市场表现 - 上周MSCI全球指数下跌0.4%，其中发达市场下跌0.6%，新兴市场上涨0.9%[5][9] - 大宗商品中COMEX白银领涨，涨幅达14.5%[9] - 日本10年期国债利率大幅上升7.1个基点，法国10年期国债利率下降2.3个基点[5][9] - 全球板块中，能源与材料板块普遍偏强，A股地产板块表现突出，涨幅为5.1%[5][15] 交投情绪与估值 - 全球交投情绪分化：欧/日/韩股成交额上升，A/港/美股成交额下降，其中标普500成交额环比下降至5474亿美元[21] - 港股卖空占比环比上升至13.1%，处于滚动三年14%分位数的高位[21] - 发达市场估值较前周下降，最新PE为24.3倍，处于2010年以来92%分位数[30] - 新兴市场估值较前周提升，最新PE为18.2倍，处于2010年以来87%分位数[31] 资金流动与央行政策 - 市场预期美联储2026年将降息1.8次，较前周小幅下降，预计1月议息会议大概率不降息[5][52] - 上周SOFR-OIS利差走扩，显示美元流动性转松，但金融市场流动性风险边际回升[52] - 11月全球共同基金主要净流入中国大陆（123亿美元）、美国（92亿美元）、韩国（60亿美元）和印度（47亿美元）[60] 基本面与盈利预期 - 恒生指数2025年EPS盈利预期从2069下修至2065，其中金融业（+2.1）上修最多，必需性消费（-6.0）下修最多[5][69] - 标普500指数2025年EPS盈利预期从273上修至274，其中金融（+0.3）上修最多[5][69] - 美国12月CPI同比为2.7%，核心CPI同比维持2.6%不变；12月非农就业新增5.0万人，低于市场预期[85]

核心观点 - 地缘政治局势风险叠加美股财报密集发布期，短期市场波动或放大，但全年维度看美股仍有望取得较好表现 [2] - 港股情绪短期内可能受到美股业绩牵引，其卖空成交占比较去年12月已明显回落，悲观情绪或已有释放，预计波动相对温和 [2] - 短期关注春节前后“Deepseek”新版大模型可能带来的催化，预计利好AI应用板块，外部扰动下关注高股息板块机会 [2] 基本面：美国宏观经济数据 - 2025年11月美国PCE及核心PCE物价指数同比均录得2.8%，较前值小幅提升0.1个百分点，符合预期 [2][4] - 2025年11月美国个人消费支出同比为5.4%，高于前值的5.3%，显示消费韧性，但个人可支配收入同比为3.8%，低于前值的3.9%，导致储蓄率下滑 [2][6] - 美国2025年第三季度实际GDP年化季环比终值上修至4.4%，创两年来最高增速，主要得益于出口走强及库存拖累减轻 [2] - 2026年1月以来初请失业金人数四周移动平均值回落，指向劳动力市场裁员规模有限，尚无进一步恶化迹象 [2] 政策面：特朗普政府动态 - 特朗普于1月21日表示已就格陵兰问题达成“协议框架”，并因此取消针对欧洲国家的关税威胁，据Axios报道，协议可能包含建立军事基地、部署“金穹”系统及涉及当地资源 [2][8] - 1月22日特朗普称美国正调集重兵前往伊朗，表示“正非常密切关注他们（伊朗）” [2][8] - 美国最高法院就库克案举行听证会，九位大法官均对特朗普声称拥有解雇美联储理事会成员的绝对权力表示质疑，可能不会支持其开除美联储理事丽萨·库克 [2][8] - 美国国会众议院通过2026财年一揽子拨款法案，为避免政府在1月底“停摆”迈出重要一步 [8] 流动性：市场资金与利率环境 - 截至2026年1月23日，10年期、2年期美债收益率分别变动0bp、1bp至4.24%、3.60% [2][19] - 市场降息预期变化不大，CME数据显示市场预期2026年6月、12月将各降息25个基点 [2] 市场表现：全球大类资产 - 本周MSCI全球股指下跌0.07%，多数地区股指下行，韩国股市领涨部分亚洲市场 [2][14] - 美股受地缘局势扰动先下后上、波动加大，标普500、纳指、道指、罗素2000分别小幅下跌0.4%、0.1%、0.5%、0.3% [2][18][24] - 商品表现亮眼，COMEX黄金、白银、ICE布油分别上涨8.30%、14.80%、1.93% [2][15] - 