现货黄金价格突破 - 现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司整数大关，距离首次突破4000美元关口仅过去100余日 [2][3] - 市场分析认为，各国央行加码购金、地缘紧张局势以及经济环境的不确定性等宏观因素是推动金价走高的原因 [3] 中东地缘政治局势紧张 - 以色列国防军北方司令部司令表示，鉴于地区紧张局势持续升温，以军正为美国可能对伊朗采取军事行动后引发的连锁反应做准备，并已进入高度戒备状态 [4][5] - 伊朗议会国家安全与外交政策委员会成员表示，伊朗武装力量已进入全面戒备状态，军队已“手扣扳机”随时待命，一旦遭到侵犯将发起猛烈反击 [6][7] - 土耳其外交部长警告外部势力不要试图在伊朗推动政权更迭，并警告称伊朗如果感到被逼入绝境，将会为“最坏情况”做准备 [8][9] 美联储继任主席人选 - 全球资产管理巨头贝莱德的高管里克·里德尔成为美联储继任主席的热门人选，相关预测网站显示其以50%左右的概率领跑 [12][13] - 里德尔公开呼吁美联储将基准利率下调至3%左右，较当前至少需降息50个基点 [13] 化工板块芳烃系领涨 - 步入1月下旬，化工期货盘面呈现集体走强格局，其中纯苯、苯乙烯、PTA、PX等芳烃系品种价格涨幅显著，成为板块上涨的核心引擎 [14][15] - 纯苯期货2603合约从1月12日收盘价5573元/吨涨至6056元/吨，涨幅8.67%，持仓量达31843手 [15] - 苯乙烯期货2603合约价格从7124元/吨涨至7708元/吨，涨幅8.19%，持仓量攀升至42.34万手，创下阶段性高位 [15] 化工品种上涨驱动因素 - 本轮化工板块普涨、芳烃系领涨，是资金轮动、供应扰动、情绪传导等多重力量共振的结果 [15] - 乙二醇期货价格上涨的实质动力在于市场资金开始青睐估值处于低位的化工权益类资产，但其正处于产能投放周期，2026年仍有中沙古雷100万吨/年、华锦阿美35万吨/年等新增项目计划投产，供应压力仍是主导市场的核心因素 [16] - 苯乙烯价格上涨的导火索是供应端计划外再次减量，唐山旭阳和天津渤化两套装置接连因故障停工，直接影响基本面格局和市场情绪 [17] - 纯苯价格的上涨主要得益于苯乙烯价格的带动，以及中石化连续上调纯苯报价形成的价格支撑，其自身基本面并未实质性改善 [18] 化工市场后市展望 - 当前纯苯、苯乙烯价格均处于高位，下游接受度不高，加之春节临近，下游需求大概率会趋于疲软，若下游出现负反馈，苯乙烯价格可能面临较大回调压力 [19] - 苯乙烯基本面的强势或出现边际转弱，需重点关注下游负反馈情况及资金持仓动向；纯苯在苯乙烯的支撑下，价格弱势格局或有所改善 [19] - 对于乙二醇，供应压力仍是长期主导因素，即便短期有资金推动反弹，但若缺乏基本面（尤其是需求端）的配合，反弹的持续性也难以保障，春节后下游需求的恢复情况将成为决定价格走势的关键 [19]

黄金价格与地缘政治 - 现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司整数大关，距离首次突破4000美元关口仅过去100余日 [3] - 市场分析认为各国央行加码购金、地缘紧张局势以及经济环境的不确定性等宏观因素是推动金价走高的原因 [3] - 以色列国防军已进入高度戒备状态，为美国可能对伊朗采取军事行动后引发的连锁反应做准备 [5] - 伊朗武装力量已进入全面戒备状态，并警告一旦遭到侵犯，其打击范围将涵盖从霍尔木兹海峡到美国在地区内的所有利益网 [6] - 土耳其外长警告外部势力勿在伊朗推动政权更迭，并警告伊朗如果感到被逼入绝境，将会为“最坏情况”做准备 [7] - 俄罗斯表示将密切跟踪美国计划在格陵兰岛部署“金穹”导弹防御系统的计划 [8] 美联储人事动态 - 贝莱德高管里克·里德尔成为美联储继任主席最热门人选，相关预测网站显示其概率约为50% [8] - 里德尔公开呼吁美联储将基准利率下调至3%左右，较当前至少需降息50个基点 [8] 化工市场行情 - 步入1月下旬，化工期货盘面集体走强，其中纯苯、苯乙烯、PTA、PX等芳烃系品种价格涨幅显著，领涨板块 [9] - 纯苯期货2603合约从1月12日收盘价5573元/吨涨至6056元/吨，涨幅8.67% [9] - 苯乙烯期货2603合约价格从7124元/吨涨至7708元/吨，涨幅8.19%，持仓量攀升至42.34万手，创阶段性高位 [9] - 本轮化工板块普涨、芳烃系领涨是资金轮动、供应扰动、情绪传导等多重力量共振的结果 [9] 乙二醇市场分析 - 乙二醇期货价格上涨的实质动力在于市场资金开始青睐估值处于低位的化工权益类资产 [10] - 乙二醇正处于产能投放周期，2026年仍有中沙古雷100万吨/年、华锦阿美35万吨/年等确定的新增项目计划投产，供应压力是主导市场的核心因素 [10] 纯苯与苯乙烯市场分析 - 纯苯、苯乙烯期价上涨的核心驱动集中在市场情绪与供应扰动两大方面 [11] - 