资本与国内经济的互惠共赢 [1]

公司业务进展 - 中国资源循环集团有限公司旗下中资环国际开发有限公司完成了氢化植物油燃料供应首单业务 38吨氢化植物油燃料已抵达香港并将用于香港国际机场地勤设备 [1] - 公司精准对接香港国际机场可再生柴油先导计划 统筹上游原料供应、中游生产加工、下游机场交付等全流程 确保燃料按时合规供应 [1] - 公司计划依托粤港澳大湾区优势 畅通低碳能源绿色供应链 为推动全球绿色低碳转型贡献力量 [1] 产品与技术 - 氢化植物油又被称为可再生柴油 由废弃动植物油脂经过先进加氢技术精制而成 [1] - 该燃料与拖车、除胶车、停机坪扫地车及流动发电机等设备的柴油引擎兼容 可在无需改装常规柴油引擎的情况下作替代燃料使用 [1] - 与石油性柴油相比 氢化植物油燃料能减少87%的温室气体排放 [1] 行业与市场动态 - 2024年 香港机场管理局在香港国际机场推出可再生柴油先导计划 将氢化植物油燃料用于地勤设备 [1] - 该计划旨在履行建设全球最环保机场的承诺 助力香港国际机场实现净零碳排放承诺和碳减排中期目标 [1]

中国在全球绿色能源转型中的贡献与地位 - 中国引领了“全球可再生能源增长势不可当”这一被《科学》杂志评为2025年度十大科学突破榜首的成就 [1] - 中国在太阳能电池板、风力涡轮机以及锂电池储能等领域占据全球主导地位 [1] 中国的绿色发展政策与体系 - 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色 [1] - 中国构建了全球最完备的碳减排政策体系和最大的可再生能源体系 [1] - 中国成为全球能耗强度下降最快的国家之一 [1] 中国在可再生能源与储能领域的具体成就 - 中国新型储能装机规模突破1亿千瓦，占全球总装机比例超过40% [1] - “十四五”时期中国出口的风电和光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [1] 中国对全球南方国家的绿色支持与合作 - 截至今年10月，中国同43个发展中国家签署了55份气候变化谅解备忘录 [1] - 中国实施了300多期应对气候变化能力建设项目 [1] - 中国为120余个发展中国家提供了1万余人次的培训 [1] 中国对未来全球气候治理的承诺 - 在全球气候治理面临“行动赤字”背景下，中国将继续秉持负责任态度 [1][2] - 中国承诺同各国共同应对挑战，共同克服困难，共同推动全球可持续发展 [1][2]

中国在全球可再生能源领域的领导地位 - 美国《科学》杂志评选的2025年度十大科学突破中，“全球可再生能源增长势不可当”位居榜首，且这一突破主要由中国引领 [1] - 中国在太阳能电池板、风力涡轮机以及锂电池储能等领域占据全球主导地位 [1] 中国的绿色发展与政策体系 - 中国构建了全球最完备的碳减排政策体系和最大的可再生能源体系 [1] - 中国新型储能装机的规模已突破1亿千瓦，占全球总装机比例超过40% [1] - 中国是能耗强度下降最快的国家之一 [1] 中国对全球减排的贡献 - 在“十四五”时期，中国出口的风电和光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [1] - 中国积极分享绿色发展成果，向全球南方国家提供支持 [1] 中国的国际气候合作与能力建设 - 截至今年10月，中国同43个发展中国家签署了55份气候变化谅解备忘录 [1] - 中国实施了300多期气候变化能力建设项目 [1] - 中国为120余个发展中国家提供了一万余人次的培训 [1]