美元指数下降1.88%至97.5 [2][15] 市场表现：美股行业与估值 - 标普500指数估值处于高位，截至1月23日，其PE（TTM）为29.52，高于过去十年均值加一倍标准差（29.48），位于88.79%分位 [24] - 标普500股债性价比为0.82，位于6.1%分位（近10年） [24] - 行业表现分化，能源（3.1%）、材料（2.6%）领涨，金融（-2.5%）、房地产（-2.4%）领跌 [28] - 概念指数中，锂电池（9.2%）、社交媒体（6.0%）、SPAC（5.0%）等表现领先 [28] 市场表现：港股市场 - 港股呈震荡格局，恒生指数、恒生科技均变动-0.4% [2][33] - 截至1月23日，恒生指数PE（TTM）为12.14，位于80.08%分位（近10年），其股债性价比为1.92，位于0.00%分位（近10年） [33] - 行业方面，原材料业（4.1%）、能源业（2.8%）领涨，资讯科技业（-2.8%）、医疗保健业（-2.6%）领跌 [38] - 概念方面，智能电视（22.5%）、黄金珠宝（18.3%）、婴童（13.1%）等概念指数表现居前 [38] 市场表现：港股资金流向 - 南向资金本周净流入235亿港元，规模较上周的100亿港元有所扩大，主要流向资讯科技、非必需性消费业 [45] - 国际中介机构持股占比变动延续为负，指向外资延续流出，其资金主要流入医疗保健业、原材料业，从资讯科技、非必需性消费业、金融业等流出 [45] 下周重点关注事件 - 1月29日：美国公布1月美联储利率决议及1月24日当周初请失业金人数 [47] - 1月30日：美国公布12月PPI数据 [47] - 1月30日：欧洲公布12月失业率及2025年第四季度GDP数据 [47]

市场整体格局与趋势 - A股整体呈现震荡上行格局，市场成交维持高位，赚钱效应明显修复 [1][11] - 主要宽基指数涨跌互现，市场风格分化进一步加剧，代表大盘蓝筹的上证50和沪深300指数表现较弱，而中证500和中证1000等中小盘指数则大幅领涨 [1][6][11] - 支撑春季行情向上的核心逻辑未变，本轮春季行情仍在半途或仍有进一步演绎空间 [2][3][12][13] - 2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，届时市场向上弹性有望再次打开 [2][12] 市场结构与资金动向 - 近期宽基ETF的赎回规模继续放大，但行业、主题类ETF申购仍较积极 [1][3][11][13] - 上调保证金比例后杠杆资金并未明显流出，融资余额整体维持稳定 [3][13] - 市场分化加剧，整体呈现出小盘显著强于大盘、成长明显强于价值、科技与周期跑赢稳定与消费板块的特征 [6][16] - 短期市场分化格局仍具延续性，高弹性板块的赚钱效应持续吸引增量资金 [6][7][16][17] 机构配置观点与主线 - 消费链的增配时点就是当下到3月前后，地产链亦可能在此阶段发生明显修复 [1][11] - 在“资源+传统制造定价权重估”思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合是优先配置方向 [1][12] - 投资者可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益 [1][12] - 市场流动性充裕背景下，中小盘风格相对于大盘股占优的概率较高，关注“科技+周期”双主线 [7][18] - 市场领涨主线有望向其他高景气方向扩散，如涨价链（基础化工、新能源材料、电池、存储芯片、黑色商品等）和企业出海（机械设备、电网设备等）方向 [8][19] - 前期领涨的商业航天和AI应用产业趋势持续向上，仍是春季行情的主线 [8][20] 业绩与基本面焦点 - 进入1月下旬，年报业绩预告进入密集披露期，市场将进一步聚焦业绩线 [4][15] - 截至1月23日，共有超过900家上市公司披露业绩预告，其中预喜公司有346家，预喜率为37.7% [5][15] - 依照披露口径，2025年全部A股归母净利润同比增速中位数达到17.8%，企业盈利复苏或加快 [5][15] - 