产量方面，截至8月22日当周，美国国内原油产量增加5.7万桶至1343.9万桶/日，为2025年4月25日当周 以来最高；美国原油产品四周平均供应量为2115.0万桶/日，较去年同期增加2.53%。 截止北京时间8月28日上午10点17分，WTI原油现报63.74美元/桶，跌幅0.19%；布伦特原油现报67.06美 元/桶，跌幅0.21%。 进出口方面，截至8月22日当周，美国除却战略储备的商业原油进口623.4万桶/日，较前一周减少26.3万 桶/日；美国原油出口减少56.2万桶/日至381.0万桶/日。 EIA周度数据报告显示，截至2025年8月22日当周，商业原油库存减少239.2万桶至4.18亿桶，降至2025 年6月20日当周以来最低，此前市场预期-186.3万桶，前值-601.4万桶。美国战略石油储备（SPR）库存 增加77.6万桶至4.042亿桶，增幅录得2025年5月23日当周以来最大。EIA精炼油库存减少178.6万桶，降 幅录得2025年6月20日当周以来最大，此前市场预期88.5万桶，前值234.3万桶。 ...

人工智能政策与行业规划 - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 应用普及率超70% [2] - 加快人工智能芯片创新与超大规模智算集群技术突破 加大金融和财政支持力度 [2] - 政策强调引入耐心资本和完善投资退出机制 AI企业上市通道有望更通畅 [2] 制造业利润表现 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元 同比下降1.7% 降幅较上半年收窄0.1% [4] - 7月制造业利润同比增长6.8% 增速较6月加快5.4% 原材料制造业利润由下降5%转为增长36.9% [4] - 钢铁行业实现利润总额180.9亿元 石油加工行业实现34.6亿元 同比扭亏为盈 [4] 房地产政策调整 - 苏州取消新建商品住房2年限售限制 二手房原不限售 [6] - 1-7月苏州商品住宅成交面积178.1万平方米 同比减少约10% 成交均价26060元/平方米同比基本维稳 [6] - 政策松绑或释放置换型需求 但楼市供需基本面变化使政策效果有限 [7] 光伏行业困境 - 五大光伏龙头上半年合计净亏损172.64亿元 多家创历史同期最大亏损 [8] - 7月国内光伏新增装机11.64GW 环比下降18.9% 同比降低44.7% 创2025年以来新低 [8] - 产能严重高于需求 部分细分领域产能数倍于需求 出现低于成本销售现象 [8] 消费行业表现 - 蜜雪集团上半年收入148.75亿元同比增长39.3% 净利润27.18亿元同比增长44.1% [10] - 全球门店数超5.3万家较去年同期43218家增长22.7% 其中海外门店4733家 [10] - 加盟服务毛利率从81.7%提升至82.7% 显示规模经济效益持续增强 [10] 能源企业业绩 - 中国石油上半年营收1.45万亿元同比下滑6.7% 归母净利润840.1亿元同比下跌5.4% [12] - 天然气销售分部经营利润同比上涨 其他三大业务分部经营利润同比下滑6.8%-25.2% [12] - 拟收购三大储气库股权合计代价400.16亿元 提升天然气储备能力 [12] 航空服务争议 - 航旅纵横推出9.9元精准延误险 要求起飞延误时长等于随机数字分钟整才赔付300元 [14] - 活动被指赔付概率几乎为零 宣传方式模糊关键信息引发用户不满 [14] 股市行情表现 - 8月27日沪指跌1.76%报3800.35点 深成指跌1.43%报12295.07点 [16] - 两市成交额3.17万亿元较上个交易日放量4865亿元 超4700只个股下跌 [16] - 算力和芯片板块维持强势 寒武纪股价一度超过茅台引发市场调整 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格小幅反弹 [6] - 夏季原油需求旺季尾声，基本面拐点已现，南美供应投放兑现，市场关注俄乌谈判及美国对印度购买俄油“惩罚”措施落地情况 [6] - 8月21日印度表示继续购买俄油，禁运风险排除但贸易摩擦仍有不确定性 [6] - 美国发布对伊朗新一轮制裁后迪拜市场月差走强 [6] - 美国九月降息预期升温，宏观情绪向好支撑绝对价格 [6] - 全球石油库存小幅去库，美国商业库存去库、汽油去库、柴油累库，本周欧美炼厂利润和汽柴油裂解走强 [6] - 