文章核心观点 - 西北地区绿色转型是一项系统工程 陕甘两省难以独立完成能源转型 需通过区域协同、产业联动与市场机制创新来实现资源高效利用、产业低碳升级与区域共赢发展 [1][6] 区域资源禀赋与发展现状 - 陕甘两省风光资源禀赋突出 截至2024年底两省可再生能源装机总量已突破1亿千瓦 [2] - 陕西省新能源快速发展但火电装机仍占主导 甘肃省新能源发展速度在西北五省中显著领先 [2] - 研究预测到2060年 陕西和甘肃可再生能源装机占比将分别超过88%和92% 风光发电将成为主力电源 [2] 产业发展格局与定位 - 西北地区已基本形成包括核心制造、发电运营、支撑服务在内的产业生态协同系统 [2] - 陕甘两省呈“互补中的竞合”格局 陕西省依托火电基础与完整光伏制造产业链 具备构建“制造-装机-消纳-外送”一体化闭环的潜力 甘肃省则凭借卓越风光资源和大基地开发经验 在跨区外送与“源网荷储”一体化方面优势突出 [2] - 研究提出差异化发展定位 陕西省应打造“自给自足、余量外送”的电力调节基地 甘肃省则应建设“外送为主”的风光综合外送基地 [3] - 预计到2060年甘肃省外送电量可达4000亿千瓦时 占全省发电量的38% 其中绿电比重高达95% [3] 区域协同路径与效益 - 深化陕甘区域协同具有显著边际效益 若将陕西省与西北主网互济通道输电能力从900万千瓦提升至1500万千瓦 预计“十五五”期间可新增200亿千瓦时绿电消纳 占全省用电量的7.7% 甘肃省新能源利用率有望提升7.5–15% 到2035年两省年度系统总成本可再降低0.10—0.15个百分点 [4] - 实现协同的关键在于 科学统筹风光开发时序 构建“通道统筹”的新型“西电东送”体系 推动能源与产业优势互补形成“绿电供给-产业落地-能源消纳”良性循环 加快构建“超特高压输电+构网型新能源+智能调控”三位一体技术体系 [4][5] - 需推动“产业西移、西电西用”以强化本地消纳能力 [3] 氢能产业发展 - 绿氢是链接新能源与工业脱碳、助力陕西能化产业低碳转型的重要媒介 [5] - 陕西省已初步建立覆盖“制-储-运-加-用”的氢能装备制造体系 但绿氢规模化应用仍面临经济性和制度约束挑战 [5] - 研究建议陕西与周边省份协同推进氢能一体化发展 坚持“内蒙制氢、陕宁用氢”总体思路 以“鄂尔多斯-榆林-宁东”能源三角为核心示范区 整合全链条并逐步构建跨区域氢能走廊 最终融入国家“西氢东送”战略 [5] 制度与市场机制建议 - 需加强区域协调的系统性制度安排并完善市场化机制 试点智能微电网、灵活性资源利用等创新模式 [6] - 应动态平衡新能源开发节奏与消纳能力 构建“现货-辅助服务-容量”三位一体电力市场机制 通过容量补偿凸显灵活性资源价值并降低现货价格波动风险 [6] - 建议推广“岗位转换券+定向培训+绿色金融”工具组合缓解传统产业退出带来的就业摩擦 [6] - 鼓励以长期绿电合约（含绿证）为基础资产创新绿色金融产品 撬动社会资本投入风光储一体化、灵活性改造及虚拟电厂建设 [6] - 建议建立跨省绿证价格区间、统一偏差结算规则 并推动高载能负荷与绿电资源跨区域匹配 [6]

中国“十四五”发展成就总结 - 中国在“十四五”时期前四年经济平均增速达5.5% [2] - 中国对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右 [2] - 2025年中国国内生产总值预计将达140万亿人民币 [2] - 中国科研能力显著增强，并将科研成果转化为大规模、低成本的工业产出 [1] - 中国可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [2] - 中国已成为全球最大、最具活力的可再生能源生产国 [2] - 中国在绿色技术领域，尤其是光伏、电动汽车产业发展迅猛 [1] “十五五”规划的核心方向 - “十五五”规划建议强调创新、可持续性和共享繁荣 [1] - 规划将塑造中国的未来和全球经济格局 [1] - 规划强调人工智能、可再生能源、生物技术和电动汽车等先进技术发展 [3] - 规划建议坚持开放合作、互利共赢 [3] - “十五五”时期是中国发展的重要时间窗口 [2] 规划对全球及非洲的机遇与影响 - 五年规划使中国成为宝贵的稳定力量，有助于完善制度、确定方向并确保一致性和可预测性 [1] - 规划为非洲发展提供重要机遇，并提供有益经验 [1] - 非洲可以借鉴中国的长期、分阶段发展战略，强调创新驱动型经济、产业升级和社会福利投资 [1] - 非洲领导人可以借鉴中国的“战略决心和耐心”，探索自身的现代化道路 [2] - 中国五年规划的长期性和系统性可以增强国家抵御外部冲击能力 [2] - 南南合作将为拓宽刚果（布）融资渠道，助力其更深入融入全球经济网络 [3] - “十五五”规划将为刚果（布）提供全新的经济与技术合作平台，为其工业转型、加强本地能力建设等创造机遇 [3] - 规划将为深化塞中合作提供新机遇 [3]

