交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-08-29原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2510： 1.基本面：交易商表示，9月俄罗斯对印度的石油出口料将增加，新德里无视美国对其征收惩罚性关税 继续采购；市场人士表示，全球最大的石油出口国-沙特可能会在供应充足和需求疲软的背景下，下调 10月份发往亚洲买家的原油官方售价；匈牙利石油天然气公司和斯洛伐克经济部长周四均表示，在 "友谊"管道重启后，原油供应已经从俄罗斯运往匈牙利和斯洛伐克；中性 2.基差：8月28日，阿曼原油现货价为69.81美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.43美元/桶，基差 38.52元/桶，现货升水期货；偏多 3.库存：美国截至8月 ...

能源化工期权 2025-08-29 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

高盛集团最新报告预测明年油价或跌到50美元/桶。 随着俄罗斯将8月原油出口计划上调20万桶/日，国际原油市场供应过剩出现进一步加剧的状况，高盛预 计2026年底全球石油库存将增加近8亿桶。高盛这一预测，或给特朗普更多施压美联储降息的杠杆，因 为原油价格下跌带动美国CPI能源分项的显著回落，推动美联储降息加快。 当前机构对于美联储机构独立性充满担忧，叠加降息预期，可能导致美元进一步贬值。而港股资产在流 动性改善下，南向资金出现加速配置港股迹象，港股向上动能或更为强劲，有望迎来"补涨"行情。 国际油价明年跌到50美元？ 东方金诚研究发展部白雪认为，美联储独立性是美元作为全球储备货币的重要支撑，如果特朗普成功加 强对美联储的控制，市场预期美联储将采取更宽松的货币政策，这可能导致美元进一步贬值。 南向资金加速配置港股 美元走弱通常有利于新兴市场资产。8月27日，人民币汇率盘中再创2024年11月以来升值高点。在岸价 格最低报7.1450，而中间价7.1108，调升80基点。 在香港汇率市场，随着美联储降息预期增强，前期拖累港股表现的香港流动性紧张情况正在缓解， Hibor利率已经基本企稳开始回落，而港币也脱离了弱方兑 ...

（文章来源：人民日报） 中阿经济互补性强，双向互惠的贸易结构为经贸合作注入持续动能。前7月，我国自阿盟进口原油占同 类商品进口总量四成以上，自阿盟天然气、成品油、金属矿砂进口量均增加。同期，我国对阿盟出口机 电产品5576.6亿元，增长22%，占我国对阿盟出口总值近六成。其中，出口机床、船舶、工程机械分别 增长50.1%、49.7%、42.1%。 我国不断深化与阿盟农业领域合作，支持阿盟国家现代农业建设，扩大阿盟特色农产品进口。前7月， 我国对阿盟出口农业机械、农作物种子分别增长10.5%、10.4%，进口阿曼食用水产品规模创历史同期 新高，进口埃及冷冻草莓、黎巴嫩巧克力、阿尔及利亚羊毛分别增长54.7%、38.2%、12.8%。 本报北京8月28日电 （记者欧阳洁）近年来，我国与阿拉伯联盟国家经贸合作成效显著，双边贸易规模 稳步扩大，我国连续多年保持阿盟第一大贸易伙伴国地位。据海关统计，今年前7月，中阿贸易额达 1.72万亿元，规模创历史同期新高，同比增长3.2%。7月份，我国对阿盟进出口2453.1亿元，增长 6.9%。其中，出口1355.4亿元，连续21个月保持增长；进口1097.7亿元，连续9个月运行 ...

高盛集团最新报告预测明年油价或跌到50美元/桶。 随着俄罗斯将8月原油出口计划上调20万桶/日，国际原油市场供应过剩出现进一步加剧的状况，高盛预 计2026年底全球石油库存将增加近8亿桶。高盛这一预测，或给特朗普更多施压美联储降息的杠杆，因 为原油价格下跌带动美国CPI能源分项的显著回落，推动美联储降息加快。 随着特朗普对美联储独立性的威胁层层递进，全球央行年会期间的十多位与会央行行长普遍认为，如果 美联储对抗通胀的能力因失去独立性而受到威胁，对其自身地位和更广泛的经济稳定会构成直接威胁， 并导致金融市场发生重大动荡，比如投资者会要求更高的溢价来持有美国债券，并重新评估美国国债作 为全球金融体系定价之锚的地位。事实上，全球央行们已开始为这一可能性做准备，提示他们监管的贷 款机构注意对美元的敞口。 东方金诚研究发展部白雪认为，美联储独立性是美元作为全球储备货币的重要支撑，如果特朗普成功加 强对美联储的控制，市场预期美联储将采取更宽松的货币政策，这可能导致美元进一步贬值。 南向资金加速配置港股 当前机构对于美联储机构独立性充满担忧，叠加降息预期，可能导致美元进一步贬值。而港股资产在流 动性改善下，南向资金出现加速 ...