目前炼厂开工高峰，预计全球10月炼厂检修超往年，原油月差预期承压 [6] - 短期原油绝对价格预期维持震荡偏强，布伦特原油在65 - 70区间，中期绝对价格预期走弱，四季度价格回落至60美元/桶，上调四季度欧柴裂解价格预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 白宫贸易顾问称印度停购俄罗斯石油可获25%关税优惠 [3] - 墨西哥DOS BOCAS炼油厂因停电停产，计划周四重启 [3] - 欧洲国家可能周四启动联合国程序对伊朗重新实施制裁，未来几周有外交谈判空间 [3] - 乌克兰袭击和美国关税政策使俄原油出口量降至四周低点，截至8月24日当周发货量减少32万桶/日至272万桶/日 [4] - 高盛预计到2026年底布伦特原油价格将跌至50美元出头 [4] 区域基本面 - 08月15日当周美国原油出口增加79.5万桶/日至437.2万桶/日 [5] - 08月15日当周美国国内原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日 [5] - 08月15日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2109.3万桶/日，较去年同期增加3.34% [5] - 08月15日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加22.3万桶至4.034亿桶，增幅0.06% [5] - 08月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口649.7万桶/日，较前一周减少42.3万桶/日 [5] - 美国至8月15日当周EIA汽油库存 -272万桶，预期 -91.5万桶，前值 -79.2万桶 [5] - 美国至8月15日当周EIA精炼油库存 234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶 [5] - 8月15 - 22日当周主营开工率环比下行，山东地炼开工率小幅上行，中国炼厂周产量汽柴均跌，库存汽跌柴涨，主营和地炼综合利润环比回落 [5] 周度观点 - 短期原油绝对价格预期维持震荡偏强，布伦特原油在65 - 70区间，中期绝对价格预期走弱，四季度价格回落至60美元/桶，上调四季度欧柴裂解价格预期 [6]

中证红利指数表现分析 - 中证红利全收益相对万得全A的40日收益差达-12.12%，创年内新低，突破3月前低点 [1] - 该收益差反映红利资产近期显著跑输大盘，处于年线下方偏离过多状态 [1] 上市公司分红动态 - 中证红利指数14只成分股宣布中期分红，总金额超766亿元 [3] - 中国石油分红402.65亿元、中国平安172.02亿元、中国石化106.7亿元位列前三 [3][4] - 宝钢股份(25.65亿)、双汇发展(22.52亿)、海螺水泥(12.66亿)等企业分红均超10亿元 [3][4] 股息率与估值水平 - 中证红利指数最新股息率达4.84%，显著高于十年期国债收益率1.80% [4] - 指数市盈率维持在9.91(8月27日)附近波动，近期估值处于历史均值区间 [5] - 2024年A股分红总额突破2.3万亿元，股利支付率接近40% [5] 资金流向与产品特征 - 中证红利ETF(515080)近10日净流入3.66亿元，近5日净流入1.96亿元 [6] - 该ETF上市以来连续分红13次，每十份累计分红3.5元 [7] - 过去五年年度分红比例保持在4.14%-4.78%区间，实行季度评估分红机制 [7] 机构观点汇总 - 政策推动下上市公司分红比例持续提升，经济复苏将带动分红总额进一步增长 [5] - 市场风险偏好回升推动A股突破3800点，需关注短期情绪过热风险 [6] - 低估红利资产具备低估值和高股息双重优势，配置价值持续凸显 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - OPEC+或走向增产，油价逐渐步入承压阶段，短期受降息预期变化、美俄乌谈判冲击，留意伊、以等地缘冲击 [2] - 美油有走向震荡可能，区间参考【63，65】，交易侧中期逢高沽空，激进者短线可试空并注意止损 [2] 相关目录总结 原油期货与现货数据 - 8月27日，Sc原油期货较上日跌16.40元/桶至479.70元/桶，跌幅3.31%；WTI涨0.55美元/桶至63.86美元/桶，涨幅0.87%；Brent涨0.55美元/桶至67.80美元/桶，涨幅0.82% [2] - 