苯乙烯价格上涨的导火索是供应端计划外减量，唐山旭阳及天津渤化装置接连故障停工，直接影响基本面并推动情绪 [11] - 1月以来A股资金轮动至化工板块也成为苯乙烯价格强势上涨的核心支撑 [11] - 纯苯价格的上涨主要得益于苯乙烯价格的带动以及中石化连续上调报价，其自身基本面并未实质性改善 [11] - 中化泉州45万吨/年苯乙烯装置计划1月25日重启，预计2月恢复满负荷，届时苯乙烯供应将显著增加，或对现货价格构成下行压力 [12] - 该装置配套的纯苯装置重启后，将增加对纯苯的需求，有望进一步支撑纯苯价格 [12] 化工市场后市展望 - 当前纯苯、苯乙烯价格处于高位，下游接受度不高，加之春节临近需求可能疲软，若下游出现负反馈，苯乙烯价格可能面临较大回调压力 [13] - 考虑到资金涌入，短期内纯苯、苯乙烯价格仍可能维持偏强态势，后期需关注市场情绪转变及下游负反馈力度 [13] - 苯乙烯基本面强势或边际转弱，需关注下游负反馈及资金动向；纯苯价格弱势格局或有所改善，与苯乙烯的高价差水平或收窄 [13] - 苯乙烯价格上涨还得益于供需紧平衡、出口放量、港口超预期去库等多重因素叠加，春节前下游刚需温和回升及备货启动或形成一定支撑，但持续性有限 [13] - 对于乙二醇，供应压力仍是长期主导因素，若缺乏基本面配合，反弹持续性难以保障，春节后下游需求恢复情况是关键 [13]

化工板块近期走势强劲的原因 - 近期国内期货市场化工板块走势强劲，部分品种涨幅超出市场预期，呈现结构分化特征，芳烃期货品种领涨，烯烃及煤化工期货品种涨幅相对温和[1] - 成本驱动是重要因素，北美极端寒潮引发全球能源市场连锁反应，1月20日至22日美国HH天然气价格上涨63%，丙烷MB价格上涨10%，乙烷及乙烯价格持续攀升，对国内PP、PE、MEG、EB等烯烃品种形成强力提振[1] - 市场对2026年化工行业利润修复存在预期，行业历经4至5年筑底，正告别产能无序扩张，在高能耗低效产能退出与出口需求改善的双重作用下，形成新的供需平衡[1] - 国内经济景气度回升提供支撑，2025年中国GDP增长5%，第四季度同比增长4.5%，去年12月制造业PMI升至50.1%的扩张区间[2] - 海外宏观环境改善，受美国总统特朗普暂免欧洲8国关税、美联储降息预期升温等影响，市场风险偏好回升，资金倾向于流入化工这类低估值且供需格局健康的板块[2] 芳烃品种领涨的核心逻辑 - 芳烃期货品种领涨化工板块，核心逻辑在于2026年芳烃产能增速远低于烯烃[2] - PTA全年无新增产能，PX、EB仅一套装置将在三季度后投产，纯苯产能增速亦显著放缓[2] - 下游聚酯新产能将有序释放，供需关系改善的确定性较强[2] 烯烃与煤化工品种涨幅相对温和的原因 - 塑料、PP、甲醇等烯烃与煤化工期货品种涨幅相对较少[1] - 这些品种库存仍处于高位，下游需求不佳[2] 对行情持续性的看法与关键观察点 - 春节后若需求不及预期，高利润可能导致化工行业春季检修不及市场预期，届时供给量或将增长，并可能会出现供需失衡[2] - 开工率与终端需求是影响化工板块走势的主要因素[2] - 需重点观察原材料价格上涨能否向下游传导以及下游补库后订单能否继续跟进，这将直接决定本轮行情能否延续[3] - 化工行业供给压力减轻、需求边际回暖是大概率事件，但需警惕短期大涨透支未来需求的可能[3] - 若原油市场无地缘政治扰动且寒潮效应消退，化工板块走势或回归震荡格局[3]

报告行业投资评级 |产品|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★☆★| |苯乙烯|★☆☆| |丙烯|★☆★| |塑料|★☆☆| |PVC|★☆☆| |烧碱|★☆☆| |PX|★☆☆| |PTA|★☆☆| |乙二醇|★☆★| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| |两烯|★☆☆| [1] 报告的核心观点 - 各化工品市场表现不一，部分产品短期行情偏强，但也面临不同程度的供需压力和不确定性，需关注下游需求、装置动态和库存变化等因素 [2][3][5] 各板块总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内上行收涨，市场供应无明显压力，下游工厂观望情绪加重，刚需择低采购 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨，但基本面支撑有限，聚乙烯供应压力将增加，需求呈减弱趋势；聚丙烯现货供应压力不大，但需求整体偏弱 [2] 聚酯 - PX产能下半年增加，PTA上半年偏多配，当前需求下滑，春节前后有累库预期，关注前期停车装置重启可能，二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 [3] - 乙二醇周度产量小幅下降，春节前后有累库预期，日内因供应收缩预期等因素增仓冲击涨停，二季度供需或阶段性改善，长线依旧承压 [3] - 短纤企业负荷偏高，库存低位，下游订单弱，受原料上涨刺激产销放量，价格跟随上涨 [3] - 瓶片开工下降，加工差有所修复，短期跟随市场情绪上涨，长线产能压力依旧存在 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面持续上涨，供应减少，需求增加，华东港口大幅去库，短期行情震荡偏强，中长期缓慢去库 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内上行收涨，但下游畏高情绪浓厚，行业利润环比下滑，或制约后期上行空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面午后大幅上涨，港口库存小幅累积，宁波富德MTO装置预计近期重启，但港口库存偏高或压制行情，短期行情预计偏强 [6] - 尿素期货偏强震荡，下游开工提升，生产企业持续去库，短期受宏观因素波动，中长期大概率延续区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC偏强运行，厂家库存下降，社会库存增加，整体库存仍有压力，今年有望去产能，预计重心会上抬 [7] - 烧碱主力合约震荡走势，行业库存高压，氯碱一体化利润尚可，下游氧化铝刚需仍在，但行业普遍亏损，后续减产情况需跟踪 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强走势，库存压力依然较大，面临供需过剩压力，短期跟随宏观波动，长期反弹高空思路对待 [8] - 玻璃日内偏强走势，库存窄幅上涨，后续有累库压力，目前估值偏低，或跟随宏观情绪波动 [8]

化工期货市场行情 - 1月22日夜盘交易中，化工期货品种普遍走高，其中合成橡胶价格触及涨停板[1] - 对苯二甲酸期货价格涨幅超过3%[1] - 苯乙烯期货价格大幅上涨4.2%[1] - 纯苯期货价格上涨3.5%[1] - 乙二醇期货价格涨幅超过2%[1]

苯乙烯期货价格表现 - 1月22日盘中苯乙烯期货主力合约急速上涨最高上探至7696.00元收盘报7694.00元涨幅4.07% [1] 机构核心观点与后市展望 - 新湖期货对苯乙烯持看多观点 [2] - 南华期货认为苯乙烯总体仍偏强运行 [2][3] 近期价格驱动因素 - 旭阳计划外停工以及市场传闻德国巴斯夫计划外停工和渤化重启推迟等消息提振情绪助力价格冲高 [2] - 市场传闻中东两套苯乙烯装置运行出现问题加工差再次走扩 [3] - 夜盘市场再传苯乙烯去往欧洲的出口成交推动夜盘苯乙烯再次冲高 [3] 供需基本面分析 - 华东主港库存去库至10万吨以下港口苯乙烯部分货权集中大幅去库下现货流动性再次收紧 [3] - 内地苯乙烯开始扩大出口销路且成交放量较为顺利春检阶段苯乙烯出口仍将超出往年同期水平继续提供利好 [2] - 后几周苯乙烯有开工提升预期但供需两端对比来看去库仍有空间紧供需继续支撑高估值 [2] - 年前国内苯乙烯供应弹性较小估值较难压缩 [3] 市场结构与交易情况 - 随着出口订单被回购的消息价格减仓下跌 [2] - 纸货市场仍存补空需求基差得以维持 [2] - 华东现货端追高谨慎成交一般山东成交放量 [2] - 山东与江苏市场价差在-150元/吨套利窗口关闭存东北货源流向华东、华北 [2] 后续关注重点 - 后续重点关注苯乙烯出口增量的持续性 [3] - 后续需关注地缘风险导致的原油波动 [3] - 后续需关注下游3S对于高价原料的承接力 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场呈现弱现实强预期，资金情绪高涨，PX/PTA/PF/PR短期资金增仓下偏多，中期回撤后可逢低做多套保，跨品种策略为多PTA空MEG [1][3] - 成本端原油价格回撤但潜在风险未除，PX近期效益提升供应或增加，需求端检修计划兑现，基本面走弱但中期预期较好；TA短期需求端走弱承压，中长期加工费预计改善 [1] - 聚酯开工率下降，织造负荷下滑，终端采购积极性不高，长丝库存累积，1 - 2月聚酯负荷将下降 [2] - PF现货生产利润下降，需求走弱；PR瓶片现货加工费稳定，年前去库顺畅，加工费小幅修复 [2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [7][8][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [14][18] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [20][22] 上游PX和PTA开工 - 涵盖中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷 [23][26][28] 社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [33][35][36] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝DTY、FDY、POY工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝FDY、POY利润 [43][45][53][55][58][62] PF详细数据 - 包含1.4D实物库存、权益库存，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱开机率、生产利润，涤棉纱开机率、加工费，纯涤纱厂内、涤棉纱厂内库存可用天数 [67][71][74][79][82] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [84][86][91][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各能源化工期货品种给出当日走势观点及操作建议 如对二甲苯短期震荡市 可关注多PX空PTA等对冲；PTA做缩加工费等 [2][10][11] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本疲软短期震荡市 估值相对中性 未来供需预计走弱 供应宽松 可关注多PX空PTA等对冲 [2][6][10] - PTA加工费高位 未来供需双弱转为累库格局 关注做缩加工费头寸 单边价格下方空间有限 取决于油价走向 [2][10][11] - MEG区间震荡市 下方空间有限 港口库存稳定 供应压力大 但基差月差可覆盖仓储成本 关注基差、5 - 9正套 [2][7][11] 橡胶 - 震荡偏弱 期货市场价格下跌 成交量和持仓量减少 仓单数量增加 青岛地区天胶库存增加 [2][12][13] 合成橡胶 - 短期弱势运行 期货市场价格下跌 成交量和持仓量减少 丁二烯价格下降 顺丁橡胶库存增加 [2][17][18] LLDPE - 标品排产回升 现货交投转弱 期货价格回调 基差走强不及前期 下游抵触高价 供应端中期有供需压力 [2][20][21] PP - 单体价格继续分化 PP成本支撑偏强 期货价格回落 基差持稳 需求偏弱 关注PDH装置边际变化 [2][22][23] 烧碱 - 趋势仍有压力 成本下滑、供需坍塌 价格持续走低 春节前面临去库压力 远月合约基本面或有变化 [2][26][27] 纸浆 - 震荡偏弱 期货市场价格震荡 成交量减少 持仓量增加 阔叶浆市场松动 需求疲软 [2][32][33] 玻璃 - 原片价格平稳 期货价格下跌 现货市场交投一般 供应端压力不大 下游需求疲软 出口订单有支撑 [2][35][36] 甲醇 - 震荡运行 期货价格下跌 现货价格指数下降 港口库存大幅去库 预计上下方空间有限 [2][38][42] 尿素 - 震荡整理 期货价格下跌 企业库存小幅下降 短期回调幅度有限 中期仍偏强 [2][44][46] 苯乙烯 - 短期震荡 出口持续超预期 下游补库周期开启 市场快速反弹 关注纯苯进口缩量后机会 [2][47][48] 纯碱 - 现货市场变化不大 期货价格下跌 企业装置持稳运行 产量高位徘徊 下游随用随采 [2][49][50] LPG、丙烯 - LPG下行驱动逐渐兑现 丙烯现货快速拉涨后上行驱动转弱 期货价格下跌 产业链开工率有变化 [2][53][56] PVC - 偏弱震荡 现货市场弱势震荡 供应周产量高位 需求转弱 高产量、高库存结构短期难改变 [2][60][61] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡 短期波动缩小 低硫燃料油夜盘调整走势 外盘现货高低硫价差暂时平稳 [2][63] 集运指数（欧线） - 暂时震荡市 期货价格有涨跌 运力端有调整 地缘端有风险 需求端受政策影响 不同合约有不同策略 [2][65][82] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市 加工费低位运行 期货震荡盘整 现货报价维稳 产销高低分化 瓶片短期震荡市 工厂局部下调报价 成交气氛尚可 [2][84][85] 胶版印刷纸 - 空单择机止盈 现货市场价格稳定 新签订单有限 经销商去库慢 期货价格下跌 [2][87][88] 纯苯 - 短期震荡为主 期货价格上涨 港口库存去库 现货成交价格上涨 [2][92][93]

