全球市场表现 - 美股周三全线上涨 道指涨147.16点（0.32%）至45565.23点 纳指涨0.21%至21590.14点 标普500指数涨0.24%至6481.40点创历史新高[3][4] - 明星科技股涨跌互现 微软涨0.9% 苹果涨0.5% 谷歌涨0.1% Meta跌0.5% 特斯拉跌0.9%[4] - 纳斯达克中国金龙指数跌超2% 京东跌超3% 阿里巴巴、拼多多、网易、腾讯音乐均跌超1%[4] - 国际油价显著走高 WTI原油涨1.42%至64.15美元/桶 布伦特原油涨1.23%至68.05美元/桶 美国商业原油库存上周减少240万桶[4] - 国际金价延续反弹 COMEX黄金期货涨0.51%至3449.40美元/盎司[4] 政策动态 - 工信部发布卫星通信产业发展指导意见 目标2030年用户超千万 推动手机直连卫星等新模式规模应用[5] - 江苏自贸试验区推出生物医药全产业链开放方案 目标2030年在大分子生物药、细胞基因治疗、创新医疗器械领域形成特色产业集群[5] - 上海发布城中村改造实施意见 优先改造群众需求迫切、安全隐患突出的区域[6] - 吉林省自2025年9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策[5] 行业数据与趋势 - 2024年中国数字出版产业收入达17485.36亿元 同比增长8.07% 网络游戏、在线教育、网络动漫板块增幅显著[6] - 机构研判A股市场流动性有望继续好转 TMT板块资金流入领先 医药、机械设备等细分赛道获市场关注[11] - 证券板块被指配置价值低估 超额收益机会多于绝对收益机会[11] - 白酒行业预计下半年面临最大报表业绩压力 但复苏趋势明确 底部配置机会显现[11] 公司重大事项 - 中国广核拟93.75亿元收购惠州核电等四家公司股权 包括惠州核电82%股权及三家核电公司100%股权[7] - 奇瑞汽车获证监会备案通知 拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股赴港上市 18名股东拟将20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份[6] - 美团宣布2025年年底前全面取消骑手"超时罚款"[6] 企业财报摘要 - 五粮液上半年净利润194.92亿元 同比增长2.28% 营业收入527.71亿元 同比增长4.19%[8] - 京东方A上半年净利润32.47亿元 同比增长42.15% 营业收入1012.78亿元 同比增长8.45% 不进行利润分配[9] - 华西证券上半年净利润5.12亿元 同比增长1195.02% 营业总收入20.73亿元 同比增长46.72% 拟每10股派现0.40元[10]

【环球时报驻巴基斯坦特派记者 程是颉 环球时报记者 陈子帅】编者的话："因不满印度从俄罗斯购买原油，美国对从印度进口的商品开始征收 50%关税。"美国《纽约时报》27日报道称，如此之高的税率很大一部分是对印度购买俄油的惩罚。过去几年，印度几乎一直购买俄油，伊拉克和 沙特等传统上印度的石油供应国已被挤到一边。尽管美国以高额关税对印度施压，要求印度停止购买行为，但印度在这一问题上却态度坚定，拒 不让步。伴随着美国对印度50%关税生效，有消息称，印度正悄悄计划削减俄油进口，但并不会切断与俄罗斯的关系。那么，印度为什么"离不 开"俄罗斯石油？重压之下，其国内石油进口商和炼油商又会采取哪些举措？ 买卖俄油给印度带来了什么 据英国《金融时报》报道，俄罗斯运往印度的原油目前约为每天100万桶，低于今年早些时候每天200万桶的水平。俄乌冲突爆发后，原本依赖中 东石油的印度加大向俄罗斯购买原油的力度，进口量从冲突前的2%提升至目前的超过三成。《纽约时报》2023年对航运数据的分析发现，每个月 都有数十艘俄罗斯油轮抵达印度炼油厂。 为什么印度要从俄罗斯购买这么多石油？《纽约时报》分析认为，一方面是价格便宜。印度获取的俄油的价格远 ...