原油现货方面，OPEC一揽子原油、布伦特DTD、阿曼、迪拜、ESPO较上日分别涨0.48、1.66、0.71、0.74、0.92美元/桶 [2] 价差与仓单数据 - 内外价差、月差、成品现货价差等有不同幅度变化，如Sc - WTI较上日跌2.78美元/桶，跌幅43.55% [2] - Sc仓单总量较之前增95.40万桶至572.10万桶，增幅20.01%；战略石油储备增0.78百万桶至404.20百万桶，增幅0.19% [2] EIA与CFTC持仓数据 - 美国至8月22日当周商业原油、库欣原油、汽油、馏分油库存分别减少2.39、0.84、1.24、1.79百万桶 [2] - CFTC持仓方面，非商业净持仓较之前增0.35万张至12.02万张，增幅2.97%；商业净持仓增0.17万张至 - 14.06万张，增幅 - 1.22%；非报告净持仓减0.52万张至2.03万张，降幅20.37% [2] 基本面概述 - 宏观上，美联储9月降息概率接近90%，年内有75BP左右预期；中美关税延期，美国可能因俄油问题制裁中国；特朗普签署大而美法案生效 [2] - 地缘上，伊朗希望继续谈判并建立新合作框架；俄乌进展缓慢，有达成某些协议概率，留意短期冲突升级 [2] - 供需上，OPEC+9月计划增产54.7万桶/日，提前一年结束第一阶段复产，可能12月评估166万桶/日减产退出；需求端随时间季节性消费预期走低 [2] 操作建议 - 隔日美油反弹，Sc下跌逼近前期低点，反映国内供需预期偏弱 [2] - 交易侧中期逢高沽空，激进者短线可试空并注意止损，美油近期或在【63，65】区间震荡 [2] 行业资讯 - 当地时间8月27日，俄罗斯宣布9月1日至30日对车用汽油出口实施临时禁令，10月1日起取消对汽油生产商限制 [3] - 美国至8月22日当周EIA原油库存等多项库存减少，原油出口减少56.2万桶/日，国内产量增加5.7万桶至1343.9万桶/日 [5][8] - 欧洲国家可能启动联合国程序对伊朗重新制裁，乌克兰对俄石油出口管道袭击致俄港口周度原油发货量减少 [5] - 8月26日，连接俄罗斯梁赞与莫斯科输油管道爆炸，石油产品运输中止 [6] - 据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点概率88.7%，10月累计降息50个基点概率45.5% [7] - 美国5年期和4个月国债竞拍得标利率下降，波罗的海干散货运价指数上涨 [8] - 韩国小型和独立石脑油裂解装置可能关闭，石脑油进口需求或减少 [8]

报告核心信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年8月28日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今年美国旺季消费无明显起色，市场一定程度消化美国降息预期，油价暂无驱动，预计继续震荡筑底，中期或再度回落 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘64.75美元/桶，收盘63.31美元/桶，涨跌幅-2.3%，成交量18.38万手；Brent主力开盘68.14美元/桶，收盘66.69美元/桶，涨跌幅-2.24%，成交量28.51万手；SC主力开盘491.7元/桶，收盘479.7元/桶，涨跌幅-3.62%，成交量12.54万手 [6] - 截至15日当周，美国原油库存超预期下降，受原油出口量回升推动，出口量达437万桶/日创4月以来新高，但成品油消费偏弱，汽油表需884.2万桶/日，同环比均回落，夏季汽油价格低于去年消费仍无起色，后期关注柴油需求能否维持强势 [6] 行业要闻 - 高盛预计到2026年底布伦特原油价格将跌至50美元出头，因下一年石油过剩将扩大 [8] - 美国关税逼近，印度拟缩减俄油采购 [8] - 消息人士称尽管炼油厂停产，俄罗斯仍计划将8月石油出口量提高20万桶/日，因无人机袭击和维修工作，出口计划存在不确定性 [8] - Kpler数据显示伊朗8月迄今日均原油出口量约150万桶，较3 - 5月的170万桶有所下降 [8] - 路透社计算乌克兰袭击扰乱了俄罗斯至少17%的炼油能力 [8] 数据概览 - 