报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，现货价格稳定，供需失衡未显著改善，短期多空达成弱势平衡，延续弱势运行 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力 Si2509 收盘价 7420 元/吨，跌幅 0.20%，成交量 292932 手，持仓量 303119 手，净减 2437 手 [4] - 工业硅现货 553 价格重心 8300 元/吨，421 价格重心 8400 元/吨 [4] - 6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨，需求端无变化，国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，期现库存超 80 万吨，期货仓单持续注销提供支撑 [4] 行情要闻 - 06 月 23 日，广期所期货仓单量 54184 手，较上一交易日净减 439 手 [5] - 2025 年 4 月份工业硅出口 6.05 万吨，环比增加 1.64%，同比减少 9.19%，海外市场较稳定，出口量变动小 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，2509合约预计在7330 - 7510区间震荡；多晶硅基本面偏空，2508合约预计在30180 - 31050区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给端上周供应量8.1万吨，环比增2.53%；需求端上周需求7.1万吨，环比减13.41%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：6月23日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差为680元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存55.9万吨，环比减2.27%；样本企业库存225500吨，环比减4.32%；主要港口库存13.1万吨，环比减1.50%，偏空 [6] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 预期：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2509在7330 - 7510区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端：上周产量24500吨，环比增2.94%，6月排产预计9.88万吨，较上月环比增2.80% [8] - 需求端：上周硅片产量12.9GW，环比减1.52%，库存18.74万吨，环比减3.10%，硅片生产亏损；6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%；5月电池片产量60.25GW，环比减8.08%，上周外销厂库存16.19GW，环比增8.07%，电池片生产亏损；6月排产量56.78GW，环比减5.75%；5月组件产量51.8GW，环比减12.79%，6月预计产量46.93GW，环比减9.40%，组件生产盈利 [8] - 成本端：多晶硅N型料行业平均成本34570元/吨，生产所得 - 70元/吨 [8] - 基差：6月23日，N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差为3885元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存：周度库存26.2万吨，环比减4.72%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面：MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [8] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，多晶硅2508在30180 - 31050区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货合约：多个合约收盘价较前值有不同程度涨跌，如01合约涨0.53%，02合约涨0.47%等 [15] - 现货价格：华东不通氧553硅、华东通氧553硅等现货价较前值持平 [15] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度增减，如社会库存环比减2.27%，样本企业库存环比减4.33% [15] - 产量/开工率：周度样本企业产量环比增4.74%，部分地区样本产量和开工率有增减变化 [15] - 成本利润：部分地区成本和利润有变化，如四川421成本环比降0.57%，利润环比降4.93% [15] 多晶硅行情概览 - 硅片：日度多种硅片价格较前值持平，周度产量12.9GW，环比增5.74%，库存26.5GW，环比减22.06%，硅片生产亏损 [17] - 电池片：日度多种电池片价格较前值持平，光伏电池外销厂周度库存16.19GW，环比增8.08%，月度产量60.25GW，环比减8.09% [17] - 组件：日度多种组件价格较前值持平，组件月度产量51.8GW，环比减12.79%，国内库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲库存38.5GW，环比减6.73% [17] - 多晶硅：日度多晶硅行业平均成本34.57元/千克，较前值持平，周度总库存26.2万吨，环比减4.73% [17] 工业硅下游各行业情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率68.4%，较前值持平；山东有机硅DMC毛利和成本有变化；DMC周度产量4.50万吨，环比增3.21%；DMC价格较前值持平；DMC月度出口量、进口量和库存有不同变化 [39][44] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同变化；中国未锻压铝合金进出口态势有变化；SMM铝合金ADC12价格较前值降0.25%；进口ADC12成本和利润有变化；原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量有变化；原生铝合金、再生铝合金周度开工率有变化；铝合金锭社会库存2.38万吨，环比增6.73% [47][50] - 多晶硅：行业成本和价格有变化；SMM多晶硅总库存有变化；月度供需平衡表显示供应、消费、进出口和平衡情况有变化 [57][60] - 