国内商品期货市场整体表现 - 8月26日国内商品期货市场跌多涨少 中证商品期货价格指数收报1436.98点 较前一交易日下跌4.61点 跌幅0.32% 中证商品期货指数收报1984.97点 较前一交易日下跌6.36点 跌幅0.32% [1] - 上涨品种包括花生 原木 NR 沥青 SC原油 沪铅主力合约 涨幅均超过0.5% 领涨的花生终盘涨幅未超过1% [1][4] - 下跌品种中 氧化铝主力合约跌3.49% 焦煤主力合约跌3.17% 工业硅 集运欧线 焦炭 多晶硅主力合约跌超2% 纯碱 玻璃 苯乙烯 烧碱 菜粕 棕榈油 纸浆 甲醇主力合约跌超1% [1][5][6] 原油及能化品种市场动态 - SC原油主力合约盘中突破500元/桶关口 尾盘涨幅收窄至0.53% 地缘局势压力缓和推动油价修复性反弹 [2] - 美联储主席鲍威尔释放降息暗示提振工业品需求前景 俄罗斯能源设施遭袭引发供应中断担忧 [2] - 短期油价修正前期过度乐观的俄乌和谈预期 长期仍面临欧佩克+增产和需求旺季转弱的基本面压力 [2] 贵金属市场表现与驱动因素 - 沪金主力合约收涨0.28% 对美联储独立性质疑升温构成利多 特朗普解雇美联储理事库克引发美元信用担忧 [3] - 海外金价在解雇消息出炉后快速止跌反弹 为国内金价提供积极驱动 市场对贵金属后期上涨保持乐观 [3] - 市场已充分定价9月降息预期 若美联储未释放更鸽派信号 贵金属可能面临短期调整压力 [3] 氧化铝市场供需状况 - 氧化铝运行产能与产量均处高位 上周开工率小幅下滑但产量环比增长 电解铝生产稳定需求变化不大 [5] - 供应过剩预期压制价格 现货供应宽松促使各地报价下调10-15元 仓单大幅增长至8.3万吨 [5] - 首创期货认为期现联动可能使价格下移至3000元/吨附近 光大期货指出下跌动能不强且深跌受限 [5] 焦煤市场供需与价格走势 - 焦煤需求增长有限 市场聚焦供给端扰动 昨日消息面推动反弹但实际影响有限 [6] - 煤矿整体供应恢复缓慢 延续偏紧格局 线上竞拍流拍现象频现 主产地煤矿降价出货 [6] - 西南期货认为终端需求处于高位支撑煤价 技术面显示短期走势或延续强势 中信期货指出短期承压但长期有望企稳 [6]

俄罗斯汽油出口禁令 - 俄罗斯政府宣布对车用汽油出口实施新的临时禁令 适用于所有出口商包括石油产品生产商和非生产商 实施时间为9月1日至9月30日 [2] - 自10月1日起 针对汽油生产商的限制将被取消 [2] - 此决定旨在维护俄罗斯国内燃油市场的稳定 [2] 历史禁令背景 - 之前的出口禁令由政府于2025年2月制定 生效时间为2025年3月1日至8月31日 [2] - 目前该限制也适用于石油产品直接生产商的供应 [2]