核心观点 - 盐南高新区在“十四五”期间实现了高质量发展，通过聚焦科技创新、产业升级、城市品质提升和民生改善，构建了“绿色会客厅、现代数字谷、创新活力城”的新格局 [1] 经济发展与产业实力 - 2024年地区生产总值达292.99亿元，综合实力稳居苏中苏北省级高新区前列 [2] - 2024年全区工业开票销售达119.6亿元，新兴产业投资超百亿元 [3] - 五年间新设法人企业超5000家，新增经营主体突破万户 [3] - 拥有国家级产城融合示范区、国家绿色能源示范区等21项科创品牌 [2] 科技创新与产业布局 - 实施产业强区战略，推动先进制造业与现代服务业“双轮驱动”，培育大数据、可再生能源、机器人、新型显示等新质生产力 [2] - 长三角（盐城）数字视听产业基地已集聚链上企业137家 [2] - 在氢能小型化应用领域取得突破，江苏兴邦能源自主研发的氢能两轮车实现“换氢10秒，续航50公里，零排放” [2] - 金风科技前沿技术研究院、江苏沿海可再生能源技术创新中心等平台推动“风光氢储”全产业链生态成型 [2] - 累计建成及在建科创载体超180万平方米，并在北京、上海、深圳、南京布局四大离岸创新中心 [3] - 国家高新技术企业总数达260家，三年翻番；省级专精特新企业46家，其中国家级“小巨人”3家 [3] - 每年近3000名高层次青年人才扎根盐南 [3] - 通过“创新之核”30条政策、西伏河科创母基金、全省首个大数据产业知识产权联盟构建全链条支持体系 [3] 对外开放与营商环境 - 2024年全区外贸进出口额较2020年末实现翻番，实际使用外资年均增幅位居全市前列 [4] - 深化“放管服”改革，“苏服办”数字地图让网办不见面率达81.77% [4] - 创新“1+3”招商体系，变“地毯式”为“地图式”招商 [4] 城市发展与空间优化 - 南海未来城从蓝图走进现实，环湖科创带一期荣获国际铂金奖 [6] - 盐城高铁站坐落区内，形成“5+1”高铁网络，深度融入上海“1小时”、北京“3.5小时”经济圈 [6] - 伍佑珠溪古镇作为省级示范项目，在保护历史肌理的同时植入新业态 [6] - 戴庄路改造后成为“幸福走廊”，智慧农贸市场提升居民体验 [6] - 盐塘河整治成全市样板，新丰口袋公园是全省典范 [6] - 129公里健身步道与129个基层健身站点共同编织“十分钟健身圈” [6][10] 商业活力与文旅融合 - 汇聚全市约60%的高端商业综合体和70%的品牌首店 [7] - 新弄里、欧风花街等9个街区点亮夜经济，数梦小镇“D·A”街区、花样年华相继开街 [7] - 通过“景区—街区—商区”联动发展模式，构筑吸引人流商气的“黄金走廊” [7] - “君到盐城南”文旅品牌持续擦亮 [7] 生态环保与智慧治理 - PM2.5平均浓度持续降低，改善幅度位居全市前列，国省考断面水质稳定达标 [7] - 在全省率先打造沿海零碳服务中心，建成生态环境智慧监管平台 [7] - 全面落实“河长制”，巡河率达100%，连续实现秸秆“零火点” [7] - 伍佑无人农场运用无人机巡田、大数据管理，成为示范 [7] - 通过富民强村帮促行动，所有村集体收入稳定在50万元以上 [7] 民生保障与社会事业 - 教育投入超34亿元，新（改）建学校20所，实现集团化办学全覆盖，“智慧校园”100%建成 [8] - 医疗投入超42亿元，新（改）建医疗机构30个，总面积达44.98万平方米，建成区、街、社区三级医疗体系 [8] - 创新“名医近享，就在盐南”模式，邀请沪宁及本地名医下沉基层，累计服务2.35万人次 [8] - 通过与市一院深度合作，4家基层医院挂牌分院，实行“专家驻点+专科共建” [8] - “十四五”以来新增参保2.6万余人，98%事项可网办 [9] - 创新“盐南市民保”，累计出资超2000万元 [9] - 全面落实社保降费、稳岗返还等惠企政策，“十四五”以来累计为经营主体减负超2.1亿元 [9] - 年均超300场的“文化四送”演出与全国最美书店“言+买”丰盈市民精神世界 [10] - 创新“党建引领、温暖治理”模式，“幸福盐南”APP入选全省案例 [10] - 珠溪社区创成全国首批无障碍环境星级认证社区 [10]