光伏组件：多种组件价格较前值持平；国内、欧洲光伏组件库存有变化；组件月度产量、出口量有变化 [69] - 光伏配件：光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口量、光伏玻璃产量和出口量、高纯石英砂价格、焊带进出口量有变化 [72] - 光伏并网发电：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有变化 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘风险下降，全球风险偏好升温，国内经济增长稳健，不同资产表现各异，股指短期震荡反弹，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期低位震荡，有色短期震荡偏强，能化短期波动加剧，贵金属短期高位震荡 [2] 各板块总结 宏观金融 - 海外因伊朗报复力度不及预期及美总统称伊以将停火，避险情绪降温，美联储官员暗示 7 月降息，美元指数短期走弱；国内 5 月消费增长强但投资和工业生产放缓，经济增长稳健，短期提振国内风险偏好 [2] 股指 - 在数字货币等板块带动下国内股市上涨，基本面经济增长稳健，短期中东地缘风险降温影响减弱，后续关注中东地缘、中美贸易谈判及国内增量政策情况，短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 周一市场震荡上行，避险需求推升金价，但美联储鹰派言论压制上行，以伊冲突升级增加不确定性，短期聚焦中东战场，关注伊朗态度 [3] 黑色金属 钢材 - 周一钢材期现货市场持稳，成交量低位运行，中东局势升级增加避险情绪且运费反弹；基本面现实需求有韧性，上周表观消费量环比回升 16.08 万吨，库存下行，但市场预期悲观；供应产量环比回升 9.68 万吨，长流程钢厂利润高，供应短期难降，预计短期底部震荡 [4][5] 铁矿石 - 周一价格小幅回落，盘面反弹，上周铁水产量回升，钢厂补库，需求短期尚可；供应本周发运量环比回升 154 万吨，到港量环比回升 178.2 万吨，二季度是发运旺季，后期供给或维持高位，短期基本面偏强但焦煤价格反弹有抑制，预计区间震荡 [5] 硅锰/硅铁 - 周一现货价格持平，上周五大材产量环比回升，需求短期尚可；硅锰北方市场价格 5480 - 5530 元/吨，南方 5500 - 5550 元/吨，锰矿价格弱势，开工率和日均产量增加；硅铁主产区 72 硅铁 5050 - 5150 元/吨，75 硅铁 5600 - 5750 元/吨，兰炭市场持稳，下游采购不佳，短期区间震荡，能源价格走强可关注反弹机会 [6] 纯碱和玻璃 纯碱 - 周一震荡，供应开工率上涨产量增加但增速趋缓，需求玻璃产线变化不大产量底部刚需生产，利润周环比下降但仍有利润，供应宽松需求收缩库存增加，价格预计承压，短期区间震荡 [7] 玻璃 - 周一弱势震荡，供应产线周环比持稳产量变化不大底部刚需生产，需求终端地产弱势需求难起色，下游订单下滑采购刚需，利润不佳周环比下滑，供应刚需下游订单降，虽汽车玻璃厂备货增加但需求仍疲软，短期区间震荡 [7] 有色 铜 - 宏观上美国 6 月议息会议鹰派，后期需就业大幅走弱或通胀持续下行才降息，多地国补暂停或调整，三、四季度有 1380 亿元中央资金下达；基本面产量高位需求有边际走弱风险，库存放缓，comex 与 lme 价差高刺激铜流入美国透支后期进口需求，关注美国谈判结果和关税情况 [8] 铝 - 三、四季度有 1380 亿元中央资金下达，铝价外盘带内盘上涨，内外价差下降，下游需求有转弱风险，铝锭社库去库放缓铝棒库存增加，关注库存拐点，以旧换新政策变数影响需求，供应高位需求有边际走弱风险 [9] 铝合金 - 步入需求淡季，制造业订单增长乏力，但废铝供应偏紧支撑价格，预计短期震荡偏强但上方空间有限 [9] 锡 - 供应端国内锡矿偏紧加工费低，云南江西开工率小幅下跌，缅甸矿山复产不及预期，泰国运输禁令影响供应；需求端进入淡季订单环比下降，光伏组件和铅蓄电池需求疲软，现货成交冷清，本周库存下降 100 吨，价格短期震荡偏强但上方空间承压 [10] 能源化工 原油 - 伊朗袭击避开能源基础设施，美宣布伊以同意全面停火，伊朗启动首次 12 小时停火，油价重挫，伊朗封锁霍尔木兹海峡概率走低，油价冲高可能减少 [11] 沥青 - 油价下挫沥青价格跟随回落，近期发货量好转厂库去化但盘面拉升快现货跟涨有限基差回落，需求接近旺季关注去化情况，短期跟随原油高位波动 [11] PX - 短期成本支撑强但油价回落带来不确定性，价格面临回调风险，PTA 开工回升带动需求，国内装置检修增加偏紧格局持续，外盘上涨至 896 美金，PXN 保持 349 美金，继续跟随原油偏强震荡 [11] PTA - 基差保持 +270 高位，上下游矛盾大，下游利润差但产销能放量，近期库存累积，下游买盘力度减弱部分减产，终端开机走低，下游跟涨幅度或降低，流动性偏紧格局不改，油价回落深挫盘面价格 [12][13] 乙二醇 - 伊朗封锁海峡概率走低，装置减停影响减弱，国内装置开工有恢复空间，外国装置回升，港口和工厂库存去化放缓，油价回落带动更大回调 [13] 短纤 - 原油价格回落带动回调，总体跟随聚酯板块偏强震荡，终端订单一般开工下行，库存高位，去化需等 7 月末旺季备货，油价上行带动中枢上移 [13] 甲醇 - 持续上涨挤压下游利润，MTO/MTP 有停车风险，地缘冲突或结束，短期价格预计回调 [13] PP - 产量同比和环比上涨，新增产能投放，下游开工回落，原油价格下跌，地缘政治溢价回吐，价格预计下跌，关注以伊冲突情况 [13] LLDPE - 装置产量未明显增长，下游需求变动不多，地缘冲突缓和油价下跌，盘面预计走弱，短期波动加剧 [13] 农产品 美豆 - 隔夜 CBOT 大豆下跌，11 月大豆收 1046.50 跌 14.25 或 1.34%，美国中西部将迎有利天气，USDA 报告显示截至 6 月 22 日当周大豆优良率 66%等多项数据 [14] 豆菜粕 - 截至 6 月 20 日，全国主要地区油厂大豆库存 637.99 万吨较上周增 38.39 万吨，豆粕库存 50.89 万吨较上周增 9.89 万吨，油厂高开机豆粕供需宽松，市场心态震荡偏弱，基差预期不变；菜粕库存 74.67 万吨较上周增 5.03 万吨，豆粕替代消费增加，菜粕行情受豆粕主导，价差稳定 [15] 油脂 - 中东地缘角逐降温，原油溢价回落，油脂承压风险增加，截至 6 月 20 日，全国重点地区棕榈油商业库存 43.49 万吨环比增 2.53 万吨，豆油商业库存 88.63 万吨环比增 3.93 万吨，菜油库存 75.25 万吨较上周增 1.32 万吨 [15][16] 玉米 - 港口库存加速去化东北玉米价格随期货上涨，部分东北货源补充华北市场，山东深加工企业到货量增收购价下调，多地启动小麦托市收购但新麦上市供应足行情有压力，对玉米阶段性拖累，叠加陈玉米轮出或增多，短期或高位盘整 [16] 生猪 - 集团降重幅度小且多数维持体重段，短期下调空间有限，基准地现货市场稳定，屠宰量淡季下滑收购难度不大，部分地区二育分流和集团场内转量增多，屠宰淡季被动提价增多，基准地区猪价稳定，期价预期修复，后期区间行情稳定但波动或偏强 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜价高位盘整需关注LME交割风险；氧化铝供需过剩后续考虑逢高沽空；铝价回调后宽幅震荡，可择机考虑9 - 12正套；铸造铝合金随铝价宽幅震荡，价差合适时考虑套利；锌价或随库存累库下行，逢高布局远月空头；铅价区间震荡，逢低少量布局远月多单；镍价震荡下行，可考虑卖出看涨期权；不锈钢弱势下行；锡关注锡矿复产节奏；工业硅供需过剩，主力合约区间空配；多晶硅期货逢高沽空；碳酸锂反弹沽空 [6][13][19][26][33][39][44][52][59][66][70][76]。 