国内油价调整 - 国内汽柴油价格每吨分别下调180元和175元 自2025年8月26日24时起执行 [2] - 92号汽油零售价下调0.14元/升 95号汽油下调0.15元/升 0号柴油下调0.15元/升 [3] - 私家车加满50L油箱成本减少约7元 物流车辆每百公里燃油费用减少约6元 [4] 年度调价格局 - 年内经历17轮调整 呈现"六涨七跌四搁浅"格局 [3] - 汽柴油标准品较年初累计下跌405元/吨和390元/吨 [3][4] - 当前全国车柴价格区间6.8-7元/升 92号汽油零售限价7.2-7.3元/升 [4] 国际油价波动因素 - 计价周期内参考原油均价65.07美元/桶 变化率-3.90% [3] - 欧佩克+计划9月增产54.7万桶/日 EIA预测2025年美国石油产量达1341万桶/日创纪录 [5] - IEA预计明年全球石油供应过剩 修正2025年供应增量至190万桶/日（原预期130万桶/日） [5] 库存与地缘因素 - 美国8月15日当周商业原油库存减少600万桶至4.207亿桶 降幅超市场预期 [6] - 俄乌和谈进展不顺 美国称若两周内未达成协议将加大对俄制裁 [5] - 委内瑞拉已探明石油储量3030亿桶居全球首位 2025年7月产量91.4万桶/日 [7] 下轮调价预期 - 新一轮计价周期变化率预计正向开端 幅度约2.7% 对应上调130元/吨 [8] - 9月9日24时调价窗口期 预计汽柴油上调概率较大 幅度或达140元/吨 [8] - 美联储9月可能降息 美国传统燃油消费旺季持续支撑油价 [2][5]

股价表现与资金流向 - 2025年8月27日收盘价5.82元，单日下跌3.32%，成交额1.35亿元，换手率4.75% [1] - 当日主力资金净流出219.47万元（占比1.62%），游资净流入164万元（占比1.21%），散户净流入55.47万元（占比0.41%） [1] - 近5日主力资金持续净流出，其中8月26日净流出达1756.04万元（占比15.23%），为近期最高 [1] 财务表现分析 - 2025年中报主营收入9.46亿元，同比下降49.96%，但归母净利润2476.98万元，同比上升17.16% [2] - 第二季度单季收入5.87亿元（同比下降50.46%），净利润1615.69万元（同比上升25%），扣非净利润1858.92万元（同比上升34.68%） [2] - 毛利率11.08%，净利率2.61%，均低于行业均值（19.92%和9.09%） [2] 估值与行业地位 - 总市值27.98亿元，远低于石油行业均值1826.64亿元，在20家同行企业中排名第18 [2] - 动态市盈率56.47倍，高于行业均值33.95倍，市净率1.37倍低于行业均值2.76倍 [2] - 净资产20.44亿元，ROE为1.22%，略低于行业均值1.49% [2] 经营与财务结构 - 主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造业 [2] - 负债率41.81%，财务费用2326.89万元，投资收益为0 [2] - 净利润行业排名第13（共20家企业），净利率排名第9 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从月差尺度看，供需转向宽松已逐渐成为现实，虽裂解暗示终端仍有一定坚韧，但随着下半年全球原油供应增加，供需进一步宽松可期，中长期看空，逢高做空更具性价比，可关注非基本面扰动项带来的机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 回顾总结 7月原油展望报告回顾 - 7月主要观点为市场缺乏决定性驱动，消费旺季将逐步退出，油价长期偏空，短期供应端扰动多或提供卖空位置 [7] - 8月初油价震荡下行，受裂解下跌、关税政策和市场对俄乌和谈前景乐观影响，后半月因EIA基本面数据强劲和市场对和谈前景变化而反弹 [7] 8月原油展望报告观点 - 基本面供需逐渐宽松，终端需求有一定坚韧，供应预期增加，需求旺季结束后供需将进一步宽松 [8] - 非基本面方面，俄乌和平进程是短期最大扰动项，杰克逊霍尔年会鲍威尔发言鸽中带鹰，短鸽长鹰 [8] 原油市场分析 原油基本面指标 - 当前原油基本面综合指标为中性，最近一次信号为负面，8/7 - 8/13的5个交易日中触及4天；前瞻指标为中性，最近一次信号为负面，从7/31持续至8/1 [11] 全球近月价差 - 8月全球近月价差总体下行，显示即期供需放缓，部分市场月差下行势头转平，中东市场价差相对偏强与中国进口有关 [14] 裂解情况 - 8月全球裂解总体持稳，后半月各市场不同程度走强，虽下游需求尚可使裂解企稳或反弹，但供应端释放量更甚使近端价差走弱 [16][17] 全球现货裂解（细分版本） - 全球柴油裂解在回落调整后重新走强，北半球秋收期柴油需求迎季节性旺季，汽油消费旺季结束后消费转向柴油，柴油裂解将成原油下游主要支撑因素 [19] EIA周度报告 - 截止8月15日，美国商业原油总库存环比下降601.4万桶超预期，库存下降因需求端，海外出口反弹和炼厂高开工率是主因，柴油市场结构性问题值得关注，EIA报告暗示需求坚韧，可短期修正市场悲观预期 [23] 主要能源机构8月报 - IEA和EIA连续第二个月大幅上调供应预期，OPEC维持非OPEC+供应预期不变，EIA上调今明两年需求增速预期但基于油价下跌假设，OPEC上调明年需求增速预期并下调非OPEC+供应增速预期，EIA和IEA均预测大幅累库未来 [24] 主要能源机构月报关键变化 - 原油传统消费旺季结束后，市场供需边际过剩将更显著，OPEC上调2026年Call On OPEC+为增产夺取市场份额做注解，预计OPEC+将落实退出减产协议 [25] 俄乌和平进程 - 俄乌双方主要分歧在领土和安全方面，前期市场对和平进程乐观，后续谈判反复或使风险溢价回归市场，基准判断是和平进程后续发展对油价更可能利多，但不影响中长期偏空思路 [26] 美联储政策 - 市场解读鲍威尔发言转鸽，但发言鸽中带鹰，短鸽长鹰，除非3个重要数据对降息极端不利，美联储9月降息25BP概率大于不降息，之后到年底是否降息依赖数据，美联储预防式降息次数越多对原油越利空 [27]