文章核心观点 - 2025年制造业与能源化工行业在多重结构性压力下进入再平衡阶段 行业正从“押注增长”转向“兑现价值” 企业需通过资产优化、能力重构与运营升级实现可持续回报 这是行业分化的关键[1] 制造“十五五”布局 - “十五五”（2026-2030年）是中国实现现代化的蓄势期和提升国际竞争力的战略转折期 中国制造企业需前瞻研判趋势、谋划高质量发展路径、建立新质生产力并完善风险管理体系[4] 资产运营重构 - 在地缘政治、需求结构变化与成本分化加剧背景下 能源与化工企业亟需通过规范性分析优化资产布局 实现“在正确地点配置正确资产” 以提升长期决策的确定性与回报率[6][7] 数字化转型 - 油气企业的AI潜力受限于数据质量与系统割裂 需重建高质量数据基础并完善治理机制 才能真正释放AI与数字化在供应链与运营转型中的价值[9] 化工并购回暖 - 在产能过剩、需求疲软与关税不确定性叠加下 化工行业并购活动逐步回升 企业与私募资本通过组合重构与区域多元化 寻找穿越周期的增长路径[11] 电力并购加速 - 超大型数据中心推动美国电力需求再度增长 倒逼电力企业通过并购与整合 强化规模、交付能力与清洁能源供给 以争夺新一代核心客户[13] 电动化投资取舍 - 电动化浪潮带来巨额资本投入 但盈利并非必然 投资回报取决于资产利用率、合同结构与服务化模式 企业需在基础设施与数字平台之间审慎平衡[15] 可再生价值回归 - 可再生能源行业正从“高速增长叙事”进入“能力与回报兑现”阶段 补贴退坡、电网约束与资本成本上升 倒逼企业以市场化能力重塑竞争力[17] CCUS商业破局 - 在高排放工业领域 CCUS成为现实可行的脱碳路径 但其推广受制于经济性与碳价机制 商业模式创新与政策协同是规模化落地的关键[19] 工业售后红利 - 在设备更新放缓背景下 工业售后市场成为OEM的重要盈利引擎 其在中国和全球的增速分别为7.8%和6.5% 企业可通过网络扩展、复杂性管理与定价能力升级实现稳健高质量增长[21] CBAM成本重构 - 欧盟CBAM正重塑钢铁等高碳行业的竞争规则 进口商需提前布局排放核算、供应链调整与成本转嫁机制 以应对碳成本显性化带来的冲击[23] 基建革新 - 现代建筑方法（MMC）通过模块化与工业化施工 大幅提升效率、可持续性与韧性 尽管初期投入较高 但其长期价值正在全球资本项目中显现[25]