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：沪铜2507合约收于78290元/吨，涨幅0.14%，沪铜指数减仓5943手至52.52万手；持货商出货换现，各地现货升水有降 [2] - 重要资讯：5月废铜进口量环比减9.55%、同比降6.53%，精炼铜进口量环比降2.49%、同比降15.64%；截至6月23日，SMM全国主流地区铜库存环比降1.63万吨至12.96万吨，本周供应或降、需求略好 [3][4] - 逻辑分析：仓单流出和冶炼厂出口使国内库存下降，LME库存减少、升水飙升，低库存交割风险高，比值或走低，下游刚需采购，铜价上方空间受限 [6] - 交易策略：单边关注LME交割风险；套利borrow策略继续持有；期权观望 [7][8][9] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比涨11元至2906元/吨，加权持仓减少4632手至43.03万手；各地现货价格有降 [10] - 相关资讯：6月20日印度成交3万吨氧化铝；预计月底前运行产能升至9350 - 9400万吨；5月出口氧化铝环比降21%、同比增105%，进口环比增530%、同比降26%；5月铝土矿进口量同比增29.4% [11] - 逻辑分析：运行产能提升，供需过剩幅度扩大，现货成交频率下降、价格下行，铝土矿过剩，氧化铝价格预计在成本区间运行 [13] - 交易策略：单边逢高沽空；套利和期权暂时观望 [14][15] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比跌50元/吨至20365元/吨，持仓环比增加18755手至66.58万手；各地现货价下跌 [17] - 相关资讯：6月20日LPR持平，市场认为下半年有下调空间；5月光伏新增装机同比增长388.03%；6月23日铝锭现货库存较上周四增加1.2万吨；5月未锻轧铝及铝材进口同比增长14.7% [18] - 交易逻辑：铝价高位库存增加，铝棒累库使铝价回调，7月上旬库存或维持低位，中东局势和低库存影响铝价，8月底至10月关注低库存推动价差扩大预期 [19][21] - 交易策略：单边关注下游备库，铝价宽幅震荡；套利择机考虑9 - 12正套；期权暂时观望 [22] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约下跌15元至19380元/吨，加权持仓减少130手至9714手；各地现货价持平 [24] - 相关资讯：5月汽车产销环比、同比均增长，新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%；6月18日文灿集团安徽雄邦压铸有限公司投产；贵州广裕铝业拟建再生铝项目；6月23日三地再生铝合金锭库存增加19吨 [24][25] - 交易逻辑：供应端部分企业产量下降，需求端压铸企业订单不足，采购刚性补库，期货与铝期货价差合理 [26] - 交易策略：单边随铝价宽幅震荡；套利价差在 - 200至 - 1000元间考虑；期权暂时观望 [28][29] 锌 - 市场回顾：沪锌2508涨0.18%至21780元/吨，指数持仓增加258手至25.96万手；上海地区现货升水持稳，下游刚需采购 [31] - 相关资讯：截至6月23日，SMM七地锌锭库存总量较6月16日减少0.10万吨，较6月19日减少0.18万吨；华南部分锌冶炼厂受大雨影响运输受限 [32] - 逻辑分析：宏观影响下锌价或反复，消费淡季下游订单未好转，6月精炼锌放量，库存下降因运输不畅，后期到货或好转，锌价或下行 [33] - 交易策略：单边逢高布局远月空头，警惕宏观风险；套利和期权暂时观望 [34][36] 铅 - 市场回顾：沪铅2508涨0.39%至16930元/吨，沪铅指数持仓减少3480手至8.1万手；SMM1铅均价持平，再生铅企业报价出货积极性差 [35][38] - 相关资讯：截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量较6月16日减少约700吨，较6月19日减少300余吨 [38] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高，铅精矿加工费下调，再生铅厂亏损、开工意愿低，7 - 8月旺季将至但当前仍处淡季，供需两弱铅价区间震荡 [39] - 交易策略：单边短期区间震荡，逢低少量布局远月多单；套利和期权暂时观望 [40] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2507下跌1340至117440元/吨，指数持仓增加11384手；金川升水环比上调150至2750元/吨，俄镍升水持平 [42] - 相关资讯：印尼PT Gag镍业将恢复运营，青山工业园区承诺强化环保合规管理 [43] - 逻辑分析：宏观扰动强，6月精炼镍需求放缓，供应或因成本倒挂略降，供需两弱，LME库存增加施压价格，镍价震荡下行 [44] - 交易策略：单边震荡下行，关注宏观和镍矿变化；套利暂时观望；期权考虑卖出看涨期权策略 [46][47][48] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌145至12390元/吨，指数持仓增加25926手；冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [50] - 重要资讯：印尼首座抗腐蚀不锈钢工厂投产；5月我国不锈钢进口主要来自印尼，出口主要至越南；青山第三轮高镍生铁成交价910元/镍点 [51] - 逻辑分析：美国加征关税影响需求，中国和印尼钢厂减产但300系减量不足，需求淡季库存难去化，镍矿价格坚挺、NPI价格下行或引发减产 [52] - 交易策略：单边弱势下行；套利暂时观望 [53][56] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2507收于263300元/吨，下跌140元/吨或0.05%，持仓减少524手至49660手；现货价格下跌，成交冷清 [55][57] - 相关资讯：2025年4月全球半导体销售额环比增长2.5%、同比增长22.7%，市场预计2025年稳健增长 [58] - 逻辑分析：地缘冲突影响矿端供应，短期偏紧但全年预期缓解，国内库存缓慢去库，需求淡季难有增量 [59] - 交易策略：单边关注60日均线压力和锡矿复产节奏；期权暂时观望 [60][61] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡，收于7420元/吨，跌0.2%；下游采购好转，现货价格暂稳 [62][63] - 相关资讯：5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [64] - 综合分析：6月需求环比或增加1 - 1.5万吨，产量环比增加2 - 3万吨，期货价格反弹因商品情绪和下游采购，供需过剩格局未改，现货价格或下跌，期货超7600元/吨有抛盘压力 [66] - 策略：单边短期空单规避反弹，后市空配；期权卖出虚值看涨期权；套利Si2511、Si2512反套参与 [67] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅下跌，收于30615元/吨，跌3.33%；现货成交价格区间下降 [68] - 相关资讯：2025年1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%；新增风电装机46.28GW，同比增长134% [69] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，产量环比增加2000 - 3000吨，去库2.5 - 3万吨，硅片价格下跌，多晶硅现货承压，盘面逻辑变化，可逢高沽空，注意新增交割品不足风险 [70] - 策略：单边短线空单参与；期权和套利暂时观望 [73] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌460至59120元/吨，指数持仓增加9340手，广期所仓单减少1014至26779吨；现货报价下调 [74] - 重要资讯：5月锂辉石进口总量环比微减2.9%；天力锂能部分9系产品已批量销售 [75] - 逻辑分析：淡季下游订单下滑，保持去库，当前价格部分冶炼厂有利润、供应恢复增长，7月预计过剩、库存增加，碳酸锂上方空间有限 [76] - 交易策略：单边反弹沽空，不建议抄底；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [77][78][79] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据及较上周末和上月末的变化情况 [81][82][83]。 各品种相关图表 报告展示了铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的相关图表，如升贴水、期限结构、库存、进口盈亏、生产利润等走势 [92][108][129]。

会议注册与费用 - 免收注册费 凭报名信息领取代表证 [3] - 会员单位限额赠送会议资料和餐券 副会长单位限送3套 理事单位限送2套 会员单位限送1套 [3] - 非会员单位及会员单位超额人员需支付2000元/套 [3] 付款与发票 - 会议专用账户收款单位为**中国有色金属工业协会** 开户行为建行北京金安支行 账号为11001029200056027751-0002 [4] - 汇款需注明**2025年中国（乐山）硅产业链发展大会** 发票类型为会议费 [4] - 付款后需提供付款记录 开票信息与接收发票邮箱 发送至硅业分会邮箱Chinasilicon@antaike.com 以获取电子发票 [4] 联系方式 - 工业硅相关企业联系人李敏 手机18515390913 [5] - 多晶硅相关企业联系人阎晓宇 手机15810970402 [5] - 晶硅光伏企业联系人张博 手机15587104501 [5] - 会议宣传联系人张凡 手机18001036278 [5] - 住宿联系人李佩瑶 手机18611884979 [5] 附件 - 会议通知文件为**关于召开2025年中国（乐山）硅产业链发展大会的通知.pdf** [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅处于落后产能出清产业周期，供应过剩压力持续，丰水期临近西南企业复产预期落地，库存有累库风险，需求端有机硅产量稳定、铝合金表现一般，高库存格局不变价格上行空间有限 [3] - 多晶硅处于供强需弱逻辑，光伏抢装潮透支部分需求，供给端产量增加、下游排产略降，高库存压力仍存，若有产能出清计划或产业整合协议有望改善产业状况 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期货价格区间 - 工业硅主力合约强压力位7600，当前波动率28.0%，日涨跌0.02%，当前波动率历史百分位84.6%，日涨跌0.0%；多晶硅主力合约强压力位33000，当前波动率25.76%，日涨跌0.35%，当前波动率历史百分位61.20%，日涨跌1.2% [2] 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高有存货减值风险，可做空期货锁定利润弥补成本（套保工具SI2509/PS2509，卖出，套保比例30%），卖出看涨期权（场外/场内期权，卖出，套保比例70%），买入虚值看跌期权（场内/场外期权，买入） [2] - 采购管理方面，未来有生产计划原料有上涨风险，可买入期货远期合约锁定采购成本（远月工业硅/多晶硅合约，买入，依据采购计划），卖出看跌期权（场内/场外期权，卖出，依据采购计划），买入虚值看涨期权（场内/场外期权，买入，依据采购计划） [2] 利多解读 - 工业硅：国内宏观政策偏积极，对机器人、AI企业扶持或刺激电力需求增长，长周期行业处于上升期；成本端短期塌缩空间有限，利润估值偏低有成本支撑；下游需求企业利润仍存，丰水期临近生产成本降低利润扩大推动生产积极性 [7] - 多晶硅：未来产业内或有产能整合出清计划，若达成产能整合协议，有望推动产业状况改善 [7] 利空解读 - 工业硅：丰水期临近西南工厂开工预期落地，产能释放；下游多晶硅企业联合减产传闻变为现实，需求端走弱；高库存压制价格，上行空间有限 [7] - 多晶硅：多晶硅企业整合出清失败，企业生产维持现状；库存累库趋势，需求未见好转；原材料价格低位叠加丰水期临近，生产利润扩大，企业提升产量 [5][7][8] 工业硅期货价格 - 工业硅主力合约收盘价7420元/吨，日涨跌30元，日环比0.41%；成交量292932手，日涨跌 -285562手，日环比 -49.36%；持仓量303119手，日涨跌 -2437手，日环比 -0.80% [10] - SI2511合约收盘价7355元/吨，日涨跌30元，日环比0.41%；成交量19814手，日涨跌 -30563手，日环比 -60.67%；持仓量81984手，日涨跌1096手，日环比1.35% [10] 工业硅月差变化 - SI07 - 09月差25元/吨，较上期 -5元，日环比 -16.67%；SI09 - 11月差65元/吨，较上期无变化，日环比0.00%；SI11 - 12月差 -240元/吨，较上期 -10元，日环比4.35% [13] 工业硅现货数据 - 华东553硅最新价8150元/吨，日涨跌0；黄埔港553硅最新价8150元/吨，日涨跌0；天津港553硅最新价8000元/吨，日涨跌0；昆明553硅最新价8500元/吨，日涨跌0；新疆553硅最新价7600元/吨，日涨跌0；新疆99硅最新价7600元/吨，日涨跌0 [14] - 华东421硅最新价8700元/吨，日涨跌0；黄埔港421硅最新价9850元/吨，日涨跌0；天津港421硅最新价8800元/吨，日涨跌0；昆明421硅最新价9900元/吨，日涨跌0；四川421硅最新价9750元/吨，日涨跌 -100元，日涨跌幅 -1.02% [14] - 华东553基差730元/吨，日涨跌 -30元，日涨跌幅 -3.95%；华东421基差1280元/吨，日涨跌 -30元，日涨跌幅 -2.29%；华东421 - 553价差550元/吨，日涨跌0 [14] 工业硅仓单库存 - 仓单总计54184手，较上期 -439手，涨跌幅 -5.29%；昆明交割库（周）8.3万吨，较上期 -0.1万吨，涨跌幅 -37.67%；上海交割库（周）3.5万吨，较上期无变化，涨跌幅0% [19] - 广东交割库（周）3.8万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；天津交割库（周）10.1万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；四川交割库（周）2.3万吨，较上期 -1875吨，涨跌幅 -0.55% [19] - 江苏交割库（周）2.2万吨，较上期 -2100吨，涨跌幅 -0.62%；浙江交割库（周）1.1万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；新疆交割库（周）11.5万吨，较上期无变化，涨跌幅0% [19] 多晶硅期货价格日度数据 - 多晶硅主力合约收盘价30615元/吨，日涨跌 -1085元，日环比 -3.42%；成交量88450手，日涨跌334手，日环比0.38%；持仓量78183手，日涨跌52026手，日环比198.90% [22] - PS2509合约收盘价30255元/吨，日涨跌 -705元，日环比 -2.28%；成交量27613手，日涨跌 -17177手，日环比 -38.35%；持仓量49920手，日涨跌884手，日环比1.80% [22] - PS2511合约收盘价30030元/吨，日涨跌 -720元，日环比 -2.34%；成交量10002手，日涨跌 -4264手，日环比 -29.89%；持仓量30178手，日涨跌1681手，日环比5.90% [22] 多晶硅月差变化 - PS08 - 09月差360元/吨，较上期100元，日环比38.46%；PS08 - 11月差585元/吨，较上期115元，日环比24.47% [27][28] 多晶硅日度基差数据 - 多晶硅主力合约基差3385元/吨，较上期1085元，日环比47.17%；PS2509合约基差3745元/吨，较上期705元，日环比23.2%；PS2511合约基差3970元/吨，较上期720元，日环比22.15% [34] 多晶硅现货日度报价 - P型复投料、致密料、菜花料及N型多晶硅价格指数等价格较上期均无变化，日环比0.00% [37] 硅片日度报价 - N型硅片价格指数及各规格硅片价格较上期均无变化，日环比0 [38] 多晶硅仓单日报 - 新疆新特能源厂库（新疆乌鲁木齐）、中疆物流三工镇物流园、新疆诚通西部物流，内蒙古国贸泰达包头、建发包头、内蒙通威厂库等仓库多晶硅仓单量较昨日均无变化，多晶硅仓单总计2600手较昨日无变化 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力 [1] - 中长期铁矿石09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移至670 - 720 [3] - 焦炭单边建议待反弹短线逢高做空2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议短线逢低做多2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁短期预计价格回落为主，建议反弹空配 [7] - 硅锰短期预计价格回落为主，建议反弹空配 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格有涨跌，如螺纹钢华南现货涨10元/吨，热卷华东现货涨10元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯等成本有变动，各地区螺纹和热卷利润多有下降，如华东热卷利润降13元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等有增减，螺纹电炉产量降6.4%，转炉产量增3.4% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降，如五大品种钢材库存降1.2% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需等有变动，建材成交量涨8.2%，螺纹钢表需降0.4% [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、基差、价差等有涨跌，如仓单成本巴混粉涨0.7%，09合约基差PB粉降49.8% [3] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿及相关价格指数有变动，如日照港巴混粉涨0.7% [3] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量环比下降，如45港到港量降8.6% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有增减，如45港日均疏港量涨4.1% [3] - 