报告行业投资评级 |品种|评级|说明| | ---- | ---- | ---- | |丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |聚丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |塑料|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯苯|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |苯乙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PX|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PTA|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |乙二醇|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |短纤|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |甲醇|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |尿素|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PVC|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |烧碱|★☆★|偏多,判断趋势有上涨驱动,但盘面可操作性不强[1]| |纯碱|★☆☆|偏多,判断趋势有上涨驱动,但盘面可操作性不强[1]| |玻璃|★★★|更加明晰的上涨趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| 报告的核心观点 报告对化工各品种进行分析，部分品种因供应、成本、需求等因素支撑呈现上涨趋势，部分品种面临供需压力或需求走弱等情况，不同品种投资机会和趋势各异[2][3][4] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约上行收涨,重心上移,市场供应无明显压力,库存降低有支撑[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约震荡收涨,塑料成本端支撑增强,部分现货偏紧,聚丙烯检修装置增多,供应收缩,下游刚需支撑稳定[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货价格受成本和下游带动大幅上涨,但进口充足,港口累库,中长期去库阻力大[3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨,成本端驱动有限,供需紧平衡,港口库存下降,出口向好带动价格走强[3] 聚酯 - 聚酯春节前后检修计划使PX和PTA需求下滑,油价回升提供反弹驱动,终端走弱,需求有拖累[4] - 乙二醇预期供应内增外降,聚酯降负,港口累库,短期关注油价,二季度或改善,长线承压[4] - 短纤企业库存低位,但需求持续走弱,绝对价格随原料波动[4] - 瓶片需求转淡,盘面随原料波动,春节前供需双降,产能过剩是长线压力[4] 煤化工 - 甲醇盘面走强后调整,海外装置开工低,港口预期去库,但需求端弱化,上涨驱动走弱[5] - 尿素盘面震荡坚挺,日产回升,库存增加,短期价格或窄幅松动,春季需求临近下调空间有限[5] 氯碱 - PVC受出口退税消息影响大幅波动,检修减少开工回升,需求低迷,短期关注月差套利机会,2026年有望去产能[6] - 烧碱弱势运行,氯行情好,一体化利润尚可,但行业亏损,液碱累库,预计高度受限[6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强,供给压力大,下游抵触高价,面临供需过剩压力,反弹高空[7] - 玻璃宽幅震荡,产能压缩,需求不足,供给缩减,长期回调后可关注低多机会[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA价格预计跟随成本端高位震荡，乙二醇价格短期反弹高度有限 [3][4] 各品种情况总结 PTA - 主力合约：1月12日PTA主力期货合约TA605上涨1.02%，基差走弱至 -61元/吨 [2] - 基本面：华东地区市场价5095元/吨，较前一交易日涨57元/吨；成本端布伦特原油周末涨至63美元/桶左右；产能利用率持平至77.41%；周度工厂库存天数3.60天，环比减0.05天 [3] - 主力动向：空头主力增仓 [3] - 走势预期：加工费高位但装置暂无提负计划，终端织造库存累积，预计1月底前终端需求转弱，市场对上游PX偏多看待，价格跟随成本端高位震荡 [3] 乙二醇 - 主力合约：1月12日乙二醇主力期货合约eg2605上涨0.81%，基差走强至 -143元/吨 [4] - 基本面：华东地区市场价3726元/吨，较前一交易日涨17元/吨；成本端原油、煤炭价格反弹；华东主港地区库存总量73.7万吨，较上一期增加4.7万吨 [4] - 主力动向：多空主力分歧 [4] - 走势预期：近期到港偏多，季节性持续累库，海外多套装置有检修计划，但下游聚酯开工预计回落，短期价格反弹高度有限 [4]