算力、通信、锂电、储能等产业的上市公司业绩迎来爆发式增长 [5][15] - 春节后市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向业绩兑现与盈利增速 [7][17] - 有色、化工、电子、汽车等行业2025年年报盈利同比增速可能相对较高 [8][20] 短期轮动与关注方向 - 短期赚钱效应处于相对低位方向将出现轮涨、补涨，建材、石油、钢铁、医药生物等方向有望受到关注 [4][14] - 风格上，小微盘、成长等高弹性板块通常表现更好 [2][12] - 短期可关注业绩线索对结构性行情的指引，高景气赛道与盈利改善细分板块或迎来行情修复 [6][16] - 产业趋势确定性高且业绩兑现偏强的AI算力、半导体、有色金属有望延续表现 [8][19]

文章核心观点 - 德国企业持续增加对华投资，超九成受访德企无意撤出中国市场，半数以上计划增加投资，彰显了对中国市场的坚定信心[1] - 德国对华投资高度聚焦制造业，其选择基于中国完整的工业体系、高效供应链和巨大的市场潜力，合作模式正从“技术输出”和“在中国生产”转向“协同创新”和“为中国创新”[2][4] - 中国不仅是全球关键消费市场，更是培育新兴产业的关键战场，其创新生态、发展速度与战略规划为跨国企业提供了稳定性和增长机遇[4][6] 德国企业在华投资动态与信心 - 2026年初多家德国龙头企业宣布在华重要进展：巴斯夫湛江一体化基地年产能100万吨的乙烯联合装置投产、科思创在珠海启用全新热塑性聚氨酯生产基地、零售龙头穆勒亚洲首店将落户上海浦东[1] - 中国德国商会调查报告显示，超九成受访德企无意撤出中国市场，半数以上企业计划增加在华投资[1] - 2025年前三季度，德国对华贸易额达1859亿欧元，同比增长，中国再次成为德国最大贸易伙伴[1] 德国对华投资的产业逻辑与基础 - 德国对华投资高度聚焦制造业领域，源于中德产业结构互补与长期互利共赢格局[2] - 以江苏太仓为例，该地聚集了超过560家德国企业，其中包括60家行业“隐形冠军”，德国前十大机床企业中有6家、前二十大家族企业中有8家在此落户，形成高端装备制造基地[2] - 中国拥有全球最完整的工业门类与供应链网络，能够提供全链条高效配套支持，解决供应链问题的速度远超德国本土[2] - 德国制造业面临本土增长压力，而中国制造业展现出强劲韧性：制造业增加值连续16年稳居世界首位，2025年新能源汽车产销量均突破1600万辆[2] 中国市场与创新生态的吸引力 - 中国市场创新生态和速度优势深化了合作，在智能电动车时代，技术迭代周期被压缩至一两年，中国企业以高效响应抢占先机[4] - 大众汽车合肥研发中心实现全流程独立开发，成功将研发周期缩短30%[4] - 全球第一大汽车技术供应商博世计划在苏州投资约百亿元研发智能驾控，宝马宣布在沈阳扩建高压电池生产中心[4] - 中国市场被比喻为“健身房”，企业在此“锻炼”创新成果和适配市场需求，在中国市场站稳脚跟意味着具备全球竞争力[5] - 中国不仅是全球最大且增长最快的消费市场之一，更是培育新兴产业与未来产业的关键战场[4] 德企在华战略的深化与转变 - 德企在华战略从传统的“技术输出”转向“协同创新”，从“在中国生产”走向“为中国创新”[4] - 越来越多德企通过设立合资公司、推动研发本土化等方式，主动融入中国产业升级浪潮[4] 中国发展战略与全球稳定性 - 中国持续推动制造业转型升级，“十五五”规划建议重点布局新能源、6G、氢能与核聚变等前沿领域，与多国发展战略高度契合[6] - 中国持续优化外商投资产业结构和区域布局，一系列推进高水平开放举措为全球发展注入稳定性[6] 跨国公司普遍看好中国 - 不止德国企业，更多跨国公司坚定深耕中国：美国美敦力在华首个数字化医疗创新基地落户北京、丹麦丹佛斯在华最大生产基地海盐第二园区启用、马士基综合物流旗舰仓在上海开业[7]