转自：新华财经 新华财经香港8月27日电（记者林迎楠）27日港股主要指数高开低走，截至收盘，恒生指数下跌1.27% 至25201.76点，恒生科技指数下跌1.47%至5697.53点，国企指数下跌1.40%至9020.26点。 当日恒指高开101.25点，开报25626.17点，其后震荡下行，午后降幅较大，最终恒指跌323.16点，主板 成交超3713亿港元。当日，港股通（南向）净流入超过153亿港元。 个股方面，美团跌3.08%，小米集团跌0.56%，碧桂园服务跌11.11%，保利物业跌2.72%，石药集团跌 6.36%，恒瑞医药跌4.29%，申万宏源跌6.02%，中金公司跌5.64%，药明康德跌2.58%，农夫山泉涨 7.11%，蓝思科技涨7.78%，老铺黄金跌3.14%，中国石油股份跌0.54%，国泰君安国际涨0.96%。 成交额前三的个股中，阿里巴巴涨0.16%，成交超139亿港元；中芯国际涨0.09%，成交超129亿港元； 腾讯控股跌1.72%，成交超128亿港元。 编辑：罗浩 整体来看，多数板块下跌，芯片、加密货币概念等股多为上涨，电力、稳定币概念、有色金属等股有涨 有跌，券商、生物医药、银行、保 ...

财务表现 - 收益同比减少20%至30.82亿元[1] - 公司权益股东应占亏损730万元 同比盈转亏[1] - 每股基本亏损0.02元[1] 业务构成 - 成品油销售收入29.75亿元 同比减少19%[1] - 成品油销售收入占总收益比例达97%[1] - 石油产品销量减少为主要收益下降原因[1] 运营数据 - 成品油销量43.3万吨 同比减少12%[1] - 销量减少因汽车客户转向新能源汽车导致市场需求下降[1]

财务表现 - 公司2025年中期收益同比减少约20%至约30.82亿元 [1] - 公司权益股东应占亏损约为730万元 同比由盈转亏 [1] - 每股基本亏损约为0.02元 [1] 业务分析 - 成品油销售收入约29.75亿元 同比减少约19% 占总收益97% [1] - 成品油销量约为43.3万吨 较去年同期减少约12% [1] 市场环境 - 石油产品销量减少主要由于更多汽车客户转用新能源汽车导致市场需求下降 [1]