包含WTI现货价格、阿曼现货价格、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、全球高频原油库存、WTI基金持仓、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [11][13][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各方面数据总结 价格数据 - 2025年8月28日，美货价中间价脑油本吨现石日元/吨为2025.827/590.38600，较前值涨1.60% [1] - 2025年8月28日，华东地区环氧乙烷出厂价为6300元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月28日，内蒙古含税褐煤坑口价为290元/吨，较前值涨570.00% [1] - 2025年8月28日，华东地区乙二醇市场价为40元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，化纤价格指数东北亚乙烯美元/吨为841.00，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，CFR化纤价格指数为0.00% [1] - 2025年8月27日，甲醇现价为222.02元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，主力合约收盘价为4481元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年8月27日，主力合约结算价为4492元/吨，较前值涨0.33% [1] - 2025年8月27日，近月合约收盘价为4435元/吨，较前值涨0.64% [1] - 2025年8月27日，近月合约结算价为4440元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，乙二醇价格指数为4540元/吨，较前值涨0.11% [1] - 2025年8月27日，近远月价差为52元/吨，较前值降4008元/吨 [1] - 2025年8月27日，涤纶价格指数为8750元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，聚酯价格指数为1200元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，涤纶短纤价格指数为6580元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年8月27日，瓶级切片价格指数为920元/吨，较前值无变化 [1] 开工及负荷率数据 - 2025年8月27日，油制乙二醇开工情况为60.91%，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，煤制乙二醇开工情况为9.39%，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，PTA工厂产业链负荷率为86.11%，较前值无变化 [1] - 2025年8月26日，江浙织机PTA产业链负荷率为61.39%，较前值降42.57% [1] 毛利及现金流数据 - 2025年8月26日，外盘石脑油制乙二醇为1000美元/吨，较前值降945/7.7（2.53）美元/吨 [1] - 2025年8月26日，外盘乙烯制乙二醇为1106.5美元/吨，较前值涨112.65美元/吨 [1] - 2025年8月27日，煤制装置含税毛利为623.45元/吨，较前值降132.7元/吨 [1] - 2025年8月27日，现金流情况未提及变化幅度 [1]

英伟达财报表现 - 2026财年第二季度总营收467亿美元 同比增长56% [4] - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56% 但低于市场预期的413.4亿美元 [4] - 净利润264.22亿美元 同比增长59% 超出市场预期的234.65亿美元 [4] - 第三财季营收指引达540亿美元（±2%）并新增600亿美元股票回购计划 [4] 股价市场反应 - 财报公布后盘后股价一度下跌超5% 最终收窄至下跌约3% [2][4] - 当日收盘价181.6美元 盘后交易价175.95美元 [5] - 公司市值达44310亿美元 市盈率57.7倍 [5] 科技板块整体表现 - 标普500指数科技板块上涨0.48% [6] - 英特尔上涨超2% 微软/博通/台积电等科技股小幅上涨 [6] - MongoDB因财报超预期股价飙升37% [6] - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.58% 理想汽车跌超8% 京东跌超3% [7] 宏观经济环境 - 交易员预计9月降息概率达84% 2026年6月前累计降息超100基点 [12] - 市场关注美联储独立性 特朗普政府寻求加强对地区联储的影响力 [9][13]