市场概况 - 上周A股市场呈现结构性分化格局，宽基指数涨跌不一，上证指数收于4136.16点，全周上涨0.84%，而沪深300与上证50分别下跌0.62%、1.54% [1] - 中小盘成长风格表现强劲，中证500、中证1000分别上涨4.34%和2.89%，创业板指下跌0.34%，成长板块内部出现分化 [1] - 中证红利指数上涨2.15%，展现出一定的防御属性，市场延续结构性行情，资金偏好显著向中小盘、热门成长赛道倾斜，大市值蓝筹面临调整压力 [1] - A股全周成交额13.9万亿元，较上周小幅缩量，融资余额较上周末小幅回落但仍处于历史高位 [8] - 南下资金上周净流入235.23亿港元，环比倍增，南下做多意愿不减 [8] 行业板块 - 万得一级行业多数走高，受益于政策预期及周期复苏预期，材料、房地产分别以6.36%、5.09%的升幅领涨 [1][12] - 受利率环境压制，金融行业以2.05%的跌幅垫底，市场整体震荡，资金向周期板块轮动 [1][12] - 材料行业市盈率TTM为48.7倍，处于历史100.00%分位，市净率LF为2.8倍，处于历史94.4%分位 [13] - 房地产行业年初至今下跌18.77%，市净率LF为1.0倍，处于历史47.0%分位 [13] - 能源行业年初至今上涨49.85%，市盈率TTM为14.7倍，处于历史78.85%分位 [13] - 信息技术行业年初至今上涨90.14%，市盈率TTM为102.8倍 [13] - 医疗保健行业年初至今下跌1.44%，市盈率TTM为51.2倍，处于历史75.43%分位 [13] 全球大类资产 - 上周美国三大股指集体小幅下跌，道指跌0.53%、标普500跌0.35%、纳指微跌0.06% [3] - 欧洲三大股指跌幅更深，德国DAX跌1.57%、法国CAC40跌1.40%、英国富时100跌0.90%，反映欧美避险情绪升温 [3] - 亚洲市场中，韩国综合指数逆势大涨3.08%，恒生指数与日经225微跌 [3] - 商品市场表现强劲，天然气暴涨64.35%、黄金飙升8.44%、白银劲升16.63%，CRB商品指数上涨3.37%，显示能源与避险资产需求激增 [3] - 整体市场呈现“股跌金涨、能强矿弱”格局，反映投资者对宏观不确定性加剧的避险转向 [3] - 非美货币走强，加上美联储降息预期加强，美元指数显著走低1.88%至97.5 [4] 国内基金市场 - 上周万得全基指数上涨0.90%，其中普通股票型基金指数涨1.45%，偏股混合型基金指数涨1.65%，债券型基金指数微涨0.27%，权益类基金表现显著强于债券类 [1][7] - 万得普通股票型基金指数近一月回报7.77%，最近一季度回报8.43%，年初至今回报8.13% [7] - 万得偏股混合型基金指数近一月回报7.97%，最近一季度回报8.79%，年初至今回报8.13% [7] - 可转债基金指数上周回报2.88%，近一月回报10.32%，最近一季度回报12.70%，年初至今回报10.01% [7] - 万得中长期纯债型基金指数上周回报0.12%，年初至今回报0.21% [7] - 万得货币市场基金指数上周回报0.02%，年初至今回报0.08% [7] - 万得FOF基金指数上周回报0.45%，年初至今回报3.00% [7] 基金发行 - 上周新成立基金42只，总发行份额444.54亿份 [1][16] - 其中股票型基金16只，混合型基金15只，募集228亿份，创近4年新高 [1][16] - 债券型基金5只，FOF型基金6只 [1][16] 国内债券市场 - 债券市场情绪积极，中证转债周涨2.92% [14] - 10年期与30年期国债期货分别微涨0.12%和1.02% [14] - 央行加大MLF和逆回购净投放力度，节前资金面持续宽松支撑债市修复 [14]

文章核心观点 - 德国企业持续增加对华投资并深化布局 其战略从传统的技术输出和生产转向协同创新与研发本土化 这主要基于中国市场的规模 完整的供应链 创新生态以及两国产业的互补性 [1][4] - 中国不仅是全球关键消费市场 更是培育新兴产业和未来技术的关键战场 德企将中国市场视为锻炼创新和全球竞争力的“健身房” [4][5] - 在全球不确定性增加的背景下 中国持续推动高水平开放和制造业升级 为包括德国企业在内的跨国公司提供了稳定性和增长潜力 [6][7] 德国企业在华投资现状与信心 - 2026年初多家德国龙头企业宣布在华业务新进展：巴斯夫湛江一体化基地年产能100万吨的乙烯联合装置投产 科思创珠海全新热塑性聚氨酯生产基地启用 