库存变化：45港库存、247家钢厂进口矿库存等有变动，如247家钢厂进口矿库存涨1.6% [3] 焦炭 - 价格及价差：山西一级湿熄焦等价格部分持平，焦炭09、01合约价格上涨，如焦炭09合约涨0.8% [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，如焦煤09合约涨0.6% [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.5%，247家钢厂日均产量涨0.3% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量涨0.2% [6] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存等下降，如焦炭总库存降1.9% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算降9.04% [6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，如焦煤01合约涨0.94% [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价等有变动，如广州港澳电煤库提价涨0.6% [6] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量降1.1%，精煤产量降0.8% [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量降0.5%，247家钢厂日均产量涨0.3% [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、港口库存等下降，如港口库存降2.8% [6] 硅铁和硅锰 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价降0.2%，硅锰主力合约收盘价涨0.6% [7] - 成本及利润：天津港南非半碳酸等成本有变动，硅铁内蒙、宁夏生产利润有增长，如硅铁内蒙生产利润增4.8% [7] - 供给：硅铁产量增2.9%，开工率增4.3%；锰矿发运量增14.6%，港口库存增4.7% [7] - 需求：硅铁需求量持平，硅锰开工率涨3.14%，247家日均铁水产量涨0.2% [7] - 库存：硅铁60家样本企业库存降2.7%，63家样本企业硅锰库存涨5.14% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上中国经济企稳向好，贸易战冲击全球供应链拖累全球经济并加剧美国滞涨风险 [4][53] - 新疆开工率降至6成，内蒙甘肃低位回升，西南临近丰水期复产，供应端改善有限，库存回落 [4][53] - 需求端多晶硅减产，硅片订单弱，电池抛售去库，组件需求弱，传统行业有机硅减产挺价收效微，铝合金产量和加工费回升，6月需求下压，工业硅或确认阶段性底部支撑 [4][53][55] 根据相关目录分别进行总结 2025年5月工业硅行情回顾 - 期价：5月工业硅震荡下探，主力2507合约运行区间7130 - 8500元/吨，5月30日报收7160元/吨，月度跌幅16.1% [9] - 现货：5月总体开炉数215台，开炉率27.3%，成本降至10376.45元/吨，环比降9.1%，主流牌号价格下行，预计6月难反弹 [12][13] 宏观经济分析 - 外贸：4月出口总值5352亿美元，同比+4.6%，出口同比+8.1%，1 - 4月东盟成第一大贸易伙伴，预计二季度“抢出口”持续 [18] - 工业利润：1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，装备制造业引领作用突出 [19] 基本面分析 - 产能：5月产量30.5万吨，环比-3.6%，北方产能恢复有限，川滇临近丰水期复产，预计6月开工率反弹至35% [21][22] - 出口：1 - 4月累计出口21.67万吨，同比-7%，4月出口6.05万吨，同比-9%，预计5 - 6月出口量6 - 7万吨平稳 [31] - 库存：5月社会库存降至58.9万吨，仓单库存31.6万吨，环比-8.6%，预计6月社会库存回落 [34] - 产业链：多晶硅产量下滑，组件量价齐跌，预计6月光伏装机减速；有机硅DMC产量升，价格弱震荡；铝合金产量和加工费回升，预计6月铝棒产量减少 [36][38][39] 行情展望 - 宏观：中国经济企稳向好，贸易战冲击全球经济 [53] - 供应：新疆开工率6成，内蒙甘肃回升，西南复产，供应改善有限，库存回落 [53] - 需求：多晶硅减产，硅片订单弱，电池去库，组件需求弱，传统行业需求下压，工业硅或确认底部支撑 [53][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力 [1] - 中长期铁矿石09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移至670 - 720 [3] - 焦炭单边建议待反弹短线逢高做空2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议短线逢低做多2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配 [7] - 硅锰短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格有涨跌，如螺纹钢华南现货涨10元/吨，热卷华东现货涨10元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯等成本有变动，各地区螺纹和热卷利润多有下降，如华东热卷利润降13元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等增加，如日均铁水产量增至242.2万吨，五大品种钢材产量增至868.5万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存等下降，如五大品种钢材库存降至1338.9万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需等有变动，热卷表需上升，螺纹表需回落 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格等有涨跌，如仓单成本巴混粉涨5.4元/吨，日照港巴混粉涨5元/吨 [3] - 供需：全球发运量、到港量等下降，需求端铁水产量等增加，库存方面港口和钢厂库存有变动 [3] 焦炭 - 价格及价差：焦炭09、01合约等价格上涨，基差有变动，如焦炭09合约涨11元/吨，09基差降11元/吨 [6] - 供需：供给端焦化厂受环保等因素减产，需求端铁水产量延续见顶回落趋势，库存端各主体库存有去库情况 [6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤09、01合约等价格上涨，基差有变动，如焦煤09合约涨5元/吨，09基差降5元/吨 [6] - 供需：供给端煤矿开工产量小幅下降，进口煤有不同情况，需求端焦化开工下滑，库存端各主体库存有变动 [6] 硅铁和硅锰 - 价格及价差：硅铁和硅锰主力合约收盘价等有涨跌，如硅铁主力合约收盘价降10元/吨，硅锰主力合约收盘价涨32元/吨 [7] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本、利润有变动，锰矿价格有涨跌，如天津港南非半碳酸Mn36.5%涨0.2元 [7] - 供给：硅铁和硅锰产量、开工率等有变动，锰矿发运量、到港量等有变动，如硅铁产量增至98万吨 [7] - 需求：硅铁和硅锰需求量、铁水产量等有变动，如硅铁需求量为2.0万吨 [7] - 库存变化：硅铁和硅锰库存有变动，如硅铁60家样本企业库存降至6.8万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指建议采取"区间震荡"策略，关注上证50（2650 - 2700元）与沪深300（3800 - 3900元）关键支撑位 [2] - 原油WTI主力关注78美元/桶附近压力 [3] - 黄金若无重大地缘事件，COMEX黄金价格突破3500美元/盎司前高有困难，整体以高位震荡对待，关注7 - 8月美国CPI数据及伊以冲突进展 [5] - 白银关注COMEX银主力35.5美元/盎司附近周线支撑，警惕内外盘价差修复及政策面超预期波动 [6] - PTA短期或跟随成本端震荡运行 [7] - 乙二醇短期或区间震荡运行 [8] - PVC基本面依旧弱势，警惕情绪回落风险 [10] - PP基本面暂无改善，警惕情绪回落风险 [12] - 塑料基本面表现弱势，警惕情绪回落风险 [13] - 纯碱短期建议以底部震荡思路对待 [15] - 玻璃短期建议以偏强震荡思路对待 [16] - 橡胶关注沪胶下游开工情况和能化板块反弹高度，其反弹高度受限 [18] - 甲醇短期期价或维持震荡偏强运行，关注港口库存去化节奏及下游需求恢复情况 [19] - 玉米主力处上升通道中，短期偏强震荡 [20] - 花生短期主力价格难有趋势性行情，以区间震荡对待 [21] - 棉花短期区间偏强运行，关注能否补足前期跳空缺口 [22] - 生猪关注2509合约能否突破上方压力位14000，持续关注出栏情况 [24] - 鸡蛋短暂反弹后依旧承压，关注养殖户淘汰意愿变化，暂时观望 [25] - 豆二短线或震荡偏强 [26] - 豆粕短线或区间震荡 [27] - 豆油短线或震荡偏强 [28] - 沪铜持有为主，以铜价岛形下沿颈线作为防御线 [29] - 沪铝激进者可适度持仓，稳健者等待观望 [31] - 氧化铝2509合约呈现弱势调整趋势 [32] - 铸造铝合金2511合约或将维持区间震荡 [33] - 碳酸锂稳健者暂时观望，激进者区间操作为主 [35] - 工业硅2509底部震荡 [36] - 多晶硅2507或偏弱震荡，可逢高做空 [37] - 不锈钢低位宽幅震荡，当前以观望为主 [38] - 螺纹钢整体估值偏低，短期保持轻仓逢低偏多思路对待 [39] - 热卷整体估值偏低，保持轻仓逢低偏多思路对待 [41] - 铁矿石主力合约短期或维持震荡格局，关注港口库存去化速度及钢厂复产节奏 [42] - 煤炭近期焦煤焦炭主力合约或以震荡为主，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [43] 各行业总结 宏观 - 近期宏观环境呈现"弱现实与强预期"分化特征，外部扰动因素压制市场风险偏好，国内经济呈"弱复苏"特征 [2] - 两融余额占流通市值比例维持低位，中证1000当日成交额达1808.57亿元，资金净流出1.89亿元，小盘股流动性分化，资金向中小盘流动 [2] 原油 - 高度关注以伊冲突发展，是近期油价关键影响因素，原油夏季旺季即将到来，美库存连续四周下滑，支撑油价上涨 [3] - 若地区冲突扩大，油价或重回高油价区间，若冲突淡化或降级，原油风险溢价将快速回落，近期波动率大幅增加 [3] 黄金 - 美联储维持利率不变压制黄金，伊以冲突升级引发避险需求，特朗普暗示加征关税或推升CPI，部分资金回流黄金对冲风险 [4] - 金价本周承压回落，周五亚洲时段触及一周低点后弱势反弹，多空博弈加剧 [5] 白银 - 周五亚盘现货白银跌破36美元/盎司，累计跌幅4.8%，盘面进入调整区间 [6] - 美联储表态偏鹰派压制贵金属估值，地缘避险需求转为观望，白银工业属性占上风，库存增加反映短期工业需求疲软，但中长期实物投资需求同比增7.07% [6] 化工 PTA - 华东现货价格为5280元/吨，环比增长105元/吨，基差272元/吨 [7] - 中东地缘因素使原油价格上涨，PX开工率及产量增长，成本端偏强；6 - 7月PTA装置检修与重启并行，开工率环比增长，现货加工费下降，库存可用天数增加；聚酯工厂负荷增长，江浙织机负荷下降，终端订单天数下降，需求端低迷 [7] 乙二醇 - 华东地区现货价格报4580元/吨，环比增长33元/吨，基差79元/吨 [8] - 供应端呈现"内增外减"格局，库存环比减少；需求端聚酯工厂负荷增长，江浙织机负荷下降，终端订单天数下降，需求端压制上行空间 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4840元/吨，环比增长50元/吨；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为210元/吨，环比降低50元/吨 [10] - 供应方面产能利用率环比减少，需求方面下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主，社会库存环比减少；6月20日期价回升，但基本面暂无明显改善 [10] PP - PP拉丝现货中，华北、华东、华南主流价格环比均有增长 [11] - 供应方面产能利用率上升，产量增加；需求方面下游行业平均开工下降；库存方面生产企业库存量环比上涨；6月20日期价回落，基本面表现弱势 [12] 塑料 - 华北、华东现货主流价环比增长，华南现货市场主流价环比降低 [13] - 供应端产能利用率下降，需求端下游制品平均开工率有升有降，库存端生产企业样本库存量环比下跌；6月20日期价回落，基本面表现弱势 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价环比持平，各区域间略有分化 [14] - 供应方面开工率和产量环比增加，库存方面厂家库存环比增加，社会库存下降；需求端表现一般，对高价货源抵触 