从人均富裕到民不聊生：这个国家，靠石油暴富，又因石油崩塌 "石油天堂"到"人间地狱"：委内瑞拉是如何把王炸打烂的？ 要说全世界最惨的国家，委内瑞拉说自己第二，估计没人敢争第一！这不科学啊！要资源有资源，要风景有风景，老天爷赏饭吃都不需要碗的那种，结果硬 是活成了个国际"负翁"。 汽油比矿泉水还便宜（当年加满一箱油≈买瓶可乐） 看病不要钱、上学不要钱，连房子都白住 委内瑞拉与中东产油国命运迥异，根源在于发展模式差异。中东国家如沙特、阿联酋推动经济多元化，建立主权财富基金，投资全球并发展金融、旅游等非 油产业，同时维持政治稳定与国际合作关系。而委内瑞拉过度依赖石油，忽视产业平衡，实行民粹福利与无度印钞，导致恶性通胀；加之国有化驱逐外资、 技术落后、国际孤立，经济脆弱不堪。当油价下跌，缺乏储备与多元支撑的委内瑞拉陷入崩溃，而中东凭借低成本开采、雄厚储备和战略转型，成功规 避"资源诅咒"。 委内瑞拉经济崩溃将民众推入生存绝境：恶性通胀使钞票沦为废纸，工资仅数美元，以物易物盛行。食品极度短缺，民众排队抢购、食用替代品，儿童营养 不良严重。医疗系统瘫痪，缺药断电，传染病 resurgence。水电供应不稳定，治安恶化，凶 ...

随着俄罗斯将8月原油出口计划上调20万桶/日，国际原油市场供应过剩出现进一步加剧的状况，高盛预计2026年底全球石 油库存将增加近8亿桶。高盛这一预测，或给特朗普更多施压美联储降息的杠杆，因为原油价格下跌带动美国CPI能源分 项的显著回落，推动美联储降息加快。 高盛集团最新报告预测明年油价或跌到50美元/桶。 当前机构对于美联储机构独立性充满担忧，叠加降息预期，可能导致美元进一步贬值。而港股资产在流动性改善下，南 向资金出现加速配置港股迹象，港股向上动能或更为强劲，有望迎来"补涨"行情。 国际油价明年跌到50美元？ 高盛集团最新报告预计，由于明年石油过剩加剧，布伦特原油期货合约价格到2026年底将降至每桶50美元区间的低位。 目前，纽约油价为每桶62美元，布伦特油价保持在每桶66美元左右。而俄罗斯已将8月西部港口原油出口计划较原计划上 调20万桶/日。 高盛在给客户的一份报告中说，"我们预计，从2025年第四季度到2026年第四季度，石油过剩将扩大，全球每日将出现 180万桶的供应过剩，导致到2026年底全球库存增加近8亿桶。"其中，储存在经济合作与发展组织（OECD）成员国的石 油将占全球总库存的三分之一。 ...

国内供需宽松，原油弱势震荡承压 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：8月27日，SC原油主力合约价格大幅下跌3.31%至479.7 元/桶，较前一日（496.1元/桶）回落明显；而WTI和Brent合约价格小幅走 高，分别涨0.87%和0.76%，收于63.86美元/桶和67.2美元/桶。SC对Brent 和WTI的价差显著走弱，SC-Brent价差从前一日的2.58美元/桶转为-0.22美 元/桶，显示SC相对国际油价贴水扩大，可能受人民币汇率波动或国内供需 宽松预期影响。Brent-WTI价差小幅收窄至3.34美元/桶，维持相对稳定。 持仓与成交：SC原油近月合约价差（SC连续-连3）从-4.3元/桶大幅走弱 至-10.3元/桶，反映短期市场对近月合约的看空情绪增强。 产业链供需及库存变化分析 供给端：俄罗斯原油出口扰动加剧，乌克兰对输油管道的袭击导致其港口 周度发货量降至272万桶/日的四周低点；墨西哥Dos Bocas炼油厂因天气和 停电被迫关闭，短期影响区域性供给。不过伊拉克7月出口量达1.047亿 桶，显示OPEC+成员国增产意愿仍存，后续需关注减产协议执行情况。 需求端： ...

收益表现 - 公司2025年上半年收益为3839万港元 同比增长4.59% [1] 亏损状况 - 公司股东应占期内亏损1110.4万港元 较上年同期亏损1238.9万港元收窄10.4% [1] - 基本每股亏损为1.29港仙 [1]

股价表现与资金流向 - 2025年8月28日收盘价5.83元，单日上涨0.17%，换手率4.37%，成交额1.21亿元[1] - 当日主力资金净流出770.71万元（占比6.35%），游资净流入536.96万元（占比4.43%），散户净流入233.75万元（占比1.93%）[1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，其中8月26日净流出达1756.04万元（占比15.23%）[1] 财务表现 - 2025年中报主营收入9.46亿元，同比下降49.96%，但归母净利润2476.98万元，同比上升17.16%[2] - 第二季度单季收入5.87亿元（同比下降50.46%），净利润1615.69万元（同比上升25%）[2] - 毛利率11.08%，净利率2.61%，均低于行业均值（19.9%和9.04%）[2] 估值与行业地位 - 总市值28.02亿元，远低于石油行业均值1835.84亿元，在20家同行中排名第18[2] - 动态市盈率56.57倍，高于行业均值33.7倍；市净率1.37倍，低于行业均值2.73倍[2] - 净资产收益率1.22%，略低于行业均值1.49%，在行业中排名第11[2] 资本结构 - 净资产规模20.44亿元，负债率41.81%[2] - 财务费用2326.89万元，投资收益为0[2]