文章核心观点 依托特色农产品出口和以丹吉尔地中海港为核心的世界级物流枢纽 摩洛哥正从地区性供应商转型为跨洲际产业链支点和全球贸易的重要参与者 其通过系统性投资促进政策 形成了产品出海与枢纽联通的双引擎发展格局 在全球经贸体系中扮演日益重要的角色[1] 特色农产品出口 - 摩洛哥已从传统农产品供应国跃升为高附加值农产品重要输出地 长期位居非欧盟地区西红柿供应前列 也是世界柑橘类产品主要供应方之一[4] - 过去20年 摩洛哥水果和蔬菜总产量增长25% 其中水果产量增长33% 从年均不到400万吨增长到超500万吨 蔬菜产量增长17%[4] - 西红柿是旗舰出口农产品 2024年对欧番茄出口额达10亿欧元 过去20年摩洛哥农产品出口额增长近500%[4] - 2024—2025产季 摩洛哥果蔬出口总量达160万吨 同比增长18% 成功扭转上一产季下滑趋势[4] - 亚洲市场成为新增长极 对亚洲农渔产品出口规模持续扩大 果蔬品类出口年均增速显著 已有十余家现代化加工中心专门面向亚洲出口蓝莓 多家加工中心开展对华柑橘类产品贸易 年出口量已达相当规模[5] 物流网络与港口枢纽 - 为保障农产品鲜达全球 摩洛哥构建了空运与海运并举的物流网络 空运方面 摩洛哥至中国香港或新加坡的直达货运航线为蓝莓等高价值新鲜果蔬提供高效物流通道 海运方面 从摩洛哥发往中国香港的航线单位运费更为经济 适合柑橘等大宗农产品大规模出口[8] - 丹吉尔地中海港位于直布罗陀海峡全球航运要冲 是地中海及非洲地区领先的转运枢纽 在全球500大集装箱港口中排名第17位[11] - 2024年 丹吉尔地中海港吞吐量达1.412亿吨 占摩洛哥全国港口总吞吐量近59% 远超约尔夫拉斯法尔港的4080万吨和卡萨布兰卡港的3090万吨[11] - 2024年摩洛哥港口总吞吐量达2.412亿吨 同比增长15.2%[11] - 丹吉尔地中海港遵循港口—产业—物流三位一体发展模式 其出口货物中29%发往非洲 24%通往亚洲 32%输往欧洲 已成功开辟连接中国的航线 可在三周内与中国连通[15] - 全球知名物流企业纷纷在丹吉尔地中海港设立区域总部 港口周边汇聚了来自中国 美国 欧洲等地的国际企业 覆盖工业 电子 纺织和汽车等行业[15] 投资与出口促进政策 - 摩洛哥投资与出口发展署是投资者进入摩洛哥的首选对接平台 提供全面的市场情报 深入的行业分析以及专业的选址指导服务[16] - 该机构设立摩洛哥出口专项计划 为本土中小型企业及合作社提供全方位支持 包括协助处理国际业务对接 联络海外采购商 并推动其与本地企业建立可持续合作关系 致力于将摩洛哥制造塑造为具有公信力的国际标识[18] - 摩洛哥与中国已建立起坚实且蓬勃发展的双边关系 在电动出行 可再生能源及智能制造等多个关键领域开展了广泛深入的合作 众多中国企业选择在摩洛哥进行投资布局 摩洛哥已成为中国企业进军欧洲 非洲 中东及美洲市场的理想战略枢纽[18] - 摩洛哥在绿色能源领域具备显著竞争力 通过整合风能 太阳能等可再生能源 能够提供成本效益突出 供应稳定且绿色化程度持续提升的能源解决方案[20] - 摩洛哥拥有年轻化且技能娴熟的劳动力资源 每年持续培养适应国际需求的工程师 技术员及操作人员 重点对接汽车制造 航空航天 电子科技 纺织业及数字产业等海外重点推广领域[20] - 摩洛哥拥有贯穿全国的铁路网络 海运核心枢纽丹吉尔地中海港 以及沿途布局的现代化工业园区 高速公路网络 高速列车系统和国际机场 共同构成了高效完备的产业支持平台[20] 贸易与投资数据 - 2024年 摩洛哥货物贸易出口额达454.9亿美元 同比增长5.8% 主要出口品类包括汽车157.6亿美元 磷酸盐86.7亿美元 农产品85.8亿美元 纺织品及皮革45.8亿美元 其他工业品28.6亿美元 航空产品26.4亿美元[20] - 2024年 摩洛哥服务贸易出口额为275.4亿美元 同比增长6.9%[20] - 2024年 摩洛哥吸收外国直接投资43.2亿美元 同比增长24.7%[20]

可持续航空燃料(SAF)市场现状与价格驱动因素 - 国际市场对可持续航空燃料(SAF)需求高涨，导致作为其原料之一的中国地沟油供不应求 [1] - 中国地沟油价格在过去两年内上涨了4倍，从1000多元/吨涨至当前的6000多元/吨 [1] - 国际市场上SAF的价格已超过2000美元/吨（约合人民币1.4万元/吨） [1] 霍尼韦尔在中国的SAF项目布局 - 霍尼韦尔Ecofining™工艺技术在中国率先实现了SAF的商业化生产 [2] - 公司与浙江嘉澳环保科技在江苏连云港打造的大型SAF生产基地已于2025年12月8日投产，每日可将1万桶（折合年产能约50万吨）厨余油转化为SAF [2] - 公司与四川金尚环保科技在四川遂宁打造了年产量50万吨的SAF产业基地，有望成为中国西部最大的SAF项目之一 [2] SAF成本高昂的核心原因 - 产业仍处于发展初期，生产规模有限，难以形成规模效应 [3] - 原料供应来源受限且成本较高 [3] - 许多先进生产技术的前期投资门槛和基础设施要求也推高了整体成本 [3] - 清晰、长期的政策支持对于稳定市场需求、降低投资风险至关重要，全球范围内的政策环境仍在完善之中 [3] 霍尼韦尔降低SAF成本的技术路径 - 革新核心生产工艺，例如费托合成(FT) Unicracking™技术生产的SAF可降低碳排放达90% [4] - 与其他常用的加氢处理技术相比，该技术可多生产3%—5%的可持续航空燃料，最多可降低20%的成本，且副产品更少 [4] - 积极拓展原料范围，如通过乙醇制航空燃料工艺(ETJ)，帮助生产商将玉米基、纤维素基或糖基乙醇作为原料生产SAF [4] SAF的行业前景与减排意义 - SAF的全生命周期碳减排效果显著，最高可减少80%以上的温室气体排放 [4] - 国际航空运输协会预测，到2050年SAF将贡献民航业65%的碳减排量，是航空业实现净零排放的关键路径 [4]