| 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 45565.23 | 21590.14 | 6481.40 | | 47.16 0.32% | 45.87 0.21% | 15.46 0.24% | 周三盘后，市场最为关注的英伟达最新财报如期而至，营收、净利润等均超市场预期，并发布了高于预期的当前季度业绩指引。然而，由于数据中心营收不 及预期，公司股价在盘后跳水，一度跌超5%，目前跌幅有所收窄。 英伟达最新财报公布。 当地时间8月27日，美股三大指数收高，标普500指数创盘中与收盘历史新高。截至当天收盘，道指涨147.16点，涨幅为0.32%，报45565.23点；纳指涨 45.87点，涨幅为0.21%，报21590.14点；标普500指数涨15.46点，涨幅为0.24%，报6481.40点。 英伟达营收再创新高 盘后大跌 作为全球市值最高的公司，英伟达（Nvidia）2026财年第二季度财报显示，公司该季度营收持续增长，总营收达467亿美元，较去年同期增长56%。这一增 长主要由人工智能（AI）主导的数据中心业务推动，该业务营收同比增幅同样达到56%，至411亿美元 ...

全球市场表现 - 美股周三全线上涨 道指涨147.16点（0.32%）至45565.23点 纳指涨0.21%至21590.14点 标普500指数涨0.24%至6481.40点创历史新高[3][4] - 明星科技股涨跌互现 微软涨0.9% 苹果涨0.5% 谷歌涨0.1% Meta跌0.5% 特斯拉跌0.9%[4] - 纳斯达克中国金龙指数跌超2% 京东跌超3% 阿里巴巴、拼多多、网易、腾讯音乐均跌超1%[4] - 国际油价显著走高 WTI原油涨1.42%至64.15美元/桶 布伦特原油涨1.23%至68.05美元/桶 美国商业原油库存上周减少240万桶[4] - 国际金价延续反弹 COMEX黄金期货涨0.51%至3449.40美元/盎司[4] 政策动态 - 工信部发布卫星通信产业发展指导意见 目标2030年用户超千万 推动手机直连卫星等新模式规模应用[5] - 江苏自贸试验区推出生物医药全产业链开放方案 目标2030年在大分子生物药、细胞基因治疗、创新医疗器械领域形成特色产业集群[5] - 上海发布城中村改造实施意见 优先改造群众需求迫切、安全隐患突出的区域[6] - 吉林省自2025年9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策[5] 行业数据与趋势 - 2024年中国数字出版产业收入达17485.36亿元 同比增长8.07% 网络游戏、在线教育、网络动漫板块增幅显著[6] - 机构研判A股市场流动性有望继续好转 TMT板块资金流入领先 医药、机械设备等细分赛道获市场关注[11] - 证券板块被指配置价值低估 超额收益机会多于绝对收益机会[11] - 白酒行业预计下半年面临最大报表业绩压力 但复苏趋势明确 底部配置机会显现[11] 公司重大事项 - 中国广核拟93.75亿元收购惠州核电等四家公司股权 包括惠州核电82%股权及三家核电公司100%股权[7] - 奇瑞汽车获证监会备案通知 拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股赴港上市 18名股东拟将20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份[6] - 美团宣布2025年年底前全面取消骑手"超时罚款"[6] 企业财报摘要 - 五粮液上半年净利润194.92亿元 同比增长2.28% 营业收入527.71亿元 同比增长4.19%[8] - 京东方A上半年净利润32.47亿元 同比增长42.15% 营业收入1012.78亿元 同比增长8.45% 不进行利润分配[9] - 华西证券上半年净利润5.12亿元 同比增长1195.02% 营业总收入20.73亿元 同比增长46.72% 拟每10股派现0.40元[10]