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价环比持平，各区域间略有分化 [16] - 供应方面开工率环比略降，产量环比略增，6 - 7月有产线点火计划；库存方面厂家库存环比增加，后续梅雨季库存压力大；需求端持续偏弱 [16] 橡胶 - 橡胶现货价格有不同报价，合艾原料价格也有不同报价 [17] - 橡胶受市场情绪带动与能源化工板块共振，但基本面较弱，反弹力度弱回调速度快；美国恢复贸易战关税制约反弹高度；国内和东南亚产区开割，供给宽松；下游轮胎开工率有升有降 [17] 甲醇 - 江苏太仓甲醇现货成交平均价2770元/吨，期货主力合约MA509收盘价报2529元/吨，较前一交易日下降0.55% [19] - 受地缘冲突影响期货价格冲高，港口库存总量下降，国内开工率维持高位，伊朗供应减少，需求端部分装置开工率回升，传统下游需求疲软 [19] 农产品 玉米 - 东北三省及内蒙、华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价不同，锦州港、鲅鱼圈收购价也有区间 [20] - 外盘美国农业部报告下调全球及美国期末库存，利多支撑有限；国内处于新旧粮交替空窗期，供应压力减轻，但下游采购谨慎，需求提振作用有限 [20] 花生 - 河南、山东、辽宁等地花生现货价格不同 [21] - 美国提高生物燃油标准支撑花生期货，但自身基本面无持续上涨动力，预计种植面积同比趋增，当前处于库存消耗期，供需双弱，低库存背景下价格易受补库需求推动走强 [21] 棉花 - 中国棉花现货价格指数报14,891元/吨，新疆棉花到厂价为14756元/吨 [22] - 中美经贸利好带动棉价重心上移，外盘报告下调全球及美国棉花期末库存，国内新年度棉花产量预期增加，供应预计宽松，但阶段性进口偏少，商业库存低于往年，下游纺织市场重回淡季，供需面缺乏明确利好因素 [22] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格持平，河南生猪价格持平 [23] - 供应方面出栏节奏加快，需求方面猪肉需求度低，养殖户挺价情绪较强，生猪价格区间波动 [23] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格稳定，全国平均价格持平，河南鸡蛋均价持平 [25] - 供应方面老鸡淘汰持续，在产蛋鸡存栏量维持高位，需求方面湿热天气下采购谨慎，处于销售淡季，需求疲软 [25] 豆二 - 美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价不同 [26] - 美生物燃油出现重大突破提振美豆，美豆进入生长关键期，天气因素影响加深 [26] 豆粕 - 张家港、天津、日照、东莞等地豆粕现货价格不同 [27] - 宏观面美国关税政策反复，全球地缘性动荡加剧；国际方面关税政策和天气为价格主要驱动因素；国内供需方面油厂开机率和压榨高位，供给压力凸显，下游需求旺盛，库存累库速度缓慢 [27] 豆油 - 江苏、广州、福建地区豆油现货价格不同 [28] - 国际方面美生物燃油突破带动外盘回升，关注美豆产区天气变化；国内供需方面油厂开工率和压榨量恢复高位，餐饮消费进入淡季，豆油累库压力升高 [28] 金属 沪铜 - 上海1电解铜价格下跌，进口铜矿指数下跌 [29] - 美联储利率会议维持不变，以伊地缘冲突使市场复杂，国内扶持政策发力，原料冲击扰动加剧，国内铜库存下滑，行情研究分析复杂化 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价下跌 [30] - 宏观方面美联储议息会议临近，中东地缘风险升温；供应端运行产能稳定，需求端传统淡季效应显著，库存端社会库存处于历史同期低位，地缘风险溢价支撑短期价格，但淡季需求与宏观压制限制上行空间 [30] 氧化铝 - 氧化铝全国均价及河南、山东现货报价均下跌 [32] - 供应端运行产能增加，产量攀升，过剩压力加剧；需求端电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓；进出口无套利空间，库存方面铝土矿港口库存增加，成本重心下移 [32] 铸造铝合金 - 铝合金全国现货价格及华东市场现货报价均下跌 [33] - 成本端废铝现货偏紧支撑价格，供给端产能扩张面临供应过剩压力，需求端新能源汽车行业下半年进入淡季，压铸企业按需采购且压价明显，库存处于相对高位，累库趋势将延续 [33] 碳酸锂 - 电池级、工业级碳酸锂市场价及电碳与工碳价差较上一交易日保持不变 [34] - 成本端锂矿市场止跌回稳，库存下降；供给端开工率虽小幅下滑但仍处高位，盐湖提锂成产量增长主力；需求端疲态显现，基本面未实质性改善，矿价企稳提供底部支撑，锂价缺乏上行驱动 [34] 工业硅 - 新疆通氧553、421市场报价较上一交易日保持不变 [36] - 供给端各地区复产，产量边际增长；需求端维持按需采购，基本面维持宽松状态，库存小幅去库，现货价格承压，技术面呈超跌反弹 [36] 多晶硅 - N型致密料、复投料，P型复投料，颗粒硅，菜花料中间价较上一交易日保持不变 [36] - 供应端四川地区工厂复产，产量边际提升；需求端市场表现持续疲软，光伏产业链需求转弱，终端市场观望氛围浓厚，需求增长动力不足 [36] 黑色 不锈钢 - 冷轧不锈板卷市场价持平 [38] - 技术面由单边下跌转向低位震荡，反弹受均线系统压制；基本面原料端成本支撑减弱，供应压力仍在，需求疲软，库存去化不佳 [38] 螺纹钢 - 螺纹钢汇总价格较上一交易日上涨 [39] - 盘面由高基差下抵抗式下跌转向震荡；基本面宏观情绪修复，产业链内原料企稳，成本中枢动态运行，双焦超跌反弹，淡季需求回落，库存偏低，估值中性偏低 [39] 热卷 - 热轧板卷汇总价格较上一交易日上涨 [41] - 技术面由下跌趋势逐步转向企稳；基本面外围扰动仍存，产业链内原料企稳，成本中枢动态运行，双焦超跌反弹，表需回升，库存偏低，估值中性偏低 [41] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及青岛PB粉、澳洲粉矿价格有报价 [42] - 供应端澳洲飓风扰动发运，国产矿产量降幅达12.2%；需求端日均铁水产量下滑，钢厂补库意愿有限；主力合约基差修复，螺矿比维持低位震荡，港口库存同比减量支撑价格底部；中国粗钢平控政策若落地或引发累库，西芒杜铁矿投产后长期供应过剩风险加剧 [42] 煤炭 - 吕梁、乌海主焦煤报价及日照准一级冶金焦出库价、吕梁中硫主焦价格有报价 [43] - 焦煤供需层面部分煤矿复产，但部分地区减产，供应端收缩，需求端淡季需求疲软，采购控量，市场预期偏弱；焦炭方面环保检查导致焦企限产，供应收缩，需求支撑不足，焦煤价格下行空间收窄，焦企利润压缩 [43]