零售企业穆勒亚洲首店将落户上海浦东 [1] - 中国德国商会调查报告显示 超九成受访德企无意撤出中国市场 半数以上企业计划增加在华投资 [1] - 2025年前三季度 德国对华贸易额达1859亿欧元 同比增长 中国再次成为德国最大贸易伙伴 [1] 中国制造业与供应链的吸引力 - 德国对华投资高度聚焦制造业领域 例如在江苏太仓聚集了超过560家德国企业 其中包括60家行业“隐形冠军” 德国前十大机床企业中有6家在此落户 [2] - 中国拥有全球最完整的工业门类与供应链网络 能够高效提供全链条配套支持 有德企高管表示在德国需两周协调的供应链问题在中国1天内就能解决 [2] - 中国制造业展现出强劲韧性：制造业增加值连续16年稳居世界首位 2025年新能源汽车产销量均突破1600万辆 集成电路和工业机器人等新动能持续迸发 [2] 从生产到创新：德企在华战略深化 - 德企在华战略从传统的“技术输出”转向“协同创新” 从“在中国生产”走向“为中国创新” [4] - 以汽车工业为例 在智能电动车时代技术迭代周期被压缩至一两年 大众汽车合肥研发中心实现全流程独立开发 成功将研发周期缩短30% [4] - 多家德企加大在华研发与生产投资：全球第一大汽车技术供应商博世计划在苏州投资约百亿元研发智能驾控 宝马宣布在沈阳扩建高压电池生产中心 [4] - 中国市场被比喻为“健身房” 企业在此锻炼创新成果和适配市场需求 在中国市场站稳脚跟意味着在其他市场也具备竞争力 [5] 中国发展前景与开放环境 - 中国持续推动制造业转型升级 “十五五”规划建议重点布局新能源 6G 氢能与核聚变等前沿领域 与多国发展战略契合 [6] - 中国持续优化外商投资产业结构和区域布局 一系列推进高水平开放举措为全球发展注入稳定性 [6] - 不止德国企业 更多跨国公司坚定深耕中国 例如美国美敦力 丹麦丹佛斯 航运商马士基等均在华有新投资或基地启用 [7]

文章核心观点 - 2026年1月19日至1月23日当周，A股市场呈现“中小盘领涨、大盘蓝筹承压”的显著分化格局，市场风格向中小市值与成长板块集中 [2][5] - 科技主线驱动与资源板块发力是市场主要特征，资源与能源产业链因“资源安全+通胀预期”逻辑受到市场认可，表现最为亮眼 [2][5] - 市场交易情绪在震荡中升温，日均成交额维持高位，流动性充沛，短线情绪与杠杆资金入场意愿积极 [3][19] - 尽管主力资金全周净流出，但尾盘出现连续回流，显示短期博弈情绪修复，资金在金融与科技制造板块进行结构性布局 [3][27][31] - 展望下周，需重点关注密集披露的业绩预告（尤其是航空航天与国防、电气部件与设备行业）、新股申购及限售股解禁情况 [3][42] 市场指数表现 - **中小盘指数领涨**：代表中小微盘的中证2000指数本周上涨4.04%，中证500指数上涨4.34% [2][6] - **大盘蓝筹指数承压**：上证50指数本周下跌1.54%，沪深300指数下跌0.62% [2][6] - **成长板块年初至今强势**：从年初至本周，科创50指数累计上涨15.59%，中证500指数累计上涨15.06% [9][10][11] 行业板块表现 - **领涨行业**：材料行业以6.36%的周涨幅领跑，房地产、能源与工业板块紧随其后 [2][13] - **细分领域表现突出**：贵金属与矿石板块单周涨幅高达19.00%，多元金融服务、其他多元化工、石油天然气相关板块涨幅均在8.72%至11.26%之间 [2][15] - **拖累行业**：金融行业整体下跌2.05%，成为市场主要压制力量，其中多元化银行下跌3.67%，多元化保险下跌3.89% [2][13][16] - **其他弱势板块**：电子制造服务、生命科学工具和服务、白酒与葡萄酒板块本周跌幅居前 [16] 个股表现 - **涨幅居前个股**：个股赚钱效应显著，锋龙股份周涨幅达61.08%，德恩精工涨59.63%，多只个股涨幅超过50%，主要集中在机械设备、有色金属、电力设备等行业 [18] - **交易活跃个股**：市场交投高度活跃，三变科技本周换手率超过210.66%，换手率前十的个股换手率均超过160% [25][26] 市场交易与流动性 - **成交额维持高位**：本周A股日均成交额约2.80万亿元，日均换手率4.28% [3][19] - **单日成交额创新高**：1月23日单日成交额达31,181.08亿元，较前一交易日大幅放量近4,000亿元 [3][19] - **活跃交易板块**：航空航天与国防、房地产服务、互动媒体与服务等主题板块交易热度居首，换手率位居前列 [20][24] 资金流向 - **主力资金整体净流出**：本周主力资金累计净流出约124.45亿元 [3][27] - **尾盘资金积极回流**：资金日内结构分化，尾盘资金连续三日呈现净流入，周五尾盘净流入超30亿元，显示短期博弈情绪修复 [3][27] - **资金流入行业**：金融板块（尤其是银行）、光伏设备、半导体、电气设备及基本金属行业获得显著资金流入 [31][34] - **资金流出行业**：工业、可选消费、通讯服务行业为主力资金净流出的主要方向 [32][34] - **个股资金流入**：中国平安主力资金净流入13.34亿元，美的集团净流入12.50亿元，海光信息、寒武纪-U等科技股也获大额资金流入 [35] 市场情绪指标 - **涨停家数回升**：市场情绪呈“V型”反转，周五涨停家数回升至122家，创下周内新高，全周累计涨停个股474家次 [3][36][38] - **两融资金加仓**：两融余额稳定在2.72万亿元左右，1月21日与22日融资净买入额合计超150亿元，杠杆资金入场意愿积极 [3][40][44] 下周市场关注点 - **业绩预告密集披露**：下周将有117家A股公司发布2025年业绩预告，其中航空航天与国防行业有57家，电气部件与设备行业有31家，分布高度集中 [3][42] - **新股申购**：下周有3只新股申购，分别为北芯生命、林平发展、电科蓝天，覆盖半导体、高端制造与新能源领域 [42][43] - **限售股解禁**：下周共有27只股票迎来限售股解禁，总解禁数量超过6.31亿股，其中益方生物-U解禁数量最大，为16,071.52万股 [42][45]

公司业务与产品应用 - 公司材料广泛应用于手机、耳机、手表、Pad、笔记本电脑、车载电子、平面显示等智能终端产品 [1] - 在TWS耳机领域表现尤为突出，凭借声学模组密封、结构粘接等技术优势，已在国内外头部客户供应链中占据较高市场份额，成为该细分领域核心供应商之一 [1] - 在智能手机端，以“LIPO超窄边框屏幕封装技术”为代表的新应用点不断突破，整体份额呈现不断增长趋势 [1] - 在车载电子端实现多点的导入和起量 [1] - 在偏光片领域应用拓展迅速并快速起量 [1] 业务增长驱动因素 - 产品竞争力的提升带来了新的应用点的突破和份额的增长 [1] - 新的应用点突破与份额增长共同推动了智能终端业务的高效增长 [1]

公司业务结构 - 导热界面材料已成为公司重要的支柱业务之一，在收入和利润方面均有较大贡献 [1] - 该业务主要由深圳德邦界面和苏州泰吉诺两个子公司负责 [1] 子公司产品应用定位 - 深圳德邦界面的产品广泛应用于消费电子、汽车电子、存储、通讯、新能源等领域，并在汽车电子、存储等高附加值领域持续突破 [1] - 苏州泰吉诺的产品主要应用于服务器领域，同时也应用于消费电子、汽车电子、通讯等领域 [1]

港股盈利增速展望 - 港股盈利增速预计于2026年上半年步入修复通道 [1] - 互联网平台竞争趋缓，一季度起非必需性消费盈利拖累明显减轻 [1] - 资讯科技、医疗保健盈利增速维持较高水平，年内呈现前低后高趋势 [1] - 上半年材料、地产建筑行业盈利增速水平较高 [1] 港股科技板块与AI应用 - AI应用商业化进程加快 [1] - 港股科技板块估值性价比突出 [1] 港股通50ETF及其跟踪指数 - 港股通50ETF（159712）在1月23日涨超1.2% [1] - 该ETF跟踪港股通50指数（930931） [1] - 指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖新经济与传统经济领域 [1] - 行业配置侧重金融、非必需性消费及资讯科技 [1] - 指数旨在反映兼具高成长性和低估值特性的港股通核心上市公司证券的整体表现 [1]